{"id":61418,"date":"2023-12-12T14:44:30","date_gmt":"2023-12-12T05:44:30","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/et\/?p=61418"},"modified":"2024-06-04T10:45:47","modified_gmt":"2024-06-04T01:45:47","slug":"investment-contract-shares-provision","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision","title":{"rendered":"Mis on aktsiate klauslid investeerimislepingutes?"},"content":{"rendered":"\n<p>Investeerimislepingu sisus on m\u00e4\u00e4ratletud mitmesugused klauslid, sealhulgas v\u00f5ib olla m\u00e4\u00e4ratletud aktsiatega seotud klauslid.<\/p>\n\n\n\n<p>Aktsiatega seotud klauslid on investorite jaoks olulised, kuna need on seotud investeeringu tasuna vastu v\u00f5etavate aktsiatega. Need on investeerimislepingu \u00fcks olulisemaid klausleid. Samuti on need ettev\u00f5tte jaoks olulised, kuna need aitavad reguleerida juhtkonna aktsiate omamise suhet ja v\u00e4ltida aktsiate lekkimist v\u00e4ljapoole. Seet\u00f5ttu on need klauslid, mida tuleb kindlalt m\u00e4\u00e4ratleda. Selles artiklis selgitame investeerimislepingus sisalduvaid aktsiatega seotud klausleid.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Aktsiatega_seotud_klauslid_investeerimislepingutes\" title=\"Aktsiatega seotud klauslid investeerimislepingutes\">Aktsiatega seotud klauslid investeerimislepingutes<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Uute_aktsiate_eelistatud_markimise_klausli_valjaandmine\" title=\"Uute aktsiate eelistatud m\u00e4rkimise klausli v\u00e4ljaandmine\">Uute aktsiate eelistatud m\u00e4rkimise klausli v\u00e4ljaandmine<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Aktsiaoptsioonide_valjaandmine\" title=\"Aktsiaoptsioonide v\u00e4ljaandmine\">Aktsiaoptsioonide v\u00e4ljaandmine<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Eelistatud_markimise_oiguse_kasutamise_periood\" title=\"Eelistatud m\u00e4rkimise \u00f5iguse kasutamise periood\">Eelistatud m\u00e4rkimise \u00f5iguse kasutamise periood<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Eelistusostuoiguse_ja_eelostuoiguse_klauslid\" title=\"Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse klauslid\">Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse klauslid<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Mis_on_eelistusostuoigus_ja_eelostuoigus\" title=\"Mis on eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus?\">Mis on eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Eelistusostuoiguse_ja_eelostuoiguse_klausli_eesmark\" title=\"Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse klausli eesm\u00e4rk\">Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse klausli eesm\u00e4rk<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Kas_eelistusostuoigus_ja_eelostuoigus_on_juhtkonnale_antud\" title=\"Kas eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus on juhtkonnale antud?\">Kas eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus on juhtkonnale antud?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Uhis-muugioiguse_ja_uleandmise_osalemisoiguse_klauslid\" title=\"\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klauslid\">\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klauslid<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Mis_on_uhis-muugioigus_ja_uleandmise_osalemisoigus\" title=\"Mis on \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus?\">Mis on \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Uhis-muugioiguse_ja_uleandmise_osalemisoiguse_klausli_eesmark\" title=\"\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli eesm\u00e4rk\">\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli eesm\u00e4rk<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Kas_uhis-muugioigus_ja_uleandmise_osalemisoigus_on_juhtidele_lubatud\" title=\"Kas \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus on juhtidele lubatud?\">Kas \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus on juhtidele lubatud?