{"id":58064,"date":"2023-09-05T13:51:30","date_gmt":"2023-09-05T04:51:30","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/fr\/?p=58064"},"modified":"2024-04-18T11:04:22","modified_gmt":"2024-04-18T02:04:22","slug":"venture-capital-investment","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment","title":{"rendered":"Term Sheet du Contrat d&#8217;Investissement Concernant l&#8217;Augmentation de Capital par Attribution \u00e0 des Tiers"},"content":{"rendered":"\n<p>Lorsqu&#8217;une entreprise en d\u00e9marrage cherche \u00e0 lever des fonds aupr\u00e8s de tiers tels que des VC (Venture Capital), il est courant que de nouvelles actions soient attribu\u00e9es aux investisseurs tels que les VC dans le cadre d&#8217;une augmentation de capital par attribution \u00e0 des tiers. Lors de la r\u00e9alisation d&#8217;une augmentation de capital par attribution \u00e0 des tiers, il y a de nombreux points \u00e0 d\u00e9finir dans le contrat d&#8217;investissement, il est donc courant de cr\u00e9er une feuille de termes \u00e0 l&#8217;\u00e9tape des n\u00e9gociations contractuelles. Nous allons donc expliquer quels sont les points qui sont g\u00e9n\u00e9ralement inscrits sur la feuille de termes du contrat d&#8217;investissement et qui deviennent des points de n\u00e9gociation.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Qu%E2%80%99est-ce_qu%E2%80%99un_contrat_d%E2%80%99investissement\" title=\"Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement ?\">Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement ?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Types_de_contrats_d%E2%80%99investissement\" title=\"Types de contrats d&#8217;investissement\">Types de contrats d&#8217;investissement<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Augmentation_de_capital_par_attribution_a_un_tiers_dans_un_contrat_d%E2%80%99investissement\" title=\"Augmentation de capital par attribution \u00e0 un tiers dans un contrat d&#8217;investissement\">Augmentation de capital par attribution \u00e0 un tiers dans un contrat d&#8217;investissement<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Term_Sheet_dans_les_contrats_d%E2%80%99investissement\" title=\"Term Sheet dans les contrats d&#8217;investissement\">Term Sheet dans les contrats d&#8217;investissement<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#La_signification_du_Term_Sheet\" title=\"La signification du Term Sheet\">La signification du Term Sheet<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Les_elements_d%E2%80%99une_feuille_de_termes\" title=\"Les \u00e9l\u00e9ments d&#8217;une feuille de termes\">Les \u00e9l\u00e9ments d&#8217;une feuille de termes<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Questions_relatives_aux_actions_de_categorie\" title=\"Questions relatives aux actions de cat\u00e9gorie\">Questions relatives aux actions de cat\u00e9gorie<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Questions_relatives_aux_actions\" title=\"Questions relatives aux actions\">Questions relatives aux actions<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Questions_relatives_a_la_gestion_de_l%E2%80%99entreprise\" title=\"Questions relatives \u00e0 la gestion de l&#8217;entreprise\">Questions relatives \u00e0 la gestion de l&#8217;entreprise<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venture-capital-investment\/#Resume\" title=\"R\u00e9sum\u00e9\">R\u00e9sum\u00e9<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_qu%E2%80%99un_contrat_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Lorsqu&#8217;une entreprise re\u00e7oit un investissement de la part d&#8217;un VC ou d&#8217;un autre tiers, il est n\u00e9cessaire de conclure un contrat pour d\u00e9finir les conditions de l&#8217;investissement. Les parties \u00e0 ce contrat sont l&#8217;entreprise qui re\u00e7oit l&#8217;investissement, les actionnaires existants tels que les fondateurs, et le nouveau VC ou autre investisseur.