{"id":61149,"date":"2023-12-12T14:31:23","date_gmt":"2023-12-12T05:31:23","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/et\/?p=61149"},"modified":"2024-06-10T08:40:43","modified_gmt":"2024-06-09T23:40:43","slug":"defi-dex-regulations","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations","title":{"rendered":"DeFi kolm \u00f5iguslikku probleemi: DEX-i tokenite v\u00e4ljaandmise seaduslik regulatsioon selgitatud"},"content":{"rendered":"\n<p>Blockchaini tehnoloogiat kasutatakse erinevates valdkondades. Kr\u00fcptovarade (virtuaalraha) puhul on see v\u00f5imaldanud luua keskpankade sekkumiseta valuutat (vara) ning v\u00e4lja on antud erinevaid NFT-sid \u00e4rist kunstini. Lisaks on blockchaini tehnoloogia abil hajutatud finantsides v\u00f5imalik teostada t\u00e4ielikke P2P (peer-to-peer) finantstehinguid ilma vahendajate sekkumiseta.<\/p>\n\n\n\n<p>Need nn &#8220;Web3&#8221; valdkonnad on praegu veel olukorras, kus seadusandlus ei ole j\u00f5udnud nendega sammu pidada. Seet\u00f5ttu on Web3 valdkonnas \u00e4ritegevuse l\u00e4biviimisel vaja hoolikalt l\u00e4bi m\u00f5elda sellised \u00f5igusaktid nagu maksete seadus ja finantsinstrumentide kauplemise seadus ning luua \u00e4rimudel.<\/p>\n\n\n\n<p>Selles artiklis selgitame \u00f5igusnorme, mis puudutavad blockchaini tehnoloogia abil loodud DeFi (hajutatud finants) ja DEX (hajutatud b\u00f6rsi).<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#Mis_on_DeFi_detsentraliseeritud_finants\" title=\"Mis on DeFi (detsentraliseeritud finants)\">Mis on DeFi (detsentraliseeritud finants)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#DeFi_ja_DEX_detsentraliseeritud_vahetus\" title=\"DeFi ja DEX (detsentraliseeritud vahetus)\">DeFi ja DEX (detsentraliseeritud vahetus)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#DeFi_detsentraliseeritud_finants_oiguslikud_probleemid\" title=\"DeFi (detsentraliseeritud finants) \u00f5iguslikud probleemid\">DeFi (detsentraliseeritud finants) \u00f5iguslikud probleemid<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#LP_markidega_seotud_oiguslikud_kusimused\" title=\"LP m\u00e4rkidega seotud \u00f5iguslikud k\u00fcsimused\">LP m\u00e4rkidega seotud \u00f5iguslikud k\u00fcsimused<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#Oiguslikud_kusimused_seoses_juhtimistokkidega\" title=\"\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses juhtimistokkidega\">\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses juhtimistokkidega<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#Oiguslikud_kusimused_seoses_kruptovara_virtuaalraha_tehingutega\" title=\"\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses kr\u00fcptovara (virtuaalraha) tehingutega\">\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses kr\u00fcptovara (virtuaalraha) tehingutega<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#Kokkuvote_Konsulteerige_advokaadiga_hajutatud_finantseerimise_DeFi_kohta\" title=\"Kokkuv\u00f5te: Konsulteerige advokaadiga hajutatud finantseerimise (DeFi) kohta\">Kokkuv\u00f5te: Konsulteerige advokaadiga hajutatud finantseerimise (DeFi) kohta<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/it\/defi-dex-regulations\/#Meie_buroo_poolt_pakutavad_meetmed\" title=\"Meie b\u00fcroo poolt pakutavad meetmed\">Meie b\u00fcroo poolt pakutavad meetmed<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mis_on_DeFi_detsentraliseeritud_finants\"><\/span>Mis on DeFi (detsentraliseeritud finants)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>DeFi on l\u00fchend s\u00f5nadest Decentralized Finance, mis t\u00e4hendab avaliku plokiahela tehnoloogia abil loodud detsentraliseeritud finantss\u00fcsteemi. DeFi-s saab teha finantstehinguid autonoomselt P2P (peer-to-peer) vahendusel, kasutades plokiahela tehnoloogiaid nagu nutikad lepingud, ilma et oleks vaja keskpanka v\u00f5i finantsasutusi.