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Mida_tuleks_arvestada_uhis-muugioiguse_ja_uleandmise_osalemisoiguse_klausli_sonastamisel\" title=\"Mida tuleks arvestada \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli s\u00f5nastamisel?\">Mida tuleks arvestada \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli s\u00f5nastamisel?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Aktsiate_uleandmise_klauslid\" title=\"Aktsiate \u00fcleandmise klauslid\">Aktsiate \u00fcleandmise klauslid<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Drag-Along_oiguse_klausel\" title=\"Drag-Along \u00f5iguse klausel\">Drag-Along \u00f5iguse klausel<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/et\/general-corporate\/investment-contract-shares-provision\/#Kokkuvote\" title=\"Kokkuv\u00f5te\">Kokkuv\u00f5te<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Aktsiatega_seotud_klauslid_investeerimislepingutes\"><\/span>Aktsiatega seotud klauslid investeerimislepingutes<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Investeerimislepingutes aktsiatega seotud klauslidena v\u00f5ib kaaluda j\u00e4rgmisi punkte:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Uute aktsiate v\u00e4ljaandmise eelistatud tellimise klausel<\/li>\n\n\n\n<li>Eelistatud ostu\u00f5iguse ja esmase ostu\u00f5iguse klausel<\/li>\n\n\n\n<li>\u00dchise m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemise \u00f5iguse klausel<\/li>\n\n\n\n<li>Aktsiate \u00fcleandmise klausel<\/li>\n\n\n\n<li>Drag-along \u00f5iguse klausel<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uute_aktsiate_eelistatud_markimise_klausli_valjaandmine\"><\/span>Uute aktsiate eelistatud m\u00e4rkimise klausli v\u00e4ljaandmine<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/shutterstock_531227905-1024x586.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5298\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Seletame klauslit, mis puudutab uute aktsiate eelistatud m\u00e4rkimist.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>VC-de jaoks on uute aktsiate eelistatud m\u00e4rkimine viis oma aktsiate osakaalu s\u00e4ilitamiseks.<\/p>\n\n\n\n<p>Oma aktsiate osakaalu s\u00e4ilitades saavad VC-d kasutada oma aktsion\u00e4ri h\u00e4\u00e4le\u00f5igust ja s\u00e4ilitada kontrolli. Lisaks saavad nad aktsiate osakaalu alusel teenida tulu aktsiate avalikustamisel v\u00f5i M&amp;A tehingute korral, mist\u00f5ttu on VC-de jaoks aktsiate osakaalu s\u00e4ilitamine oluline.<\/p>\n\n\n\n<p>Seet\u00f5ttu v\u00f5ib investeerimislepingus olla s\u00e4testatud klausel, mis v\u00f5imaldab VC-l eelistatult m\u00e4rkida start-up&#8217;ide poolt v\u00e4ljaantavaid uusi aktsiaid. Uute aktsiate eelistatud m\u00e4rkimise klausli puhul ei eeldata tavaliselt, et start-up&#8217;idele tekib suuri riske, isegi kui klausel on s\u00e4testatud.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuid klausli kehtestamisel tuleb olla ettevaatlik j\u00e4rgmiste kahe punkti suhtes:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Aktsiaoptsioonide_valjaandmine\"><\/span>Aktsiaoptsioonide v\u00e4ljaandmine<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Aktsiaoptsioonid on \u00f5igus, mida ettev\u00f5tte juhid, t\u00f6\u00f6tajad v\u00f5i investorid saavad kasutada, et osta ettev\u00f5tte aktsiaid kindla hinnaga. Start-up&#8217;ides v\u00f5ib olla tavaks anda aktsiaoptsioone silmapaistvatele t\u00f6\u00f6tajatele, et neid ettev\u00f5ttesse meelitada. Seet\u00f5ttu soovib ettev\u00f5te t\u00f5en\u00e4oliselt kasutada aktsiaoptsioone silmapaistvate t\u00f6\u00f6tajate v\u00e4rbamiseks. Seega on soovitatav, et eelistatud m\u00e4rkimise klausel v\u00e4listaks aktsiaoptsioonid. Kui eelistatud m\u00e4rkimise klauslit ei s\u00e4testata eraldi, v\u00f5ivad aktsiaoptsioonid selle alla kuuluda, mis v\u00f5ib takistada silmapaistvate t\u00f6\u00f6tajate v\u00e4rbamist.