{"id":62692,"date":"2024-01-25T20:10:43","date_gmt":"2024-01-25T11:10:43","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/fi\/?p=62692"},"modified":"2024-02-04T23:44:30","modified_gmt":"2024-02-04T14:44:30","slug":"venturebusiness-investment-contract","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract","title":{"rendered":"Mik\u00e4 on tarvittava sijoitussopimus kun sijoitat startup-yritykseen? Selitt\u00e4\u00e4 etuoikeutetun osingon lausekkeen"},"content":{"rendered":"\n<p>Japanissa on alkanut synty\u00e4 yh\u00e4 enemm\u00e4n startupeja ja kasvuyrityksi\u00e4. Yrityksen perustamiseen on monia tapoja, kuten oman p\u00e4\u00e4oman k\u00e4ytt\u00f6 tai rahoituksen ker\u00e4\u00e4minen venture capital -sijoittajilta tai muilta sijoittajilta. Mutta millainen on sijoittajan ja yrityksen v\u00e4linen sijoitussopimus?<\/p>\n\n\n\n<p>Sijoittajalle on t\u00e4rke\u00e4\u00e4 minimoida sijoitukseen liittyv\u00e4t riskit mahdollisimman paljon. T\u00e4ss\u00e4 yhteydess\u00e4 sijoitussopimuksen &#8216;etuosto-oikeus&#8217; -klausuuli on t\u00e4rke\u00e4 riskienhallinnan v\u00e4line.<\/p>\n\n\n\n<p>T\u00e4ss\u00e4 artikkelissa selit\u00e4mme selke\u00e4sti, mit\u00e4 sijoitussopimuksen &#8216;etuosto-oikeus&#8217; -klausuuli tarkoittaa.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Mika_on_sijoitussopimus\" title=\"Mik\u00e4 on sijoitussopimus?\">Mik\u00e4 on sijoitussopimus?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Etuoikeutettua_osinkolauseketta_koskevan_tavoitteen_tarkoitus_sijoitussopimuksessa\" title=\"Etuoikeutettua osinkolauseketta koskevan tavoitteen tarkoitus sijoitussopimuksessa\">Etuoikeutettua osinkolauseketta koskevan tavoitteen tarkoitus sijoitussopimuksessa<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Etuoikeutetun_osingonjako-oikeuden_tyypit_sijoitussopimuksissa\" title=\"Etuoikeutetun osingonjako-oikeuden tyypit sijoitussopimuksissa\">Etuoikeutetun osingonjako-oikeuden tyypit sijoitussopimuksissa<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Mika_on_osallistuva_ja_ei-osallistuva\" title=\"Mik\u00e4 on osallistuva ja ei-osallistuva?\">Mik\u00e4 on osallistuva ja ei-osallistuva?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Osallistuva\" title=\"Osallistuva\">Osallistuva<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Ei-osallistuva\" title=\"Ei-osallistuva\">Ei-osallistuva<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Mika_on_kumulatiivinen_ja_ei-kumulatiivinen\" title=\"Mik\u00e4 on kumulatiivinen ja ei-kumulatiivinen?\">Mik\u00e4 on kumulatiivinen ja ei-kumulatiivinen?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Kumulatiivinen\" title=\"Kumulatiivinen\">Kumulatiivinen<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Ei-kumulatiivinen\" title=\"Ei-kumulatiivinen\">Ei-kumulatiivinen<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#%E2%80%9CJaannosomaisuuden_etuoikeutetun_jakamisen_oikeus%E2%80%9D_ja_%E2%80%9Coletettu_selvitystilaehdon%E2%80%9D_yhdistelma\" title=\"&#8220;J\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuuden etuoikeutetun jakamisen oikeus&#8221; ja &#8220;oletettu selvitystilaehdon&#8221; yhdistelm\u00e4\">&#8220;J\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuuden etuoikeutetun jakamisen oikeus&#8221; ja &#8220;oletettu selvitystilaehdon&#8221; yhdistelm\u00e4<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Esimerkkeja_etuoikeutetun_osingon_ehdoista_sijoitussopimuksissa\" title=\"Esimerkkej\u00e4 etuoikeutetun osingon ehdoista sijoitussopimuksissa\">Esimerkkej\u00e4 