<\/p>\n\n\n\n<p>Detsentraliseeritud finantsi m\u00f5iste k\u00f5rval kasutatakse sageli traditsiooniliste finantsasutuste kirjeldamiseks terminit &#8220;keskne finants&#8221;. Keskne finants on l\u00fchend s\u00f5nadest Centralized Finance, mida nimetatakse ka CeFi-ks. See t\u00e4hendab finantss\u00fcsteemi, kus keskpank tegeleb raha v\u00e4ljaandmise ja haldamisega ning finantsasutused tegelevad tehingute haldamisega.<\/p>\n\n\n\n<p>Viide: <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/policy\/bgin\/information.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Jaapani finantsj\u00e4relevalveamet | Detsentraliseeritud finantsi algatused[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"DeFi_ja_DEX_detsentraliseeritud_vahetus\"><\/span>DeFi ja DEX (detsentraliseeritud vahetus)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/shutterstock_2179252753.jpg\" alt=\"DeFi t\u00fc\u00fcbid\" class=\"wp-image-57252\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>DeFi-l on mitu erinevat t\u00fc\u00fcpi.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>DEX<\/li>\n\n\n\n<li>Laenamine<\/li>\n\n\n\n<li>Kindlustus<\/li>\n\n\n\n<li>Derivatiivprojektid<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>DeFi t\u00fc\u00fcpide seas on DEX laienemas.<\/p>\n\n\n\n<p>DEX on l\u00fchend s\u00f5nadest Decentralized Exchange, mis t\u00e4hendab detsentraliseeritud vahetust. DEX-is tehakse kr\u00fcptovara (virtuaalraha) ja tokenite tehinguid blockchain-tehnoloogia ja nutikate lepingute abil. Nutikas leping on s\u00fcsteem, mis teostab m\u00e4\u00e4ratud toiminguid automaatselt, kui teatud tingimused on t\u00e4idetud.<\/p>\n\n\n\n<p>Teisest k\u00fcljest, erinevalt DEX-ist, nimetatakse keskseid vahetusi, mida haldab administraator, Centralized Exchange&#8217;i esit\u00e4htede j\u00e4rgi CEX-iks. CEX on traditsiooniliselt laialdaselt kasutusel ja praegu on see s\u00fcsteem DEX-ist rohkem levinud.<\/p>\n\n\n\n<p>DEX-is on nutikate lepingute abil v\u00f5imalik teha kr\u00fcptovara (virtuaalraha) ja tokenite tehinguid automaatselt. DEX-i eeliseks on v\u00f5ime teha tehinguid kiiresti.<\/p>\n\n\n\n<p>Lisaks, kuna kasutatakse nutikaid lepinguid, on v\u00f5imalik hoida tehingutasusid jne madalamana kui CEX-is, kus on olemas administraator, mis aitab v\u00e4hendada kulusid. See on \u00fcks DEX-i eeliseid.<\/p>\n\n\n\n<p>Seotud artikkel: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/nft-smartcontract\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Mis on NFT-tehingute jaoks h\u00e4davajalikud nutikad lepingud? 4 omadust ja puudust selgitatakse[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"DeFi_detsentraliseeritud_finants_oiguslikud_probleemid\"><\/span>DeFi (detsentraliseeritud finants) \u00f5iguslikud probleemid<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/shutterstock_2097018502.jpg\" alt=\"DeFi \u00f5iguslikud probleemid\" class=\"wp-image-57250\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>DeFi on suhteliselt uus kontseptsioon, millel on mitmeid \u00f5iguslikke probleeme. Allpool selgitame DeFi \u00f5iguslikke probleeme, eelk\u00f5ige DEX-i silmas pidades.<\/p>\n\n\n\n<p>DeFi \u00f5iguslikke probleeme saab liigitada j\u00e4rgmiselt:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>LP-tokenitega seotud \u00f5iguslikud probleemid<\/li>\n\n\n\n<li>Valitsemistokenitega seotud \u00f5iguslikud probleemid<\/li>\n\n\n\n<li>Kr\u00fcpto-varade (virtuaalraha) tehingutega seotud \u00f5iguslikud probleemid<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"LP_markidega_seotud_oiguslikud_kusimused\"><\/span>LP m\u00e4rkidega seotud \u00f5iguslikud k\u00fcsimused<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>LP m\u00e4rgid on l\u00fchend likviidsuspakkujate (Liquidity Provider) m\u00e4rkidele. Need on m\u00e4rgid, mis jaotavad mingisugust v\u00e4\u00e4rtust kasutajatele, kes on panustanud DEX-i s\u00fcsteemi. Selle LP m\u00e4rgi puhul on vaja m\u00f5elda selle seosele &#8220;kollektiivse investeerimisskeemi osalusega&#8221; ja &#8220;elektroonilise kirje \u00fclekande \u00f5igusega&#8221;, mis on m\u00e4\u00e4ratletud Jaapani finantstehingute seaduses.