<\/p>\n\n\n\n<p>La conclusion d&#8217;un contrat d&#8217;investissement n&#8217;est pas une proc\u00e9dure requise par le droit des soci\u00e9t\u00e9s japonais, mais si un tel contrat n&#8217;est pas conclu, l&#8217;entreprise qui a re\u00e7u l&#8217;investissement peut avoir du mal \u00e0 prouver que les fonds re\u00e7us du VC ou d&#8217;autres sont destin\u00e9s \u00e0 l&#8217;investissement, ce qui pourrait causer des probl\u00e8mes \u00e0 l&#8217;avenir. Si l&#8217;on ne peut pas prouver que les fonds sont destin\u00e9s \u00e0 l&#8217;investissement, il y a un risque que le VC ou d&#8217;autres puissent retirer leur capital plus tard. C&#8217;est pourquoi il est particuli\u00e8rement important pour l&#8217;entreprise qui re\u00e7oit l&#8217;investissement de conclure correctement un contrat d&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Types_de_contrats_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Types de contrats d&#8217;investissement<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Il n&#8217;est pas impossible de r\u00e9diger un contrat d&#8217;investissement sous la forme d&#8217;un seul document, mais en g\u00e9n\u00e9ral, plusieurs contrats sont conclus en fonction du contenu de l&#8217;accord. Les deux documents les plus importants lors de la conclusion d&#8217;un contrat avec un investisseur sont le contrat d&#8217;investissement et l&#8217;accord entre actionnaires.<\/p>\n\n\n\n<p>Le contrat d&#8217;investissement est un contrat conclu entre l&#8217;entreprise qui re\u00e7oit l&#8217;investissement et le nouveau VC ou autre investisseur, et il d\u00e9finit des clauses concernant le contenu des actions ou autres objets de l&#8217;investissement, ainsi que la situation financi\u00e8re et la gestion de l&#8217;entreprise cible de l&#8217;investissement, qui sont la base de la d\u00e9cision d&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<p>En revanche, l&#8217;accord entre actionnaires est un contrat conclu avec tous les actionnaires, y compris les actionnaires existants tels que les fondateurs. Dans de nombreux cas, les actionnaires existants tels que les fondateurs d\u00e9tiennent plus de la moiti\u00e9 des actions de l&#8217;entreprise qui re\u00e7oit l&#8217;investissement. Selon le droit des soci\u00e9t\u00e9s japonais, un actionnaire qui d\u00e9tient plus de la moiti\u00e9 des actions peut en principe d\u00e9cider seul des questions fondamentales de la gestion de l&#8217;entreprise. De nombreux VC et autres investisseurs investissent dans l&#8217;entreprise avec l&#8217;intention de participer \u00e0 sa gestion, mais pour r\u00e9aliser cela, il est n\u00e9cessaire de lier contractuellement les actionnaires existants qui d\u00e9tiennent plus de la moiti\u00e9 des actions.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Augmentation_de_capital_par_attribution_a_un_tiers_dans_un_contrat_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Augmentation de capital par attribution \u00e0 un tiers dans un contrat d&#8217;investissement<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Lorsque l&#8217;objet de l&#8217;investissement par un VC ou autre est des actions, l&#8217;entreprise qui re\u00e7oit l&#8217;investissement \u00e9met de nouvelles actions pour le VC ou autre investisseur. La m\u00e9thode utilis\u00e9e \u00e0 cette fin est l&#8217;augmentation de capital par attribution \u00e0 un tiers. L&#8217;augmentation de capital par attribution \u00e0 un tiers est une m\u00e9thode d&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions d\u00e9finie par le droit des soci\u00e9t\u00e9s japonais, o\u00f9 l&#8217;entreprise accorde \u00e0 un tiers sp\u00e9cifique le droit de souscrire \u00e0 de nouvelles actions, et le VC ou autre investisseur ach\u00e8te ces actions. Lorsque vous \u00e9mettez des actions par une augmentation de capital par attribution \u00e0 un tiers et que vous collectez des fonds aupr\u00e8s d&#8217;un VC ou d&#8217;autres investisseurs, il y a de nombreux points \u00e0 d\u00e9terminer lors des n\u00e9gociations contractuelles, y compris les conditions d&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Term_Sheet_dans_les_contrats_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Term Sheet dans les contrats d&#8217;investissement<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/shutterstock_765046777-1024x682.