{"id":60949,"date":"2023-12-12T14:30:22","date_gmt":"2023-12-12T05:30:22","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/et\/?p=60949"},"modified":"2024-06-05T16:58:29","modified_gmt":"2024-06-05T07:58:29","slug":"financing-mechanism-j-kiss","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss","title":{"rendered":"Mis on kapitali kaasamine uute aktsiate eel\u00f5iguste kaudu J-KISSi seemneinvesteeringute kaudu?"},"content":{"rendered":"\n<p>S\u00fcsteemiarenduse ja muude suurte algkulu n\u00f5udvate idufirmade jaoks m\u00f5jutab rahastamise saamine suuresti ettev\u00f5tte edasist kasvu. Eriti nn seemnefaasis olevatele idufirmadele on Jaapanis loodud Ameerika investeerimisjuhtumite eeskujul J-KISS (Jaapani ~), mis on lihtne ja kiire rahastamise mehhanism. J-KISSi puhul on investorite poolt omandatav vara uute aktsiate eel\u00f5igus, mitte aktsiad ise. Kuna aktsiate v\u00e4ljaandmisega kaasneb v\u00e4hem otsustamist ja protseduure investeerimisetapis, on kiire rahastamine v\u00f5imalik. Sellistest eelistest tulenevalt on J-KISSi edasine levik oodatav. Selles artiklis selgitame, mis on J-KISS ja kuidas toimib J-KISSi kaudu rahastamine.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Mis_on_J-KISS\" title=\"Mis on J-KISS?\">Mis on J-KISS?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#J-KISSi_sunnilugu\" title=\"J-KISSi s\u00fcnnilugu\">J-KISSi s\u00fcnnilugu<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#J-KISSi_kaudu_rahastamise_susteem\" title=\"J-KISSi kaudu rahastamise s\u00fcsteem\">J-KISSi kaudu rahastamise s\u00fcsteem<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Investeeringuobjektiks_on_uute_aktsiate_eeloigused\" title=\"Investeeringuobjektiks on uute aktsiate eel\u00f5igused\">Investeeringuobjektiks on uute aktsiate eel\u00f5igused<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Uute_aktsiate_eeloiguste_muundamishinna_arvutamise_meetod\" title=\"Uute aktsiate eel\u00f5iguste muundamishinna arvutamise meetod\">Uute aktsiate eel\u00f5iguste muundamishinna arvutamise meetod<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#J-KISSi_poolt_rahastamise_jargsed_investeerimisstsenaariumid\" title=\"J-KISSi poolt rahastamise j\u00e4rgsed investeerimisstsenaariumid\">J-KISSi poolt rahastamise j\u00e4rgsed investeerimisstsenaariumid<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Kokkuvote\" title=\"Kokkuv\u00f5te\">Kokkuv\u00f5te<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mis_on_J-KISS\"><\/span>Mis on J-KISS?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/shutterstock_474872434-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9047\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">J-KISSi kasutades saab investeerimislepingu s\u00f5lmida, otsustades vaid paar punkti, kasutades eelnevalt avaldatud malli.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>J-KISS on l\u00fchend s\u00f5nadest Keep It Simple Security. See on rahastamise meetod, mis on spetsiaalselt kavandatud selleks, et varajases staadiumis, nn seemnefaasis olevad idufirmad saaksid lihtsalt ja kiiresti raha kaasata. Coral Capital (endine 500 Startups Japan) on koost\u00f6\u00f6s juristide ja teiste spetsialistidega loonud malli, mida nad jagavad tasuta. Tavaliselt on investeerimislepingud pikad ja nende l\u00e4bir\u00e4\u00e4kimine ning juriidiline kontroll v\u00f5ivad kaasa tuua suured kulud ja aja. J-KISSi kasutades saab investeerimislepingu s\u00f5lmida, otsustades vaid paar punkti, kasutades eelnevalt avaldatud malli. Selles m\u00f5ttes on see rahastamise meetod, mis vastab seemnefaasi idufirmade vajadustele, kes ei soovi kulutada palju aega ega raha.