{"id":61477,"date":"2023-12-12T17:39:29","date_gmt":"2023-12-12T08:39:29","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/hu\/?p=61477"},"modified":"2024-02-16T21:22:30","modified_gmt":"2024-02-16T12:22:30","slug":"share-transfer-ma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma","title":{"rendered":"Az M&amp;A-ban is egyszer\u0171 s\u00e9m\u00e1k: Az \u201er\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s\u201d el\u0151nyei \u00e9s a szerz\u0151d\u00e9s menete"},"content":{"rendered":"\n<p>Az M&amp;A (v\u00e1llalatfelv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s \u00e9s -\u00f6sszeolvad\u00e1s) ter\u00fclet\u00e9n sz\u00e1mos k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 s\u00e9m\u00e1t tal\u00e1lunk, mint p\u00e9ld\u00e1ul a v\u00e1llalati feloszt\u00e1s, az \u00f6sszeolvad\u00e1s, vagy a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa. Ebben a cikkben a hazai M&amp;A tranzakci\u00f3k nagy r\u00e9sz\u00e9t kitev\u0151 \u201er\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa\u201d s\u00e9m\u00e1t fogjuk megvizsg\u00e1lni, bele\u00e9rtve annak el\u0151nyeit \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nyait is.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/ma-lawyer-basic-agreement\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/ma-lawyer-basic-agreement[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyatadasrol\" title=\"R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1sr\u00f3l\">R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1sr\u00f3l<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyek_atruhazasanak_modjai\" title=\"R\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak m\u00f3djai\">R\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak m\u00f3djai<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Nyilvanos_felvasarlasi_ajanlat_TOB\" title=\"Nyilv\u00e1nos felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si aj\u00e1nlat (TOB)\">Nyilv\u00e1nos felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si aj\u00e1nlat (TOB)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Piaci_vasarlas\" title=\"Piaci v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\">Piaci v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Ellenertek_fejeben_torteno_ugylet\" title=\"Ellen\u00e9rt\u00e9k fej\u00e9ben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00fcgylet\">Ellen\u00e9rt\u00e9k fej\u00e9ben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00fcgylet<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyatadas_elonyei\" title=\"R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s el\u0151nyei\">R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s el\u0151nyei<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyatadas_hatranyai\" title=\"R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s h\u00e1tr\u00e1nyai\">R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s h\u00e1tr\u00e1nyai<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Amiket_ellenorizni_kell_a_reszvenyek_atruhazasa_elott\" title=\"Amiket ellen\u0151rizni kell a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa el\u0151tt\">Amiket ellen\u0151rizni kell a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa el\u0151tt<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Kiadasra_kerultek-e_a_reszvenyek\" title=\"Kiad\u00e1sra ker\u00fcltek-e a r\u00e9szv\u00e9nyek\">Kiad\u00e1sra ker\u00fcltek-e a r\u00e9szv\u00e9nyek<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Vannak-e_korlatozasok_a_reszvenyek_atruhazasara\" title=\"Vannak-e korl\u00e1toz\u00e1sok a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1ra\">Vannak-e korl\u00e1toz\u00e1sok a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1ra<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyek_atruhazasanak_folyamata\" title=\"R\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak folyamata\">R\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak folyamata<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Ha_a_reszvenyek_atruhazasa_korlatozott_Reszvenyatadasi_jovahagyasi_kerelem\" title=\"(Ha a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa korl\u00e1tozott) R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1si k\u00e9relem\">(Ha a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa korl\u00e1tozott) R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1si k\u00e9relem<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Ha_a_reszvenyek_atruhazasa_korlatozott_Reszvenyatadasi_jovahagyas\" title=\"(Ha