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9809\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_signification_du_Term_Sheet\"><\/span>La signification du Term Sheet<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Lorsque vous \u00e9mettez de nouvelles actions par le biais d&#8217;une augmentation de capital par attribution \u00e0 des tiers et que vous collectez des fonds aupr\u00e8s d&#8217;investisseurs tels que des VC, vous concluez un contrat d&#8217;investissement. Cependant, le contenu de ce contrat d&#8217;investissement a tendance \u00e0 \u00eatre long et il est n\u00e9cessaire d&#8217;ajuster des relations de droits complexes lors des n\u00e9gociations contractuelles avec plusieurs parties.<\/p>\n\n\n\n<p>Par cons\u00e9quent, dans la pratique, il est courant de cr\u00e9er une feuille de termes qui \u00e9num\u00e8re les principales conditions contractuelles sous forme de tableau avant de r\u00e9diger le contrat d&#8217;investissement, et de baser les n\u00e9gociations contractuelles sur cette feuille de termes.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_elements_d%E2%80%99une_feuille_de_termes\"><\/span>Les \u00e9l\u00e9ments d&#8217;une feuille de termes<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Les \u00e9l\u00e9ments d&#8217;une feuille de termes dans un contrat d&#8217;investissement et un contrat entre actionnaires varient en fonction de chaque projet d&#8217;investissement. Cependant, les \u00e9l\u00e9ments principaux sont les suivants. Notez que si des actions de cat\u00e9gories diff\u00e9rentes sont \u00e9mises, des informations suppl\u00e9mentaires concernant les actionnaires de ces cat\u00e9gories seront ajout\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Informations concernant les parties contractantes<\/li>\n\n\n\n<li> R\u00e9sum\u00e9 du financement (type d&#8217;actions \u00e0 \u00e9mettre, nombre total d&#8217;actions pouvant \u00eatre \u00e9mises et nombre total d&#8217;actions d\u00e9j\u00e0 \u00e9mises, nombre d&#8217;actions \u00e0 \u00e9mettre, prix d&#8217;\u00e9mission, montant total du capital vers\u00e9, conditions de versement, capital, date de versement, utilisation des fonds, etc.)<\/li>\n\n\n\n<li> Informations sur les actions de cat\u00e9gories diff\u00e9rentes (dividendes pr\u00e9f\u00e9rentiels, priorit\u00e9 de distribution des actifs r\u00e9siduels, droit de rachat, clauses de rachat, droit de vote, division des actions, etc.)<\/li>\n\n\n\n<li> Informations sur les actions (d\u00e9clarations et garanties, droit de souscription pr\u00e9f\u00e9rentiel de l&#8217;investisseur, traitement en cas de violation du contrat, fin du contrat, etc.)<\/li>\n\n\n\n<li> Informations sur la gestion de l&#8217;entreprise (utilisation des fonds, clauses concernant l&#8217;obligation de faire des efforts pour \u00eatre cot\u00e9 en bourse, nomination de directeurs et d&#8217;observateurs, approbation pr\u00e9alable et notification pr\u00e9alable \u00e0 l&#8217;investisseur, divulgation d&#8217;informations \u00e0 l&#8217;investisseur, obligation de d\u00e9vouement des fondateurs, etc.)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Questions_relatives_aux_actions_de_categorie\"><\/span>Questions relatives aux actions de cat\u00e9gorie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Lorsque vous recevez un investissement de VC, etc., des clauses relatives aux actions de cat\u00e9gorie sont inscrites dans la feuille de termes si vous \u00e9mettez des actions de cat\u00e9gorie. Les actions de cat\u00e9gorie sont des actions dont une partie du contenu relatif aux droits, etc., est diff\u00e9rente et peuvent \u00eatre utilis\u00e9es lors de la r\u00e9ception d&#8217;un investissement de VC, etc.<\/p>\n\n\n\n<p>Par exemple, il existe des actions de cat\u00e9gorie qui stipulent des contenus diff\u00e9rents concernant la distribution de b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires et la distribution de biens r\u00e9siduels, et des actions de cat\u00e9gorie qui accordent un droit de veto sur certaines r\u00e9solutions de l&#8217;assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires. Les investisseurs tels que les VC, etc., pr\u00e9voient de s&#8217;impliquer dans la gestion de l&#8217;entreprise investie apr\u00e8s l&#8217;investissement, donc ils peuvent \u00e9mettre des actions de cat\u00e9gorie avec un tel contenu.