Wenn die Art der ausgegebenen Token unter das japanische Finanzinstrumente- und B\u00f6rsengesetz (im Folgenden als “FIEA” bezeichnet) als “Wertpapiere” f\u00e4llt, wird dieses Token unter das FIEA fallen. Zun\u00e4chst einmal, was ist das FIEA? Es ist ein Rechtsgebiet, das darauf abzielt, Anleger zu sch\u00fctzen und eine gesunde Entwicklung des Handelsmarktes zu f\u00f6rdern, wenn Wertpapiere ausgegeben oder gehandelt werden.<\/p>\n\n\n\n
Im FIEA gibt es keine klare Definition von “Wertpapieren”, sondern es listet lediglich die Wertpapiere auf, die unter dieses Rechtsgebiet fallen. Schauen wir uns Artikel 2 des FIEA an. Hier sind die spezifischen Arten von Wertpapieren, die unter das FIEA fallen, einschlie\u00dflich Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Aktien, einzeln aufgef\u00fchrt.<\/p>\n\n\n\n
\nArtikel 2 In diesem Gesetz bedeutet “Wertpapier” eines der folgenden Elemente:
1. Staatsanleihen
2. Kommunalanleihen
3. Anleihen, die von einer juristischen Person aufgrund eines besonderen Gesetzes ausgegeben werden (mit Ausnahme der in den folgenden Nummern und Nummer 11 aufgef\u00fchrten).
4. Spezielle Unternehmensanleihen, die durch das Gesetz zur Verbriefung von Verm\u00f6genswerten (Gesetz Nr. 105 von 1998 (Heisei 10)) definiert sind.
5. Unternehmensanleihen (einschlie\u00dflich Anleihen von Genossenschaften. Im Folgenden gleich).
6. Beteiligungszertifikate, die von einer juristischen Person aufgrund eines besonderen Gesetzes ausgegeben werden (mit Ausnahme der in den folgenden Nummern, Nummer 8 und Nummer 11 aufgef\u00fchrten).
7. Vorzugsbeteiligungszertifikate, die durch das Gesetz \u00fcber Vorzugsbeteiligungen an Genossenschaftsfinanzinstitutionen (Gesetz Nr. 44 von 1993 (Heisei 5), im Folgenden “Vorzugsbeteiligungsgesetz” genannt) definiert sind.
8. Vorzugsbeteiligungszertifikate oder neue Vorzugszeichnungsrechte, die durch das Gesetz zur Verbriefung von Verm\u00f6genswerten definiert sind.
9. Aktien oder neue Aktienoptionszertifikate
10. Anteilszertifikate von Investmentfonds oder ausl\u00e4ndischen Investmentfonds, die durch das Gesetz \u00fcber Investmentfonds und Investmentgesellschaften (Gesetz Nr. 198 von 1951 (Showa 26)) definiert sind.
11. Investmentzertifikate, neue Investmentanteilsoptionszertifikate oder Investmentgesellschaftsanleihen oder ausl\u00e4ndische Investmentzertifikate, die durch das Gesetz \u00fcber Investmentfonds und Investmentgesellschaften definiert sind.