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"J-KISSi_sunnilugu\"><\/span>J-KISSi s\u00fcnnilugu<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Varasemalt oli tavaline, et kui idufirmad said investeeringuid riskikapitalifondidelt v\u00f5i muudelt allikatelt, siis investorid omandasid aktsiaid. Kuid idufirmade puhul, mis on alles alustanud, on ettev\u00f5tte v\u00e4\u00e4rtuse hindamine keeruline ja seega on ka \u00f5ige aktsiahinna m\u00e4\u00e4ramine keeruline. Kui ettev\u00f5tte v\u00e4\u00e4rtust hinnatakse investeeringu ajal konservatiivselt, on oht, et aktsiad antakse \u00fcle m\u00e4rkimisv\u00e4\u00e4rselt madalama hinnaga kui tegelikult peaks. Kuna aktsiate \u00fcleandmine on seaduslikult v\u00f5rdne osa juhtimis\u00f5iguse \u00fcleandmisega, on t\u00e4heldatud, et kui ettev\u00f5te on l\u00e4binud seemnefaasi ja j\u00f5udnud kasvufaasi, v\u00f5ib see, et investoritel on aktsiad madalama hinnaga, takistada ettev\u00f5tte kasvu. Sellistest probleemidest l\u00e4htuvalt idufirmade rahastamisel s\u00fcndis J-KISS. Aktsiate hoidmise suhte ja juhtimis\u00f5iguse kohta on \u00fcksikasjalikumalt kirjutatud allpool toodud artiklis.<br><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/the-importance-of-maintaining-shareholding-ratio\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/the-importance-of-maintaining-shareholding-ratio[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"J-KISSi_kaudu_rahastamise_susteem\"><\/span>J-KISSi kaudu rahastamise s\u00fcsteem<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/shutterstock_453578554-1024x621.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9050\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"> Selgitame J-KISSi kaudu rahastamise s\u00fcsteemi.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Investeeringuobjektiks_on_uute_aktsiate_eeloigused\"><\/span>Investeeringuobjektiks on uute aktsiate eel\u00f5igused<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>J-KISSi poolt rahastamise suurim erip\u00e4ra on see, et investorid omandavad mitte niinimetatud tavalisi aktsiaid, vaid uute aktsiate eel\u00f5igusi. Algselt kasutati Ameerika \u00dchendriikides idufirmade seemnefaasi investeeringute puhul konverteeritavate v\u00f5lakirjade kasutamist. Siiski on konverteeritavad v\u00f5lakirjad sarnased laenudega, mis on nn v\u00f5lafinantseerimine. Seega, idufirmade bilansil kajastatakse konverteeritavad v\u00f5lakirjad kohustustena. Seemnefaasi idufirmadel on sageli v\u00e4he omakapitali, seega v\u00f5ib konverteeritavate v\u00f5lakirjade kohustusena kajastamine p\u00f5hjustada kiiresti \u00fcle v\u00f5lgnevuse. \u00dcle v\u00f5lgnevuse korral on laenamine finantseerimisasutustest, r\u00e4\u00e4kimata teiste ettev\u00f5tetega tehingute tegemisest, sageli keeruline, seega see ei ole p\u00f5him\u00f5tteliselt soovitav. Selles suhtes, kui tegemist on uute aktsiate eel\u00f5igustega, ei kajastata neid bilansil kohustusena, seega ei teki \u00fcle v\u00f5lgnevuse probleemi.<br> V\u00f5lafinantseerimist sisaldavate riskikapitali ettev\u00f5tete rahastamismeetodite kohta on \u00fcksikasjalikumalt kirjeldatud j\u00e4rgmises artiklis.<br><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/method-of-raising-funds-for-stock-company\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Teisest k\u00fcljest, seemnefaasi idufirmade puhul on probleem ka aktsiate hoidmine investorite poolt. Nagu eespool mainitud, on ettev\u00f5tte v\u00e4\u00e4rtuse hindamine seemnefaasis keeruline ja eriti idufirmade jaoks on soov v\u00e4ltida sellel hetkel hinnangut. Aktsiate puhul peate m\u00e4\u00e4rama aktsiate hinna investeerimise ajal, kuid uute aktsiate eel\u00f5iguste puhul piisab, kui m\u00e4\u00e4rate investeerimise ajal investeerimissumma otse uute aktsiate eel\u00f5iguste hinnaks.