etuoikeutetun osingon ehdoista sijoitussopimuksissa<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Esimerkki_ehdosta_kun_ei_osallistuta\" title=\"Esimerkki ehdosta, kun ei osallistuta\">Esimerkki ehdosta, kun ei osallistuta<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Esimerkki_ehdosta_kun_ei_kumuloida\" title=\"Esimerkki ehdosta, kun ei kumuloida\">Esimerkki ehdosta, kun ei kumuloida<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Yhteenveto\" title=\"Yhteenveto\">Yhteenveto<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fi\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Esittely_toimistomme_toimenpiteista\" title=\"Esittely toimistomme toimenpiteist\u00e4\">Esittely toimistomme toimenpiteist\u00e4<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mika_on_sijoitussopimus\"><\/span>Mik\u00e4 on sijoitussopimus?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44542\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Sijoitussopimus on sopimus, jonka sijoittajat, kuten riskip\u00e4\u00e4omayhti\u00f6t, tekev\u00e4t sijoittaessaan startup-yrityksiin tai kasvuyrityksiin. Sopimuksen sis\u00e4lt\u00f6\u00e4 ei ole erityisesti m\u00e4\u00e4ritelty laissa.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuitenkin, koska kasvuyritysten liiketoiminta on usein ep\u00e4vakaa ja sijoituksen j\u00e4lkeen osakekurssit voivat laskea tai yritys voi jopa menn\u00e4 konkurssiin, sijoittajat tekev\u00e4t yleens\u00e4 sijoitussopimuksen riskien minimoimiseksi.<\/p>\n\n\n\n<p>Sijoitussopimuksessa sijoituksen sis\u00e4lt\u00f6\u00e4 koskevat t\u00e4rkeimm\u00e4t kohdat ovat seuraavat nelj\u00e4:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Osakkeita koskevat asiat (tyyppi, m\u00e4\u00e4r\u00e4, osakekurssi, maksuehdot jne.)<\/li>\n\n\n\n<li>Sijoitusehtoja koskevat asiat<\/li>\n\n\n\n<li>Sijoituksen vet\u00e4ytymist\u00e4 koskevat asiat<\/li>\n\n\n\n<li>Exit (sijoitusvarojen takaisinmaksu ja voiton saaminen esimerkiksi IPO:n tai yrityskaupan kautta)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Osakkeet voidaan karkeasti jakaa &#8220;tavallisiin osakkeisiin&#8221; ja &#8220;erityyppisiin osakkeisiin&#8221;. T\u00e4m\u00e4n artikkelin aiheena olevat etuoikeutetut osingot sis\u00e4lt\u00e4v\u00e4t osakkeet ovat yksi erityyppisten osakkeiden muoto.<\/p>\n\n\n\n<p>Etuoikeutettu osinko-oikeus tarkoittaa oikeutta saada osinkoja ennen tavallisia osakkeenomistajia tai saada suurempia osinkoja. Etuoikeutettuja osinkoja sis\u00e4lt\u00e4vien erityyppisten osakkeiden liikkeeseenlaskemiseksi on kuitenkin j\u00e4rjestett\u00e4v\u00e4 yhti\u00f6kokous ja p\u00e4\u00e4tett\u00e4v\u00e4 yhti\u00f6j\u00e4rjestyksen muuttamisesta, mik\u00e4 vie paljon aikaa ja vaatii monimutkaisia toimenpiteit\u00e4.<\/p>\n\n\n\n<p>Siksi etuoikeutettujen osinkojen m\u00e4\u00e4ritt\u00e4miseksi yksinkertaisemmin, ilman erityyppisten osakkeiden liikkeeseenlaskua, on yleist\u00e4 m\u00e4\u00e4ritell\u00e4 etuoikeutettuja osinkoja koskeva lauseke (etuoikeutettu osinkolauseke) sijoitussopimuksessa.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Etuoikeutettua_osinkolauseketta_koskevan_tavoitteen_tarkoitus_sijoitussopimuksessa\"><\/span>Etuoikeutettua osinkolauseketta koskevan tavoitteen tarkoitus sijoitussopimuksessa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Startup-yritykset ja kasvuyritykset, jotka pyrkiv\u00e4t p\u00f6rssilistaukseen, harvoin jakavat osinkoja osakkeenomistajilleen, vaikka ne tuottaisivatkin voittoa. Yleens\u00e4 voitot k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n yrityksen toiminnan rahoittamiseen.