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Eelistatud_markimise_oiguse_kasutamise_periood\"><\/span>Eelistatud m\u00e4rkimise \u00f5iguse kasutamise periood<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Kui eelistatud m\u00e4rkimise \u00f5iguse kasutamise perioodi ei ole m\u00e4\u00e4ratletud, v\u00f5ib juhtuda, et VC-d ei kasuta oma \u00f5igust pikka aega ja ettev\u00f5tte finantseerimine ei edene. Selle v\u00e4ltimiseks on soovitatav m\u00e4\u00e4ratleda investeerimislepingus eelistatud m\u00e4rkimise \u00f5iguse kasutamise periood.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Eelistusostuoiguse_ja_eelostuoiguse_klauslid\"><\/span>Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse klauslid<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mis_on_eelistusostuoigus_ja_eelostuoigus\"><\/span>Mis on eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Eelnevalt selgitatud uute aktsiate eelistatud tellimise klauslid on need, mis annavad &#8220;ettev\u00f5ttele&#8221; \u00f5iguse uusi aktsiaid v\u00e4lja anda ja need eelistatult vastu v\u00f5tta. Teiselt poolt, eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus on \u00f5igused, mis v\u00f5imaldavad isikul, kellel on eelistusostu\u00f5igus v\u00f5i eelostu\u00f5igus, osta teistelt eelistatult aktsiaid, mida teatud aktsion\u00e4r soovib oma aktsiatest loobuda.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Eelistusostuoiguse_ja_eelostuoiguse_klausli_eesmark\"><\/span>Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse klausli eesm\u00e4rk<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse peamised eesm\u00e4rgid on j\u00e4rgmised:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Osta aktsiaid, suurendada oma aktsiate arvu ja suurendada oma aktsiate osakaalu<\/li>\n\n\n\n<li>V\u00e4ltida aktsiate \u00fcleandmist ettev\u00f5ttele ebasoodsale kolmandale isikule<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kas_eelistusostuoigus_ja_eelostuoigus_on_juhtkonnale_antud\"><\/span>Kas eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus on juhtkonnale antud?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Kui eelistusostu\u00f5igust v\u00f5i eelostu\u00f5igust kasutatakse, v\u00f5ib ostu juhtumid kokku v\u00f5tta j\u00e4rgmiselt:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Juhtkond loobub ja juhtkond ostab<\/li>\n\n\n\n<li>Juhtkond loobub ja investor ostab<\/li>\n\n\n\n<li>Investor loobub ja juhtkond ostab<\/li>\n\n\n\n<li>Investor loobub ja investor ostab<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Kui investor loobub aktsiatest, on oluline, et aktsiad saaks m\u00fc\u00fca, s\u00f5ltumata sellest, kas juhtkond v\u00f5i investor ostab. Lisaks on juhtkonna jaoks sageli oluline, et kui aktsiad ostetakse ebasoodsale kolmandale isikule, soovivad nad ise osta. Seet\u00f5ttu on m\u00f5istlik, et juhtkond ostab eelistatult, kui investor loobub aktsiatest.<\/p>\n\n\n\n<p>Seega on sageli juhtumeid, kus eelistusostu\u00f5igus ja eelostu\u00f5igus on antud juhtkonnale. Lisaks, kuna eelistusostu\u00f5iguse ja eelostu\u00f5iguse eesm\u00e4rkide saavutamiseks tuleb k\u00f5ik aktsiad osta, ostetakse sageli k\u00f5ik aktsiad, mitte ainult osa neist.<\/p>\n\n\n\n<p>Kui mitu aktsiat loovutatakse ja mitu inimest kasutavad eelistusostu\u00f5igust v\u00f5i eelostu\u00f5igust, on tavaline, et aktsiad ostetakse proportsionaalselt nende poolt, kes kasutavad eelistusostu\u00f5igust v\u00f5i eelostu\u00f5igust.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uhis-muugioiguse_ja_uleandmise_osalemisoiguse_klauslid\"><\/span>\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klauslid<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/shutterstock_1204727524-1024x575.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5300\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klauslid on v\u00e4ikeaktsion\u00e4ride jaoks olulised.