<\/p>\n\n\n\n<p>Lors de l&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions de cat\u00e9gorie, le contenu des actions de cat\u00e9gorie est inscrit dans la feuille de termes. Par exemple, dans l&#8217;item &#8220;Priorit\u00e9 de distribution des biens r\u00e9siduels&#8221;, il sera \u00e9crit comme suit :<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>\u3007 yens par action (\u3007% du montant pay\u00e9 par action) priorit\u00e9 sur les actions ordinaires, [\u00e9gal ou prioritaire] par rapport aux actions pr\u00e9f\u00e9rentielles de cat\u00e9gorie \u3007, et [participatif ou non participatif]\n\n\n\n<p><\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf\">https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Questions_relatives_aux_actions\"><\/span>Questions relatives aux actions<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Concernant les actions \u00e9mises lors d&#8217;un investissement, les points suivants sont \u00e0 consid\u00e9rer. <\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Clause relative \u00e0 la souscription pr\u00e9f\u00e9rentielle de nouvelles actions, etc.<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative au droit de pr\u00e9emption et au droit de premier refus<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative au rachat d&#8217;actions<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative au droit de vente conjointe et au droit de participation au transfert<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative au transfert d&#8217;actions<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative au droit de tra\u00eener (Drag Along Right)<\/li>\n\n\n\n<li>Clause de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La clause relative \u00e0 la souscription pr\u00e9f\u00e9rentielle permet \u00e0 l&#8217;investisseur de souscrire en priorit\u00e9 aux nouvelles actions \u00e9mises, afin de maintenir sa part de participation. La souscription pr\u00e9f\u00e9rentielle est g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9crite comme suit dans la feuille de termes.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Lorsque la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9met des actions, l&#8217;investisseur peut souscrire en priorit\u00e9 en fonction de sa part de participation. Cependant, cela exclut l&#8217;\u00e9mission d&#8217;options d&#8217;achat d&#8217;actions correspondant \u00e0 un certain pourcentage du nombre total d&#8217;actions \u00e9mises.<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf\">https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>De plus, la clause de rachat d&#8217;actions est une clause qui donne le droit \u00e0 un investisseur, comme un VC, de demander \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 ou \u00e0 ses dirigeants d&#8217;acheter les actions qu&#8217;il d\u00e9tient en cas de survenance de certaines circonstances. La clause de rachat d&#8217;actions est g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9crite comme suit dans la feuille de termes. Les conditions de d\u00e9clenchement du droit de demande d&#8217;achat et la m\u00e9thode de calcul du prix d&#8217;achat sont les points cl\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>1. L&#8217;investisseur peut demander \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice et aux actionnaires fondateurs d&#8217;acheter les actions qu&#8217;il d\u00e9tient dans les cas suivants :<br> \u30fbEn cas de violation grave des articles X, Y, Z du pr\u00e9sent contrat<br> \u30fbSi il est d\u00e9couvert que les d\u00e9clarations et garanties ne sont pas vraies ou pr\u00e9cises, et que leur contenu est important<br> 2. Le prix d&#8217;achat des actions de l&#8217;investisseur en vertu de la demande d&#8217;achat ci-dessus sera le montant convenu par la m\u00e9thode de calcul convenue entre l&#8217;investisseur et la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice et les actionnaires fondateurs<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf\">https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>De