a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa korl\u00e1tozott) R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s\">(Ha a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa korl\u00e1tozott) R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyatadasi_szerzodes_megkotese\" title=\"R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9se\">R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9se<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Reszvenyesi_nevjegyzek_modositasa\" title=\"R\u00e9szv\u00e9nyesi n\u00e9vjegyz\u00e9k m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa\">R\u00e9szv\u00e9nyesi n\u00e9vjegyz\u00e9k m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/general-corporate\/share-transfer-ma\/#Osszefoglalas\" title=\"\u00d6sszefoglal\u00e1s\">\u00d6sszefoglal\u00e1s<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyatadasrol\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1sr\u00f3l<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Az M&amp;A keret\u00e9ben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s azt jelenti, hogy a c\u00e9lpont v\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyesei eladj\u00e1k tulajdonukban l\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyeiket a vev\u0151 v\u00e1llalatnak, ezzel \u00e1tadva a v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1st. A r\u00e9szv\u00e9nyesek p\u00e9nzt kaphatnak a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s\u00e9rt cser\u00e9be. Mivel az elj\u00e1r\u00e1s egyszer\u0171bb, mint m\u00e1s M&amp;A s\u00e9m\u00e1k, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a kis- \u00e9s k\u00f6z\u00e9pv\u00e1llalkoz\u00e1sokn\u00e1l gyakran v\u00e1lasztj\u00e1k a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyek_atruhazasanak_modjai\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak m\u00f3djai<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak m\u00f3djai k\u00f6z\u00f6tt nagyj\u00e1b\u00f3l h\u00e1rom f\u0151 kateg\u00f3ri\u00e1t k\u00fcl\u00f6nb\u00f6ztet\u00fcnk meg: a &#8216;Nyilv\u00e1nos felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si aj\u00e1nlat (TOB)&#8217;, a &#8216;Piaci v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s&#8217; \u00e9s az &#8216;Ellen\u00e9rt\u00e9k fej\u00e9ben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00fcgylet&#8217;.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nyilvanos_felvasarlasi_ajanlat_TOB\"><\/span>Nyilv\u00e1nos felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si aj\u00e1nlat (TOB)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A Nyilv\u00e1nos felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si aj\u00e1nlat, m\u00e1s n\u00e9ven TOB (Take-Over Bid), egy olyan m\u00f3dszer, amelyben a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s r\u00e9szleteit (felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si id\u0151szak, felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si \u00e1r, r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1m) nyilv\u00e1noss\u00e1gra hozz\u00e1k, \u00e9s nagy mennyis\u00e9g\u0171 r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rolnak fel a t\u0151zsd\u00e9n kereszt\u00fcl. A p\u00e9nz\u00fcgyi eszk\u00f6z\u00f6k kereskedelm\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 jap\u00e1n t\u00f6rv\u00e9ny (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) alapj\u00e1n, ha a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s ut\u00e1ni r\u00e9szv\u00e9nytulajdoni ar\u00e1ny meghaladja a harmad\u00e1t, akkor nyilv\u00e1nos felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si aj\u00e1nlatot kell tenni (harmadik szab\u00e1ly). A TOB-ban megadott felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si \u00e1r gyakran magasabb a piaci \u00e1rn\u00e1l, hogy min\u00e9l t\u00f6bb r\u00e9szv\u00e9nyt tudjanak felv\u00e1s\u00e1rolni.<\/p>\n\n\n\n<p>A TOB lehet bar\u00e1ts\u00e1gos vagy ellens\u00e9ges. A bar\u00e1ts\u00e1gos TOB azt jelenti, hogy a c\u00e9lv\u00e1llalat vezet\u0151s\u00e9ge egyet\u00e9rt a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1ssal, m\u00edg az ellens\u00e9ges TOB azt, hogy a c\u00e9lv\u00e1llalat vezet\u0151s\u00e9ge ellenzi azt. Az ellens\u00e9ges TOB ellen sz\u00e1mos v\u00e9dekez\u00e9si strat\u00e9gia l\u00e9tezik, mint p\u00e9ld\u00e1ul a m\u00e9regpirula (poison pill) vagy az aranyerny\u0151 (golden parachute).