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mis_on_uhis-muugioigus_ja_uleandmise_osalemisoigus\"><\/span>Mis on \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus on \u00f5igus, mis v\u00f5imaldab teistel aktsion\u00e4ridel m\u00fc\u00fca oma aktsiaid koos teatud aktsion\u00e4ri aktsiate m\u00fc\u00fcgiga, st tagada endale m\u00fc\u00fcgiv\u00f5imalus.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uhis-muugioiguse_ja_uleandmise_osalemisoiguse_klausli_eesmark\"><\/span>\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli eesm\u00e4rk<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli peamine eesm\u00e4rk on v\u00e4ltida olukorda, kus ainult teatud aktsion\u00e4rid m\u00fc\u00fcvad oma aktsiaid ja saavad kasu, jagades aktsiate m\u00fc\u00fcgiv\u00f5imalusi aktsion\u00e4ride vahel. Eriti v\u00e4ikeaktsion\u00e4ride jaoks v\u00f5ib suuraktsion\u00e4ri aktsiate m\u00fc\u00fck ja ettev\u00f5tte emaettev\u00f5tte v\u00f5i organisatsioonilise struktuuri muutus olla ootamatu, mis v\u00f5ib viia aktsiate m\u00fc\u00fcgiv\u00f5imaluse kaotamiseni. Selle tulemusena v\u00f5ivad nad kaotada v\u00f5imaluse saada kasu Exit&#8217;ist.<\/p>\n\n\n\n<p>Seega v\u00f5ib \u00f6elda, et \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausel on v\u00e4ikeaktsion\u00e4ride jaoks eriti oluline.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kas_uhis-muugioigus_ja_uleandmise_osalemisoigus_on_juhtidele_lubatud\"><\/span>Kas \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus on juhtidele lubatud?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Kui kokku v\u00f5tta juhtumid, kus m\u00fc\u00fcgiks osalemise \u00f5igust on kasutatud \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse t\u00f5ttu, saame j\u00e4rgmise:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Juhul, kui juht m\u00fc\u00fcb aktsiaid ja osaleb ise<\/li>\n\n\n\n<li>Juhul, kui juht m\u00fc\u00fcb aktsiaid ja investor osaleb<\/li>\n\n\n\n<li>Juhul, kui investor m\u00fc\u00fcb aktsiaid ja juht osaleb<\/li>\n\n\n\n<li>Juhul, kui investor m\u00fc\u00fcb aktsiaid ja investor osaleb<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Eelisostu\u00f5iguse ja esmase ostu\u00f5iguse puhul on juhtidele nende andmine m\u00f5istlik ja seda tehakse sageli.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuid \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse puhul ei ole tavaliselt juhtidele nende andmine lubatud. VC ja teiste investorite puhul on \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse andmine m\u00f5istlik, et tagada teatud ajal \u00fcleandmise v\u00f5imalus.<\/p>\n\n\n\n<p>Teisalt, juhtide puhul, erinevalt VC-st ja teistest investoritest, ei ole peamine eesm\u00e4rk investeerida ettev\u00f5ttesse, vaid juhtida ettev\u00f5tet. Seet\u00f5ttu ei ole juhtidele, erinevalt VC-st ja teistest investoritest, \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse andmine m\u00f5istlik, et tagada teatud ajal \u00fcleandmise v\u00f5imalus, ja tavaliselt ei ole see lubatud.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuid kui on ette n\u00e4htud, et juht m\u00fc\u00fcb aktsiaid algusest peale, v\u00f5ib erandjuhtudel olla lubatud \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mida_tuleks_arvestada_uhis-muugioiguse_ja_uleandmise_osalemisoiguse_klausli_sonastamisel\"><\/span>Mida tuleks arvestada \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse klausli s\u00f5nastamisel?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>\u00dchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5iguse ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5iguse puhul on oluline selgelt m\u00e4\u00e4ratleda, kuidas m\u00e4\u00e4ratakse \u00fcleantavate aktsiate arv ja kuidas k\u00e4sitleda olukorda, kus aktsiate ostusoovija soovib muuta ostetavate aktsiate arvu.