<\/span><\/h2>\n\n\n\nJaapani finantstoodete kauplemise seadus n\u00f5uab p\u00f5him\u00f5tteliselt, et finantstoodetega kauplemist kui \u00e4ritegevust teostavad isikud registreeriksid end peaministri kabinetis <\/sup>. Kui \u00e4ritegevust viiakse l\u00e4bi ilma registreerimiseta, v\u00f5ib selle eest m\u00e4\u00e4rata kuni viieaastase vangistuse v\u00f5i kuni viie miljoni jeeni suuruse trahvi v\u00f5i m\u00f5lemad karistused koos <\/sup>.<\/p>\n\n\n\nKuid teatud tingimustel on lubatud \u00e4ritegevust teostada “teatamise” alusel, mis on tuntud kui “eriolukorra \u00e4ritegevus”. Peamised eriolukorra \u00e4ritegevused h\u00f5lmavad juba olemasolevat “kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite eriolukorda” (finantstoodete kauplemise seaduse artikkel 63) ja k\u00e4esolevas artiklis \u00fcksikasjalikult k\u00e4sitletavat “v\u00e4lisinvestorite eriolukorda” (finantstoodete kauplemise seaduse artikkel 63-8) <\/sup>. Nende eriolukordade \u00e4ritegevused on tavaliste finantstoodete kauplemis\u00e4ridega (esimese ja teise liiki finantstoodete kauplemis\u00e4ri, investeerimisfondide haldamine, investeerimisn\u00f5ustamine ja vahendamine jne) v\u00f5rreldes reguleerimise poolest leebemad <\/sup>.<\/p>\n\n\n\n“Teatamise” s\u00fcsteem v\u00f5imaldab v\u00f5rreldes tavalise “registreerimisega” kiiremat \u00e4ritegevuse alustamist ja madalamaid sisenemiskulusid, kuna see n\u00f5uab l\u00fchemat l\u00e4bivaatamisperioodi ja leebemaid n\u00f5udeid kapitali ning personali koosseisu osas <\/sup>. Finantstoodete kauplemis\u00e4ri “registreerimine” n\u00f5uab rangeid eelkontrolle ja kriteeriume (kapital, personali koosseis, sisekontrolli s\u00fcsteemid jne), mis on aegan\u00f5udvad ja kulukad <\/sup>. Seevastu “teatamine” ei n\u00f5ua haldusmenetluse seaduse kohaselt sisulist l\u00e4bivaatamist, v\u00f5imaldades seega kiiret \u00e4ritegevuse alustamist. N\u00e4iteks kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite eriolukorra \u00e4ritegevuse puhul on v\u00f5imalik \u00e4ritegevust alustada juba kahe n\u00e4dala jooksul <\/sup>. See kiirus on eriti oluline eelis v\u00e4lismaalt turule sisenejatele. Siiski on “teatamine” ainult “eriolukord” ja selle \u00e4ritegevuse ulatusel on selged piirangud. Kui \u00e4ritegevust viiakse l\u00e4bi piirangutest \u00fcle minnes, v\u00f5ib see kaasa tuua karistused registreerimata \u00e4ritegevuse eest <\/sup>, seega peavad ettev\u00f5tjad nautima “teatamise” eeliseid, kuid samal ajal m\u00f5istma selle piiranguid t\u00e4pselt ja j\u00e4rgima rangelt seadusi. See on oluline aspekt, mis n\u00e4itab, kuidas Jaapani ametiv\u00f5imud tasakaalustavad reguleerimise leevendamist ja investorite kaitset.<\/p>\n\n\n\n<\/span>“Eri\u00f5igustega v\u00e4lisinvestorite ja teiste \u00e4ritegevuse” m\u00e4\u00e4ratlus ja tegevusvaldkond Jaapanis<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Finantstehingud, mis kuuluvad erire\u017eiimi alla (enda haldamine ja enda v\u00e4rbamine)<\/span><\/h3>\n\n\n\n“Erireeglitega v\u00e4lisinvestorite tegevus” viitab tegevustele, mida teostatakse professionaalselt vastavalt Jaapani finantstehingute ja v\u00e4\u00e4rtpaberite seaduse (Financial Instruments and Exchange Act) artikli 63-8 l\u00f5ike 1 pealkirjale, ja h\u00f5lmab j\u00e4rgmisi tegevusi:<\/p>\n\n\n\n
