{"id":64539,"date":"2024-11-05T17:42:34","date_gmt":"2024-11-05T08:42:34","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/hu\/?p=64539"},"modified":"2024-11-13T14:46:38","modified_gmt":"2024-11-13T05:46:38","slug":"digital-securities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities","title":{"rendered":"\u3010Reiwa 6. (2024) \u00e9v augusztus\u3011A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok (ST) szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se \u2013 Tartalom \u00e9s hat\u00e1sok magyar\u00e1zata"},"content":{"rendered":"\n<p>A P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok Fel\u00fcgyelete (\u91d1\u878d\u5e81) bejelentette, hogy a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok (Security Token, a tov\u00e1bbiakban ST) szab\u00e1lyoz\u00e1sa enyh\u00fcl a Reiwa 6 (2024) \u00e9v augusztus\u00e1ban. A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek c\u00e9lja a hazai digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok elterjed\u00e9s\u00e9nek el\u0151seg\u00edt\u00e9se. A 2023-as p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9vben a hazai \u00f6sszes kibocs\u00e1t\u00e1s \u00e9rt\u00e9ke el\u00e9rte a 100 milli\u00e1rd jent, \u00e9s a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-ipar\u00e1g, amely egyre nagyobb figyelmet kap, milyen hat\u00e1ssal lehet a P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok Fel\u00fcgyelet\u00e9nek ez a szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9se?<\/p>\n\n\n\n<p>Ebben a cikkben bemutatjuk, hogy mi is az a &#8220;digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr&#8221;, \u00e9s r\u00e9szletesen t\u00e1rgyaljuk a szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek tartalm\u00e1t \u00e9s hat\u00e1sait.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Mi_az_a_digitalis_ertekpapir\" title=\"Mi az a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr?\">Mi az a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_Security_Token_ST_attekintese\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok (Security Token, ST) \u00e1ttekint\u00e9se\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok (Security Token, ST) \u00e1ttekint\u00e9se<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Miben_kulonbozik_a_digitalis_ertekpapir_a_hagyomanyos_ertekpapiroktol\" title=\"Miben k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zik a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokt\u00f3l?\">Miben k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zik a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokt\u00f3l?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_jellemzoi\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok jellemz\u0151i\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok jellemz\u0151i<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_jelenlegi_helyzete_es_hattere_Japanban\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak jelenlegi helyzete \u00e9s h\u00e1ttere Jap\u00e1nban\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak jelenlegi helyzete \u00e9s h\u00e1ttere Jap\u00e1nban<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_ertekesitesevel_es_ajanlasaval_kapcsolatos_magatartasi_szabalyok\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9vel \u00e9s aj\u00e1nl\u00e1s\u00e1val kapcsolatos magatart\u00e1si szab\u00e1lyok\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9vel \u00e9s aj\u00e1nl\u00e1s\u00e1val kapcsolatos magatart\u00e1si szab\u00e1lyok<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_szegregalt_kezelesenek_szigoritasa\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szegreg\u00e1lt kezel\u00e9s\u00e9nek szigor\u00edt\u00e1sa\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szegreg\u00e1lt kezel\u00e9s\u00e9nek szigor\u00edt\u00e1sa<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_enyhitese_altal_bekovetkezo_valtozasok\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se \u00e1ltal bek\u00f6vetkez\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1sok\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se \u00e1ltal bek\u00f6vetkez\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1sok<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_enyhitesevel_varhato_hatasok\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel v\u00e1rhat\u00f3 hat\u00e1sok\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel v\u00e1rhat\u00f3 hat\u00e1sok<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirpiac_novekedesenek_osztonzese\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiac n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiac n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Belfoldi_es_kulfoldi_befektetok_fele_valo_vonzero\" title=\"Belf\u00f6ldi \u00e9s k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k fel\u00e9 val\u00f3 vonzer\u0151\">Belf\u00f6ldi \u00e9s k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k fel\u00e9 val\u00f3 vonzer\u0151<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Uj_finanszirozasi_modszerek_nyujtasa\" title=\"\u00daj finansz\u00edroz\u00e1si m\u00f3dszerek ny\u00fajt\u00e1sa\">\u00daj finansz\u00edroz\u00e1si m\u00f3dszerek ny\u00fajt\u00e1sa<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_enyhitese\" title=\"A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se\">A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Penzugyi_intezmenyek_es_vallalatok_reakcioi\" title=\"P\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyek \u00e9s v\u00e1llalatok reakci\u00f3i\">P\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyek \u00e9s v\u00e1llalatok reakci\u00f3i<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#A_piaci_trendek_es_elorejelzesek_a_jovoben\" title=\"A piaci trendek \u00e9s el\u0151rejelz\u00e9sek a j\u00f6v\u0151ben\">A piaci trendek \u00e9s el\u0151rejelz\u00e9sek a j\u00f6v\u0151ben<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Osszefoglalas_A_digitalis_ertekpapir-szabalyozas_enyhitesevel_a_piac_bovulesere_szamithatunk\" title=\"\u00d6sszefoglal\u00e1s: A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a piac b\u0151v\u00fcl\u00e9s\u00e9re sz\u00e1m\u00edthatunk\">\u00d6sszefoglal\u00e1s: A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a piac b\u0151v\u00fcl\u00e9s\u00e9re sz\u00e1m\u00edthatunk<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-17\" href=\"https:\/\/monolith.law\/hu\/it\/digital-securities\/#Intezkedeseink_bemutatasa_a_Monolit_Ugyvedi_Irodanal\" title=\"Int\u00e9zked\u00e9seink bemutat\u00e1sa a Monolit \u00dcgyv\u00e9di Irod\u00e1n\u00e1l\">Int\u00e9zked\u00e9seink bemutat\u00e1sa a Monolit \u00dcgyv\u00e9di Irod\u00e1n\u00e1l<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mi_az_a_digitalis_ertekpapir\"><\/span>Mi az a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_Security_Token_ST_attekintese\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok (Security Token, ST) \u00e1ttekint\u00e9se<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok olyan tokeniz\u00e1lt jogok, amelyek \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat k\u00e9pviselnek. R\u00e9szv\u00e9nyekhez, k\u00f6tv\u00e9nyekhez \u00e9s befektet\u00e9si alapokhoz hasonl\u00f3 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok, amelyek jogait a blokkl\u00e1nc-technol\u00f3gia seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel bocs\u00e1tj\u00e1k ki. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9nt a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokhoz hasonl\u00f3 jogokat k\u00e9pesek digit\u00e1lis form\u00e1ban megjelen\u00edteni.<\/p>\n\n\n\n<p>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok hivatalos megnevez\u00e9se &#8220;elektronikus nyilv\u00e1ntart\u00e1sba vett \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1t r\u00f6gz\u00edt\u0151 jogok&#8221;, amelyeket a Reiwa 2. \u00e9vben (2020-ban) m\u00e1jus 1-j\u00e9n hat\u00e1lyba l\u00e9pett m\u00f3dos\u00edtott Jap\u00e1n P\u00e9nz\u00fcgyi Eszk\u00f6z\u00f6k \u00e9s T\u0151kepiaci T\u00f6rv\u00e9ny, valamint a kapcsol\u00f3d\u00f3 korm\u00e1nyrendeletek szab\u00e1lyoznak. A r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e9s befektet\u00e9si alapok is elektroniz\u00e1l\u00f3dtak, de vajon milyen k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek vannak a hagyom\u00e1nyos \u00e9s a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok k\u00f6z\u00f6tt?<\/p>\n\n\n\n<p>Kapcsol\u00f3d\u00f3 cikk: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/web3-law\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Mi a Web3 jog? Az e ter\u00fcleten bel\u00e9p\u0151 v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra fontos szempontok ismertet\u00e9se[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Miben_kulonbozik_a_digitalis_ertekpapir_a_hagyomanyos_ertekpapiroktol\"><\/span>Miben k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zik a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokt\u00f3l?