{"id":67638,"date":"2024-04-17T20:38:01","date_gmt":"2024-04-17T11:38:01","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/fr\/?p=67638"},"modified":"2024-04-25T11:11:32","modified_gmt":"2024-04-25T02:11:32","slug":"exit-by-ipo-m-and-a","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a","title":{"rendered":"Les m\u00e9thodes de sortie (EXIT) par IPO et M&amp;A"},"content":{"rendered":"\n<p>Les fondateurs de start-ups et autres entreprises similaires, ainsi que les investisseurs qui investissent dans ces soci\u00e9t\u00e9s, agissent tous deux dans le but de r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices. Cependant, il n&#8217;y a pas qu&#8217;une seule fa\u00e7on de r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices, plusieurs m\u00e9thodes peuvent \u00eatre envisag\u00e9es. Dans cet article, nous expliquerons les m\u00e9thodes d&#8217;EXIT par IPO (Offre Publique Initiale) et M&amp;A (Fusion et Acquisition), qui sont des moyens typiques pour les fondateurs de start-ups et les investisseurs de r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Qu%E2%80%99est-ce_que_l%E2%80%99EXIT\" title=\"Qu&#8217;est-ce que l&#8217;EXIT ?\">Qu&#8217;est-ce que l&#8217;EXIT ?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Methodes_de_sortie_EXIT\" title=\"M\u00e9thodes de sortie (EXIT)\">M\u00e9thodes de sortie (EXIT)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\" title=\"Sortie par introduction en bourse (IPO)\">Sortie par introduction en bourse (IPO)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Qu%E2%80%99est-ce_qu%E2%80%99une_introduction_en_bourse_IPO\" title=\"Qu&#8217;est-ce qu&#8217;une introduction en bourse (IPO) ?\">Qu&#8217;est-ce qu&#8217;une introduction en bourse (IPO) ?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Le_mecanisme_de_sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\" title=\"Le m\u00e9canisme de sortie par introduction en bourse (IPO)\">Le m\u00e9canisme de sortie par introduction en bourse (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Les_avantages_d%E2%80%99une_sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\" title=\"Les avantages d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO)\">Les avantages d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Les_inconvenients_d%E2%80%99une_sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\" title=\"Les inconv\u00e9nients d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO)\">Les inconv\u00e9nients d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO)<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#EXIT_par_M_A\" title=\"EXIT par M&amp;A\">EXIT par M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Qu%E2%80%99est-ce_que_le_M_A\" title=\"Qu&#8217;est-ce que le M&amp;A ?\">Qu&#8217;est-ce que le M&amp;A ?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Le_mecanisme_de_l%E2%80%99EXIT_par_M_A\" title=\"Le m\u00e9canisme de l&#8217;EXIT par M&amp;A\">Le m\u00e9canisme de l&#8217;EXIT par M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Les_avantages_de_l%E2%80%99EXIT_par_M_A\" title=\"Les avantages de l&#8217;EXIT par M&amp;A\">Les avantages de l&#8217;EXIT par M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Les_inconvenients_de_l%E2%80%99EXIT_par_M_A\" title=\"Les inconv\u00e9nients de l&#8217;EXIT par M&amp;A\">Les inconv\u00e9nients de l&#8217;EXIT par M&amp;A<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/fr\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Resume\" title=\"R\u00e9sum\u00e9\">R\u00e9sum\u00e9<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_que_l%E2%80%99EXIT\"><\/span>Qu&#8217;est-ce que l&#8217;EXIT ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>L&#8217;EXIT est un concept utilis\u00e9 dans le domaine des startups et de la restructuration d&#8217;entreprises. Il d\u00e9signe le processus par lequel les fondateurs de startups, les fonds d&#8217;investissement, les capital-risqueurs et autres investisseurs r\u00e9cup\u00e8rent leur capital investi, et \u00e9ventuellement r\u00e9alisent un profit, par la vente d&#8217;actions ou par des op\u00e9rations de fusion-acquisition (M&amp;A). En termes simples, il s&#8217;agit du processus par lequel les fondateurs de startups et les investisseurs r\u00e9alisent un profit en investissant dans une startup. L&#8217;EXIT est \u00e9galement parfois appel\u00e9 &#8220;Harvesting&#8221;, qui signifie &#8220;r\u00e9colte&#8221; en anglais, en r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l&#8217;id\u00e9e de r\u00e9colter les fruits de son investissement.