<\/p>\n\n\n\n<p>Nagu on s\u00e4testatud Jaapani finantstehingute seaduse paragrahvis 2 l\u00f5ikes 2 punktis 5, hinnatakse seda kollektiivse investeerimisskeemina, kui see vastab j\u00e4rgmistele tingimustele:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>\u00d5iguste omanik panustab raha v\u00f5i muud v\u00e4\u00e4rtust<\/li>\n\n\n\n<li>Panustatud raha v\u00f5i muu v\u00e4\u00e4rtus kasutatakse ettev\u00f5tte (investeerimisobjekti ettev\u00f5tte) tegevuseks<\/li>\n\n\n\n<li>\u00d5iguste omanikul on \u00f5igus saada dividende tulu, mis tuleneb investeerimisobjekti ettev\u00f5ttest, v\u00f5i jaotada vara, mis on seotud investeerimisobjekti ettev\u00f5ttega<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Kollektiivse investeerimisskeemi osaluse puhul on tavaliselt eeldatav fondi osalus, kuid LP m\u00e4rkide puhul v\u00f5ib olla v\u00f5imalik, et see vastab kollektiivse investeerimisskeemi kriteeriumidele. Kui see hinnatakse kollektiivse investeerimisskeemi osaluseks, siis see allub Jaapani finantstehingute seaduse reguleerimisele.<\/p>\n\n\n\n<p>Samuti, elektroonilise kirje \u00fclekande \u00f5igus on &#8220;vara, mida saab \u00fcle kanda, kasutades elektroonilist infot\u00f6\u00f6tlusorganisatsiooni&#8221; ja mis on kavandatud nii, et omanikule jaotatakse \u00e4ritulu. Kui LP m\u00e4rgid vastavad elektroonilise kirje \u00fclekande \u00f5igusele, on nende v\u00e4ljaandmiseks vaja j\u00e4rgida finantstehingute seaduse reguleerimist, nagu registreerimine finantstehingute \u00e4ris, avalikustamiskohustus jne.<\/p>\n\n\n\n<p>Seega, LP m\u00e4rkide v\u00e4ljaandmisel on oluline kaaluda, kas LP m\u00e4rkide poolt saadav v\u00e4\u00e4rtus vastab kollektiivse investeerimisskeemi osalusele v\u00f5i elektroonilise kirje \u00fclekande \u00f5igusele.<\/p>\n\n\n\n<p>Kollektiivse investeerimisskeemi osaluse ja elektroonilise kirje \u00fclekande \u00f5iguse kohta on \u00fcksikasjalikumalt kirjeldatud j\u00e4rgmises artiklis, palun vaadake seda ka.<\/p>\n\n\n\n<p>Seotud artikkel: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/cryptoassets-regulation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Mis on kr\u00fcpto-varade reguleerimine? Selgitame rahaliste tehingute seaduse ja finantstehingute seaduse suhet[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Oiguslikud_kusimused_seoses_juhtimistokkidega\"><\/span>\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses juhtimistokkidega<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Juhtimistokk on lihtsustatult \u00f6eldes selline token, mille omanikul on v\u00f5imalus osaleda DEX-i hajutatud protokolli juhtimises. Juhtimistokkide omamine v\u00f5ib m\u00f5jutada juhtimiss\u00fcsteemi enda muutusi.<\/p>\n\n\n\n<p>Seda t\u00fc\u00fcpi juhtimistokke saab sageli vahetada teiste kr\u00fcpto-varade (virtuaalraha) vastu. Sellistel juhtudel v\u00f5ib juhtimistokk olla &#8220;kr\u00fcptovara&#8221; (Jaapani Rahaliste Arvelduste Seaduse artikkel 2, l\u00f5ige 5) ning juhtimistokkide v\u00e4ljaandmine v\u00f5ib olla &#8220;kr\u00fcptovara vahetusteenus&#8221; (Jaapani Rahaliste Arvelduste Seaduse artikkel 2, l\u00f5ige 7).<\/p>\n\n\n\n<p>Juhtimistokkide v\u00e4ljaandmise osas v\u00f5ib s\u00f5ltuvalt sellest, kas juhtimistokkide omandamise eest tasu makstakse v\u00f5i mitte, hinnata, kas see on &#8220;kr\u00fcptovara vahetusteenus&#8221; (Jaapani Rahaliste Arvelduste Seaduse artikkel 2, l\u00f5ige 7).<\/p>\n\n\n\n<p>Seet\u00f5ttu on juhtimistokkide v\u00e4ljaandmisel oluline kaaluda, kas see vastab kr\u00fcptovara vahetusteenusele, v\u00f5ttes arvesse juhtimistokkide omandamise tasu.