{"id":58231,"date":"2023-10-04T16:24:23","date_gmt":"2023-10-04T07:24:23","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/fr\/?p=58231"},"modified":"2024-04-18T11:04:11","modified_gmt":"2024-04-18T02:04:11","slug":"financing-mechanism-j-kiss","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss","title":{"rendered":"Qu&#8217;est-ce que la lev\u00e9e de fonds par le biais de droits de souscription d&#8217;actions nouvelles dans les investissements en capital de d\u00e9part par J-KISS?"},"content":{"rendered":"\n<p>Pour les startups n\u00e9cessitant des co\u00fbts initiaux importants tels que le d\u00e9veloppement de syst\u00e8mes, la capacit\u00e9 \u00e0 lever des fonds peut avoir un impact significatif sur la croissance future de l&#8217;entreprise. En particulier, il existe un m\u00e9canisme con\u00e7u au Japon, appel\u00e9 J-KISS (Japanese ~), qui permet aux startups en phase de cr\u00e9ation, dite phase de &#8220;seed&#8221;, de lever des fonds rapidement et facilement en se basant sur des exemples d&#8217;investissement aux \u00c9tats-Unis. Avec J-KISS, ce que les investisseurs obtiennent est strictement un droit de souscription d&#8217;actions nouvelles, et non des actions. Comme il y a moins de choses \u00e0 d\u00e9cider et de proc\u00e9dures \u00e0 suivre lors de l&#8217;\u00e9tape d&#8217;investissement que lors de l&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions, il est possible de lever des fonds rapidement. En raison de ces avantages, on peut s&#8217;attendre \u00e0 une adoption encore plus large de J-KISS \u00e0 l&#8217;avenir. Par cons\u00e9quent, nous allons expliquer ce qu&#8217;est J-KISS et le m\u00e9canisme de lev\u00e9e de fonds par J-KISS.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Qu%E2%80%99est-ce_que_J-KISS\" title=\"Qu&#8217;est-ce que J-KISS?\">Qu&#8217;est-ce que J-KISS?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Les_circonstances_de_la_creation_de_J-KISS\" title=\"Les circonstances de la cr\u00e9ation de J-KISS\">Les circonstances de la cr\u00e9ation de J-KISS<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Le_mecanisme_de_levee_de_fonds_par_J-KISS\" title=\"Le m\u00e9canisme de lev\u00e9e de fonds par J-KISS\">Le m\u00e9canisme de lev\u00e9e de fonds par J-KISS<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#L%E2%80%99objet_d%E2%80%99investissement_est_le_droit_d%E2%80%99attribution_d%E2%80%99actions_nouvelles\" title=\"L&#8217;objet d&#8217;investissement est le droit d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles\">L&#8217;objet d&#8217;investissement est le droit d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Methode_de_calcul_du_prix_de_conversion_des_droits_d%E2%80%99attribution_d%E2%80%99actions_nouvelles\" title=\"M\u00e9thode de calcul du prix de conversion des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles\">M\u00e9thode de calcul du prix de conversion des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Scenario_d%E2%80%99investissement_apres_la_levee_de_fonds_par_J-KISS\" title=\"Sc\u00e9nario d&#8217;investissement apr\u00e8s la lev\u00e9e de fonds par J-KISS\">Sc\u00e9nario d&#8217;investissement apr\u00e8s la lev\u00e9e de fonds par J-KISS<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/financing-mechanism-j-kiss\/#Resume\" title=\"R\u00e9sum\u00e9\">R\u00e9sum\u00e9<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_que_J-KISS\"><\/span>Qu&#8217;est-ce que J-KISS?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/shutterstock_474872434-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9047\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Avec J-KISS, en utilisant le mod\u00e8le pr\u00e9publi\u00e9, vous pouvez conclure un contrat d&#8217;investissement en d\u00e9cidant seulement environ deux \u00e9l\u00e9ments.