\nEnda haldamine: tegevus, mis puudutab raha haldamist, mis on investeeritud v\u00f5i eraldatud “v\u00e4lisinvestorite poolt”, kes omavad osalust \u00fchendatud investeerimisskeemides. Haldamisele kuuluv raha peab olema “peamiselt” (\u00fcle poole fondi koguinvesteeringust) saadud mitte-residentidelt. Siin viidatud “mitte-residendid” t\u00e4hendavad f\u00fc\u00fcsilisi ja juriidilisi isikuid, kes ei ole m\u00e4\u00e4ratletud kui residendid v\u00e4lisvaluuta ja v\u00e4liskaubanduse seaduse (Foreign Exchange and Foreign Trade Act) artikli 6 l\u00f5ike 1 punkti 6 alusel.<\/li>\n\n\n\n Enda v\u00e4rbamine: tegevus, mis h\u00f5lmab \u00fchendatud investeerimisskeemide osaluste v\u00e4rbamist v\u00f5i erapakkumist “v\u00e4lisinvestoritele”, mida viiakse l\u00e4bi Jaapanis asuvas kontoris v\u00f5i b\u00fcroos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nV\u00f5rreldes varasema “kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiimiga”, mis oli piiratud erapakkumistega, v\u00f5imaldab “erireeglid v\u00e4lisinvestoritele” ka v\u00e4rbamist (avalikku pakkumist). See v\u00f5imaldab l\u00e4henemist laiemale investorite ringile.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>K\u00e4siteltavad finantstooded (tuletisinstrumendid ja muud v\u00e4\u00e4rtpaberid)<\/span><\/h3>\n\n\n\nMeie teenuste raames k\u00e4siteltavad finantstooded h\u00f5lmavad peamiselt niinimetatud “tuletisinstrumendid ja muud v\u00e4\u00e4rtpaberid”. Konkreetsemalt kuuluvad siia usaldusfondide osakud, fondiosalused ja muud tuletisinstrumendid ning \u00fchisrahastus. Need v\u00e4\u00e4rtpaberid, mida tegeleb teise kategooria finantsteenuste pakkuja Jaapanis, kuuluvad Jaapani finantstoodete kauplemise seaduse reguleerimisalasse ja h\u00f5lmavad suhteliselt madala likviidsusega v\u00e4\u00e4rtpabereid v\u00f5i kollektiivse investeerimise skeemide osalusi.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>\u300cKvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiimi\u300d v\u00f5rdlus ja s\u00fcsteemsed erinevused<\/span><\/h3>\n\n\n\n\u300cV\u00e4lisinvestorite erire\u017eiim\u300d sarnaneb olemasoleva \u300cKvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiimiga\u300d (Jaapani finantstoodete kauplemise seaduse artikkel 63), kuid sisaldab mitmeid olulisi s\u00fcsteemseid erinevusi.<\/p>\n\n\n\n
\nInvesteeringute kaasamise ulatus:\n\n\n\nV\u00e4lisinvestorite erire\u017eiim: Lubatud on nii \u00fcldine kui ka erainvesteeringute kaasamine, mis v\u00f5imaldab ligip\u00e4\u00e4su laiemale v\u00e4lisinvestorite ringile.<\/li>\n\n\n\n Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiim: P\u00f5him\u00f5tteliselt piiratud ainult erainvesteeringutega.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n Investorite arvu piirang:\n\n\n\nV\u00e4lisinvestorite erire\u017eiim: \u300cV\u00e4lisinvestorite\u300d puhul ei ole investorite arvule piiranguid.