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Methodes_de_sortie_EXIT\"><\/span>M\u00e9thodes de sortie (EXIT)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>En ce qui concerne les m\u00e9thodes de sortie (EXIT), on peut principalement envisager les deux m\u00e9thodes suivantes :<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Sortie par introduction en bourse (IPO)<\/li>\n\n\n\n<li>Sortie par fusion et acquisition (M&amp;A)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\"><\/span>Sortie par introduction en bourse (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>La premi\u00e8re m\u00e9thode envisageable est la sortie par introduction en bourse (IPO).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_qu%E2%80%99une_introduction_en_bourse_IPO\"><\/span>Qu&#8217;est-ce qu&#8217;une introduction en bourse (IPO) ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/shutterstock_318368702-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-7173\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nous allons expliquer la sortie par introduction en bourse (IPO).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>L&#8217;IPO, ou initial public offering, est \u00e9galement appel\u00e9e introduction en bourse, offre publique d&#8217;actions, ou encore introduction en bourse. Il s&#8217;agit de l&#8217;\u00e9tat dans lequel les actions sont cot\u00e9es en bourse et rendues publiques, permettant \u00e0 quiconque de souscrire \u00e0 ces actions.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/blockchain\/comparison-ico-ipo\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith-law.jp\/blockchain\/comparison-ico-ipo[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_mecanisme_de_sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\"><\/span>Le m\u00e9canisme de sortie par introduction en bourse (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Commen\u00e7ons par envisager la situation du point de vue des fondateurs de start-ups. Ces derniers d\u00e9tiennent naturellement une grande partie des actions de leur soci\u00e9t\u00e9. Lors d&#8217;une IPO, la valeur des actions augmente g\u00e9n\u00e9ralement de mani\u00e8re significative. Ainsi, les fondateurs de start-ups peuvent r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices en vendant leurs actions \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9 apr\u00e8s l&#8217;IPO. Consid\u00e9rons ensuite la situation du point de vue des investisseurs tels que les capital-risqueurs (VC).<\/p>\n\n\n\n<p>Initialement, les investisseurs tels que les VC \u00e9valuent si une start-up a le potentiel de cro\u00eetre \u00e0 l&#8217;avenir en fonction de son activit\u00e9. S&#8217;ils jugent que l&#8217;entreprise a un potentiel de croissance futur, ils investissent dans la start-up et souscrivent \u00e0 ses actions. \u00c0 ce stade, l&#8217;entreprise est encore en phase de croissance, donc les investisseurs peuvent souscrire \u00e0 des actions \u00e0 un prix relativement bas. Ensuite, ils peuvent viser l&#8217;IPO de la start-up en fournissant des conseils et un soutien \u00e0 la direction de l&#8217;entreprise. Ainsi, les investisseurs peuvent r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices en vendant les actions qu&#8217;ils ont souscrites \u00e0 un prix relativement bas avant l&#8217;IPO \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9 