{"id":60040,"date":"2024-01-25T16:24:00","date_gmt":"2024-01-25T07:24:00","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/de\/?p=60040"},"modified":"2024-04-10T08:30:43","modified_gmt":"2024-04-09T23:30:43","slug":"exit-by-ipo-m-and-a","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a","title":{"rendered":"Methoden f\u00fcr den EXIT durch IPO und M&amp;A"},"content":{"rendered":"\n<p>Gr\u00fcnder von Start-ups und Investoren, die in solche Unternehmen investieren, handeln beide mit dem Ziel, Gewinne zu erzielen. Allerdings gibt es nicht nur eine Methode, um Gewinne zu erzielen, sondern es k\u00f6nnen verschiedene Methoden in Betracht gezogen werden. In diesem Artikel werden wir die Methoden des Exits durch IPOs und M&amp;As, die typische Mittel f\u00fcr Start-up-Gr\u00fcnder und Investoren sind, um Gewinne zu erzielen, erl\u00e4utern.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Was_ist_ein_EXIT\" title=\"Was ist ein EXIT?\">Was ist ein EXIT?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Methoden_des_EXIT\" title=\"Methoden des EXIT\">Methoden des EXIT<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Ausstieg_durch_Borsengang_IPO\" title=\"Ausstieg durch B\u00f6rsengang (IPO)\">Ausstieg durch B\u00f6rsengang (IPO)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Was_ist_ein_Borsengang_IPO\" title=\"Was ist ein B\u00f6rsengang (IPO)?\">Was ist ein B\u00f6rsengang (IPO)?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Der_Mechanismus_des_Ausstiegs_durch_einen_Borsengang_IPO\" title=\"Der Mechanismus des Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)\">Der Mechanismus des Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Vorteile_eines_Ausstiegs_durch_einen_Borsengang_IPO\" title=\"Vorteile eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)\">Vorteile eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Nachteile_eines_Ausstiegs_durch_einen_Borsengang_IPO\" title=\"Nachteile eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)\">Nachteile eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Ausstieg_durch_M_A\" title=\"Ausstieg durch M&amp;A\">Ausstieg durch M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Was_ist_M_A\" title=\"Was ist M&amp;A?\">Was ist M&amp;A?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Wie_funktioniert_der_Ausstieg_durch_M_A\" title=\"Wie funktioniert der Ausstieg durch M&amp;A?\">Wie funktioniert der Ausstieg durch M&amp;A?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Vorteile_eines_Ausstiegs_durch_M_A\" title=\"Vorteile eines Ausstiegs durch M&amp;A\">Vorteile eines Ausstiegs durch M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Nachteile_eines_Ausstiegs_durch_M_A\" title=\"Nachteile eines Ausstiegs durch M&amp;A\">Nachteile eines Ausstiegs durch M&amp;A<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/de\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Zusammenfassung\" title=\"Zusammenfassung\">Zusammenfassung<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Was_ist_ein_EXIT\"><\/span>Was ist ein EXIT?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>EXIT ist ein Konzept, das im Zusammenhang mit Venture-Business und Unternehmenssanierung verwendet wird. Es bezieht sich auf das Verfahren, bei dem Gr\u00fcnder von Start-ups, Investmentfonds und Venture Capitalists (VCs) ihr investiertes Kapital durch den Verkauf von Aktien oder M&amp;A zur\u00fcckgewinnen und letztendlich Gewinn erzielen. Einfach ausgedr\u00fcckt, bezieht es sich auf das Verfahren, bei dem Gr\u00fcnder und Investoren von Start-ups Gewinn erzielen, indem sie in Start-ups investieren. Dar\u00fcber hinaus wird EXIT manchmal auch als &#8220;Harvesting&#8221; bezeichnet, was &#8220;Ernte&#8221; bedeutet.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Methoden_des_EXIT\"><\/span>Methoden des EXIT<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Im Allgemeinen k\u00f6nnen zwei Hauptmethoden f\u00fcr den EXIT in Betracht gezogen werden.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>EXIT durch B\u00f6rsengang (IPO)<\/li>\n\n\n\n<li>EXIT durch M&amp;A (Fusionen und \u00dcbernahmen)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ausstieg_durch_Borsengang_IPO\"><\/span>Ausstieg durch B\u00f6rsengang (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Als eine m\u00f6gliche Methode kommt der Ausstieg durch einen B\u00f6rsengang (IPO) in Betracht.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Was_ist_ein_Borsengang_IPO\"><\/span>Was ist ein B\u00f6rsengang (IPO)?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/shutterstock_318368702-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-7173\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Wir erkl\u00e4ren den Ausstieg durch einen IPO.