<\/li>\n\n\n\n Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiim: Fondi \u00f5iguste omajate arv on piiratud 499 inimesega ja kvalifitseerimata investorite arv 49 inimesega.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite investeerimiskohustus:\n\n\n\nV\u00e4lisinvestorite erire\u017eiim: Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite investeeringud ei ole kohustuslikud. Siiski on lubatud vastu v\u00f5tta investeeringuid kvalifitseeritud institutsionaalsetelt investoritelt ja teistelt kodumaistelt teatud investoritelt, kui fondi koguinvesteeringute summa ei \u00fcleta poole fondi v\u00e4\u00e4rtusest.<\/li>\n\n\n\n Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiim: N\u00f5utav on v\u00e4hemalt \u00fche kvalifitseeritud institutsionaalse investori olemasolu.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n Investeeringu eesm\u00e4rk:\n\n\n\nV\u00e4lisinvestorite erire\u017eiim: Eesm\u00e4rk n\u00e4ib olevat meelitada v\u00e4lisfonde investeerima otse Jaapani v\u00e4ikestesse ja keskmise suurusega ettev\u00f5tetesse ning kinnisvarasse.<\/li>\n\n\n\n Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiim: Sobib peamiselt fondidele, mis on suunatud institutsionaalsetele investoritele ja j\u00f5ukatele eraisikutele, nagu riskikapital (VC), erakapital (PE), hekifondid ja fondide fondid (FoF).<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nM\u00f5lema erire\u017eiimi s\u00fcsteemsete erinevuste selgitamine aitab ettev\u00f5tjatel kiiremini valida oma \u00e4rimudelile sobiva s\u00fcsteemi. Eriti oluline on visuaalselt esitada m\u00f5lema sarnase nimega, kuid oluliselt erineva s\u00fcsteemi otsustavad erinevused, et s\u00fcvendada arusaamist.<\/p>\n\n\n\nElement<\/td> V\u00e4lisinvestorite erire\u017eiim<\/td> Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite erire\u017eiim<\/td><\/tr><\/thead> Investeeringute kaasamise ulatus<\/td> \u00dcldine ja erainvesteeringud lubatud<\/td> Ainult erainvesteeringud<\/td><\/tr> Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite n\u00f5ue<\/td> Ei ole n\u00f5utav<\/td> V\u00e4hemalt \u00fcks on n\u00f5utav<\/td><\/tr> Investorite arvu piirang<\/td> V\u00e4lisinvestoritele ei ole piiranguid<\/td> 499 inimest (kvalifitseeritud investoritele 49 inimest) piiranguga<\/td><\/tr> Peamised investeeringu objektid<\/td> V\u00e4lisfondide poolt tehtavad otseinvesteeringud Jaapanis (v\u00e4ikeettev\u00f5tted, kinnisvara jms)<\/td> VC\/PE\/hekifondid jne (peamiselt institutsionaalsetele investoritele ja j\u00f5ukatele eraisikutele)<\/td><\/tr> Alusseadus<\/td> Jaapani finantstoodete kauplemise seaduse artikkel 63-8<\/td> Jaapani finantstoodete kauplemise seaduse artikkel 63<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Tavalise finantsteenuste osutamise registreerimise ja erisuste v\u00f5rdlus Jaapanis<\/span><\/h3>\n\n\n\n“V\u00e4lisinvestoritele suunatud eriteenuste” puhul on olulisi erinevusi v\u00f5rreldes tavalise finantsteenuste osutamise registreerimisega Jaapanis.<\/p>\n\n\n\n