apr\u00e8s l&#8217;IPO. C&#8217;est par ce m\u00e9canisme qu&#8217;une sortie par IPO est r\u00e9alis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_avantages_d%E2%80%99une_sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\"><\/span>Les avantages d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Un des grands avantages d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO) est la possibilit\u00e9 de r\u00e9aliser d&#8217;importants b\u00e9n\u00e9fices. Si vous \u00eates le fondateur d&#8217;une start-up, vous avez souscrit \u00e0 de nombreuses actions \u00e0 un prix extr\u00eamement bas. Si vous \u00eates un investisseur comme un VC, bien que le montant de l&#8217;investissement puisse \u00eatre assez \u00e9lev\u00e9 si vous souscrivez \u00e0 des actions juste avant l&#8217;IPO d&#8217;une start-up, si la start-up vient d&#8217;\u00eatre cr\u00e9\u00e9e, vous pouvez souscrire \u00e0 de nombreuses actions \u00e0 un prix tr\u00e8s bas. Ainsi, si le montant initial que vous avez investi est faible, vous pouvez r\u00e9aliser un profit important en vendant les actions dont la valeur a augment\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_inconvenients_d%E2%80%99une_sortie_par_introduction_en_bourse_IPO\"><\/span>Les inconv\u00e9nients d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Un des inconv\u00e9nients d&#8217;une sortie par introduction en bourse (IPO) est le risque de ne pas pouvoir sortir. Pour r\u00e9aliser une IPO, il faut faire grandir la start-up jusqu&#8217;\u00e0 ce qu&#8217;elle puisse passer l&#8217;examen d&#8217;introduction en bourse, mais il n&#8217;est pas rare que l&#8217;on ne puisse pas la faire grandir jusqu&#8217;\u00e0 ce stade et que l&#8217;on doive abandonner l&#8217;IPO. Dans ce cas, il est \u00e9vident que vous ne pouvez pas r\u00e9aliser de profit en sortant par IPO. De plus, il faut beaucoup d&#8217;efforts pour r\u00e9aliser une IPO pour une start-up. Le fait qu&#8217;il faut beaucoup d&#8217;efforts pour r\u00e9aliser une sortie par introduction en bourse (IPO) est \u00e9galement un inconv\u00e9nient de cette m\u00e9thode de sortie.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"EXIT_par_M_A\"><\/span>EXIT par M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/shutterstock_1413966269-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-7174\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nous allons maintenant expliquer l&#8217;EXIT par M&amp;A.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>La deuxi\u00e8me m\u00e9thode envisageable est l&#8217;EXIT par M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qu%E2%80%99est-ce_que_le_M_A\"><\/span>Qu&#8217;est-ce que le M&amp;A ?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>M&amp;A est l&#8217;acronyme de Mergers (Fusions) et Acquisitions, qui d\u00e9signe les fusions et acquisitions d&#8217;entreprises. Selon le contexte, le concept de M&amp;A peut \u00e9galement inclure les alliances d&#8217;entreprises.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/merger-acquisition\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/merger-acquisition[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_mecanisme_de_l%E2%80%99EXIT_par_M_A\"><\/span>Le m\u00e9canisme de l&#8217;EXIT par M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Le M&amp;A est une m\u00e9thode qui consiste \u00e0 vendre une entreprise ou une activit\u00e9 d&#8217;entreprise pour r\u00e9aliser un profit. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, apr\u00e8s avoir d\u00e9velopp\u00e9 l&#8217;entreprise et augment\u00e9 sa valeur, vous pouvez r\u00e9aliser un profit en vendant l&#8217;entreprise ou son activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_avantages_de_l%E2%80%99EXIT_par_M_A\"><\/span>Les avantages de l&#8217;EXIT par M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Un des avantages du M&amp;A est qu&#8217;il permet d&#8217;EXIT m\u00eame sans IPO. Il existe de nombreux cas o\u00f9 la valeur de l&#8217;entreprise a augment\u00e9, mais sans atteindre le stade de l&#8217;IPO. Dans ce cas, vous pouvez r\u00e9aliser un profit gr\u00e2ce \u00e0 l&#8217;EXIT par M&amp;A. De plus, du point de vue des investisseurs tels que les VC, ils peuvent se d\u00e9barrasser de leurs actions en toute s\u00e9curit\u00e9, \u00e9vitant ainsi le risque de ne pas trouver de repreneur pour leurs actions.