<\/span><\/h2>\n\n\n\nAktion\u00e6rers rettigheder over for et selskab kan overordnet inddeles i to kategorier. Den f\u00f8rste er ‘selvinteresserettigheder’, som har til form\u00e5l at modtage direkte \u00f8konomisk fordel fra selskabet, og den anden er ‘f\u00e6llesinteresserettigheder’, som har til form\u00e5l at deltage i eller overv\u00e5ge selskabets ledelse. Forst\u00e5elsen af disse kategorier er vigtig for at f\u00e5 en dybere forst\u00e5else af aktion\u00e6rernes rolle i henhold til japansk selskabsret. <\/p>\n\n\n\n
Nedenfor opsummeres de vigtigste aktion\u00e6rrettigheder og de tilh\u00f8rende artikler i den japanske selskabslov.<\/p>\n\n\n\nRettighedstype<\/td> Artikel i japansk selskabslov<\/td> Rettighedens beskrivelse<\/td> Rettighedens kategori<\/td><\/tr> Krav p\u00e5 udbytte af overskydende midler<\/td> Artikel 105, stk. 1, nr. 1<\/td> Rettigheden til at modtage udbytte af selskabets overskydende midler.<\/td> Selvinteresserettigheder<\/td><\/tr> Krav p\u00e5 fordeling af resterende aktiver<\/td> Artikel 105, stk. 1, nr. 2<\/td> Rettigheden til at modtage en andel af de resterende aktiver, n\u00e5r selskabet opl\u00f8ses og likvideres.<\/td> Selvinteresserettigheder<\/td><\/tr> Stemmeberettigelse p\u00e5 generalforsamlingen<\/td> Artikel 105, stk. 1, nr. 3<\/td> Rettigheden til at ud\u00f8ve stemmeret p\u00e5 selskabets h\u00f8jeste beslutningstagende organ, generalforsamlingen.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr> Aktion\u00e6rforslagsret<\/td> Artikel 303<\/td> Rettigheden til at frems\u00e6tte forslag til dagsordenen for generalforsamlingen.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr> Rettighed til at inspicere og kopiere aktion\u00e6rregisteret<\/td> Artikel 125, stk. 2<\/td> Rettigheden til at anmode om inspektion og kopiering af aktion\u00e6rregisteret.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr> Rettighed til at inspicere og kopiere regnskabsb\u00f8ger<\/td> Artikel 433, stk. 1<\/td> Rettigheden til at anmode om inspektion og kopiering af selskabets regnskabsb\u00f8ger og relaterede dokumenter.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr> Rettighed til at anl\u00e6gge repr\u00e6sentativt s\u00f8gsm\u00e5l p\u00e5 vegne af aktion\u00e6rer<\/td> Artikel 847<\/td> Rettigheden til at indlede et s\u00f8gsm\u00e5l for at forf\u00f8lge ansvar hos selskabets ledere p\u00e5 vegne af selskabet.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr> Krav p\u00e5 at forhindre direkt\u00f8rers handlinger<\/td> Artikel 360<\/td> Rettigheden til at anmode om at forhindre ulovlige eller form\u00e5lsstridige handlinger foretaget af direkt\u00f8rer.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr> Rettighed til at annullere beslutninger truffet p\u00e5 generalforsamlingen<\/td> Artikel 831<\/td> Rettigheden til at anmode retten om at annullere generalforsamlingsbeslutninger, der er i strid med lovgivning eller vedt\u00e6gter.<\/td> F\u00e6llesinteresserettigheder<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Rettigheder til \u00d8konomiske Interesser (Selvinteresse-Rettigheder) i Japan<\/span><\/h3>\n\n\n\nRettigheder, der har til form\u00e5l at lade aktion\u00e6rer modtage direkte \u00f8konomiske fordele fra et selskab, kaldes “selvinteresse-rettigheder” i Japan. Dette er en af de prim\u00e6re motiver for investorer til at holde aktier.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Rettighed til Krav om Overskudsdeling Under Japansk Selskabsret<\/span><\/h4>\n\n\n\nAktion\u00e6rer har ret til at modtage en del af overskuddet, som selskabet har opn\u00e5et gennem sine forretningsaktiviteter, i form af udbytte. Denne ret er klart defineret i artikel 105, stk. 1, nr. 1 i den japanske selskabslov (Companies Act). Aktieselskaber kan distribuere overskudsdeling til deres aktion\u00e6rer (japansk selskabslov artikel 453). N\u00e5r udbytte udbetales, skal generalforsamlingen vedtage beslutninger om typen af udbytteaktiver, fordelingen til aktion\u00e6rerne og datoen for udbyttets ikrafttr\u00e6den (japansk selskabslov artikel 454, stk. 1).<\/p>\n\n\n\n