\nRegistreerimine v\u00f5i teavitamine: Tavalise finantsteenuste osutamise (esimese ja teise kategooria, investeerimisfondide haldamine jne) puhul on vajalik Jaapani peaministri “registreerimine”, mis n\u00f5uab rangeid kontrolle ja n\u00f5udeid. Seevastu v\u00e4lisinvestoritele suunatud eriteenuste puhul piisab “teavitamisest”, mist\u00f5ttu on protseduurid lihtsustatud.<\/li>\n\n\n\n Kapitalin\u00f5uded: Teise kategooria finantsteenuste osutamise puhul on n\u00f5utav minimaalne kapital 10 miljonit jeeni (ainult v\u00e4ikeste elektrooniliste kogumisteenuste puhul 5 miljonit jeeni). V\u00e4lisinvestoritele suunatud eriteenuste puhul ei ole otseseid kapitalin\u00f5udeid s\u00e4testatud, kuid “varade seisundi” \u00fcle v\u00f5idakse teostada kontrolli.<\/li>\n\n\n\n Inimressursid: Tavalise registreerimise puhul n\u00f5utakse, et t\u00f6\u00f6tajatel oleks piisavalt teadmisi ja kogemusi, et teenuseid ausalt ja t\u00e4pselt osutada, samuti on n\u00f5utav s\u00f5ltumatu j\u00e4relvalveosakonna olemasolu. V\u00e4lisinvestoritele suunatud eriteenuste puhul on samuti vajalik “n\u00f5uetekohane organisatsiooniline struktuur”, kuid eeldatavasti on t\u00f6\u00f6tajate paigutuse n\u00f5uded leebemad kui registreerimise puhul.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n“Registreerimiselt” “teavitamisele” \u00fcleminek on m\u00f5eldud oluliselt v\u00e4hendama v\u00e4lismaiste ettev\u00f5tjate turulep\u00e4\u00e4su t\u00f5kkeid Jaapanis. See v\u00f5imaldab protseduuride kiirendamist ja algkulusid v\u00e4hendada. Finantsteenuste osutamise “registreerimine” h\u00f5lmab investorkaitse ja turu terviklikkuse tagamiseks v\u00e4ga rangeid regulatsioone ja kontrolle. See v\u00f5ib olla eriti koormav ajaliselt ja finantsiliselt uutele v\u00e4lismaistele ettev\u00f5tjatele, kes soovivad turule siseneda. Eriteenuste “teavitamise” n\u00f5ue on otsene stiimul, mis v\u00e4hendab seda koormust ja soodustab v\u00e4lisinvesteeringute sissevoolu Jaapanisse. See v\u00f5ib omakorda elavdada Jaapani turgu ja suurendada rahvusvahelist konkurentsiv\u00f5imet. Arvestades, et investeerimisfondide haldamise registreerimine on viimasel ajal muutunud eriti keeruliseks, v\u00f5ib see eriteenus olla oluline v\u00f5imalus v\u00e4lismaistele ettev\u00f5tjatele, kes soovivad teatud fondide loomist ja haldamist, et p\u00e4\u00e4seda Jaapani turule. Siiski on see leevendus “erand” ja see kehtib ainult teatud investoritele ja tegevusvaldkondadele, mist\u00f5ttu saavad sellest kasu vaid piiratud arv ettev\u00f5tjaid. Seet\u00f5ttu peavad ettev\u00f5tjad hoolikalt kaaluma, kas nende \u00e4rimudel mahub selle eriteenuse raamidesse.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>\u300cV\u00e4lisinvestorite ja teiste isikute\u300d ulatus ja n\u00f5uded Jaapanis<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>V\u00e4lisjuriidiliste isikute ja v\u00e4lismaal elavate eraisikute n\u00f5uded<\/span><\/h3>\n\n\n\nJaapani m\u00f5istes “v\u00e4lisinvestorid ja teised isikud” h\u00f5lmavad v\u00e4lisjuriidilisi isikuid v\u00f5i v\u00e4lismaal elavaid eraisikuid, kes vastavad Kabinetisekretariaadi m\u00e4\u00e4ruses finantstoodete kauplemise ettev\u00f5tjate kohta (edaspidi “ettev\u00f5tjate m\u00e4\u00e4rus”) s\u00e4testatud n\u00f5uetele (Finantstoodete Kauplemise Seaduse artikkel 63-8, l\u00f5ige 2, punkt 1). Konkreetselt peavad nad vastama j\u00e4rgmistele n\u00f5uetele (ettev\u00f5tjate m\u00e4\u00e4rus artikkel 246-10, l\u00f5ige 1, punktid):<\/p>\n\n\n\n