<\/p>\n\n\n\n<p>Sijoittajat eiv\u00e4t yleens\u00e4 odota osinkoja, vaan heid\u00e4n tavoitteenaan on saada suuri tuotto esimerkiksi p\u00f6rssilistauksen tai yrityskaupan kautta. N\u00e4ist\u00e4 syist\u00e4 etuoikeutetun osinkolausekkeen tarve ei v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4 ole suuri.<\/p>\n\n\n\n<p>Mik\u00e4 sitten on etuoikeutetun osinkolausekkeen tarkoitus sijoitussopimuksessa?<\/p>\n\n\n\n<p>Tavoite vaihtelee sijoittajan ja rahoitusta saavan yrityksen v\u00e4lill\u00e4. Startup-yritysten ja kasvuyritysten p\u00e4\u00e4asiallinen tavoite on yhdist\u00e4\u00e4 rahoituksen hankkiminen ja vakaa liikkeenjohto asettamalla seuraavat ehdot yhdess\u00e4 etuoikeutetun osinko-oikeuden kanssa:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Osakkeiden luovutusrajoitukset<br>Osakkeita ei voida luovuttaa ilman yrityksen hyv\u00e4ksynt\u00e4\u00e4, joten voidaan est\u00e4\u00e4 osakkeiden siirtyminen ei-toivotuille kolmansille osapuolille.<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c4\u00e4nioikeuden rajoitukset<br>Rajoittamalla \u00e4\u00e4nioikeutta yhti\u00f6kokouksessa voidaan rajoittaa osakkeenomistajien osallistumista liikkeenjohtoon ja mahdollistaa itsen\u00e4inen liikkeenjohto.<\/li>\n\n\n\n<li>Korkeampi myyntihinta tavallisiin osakkeisiin verrattuna<br>Osakkeiden m\u00e4\u00e4r\u00e4 suhteessa sijoitettuun summaan on pienempi, mik\u00e4 voi hillit\u00e4 perustajien osakeomistuksen v\u00e4henemist\u00e4.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Toisaalta sijoittajien p\u00e4\u00e4asiallinen tavoite on v\u00e4hent\u00e4\u00e4 riski\u00e4 sijoittaa ep\u00e4vakaaseen startup-yritykseen tai kasvuyritykseen ja saada mahdollisimman paljon osinkoja p\u00f6rssilistauksen tai yrityskaupan yhteydess\u00e4.<\/p>\n\n\n\n<p>Erityisesti riskip\u00e4\u00e4omayhti\u00f6t, jotka harjoittavat sijoitustoimintaa ker\u00e4\u00e4m\u00e4ll\u00e4 varoja rahoituslaitoksilta ja yrityksilt\u00e4, pyrkiv\u00e4t saamaan mahdollisimman edulliset ehdot sijoitussopimuksessa.<\/p>\n\n\n\n<p>Jos haluat tiet\u00e4\u00e4 lis\u00e4\u00e4 osakkeiden osto-optioista sijoitussopimuksessa, katso alla oleva artikkeli, jossa k\u00e4sitell\u00e4\u00e4n aihetta yksityiskohtaisesti yhdess\u00e4 t\u00e4m\u00e4n artikkelin kanssa.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-stock-purchase-clause\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-stock-purchase-clause[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Etuoikeutetun_osingonjako-oikeuden_tyypit_sijoitussopimuksissa\"><\/span>Etuoikeutetun osingonjako-oikeuden tyypit sijoitussopimuksissa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44541\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Etuoikeutetun osingonjako-oikeuden m\u00e4\u00e4rittelyss\u00e4 ei ole vakiintunutta muotoa, mutta se voidaan j\u00e4rjest\u00e4\u00e4 nelj\u00e4\u00e4n p\u00e4\u00e4tyyppiin.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mika_on_osallistuva_ja_ei-osallistuva\"><\/span>Mik\u00e4 on osallistuva ja ei-osallistuva?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Etuoikeutetun osingonjako-oikeuden haltijat (etuoikeutetut osakkeenomistajat) voivat saada osinkoa tavallisen osingonjaon j\u00e4lkeen. T\u00e4m\u00e4 jakautuu osallistuviin ja ei-osallistuviin tyyppeihin.