(Fortsetzung folgt)<\/p>\n Finanzinstrumente- und B\u00f6rsengesetz (FIEA) <\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n\u00dcbrigens, im Zivilgesetzbuch werden Wertpapiere als “Zertifikate, die private Rechte mit monet\u00e4rem Wert darstellen” definiert, was im Vergleich zu Wertpapieren im FIEA ein ziemlich breites Konzept ist.<\/p>\n\n\n\n
Das FIEA ist ein Sondergesetz des Zivilgesetzbuches (ein Rechtsgebiet, das im Wesentlichen darauf abzielt, allgemeine Prinzipien und Theorien individuell zu modifizieren). Daher ist es gut zu verstehen, dass insbesondere f\u00fcr Finanzprodukte, bei denen die Anforderungen an Offenlegung (sogenannte Disclosure) und die Verhinderung von Insiderhandel gro\u00df sind, diese durch das FIEA geregelt werden, im Gegensatz zu Wertpapieren im weiteren Sinne des Zivilgesetzbuches.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Sind Kryptow\u00e4hrungen “Wertpapiere”?<\/span><\/h3>\n\n\n\nIn der Liste der “Wertpapiere” gem\u00e4\u00df dem japanischen “Financial Instruments and Exchange Act” (japanisches Wertpapier- und B\u00f6rsengesetz) sind Kryptow\u00e4hrungen nicht enthalten. Daher sind Kryptow\u00e4hrungen grunds\u00e4tzlich nicht Gegenstand der Regulierung durch dieses Gesetz. Tats\u00e4chlich wurde bereits klargestellt, dass die Regulierung durch das japanische Wertpapier- und B\u00f6rsengesetz nicht auf f\u00fchrende Kryptow\u00e4hrungen wie Bitcoin anwendbar ist, auch nach Ansicht des Kabinettsb\u00fcros.<\/p>\n\n\n\n
Wenn jedoch neue Tokens im Rahmen eines Initial Coin Offerings (ICO) ausgegeben werden, muss gepr\u00fcft werden, ob sie nicht unter die kollektiven Anlagepl\u00e4ne gem\u00e4\u00df Artikel 2, Absatz 2, Nummer 5 des japanischen Wertpapier- und B\u00f6rsengesetzes fallen.<\/p>\n\n\n\n
\nArtikel 2
2 Die in den Nummern 1 bis 15 des vorherigen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapiere, die in Nummer 17 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapiere (ausgenommen solche, die die Eigenschaften der in Nummer 16 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapiere haben) und die in Nummer 18 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapiere, die Rechte, die auf den in Nummer 16 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapieren, den in Nummer 17 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapieren (nur solche, die die Eigenschaften der in Nummer 16 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapiere haben) und den in den Nummern 19 bis 21 des gleichen Absatzes aufgef\u00fchrten Wertpapieren angezeigt werden sollten (im Folgenden in diesem und dem n\u00e4chsten Absatz als “Wertpapierrechte” bezeichnet), gelten auch dann als solche Wertpapiere, wenn sie nicht ausgegeben wurden, um diese Rechte anzuzeigen. (Nachfolgend in diesem Absatz gleich.) Die elektronischen Schuldverschreibungen (wie in Artikel 2, Absatz 1 des Gesetzes \u00fcber elektronische Schuldverschreibungen (Gesetz Nr. 102 von 2007) definiert. Im Folgenden in diesem Absatz gleich.), die unter Ber\u00fccksichtigung der Umst\u00e4nde ihrer \u00dcbertragbarkeit und anderer Faktoren als notwendig erachtet werden, um als Unternehmensanleihen oder andere in dem vorherigen Absatz aufgef\u00fchrte Wertpapiere betrachtet zu werden, werden durch eine Kabinettsverordnung bestimmt (im Folgenden in Nummer 7 und dem n\u00e4chsten Absatz als “spezifische elektronische Schuldverschreibungen” bezeichnet), und die folgenden Rechte gelten auch dann als Wertpapiere, wenn sie nicht auf Wertpapieren oder Urkunden angezeigt werden sollten, und dieses Gesetz wird angewendet.