\nVaran\u00f5ue: Eeldatav netovara v\u00e4\u00e4rtus (varade kogusumma miinus kohustuste kogusumma) investeerimis\u00fchenduse osaluse omandamise hetkel peab olema v\u00e4hemalt 300 miljonit jeeni.<\/li>\n\n\n\n Investeerimisv\u00e4\u00e4rtpaberite n\u00f5ue: Investeerimis\u00fchenduse osaluse omandamise hetkel peab investeerimisv\u00e4\u00e4rtpaberite (ettev\u00f5tjate m\u00e4\u00e4ruse artikkel 62, l\u00f5ige 2, punktid i kuni iii loetletud v\u00e4\u00e4rtpaberid) kogusumma olema v\u00e4hemalt 300 miljonit jeeni.<\/li>\n\n\n\n Tehingukogemuse n\u00f5ue: Isikul peab olema v\u00e4hemalt \u00fcheaastane kogemus v\u00e4\u00e4rtpaberite v\u00f5i tuletisinstrumentide tehingute tegemisel finantstoodete kauplemise ettev\u00f5tjate juures (kaasa arvatud v\u00e4lisriikide seadustele vastavad ettev\u00f5tjad).<\/li>\n\n\n\n V\u00e4lisriigi eriinvestoritele vastavus: Isik peab vastama v\u00e4lisriigi seadustes m\u00e4\u00e4ratletud eriinvestoritele.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<\/span>Kvalifitseeritud institutsionaalsete investorite ja nendega tihedalt seotud isikute staatus<\/span><\/h3>\n\n\n\nLisaks eelmainitud v\u00e4lisjuriidilistele isikutele ja eraisikutele h\u00f5lmavad “v\u00e4lisinvestorid ja teised isikud” ka j\u00e4rgmisi isikuid (Finantstoodete Kauplemise Seaduse artikkel 63-8, l\u00f5ige 2, punktid 2 ja 3):<\/p>\n\n\n\n
\nKvalifitseeritud institutsionaalsed investorid: Finantstoodete Kauplemise Seaduse artikkel 2-s m\u00e4\u00e4ratletud kvalifitseeritud institutsionaalsed investorid (n\u00e4iteks esimese kategooria finantstoodete kauplemise ettev\u00f5tjad, investeeringute haldamise ettev\u00f5tjad, pangad, kindlustusseltsid, investeerimisfondid, krediidiasutused jne) ja Kabinetisekretariaadi m\u00e4\u00e4ruses m\u00e4\u00e4ratletud nendega samav\u00e4\u00e4rsed isikud (n\u00e4iteks v\u00e4lisriikide seadustele vastavad pensionifondid ja ettev\u00f5tte pensionifondid).<\/li>\n\n\n\n V\u00e4lisinvestorite erire\u017eiimi \u00e4ritegevusest teavitajate tihedalt seotud isikud: H\u00f5lmab v\u00e4lisinvestorite erire\u017eiimi \u00e4ritegevuse ettev\u00f5tjate juhatuse liikmeid, t\u00f6\u00f6tajaid, emaettev\u00f5tteid, t\u00fctarettev\u00f5tteid, \u00f5eettev\u00f5tteid, varahalduse volituste saajaid, investeerimisn\u00f5ustamise teenuse pakkujaid, nende ametnikke ja kuni kolmanda astme sugulasi.