{"id":67446,"date":"2024-04-17T20:37:17","date_gmt":"2024-04-17T11:37:17","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/fr\/?p=67446"},"modified":"2024-04-28T23:42:34","modified_gmt":"2024-04-28T14:42:34","slug":"venturebusiness-investment-contract","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract","title":{"rendered":"Qu&#8217;est-ce que le contrat d&#8217;investissement n\u00e9cessaire lors de l&#8217;investissement dans une startup ? Explication de la clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle"},"content":{"rendered":"\n<p>Au Japon aussi, de nombreuses startups et entreprises en phase de d\u00e9marrage voient d\u00e9sormais le jour. Lors de la cr\u00e9ation d&#8217;une entreprise, il existe diverses m\u00e9thodes, allant de l&#8217;auto-financement \u00e0 la collecte de fonds aupr\u00e8s de capital-risqueurs et d&#8217;investisseurs. Alors, qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement conclu entre un investisseur et une entreprise lors d&#8217;un investissement ?<\/p>\n\n\n\n<p>Pour les investisseurs, il est important de minimiser autant que possible les risques associ\u00e9s \u00e0 l&#8217;investissement. Dans ce contexte, la &#8220;clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle&#8221; dans un contrat d&#8217;investissement est une clause importante pour la r\u00e9duction des risques.<\/p>\n\n\n\n<p>Par cons\u00e9quent, nous expliquerons clairement la &#8220;clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle&#8221; dans un contrat d&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Qu%E2%80%99est-ce_qu%E2%80%99un_contrat_d%E2%80%99investissement\" title=\"Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement ?\">Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement ?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Objectif_de_la_clause_de_distribution_preferentielle_dans_le_contrat_d%E2%80%99investissement\" title=\"Objectif de la clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans le contrat d&#8217;investissement\">Objectif de la clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans le contrat d&#8217;investissement<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Types_de_droits_de_distribution_preferentielle_dans_les_contrats_d%E2%80%99investissement\" title=\"Types de droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans les contrats d&#8217;investissement\">Types de droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans les contrats d&#8217;investissement<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Qu%E2%80%99est-ce_que_les_types_participatifs_et_non_participatifs\" title=\"Qu&#8217;est-ce que les types participatifs et non participatifs?\">Qu&#8217;est-ce que les types participatifs et non participatifs?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Type_participatif\" title=\"Type participatif\">Type participatif<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Type_non_participatif\" title=\"Type non participatif\">Type non participatif<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Qu%E2%80%99est-ce_que_les_types_cumulatifs_et_non_cumulatifs\" title=\"Qu&#8217;est-ce que les types cumulatifs et non cumulatifs?\">Qu&#8217;est-ce que les types cumulatifs et non cumulatifs?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Type_cumulatif\" title=\"Type cumulatif\">Type cumulatif<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Type_non_cumulatif\" title=\"Type non cumulatif\">Type non cumulatif<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Combinaison_de_%E2%80%9Cdroits_de_distribution_preferentielle_sur_les_actifs_residuels%E2%80%9D_et_de_%E2%80%9Cclauses_de_liquidation_presumee%E2%80%9D\" title=\"Combinaison de &#8220;droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sur les actifs r\u00e9siduels&#8221; et de &#8220;clauses de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e&#8221;\">Combinaison de &#8220;droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sur les actifs r\u00e9siduels&#8221; et de &#8220;clauses de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e&#8221;<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Exemple_de_clause_de_distribution_preferentielle_dans_un_contrat_d%E2%80%99investissement\" title=\"Exemple de clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans un contrat d&#8217;investissement\">Exemple de clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans un contrat d&#8217;investissement<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Exemple_de_clause_en_cas_de_non-participation\" title=\"Exemple de clause en cas de non-participation\">Exemple de clause en cas de non-participation<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Exemple_de_clause_en_cas_de_non-cumul\" title=\"Exemple de clause en cas de non-cumul\">Exemple de clause en cas de non-cumul<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Resume\" title=\"R\u00e9sum\u00e9\">R\u00e9sum\u00e9<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Presentation_des_mesures_prises_par_notre_cabinet\" title=\"Pr\u00e9sentation des mesures prises par notre cabinet\">Pr\u00e9sentation des mesures prises par notre cabinet<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_qu%E2%80%99un_contrat_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un contrat d&#8217;investissement ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44542\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Un contrat d&#8217;investissement est g\u00e9n\u00e9ralement conclu lorsque des investisseurs tels que des capital-risqueurs investissent dans des startups ou des entreprises en phase de d\u00e9marrage. Cependant, il n&#8217;y a pas de dispositions sp\u00e9cifiques \u00e0 ce sujet dans la loi.