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Oiguslikud_kusimused_seoses_kruptovara_virtuaalraha_tehingutega\"><\/span>\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses kr\u00fcptovara (virtuaalraha) tehingutega<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/shutterstock_158369042.jpg\" alt=\"\u00d5iguslikud k\u00fcsimused seoses kr\u00fcptovara (virtuaalraha) tehingutega\" class=\"wp-image-57247\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>DEX-i puhul v\u00f5ib esineda juhtumeid, kus kr\u00fcptovara vahetamise kaudu omandatakse kr\u00fcptovara. Sellise s\u00fcsteemi kasutuselev\u00f5tu korral v\u00f5ib arvata, et see v\u00f5ib kuuluda &#8220;kr\u00fcptovara vahetusteenuse&#8221; (Jaapani rahaliste vahendite \u00fclekande seaduse artikkel 2, l\u00f5ige 7) alla.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuid nagu eespool mainitud, kasutatakse DEX-is \u00fcldiselt nutikate lepingute s\u00fcsteemi.<\/p>\n\n\n\n<p>Kui nutika lepingu kaudu toimub kr\u00fcptovara automaatne vahetus, ei pruugi DEX-is olla kr\u00fcptovara vahetusteenust osutavat subjekti, mist\u00f5ttu v\u00f5ib arvata, et DEX ei kuulu reguleerimise alla, kuna seal ei ole reguleerimisele kuuluvat subjekti ja see ei kuulu rahaliste vahendite \u00fclekande seaduse reguleerimise alla.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kokkuvote_Konsulteerige_advokaadiga_hajutatud_finantseerimise_DeFi_kohta\"><\/span>Kokkuv\u00f5te: Konsulteerige advokaadiga hajutatud finantseerimise (DeFi) kohta<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Selles osas oleme selgitanud seadusandlust, mis puudutab DeFi-d, kasutades blockchain-tehnoloogiat. DeFi puhul varieerub reguleerimise sisu s\u00f5ltuvalt v\u00e4lja antud tokeni olemusest, seega on vajalik mitte ainult juriidiline teadmised, vaid ka teadmised blockchainist ja nutikatest lepingutest. Lisaks on see valdkond veel seadusandluse v\u00e4ljat\u00f6\u00f6tamise etapis ja seadusemuudatusi tehakse sageli.<\/p>\n\n\n\n<p>Soovitame konsulteerida advokaadiga, kellel on teadmised ja kogemused blockchain-tehnoloogia kasutamisel hajutatud finantseerimises.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Meie_buroo_poolt_pakutavad_meetmed\"><\/span>Meie b\u00fcroo poolt pakutavad meetmed<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Monolithi \u00f5igusb\u00fcroo on IT- ja eriti interneti- ning \u00f5igusvaldkonna k\u00f5rge spetsialiseerumisega \u00f5igusb\u00fcroo. Meie b\u00fcroo pakub t\u00e4ielikku tuge kr\u00fcptovara ja plokiahela \u00e4ritegevusega seotud k\u00fcsimustes. \u00dcksikasjad on kirjeldatud allpool toodud artiklis.<\/p>\n\n\n\n<p>Monolithi \u00f5igusb\u00fcroo tegevusvaldkonnad: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Kr\u00fcptovara ja plokiahel[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Blockchaini tehnoloogiat kasutatakse erinevates valdkondades. Kr\u00fcptovarade (virtuaalraha) puhul on see v\u00f5imaldanud luua keskpankade sekkumiseta valuutat (vara) ning v\u00e4lja on antud erinevaid NFT-sid \u00e4r [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":65663,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[20,19],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61149"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=61149"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61149\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65664,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61149\/revisions\/65664"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/media\/65663"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=61149"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=61149"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=61149"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}