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ein IPO, die Abk\u00fcrzung f\u00fcr Initial Public Offering, wird auch als B\u00f6rsengang, Aktienemission oder Erstemission bezeichnet. Dabei werden Aktien an einer B\u00f6rse gelistet und \u00f6ffentlich angeboten, so dass jeder die Aktien \u00fcbernehmen kann. Ein IPO, die Abk\u00fcrzung f\u00fcr Initial Public Offering, wird auch als B\u00f6rsengang, Aktienemission oder Erstemission bezeichnet. Dabei werden Aktien an einer B\u00f6rse gelistet und \u00f6ffentlich angeboten, so dass jeder die Aktien \u00fcbernehmen kann.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\/comparison-ico-ipo\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/blockchain\/comparison-ico-ipo[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Der_Mechanismus_des_Ausstiegs_durch_einen_Borsengang_IPO\"><\/span>Der Mechanismus des Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Betrachten wir zun\u00e4chst die Position des Gr\u00fcnders eines Startups. Der Gr\u00fcnder eines Startups h\u00e4lt nat\u00fcrlich einen Gro\u00dfteil der Aktien des Unternehmens. Bei einem IPO steigt der Wert der Aktien in der Regel stark an. Dadurch kann der Gr\u00fcnder eines Startups durch den Verkauf seiner Aktien zu einem hohen Preis nach dem IPO einen Gewinn erzielen. Betrachten wir nun die Position der Investoren wie Venture Capitalists (VCs).<\/p>\n\n\n\n<p>Zun\u00e4chst beurteilen Investoren wie VCs auf der Grundlage des Gesch\u00e4ftsmodells eines Startups, ob das Unternehmen in der Zukunft wachsen wird. Wenn sie zu dem Schluss kommen, dass das Unternehmen Wachstumspotenzial hat, investieren sie in das Startup und \u00fcbernehmen Aktien. Da das Unternehmen sich in einer fr\u00fchen Wachstumsphase befindet, k\u00f6nnen Investoren wie VCs die Aktien zu einem relativ niedrigen Preis \u00fcbernehmen. In einigen F\u00e4llen unterst\u00fctzen sie das Management des Startups durch Beratung und streben einen B\u00f6rsengang des Startups an. Dadurch k\u00f6nnen Investoren wie VCs, die Aktien zu einem relativ niedrigen Preis vor dem IPO \u00fcbernommen haben, einen Gewinn erzielen, indem sie die Aktien zu einem hohen Preis nach dem IPO verkaufen. Auf diese Weise wird der Ausstieg durch einen IPO realisiert.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vorteile_eines_Ausstiegs_durch_einen_Borsengang_IPO\"><\/span>Vorteile eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ein gro\u00dfer Vorteil eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO) ist die M\u00f6glichkeit, einen hohen Gewinn zu erzielen. Wenn Sie der Gr\u00fcnder eines Startups sind, haben Sie eine gro\u00dfe Anzahl von Aktien zu einem sehr niedrigen Preis \u00fcbernommen. Wenn Sie ein Investor wie ein VC sind, k\u00f6nnen Sie, wenn das Startup kurz vor dem B\u00f6rsengang steht, eine betr\u00e4chtliche Menge Geld investieren, aber wenn das Startup gerade gegr\u00fcndet wurde, k\u00f6nnen Sie eine gro\u00dfe Anzahl von Aktien zu einem sehr niedrigen Preis \u00fcbernehmen. Wenn der urspr\u00fcngliche Investitionsbetrag niedrig ist, besteht die M\u00f6glichkeit, einen hohen Gewinn zu erzielen, indem Sie die aufgewerteten Aktien verkaufen.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nachteile_eines_Ausstiegs_durch_einen_Borsengang_IPO\"><\/span>Nachteile eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ein Nachteil eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO) ist das Risiko, dass der Ausstieg nicht m\u00f6glich ist. Um einen B\u00f6rsengang durchzuf\u00fchren, muss das Startup in der Lage sein, die B\u00f6rsenpr\u00fcfung zu bestehen. Es gibt jedoch viele F\u00e4lle, in denen es nicht m\u00f6glich ist, das Unternehmen bis zu diesem Punkt zu entwickeln und der B\u00f6rsengang aufgegeben werden muss. In diesem Fall k\u00f6nnen Sie nat\u00fcrlich keinen Gewinn durch einen Ausstieg durch einen B\u00f6rsengang erzielen. Dar\u00fcber hinaus erfordert es viel Aufwand, ein Startup an die B\u00f6rse zu bringen. Die Tatsache, dass ein Ausstieg durch einen B\u00f6rsengang (IPO) viel Aufwand erfordert, kann auch als Nachteil eines Ausstiegs durch einen B\u00f6rsengang (IPO) angesehen werden.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ausstieg_durch_M_A\"><\/span>Ausstieg durch M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/shutterstock_1413966269-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-7174\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Im Folgenden erkl\u00e4re ich den Ausstieg durch M&amp;A.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p> Eine weitere m\u00f6gliche Methode ist der Ausstieg durch M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Was_ist_M_A\"><\/span>Was ist M&amp;A?