<\/p>\n\n\n\n<p>Seega, investeerimise ajal ei ole vaja m\u00e4\u00e4rata investorite poolt omandatavate aktsiate arvu, seega ei ole vaja ka hinnangut.<br> J-KISSis v\u00f5etakse sellisel viisil investeeringuid vastu uute aktsiate eel\u00f5iguste vastu ja p\u00e4rast seda, kui idufirma on seemnefaasist v\u00e4ljunud ja j\u00f5udnud kasvufaasi, saavad uute aktsiate eel\u00f5igusi omavad investorid omandada aktsiaid teatud allahindlusega, kui rahastatakse aktsiate v\u00e4ljaandmise kaudu seerias A. Sel viisil saab J-KISSis investeerimisobjekti olemasolu uute aktsiate eel\u00f5iguste t\u00f5ttu hinnangu seeriasse A edasi l\u00fckata. Lisaks sellele, kui investeerimisobjektiks on uued aktsiate eel\u00f5igused, on registreerimis- ja litsentsimaks \u00fchtlane, seega saab rahastamiskulusid kokku hoida, ja uute aktsiate eel\u00f5iguste v\u00e4ljaandmise puhul ei ole vaja muuta p\u00f5hikirja, seega ei kaasne b\u00fcrokraatlikke probleeme, mis on ka J-KISSi eelised.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uute_aktsiate_eeloiguste_muundamishinna_arvutamise_meetod\"><\/span>Uute aktsiate eel\u00f5iguste muundamishinna arvutamise meetod<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Seemnefaasis tehtud uute aktsiate eel\u00f5iguste investeeringu puhul ei ole investeerimise ajal teada, mitu aktsiat see vastab. Seemnefaasi investorite aktsiate arv m\u00e4\u00e4ratakse kindlaks siis, kui seeria A raames emiteeritakse uusi aktsiaid ja investor kasutab oma uute aktsiate eel\u00f5igusi. J-KISS (Jaapani ~) malli puhul on seeria A m\u00e4\u00e4ratletud kui v\u00e4hemalt 100 miljoni jeeni suurune aktsiate hankimine ja eeldatakse, et see toimub umbes 1-1,5 aastat p\u00e4rast seemnefaasi investeeringut. Aktsiate omandamise hind, mille investor saab uute aktsiate eel\u00f5iguste kasutamisel, on muundamishind. See muundamishinna arvutamise meetod on eelnevalt m\u00e4\u00e4ratletud J-KISSi investeerimislepingus, seega kui seeria A rahastamise aktsiahind on m\u00e4\u00e4ratletud, m\u00e4\u00e4ratakse muundamishind \u00fcheselt.<\/p>\n\n\n\n<p>J-KISSi investorid v\u00f5tavad seemnefaasis oluliselt varajases staadiumis riske, seega on vaja, et nad saaksid seeria A raames esinevate investoritega v\u00f5rreldes soodsama hinnaga aktsiaid omandada. Seet\u00f5ttu on J-KISSi muundamishind m\u00e4\u00e4ratletud investeerimislepingus kui seeria A rahastamise aktsiahind miinus 20% v\u00f5i muu kindlaksm\u00e4\u00e4ratud allahindlus. Siiski, kui on olemas ainult allahindlus, siis mida rohkem startupi \u00e4ri \u00f5nnestub ja seeria A aktsiahind t\u00f5useb, seda v\u00e4hem aktsiaid saab J-KISSi investor omandada ja seega v\u00e4heneb tema aktsiate osakaal. Sellisel juhul kaotab J-KISSi investor stiimuli toetada startupi \u00e4ritegevuse arengut.<\/p>\n\n\n\n<p>Seet\u00f5ttu on v\u00f5imalik kasutada ka hindamiskorki, mis on eraldi allahindlusest, muundamishinna arvutamiseks. See t\u00e4hendab, et m\u00e4\u00e4ratakse kindlaks hindamiskork kui hinnangu \u00fclempiir ja antakse J-KISSi investoritele v\u00f5imalus valida muundamishind, mis on saadud jagades see \u00fclempiir seeria A vahetult enne emiteeritud aktsiate arvuga. Kui kasutatakse nii allahindlust kui ka hindamiskorki, saavad J-KISSi investorid valida endale soodsama variandi.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"J-KISSi_poolt_rahastamise_jargsed_investeerimisstsenaariumid\"><\/span>J-KISSi poolt rahastamise j\u00e4rgsed investeerimisstsenaariumid<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/shutterstock_319567298-1024x614.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9051\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">J-KISS pakub j\u00e4rgmisi kolme stsenaariumi, et investorid saaksid oma investeeringud tagasi teenida.