Hvis udbytteaktiverne best\u00e5r af andet end penge, har aktion\u00e6rerne som hovedregel ret til at kr\u00e6ve en pengefordeling (rettighed til pengefordeling) (japansk selskabslov artikel 454, stk. 3). Dog, hvis det er fastsat i vedt\u00e6gterne, er det ogs\u00e5 muligt for bestyrelsen at foretage mellemtidige udbyttebetalinger (japansk selskabslov artikel 459). Aktion\u00e6rerne har generelt beslutningsretten om udbytte, men hvis selskabets vedt\u00e6gter giver denne myndighed til bestyrelsen, g\u00e6lder dette ikke. Denne fleksible bestemmelse viser, at den japanske selskabslov tillader en mangfoldighed af governance-strukturer. Det er vigtigt for udenlandske investorer at kontrollere vedt\u00e6gterne for de selskaber, de investerer i, for at forst\u00e5, om retten til at beslutte om udbytte ligger hos generalforsamlingen eller er overladt til bestyrelsen. Dette g\u00f8r det muligt for dem at forst\u00e5 graden af direkte involvering i fordelingen af overskuddet n\u00f8jagtigt.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Rettighed til Krav om Fordeling af Resterende Aktiver Under Japansk Selskabsret<\/span><\/h4>\n\n\n\nN\u00e5r et selskab opl\u00f8ses og dets likvidationsproces er afsluttet, og der stadig er resterende aktiver efter betaling af g\u00e6ld, har aktion\u00e6rerne ret til at modtage en fordeling af disse resterende aktiver. Denne ret er fastlagt i artikel 105, stk. 1, nr. 2 i den japanske selskabslov. Selv hvis de resterende aktiver best\u00e5r af andet end penge, har aktion\u00e6rerne ret til at kr\u00e6ve en pengefordeling fra det likviderede aktieselskab (japansk selskabslov artikel 505).<\/p>\n\n\n\n
Den japanske selskabslov tillader forskellige rettigheder til fordeling af resterende aktiver for forskellige typer af aktier (japansk selskabslov artikel 108, stk. 1, nr. 2). Dog er det ikke tilladt at have aktier, der ikke giver nogen rettigheder til hverken at modtage overskudsdeling eller fordeling af resterende aktiver (japansk selskabslov artikel 105). Denne bestemmelse fasts\u00e6tter den juridiske minimumsstandard, at aktier b\u00f8r medf\u00f8re mindst en vis \u00f8konomisk fordel. I praksis, is\u00e6r ved investeringer i venturevirksomheder, anvendes ofte pr\u00e6ferenceaktier, der har “prioritetsrettigheder til fordeling af resterende aktiver”, som distribuerer en bestemt multiplikator af investeringsbel\u00f8bet f\u00f8rst, og der kan ogs\u00e5 v\u00e6re en kontraktm\u00e6ssig aftale kaldet “fiktiv likvidationsklausul” fastsat i vedt\u00e6gterne. Dette betragter visse begivenheder, s\u00e5som salg af selskabet, som likvidation og sikrer prioriteret fordeling til investorerne. Udenlandske investorer, is\u00e6r dem involveret i venturekapitalinvesteringer, skal n\u00f8je unders\u00f8ge, hvordan s\u00e5danne pr\u00e6ferenceaktier og kontraktm\u00e6ssige bestemmelser p\u00e5virker de \u00f8konomiske fordele ud over de lovm\u00e6ssige rettigheder.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Rettigheder til deltagelse i og tilsyn med virksomhedsledelse (Koy\u016bken) under japansk ret<\/span><\/h3>\n\n\n\nDen ret, som aktion\u00e6rer har til at deltage i og overv\u00e5ge virksomhedens ledelse, kaldes “koy\u016bken” i Japan. Dette er en afg\u00f8rende rettighed for at sikre en sund drift af selskabet.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Afstemningsrettigheder p\u00e5 generalforsamlinger i Japan<\/span><\/h4>\n\n\n\nAktion\u00e6rer har ret til at ud\u00f8ve afstemningsrettigheder p\u00e5 selskabets h\u00f8jeste beslutningstagende organ, generalforsamlingen. Denne ret er en af de mest grundl\u00e6ggende f\u00e6lles rettigheder, som er fastsat i artikel 105, stk. 1, nr. 3 i den japanske selskabslov (Companies Act of Japan). Generalforsamlingen kan tr\u00e6ffe beslutninger om emner fastsat i den japanske selskabslov og i selskabets vedt\u00e6gter (japansk selskabslov artikel 295, stk. 1 og 2). For selskaber med et bestyrelsesr\u00e5d er emnerne for generalforsamlingens beslutninger begr\u00e6nset til dem, der er fastsat i selskabsloven eller vedt\u00e6gterne (japansk selskabslov artikel 295, stk. 2).<\/p>\n\n\n\n
Ud\u00f8velsen af afstemningsrettigheder er normalt baseret p\u00e5 princippet om “\u00e9n stemme pr. aktie”. Dog tillader den japanske selskabslov udstedelse af aktier uden afstemningsrettigheder (non-voting shares) if\u00f8lge selskabets vedt\u00e6gter.<\/p>\n\n\n\n
Typer og krav til beslutninger: Generalforsamlingens beslutninger varierer i deres krav afh\u00e6ngigt af deres betydning.<\/p>\n\n\n\n