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>J-KISS est un acronyme pour Keep It Simple Security. C&#8217;est une m\u00e9thode de financement con\u00e7ue sp\u00e9cifiquement pour permettre aux startups, en particulier dans leur phase de d\u00e9marrage appel\u00e9e phase de semences, de lever des fonds facilement et rapidement. Coral Capital (anciennement 500 Startups Japan) a publi\u00e9 gratuitement un mod\u00e8le qu&#8217;ils ont cr\u00e9\u00e9 en collaboration avec des experts, y compris des avocats. Dans le financement traditionnel, les contrats d&#8217;investissement ont tendance \u00e0 \u00eatre longs, et il \u00e9tait n\u00e9cessaire de d\u00e9penser beaucoup de temps et d&#8217;argent, y compris les frais d&#8217;avocat pour les n\u00e9gociations contractuelles et les v\u00e9rifications l\u00e9gales, pour recevoir un investissement. Avec J-KISS, en utilisant le mod\u00e8le pr\u00e9publi\u00e9, vous pouvez conclure un contrat d&#8217;investissement en d\u00e9cidant seulement environ deux \u00e9l\u00e9ments. \u00c0 cet \u00e9gard, on peut dire que c&#8217;est une m\u00e9thode de financement qui r\u00e9pond aux besoins des startups en phase de semences qui ne veulent pas d\u00e9penser de temps et d&#8217;argent.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_circonstances_de_la_creation_de_J-KISS\"><\/span>Les circonstances de la cr\u00e9ation de J-KISS<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Traditionnellement, lorsqu&#8217;une start-up re\u00e7oit des investissements de capitaux-risqueurs et autres, la m\u00e9thode courante consistait \u00e0 permettre aux investisseurs d&#8217;acqu\u00e9rir des actions. Cependant, pour les start-ups qui viennent tout juste d&#8217;\u00eatre cr\u00e9\u00e9es, l&#8217;\u00e9valuation de la valeur de l&#8217;entreprise est difficile et il est compliqu\u00e9 de calculer un prix d&#8217;action appropri\u00e9. En cons\u00e9quence, la valeur de l&#8217;entreprise peut \u00eatre \u00e9valu\u00e9e de mani\u00e8re conservatrice au moment de l&#8217;investissement, ce qui pr\u00e9sente le risque de c\u00e9der des actions \u00e0 un prix consid\u00e9rablement inf\u00e9rieur \u00e0 leur valeur r\u00e9elle. Comme le transfert d&#8217;actions \u00e9quivant juridiquement \u00e0 c\u00e9der une partie du droit de gestion, il a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 en pratique que le fait pour les investisseurs de d\u00e9tenir des actions \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 leur valeur r\u00e9elle une fois que l&#8217;entreprise a d\u00e9pass\u00e9 la phase de d\u00e9marrage et est entr\u00e9e dans une phase de croissance peut entraver la croissance de l&#8217;entreprise. C&#8217;est dans cette perspective de r\u00e9solution des probl\u00e8mes de financement des start-ups que le J-KISS a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9. <br><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_mecanisme_de_levee_de_fonds_par_J-KISS\"><\/span>Le m\u00e9canisme de lev\u00e9e de fonds par J-KISS<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/shutterstock_453578554-1024x621.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9050\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"> Nous allons expliquer le m\u00e9canisme de lev\u00e9e de fonds par J-KISS.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"L%E2%80%99objet_d%E2%80%99investissement_est_le_droit_d%E2%80%99attribution_d%E2%80%99actions_nouvelles\"><\/span>L&#8217;objet d&#8217;investissement est le droit d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>La caract\u00e9ristique principale de la lev\u00e9e de fonds par J-KISS est que l&#8217;investisseur acquiert non pas des actions ordinaires, mais des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles. Aux \u00c9tats-Unis, les obligations convertibles sont souvent utilis\u00e9es pour les investissements dans les startups en phase de d\u00e9marrage. Cependant, les