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Osallistuva\"><\/span>Osallistuva<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Kun etuoikeutetulle osakkeenomistajalle on maksettu m\u00e4\u00e4r\u00e4tty etuoikeutettu osinko, ja jos on viel\u00e4 jaettavissa olevaa voittoa, osakkeenomistaja voi saada osinkoa uudelleen yhdess\u00e4 tavallisten osakkeenomistajien kanssa. T\u00e4m\u00e4 on etu sijoittajille, joten osallistuvaa tyyppi\u00e4 valitaan usein.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ei-osallistuva\"><\/span>Ei-osallistuva<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Kun etuoikeutetulle osakkeenomistajalle on maksettu m\u00e4\u00e4r\u00e4tty etuoikeutettu osinko, h\u00e4n ei saa osinkoa, vaikka olisi viel\u00e4 jaettavissa olevaa voittoa.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mika_on_kumulatiivinen_ja_ei-kumulatiivinen\"><\/span>Mik\u00e4 on kumulatiivinen ja ei-kumulatiivinen?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Etuoikeutetulle osakkeenomistajalle maksetaan etuoikeutettu osinko, ja jos koko summaa ei makseta, puuttuva osa voidaan siirt\u00e4\u00e4 seuraavaan vuoteen. T\u00e4m\u00e4 jakautuu kumulatiivisiin ja ei-kumulatiivisiin tyyppeihin.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kumulatiivinen\"><\/span>Kumulatiivinen<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Jos etuoikeutetulle osakkeenomistajalle maksettava osinko ei t\u00e4yt\u00e4 m\u00e4\u00e4r\u00e4tty\u00e4 summaa tietyss\u00e4 liiketoimintavuodessa, puuttuva m\u00e4\u00e4r\u00e4 lis\u00e4t\u00e4\u00e4n seuraavan vuoden osinkoon. T\u00e4m\u00e4 voi olla taakka start-upeille ja venture-yrityksille, jotka eiv\u00e4t jaa osinkoa, mutta se on etu sijoittajille.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ei-kumulatiivinen\"><\/span>Ei-kumulatiivinen<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Jos etuoikeutetulle osakkeenomistajalle maksettava osinko ei t\u00e4yt\u00e4 m\u00e4\u00e4r\u00e4tty\u00e4 summaa tietyss\u00e4 liiketoimintavuodessa, puuttuvaa m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4 ei siirret\u00e4 seuraavaan vuoteen.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"%E2%80%9CJaannosomaisuuden_etuoikeutetun_jakamisen_oikeus%E2%80%9D_ja_%E2%80%9Coletettu_selvitystilaehdon%E2%80%9D_yhdistelma\"><\/span>&#8220;J\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuuden etuoikeutetun jakamisen oikeus&#8221; ja &#8220;oletettu selvitystilaehdon&#8221; yhdistelm\u00e4<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Etuoikeutetun osingonjako-oikeuden lis\u00e4ksi on olemassa &#8220;j\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuuden etuoikeutetun jakamisen oikeus&#8221;. T\u00e4t\u00e4 k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n usein sijoitussopimuksissa Yhdysvalloissa ja muissa maissa, mutta se ei saa sekoittua etuoikeutettuun jakamisoikeuteen. Selit\u00e4n sen lyhyesti.<\/p>\n\n\n\n<p>Etuoikeutetun j\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuuden jakamisen oikeus tarkoittaa oikeutta, joka etuoikeutetulla osakkeenomistajalla on saada tietty osinko ennen tavallisia osakkeenomistajia, kun yrityksen j\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuus jaetaan yrityksen selvitystilassa.<\/p>\n\n\n\n<p>Kuitenkin, jos sijoitettu yritys siirtyy toiselle yritykselle M&amp;A:n kautta eik\u00e4 selvitystilassa, etuoikeutetulle osakkeenomistajalle maksettava summa m\u00e4\u00e4r\u00e4ytyy osakkeiden m\u00e4\u00e4r\u00e4n mukaan riippumatta osakkeiden tyypist\u00e4, ja sijoittaja, joka on ostanut suuren m\u00e4\u00e4r\u00e4n etuoikeutettuja osakkeita, menett\u00e4\u00e4 rahaa.