\nAlmindelige beslutninger: Medmindre andet er fastsat i lovgivningen eller vedt\u00e6gterne, tr\u00e6ffes beslutninger af de aktion\u00e6rer, der har flertallet af de afstemningsberettigede aktier og er til stede, og med flertallet af de stemmer, der er repr\u00e6senteret af de tilstedev\u00e6rende aktion\u00e6rer (japansk selskabslov artikel 309, stk. 1). Vedt\u00e6gterne kan fasts\u00e6tte andre krav, s\u00e5ledes at et flertal af de tilstedev\u00e6rende aktion\u00e6rers stemmer ikke er n\u00f8dvendigt. Dog skal beslutninger om valg og afskedigelse af ledelsesmedlemmer have deltagelse af mindst en tredjedel af de afstemningsberettigede aktion\u00e6rer (japansk selskabslov artikel 341).<\/li>\n\n\n\n S\u00e6rlige beslutninger: Tr\u00e6ffes af de aktion\u00e6rer, der har flertallet af de afstemningsberettigede aktier og er til stede, og med mindst to tredjedele af de stemmer, der er repr\u00e6senteret af de tilstedev\u00e6rende aktion\u00e6rer (japansk selskabslov artikel 309, stk. 2). Vedt\u00e6gterne kan tillade at lette dette tilstedev\u00e6relseskrav til en tredjedel. S\u00e5danne beslutninger er n\u00f8dvendige for vigtige selskabs\u00e6ndringer som omstruktureringer, fusioner og forretningsoverdragelser.<\/li>\n\n\n\n Specielle beslutninger: Der er beslutninger, som kr\u00e6ver endnu strengere krav, for eksempel et flertal af de afstemningsberettigede aktion\u00e6rer og mindst to tredjedele af de stemmer, eller tre fjerdedele af de samlede afstemningsrettigheder (japansk selskabslov artikel 309, stk. 3 og 4).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nMetoder til ud\u00f8velse af afstemningsrettigheder: Aktion\u00e6rer kan ud\u00f8ve deres afstemningsrettigheder ved at deltage i generalforsamlingen personligt, eller ved at stemme skriftligt eller elektronisk. Derudover, hvis alle aktion\u00e6rer udtrykker deres samtykke skriftligt eller elektronisk, kan det betragtes som en beslutning p\u00e5 generalforsamlingen, kendt som en “deemed resolution” eller skriftlig beslutning (japansk selskabslov artikel 319, stk. 1).<\/p>\n\n\n\n
I Japan kan selskabsloven tillade et “unit share system”. Dette system indeb\u00e6rer, at et bestemt antal aktier (for eksempel 100 aktier) udg\u00f8r en enhed, og afstemningsrettighederne tildeles ikke til individuelle aktier, men til enheden. Aktier, der ikke udg\u00f8r en enhed, har kun \u00f8konomiske rettigheder og kan ikke ud\u00f8ve afstemningsrettigheder eller deltage i generalforsamlinger. Tokyo Stock Exchange kr\u00e6ver, at b\u00f8rsnoterede selskaber har en aktieenhed p\u00e5 100 aktier. Dette system kan v\u00e6re en vigtig forskel for udenlandske investorer, der er vant til det strenge princip om “\u00e9n stemme pr. aktie”. For eksempel, hvis man ejer aktier, der ikke udg\u00f8r en fuld enhed, kan man ikke ud\u00f8ve afstemningsrettigheder, selvom man ejer et betydeligt antal aktier, og dermed kan man ikke direkte p\u00e5virke selskabets governance. Derfor skal udenlandske investorer sikre sig, at de ejer et antal aktier, der opfylder enhedskravet i det selskab, de investerer i.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Aktion\u00e6rers forslagsret under japansk selskabsret<\/span><\/h4>\n\n\n\nAktion\u00e6rer har ret til at frems\u00e6tte forslag til dagsordenen for generalforsamlingen over for bestyrelsen (Japansk selskabslov, artikel 303, stk. 1 <\/sup>). Dette er et vigtigt middel for aktion\u00e6rer til aktivt at engagere sig i virksomhedens ledelse og afspejle deres meninger. I b\u00f8rsnoterede selskaber skal aktion\u00e6rer, for at ud\u00f8ve denne ret, som hovedregel have besiddet mindst en hundrededel af de samlede stemmerettigheder eller mere end 300 stemmerettigheder kontinuerligt i seks m\u00e5neder f\u00f8r (Japansk selskabslov, artikel 303, stk. 2 <\/sup>). <\/p>\n\n\n\nVed \u00e6ndringen af selskabsloven i 2019 (Reiwa 1) blev der indf\u00f8rt en regel, der begr\u00e6nser antallet af forslag, en enkelt aktion\u00e6r kan indgive p\u00e5 den samme generalforsamling, til ti (Japansk selskabslov, artikel 305, stk. 4 <\/sup>). Dette tiltag har til form\u00e5l at begr\u00e6nse misbrug af forslagsretten. I fortiden har der v\u00e6ret tilf\u00e6lde, hvor en enkelt aktion\u00e6r indgav et enormt antal forslag, hvilket resulterede i en overdreven forl\u00e6ngelse af generalforsamlingens dr\u00f8ftelsestid og en stigning i omkostningerne forbundet med virksomhedens gennemgang og udarbejdelse af indkaldelsesmeddelelser, hvilket h\u00e6mmede generalforsamlingens beslutningsfunktion. \u00c6ndringen blev vedtaget uden at \u00e6ndre kravet til antallet af stemmerettigheder, der er n\u00f8dvendige for at frems\u00e6tte et forslag (mere end 300), da det blev vurderet, at begr\u00e6nsningen af antallet af forslag kunne eliminere misbrug i en vis grad. Dette viser, at den japanske selskabslov v\u00e6gter en balance mellem at respektere aktion\u00e6rernes rettigheder og sikre effektiv virksomhedsdrift. Udenlandske investorer, der \u00f8nsker at ud\u00f8ve aktion\u00e6raktivisme, skal forst\u00e5 disse juridiske begr\u00e6nsninger og den politiske hensigt om at sikre effektiv virksomhedsdrift, der ligger bag dem. Overdreven indgivelse af forslag kan blive betragtet som misbrug af rettigheder og kan blive afvist. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Rettigheder til adgang og kopiering af information<\/span><\/h4>\n\n\n\nUnder japansk selskabsret har aktion\u00e6rer ret til at anmode om adgang til og kopiering af specifikke oplysninger og dokumenter for at sikre selskabets gennemsigtighed og overv\u00e5ge dets ledelse.<\/p>\n\n\n\n