obligations convertibles sont similaires \u00e0 un emprunt, c&#8217;est-\u00e0-dire un financement par endettement. Par cons\u00e9quent, sur le bilan de la startup qui re\u00e7oit l&#8217;investissement, les obligations convertibles sont comptabilis\u00e9es comme des dettes. Les startups en phase de d\u00e9marrage ont souvent peu de capitaux propres, donc l&#8217;enregistrement des obligations convertibles comme dettes peut facilement entra\u00eener une insolvabilit\u00e9. L&#8217;insolvabilit\u00e9 rend difficile non seulement l&#8217;emprunt aupr\u00e8s des institutions financi\u00e8res, mais aussi les transactions avec d&#8217;autres entreprises, ce qui n&#8217;est g\u00e9n\u00e9ralement pas souhaitable. \u00c0 cet \u00e9gard, si l&#8217;objet d&#8217;investissement est le droit d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles, il n&#8217;est pas comptabilis\u00e9 comme une dette sur le bilan, donc le probl\u00e8me de l&#8217;insolvabilit\u00e9 ne se pose pas. <br><\/p>\n\n\n\n<p>D&#8217;autre part, pour les startups en phase de d\u00e9marrage, il y a aussi un probl\u00e8me \u00e0 laisser les investisseurs d\u00e9tenir des actions. Comme mentionn\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment, il est difficile d&#8217;\u00e9valuer la valeur de l&#8217;entreprise \u00e0 ce stade, et en particulier pour les startups, il y a une circonstance o\u00f9 elles veulent \u00e9viter une \u00e9valuation \u00e0 ce stade. Si l&#8217;objet d&#8217;investissement est des actions, il est n\u00e9cessaire de d\u00e9terminer la valeur des actions au moment de l&#8217;investissement, mais dans le cas des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles, il suffit de fixer le montant de l&#8217;investissement comme la valeur des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles au moment de l&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<p>Par cons\u00e9quent, il n&#8217;est pas n\u00e9cessaire de d\u00e9terminer le nombre d&#8217;actions que l&#8217;investisseur acquiert au moment de l&#8217;investissement, donc aucune \u00e9valuation n&#8217;est n\u00e9cessaire. Avec J-KISS, apr\u00e8s avoir re\u00e7u un investissement pour les droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles de cette mani\u00e8re, lorsque la startup sort de la phase de d\u00e9marrage et entre dans la phase de croissance (s\u00e9rie A), l&#8217;investisseur qui a acquis les droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles acquiert des actions \u00e0 un prix r\u00e9duit. Ainsi, avec J-KISS, en faisant des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles l&#8217;objet d&#8217;investissement plut\u00f4t que des actions, il est possible de reporter l&#8217;\u00e9valuation jusqu&#8217;\u00e0 la s\u00e9rie A. En plus de cela, si l&#8217;objet d&#8217;investissement est le droit d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles, le droit d&#8217;enregistrement est fixe, donc vous pouvez \u00e9conomiser sur les co\u00fbts de lev\u00e9e de fonds, et il n&#8217;est pas n\u00e9cessaire de modifier les statuts pour \u00e9mettre des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles, donc il n&#8217;y a pas de tracas administratif, ce qui peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un avantage de J-KISS.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Methode_de_calcul_du_prix_de_conversion_des_droits_d%E2%80%99attribution_d%E2%80%99actions_nouvelles\"><\/span>M\u00e9thode de calcul du prix de conversion des droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Il n&#8217;est pas d\u00e9termin\u00e9 au moment de l&#8217;investissement combien d&#8217;actions les droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles investis pendant la phase de d\u00e9marrage correspondent. Le nombre d&#8217;actions d\u00e9tenues par l&#8217;investisseur de la phase de d\u00e9marrage