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Piaci_vasarlas\"><\/span>Piaci v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A piaci v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s azt jelenti, hogy ha a c\u00e9lv\u00e1llalat t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalat, akkor a t\u0151zsd\u00e9n v\u00e1s\u00e1rolnak r\u00e9szv\u00e9nyeket. Azonban, mivel nagy mennyis\u00e9g\u0171 v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s eset\u00e9n a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rak val\u00f3sz\u00edn\u0171leg emelkedni fognak, ez\u00e9rt ritk\u00e1n alkalmazz\u00e1k ezt a m\u00f3dszert a r\u00e9szv\u00e9nyek t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9nek megszerz\u00e9s\u00e9re.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ellenertek_fejeben_torteno_ugylet\"><\/span>Ellen\u00e9rt\u00e9k fej\u00e9ben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00fcgylet<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Az ellen\u00e9rt\u00e9k fej\u00e9ben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00fcgylet azt jelenti, hogy a tranzakci\u00f3kat a t\u0151zsd\u00e9n k\u00edv\u00fcl hajtj\u00e1k v\u00e9gre, \u00e9s ha a v\u00e1llalat nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett, akkor csak ilyen t\u00edpus\u00fa tranzakci\u00f3k lehets\u00e9gesek. Ha a felek megegyeznek, a tranzakci\u00f3 felt\u00e9teleit, mint p\u00e9ld\u00e1ul az \u00e1rat, szabadon meghat\u00e1rozhatj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyatadas_elonyei\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s el\u0151nyei<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Az \u00e1tad\u00f3 c\u00e9g sz\u00e1m\u00e1ra az el\u0151ny\u00f6k f\u0151k\u00e9nt a k\u00f6vetkez\u0151 kett\u0151ben rejlenek:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>A c\u00e9g fennmaradhat v\u00e1ltozatlan form\u00e1ban<\/li>\n\n\n\n<li>A r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00e9szp\u00e9nzz\u00e9 tehetik a r\u00e9szv\u00e9nyeiket<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/share-transfer-ma2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21231\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>M\u00e1sr\u00e9szt, az \u00e1tvev\u0151 c\u00e9g sz\u00e1m\u00e1ra az el\u0151ny\u00f6k a k\u00f6vetkez\u0151 kett\u0151ben rejlenek:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Enged\u00e9lyeket \u00e9s szerz\u0151d\u00e9seket alapvet\u0151en \u00e1t lehet \u00f6r\u00f6k\u00f6lni<\/li>\n\n\n\n<li>M\u00e1s s\u00e9m\u00e1khoz k\u00e9pest az elj\u00e1r\u00e1s egyszer\u0171bb<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s eset\u00e9n, az enged\u00e9lyek \u00e9s szerz\u0151d\u00e9sek \u00e1tv\u00e9tel\u00e9re szinte minden esetben lehet\u0151s\u00e9g van. Azonban figyelembe kell venni, hogy az alapvet\u0151 \u00fczleti szerz\u0151d\u00e9sekben \u00e9s b\u00e9rleti szerz\u0151d\u00e9sekben olyan z\u00e1rad\u00e9kok is szerepelhetnek, amelyek szerint a szerz\u0151d\u00e9s felbont\u00e1sra ker\u00fcl, ha a nagy r\u00e9szv\u00e9nyesek megv\u00e1ltoznak. A gyakorlatban azonban ez a z\u00e1rad\u00e9k nem felt\u00e9tlen\u00fcl vezet a szerz\u0151d\u00e9s felbont\u00e1s\u00e1hoz, \u00e9s a \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyesek hitelk\u00e9pess\u00e9g\u00e9t\u0151l f\u00fcgg\u0151en a szerz\u0151d\u00e9st gyakran folytatni lehet.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyatadas_hatranyai\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s h\u00e1tr\u00e1nyai<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Ha az \u00e1tad\u00f3 c\u00e9gnek nincsenek sok r\u00e9szv\u00e9nyesei, az j\u00f3, de ha sok r\u00e9szv\u00e9nyes van, akkor a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00f6sszefog\u00e1sa id\u0151ig\u00e9nyes lehet.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezenk\u00edv\u00fcl az \u00e1tvev\u0151 c\u00e9g sz\u00e1m\u00e1ra h\u00e1tr\u00e1ny, hogy az ad\u00f3ss\u00e1gokat \u00e9s a k\u00f6nyv\u00f6n k\u00edv\u00fcli k\u00f6telezetts\u00e9geket is \u00e1t kell vennie. Ez\u00e9rt sz\u00fcks\u00e9ges a due diligence folyamatot gondosan v\u00e9grehajtani.