\nRettighed til at anmode om adgang til og kopiering af aktion\u00e6rregistret: Aktion\u00e6rer kan til enhver tid inden for selskabets \u00e5bningstider anmode om adgang til og kopiering af aktion\u00e6rregistret. Denne ret kan ud\u00f8ves af enhver, der ejer aktier, selv med kun \u00e9n aktie (japansk selskabslov, artikel 125, stk. 2). Dog kan selskabet afvise anmodningen af specifikke grunde, s\u00e5som hvis form\u00e5let ikke er at sikre eller ud\u00f8ve rettigheder, hvis det forhindrer selskabets drift eller skader de f\u00e6lles interesser blandt aktion\u00e6rerne, eller hvis det er med henblik p\u00e5 at opn\u00e5 en fordel og informere tredjeparter (japansk selskabslov, artikel 125, stk. 3).<\/li>\n\n\n\n Rettighed til at anmode om adgang til og kopiering af regnskabsb\u00f8ger: Aktion\u00e6rer kan anmode om adgang til og kopiering af selskabets regnskabsb\u00f8ger eller relaterede dokumenter. For at ud\u00f8ve denne ret skal man som udgangspunkt besidde mindst en tredjedel af de samlede aktion\u00e6rers stemmerettigheder (japansk selskabslov, artikel 433, stk. 1).<\/li>\n\n\n\n Rettighed til at anmode om adgang til og udlevering af kopier af regnskabsdokumenter: Aktion\u00e6rer kan anmode om adgang til og udlevering af kopier af regnskabsdokumenter (balanceopg\u00f8relser, resultatopg\u00f8relser osv.) og forretningsrapporter (japansk selskabslov, artikel 442, stk. 3).<\/li>\n\n\n\n Rettighed til at anmode om adgang til og kopiering af referater fra bestyrelsesm\u00f8der: I selskaber med en bestyrelse kan aktion\u00e6rer med rettens tilladelse anmode om adgang til og kopiering af referater fra bestyrelsesm\u00f8der (japansk selskabslov, artikel 371, stk. 2).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nAktion\u00e6rers ret til at anmode om information er vigtig for at \u00f8ge selskabets gennemsigtighed og overv\u00e5ge dets ledelse, men ud\u00f8velsen af denne ret er underlagt visse begr\u00e6nsninger. Selskabet kan afvise en anmodning, hvis den ikke er relateret til sikring eller ud\u00f8velse af aktion\u00e6rrettigheder, hvis den forhindrer selskabets drift eller skader de f\u00e6lles interesser blandt aktion\u00e6rerne, hvis anmoderen driver en virksomhed, der er i reel konkurrence med selskabet, eller hvis form\u00e5let er at opn\u00e5 en fordel og informere tredjeparter. Is\u00e6r i tilf\u00e6lde af anmodninger om adgang til og kopiering af regnskabsb\u00f8ger, kan selskabet afvise anmodningen, selv hvis anmoderen ikke subjektivt har til hensigt at bruge informationen i konkurrence\u00f8jemed, men blot det objektive faktum, at anmoderen er i konkurrence med selskabet, er nok til at afvise anmodningen (H\u00f8jesterets afg\u00f8relse fra 15. januar 2009 (2009)). Dette indikerer, at japanske domstole n\u00f8je unders\u00f8ger ud\u00f8velsen af aktion\u00e6rers ret til at anmode om information for at beskytte selskabets legitime forretningsinteresser. Udenlandske investorer skal v\u00e6re s\u00e6rligt opm\u00e6rksomme p\u00e5 disse afvisningsgrunde, n\u00e5r de anmoder om information, for at sikre, at deres form\u00e5l er begr\u00e6nset til legitim ud\u00f8velse af aktion\u00e6rrettigheder og ikke medf\u00f8rer urimelig skade p\u00e5 selskabet.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Rettigheder til at forf\u00f8lge ansvar hos ledelsesmedlemmer under japansk lovgivning<\/span><\/h4>\n\n\n\n\nRetten til at anl\u00e6gge en aktion\u00e6rs\u00f8gsm\u00e5l: Aktieejere har retten til at indlede et s\u00f8gsm\u00e5l p\u00e5 vegne af selskabet mod ledelsesmedlemmer (direkt\u00f8rer, revisorer osv.) for at forf\u00f8lge deres ansvar (japansk selskabslovs \u00a7 847 (2005)). Dette er en vigtig metode for aktion\u00e6rer til at forf\u00f8lge ansvar p\u00e5 vegne af selskabet, n\u00e5r selskabet selv ikke indleder et s\u00f8gsm\u00e5l mod ledelsesmedlemmer, der har forvoldt selskabet skade.<\/li>\n\n\n\n Retten til at anmode om en forhindring af direkt\u00f8rers handlinger: Hvis en direkt\u00f8r foretager handlinger uden for selskabets form\u00e5l eller i strid med love eller vedt\u00e6gter, eller hvis der er risiko for s\u00e5danne handlinger, kan aktion\u00e6rerne anmode den p\u00e5g\u00e6ldende direkt\u00f8r om at stoppe disse handlinger (japansk selskabslovs \u00a7 360 (2005)).