est d\u00e9termin\u00e9 lorsque de nouvelles actions sont \u00e9mises lors de la s\u00e9rie A, et l&#8217;investisseur exerce ses droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles. Dans le mod\u00e8le de J-KISS, la s\u00e9rie A est d\u00e9finie comme une lev\u00e9e de fonds par actions de plus de 100 millions de yens, et il est pr\u00e9vu qu&#8217;elle aura lieu environ 1 \u00e0 1,5 an apr\u00e8s l&#8217;investissement de la phase de d\u00e9marrage. Le prix d&#8217;acquisition des actions lorsque l&#8217;investisseur exerce ses droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles est appel\u00e9 le prix de conversion. La m\u00e9thode de calcul de ce prix de conversion est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l&#8217;avance dans le contrat d&#8217;investissement de J-KISS, donc une fois que le prix des actions est d\u00e9termin\u00e9 lors de la lev\u00e9e de fonds de la s\u00e9rie A, le prix de conversion est d\u00e9termin\u00e9 de mani\u00e8re univoque.<\/p>\n\n\n\n<p>Les investisseurs de J-KISS prennent un risque consid\u00e9rable en investissant \u00e0 un stade tr\u00e8s pr\u00e9coce, donc ils doivent \u00eatre en mesure d&#8217;acqu\u00e9rir des actions \u00e0 un prix plus avantageux que les investisseurs qui apparaissent lors de la s\u00e9rie A. Par cons\u00e9quent, le prix de conversion de J-KISS est d\u00e9fini dans le contrat d&#8217;investissement comme \u00e9tant 20% inf\u00e9rieur au prix des actions lors de la lev\u00e9e de fonds de la s\u00e9rie A. Cependant, si le seul avantage est la r\u00e9duction, plus le prix des actions augmente lors de la s\u00e9rie A en raison du succ\u00e8s de l&#8217;entreprise de la startup, moins l&#8217;investisseur de J-KISS peut acqu\u00e9rir d&#8217;actions, et donc sa part de participation diminue. Cela signifie que l&#8217;investisseur de J-KISS perd l&#8217;incitation \u00e0 soutenir le d\u00e9veloppement de l&#8217;entreprise de la startup.<\/p>\n\n\n\n<p>Par cons\u00e9quent, en plus de la r\u00e9duction, une m\u00e9thode de calcul utilisant un plafond d&#8217;\u00e9valuation peut \u00e9galement \u00eatre utilis\u00e9e pour le prix de conversion. C&#8217;est-\u00e0-dire, en fixant un plafond d&#8217;\u00e9valuation comme limite sup\u00e9rieure de la valeur, et en donnant \u00e0 l&#8217;investisseur de J-KISS l&#8217;option de diviser ce montant limite par le nombre d&#8217;actions \u00e9mises juste avant la s\u00e9rie A pour d\u00e9terminer le prix de conversion. En utilisant \u00e0 la fois la r\u00e9duction et le plafond d&#8217;\u00e9valuation de cette mani\u00e8re, l&#8217;investisseur de J-KISS peut choisir l&#8217;option la plus avantageuse.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Scenario_d%E2%80%99investissement_apres_la_levee_de_fonds_par_J-KISS\"><\/span>Sc\u00e9nario d&#8217;investissement apr\u00e8s la lev\u00e9e de fonds par J-KISS<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/shutterstock_319567298-1024x614.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9051\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">J-KISS pr\u00e9voit trois sc\u00e9narios et pr\u00e9pare des moyens pour les investisseurs de r\u00e9cup\u00e9rer leur investissement.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Pour le c\u00f4t\u00e9 investisseur, il est important de savoir quels sc\u00e9narios sont pr\u00e9vus apr\u00e8s l&#8217;investissement par J-KISS. En particulier, l&#8217;investissement en phase de d\u00e9marrage comporte g\u00e9n\u00e9ralement un risque \u00e9lev\u00e9, et il y a une large gamme de sc\u00e9narios pour le d\u00e9veloppement de l&#8217;entreprise apr\u00e8s l&#8217;investissement. J-KISS pr\u00e9voit les trois sc\u00e9narios suivants et pr\u00e9pare des moyens pour les investisseurs de r\u00e9cup\u00e9rer leur investissement dans chaque cas.