{"id":62468,"date":"2024-01-25T20:08:45","date_gmt":"2024-01-25T11:08:45","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/fi\/?p=62468"},"modified":"2024-01-31T18:40:12","modified_gmt":"2024-01-31T09:40:12","slug":"jkiss-investment-contract","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract","title":{"rendered":"Mik\u00e4 on termisheetti, kun sijoitusta vastaanotetaan J-KISS:n kautta?"},"content":{"rendered":"\n<p>J-KISS on j\u00e4rjestelm\u00e4, joka mahdollistaa nopeat ja yksinkertaiset investoinnit p\u00e4\u00e4asiassa siemenkauden startup-yrityksiin. J\u00e4rjestelm\u00e4ss\u00e4 on k\u00e4yt\u00f6ss\u00e4 asianajajien ja muiden asiantuntijoiden valvomia investointisopimuksen mallipohjia. T\u00e4m\u00e4n vuoksi J-KISS:n kautta investointeja vastaanottavien yritysten ja sijoittajien ei tarvitse neuvotella tai p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 monista asioista sijoituskohteeseen liittyen, eli term sheet -dokumentin kohteita ei ole paljon. T\u00e4ss\u00e4 artikkelissa selit\u00e4mme, mit\u00e4 asioita tulisi p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 term sheet -dokumentissa J-KISS:\u00e4 k\u00e4ytt\u00e4viss\u00e4 sijoituskohteissa, sek\u00e4 mit\u00e4 asioita tulisi ottaa huomioon neuvotteluissa.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#J-KISS_sijoitussopimukset_ja_termisheetit\" title=\"J-KISS: sijoitussopimukset ja termisheetit\">J-KISS: sijoitussopimukset ja termisheetit<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#J-KISS-sijoituksen_termisivun_paatettavat_asiat\" title=\"J-KISS-sijoituksen termisivun p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4t asiat\">J-KISS-sijoituksen termisivun p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4t asiat<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#Uusien_osakkeiden_merkintaoikeuden_muuntamisen_laukaiseva_sarja_A_n_rahoituksen_maara\" title=\"Uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamisen laukaiseva sarja A:n rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4\">Uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamisen laukaiseva sarja A:n rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#Muuntamishinnan_arvonmaarityksen_ylaraja_eli_arvonmaarityskatto\" title=\"Muuntamishinnan arvonm\u00e4\u00e4rityksen yl\u00e4raja eli arvonm\u00e4\u00e4rityskatto\">Muuntamishinnan arvonm\u00e4\u00e4rityksen yl\u00e4raja eli arvonm\u00e4\u00e4rityskatto<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#Arvonmaarityskaton_kaytto_muuntamishinnan_laskemisessa\" title=\"Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton k\u00e4ytt\u00f6 muuntamishinnan laskemisessa\">Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton k\u00e4ytt\u00f6 muuntamishinnan laskemisessa<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#Arvonmaarityskaton_maarittaminen\" title=\"Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton m\u00e4\u00e4ritt\u00e4minen\">Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton m\u00e4\u00e4ritt\u00e4minen<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/jkiss-investment-contract\/#Yhteenveto\" title=\"Yhteenveto\">Yhteenveto<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"J-KISS_sijoitussopimukset_ja_termisheetit\"><\/span>J-KISS: sijoitussopimukset ja termisheetit<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>J-KISS on rahoitusj\u00e4rjestelm\u00e4, joka on suunniteltu helpottamaan ja nopeuttamaan sijoituksia siemenkauden startup-yrityksiin venture capital -yrityksilt\u00e4 ja muilta sijoittajilta. J\u00e4rjestelm\u00e4n on kehitt\u00e4nyt ja sen sijoitussopimuspohjan on julkaissut maksutta Coral Capital (entinen 500 Startups Japan). J-KISS:n erityispiirre on, ett\u00e4 sijoituskohde ei ole osakkeita, vaan uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuksia.<\/p>\n\n\n\n<p>Uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuksien k\u00e4ytt\u00f6 mahdollistaa monimutkaisten menettelyjen v\u00e4ltt\u00e4misen, jotka ovat tarpeen osakkeiden liikkeeseenlaskussa. Lis\u00e4ksi se mahdollistaa siemenkauden yrityksen arvon (valuuation) siirt\u00e4misen tulevaisuuteen. Siemenkauden yrityksen arvon m\u00e4\u00e4ritt\u00e4minen on alun perinkin haastavaa, joten mahdollisuus lyk\u00e4t\u00e4 t\u00e4t\u00e4 on hy\u00f6dyllist\u00e4 sek\u00e4 startup-yritykselle ett\u00e4 sijoittajalle.<\/p>\n\n\n\n<p>J-KISS:n sijoituskohteen ollessa uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuksia, se vaikuttaa my\u00f6s sijoitussopimuksen sis\u00e4lt\u00f6\u00f6n. Yleens\u00e4 startup-yritysten rahoitus hoidetaan osakkeiden liikkeeseenlaskulla, ja t\u00e4ll\u00f6in sopimukset liittyv\u00e4t osakeinvestointeihin, kuten osakkeiden merkint\u00e4sopimukset ja osakassopimukset.<\/p>\n\n\n\n<p>Osakkeiden merkint\u00e4sopimus on sopimus, jossa m\u00e4\u00e4ritell\u00e4\u00e4n sijoittajan sijoittama summa ja vastineeksi saadut osakkeet. Sopimuksen osapuolet ovat sijoittaja ja startup-yritys. Osakassopimus on sopimus, joka tehd\u00e4\u00e4n osakkaiden kesken ja jossa sijoittaja pyrkii vaikuttamaan sijoituskohteen startup-yrityksen johtamiseen.<\/p>\n\n\n\n<p>Useimmissa tapauksissa startup-yrityksen perustajat omistavat yli 50% osakkeista. Japanin yrityslain mukaan yli 50% osakkeita omistava osakas voi tehd\u00e4 p\u00e4\u00e4t\u00f6ksi\u00e4 yrityksen johtamisesta ilman muiden osakkaiden suostumusta, lukuun ottamatta tiettyj\u00e4 merkitt\u00e4vi\u00e4 asioita. Kuitenkin sijoittajat, jotka sijoittavat startup-yrityksiin, haluavat yleens\u00e4 olla mukana yrityksen johtamisessa riippumatta omistusosuudestaan. T\u00e4m\u00e4n tavoitteen saavuttamiseksi on tarpeen tehd\u00e4 osakassopimus olemassa olevien osakkaiden, mukaan lukien perustajat, kanssa ja m\u00e4\u00e4ritell\u00e4 esimerkiksi ennakko hyv\u00e4ksynn\u00e4n vaatimukset tietyiss\u00e4 merkitt\u00e4viss\u00e4 asioissa.<\/p>\n\n\n\n<p>Yleisist\u00e4 sijoitussopimuksista on lis\u00e4tietoa seuraavissa artikkeleissa:<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-and-shareholder-agreement\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-and-shareholder-agreement[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Kun startup-yritys pyrkii hankkimaan rahoitusta osakkeiden kautta, tarvittavat sijoitussopimukset voivat olla melko laajoja. Sen sijaan, koska J-KISS:n sijoituskohde on uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuksia eik\u00e4 osakkeita, ei ole tarpeen m\u00e4\u00e4ritell\u00e4 yht\u00e4 monia asioita. T\u00e4m\u00e4n vuoksi J-KISS:n avulla sijoituksia hakevien yritysten sopimusneuvottelut voivat rajoittua v\u00e4himm\u00e4isvaatimuksiin, ja termisheetiss\u00e4 m\u00e4\u00e4ritelt\u00e4vien asioiden m\u00e4\u00e4r\u00e4 on hyvin pieni.<\/p>\n\n\n\n<p>J-KISS:n yleiskatsauksesta on lis\u00e4tietoa seuraavassa artikkelissa:<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/financing-mechanism-j-kiss\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/financing-mechanism-j-kiss[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"J-KISS-sijoituksen_termisivun_paatettavat_asiat\"><\/span>J-KISS-sijoituksen termisivun p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4t asiat<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/shutterstock_1466352383-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9554\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>J-KISS-sijoituksissa