plus, le droit de tra\u00eener (Drag Along Right) est une clause qui permet \u00e0 un investisseur, comme un VC, de forcer une M&amp;A ou une sortie sous sa direction. Du point de vue de l&#8217;investisseur, le droit de tra\u00eener est efficace pour r\u00e9cup\u00e9rer son investissement, et certains investisseurs peuvent demander une telle condition. <\/p>\n\n\n\n<p>La clause de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e est une clause qui stipule que si la soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle un VC, etc. a investi est acquise apr\u00e8s l&#8217;investissement, la soci\u00e9t\u00e9 est consid\u00e9r\u00e9e comme ayant \u00e9t\u00e9 liquid\u00e9e une fois et que le VC, etc. distribue les actifs \u00e0 l&#8217;investisseur. En particulier, lorsqu&#8217;on investit d\u00e8s la cr\u00e9ation d&#8217;une entreprise, il est souvent acquis par M&amp;A sans atteindre l&#8217;IPO, donc sans clause de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e, il peut \u00eatre impossible de r\u00e9cup\u00e9rer l&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Questions_relatives_a_la_gestion_de_l%E2%80%99entreprise\"><\/span>Questions relatives \u00e0 la gestion de l&#8217;entreprise<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Les questions relatives \u00e0 la gestion de l&#8217;entreprise qui sont mentionn\u00e9es dans la feuille de termes du contrat d&#8217;investissement comprennent les \u00e9l\u00e9ments suivants. <\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Clause relative \u00e0 l&#8217;obligation de faire des efforts pour \u00eatre cot\u00e9 en bourse<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative \u00e0 l&#8217;utilisation des fonds<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative \u00e0 la nomination des directeurs et des observateurs<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative aux d\u00e9clarations et garanties<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative \u00e0 la notification des questions importantes et \u00e0 l&#8217;approbation pr\u00e9alable par les investisseurs<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative \u00e0 la notification post-investissement aux investisseurs<\/li>\n\n\n\n<li>Clause relative \u00e0 la concentration sur la gestion<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La clause de nomination des directeurs est une clause qui stipule que les investisseurs tels que les VC enverront leurs employ\u00e9s pour occuper le poste de directeur dans l&#8217;entreprise dans laquelle ils investissent. Il est courant pour les VC, etc., de demander une certaine implication dans la gestion de l&#8217;entreprise dans laquelle ils investissent afin de r\u00e9cup\u00e9rer leur investissement. En envoyant des employ\u00e9s en tant que directeurs, etc., ils peuvent comprendre la situation interne de l&#8217;entreprise dans laquelle ils investissent en temps r\u00e9el et peuvent contr\u00f4ler une certaine mesure de la prise de d\u00e9cision de l&#8217;entreprise en exprimant leurs opinions lors des r\u00e9unions du conseil d&#8217;administration. Les questions relatives \u00e0 la nomination des directeurs sont indiqu\u00e9es sur la feuille de termes comme suit.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Les actionnaires qui d\u00e9tiennent plus de \u3007% \/ \u3007 actions de l&#8217;entreprise ont le droit de nommer un directeur<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf\">https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Pour plus de d\u00e9tails sur la clause relative \u00e0 la nomination des directeurs et autres dans le contrat d&#8217;investissement, veuillez consulter l&#8217;article ci-dessous.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>De plus, dans le contrat d&#8217;investissement, une clause de d\u00e9claration et de garantie est \u00e9tablie pour garantir que les questions relatives \u00e0 la situation financi\u00e8re de l&#8217;entreprise dans laquelle l&#8217;investissement est fait et \u00e0 la gestion de l&#8217;entreprise sont appropri\u00e9es et conformes \u00e0 ce qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 l&#8217;avance. Ce qui est d\u00e9clar\u00e9 et garanti est \u00e9galement indiqu\u00e9 sur la feuille de termes. Pour plus de d\u00e9tails sur la clause de d\u00e9claration et de garantie dans le contrat d&#8217;investissement, veuillez consulter l&#8217;article ci-dessous.