<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>R\u00e9ussir \u00e0 lever des fonds lors de la s\u00e9rie A<\/li>\n\n\n\n<li>\u00catre acquis avant la lev\u00e9e de fonds de la s\u00e9rie A<\/li>\n\n\n\n<li>Si ni 1. ni 2. ne se produisent dans un certain d\u00e9lai apr\u00e8s l&#8217;investissement de d\u00e9marrage<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>1. est le sc\u00e9nario qui se d\u00e9roule comme pr\u00e9vu, et comme mentionn\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment, lors de la lev\u00e9e de fonds de la s\u00e9rie A, les droits d&#8217;attribution d&#8217;actions nouvelles sont convertis en actions.<br>2. est le sc\u00e9nario o\u00f9 l&#8217;entreprise est acquise par une autre entreprise avant la s\u00e9rie A. Dans ce cas, J-KISS stipule que le double du montant de l&#8217;investissement est rembours\u00e9 \u00e0 l&#8217;investisseur. Au moment de l&#8217;acquisition, la startup a utilis\u00e9 les fonds fournis par l&#8217;investisseur de J-KISS pour augmenter sa valeur d&#8217;entreprise, donc le fondateur de la startup r\u00e9alise un profit sup\u00e9rieur \u00e0 son investissement gr\u00e2ce \u00e0 l&#8217;acquisition. Par cons\u00e9quent, il est juste de dire que l&#8217;investisseur de J-KISS devrait \u00e9galement obtenir un profit correspondant \u00e0 la valeur accrue de l&#8217;entreprise. Pour cette raison, le mod\u00e8le de contrat d&#8217;investissement de J-KISS stipule que si une acquisition a lieu, le double du montant de l&#8217;investissement est rembours\u00e9 \u00e0 l&#8217;investisseur.<\/p>\n\n\n\n<p>De plus, comme dans le cas 3., il est bien s\u00fbr pr\u00e9vu que m\u00eame apr\u00e8s un certain temps, le d\u00e9veloppement de l&#8217;entreprise ne se passe pas bien et qu&#8217;elle ne parvient pas \u00e0 entrer sur la voie de la croissance. Dans ce cas, normalement, apr\u00e8s une certaine p\u00e9riode (J-KISS pr\u00e9voit plus de 18 mois), si ni 1. ni 2. ne se produisent, il est possible de convertir en actions ordinaires. Le prix de conversion \u00e0 ce moment est calcul\u00e9 en utilisant le plafond d&#8217;\u00e9valuation expliqu\u00e9 ci-dessus.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resume\"><\/span>R\u00e9sum\u00e9<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Pour comprendre le m\u00e9canisme du J-KISS (Japanese KISS), il est n\u00e9cessaire d&#8217;\u00e9tudier le m\u00e9canisme des actions d\u00e9fini par le droit des soci\u00e9t\u00e9s japonais et la finance d&#8217;entreprise en g\u00e9n\u00e9ral. Bien que ces \u00e9tudes puissent \u00eatre report\u00e9es \u00e0 plus tard lors de la phase de cr\u00e9ation d&#8217;une entreprise, la finance est une connaissance indispensable pour la croissance r\u00e9guli\u00e8re d&#8217;une start-up. Par cons\u00e9quent, si vous envisagez de lever des fonds, nous vous recommandons de consulter pr\u00e9alablement des experts tels que des avocats pour approfondir votre compr\u00e9hension.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pour les startups n\u00e9cessitant des co\u00fbts initiaux importants tels que le d\u00e9veloppement de syst\u00e8mes, la capacit\u00e9 \u00e0 lever des fonds peut avoir un impact significatif sur la croissance future de l&#8217;e [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":60038,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/58231"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=58231"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/58231\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68595,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/58231\/revisions\/68595"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/60038"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=58231"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=58231"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=58231"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}