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nInvestorite kvalifikatsiooni kindlakstegemiseks vajalike konkreetsete kriteeriumide \u00fclevaatlik esitamine v\u00f5imaldab praktilist kontrollimist\u00f6\u00f6d t\u00f5hustada. See v\u00f5imaldab fondi loojatel kiiresti otsustada, millistelt investoritelt nad saavad rahastust vastu v\u00f5tta. Eriti oluline on m\u00e4rkida, et kvalifitseeritud institutsionaalsed investorid ja nendega tihedalt seotud isikud on samuti kaasatud, mis n\u00e4itab s\u00fcsteemi paindlikkust, kuid samas on vajalik selle ulatuse t\u00e4pne m\u00f5istmine, et v\u00e4ltida kogemata erire\u017eiimi n\u00f5uetest k\u00f5rvale kaldumist, mis on seet\u00f5ttu h\u00e4davajalik.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Fondi osaluste struktuuri “peamiselt mitte-residentidest” n\u00f5ue<\/span><\/h3>\n\n\n\nKui v\u00e4lisinvestorite erire\u017eiimi \u00e4ritegevuses teostatakse iseseisvat varahaldust, peab halduse all olev raha olema “peamiselt” (\u00fcle poole fondi koguinvesteeringust) saadud mitte-residentidelt. See n\u00f5ue n\u00e4itab selgelt, et s\u00fcsteemi peamine eesm\u00e4rk on meelitada ligi v\u00e4lisinvesteeringuid ning piirata selle kasutamist kodumaiste ettev\u00f5tjate poolt kodumaistele investoritele suunatud fondide loomiseks. “V\u00e4lisinvestorite erire\u017eiimi \u00e4ritegevus” v\u00f5ib j\u00e4tta mulje, et k\u00f5ik investorid peavad asuma v\u00e4lismaal, kuid tegelikult on lubatud ka osa kodumaiseid investoreid (kvalifitseeritud institutsionaalsed investorid ja nendega tihedalt seotud isikud). Siiski, “peamiselt mitte-residentidest” saadud investeeringute tingimus tagab, et s\u00fcsteem ei kaldunud k\u00f5rvale oma algsest eesm\u00e4rgist muutuda rahvusvaheliseks finantskeskuseks, andes selge suuna. See peegeldab reguleerivate asutuste soovi v\u00e4ltida kodumaiste ettev\u00f5tjate lihtsat erire\u017eiimi kasutamist, et luua fonde, mis on tegelikult suunatud kodumaistele tavainvestoritele. See n\u00f5ue toimib olulise turvameetmena, et v\u00e4ltida s\u00fcsteemi kuritarvitamist ja k\u00f5rvalekaldumist selle algsest eesm\u00e4rgist.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Teatamismenetlus ja vajalikud dokumendid Jaapanis<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Teavituse \u00fclevaade ja p\u00e4dev finantsb\u00fcroo<\/span><\/h3>\n\n\n\nErireeglitega v\u00e4lisinvestorite teavitamine toimub finants(b\u00fcroo)juhatajale, kes on p\u00e4dev taotleja peakontori v\u00f5i muu asukoha j\u00e4rgi. Eriti need isikud (v\u00e4lismaised ettev\u00f5tjad), kellel ei ole Jaapanis \u00e4ri- v\u00f5i kontoriruume, peavad esitama teavituse (\u00fcks originaaldokument) Kanto finantsb\u00fcroo varahaldusosakonna v\u00e4\u00e4rtpaberij\u00e4relevalve kolmandale jaoskonnale. See t\u00e4hendab, et v\u00e4lismaiste ettev\u00f5tjate kontaktipunkt on koondatud Kanto finantsb\u00fcroosse. Teavituse esitamisel on vajalik registreerimislitsentsi maks 150 000 jeeni.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Teatise esitamise avalduse sisu ja lisatavad dokumendid<\/span><\/h3>\n\n\n\nTeatise esitamise avaldus tuleb koostada vastavalt Finantsameti veebilehel avaldatud t\u00e4itmise juhistele ja n\u00e4idetele, j\u00e4rgides etten\u00e4htud vormi. Peamised kirjeteemad on j\u00e4rgmised:<\/p>\n\n\n\n