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<\/span>Annullering af generalforsamlingsbeslutninger under japansk selskabsret<\/span><\/h4>\n\n\n\nHvis en beslutning truffet p\u00e5 en generalforsamling i et japansk selskab overtr\u00e6der lovgivningen eller vedt\u00e6gterne i forhold til indkaldelsesprocedurer eller beslutningsmetoder, eller hvis beslutningen er markant uretf\u00e6rdig, overtr\u00e6der vedt\u00e6gterne, eller hvis en person med en s\u00e6rlig interesse har ud\u00f8vet stemmeret og derved truffet en markant urimelig beslutning, kan en aktion\u00e6r indbringe en sag for domstolene med henblik p\u00e5 at f\u00e5 annulleret den p\u00e5g\u00e6ldende beslutning (japansk selskabslov, artikel 831, stk. 1 <\/sup>). Denne klage skal som hovedregel indgives inden for tre m\u00e5neder fra beslutningens dato (japansk selskabslov, artikel 831, stk. 1 <\/sup>). <\/p>\n\n\n\nDe japanske domstole foretager en streng kontrol med lovligheden og retf\u00e6rdigheden af generalforsamlingsbeslutninger. I et eksempel har en domstol anerkendt annullering af en generalforsamlingsbeslutning p\u00e5 grund af procedurefejl eller uretf\u00e6rdig ud\u00f8velse af stemmeret, s\u00e5som n\u00e5r en fungerende officer har ud\u00f8vet stemmeret i strid med forudg\u00e5ende instrukser, eller n\u00e5r en aktion\u00e6rs stemmeret er blevet behandlet upassende p\u00e5 generalforsamlingen (Tokyo District Court, 8. marts 2019 (Reiwa 1 <\/sup>)). Denne dom viser, at selv tilsyneladende ubetydelige procedurem\u00e6ssige problemer eller en repr\u00e6sentants overtr\u00e6delse af bef\u00f8jelser kan f\u00f8re til, at en beslutning bliver ugyldig, hvis det vurderes at have en v\u00e6sentlig indvirkning p\u00e5 beslutningens retf\u00e6rdighed. Dette har stor betydning for virksomhedens governance og beskyttelsen af minoritetsaktion\u00e6rer. Udenlandske investorer b\u00f8r forst\u00e5, at driften af generalforsamlinger i japanske selskaber er underlagt strenge juridiske krav og detaljeret domstolskontrol, og at de skal v\u00e6re opm\u00e6rksomme p\u00e5, at s\u00e5danne juridiske retsmidler er tilg\u00e6ngelige, hvis deres rettigheder bliver uretm\u00e6ssigt kr\u00e6nket. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Aktion\u00e6rers pligter og ansvar: Princippet om begr\u00e6nset ansvar under japansk selskabsret<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Princippet om begr\u00e6nset ansvar<\/span><\/h3>\n\n\n\nEn af de mest betydningsfulde karakteristika for aktion\u00e6rer i japanske aktieselskaber er “princippet om begr\u00e6nset ansvar”. Dette princip indeb\u00e6rer, at en aktion\u00e6rs ansvar over for selskabet er begr\u00e6nset til det bel\u00f8b, de har tegnet aktier for (if\u00f8lge den japanske selskabslov, artikel 104 <\/sup>). Aktion\u00e6rer p\u00e5tager sig ikke direkte ansvar over for selskabets kreditorer, selv hvis selskabet ikke kan indfri sine g\u00e6ldsforpligtelser, ud over det bel\u00f8b de har investeret. Denne “indirekte begr\u00e6nsede ansvarlighed” udg\u00f8r en v\u00e6sentlig beskyttelse for investorer <\/sup>. <\/p>\n\n\n\nPrincippet om begr\u00e6nset ansvar er en af de st\u00f8rste fordele ved at etablere et aktieselskab <\/sup>. N\u00e5r en enkeltmandsvirksomhed driver forretning, bliver g\u00e6lden et personligt ansvar, og ejeren forbliver ansvarlig for at betale g\u00e6lden, medmindre de g\u00e5r konkurs <\/sup>. I mods\u00e6tning hertil b\u00e6rer aktion\u00e6rerne i et aktieselskab kun ansvar inden for rammerne af deres investerede bel\u00f8b, s\u00e5ledes at deres personlige formue ikke uds\u00e6ttes for risiko p\u00e5 grund af selskabets g\u00e6ld <\/sup>. Dette princip spiller en yderst vigtig rolle i at fremme eksterne investeringer og aktivere erhvervslivet. For udenlandske investorer udg\u00f8r princippet om begr\u00e6nset ansvar en grundl\u00e6ggende juridisk beskyttelse, der betydeligt reducerer de finansielle risici forbundet med at investere p\u00e5 det japanske marked. <\/p>\n\n\n\nSom en generel regel har aktion\u00e6rer ingen forpligtelse til at yde yderligere kapital. Dog kan der, hvis der er enighed blandt samtlige aktion\u00e6rer, indg\u00e5s en aktion\u00e6raftale, der fasts\u00e6tter en forpligtelse til yderligere kapitalindskud, og s\u00e5danne aftaler kan blive retsgyldige <\/sup>. De indskudte penge tilh\u00f8rer selskabet, og aktion\u00e6rerne kan som udgangspunkt ikke kr\u00e6ve dem tilbagebetalt. For at f\u00e5 investeret kapital tilbage, er det n\u00f8dvendigt at anvende metoder s\u00e5som at overdrage de aktier, man ejer <\/sup>. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Andre forpligtelser<\/span><\/h3>\n\n\n\n<\/span>Forbud mod fordelstildeling<\/span><\/h4>\n\n\n\nI henhold til japansk selskabsret m\u00e5 et aktieselskab ikke tilbyde nogen fordele i forbindelse med ud\u00f8velsen af aktion\u00e6rrettigheder (Japansk selskabsret artikel 120, stk. 1 <\/sup>). Form\u00e5let med denne bestemmelse er at eliminere uretm\u00e6ssig indflydelse, som for eksempel fra “generalforsamlingssabot\u00f8rer”, der kan forstyrre den glatte afvikling af en generalforsamling <\/sup>. Forbuddet g\u00e6lder bredt for tildeling af \u00f8konomiske fordele og inkluderer ogs\u00e5 passive fordele som g\u00e6ldslettelse. Hvis der ydes fordele til en bestemt aktion\u00e6r, kan det antages, at disse fordele er relateret til ud\u00f8velsen af aktion\u00e6rrettigheder (Japansk selskabsret artikel 120, stk. 2 <\/sup>). <\/p>\n\n\n\nHvis ulovlige fordele er blevet tildelt, skal modtageren, uanset om de har handlet i god tro eller ej, returnere disse fordele til selskabet. Desuden har direkt\u00f8rer og ledere, der har v\u00e6ret involveret i tildelingen af fordelene, en solidarisk forpligtelse til at betale et bel\u00f8b svarende til fordelene til selskabet (Japansk selskabsret artikel 120, stk. 3 <\/sup>). Forbuddet mod fordelstildeling er omfattende i sin anvendelse, og ansvaret for overtr\u00e6delse er strengt. Selv uden ond hensigt kan tilbud om \u00f8konomiske fordele i forbindelse med ud\u00f8velsen af aktion\u00e6rrettigheder overtr\u00e6de denne bestemmelse. Denne strenge regulering afspejler den japanske selskabsrets faste holdning til at sikre retf\u00e6rdighed i aktion\u00e6rbeslutninger og eliminere uretm\u00e6ssig indflydelse. Udenlandske virksomheder og investorer, der driver forretning i Japan, skal v\u00e6re fuldt bevidste om, at enhver form for fordelstildeling til aktion\u00e6rer, selv dem baseret p\u00e5 god tro, kan overtr\u00e6de artikel 120 i den japanske selskabsret, og at forsigtighed er p\u00e5kr\u00e6vet. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Kontrollerende aktion\u00e6rers forpligtelser<\/span><\/h4>\n\n\n\nDer findes ingen specifikke lovbestemmelser eller etableret pr\u00e6cedens i japansk selskabsret, der p\u00e5l\u00e6gger kontrollerende aktion\u00e6rer en direkte “fiduciary duty” over for minoritetsaktion\u00e6rer <\/sup>. Dette adskiller sig fra retsomr\u00e5der som USA, hvor common law (pr\u00e6cedensret) er mere udviklet. Ikke desto mindre fasts\u00e6tter den japanske Corporate Governance Code princippet om, at “kontrollerende aktion\u00e6rer skal respektere interesserne for b\u00e5de selskabet og aktion\u00e6rerne som helhed og ikke behandle minoritetsaktion\u00e6rer uretf\u00e6rdigt”, og b\u00f8rsnoterede selskaber med kontrollerende aktion\u00e6rer opfordres til at etablere governance-strukturer for at beskytte minoritetsaktion\u00e6rernes interesser <\/sup>. <\/p>\n\n\n\nDet juridiske rammearbejde i Japan, hvor kontrollerende aktion\u00e6rer ikke har en direkte fiduciary duty over for minoritetsaktion\u00e6rer, kan virke ukendt for investorer fra common law-lande. Men det betyder ikke, at minoritetsaktion\u00e6rer ikke er beskyttet. Japansk selskabsret indeholder specifikke bestemmelser for at beskytte minoritetsaktion\u00e6rer mod misbrug af rettigheder fra kontrollerende aktion\u00e6rer. For eksempel kan beslutninger, der er betydeligt uretf\u00e6rdige og truffet af personer med en s\u00e6rlig interesse, annulleres som generalforsamlingsbeslutninger (Japansk selskabsret artikel 831, stk. 1, nr. 3 <\/sup>). Desuden er der styrket regler for offentligg\u00f8relse af transaktioner mellem kontrollerende aktion\u00e6rer og datterselskaber, hvilket sikrer gennemsigtighed gennem informationsdeling <\/sup>. Disse bestemmelser fungerer som en indirekte beskyttelsesmekanisme for at forhindre kontrollerende aktion\u00e6rer i at skade minoritetsaktion\u00e6rernes interesser uretf\u00e6rdigt. Udenlandske investorer skal forst\u00e5, at beskyttelsen af minoritetsaktion\u00e6rer i Japan ikke er baseret p\u00e5 en generel fiduciary duty, men snarere gennem specifikke adf\u00e6rdsreguleringer og procedurem\u00e6ssige beskyttelser, og dette skal tages i betragtning ved udformning af investeringsstrategier. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Vigtige overvejelser for udenlandske aktion\u00e6rer under japansk selskabsret<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Princippet om aktion\u00e6rernes lighed<\/span><\/h3>\n\n\n\nI henhold til den japanske selskabslov (Japan’s Companies Act, artikel 109, stk. 1 <\/sup>), skal aktieselskaber behandle aktion\u00e6rer lige i overensstemmelse med aktiernes indhold og antal. Dette princip er designet til at opretholde fairness mellem aktion\u00e6rerne og \u00f8ge investorenes forudsigelighed. If\u00f8lge dette princip er det ikke tilladt for et selskab at give uretf\u00e6rdige fordele eller ulemper til bestemte grupper af aktion\u00e6rer. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Anmeldelsespligten under den japanske lov om udenlandsk valuta og udenrigshandel (FEFTA)<\/span><\/h3>\n\n\n\nN\u00e5r udenlandske investorer erhverver aktier i et japansk selskab, kan det v\u00e6re n\u00f8dvendigt at foretage en forudg\u00e5ende anmeldelse eller efterf\u00f8lgende rapportering i henhold til Japans lov om udenlandsk valuta og udenrigshandel (FEFTA) <\/sup>. Is\u00e6r i tilf\u00e6lde af erhvervelse af aktier i selskaber, der driver virksomhed relateret til Japans nationale sikkerhed, offentlige orden eller offentlig sikkerhed, eller n\u00e5r man erhverver mere end 1% af stemmerettighederne i et b\u00f8rsnoteret selskab, kan der v\u00e6re krav om forudg\u00e5ende anmeldelse <\/sup>. <\/p>\n\n\n\nAnmeldelsespligten under den japanske lov om udenlandsk valuta og udenrigshandel er en vigtig regulatorisk forhindring, som udenlandske investorer skal overveje, n\u00e5r de investerer i japanske virksomheder. Investeringer i visse brancher (for eksempel luftfartsselskaber eller broadcastvirksomheder, som er reguleret af specifikke love) kan v\u00e6re underlagt yderligere restriktioner <\/sup>. Disse regler er ikke blot investeringsretningslinjer, men juridiske forpligtelser med straffe for overtr\u00e6delser. Derfor er det afg\u00f8rende, at udenlandske investorer gennemf\u00f8rer grundig due diligence med hensyn til den japanske lov om udenlandsk valuta og udenrigshandel samt relaterede branchereguleringer, f\u00f8r de tr\u00e6ffer investeringsbeslutninger. Dette vil hj\u00e6lpe med at undg\u00e5 uforudsete juridiske problemer og regulatoriske begr\u00e6nsninger og muligg\u00f8re en problemfri investeringsgennemf\u00f8relse. <\/p>\n\n\n\n<\/span>Aktiebesiddelse gennem en Nominee i Japan<\/span><\/h3>\n\n\n\nN\u00e5r udenlandske investorer ejer aktier i et b\u00f8rsnoteret japansk selskab gennem en nominee (s\u00e5som en custodian), kan det v\u00e6re, at de ikke kan ud\u00f8ve deres rettigheder som aktion\u00e6rer, s\u00e5som retten til at f\u00e5 adgang til information eller stemmerettigheder direkte. I disse tilf\u00e6lde er det n\u00f8dvendigt at arrangere ud\u00f8velsen af disse rettigheder gennem en nominee. <\/p>\n\n\n\n
At holde aktier gennem en nominee medf\u00f8rer praktiske udfordringer for udenlandske investorer. Da de grundl\u00e6ggende rettigheder som aktion\u00e6rer, s\u00e5som retten til at deltage i generalforsamlinger, stemmerettigheder og retten til at f\u00e5 adgang til information, ikke kan ud\u00f8ves direkte, er det n\u00f8dvendigt at have klare aftaler med nomineen om ud\u00f8velsen af disse rettigheder. Dette kan p\u00e5virke evnen til at overv\u00e5ge selskabets governance og aktivt deltage i generalforsamlinger. Udenlandske investorer b\u00f8r str\u00e6be efter at indg\u00e5 detaljerede aftaler med nomineen om politikker for ud\u00f8velse af stemmerettigheder, omfanget af informationsforsyning og andre metoder til ud\u00f8velse af aktion\u00e6rrettigheder for at sikre, at deres interesser er passende beskyttet.<\/p>\n\n\n\n
Nedenfor er en oversigt over t\u00e6rskelv\u00e6rdier for aktion\u00e6rers ejerandel og de tilh\u00f8rende rettigheder og forpligtelser.<\/p>\n\n\n\nEjerandel\/Stemmeantal<\/td> Relaterede Rettigheder og Forpligtelser<\/td><\/tr> 1 enhed<\/td> Rettighed til at gennemse aktion\u00e6rregistret, rettighed til at gennemse bestyrelsesm\u00f8dereferater med rettens tilladelse, rettighed til at gennemse fuldmagter og stemmesedler indsendt til generalforsamlingen<\/td><\/tr> 1 enhed og 6 m\u00e5neders besiddelse<\/td> Rettighed til at indlede en aktion\u00e6rrepr\u00e6sentationss\u00f8gsm\u00e5l p\u00e5 vegne af selskabet for at forf\u00f8lge ansvar hos ledelsen, rettighed til at anmode om udn\u00e6vnelse af en inspekt\u00f8r til at overv\u00e5ge generalforsamlingsprocedurerne<\/td><\/tr> 1% eller 300 enheder og 6 m\u00e5neders besiddelse<\/td> Rettighed til at frems\u00e6tte forslag p\u00e5 generalforsamlingen<\/td><\/tr> 1%<\/td> Mulig forpligtelse til at indgive forh\u00e5ndsmeddelelse i henhold til Foreign Exchange and Foreign Trade Law (i tilf\u00e6lde af virksomheder, der driver bestemte forretningsomr\u00e5der)<\/td><\/tr> 3%<\/td> Rettighed til at gennemse og transskribere