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e9anmoins, pour les entreprises en phase de d\u00e9marrage dont la gestion est instable, il existe des risques tels que la baisse du prix des actions apr\u00e8s l&#8217;investissement, et m\u00eame la faillite dans certains cas. Par cons\u00e9quent, il est courant pour les investisseurs de conclure des contrats d&#8217;investissement afin de minimiser ces risques autant que possible.<\/p>\n\n\n\n<p>Les quatre principaux \u00e9l\u00e9ments d\u00e9finis dans un contrat d&#8217;investissement concernant le contenu de l&#8217;investissement sont les suivants :<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Questions relatives aux actions (type, nombre, prix, conditions de paiement, etc.)<\/li>\n\n\n\n<li>Questions relatives aux conditions d&#8217;investissement<\/li>\n\n\n\n<li>Questions relatives au retrait de l&#8217;investissement<\/li>\n\n\n\n<li>Questions relatives \u00e0 l&#8217;exit (recouvrement des fonds investis et r\u00e9alisation de profits par le biais d&#8217;une IPO ou d&#8217;une M&amp;A, par exemple)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Les actions peuvent \u00eatre g\u00e9n\u00e9ralement class\u00e9es en deux types : les actions ordinaires et les actions de cat\u00e9gorie sp\u00e9cifique. Les actions avec droit de distribution pr\u00e9f\u00e9rentiel, qui sont le sujet de cet article, sont \u00e9galement un type d&#8217;actions de cat\u00e9gorie sp\u00e9cifique.<\/p>\n\n\n\n<p>Le droit de distribution pr\u00e9f\u00e9rentiel est le droit de recevoir des dividendes avant les actionnaires ordinaires ou de recevoir des dividendes plus \u00e9lev\u00e9s. Cependant, l&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions de cat\u00e9gorie sp\u00e9cifique avec droit de distribution pr\u00e9f\u00e9rentiel n\u00e9cessite la tenue d&#8217;une assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires et une r\u00e9solution pour modifier les statuts, ce qui prend beaucoup de temps et implique des proc\u00e9dures complexes.<\/p>\n\n\n\n<p>Par cons\u00e9quent, une m\u00e9thode souvent utilis\u00e9e pour \u00e9tablir plus facilement un droit de distribution pr\u00e9f\u00e9rentiel sans \u00e9mettre d&#8217;actions de cat\u00e9gorie sp\u00e9cifique consiste \u00e0 stipuler une clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle (clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle) dans le contrat d&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Objectif_de_la_clause_de_distribution_preferentielle_dans_le_contrat_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Objectif de la clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans le contrat d&#8217;investissement<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Les startups et les entreprises en phase de d\u00e9marrage qui visent \u00e0 \u00eatre cot\u00e9es en bourse ont tendance \u00e0 r\u00e9investir leurs b\u00e9n\u00e9fices dans l&#8217;entreprise plut\u00f4t que de distribuer des dividendes aux actionnaires.<\/p>\n\n\n\n<p>Les investisseurs ne s&#8217;attendent pas non plus \u00e0 recevoir des dividendes, mais investissent plut\u00f4t dans l&#8217;espoir de r\u00e9aliser un rendement important gr\u00e2ce \u00e0 une sortie telle qu&#8217;une IPO. Compte tenu de ces facteurs, on pourrait dire que la n\u00e9cessit\u00e9 d&#8217;une clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle n&#8217;est pas si grande.<\/p>\n\n\n\n<p>Alors, quel est l&#8217;objectif de la clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans un contrat d&#8217;investissement ?<\/p>\n\n\n\n<p>Cet objectif varie en fonction de l&#8217;investisseur et de l&#8217;entreprise qui re\u00e7oit l&#8217;investissement. Pour les startups et les entreprises en phase de d\u00e9marrage, l&#8217;objectif principal est de concilier la lev\u00e9e de fonds et la gestion stable en \u00e9tablissant les conditions suivantes en combinaison avec le droit de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle :<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Restrictions sur le transfert d&#8217;actions<br>Il n&#8217;est pas possible de transf\u00e9rer des actions sans l&#8217;approbation de l&#8217;entreprise, ce qui emp\u00eache le transfert d&#8217;actions \u00e0 des tiers ind\u00e9sirables par l&#8217;entreprise.