F\u00fcnf Die Rechte, die auf der Grundlage des Vertrags \u00fcber die Gesellschaft b\u00fcrgerlichen Rechts (Gesetz Nr. 89 von 1896), des Vertrags \u00fcber die stille Gesellschaft (Gesetz Nr. 48 von 1899), des Vertrags \u00fcber die Investmentgesellschaft mit beschr\u00e4nkter Haftung (Gesetz Nr. 90 von 1998) oder des Vertrags \u00fcber die Gesellschaft mit beschr\u00e4nkter Haftung (Gesetz Nr. 40 von 2005) entstehen, die Rechte der Mitglieder einer Gesellschaft b\u00fcrgerlichen Rechts und andere Rechte (ausgenommen solche, die auf ausl\u00e4ndischem Recht beruhen), die von denjenigen (im Folgenden in dieser Nummer als “Investoren” bezeichnet) gehalten werden, die Geld (einschlie\u00dflich solcher, die durch eine Kabinettsverordnung als \u00e4hnlich bestimmt werden) investiert oder beigesteuert haben, um ein Gesch\u00e4ft (im Folgenden in dieser Nummer als “Investitionszielgesch\u00e4ft” bezeichnet) durchzuf\u00fchren, und die das Recht haben, Dividenden aus den Gewinnen, die aus dem Investitionszielgesch\u00e4ft entstehen, oder die Verteilung von Verm\u00f6genswerten, die sich auf das Investitionszielgesch\u00e4ft beziehen, zu erhalten, und die nicht unter eine der folgenden Kategorien fallen (ausgenommen die Rechte, die auf den in dem vorherigen Absatz aufgef\u00fchrten Wertpapieren angezeigt werden sollten, und die Rechte, die durch die Bestimmungen dieses Absatzes (ausgenommen diese Nummer) als Wertpapiere betrachtet werden)
(Fortsetzung folgt)<\/p>\nFinancial Instruments and Exchange Act (japanisches Wertpapier- und B\u00f6rsengesetz)<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\nVereinfacht ausgedr\u00fcckt bedeutet dies, dass Wertpapiere, die darauf abzielen, dass Investoren durch ihre Geldinvestitionen ein Gesch\u00e4ft betreiben und Dividenden an die Investoren aus den Gewinnen dieses Gesch\u00e4fts verteilen, als Gegenstand der Anwendung des japanischen Wertpapier- und B\u00f6rsengesetzes betrachtet werden, auch wenn sie nicht in der Liste der Wertpapiere aufgef\u00fchrt sind, die in diesem Gesetz aufgef\u00fchrt sind. Daher, wenn neue Tokens im Rahmen eines ICO ausgegeben werden, und wenn sie diesem Schema entsprechen, werden verschiedene Offenlegungspflichten und Berichterstattungspflichten nach dem japanischen Wertpapier- und B\u00f6rsengesetz auf die Durchf\u00fchrer des ICO angewendet. Zusammenfassend l\u00e4sst sich sagen, dass die Durchf\u00fchrer eines ICO in Bezug auf das japanische Wertpapier- und B\u00f6rsengesetz besonders auf die Anwendbarkeit von kollektiven Anlagepl\u00e4nen achten sollten.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Wie sollte man letztendlich ein Whitepaper schreiben?
<\/span><\/h3>\n\n\n\nIn der Praxis sind die h\u00e4ufigsten Probleme im Zusammenhang mit diesen kollektiven Anlagepl\u00e4nen, wie detailliert die Verteilung der Gewinne an die Anleger in einem Whitepaper beschrieben werden sollte, um als Finanzprodukt im Sinne des japanischen Finanzinstrumenten- und B\u00f6rsengesetzes (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) angesehen zu werden, und ob diese Verteilung als auf den Gewinnen des Unternehmens basierend angesehen wird. Wenn man die erh\u00f6hte Belastung f\u00fcr die ICO-Veranstalter durch die Regulierung nach dem Finanzinstrumenten- und B\u00f6rsengesetz schwer wiegen l\u00e4sst, k\u00f6nnte eine m\u00f6gliche Richtung darin bestehen, solche detaillierten Beschreibungen so weit wie m\u00f6glich zu vermeiden. Auf der anderen Seite, wenn man das Vertrauen der Anleger durch eine m\u00f6glichst detaillierte Erkl\u00e4rung dieser Punkte gewinnen m\u00f6chte, k\u00f6nnte es eine Option sein, das Token-Design als Finanzprodukt im Sinne des Finanzinstrumenten- und B\u00f6rsengesetzes zu gestalten. Bei der Beurteilung dieser Punkte sollte der f\u00fcr Rechtsangelegenheiten zust\u00e4ndige Mitarbeiter unter Ber\u00fccksichtigung der Strategie des betreffenden ICOs sicherlich nicht wenig Ermessensspielraum haben.