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_inconvenients_de_l%E2%80%99EXIT_par_M_A\"><\/span>Les inconv\u00e9nients de l&#8217;EXIT par M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Un des inconv\u00e9nients de l&#8217;EXIT par M&amp;A est que le contr\u00f4le de l&#8217;entreprise passe de l&#8217;actuelle \u00e9quipe de direction \u00e0 une nouvelle \u00e9quipe. M\u00eame si le contr\u00f4le change, cela ne semble pas \u00eatre un inconv\u00e9nient du point de vue des investisseurs tels que les VC, mais du point de vue des fondateurs de start-ups, il est possible qu&#8217;ils ne puissent plus participer \u00e0 la gestion de l&#8217;entreprise, ce qui peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un inconv\u00e9nient. De plus, le risque de fuite d&#8217;informations est \u00e9galement un inconv\u00e9nient de l&#8217;EXIT par M&amp;A. Lorsqu&#8217;une acquisition est effectu\u00e9e, l&#8217;acqu\u00e9reur ne d\u00e9cide pas de l&#8217;acquisition sans aucune enqu\u00eate, mais effectue une due diligence (DD) approfondie avant de prendre une d\u00e9cision. \u00c0 ce moment, le vendeur doit fournir certaines informations \u00e0 l&#8217;acqu\u00e9reur, ce qui peut entra\u00eener un risque de fuite d&#8217;informations. Pour pr\u00e9venir de telles fuites d&#8217;informations, il est important de conclure un accord de confidentialit\u00e9 solide.<\/p>\n\n\n\n<p>En outre, un autre inconv\u00e9nient de l&#8217;EXIT par M&amp;A est la n\u00e9cessit\u00e9 de prendre soin des employ\u00e9s. Selon le contenu du contrat de M&amp;A, le transfert des relations contractuelles avec les employ\u00e9s peut \u00e9galement \u00eatre inclus dans le M&amp;A. Cela peut entra\u00eener des changements dans l&#8217;environnement de travail et les relations de travail existantes, ce qui peut rendre difficile pour les employ\u00e9s de travailler. Les employ\u00e9s sont une ressource pr\u00e9cieuse pour l&#8217;entreprise, donc la n\u00e9cessit\u00e9 de prendre soin des employ\u00e9s peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un inconv\u00e9nient.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resume\"><\/span>R\u00e9sum\u00e9<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Nous avons expliqu\u00e9 ci-dessus les m\u00e9thodes d&#8217;EXIT par le biais d&#8217;une IPO (Offre Publique Initiale) et d&#8217;une M&amp;A (Fusion et Acquisition). Les fondateurs de startups et les investisseurs qui investissent dans ces entreprises ont g\u00e9n\u00e9ralement un objectif commun : r\u00e9aliser un profit gr\u00e2ce \u00e0 leur investissement. Par cons\u00e9quent, en comprenant les m\u00e9thodes d&#8217;EXIT, on peut s&#8217;attendre \u00e0 ce que les fondateurs de startups et les investisseurs soient sur la m\u00eame longueur d&#8217;onde. Il est donc crucial de bien comprendre les m\u00e9thodes d&#8217;EXIT typiques que sont l&#8217;IPO et la M&amp;A. Comme la compr\u00e9hension des m\u00e9thodes d&#8217;EXIT par le biais d&#8217;une IPO et d&#8217;une M&amp;A n\u00e9cessite des connaissances sp\u00e9cialis\u00e9es, telles que la connaissance du droit des soci\u00e9t\u00e9s japonais, ceux qui sont incertains quant \u00e0 leur compr\u00e9hension de ces m\u00e9thodes devraient consulter un avocat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les fondateurs de start-ups et autres entreprises similaires, ainsi que les investisseurs qui investissent dans ces soci\u00e9t\u00e9s, agissent tous deux dans le but de r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices. 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