<\/li>\n\n\n\n<li>Limitations du droit de vote<br>En limitant le droit de vote \u00e0 l&#8217;assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires, il est possible de limiter l&#8217;implication des actionnaires dans la gestion et de permettre une gestion autonome.<\/li>\n\n\n\n<li>Prix de vente plus \u00e9lev\u00e9 que pour les actions ordinaires<br>Le nombre d&#8217;actions \u00e9mises par rapport au montant de l&#8217;investissement est r\u00e9duit, ce qui permet de limiter la baisse du ratio de d\u00e9tention des fondateurs.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>D&#8217;autre part, l&#8217;objectif principal des investisseurs est de r\u00e9duire le risque d&#8217;investissement dans des startups et des entreprises en phase de d\u00e9marrage instables et d&#8217;obtenir le plus de dividendes possible lors d&#8217;une sortie telle qu&#8217;une IPO ou une M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>En particulier, pour les capital-risqueurs qui m\u00e8nent des activit\u00e9s d&#8217;investissement avec des fonds collect\u00e9s aupr\u00e8s d&#8217;institutions financi\u00e8res et d&#8217;entreprises, il est essentiel d&#8217;obtenir les conditions les plus favorables possibles dans le contrat d&#8217;investissement.<\/p>\n\n\n\n<p>Si vous souhaitez en savoir plus sur la clause d&#8217;achat d&#8217;actions dans le contrat d&#8217;investissement, veuillez consulter l&#8217;article ci-dessous en plus de cet article.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/investment-stock-purchase-clause\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/investment-stock-purchase-clause[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Types_de_droits_de_distribution_preferentielle_dans_les_contrats_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Types de droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans les contrats d&#8217;investissement<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44541\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Il n&#8217;y a pas de format fixe pour d\u00e9finir les droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle, mais ils peuvent \u00eatre largement class\u00e9s en quatre types.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_que_les_types_participatifs_et_non_participatifs\"><\/span>Qu&#8217;est-ce que les types participatifs et non participatifs?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Les types participatifs et non participatifs sont distingu\u00e9s selon que les actionnaires ayant des droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle peuvent recevoir une distribution ordinaire apr\u00e8s le paiement de la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Type_participatif\"><\/span>Type participatif<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s avoir pay\u00e9 la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle d\u00e9termin\u00e9e aux actionnaires ayant des droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle (actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels), si des b\u00e9n\u00e9fices distribuables restent, ils peuvent recevoir une distribution suppl\u00e9mentaire avec les actionnaires ordinaires (actionnaires ordinaires). Les investisseurs voient de nombreux avantages dans ce type, donc ils choisissent souvent le type participatif.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Type_non_participatif\"><\/span>Type non participatif<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s avoir pay\u00e9 la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle d\u00e9termin\u00e9e aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels, m\u00eame s&#8217;il reste des b\u00e9n\u00e9fices distribuables, les actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels ne re\u00e7oivent pas de distribution.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_que_les_types_cumulatifs_et_non_cumulatifs\"><\/span>Qu&#8217;est-ce que les types cumulatifs et non cumulatifs?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Les types cumulatifs et non cumulatifs sont distingu\u00e9s selon que le montant insuffisant peut \u00eatre report\u00e9 si le montant total de la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle n&#8217;est pas pay\u00e9 aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Type_cumulatif\"><\/span>Type cumulatif<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Si la distribution aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels dans une certaine ann\u00e9e fiscale est inf\u00e9rieure au montant d\u00e9termin\u00e9, le montant insuffisant est ajout\u00e9 \u00e0 la distribution de l&#8217;ann\u00e9e suivante et accumul\u00e9. Cela peut \u00eatre un fardeau pour les startups et les entreprises en phase de d\u00e9marrage qui ne distribuent pas de dividendes, mais c&#8217;est un avantage pour les investisseurs.