<\/p>\n\n\n\n<p>Lisaks v\u00f5ib \u00fchis-m\u00fc\u00fcgi\u00f5igus ja \u00fcleandmise osalemis\u00f5igus olla m\u00e4\u00e4ratletud investeerimislepingu tingimustes koos eelisostu\u00f5iguse ja esmase ostu\u00f5igusega. Seet\u00f5ttu, kui need on m\u00e4\u00e4ratletud korraga, tuleb kaaluda, kuidas kohandada nende suhteid.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Aktsiate_uleandmise_klauslid\"><\/span>Aktsiate \u00fcleandmise klauslid<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Investeerimislepingutes on tavaliselt vajalik leppida kokku m\u00f5nedes aktsiate \u00fcleandmise tingimustes, et tasakaalustada huve idufirmade ja riskikapitaliinvestorite (VC) vahel. N\u00e4iteks v\u00f5ib lepingus olla s\u00e4te, mis n\u00f5uab VC-lt heakskiitu, kui ettev\u00f5tte juhtkond soovib aktsiaid \u00fcle anda. Teisalt v\u00f5ib lepingus olla selgelt m\u00e4rgitud, et VC-l on \u00f5igus oma aktsiaid vabalt \u00fcle anda. See tuleneb asjaolust, et VC-l on tunnustatud vajadus ja \u00f5igus kindlustada endale v\u00f5imalus aktsiaid teatud ajaperioodil \u00fcle anda.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuid kui VC-l on \u00f5igus oma aktsiaid vabalt \u00fcle anda isegi ettev\u00f5ttele ebasoodsatele isikutele, v\u00f5ib see ettev\u00f5ttele kahjulik olla. Seet\u00f5ttu v\u00f5ib olla m\u00f5istlik l\u00e4bir\u00e4\u00e4kimisi pidada selliste s\u00e4tete \u00fcle, mis lubavad VC-l p\u00f5him\u00f5tteliselt aktsiaid vabalt \u00fcle anda, kuid n\u00f5uavad ettev\u00f5tte heakskiitu teatud isikutele \u00fcleandmiseks, seega piirates osaliselt \u00fcleandmise \u00f5igust.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Drag-Along_oiguse_klausel\"><\/span>Drag-Along \u00f5iguse klausel<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Drag-Along \u00f5igus, mida nimetatakse ka sundm\u00fc\u00fcgi\u00f5iguseks, on &#8220;\u00f5igus, mis v\u00f5imaldab investoritel teatud tingimustel kaasata juhtkond ja teised aktsion\u00e4rid M&amp;A-sse v\u00f5i v\u00e4ljumisse&#8221; (Tetsuya Isozaki &#8220;Ettev\u00f5tluse omakapitali finantseerimine&#8221;, lk 139). Drag-Along \u00f5iguse kohta leiate selgitusi j\u00e4rgnevast artiklist.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kokkuvote\"><\/span>Kokkuv\u00f5te<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>\u00dclaltoodud tekstis selgitasime aktsiatega seotud klausleid investeerimislepingutes. Aktsiatega seotud klauslid m\u00f5jutavad nii aktsiate omamise suhtarvu kui ka Exit&#8217;i korral saadavat tulu, mist\u00f5ttu on need olulised nii ettev\u00f5tetele kui ka VC-dele ja teistele investoritele. Seet\u00f5ttu on vajalik need investeerimislepingus selgelt m\u00e4\u00e4ratleda.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuid aktsiatega seotud klauslite kaalumine investeerimislepingutes n\u00f5uab erialaseid teadmisi, seega on soovitatav lasta investeerimislepingu koostada advokaadil v\u00f5i saada n\u00f5u advokaadilt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Investeerimislepingu sisus on m\u00e4\u00e4ratletud mitmesugused klauslid, sealhulgas v\u00f5ib olla m\u00e4\u00e4ratletud aktsiatega seotud klauslid. Aktsiatega seotud klauslid on investorite jaoks olulised, kuna need on seo [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":64562,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,28],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61418"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=61418"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61418\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":64563,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61418\/revisions\/64563"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/media\/64562"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=61418"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=61418"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/et\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=61418"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}