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Rechtsbereiche, die \u00fcber das Finanzinstrumente- und B\u00f6rsengesetz (japanisches ‘Kinyu Shouhin Torihiki Hou’) hinaus beachtet werden sollten<\/span><\/h2>\n\n\n\nAbgesehen vom Blickwinkel der in einem Whitepaper aufgef\u00fchrten Punkte, ist das Finanzinstrumente- und B\u00f6rsengesetz nicht der einzige Rechtsbereich, den man beachten sollte. Wenn Sie unter das “virtuelle W\u00e4hrung” im Zahlungsdienstegesetz (japanisches ‘Shikin Kessai Hou’) fallen, m\u00fcssen Sie sich als virtueller W\u00e4hrungsaustauschbetreiber registrieren. (F\u00fcr die Definition von virtueller W\u00e4hrung nach dem Zahlungsdienstegesetz und die Pflichten, die den Betreibern in diesem Zusammenhang auferlegt werden, siehe einen separaten Artikel.)<\/p>\n\n\n\n
Des Weiteren, wenn Ihr Token als elektronisches Geld im Sinne des Zahlungsdienstegesetzes angesehen wird, entsteht die Pflicht, Geld entsprechend dem Ausgabebetrag des elektronischen Geldes bei der Regierung zu hinterlegen (Hinterlegung). (F\u00fcr die Definition von elektronischem Geld nach dem Zahlungsdienstegesetz und die Pflichten, die den Betreibern in diesem Zusammenhang auferlegt werden, siehe einen separaten Artikel.)<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Zusammenfassung<\/span><\/h2>\n\n\n\nIn diesem Artikel haben wir uns haupts\u00e4chlich mit den Punkten befasst, die in Bezug auf die Angaben in Whitepapers und insbesondere in Verbindung mit dem japanischen Finanzinstrumente- und B\u00f6rsengesetz (Financial Instruments and Exchange Act) problematisch sein k\u00f6nnen. Die Aufgabe, ein Whitepaper zu verfassen, geht \u00fcber das blo\u00dfe Vermitteln der Attraktivit\u00e4t eines Tokens hinaus und ist auch ein Bestreben, die Rechte der Investoren klar zu definieren. Daher sollte man immer im Hinterkopf behalten, dass die Frage, wie man seine Erkl\u00e4rungspflicht gegen\u00fcber den Investoren erf\u00fcllt, grunds\u00e4tzlich eine Angelegenheit der Rechtsabteilung eines Unternehmens ist.<\/p>\n\n\n\n
Des Weiteren sollten die verschiedenen rechtlichen Vorschriften in Bezug auf ICOs, die in diesem Artikel vorgestellt wurden, klar unterschieden und diskutiert werden, sowohl in Bezug auf die formellen Ausdr\u00fccke, die in einem Whitepaper verwendet werden (also die Wortwahl in den Texten, die in den Medien ver\u00f6ffentlicht werden), als auch in Bezug auf grundlegende Fragen, die das Design des Tokens selbst betreffen. Daher sollte man bei der rechtlichen \u00dcberpr\u00fcfung f\u00fcr die rechtm\u00e4\u00dfige Durchf\u00fchrung eines ICOs nicht nur die Formulierungen im Whitepaper \u00fcberpr\u00fcfen, sondern auch sicherstellen, dass es eine \u00dcbereinstimmung zwischen den Angaben im Whitepaper und den tats\u00e4chlichen Ma\u00dfnahmen gibt, die das Unternehmen ergreift.
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Die Methode der Kapitalbeschaffung, bei der Investitionen im Austausch f\u00fcr die Ausgabe von virtuellen W\u00e4hrungen (Tokens) gesammelt werden, wird als ICO (Initial Coin Offering) bezeichnet. Dieses als I […]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":72442,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,28],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60103"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60103"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60103\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":72444,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60103\/revisions\/72444"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/72442"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60103"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60103"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60103"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}