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Investorite jaoks on oluline teada, millised stsenaariumid on ette n\u00e4htud p\u00e4rast J-KISSi kaudu investeerimist. Eriti seemneinvesteeringud on \u00fcldiselt riskantsed ja ettev\u00f5tte \u00e4ritegevuse stsenaariumid p\u00e4rast investeerimist v\u00f5ivad olla erinevad. J-KISS pakub j\u00e4rgmisi kolme stsenaariumi, et investorid saaksid oma investeeringud tagasi teenida.<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Sarja A rahastamise edukus<\/li>\n\n\n\n<li>M\u00fc\u00fck enne sarja A rahastamist<\/li>\n\n\n\n<li>Kui p\u00e4rast seemneinvesteeringut ei toimu kindla aja jooksul ei 1. ega 2. stsenaariumi<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>1. on stsenaarium, mis toimub vastavalt ootustele, ja nagu eespool mainitud, muudetakse sarja A rahastamise etapis uued aktsiaoptsioonid aktsiateks.<br>2. on stsenaarium, kus ettev\u00f5te m\u00fc\u00fcakse enne sarja A. Sel juhul on J-KISSis ette n\u00e4htud, et investoritele tagastatakse nende investeeringu kaks korda suurem summa. Kuna start-up on suurendanud oma ettev\u00f5tte v\u00e4\u00e4rtust kasutades J-KISSi investoritelt saadud raha, saab start-upi asutaja m\u00fc\u00fcgi tulemusena kasu, mis \u00fcletab tema investeeringu. Seega, tasakaalu s\u00e4ilitamiseks, peaksid ka J-KISSi investorid saama kasu, mis vastab suurenenud ettev\u00f5tte v\u00e4\u00e4rtusele. Seet\u00f5ttu on J-KISSi investeerimislepingu mallis ette n\u00e4htud, et kui toimub m\u00fc\u00fck, tagastatakse investoritele nende investeeringu kaks korda suurem summa.<\/p>\n\n\n\n<p>Lisaks, nagu 3. stsenaariumis, on ette n\u00e4htud, et kui \u00e4ritegevus ei l\u00e4he h\u00e4sti ja ettev\u00f5te ei j\u00f5ua kasvufaasi ka p\u00e4rast kindlat aega (J-KISS eeldab rohkem kui 18 kuud), siis kui 1. v\u00f5i 2. ei toimu, saab see muuta tavalisteks aktsiateks. Selle konversiooni hind m\u00e4\u00e4ratakse kindlaks \u00fclalpool kirjeldatud v\u00e4\u00e4rtuse piiranguga.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kokkuvote\"><\/span>Kokkuv\u00f5te<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>J-KISS (Jaapani KISS) s\u00fcsteemi m\u00f5istmiseks on vaja \u00f5ppida aktsiate s\u00fcsteemi ja ettev\u00f5tte rahanduse \u00fcldisi aspekte, mis on m\u00e4\u00e4ratletud Jaapani \u00e4ri\u00fchingu seaduses. Kuigi selline \u00f5ppimine v\u00f5ib olla alustamisetapis tagaplaanile j\u00e4etud, on rahandus h\u00e4davajalik teadmiste valdkond, et start-up ettev\u00f5te saaks edukalt kasvada. Seet\u00f5ttu soovitame, kui kaalute rahastamise hankimist, s\u00fcvendada oma arusaamist eelnevalt konsulteerides advokaatide ja teiste spetsialistidega.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>S\u00fcsteemiarenduse ja muude suurte algkulu n\u00f5udvate idufirmade jaoks m\u00f5jutab rahastamise saamine suuresti ettev\u00f5tte edasist kasvu. Eriti nn seemnefaasis olevatele idufirmadele on Jaapanis loodud Ameerik [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":64879,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60949"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60949"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60949\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":64880,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60949\/revisions\/64880"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/media\/64879"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60949"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60949"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60949"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}