<\/p>\n\n\n\n<p>T\u00e4st\u00e4 syyst\u00e4, jos sijoituskohteen yritys siirtyy toiselle yritykselle osakkeenomistajien sopimuksen mukaan, &#8220;oletettu selvitystilaehdon&#8221; avulla etuoikeutetulle osakkeenomistajalle sovelletaan edell\u00e4 mainittua &#8220;etuoikeutetun j\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuuden jakamisen oikeutta&#8221;, ja siirtosumma jaetaan j\u00e4\u00e4nn\u00f6somaisuutena, jolloin voidaan saada suurempi summa.<\/p>\n\n\n\n<p>Jos haluat tiet\u00e4\u00e4 lis\u00e4\u00e4 oletetusta selvitystilaehdosta sijoitussopimuksissa, katso alla oleva artikkeli yhdess\u00e4 t\u00e4m\u00e4n artikkelin kanssa.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Esimerkkeja_etuoikeutetun_osingon_ehdoista_sijoitussopimuksissa\"><\/span>Esimerkkej\u00e4 etuoikeutetun osingon ehdoista sijoitussopimuksissa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Esittelemme konkreettisen esimerkin etuoikeutetun osingon ehdoista, jotka Japanin pienyritysvirasto (Japanese Small and Medium Enterprise Agency) on julkistanut osakesijoitussopimuksen ehtoina.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Pyk\u00e4l\u00e4 5.7 (Etuoikeutettu osinko)<\/p>\n\n\n\n<p>1. Liikkeeseenlaskija sitoutuu, kolmen vuoden kuluttua t\u00e4st\u00e4 maksup\u00e4iv\u00e4st\u00e4, jakamaan etuoikeutetun osingon A-luokan etuoikeutetuille osakkeille kerran joka liiketoimintavuosi, lain ja t\u00e4m\u00e4n osakeannin ehtojen mukaisesti, sijoittajille, jakokelpoisen summan rajoissa.<\/p>\n\n\n\n<p>2. Liikkeeseenlaskija sitoutuu, kolmen vuoden kuluttua t\u00e4st\u00e4 maksup\u00e4iv\u00e4st\u00e4, tekem\u00e4\u00e4n kaupallisesti j\u00e4rkevi\u00e4 toimenpiteit\u00e4 varmistaakseen jakokelpoisen summan, jotta se voi jakaa sijoittajille 5% osingon lain ja t\u00e4m\u00e4n osakeannin ehtojen mukaisesti.<br>(L\u00e4hde: <a href=\"https:\/\/www.chusho.meti.go.jp\/kinyu\/shikinguri\/equityfinance\/index.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Japanin pienyritysvirasto &#8211; Osakesijoitussopimuksen mallipohja, Liite 5: Osakeanti[ja]<\/a>)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>T\u00e4m\u00e4n ehtokohdan keskeiset seikat ovat seuraavat:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Yhti\u00f6lain mukaan liikkeeseenlaskijalla ei ole velvollisuutta jakaa ylim\u00e4\u00e4r\u00e4ist\u00e4 osinkoa, mutta t\u00e4m\u00e4 ehto velvoittaa liikkeeseenlaskijan jakamaan etuoikeutetun osingon sijoittajille.<\/li>\n\n\n\n<li>Yhti\u00f6lain mukaan ylim\u00e4\u00e4r\u00e4isen osingon jakaminen on mahdollista vain jakokelpoisen summan rajoissa, mutta t\u00e4m\u00e4 ehto velvoittaa liikkeeseenlaskijan tekem\u00e4\u00e4n toimenpiteit\u00e4 jakokelpoisen summan varmistamiseksi.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Huomaa, ett\u00e4 liikkeeseenlaskijan taakkaa voidaan kevent\u00e4\u00e4 m\u00e4\u00e4rittelem\u00e4ll\u00e4, ett\u00e4 etuoikeutettu osinko jaetaan vain, jos jakokelpoinen summa ylitt\u00e4\u00e4 tietyn m\u00e4\u00e4r\u00e4n.<\/p>\n\n\n\n<p>Lis\u00e4ksi, jos liikkeeseenlaskijalle asetetaan velvollisuus jakaa etuoikeutettu osinko toisen kohdan mukaisesti, on tarpeen m\u00e4\u00e4ritell\u00e4 osallistuvien ja ei-osallistuvien sek\u00e4 kumulatiivisten ja ei-kumulatiivisten ero.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Esimerkki_ehdosta_kun_ei_osallistuta\"><\/span>Esimerkki ehdosta, kun ei osallistuta<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A-luokan etuoikeutetuille osakkeenomistajille ei jaeta ylim\u00e4\u00e4r\u00e4ist\u00e4 osinkoa etuoikeutetun osingon ylitt\u00e4v\u00e4lt\u00e4 osalta.