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>M&amp;A steht f\u00fcr Mergers (Fusionen) und Acquisitions (\u00dcbernahmen) und bezeichnet die Fusion und \u00dcbernahme von Unternehmen. Je nach Kontext kann das Konzept von M&amp;A auch Partnerschaften zwischen Unternehmen umfassen.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/merger-acquisition\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/merger-acquisition[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Wie_funktioniert_der_Ausstieg_durch_M_A\"><\/span>Wie funktioniert der Ausstieg durch M&amp;A?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>M&amp;A ist eine Methode, bei der ein Unternehmen oder ein Gesch\u00e4ftsbereich verkauft wird, um Gewinn zu erzielen. Konkret bedeutet dies, dass ein Unternehmen w\u00e4chst und an Wert gewinnt, und dann durch den Verkauf des Unternehmens oder des Gesch\u00e4ftsbereichs Gewinn erzielt wird.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vorteile_eines_Ausstiegs_durch_M_A\"><\/span>Vorteile eines Ausstiegs durch M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ein Vorteil von M&amp;A ist, dass ein Ausstieg m\u00f6glich ist, auch wenn kein B\u00f6rsengang (IPO) erreicht wird. Es gibt viele F\u00e4lle, in denen der Wert eines Unternehmens gestiegen ist, aber kein B\u00f6rsengang erreicht wird. In solchen F\u00e4llen kann durch einen Ausstieg durch M&amp;A Gewinn erzielt werden. Aus der Sicht von Investoren wie Venture Capitalists (VCs) besteht der Vorteil darin, dass sie ihre Aktien sicher abgeben k\u00f6nnen, wodurch das Risiko vermieden wird, dass kein K\u00e4ufer f\u00fcr die Aktien gefunden wird.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nachteile_eines_Ausstiegs_durch_M_A\"><\/span>Nachteile eines Ausstiegs durch M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ein Nachteil eines Ausstiegs durch M&amp;A ist, dass die Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung von der aktuellen Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung an eine neue Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung \u00fcbergeht. Auch wenn die Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung wechselt, wird dies aus der Sicht von Investoren wie VCs nicht unbedingt als Nachteil angesehen. Aus der Sicht von Gr\u00fcndern von Start-ups besteht jedoch die M\u00f6glichkeit, dass sie nicht mehr in der Lage sind, sich in die Gesch\u00e4ftsf\u00fchrung einzubringen, was als Nachteil angesehen werden kann. Ein weiterer Nachteil eines Ausstiegs durch M&amp;A ist das Risiko von Informationslecks. Bei einer M&amp;A-Transaktion f\u00fchrt die kaufende Partei in der Regel eine gr\u00fcndliche Due Diligence durch, bevor sie sich f\u00fcr den Kauf entscheidet. Dabei muss die verkaufende Partei bestimmte Informationen an die kaufende Partei weitergeben, was das Risiko von Informationslecks birgt. Um solche Informationslecks zu verhindern, ist es wichtig, eine strenge Geheimhaltungsvereinbarung abzuschlie\u00dfen.<\/p>\n\n\n\n<p>Ein weiterer Nachteil eines Ausstiegs durch M&amp;A ist die Notwendigkeit, sich um die Mitarbeiter zu k\u00fcmmern. Je nach den Bedingungen des M&amp;A-Vertrags kann auch die \u00dcbertragung der Vertragsbeziehungen mit den Mitarbeitern Teil des M&amp;A sein. Dies kann zu Ver\u00e4nderungen in der Arbeitsumgebung und in den bisherigen Arbeitsbeziehungen f\u00fchren, was die Arbeit f\u00fcr die Mitarbeiter erschweren kann. Da Mitarbeiter ein wichtiges Gut f\u00fcr ein Unternehmen sind, kann die Notwendigkeit, sich um die Mitarbeiter zu k\u00fcmmern, als Nachteil angesehen werden.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Zusammenfassung\"><\/span>Zusammenfassung<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Wir haben die Methoden des Exits durch IPO und M&amp;A erl\u00e4utert. Sowohl Gr\u00fcnder von Start-ups als auch Investoren, die in solche Unternehmen investieren, haben grunds\u00e4tzlich das gemeinsame Ziel, Gewinne aus ihren Investitionen zu erzielen. Daher kann erwartet werden, dass durch das Verst\u00e4ndnis der Exit-Methoden die Interessen der Gr\u00fcnder von Start-ups und der Investoren besser aufeinander abgestimmt werden k\u00f6nnen. Daher ist es wichtig, die repr\u00e4sentativen Methoden des Exits, n\u00e4mlich IPO und M&amp;A, gut zu verstehen. Da f\u00fcr die Methoden des Exits durch IPO und M&amp;A spezialisiertes Wissen, wie zum Beispiel Kenntnisse des japanischen Unternehmensgesetzes (Japanisches Unternehmensgesetz), erforderlich ist, sollten diejenigen, die Bedenken hinsichtlich des Verst\u00e4ndnisses dieser Methoden haben, einen Anwalt konsultieren.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Gr\u00fcnder von Start-ups und Investoren, die in solche Unternehmen investieren, handeln beide mit dem Ziel, Gewinne zu erzielen. 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