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Amiket_ellenorizni_kell_a_reszvenyek_atruhazasa_elott\"><\/span>Amiket ellen\u0151rizni kell a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa el\u0151tt<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa sor\u00e1n az al\u00e1bbi pontokat \u00e9rdemes ellen\u0151rizni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kiadasra_kerultek-e_a_reszvenyek\"><\/span>Kiad\u00e1sra ker\u00fcltek-e a r\u00e9szv\u00e9nyek<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ha a r\u00e9szv\u00e9nyeket kibocs\u00e1t\u00f3 c\u00e9g eset\u00e9ben a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa sor\u00e1n sz\u00fcks\u00e9ges a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1tad\u00e1s\u00e1nak elj\u00e1r\u00e1sa. Ha a c\u00e9g a Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny (2006. m\u00e1jus) el\u0151tt alakult, \u00e9s az alapszab\u00e1lyban nincs rendelkez\u00e9s arr\u00f3l, hogy nem bocs\u00e1tanak ki r\u00e9szv\u00e9nyeket, akkor a c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1t ki. Ezzel szemben, ha a c\u00e9g 2006. m\u00e1jus ut\u00e1n alakult, \u00e9s az alapszab\u00e1lyban nincs rendelkez\u00e9s arr\u00f3l, hogy r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1tanak ki, akkor a c\u00e9g nem bocs\u00e1t ki r\u00e9szv\u00e9nyeket.<\/p>\n\n\n\n<p>Ha a c\u00e9g nem bocs\u00e1t ki r\u00e9szv\u00e9nyeket, akkor a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1si szerz\u0151d\u00e9s\u00e9nek megk\u00f6t\u00e9s\u00e9vel \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesi n\u00e9vjegyz\u00e9k \u00e1t\u00edr\u00e1s\u00e1val lehet jogot \u00e1truh\u00e1zni, de ha a c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1t ki, akkor a r\u00e9szv\u00e9nyeket \u00e1t kell adni a jog \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1hoz, ez\u00e9rt \u00f3vatoss\u00e1g sz\u00fcks\u00e9ges.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vannak-e_korlatozasok_a_reszvenyek_atruhazasara\"><\/span>Vannak-e korl\u00e1toz\u00e1sok a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1ra<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ha az \u00e1truh\u00e1z\u00e1sra ker\u00fcl\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyekre \u00e1truh\u00e1z\u00e1si korl\u00e1toz\u00e1sokat \u00e1llap\u00edtottak meg, akkor sz\u00fcks\u00e9ges a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s\u00e1t k\u00e9rni \u00e9s megkapni. Az \u00e1truh\u00e1z\u00e1si korl\u00e1toz\u00e1sok megl\u00e9t\u00e9t az alapszab\u00e1lyban vagy a bejegyzett t\u00e9ny\u00e1ll\u00e1s igazol\u00e1s\u00e1ban lehet ellen\u0151rizni.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyek_atruhazasanak_folyamata\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak folyamata<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa szemben\u00e1ll\u00f3 \u00fcgyletek r\u00e9v\u00e9n lehets\u00e9ges, ha meg\u00e1llapod\u00e1s sz\u00fcletik az \u00e1truh\u00e1z\u00f3 \u00e9s az \u00e1tvev\u0151 k\u00f6z\u00f6tt. Azonban ahhoz, hogy a tranzakci\u00f3 joghat\u00e1lyt szerezzen \u00e9s \u00e9rv\u00e9nyes legyen harmadik felekkel szemben, a Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny (Japanese Company Law) el\u0151\u00edr\u00e1sainak megfelel\u0151 elj\u00e1r\u00e1st kell k\u00f6vetni. Az al\u00e1bbiakban ismertetj\u00fck a szemben\u00e1ll\u00f3 \u00fcgyletek r\u00e9v\u00e9n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s f\u0151bb l\u00e9p\u00e9seit.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ha_a_reszvenyek_atruhazasa_korlatozott_Reszvenyatadasi_jovahagyasi_kerelem\"><\/span>(Ha a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa korl\u00e1tozott) R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1si k\u00e9relem<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ha korl\u00e1tozottan \u00e1truh\u00e1zhat\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyeket szeretne \u00e1tadni, a r\u00e9szv\u00e9nyesnek j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1si k\u00e9relmet kell beny\u00fajtania a t\u00e1rsas\u00e1gnak, \u00e9s j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1st kell szereznie. A j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1si k\u00e9relemnek tartalmaznia kell a k\u00f6vetkez\u0151ket:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Az \u00e1truh\u00e1zand\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyek t\u00edpus\u00e1t \u00e9s sz\u00e1m\u00e1t<\/li>\n\n\n\n<li>Az \u00e1truh\u00e1z\u00e1s m\u00e1sik f\u00e9lj\u00e9nek c\u00edm\u00e9t, nev\u00e9t vagy megnevez\u00e9s\u00e9t<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/share-transfer-ma3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21232\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ha_a_reszvenyek_atruhazasa_korlatozott_Reszvenyatadasi_jovahagyas\"><\/span>(Ha a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa korl\u00e1tozott) R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ha a t\u00e1rsas\u00e1g igazgat\u00f3tan\u00e1ccsal rendelkezik, az igazgat\u00f3tan\u00e1cs hagyja j\u00f3v\u00e1 a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1st. M\u00e9g akkor is, ha a t\u00e1rsas\u00e1g igazgat\u00f3tan\u00e1ccsal rendelkezik, ha az alapszab\u00e1lyban rendelkez\u00e9s van r\u00f3la, a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s is j\u00f3v\u00e1hagyhatja. Ha a t\u00e1rsas\u00e1g nem rendelkezik igazgat\u00f3tan\u00e1ccsal, a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sen szerez j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1st. Ha a j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s vagy elutas\u00edt\u00e1s megt\u00f6rt\u00e9nt, a t\u00e1rsas\u00e1g \u00e9rtes\u00edti a k\u00e9relmez\u0151t.