La “Excepci\u00f3n para Inversores Extranjeros y Otros” recientemente introducida en la Ley de Instrumentos Financieros y Cambio de Jap\u00f3n (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) fue establecida por la ley promulgada el 19 de mayo de 2021 (Reiwa 3) y puesta en vigor el 22 de noviembre del mismo a\u00f1o, bajo la ley que modifica parcialmente la Ley Bancaria y otras leyes para fortalecer y asegurar la estabilidad de las funciones financieras en respuesta a los cambios socioecon\u00f3micos causados por la pandemia de COVID-19 y otros factores. El principal objetivo de este sistema es reducir las barreras de entrada para los operadores de fondos de inversi\u00f3n que atienden a inversores profesionales extranjeros, en respuesta a la tendencia global de reubicaci\u00f3n de bases, y atraer instituciones financieras y fondos extranjeros al mercado japon\u00e9s, permitiendo que el mercado de Jap\u00f3n desempe\u00f1e plenamente su funci\u00f3n como un “centro financiero internacional”.<\/p>\n\n\n\n
Este sistema se caracteriza por una medida especial que permite llevar a cabo negocios mediante una “notificaci\u00f3n” en lugar del “registro” habitualmente requerido para las operaciones de instrumentos financieros. Esto refleja la intenci\u00f3n estrat\u00e9gica del gobierno japon\u00e9s de fortalecer la competitividad internacional del mercado financiero de Jap\u00f3n y promover la inversi\u00f3n directa extranjera.<\/p>\n\n\n\n
Si bien la creaci\u00f3n de este sistema se basa en una clara estrategia nacional para convertirse en un “centro financiero internacional” y promueve la reducci\u00f3n de barreras de entrada para fomentar la afluencia de capital extranjero, el hecho de que la primera notificaci\u00f3n no se confirmara hasta marzo de 2023 sugiere que existen desaf\u00edos en la efectividad de alcanzar este objetivo. Esto podr\u00eda deberse no solo a la novedad del sistema, sino tambi\u00e9n a que los participantes del mercado no comprenden completamente sus ventajas o consideran que las operaciones existentes bajo la “Excepci\u00f3n para Inversores Institucionales Calificados y Otros” son suficientes. En particular, la declaraci\u00f3n de la Agencia de Servicios Financieros de Jap\u00f3n de que “la notificaci\u00f3n no garantiza la fiabilidad del notificante” puede incitar a los inversores a tomar decisiones cautelosas y, como resultado, restringir el uso del sistema. Las restricciones a la movilidad internacional debido a COVID-19 tambi\u00e9n se han se\u00f1alado como una de las causas de la baja adopci\u00f3n inicial. Esta situaci\u00f3n indica que la mera implementaci\u00f3n de un marco legal es insuficiente y que es necesario un mayor esfuerzo para informar al mercado, diferenciar m\u00e1s claramente el sistema de los existentes y resolver problemas pr\u00e1cticos para que Jap\u00f3n ejerza plenamente la funci\u00f3n de un verdadero “centro financiero internacional”.<\/p>\n\n\n\n