selskabets regnskabsb\u00f8ger og optegnelser, rettighed til at gennemse og transskribere datterselskabers regnskabsb\u00f8ger og optegnelser med rettens tilladelse, rettighed til at anmode om udn\u00e6vnelse af en inspekt\u00f8r i tilf\u00e6lde af mistanke om ulovlige handlinger, ret til at forhindre fritagelse af ledelsens ansvar over for selskabet, ret til at anmode om afskedigelse af ledelsen (hvis det afvises p\u00e5 generalforsamlingen)<\/td><\/tr> 3% og 6 m\u00e5neders besiddelse<\/td> Rettighed til at anmode om indkaldelse af en ekstraordin\u00e6r generalforsamling<\/td><\/tr> 5%<\/td> Forpligtelse til at indgive en storaktion\u00e6rrapport, mulig forpligtelse til at p\u00e5begynde et offentligt overtagelsestilbud<\/td><\/tr> 10%<\/td> Mulig forpligtelse til at indgive forh\u00e5ndsmeddelelse i henhold til Foreign Exchange and Foreign Trade Law, forpligtelse til at returnere kortsigtede handelsgevinster<\/td><\/tr> 20%<\/td> Mulig forpligtelse til at indberette fusioner og lignende transaktioner<\/td><\/tr> 30%<\/td> Mulig forpligtelse til at p\u00e5begynde et offentligt overtagelsestilbud (efter ikrafttr\u00e6delsen af den reviderede japanske selskabslov i 2024)<\/td><\/tr> 33.4%<\/td> Rettighed til at blokere s\u00e6rlige beslutninger, mulig forpligtelse til at p\u00e5begynde et offentligt overtagelsestilbud (f\u00f8r ikrafttr\u00e6delsen af den reviderede japanske selskabslov i 2024)<\/td><\/tr> 50.%<\/td> Rettighed til at blokere almindelige beslutninger<\/td><\/tr> 50.1%<\/td> Rettighed til at f\u00e5 almindelige beslutninger vedtaget<\/td><\/tr> 66.7%<\/td> Rettighed til at f\u00e5 s\u00e6rlige beslutninger vedtaget (inkluderer retten til at k\u00f8be minoritetsaktion\u00e6rer ud til en retf\u00e6rdig pris)<\/td><\/tr> 90%<\/td> Rettighed til at k\u00f8be minoritetsaktion\u00e6rer ud til en retf\u00e6rdig pris uden at g\u00e5 gennem en generalforsamling (dog muligt med 66.7% ved afholdelse af generalforsamling)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Opsummering<\/span><\/h2>\n\n\n\nI denne artikel har vi detaljeret forklaret om aktion\u00e6rernes rettigheder og forpligtelser under japansk selskabsret, herunder de juridiske grundlag og praktiske overvejelser. Principperne for aktion\u00e6rernes begr\u00e6nsede ansvar, retten til at anmode om udbytte af overskud, retten til at anmode om fordeling af resterende aktiver, stemmerettigheder ved generalforsamlinger, retten til at anmode om adgang til information, samt rettighederne til at forf\u00f8lge ansvar hos ledelsen, er afg\u00f8rende viden for investering i japanske aktieselskaber. Vi h\u00e5ber ogs\u00e5, at du har f\u00e5et en forst\u00e5else af de s\u00e6rlige rapporteringspligter for udenlandske investorer og de punkter, der skal overvejes ved aktiebesiddelse gennem en nominel indehaver. Monolith Advokatfirma har en omfattende track record i at betjene et stort antal klienter inden for Japan med hensyn til aktion\u00e6rrelaterede sager under japansk selskabsret. Vores firma besk\u00e6ftiger flere engelsktalende advokater med udenlandske juridiske kvalifikationer, som kan tilbyde h\u00f8jkvalitets juridisk support p\u00e5 b\u00e5de japansk og engelsk til udenlandske aktion\u00e6rer og virksomheder, der er ber\u00f8rt af emnerne diskuteret i denne artikel. Hvis du har brug for hj\u00e6lp til at l\u00f8se komplekse problemer relateret til japansk selskabsret eller juridisk r\u00e5dgivning vedr\u00f8rende forretningsudvikling i Japan, t\u00f8v ikke med at kontakte Monolith Advokatfirma.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Aktieselskaber i Japan (\u682a\u5f0f\u4f1a\u793e, Kabushiki-gaisha) udg\u00f8r en v\u00e6sentlig juridisk enhed, der danner grundlaget for landets \u00f8konomiske aktiviteter. Ejerne af disse aktieselskaber er aktion\u00e6rerne, som holder […]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":73127,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,88],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72949"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72949"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72949\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":73128,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72949\/revisions\/73128"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/media\/73127"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72949"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72949"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/da\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72949"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}