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Esimerkki_ehdosta_kun_ei_kumuloida\"><\/span>Esimerkki ehdosta, kun ei kumuloida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Jos A-luokan etuoikeutetulle osakkeenomistajalle maksettava etuoikeutettu osinko ei saavuta 5% vuodessa tietyll\u00e4 liiketoimintavuodella, puuttuvaa m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4 ei kerryt\u00e4 seuraaville liiketoimintavuosille.<\/p>\n\n\n\n<p>Yleens\u00e4 t\u00e4m\u00e4 ehto asetetaan yhdess\u00e4 aiemmin mainittujen &#8220;Etuoikeutettujen osakkeenomistajien osakkeiden luovutusrajoitukset&#8221; ja &#8220;Etuoikeutettujen osakkeenomistajien \u00e4\u00e4nioikeuden rajoitukset&#8221; kanssa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Yhteenveto\"><\/span>Yhteenveto<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44540\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Esimerkkiehdotuksessamme m\u00e4\u00e4r\u00e4t\u00e4\u00e4n vain A-luokan etuoikeutetuista osakkeista, mutta startup-yritysten ja kasvuyritysten tapauksessa useiden rahoituskierrosten j\u00e4rjest\u00e4minen ei ole harvinaista, jolloin uusia etuoikeutettuja osakkeita voidaan my\u00f6s laskea liikkeelle. T\u00e4ss\u00e4 tapauksessa on tarpeen m\u00e4\u00e4ritt\u00e4\u00e4 etuoikeutettujen osinkojen etusijaj\u00e4rjestys osakkeenomistajien v\u00e4lisess\u00e4 sopimuksessa.<\/p>\n\n\n\n<p>Kun etuoikeutettuja osakkeita lasketaan liikkeelle, on otettava huomioon useita seikkoja sijoitussopimusten ja osakkeenomistajien v\u00e4lisen sopimuksen laadinnassa. Sen sijaan, ett\u00e4 tekisit p\u00e4\u00e4t\u00f6ksi\u00e4 yksin, suosittelemme konsultoimaan etuk\u00e4teen asianajajaa, jolla on laaja asiantuntemus ja kokemus.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Esittely_toimistomme_toimenpiteista\"><\/span>Esittely toimistomme toimenpiteist\u00e4<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Monolis Lakitoimisto on erikoistunut IT- ja erityisesti internet-oikeuteen. Sijoitettaessa startup- tai kasvuyrityksiin on yleist\u00e4 luoda sijoitussopimuksia. Toimistossamme laadimme ja tarkistamme sopimuksia monenlaisissa tapauksissa, aina T\u014dky\u014dn p\u00f6rssin prime-listattujen yritysten ja kasvuyritysten v\u00e4lill\u00e4. Jos tarvitset apua sopimusten kanssa, tutustu alla olevaan artikkeliin.<\/p>\n\n\n<figure class=\"is-type-wp-embed\">\n<div><a href=\"https:\/\/monolith.law\/contractcreation\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/monolith.law\/contractcreation[ja]<\/a><\/div>\n<\/figure>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Japanissa on alkanut synty\u00e4 yh\u00e4 enemm\u00e4n startupeja ja kasvuyrityksi\u00e4. Yrityksen perustamiseen on monia tapoja, kuten oman p\u00e4\u00e4oman k\u00e4ytt\u00f6 tai rahoituksen ker\u00e4\u00e4minen venture capital -sijoittajilta tai m [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":65241,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,28],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62692"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62692"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62692\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65242,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62692\/revisions\/65242"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/65241"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62692"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62692"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62692"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}