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Type_non_cumulatif\"><\/span>Type non cumulatif<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Si la distribution aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels dans une certaine ann\u00e9e fiscale est inf\u00e9rieure au montant d\u00e9termin\u00e9, le montant insuffisant n&#8217;est pas report\u00e9 aux ann\u00e9es suivantes.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Combinaison_de_%E2%80%9Cdroits_de_distribution_preferentielle_sur_les_actifs_residuels%E2%80%9D_et_de_%E2%80%9Cclauses_de_liquidation_presumee%E2%80%9D\"><\/span>Combinaison de &#8220;droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sur les actifs r\u00e9siduels&#8221; et de &#8220;clauses de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Il existe des droits pr\u00e9f\u00e9rentiels similaires aux droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle, tels que les &#8220;droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sur les actifs r\u00e9siduels&#8221;. Cela est souvent \u00e9tabli lors de la conclusion de contrats d&#8217;investissement aux \u00c9tats-Unis, mais je vais l&#8217;expliquer bri\u00e8vement pour \u00e9viter toute confusion avec les droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle.<\/p>\n\n\n\n<p>Les droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sur les actifs r\u00e9siduels sont le droit des actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels de recevoir une certaine distribution en priorit\u00e9 sur les actionnaires ordinaires lors de la distribution des actifs r\u00e9siduels lors de la liquidation de l&#8217;entreprise.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, si l&#8217;entreprise dans laquelle vous avez investi est transf\u00e9r\u00e9e par M&amp;A plut\u00f4t que par liquidation, le montant pay\u00e9 aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels est un montant proportionnel au nombre d&#8217;actions d\u00e9tenues, quel que soit le type d&#8217;actions, et les investisseurs qui ont achet\u00e9 des actions pr\u00e9f\u00e9rentielles \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9 subiront une perte.<\/p>\n\n\n\n<p>Par cons\u00e9quent, en \u00e9tablissant une &#8220;clause de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e&#8221; dans le contrat d&#8217;actionnaires qui consid\u00e8re que l&#8217;entreprise investie est liquid\u00e9e lorsqu&#8217;elle est transf\u00e9r\u00e9e, les &#8220;droits de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sur les actifs r\u00e9siduels&#8221; mentionn\u00e9s ci-dessus s&#8217;appliquent aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels et le montant du transfert est consid\u00e9r\u00e9 comme un actif r\u00e9siduel et distribu\u00e9, ce qui permet de recevoir un montant plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Si vous souhaitez en savoir plus sur la clause de liquidation pr\u00e9sum\u00e9e dans les contrats d&#8217;investissement, veuillez consulter l&#8217;article ci-dessous en plus de cet article.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemple_de_clause_de_distribution_preferentielle_dans_un_contrat_d%E2%80%99investissement\"><\/span>Exemple de clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle dans un contrat d&#8217;investissement<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Nous vous pr\u00e9sentons une clause de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sp\u00e9cifique, publi\u00e9e par l&#8217;Agence japonaise des petites et moyennes entreprises (SME Agency) dans le texte d&#8217;un contrat d&#8217;investissement en actions.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Article 5.7 (Distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle)<\/p>\n\n\n\n<p>1. L&#8217;entreprise \u00e9mettrice, \u00e0 partir de la date de ce paiement, et apr\u00e8s l&#8217;\u00e9coulement de trois ans, effectuera une distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle relative aux actions pr\u00e9f\u00e9rentielles de type A en faveur des investisseurs une fois par exercice fiscal, dans les limites du montant distribuable, conform\u00e9ment aux lois et au pr\u00e9sent prospectus d&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions.<\/p>\n\n\n\n<p>2. L&#8217;entreprise \u00e9mettrice, \u00e0 partir de la date de ce paiement, et apr\u00e8s l&#8217;\u00e9coulement de trois ans, fera des efforts raisonnables sur le plan commercial pour garantir un montant distribuable afin de pouvoir effectuer une distribution de 5% par an aux investisseurs, conform\u00e9ment aux lois et au pr\u00e9sent prospectus d&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions.<br>(Source : <a href=\"https:\/\/www.chusho.meti.go.jp\/kinyu\/shikinguri\/equityfinance\/index.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Agence japonaise des petites et moyennes entreprises &#8211; Mod\u00e8le de contrat d&#8217;investissement &#8211; Document 5 : Contrat d&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions[ja]<\/a>)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>Les points cl\u00e9s de cet article sont les suivants :<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>En vertu de la loi japonaise sur les soci\u00e9t\u00e9s, l&#8217;entreprise \u00e9mettrice n&#8217;est pas oblig\u00e9e de distribuer les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires, mais elle est tenue de distribuer une distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle aux investisseurs.