sijoittajan ja startupin neuvottelujen tuloksena termisivulla p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4t asiat ovat p\u00e4\u00e4asiassa seuraavat:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li> Uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamisen laukaiseva sarja A:n rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4 <\/li>\n\n\n\n<li> Muuntamishinnan arvonm\u00e4\u00e4rityksen yl\u00e4raja eli arvonm\u00e4\u00e4rityskatto <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uusien_osakkeiden_merkintaoikeuden_muuntamisen_laukaiseva_sarja_A_n_rahoituksen_maara\"><\/span>Uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamisen laukaiseva sarja A:n rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>J-KISS:ss\u00e4 uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeus muutetaan osakkeiksi, kun sarja A:n rahoitus tapahtuu. Toisin sanoen, sarja A:n rahoitus on uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamisen laukaiseva tekij\u00e4.<\/p>\n\n\n\n<p>Haasteena on sarja A:n rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4, joka laukaisee uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamisen. J-KISS:n mallissa t\u00e4m\u00e4 on asetettu 100 miljoonaksi yeniksi, joka toimii jonkinlaisena ohjearvona, mutta liiketoiminnan luonteen mukaan muuntamisen laukaisevan rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4 voi vaihdella. Alun perin yksi syy siihen, miksi J-KISS valitsi sijoituskohteeksi nimenomaan uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden, oli halu lyk\u00e4t\u00e4 yrityksen arvonm\u00e4\u00e4rityst\u00e4 sarja A:n rahoitukseen asti. Jos n\u00e4in on, sarja A:n rahoituksen m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4, joka laukaisee muuntamisen, m\u00e4\u00e4ritett\u00e4ess\u00e4 on otettava huomioon, ett\u00e4 startup on kasvanut v\u00e4hint\u00e4\u00e4n siihen pisteeseen, ett\u00e4 yrityksen arvonm\u00e4\u00e4ritys on mahdollista.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Muuntamishinnan_arvonmaarityksen_ylaraja_eli_arvonmaarityskatto\"><\/span>Muuntamishinnan arvonm\u00e4\u00e4rityksen yl\u00e4raja eli arvonm\u00e4\u00e4rityskatto<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Arvonmaarityskaton_kaytto_muuntamishinnan_laskemisessa\"><\/span>Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton k\u00e4ytt\u00f6 muuntamishinnan laskemisessa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>J-KISS:ss\u00e4 uusien osakkeiden merkint\u00e4oikeuden muuntamishinta m\u00e4\u00e4ritet\u00e4\u00e4n antamalla tietty alennus sarja A:n rahoituksessa my\u00f6nnett\u00e4vien osakkeiden hankintahintaan. Kuitenkin, jos k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n vain alennusmenetelm\u00e4\u00e4, J-KISS-sijoittajille yrityksen arvo muuntamishetkell\u00e4 on sit\u00e4 korkeampi, mit\u00e4 v\u00e4hemm\u00e4n osakkeita he voivat hankkia. T\u00e4m\u00e4 voi johtaa ristiriitaan startupin, joka haluaa nostaa yrityksen arvoa, ja J-KISS-sijoittajan etujen v\u00e4lill\u00e4. Siksi J-KISS:ss\u00e4 voidaan k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 paitsi alennusmenetelm\u00e4\u00e4 my\u00f6s arvonm\u00e4\u00e4rityskattoa (yrityksen arvonm\u00e4\u00e4rityksen yl\u00e4raja) muuntamishinnan laskemiseen.<\/p>\n\n\n\n<p>K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 sijoitussopimuksessa m\u00e4\u00e4ritell\u00e4\u00e4n arvonm\u00e4\u00e4rityskatto, ja sarja A:n rahoituksen laukaisevan tapahtuman v\u00e4litt\u00f6m\u00e4sti ennen jakautumista arvonm\u00e4\u00e4rityskatto jaetaan jo annettujen osakkeiden kokonaism\u00e4\u00e4r\u00e4ll\u00e4 saadakseen muuntamishinnan.