2019. aastal (Reiwa 1) Jaapani \u00e4ri\u00fchingu\u00f5iguse muudatuste tulemusena juurutatud ja 2021. aasta 1. m\u00e4rtsist (Reiwa 3) kehtima hakanud aktsiate v\u00e4ljastamise s\u00fcsteem on kaasaegses M&A praktikas oluliseks valikuvariandiks kujunenud. See s\u00fcsteem v\u00f5imaldab aktsiaseltsil teise aktsiaseltsi t\u00fctarettev\u00f5tteks muutmise eesm\u00e4rgil omandada sihtettev\u00f5tte aktsiaid, andes vastutasuks v\u00e4lja oma aktsiaid. Varasemalt oli M&A tehingutes aktsiate kasutamine tasuna v\u00f5imalik ainult aktsiate vahetuse kaudu, mis piirdus sihtettev\u00f5tte t\u00e4ieliku t\u00fctarettev\u00f5tteks muutmisega (100% osaluse omandamisega). Aktsiate v\u00e4ljastamine seevastu ei n\u00f5ua t\u00e4ielikku t\u00fctarettev\u00f5tteks muutmist, v\u00f5imaldades ehitada paindlikumaid kapitalisuhteid, nagu enamusosaluse omandamine. See paindlikkus on eriti avanud strateegiliste M&A tehingute tee start-up’idele ja riskikapitaliettev\u00f5tetele, kes ei pea ette valmistama suuri rahasummasid.<\/p>\n\n\n\n
Kuid isegi nii paindlik s\u00fcsteem ei pruugi alati k\u00f5igi aktsion\u00e4ride huve rahuldada. On v\u00f5imalik, et aktsiate v\u00e4ljastava emaettev\u00f5tte juhtkond kasutab seda s\u00fcsteemi mitte ettev\u00f5tte \u00f5igustatud huvide, vaid enda kontrolli s\u00e4ilitamise eesm\u00e4rgil. Samuti v\u00f5ivad menetluse k\u00e4igus tekkida t\u00f5sised seaduse- v\u00f5i p\u00f5hikirjarikkumised. Sellistes olukordades peavad aktsion\u00e4rid oma \u00f5iguste ja ettev\u00f5tte v\u00e4\u00e4rtuse kaitsmiseks kasutusele v\u00f5tma \u00f5iguslikud vastumeetmed.<\/p>\n\n\n\n
K\u00e4esolevas artiklis k\u00e4sitleme kahte peamist \u00f5iguslikku abin\u00f5ud, mida Jaapani \u00e4ri\u00fchingu\u00f5igus pakub ebaseadusliku v\u00f5i eba\u00f5iglase aktsiate v\u00e4ljastamise takistamiseks v\u00f5i parandamiseks: ennetav “peatamisn\u00f5ue”, mis takistab aktsiate v\u00e4ljastamise toimumist, ja “t\u00fchisuse hagi”, mis v\u00f5ib p\u00f6\u00f6rata \u00fcmber juba toimunud aktsiate v\u00e4ljastamise. Kuigi aktsiate v\u00e4ljastamise s\u00fcsteem on uus, p\u00f5hineb nende abin\u00f5ude t\u00f5lgendamine ja rakendamine aastatepikkusel kohtupraktikal, mis on seotud teiste ettev\u00f5tte toimingutega, nagu uute aktsiate emiteerimine. Seet\u00f5ttu toetume k\u00e4esolevas artiklis Jaapani \u00e4ri\u00fchingu\u00f5iguse s\u00e4tetele ja tutvustame kohtupraktikat, mis n\u00e4itab, kuidas kohtud on aja jooksul tasakaalustanud aktsion\u00e4ride kaitset ja tehingute turvalisust, selgitades nende \u00f5iguslike abin\u00f5ude n\u00f5udeid, ulatust ja praktilisi tagaj\u00e4rgi.<\/p>\n\n\n\n