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>En outre, une clause peut \u00eatre \u00e9tablie pour limiter la fuite des dirigeants \u00e0 l&#8217;ext\u00e9rieur apr\u00e8s l&#8217;investissement en tant que clause relative \u00e0 la concentration sur la gestion. Sur la feuille de termes, cela est indiqu\u00e9 comme suit.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>1. Ne pas d\u00e9missionner ou refuser la r\u00e9\u00e9lection du directeur sans l&#8217;approbation de l&#8217;investisseur<\/p>\n\n\n\n<p>2. Interdiction de cumul de postes sans l&#8217;approbation pr\u00e9alable de l&#8217;investisseur<\/p>\n\n\n\n<p>3. Obligation de non-concurrence pendant le mandat et pendant \u3007 ann\u00e9es apr\u00e8s la d\u00e9mission<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf\">https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>De plus, les investisseurs tels que les VC visent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer leur investissement par l&#8217;introduction en bourse (IPO) de l&#8217;entreprise dans laquelle ils investissent, il peut donc y avoir une obligation pour l&#8217;entreprise dans laquelle ils investissent de faire des efforts pour \u00eatre cot\u00e9e en bourse. Dans ce cas, la feuille de termes est indiqu\u00e9e comme suit.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>1. L&#8217;entreprise \u00e9mettrice et les actionnaires fondateurs ont l&#8217;obligation de faire des efforts pour \u00eatre cot\u00e9s \u00e0 la bourse des valeurs mobili\u00e8res d&#8217;ici la fin de \u3007 ann\u00e9e \u3007 mois<br>2. L&#8217;entreprise \u00e9mettrice et les actionnaires fondateurs ont l&#8217;obligation de coop\u00e9rer dans le cas o\u00f9 l&#8217;investisseur doit vendre les actions de l&#8217;entreprise \u00e9mettrice en raison de l&#8217;expiration du d\u00e9lai, etc.<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf\">https:\/\/www.meti.go.jp\/press\/2018\/04\/20180402006\/20180402006-1.pdf<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resume\"><\/span>R\u00e9sum\u00e9<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Comme nous l&#8217;avons vu ci-dessus, lorsqu&#8217;on re\u00e7oit un investissement par le biais d&#8217;une augmentation de capital par attribution \u00e0 des tiers, il est n\u00e9cessaire de d\u00e9cider de nombreux points. Les points d\u00e9cid\u00e9s ici sont tous importants pour la gestion future de l&#8217;entreprise, il est donc crucial d&#8217;examiner chaque point attentivement \u00e0 l&#8217;\u00e9tape de la feuille de termes. De nombreux points supposent une connaissance du droit des soci\u00e9t\u00e9s japonais, ce qui peut \u00eatre difficile \u00e0 comprendre. Par cons\u00e9quent, lors des n\u00e9gociations contractuelles pour recevoir des investissements de tiers tels que des VC, nous vous recommandons de consulter un avocat exp\u00e9riment\u00e9 dans le financement des entreprises en d\u00e9marrage.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Lorsqu&#8217;une entreprise en d\u00e9marrage cherche \u00e0 lever des fonds aupr\u00e8s de tiers tels que des VC (Venture Capital), il est courant que de nouvelles actions soient attribu\u00e9es aux investisseurs tels q [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":58431,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/58064"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=58064"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/58064\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68629,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/58064\/revisions\/68629"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/58431"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=58064"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=58064"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=58064"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}