<\/p>\n\n\n\n<p>Ha a t\u00e1rsas\u00e1g nem k\u00fcld \u00e9rtes\u00edt\u00e9st a j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1si k\u00e9relem beny\u00fajt\u00e1s\u00e1t\u00f3l sz\u00e1m\u00edtott 2 h\u00e9t bel\u00fcl (az alapszab\u00e1lyban r\u00f6videbb id\u0151tartam is meg\u00e1llap\u00edthat\u00f3), a Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny (Japanese Company Law) \u00e9rtelm\u00e9ben a t\u00e1rsas\u00e1g j\u00f3v\u00e1hagyottnak tekinti az \u00e1truh\u00e1z\u00e1st, ez\u00e9rt \u00f3vatoss\u00e1g sz\u00fcks\u00e9ges.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyatadasi_szerzodes_megkotese\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9se<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ha a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1st j\u00f3v\u00e1hagyt\u00e1k, megk\u00f6tik a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si szerz\u0151d\u00e9st. Fontos megjegyezni, hogy a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1si szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9se el\u0151tt el kell v\u00e9gezni a due diligence-t, hogy felm\u00e9rj\u00fck a kock\u00e1zatokat.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-clause-management-company\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-clause-management-company[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reszvenyesi_nevjegyzek_modositasa\"><\/span>R\u00e9szv\u00e9nyesi n\u00e9vjegyz\u00e9k m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Az \u00e1truh\u00e1z\u00f3 \u00e9s az \u00e1tvev\u0151 k\u00e9relmet ny\u00fajt be a t\u00e1rsas\u00e1gnak a r\u00e9szv\u00e9nyesi n\u00e9vjegyz\u00e9k m\u00f3dos\u00edt\u00e1s\u00e1ra. Ha a t\u00e1rsas\u00e1g nem bocs\u00e1t ki r\u00e9szv\u00e9nyeket, az \u00e1tvev\u0151 k\u00e9rheti a r\u00e9szv\u00e9nyesi n\u00e9vjegyz\u00e9kben szerepl\u0151 adatok igazol\u00e1s\u00e1t. Ahogy kor\u00e1bban eml\u00edtett\u00fck, ha a t\u00e1rsas\u00e1g r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1t ki, a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s csak akkor l\u00e9p hat\u00e1lyba, ha a r\u00e9szv\u00e9nyeket \u00e1tadnak, ez\u00e9rt sz\u00fcks\u00e9ges a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1tad\u00e1sa.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/exit-by-ipo-m-and-a[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Osszefoglalas\"><\/span>\u00d6sszefoglal\u00e1s<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1s egyszer\u0171bb elj\u00e1r\u00e1snak sz\u00e1m\u00edt m\u00e1s M&amp;A s\u00e9m\u00e1khoz k\u00e9pest, de a z\u00f6kken\u0151mentes lebonyol\u00edt\u00e1shoz elengedhetetlen a jogi \u00e9s ad\u00f3z\u00e1si szak\u00e9rtelem. Ha r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1tad\u00e1st tervez, el\u0151sz\u00f6r forduljon tan\u00e1cs\u00e9rt egy tapasztalt \u00fcgyv\u00e9dhez.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Az M&amp;A (v\u00e1llalatfelv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s \u00e9s -\u00f6sszeolvad\u00e1s) ter\u00fclet\u00e9n sz\u00e1mos k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 s\u00e9m\u00e1t tal\u00e1lunk, mint p\u00e9ld\u00e1ul a v\u00e1llalati feloszt\u00e1s, az \u00f6sszeolvad\u00e1s, vagy a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1truh\u00e1z\u00e1sa. Ebben a cikkben a hazai  [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":63307,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61477"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=61477"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61477\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":63308,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/61477\/revisions\/63308"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/63307"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=61477"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=61477"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=61477"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}