<\/li>\n\n\n\n<li>En vertu de la loi japonaise sur les soci\u00e9t\u00e9s, la distribution des b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires ne peut \u00eatre effectu\u00e9e que dans les limites du montant distribuable, mais l&#8217;entreprise \u00e9mettrice est tenue de faire des efforts pour garantir un montant distribuable.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Il est \u00e9galement possible de stipuler que la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle sera effectu\u00e9e dans les limites d&#8217;un certain montant distribuable pour all\u00e9ger la charge de l&#8217;entreprise \u00e9mettrice.<\/p>\n\n\n\n<p>De plus, si l&#8217;article 2 impose \u00e0 l&#8217;entreprise \u00e9mettrice non pas une obligation d&#8217;effort mais une obligation de distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle, il est n\u00e9cessaire de stipuler la distinction entre participation\/non-participation et cumulatif\/non-cumulatif.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemple_de_clause_en_cas_de_non-participation\"><\/span>Exemple de clause en cas de non-participation<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Aucune distribution des b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires ne sera effectu\u00e9e aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels de type A au-del\u00e0 de la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemple_de_clause_en_cas_de_non-cumul\"><\/span>Exemple de clause en cas de non-cumul<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Si, au cours d&#8217;un exercice donn\u00e9, la distribution pr\u00e9f\u00e9rentielle aux actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels de type A est inf\u00e9rieure \u00e0 5% par an, le montant manquant ne sera pas cumul\u00e9 pour les exercices suivants.<\/p>\n\n\n\n<p>En g\u00e9n\u00e9ral, cette clause est \u00e9tablie en combinaison avec les clauses pr\u00e9c\u00e9demment mentionn\u00e9es, telles que &#8220;Restrictions sur le transfert d&#8217;actions par les actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels&#8221; et &#8220;Restrictions sur les droits de vote des actionnaires pr\u00e9f\u00e9rentiels&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resume\"><\/span>R\u00e9sum\u00e9<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44540\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Dans l&#8217;article de l&#8217;\u00e9chantillon, seules les actions privil\u00e9gi\u00e9es de type A sont r\u00e9glement\u00e9es. Cependant, dans le cas des startups et des entreprises en phase de d\u00e9marrage, il n&#8217;est pas rare d&#8217;\u00e9mettre de nouvelles actions privil\u00e9gi\u00e9es car plusieurs tours de financement sont effectu\u00e9s. Dans ce cas, il est n\u00e9cessaire de d\u00e9terminer l&#8217;ordre de priorit\u00e9 des dividendes pr\u00e9f\u00e9rentiels dans le contrat entre les actionnaires privil\u00e9gi\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Lors de l&#8217;\u00e9mission d&#8217;actions privil\u00e9gi\u00e9es, il est n\u00e9cessaire de prendre en compte divers points et de cr\u00e9er un contrat d&#8217;investissement ou un contrat entre actionnaires. Il est donc recommand\u00e9 de consulter \u00e0 l&#8217;avance un avocat ayant une connaissance et une exp\u00e9rience sp\u00e9cialis\u00e9es, plut\u00f4t que de prendre une d\u00e9cision de mani\u00e8re ind\u00e9pendante.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Presentation_des_mesures_prises_par_notre_cabinet\"><\/span>Pr\u00e9sentation des mesures prises par notre cabinet<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Le cabinet d&#8217;avocats Monolis est un cabinet d&#8217;avocats sp\u00e9cialis\u00e9 dans l&#8217;IT, et plus particuli\u00e8rement dans l&#8217;Internet et le droit. Lors d&#8217;investissements dans des startups ou des entreprises en phase de d\u00e9marrage, il est courant de r\u00e9diger des contrats d&#8217;investissement. Notre cabinet s&#8217;occupe de la r\u00e9daction et de la r\u00e9vision de contrats pour diverses affaires, allant des entreprises cot\u00e9es sur le march\u00e9 Prime de la Bourse de Tokyo aux entreprises en phase de d\u00e9marrage. Si vous rencontrez des difficult\u00e9s avec vos contrats, veuillez consulter l&#8217;article ci-dessous.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/contractcreation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/contractcreation[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Au Japon aussi, de nombreuses startups et entreprises en phase de d\u00e9marrage voient d\u00e9sormais le jour. 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