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/7754792bacecaafed2fca2c081c09987.jpg\" alt=\"A hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e9s a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek\" class=\"wp-image-88708\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Els\u0151k\u00e9nt, a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok egyik jellemz\u0151 k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9ge, hogy k\u00f6zvetlen\u00fcl a kibocs\u00e1t\u00f3 v\u00e1llalatt\u00f3l v\u00e1s\u00e1rolhat\u00f3k meg. A hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat kibocs\u00e1t\u00f3 v\u00e1llalatok \u00e1ltal\u00e1ban \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-keresked\u0151 c\u00e9gekre b\u00edzz\u00e1k az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9st. Ez annak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151, hogy \u00e1ltal\u00e1ban az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok a &#8216;Japanese Securities Transfer Act&#8217; (\u00c9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00c1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1val Kapcsolatos Jap\u00e1n T\u00f6rv\u00e9ny) \u00e1ltal meghat\u00e1rozott &#8216;Japanese Securities Depository Center&#8217; (Jap\u00e1n \u00c9rt\u00e9kpap\u00edr Let\u00e9ti \u00e9s \u00c1tutal\u00e1si K\u00f6zpont) nev\u0171 int\u00e9zm\u00e9nyben ker\u00fclnek egys\u00e9ges kezel\u00e9s al\u00e1, m\u00edg a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben ez nem \u00edgy van. A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat \u00fagy tervezt\u00e9k, hogy ne essenek ezen szab\u00e1lyoz\u00e1s al\u00e1, \u00edgy nem a &#8216;Japanese Securities Depository Center&#8217;-ben, hanem egyedi infrastrukt\u00far\u00e1n kereszt\u00fcl, mint p\u00e9ld\u00e1ul a blokkl\u00e1nc technol\u00f3gia, ker\u00fclnek kibocs\u00e1t\u00e1sra \u00e9s kezel\u00e9sre, ahol a tranzakci\u00f3k is r\u00f6gz\u00edt\u00e9sre ker\u00fclnek.<\/p>\n\n\n\n<p>M\u00e1sodszor, az effektivit\u00e1s szempontj\u00e1b\u00f3l is jelent\u0151s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek vannak.<\/p>\n\n\n\n<p>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben a tranzakci\u00f3k \u00e9s az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1si folyamat\u00e1nak automatiz\u00e1l\u00e1sa lehets\u00e9ges a smart contract (okosszerz\u0151d\u00e9s) nev\u0171 programok \u00e1ltal. P\u00e9ld\u00e1ul, a r\u00e9szv\u00e9nyek osztal\u00e9kfizet\u00e9sekor nincs sz\u00fcks\u00e9g harmadik f\u00e9l p\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyek bevon\u00e1s\u00e1ra, \u00edgy k\u00f6lts\u00e9g \u00e9s id\u0151 szempontj\u00e1b\u00f3l is hat\u00e9konyabb\u00e1 v\u00e1lik a folyamat.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezzel szemben a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-kereskedelem sz\u00e1mos elj\u00e1r\u00e1s \u00e9s k\u00f6zvet\u00edt\u0151 bevon\u00e1s\u00e1t ig\u00e9nyli, \u00e9s \u00f6sszetett folyamatokra van sz\u00fcks\u00e9g, ami hat\u00e9konys\u00e1g szempontj\u00e1b\u00f3l h\u00e1tr\u00e1nyos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_jellemzoi\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok jellemz\u0151i<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok egyik jellemz\u0151je, hogy lehet\u0151v\u00e9 teszik a kis \u00f6sszeg\u0171 \u00e9s v\u00e1ltozatos tranzakci\u00f3kat.<\/p>\n\n\n\n<p>P\u00e9ld\u00e1ul az ingatlanok is kereskedhet\u0151k digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok form\u00e1j\u00e1ban. Az ingatlan ST eset\u00e9ben a blockchain technol\u00f3gia seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel a val\u00f3j\u00e1ban nem oszthat\u00f3 f\u00f6ldeket vagy ingatlanokat \u00fagy alak\u00edtj\u00e1k \u00e1t, hogy kis \u00f6sszegekkel is megv\u00e1s\u00e1rolhat\u00f3v\u00e1 v\u00e1lnak, lehet\u0151v\u00e9 t\u00e9ve a kis \u00f6sszeg\u0171 tranzakci\u00f3kat.<\/p>\n\n\n\n<p>Hasonl\u00f3k\u00e9ppen, a REIT-ekkel (ingatlanalapokkal) szemben, amelyek lehet\u0151v\u00e9 teszik az ingatlanok kis \u00f6sszeg\u0171 likvid\u00e1l\u00e1s\u00e1t, a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben az egyik k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g az befektet\u00e9si c\u00e9lpontokban van.