<\/p>\n\n\n\n<p>Koska sarja A:n rahoituksen v\u00e4litt\u00f6m\u00e4sti ennen jakautumista annettujen osakkeiden kokonaism\u00e4\u00e4r\u00e4 on yksiselitteinen, jos k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n arvonm\u00e4\u00e4rityskaton mukaista muuntamishinnan laskentamenetelm\u00e4\u00e4, J-KISS-sijoitussopimuksen neuvotteluissa p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4 asia on arvonm\u00e4\u00e4rityskaton m\u00e4\u00e4r\u00e4.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Arvonmaarityskaton_maarittaminen\"><\/span>Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton m\u00e4\u00e4ritt\u00e4minen<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Arvonm\u00e4\u00e4rityskaton m\u00e4\u00e4r\u00e4 m\u00e4\u00e4ritt\u00e4\u00e4, kuinka monta osaketta J-KISS-sijoittaja voi omistaa. Siksi sijoittajan ja startupin on harkittava, kuinka monta osaketta sijoittajan on v\u00e4hint\u00e4\u00e4n omistettava, kun he m\u00e4\u00e4ritt\u00e4v\u00e4t arvonm\u00e4\u00e4rityskaton.<\/p>\n\n\n\n<p>Lis\u00e4ksi, koska arvonm\u00e4\u00e4rityskaton m\u00e4\u00e4r\u00e4 m\u00e4\u00e4r\u00e4ytyy sijoittajan ja startupin neuvottelujen perusteella, se voi vaihdella my\u00f6s perustajan kuuluisuuden tai startupin suosion mukaan sijoittajien keskuudessa. Korkea arvonm\u00e4\u00e4ritys ei kuitenkaan ole aina hyv\u00e4 asia. Jos alkuper\u00e4inen arvonm\u00e4\u00e4ritys on liian korkea, seuraavien rahoituskierrosten rahoituksen hankkiminen voi olla vaikeaa, joten varovaisuus on tarpeen. T\u00e4m\u00e4 arvonm\u00e4\u00e4rityskaton neuvottelu on J-KISS-sijoituksen suurin vetonaula.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Yhteenveto\"><\/span>Yhteenveto<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Kuten n\u00e4emme, Japanilaisen J-KISS-sijoitussopimuksen erityispiirre on, ett\u00e4 sijoitushetkell\u00e4 termisopimuksessa p\u00e4\u00e4tett\u00e4vien asioiden m\u00e4\u00e4r\u00e4 on eritt\u00e4in pieni ja sopimusneuvottelut ovat mahdollisimman v\u00e4h\u00e4iset.<\/p>\n\n\n\n<p>J-KISS-sijoituksessa sijoittajat saavat uusia osakkeiden merkint\u00e4oikeuksia, jotka my\u00f6hemmin muunnetaan tavallisiksi osakkeiksi sarja A -rahoituksessa. Siksi muuntamisen ehdot ja osakkeiden m\u00e4\u00e4r\u00e4, jotka sijoittajalla on muuntamisen j\u00e4lkeen, ovat t\u00e4rkeit\u00e4 neuvottelukohtia. Erityisesti muiden kuin perustajien sijoittajien osakeomistusprosentti voi vaikuttaa tulevaan p\u00e4\u00e4omapolitiikkaan, joten startupeille on tarpeen harkita t\u00e4t\u00e4 huolellisesti. Mit\u00e4 neuvotteluja tulisi k\u00e4yd\u00e4, riippuu sijoittajan ominaisuuksista ja startupin liiketoiminnan luonteesta, joten suosittelemme konsultoimaan asianajajia tai muita asiantuntijoita, kun otat vastaan sijoituksia J-KISS:n kautta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>J-KISS on j\u00e4rjestelm\u00e4, joka mahdollistaa nopeat ja yksinkertaiset investoinnit p\u00e4\u00e4asiassa siemenkauden startup-yrityksiin. J\u00e4rjestelm\u00e4ss\u00e4 on k\u00e4yt\u00f6ss\u00e4 asianajajien ja muiden asiantuntijoiden valvomia i [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":64530,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62468"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62468"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62468\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":64531,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62468\/revisions\/64531"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/64530"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62468"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62468"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62468"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}