<\/p>\n\n\n\n<p>Az ingatlan digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben egyetlen ingatlanba fektet be az ember, m\u00edg a REIT-ek eset\u00e9ben egy olyan t\u00e1rsas\u00e1g r\u00e9szv\u00e9nyeibe, amely t\u00f6bb ingatlant birtokol. Ez\u00e9rt a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokn\u00e1l az el\u0151ny, hogy konkr\u00e9t ingatlanokba lehet befektetni, \u00e9s az befektet\u00e9si c\u00e9lpontok vil\u00e1gosan l\u00e1that\u00f3k.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezenk\u00edv\u00fcl az \u00e1rmozg\u00e1sok is k\u00fcl\u00f6nb\u00f6znek. A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben a tranzakci\u00f3k az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si \u00f6sszeg alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9nnek, m\u00edg a REIT-ek \u00e1rai folyamatosan a t\u0151zsdei trendek hat\u00e1s\u00e1ra v\u00e1ltoznak, \u00e9s azokat a kamatl\u00e1bak \u00e9s a nagybefektet\u0151k tranzakci\u00f3i is befoly\u00e1solj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<p>Tov\u00e1bb\u00e1 a likvidit\u00e1sban is van k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g. Mivel a REIT-ek a t\u0151zsd\u00e9n kereskednek, likvidit\u00e1suk magas, \u00e9s a befektet\u0151k viszonylag k\u00f6nnyen v\u00e1s\u00e1rolhatnak \u00e9s adhatnak el. Ezzel szemben a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat \u00e1ltal\u00e1ban \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-keresked\u0151knek adj\u00e1k el, \u00e9s a keresked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gek korl\u00e1tozottak.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cdgy a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok sz\u00e1mos el\u0151nnyel rendelkeznek, \u00e9s Jap\u00e1nban is folyamatosan terjednek.<\/p>\n\n\n\n<p>Forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/www.startupandglobalfinancialcity.metro.tokyo.lg.jp\/gfct\/initiatives\/nurturing-players\/fintech\/security-token\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Toki\u00f3i Digit\u00e1lis \u00c9rt\u00e9kpap\u00edr (Biztons\u00e1gi Token) Piac B\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9nek T\u00e1mogat\u00e1sa[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_jelenlegi_helyzete_es_hattere_Japanban\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak jelenlegi helyzete \u00e9s h\u00e1ttere Jap\u00e1nban<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Ahogy eddig ismertett\u00fck, a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edroknak sz\u00e1mos el\u0151ny\u00fck van, ugyanakkor k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 jogszab\u00e1lyi kih\u00edv\u00e1sokkal is szembe kell n\u00e9zni\u00fck.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_ertekesitesevel_es_ajanlasaval_kapcsolatos_magatartasi_szabalyok\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9vel \u00e9s aj\u00e1nl\u00e1s\u00e1val kapcsolatos magatart\u00e1si szab\u00e1lyok<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A p\u00e9nz\u00fcgyi term\u00e9kekkel keresked\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1soknak az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s \u00e9s aj\u00e1nl\u00e1s sor\u00e1n a r\u00e9szv\u00e9nyekhez \u00e9s v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyekhez hasonl\u00f3an a <em>Japanese Financial Instruments and Exchange Act<\/em> (\u91d1\u5546\u6cd5) magatart\u00e1si szab\u00e1lyait kell betartaniuk, valamint a <em>Japanese Act on Prevention of Transfer of Criminal Proceeds<\/em> (\u72af\u7f6a\u306b\u3088\u308b\u53ce\u76ca\u306e\u79fb\u8ee2\u9632\u6b62\u306b\u95a2\u3059\u308b\u6cd5\u5f8b) alapj\u00e1n k\u00f6telez\u0151 tranzakci\u00f3kori ellen\u0151rz\u00e9seket, \u00e9s a <em>Japanese Act on Provision of Financial Services<\/em> (\u91d1\u878d\u30b5\u30fc\u30d3\u30b9\u306e\u63d0\u4f9b\u306b\u95a2\u3059\u308b\u6cd5\u5f8b) alapj\u00e1n a fontos inform\u00e1ci\u00f3k k\u00f6zl\u00e9s\u00e9re vonatkoz\u00f3 k\u00f6telezetts\u00e9geket is teljes\u00edteni\u00fck kell (azonban figyelembe kell venni, hogy az ST jelenleg nem t\u0151zsdei \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr).<\/p>\n\n\n\n<p>Tov\u00e1bb\u00e1, az els\u0151 pontban eml\u00edtett \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokhoz hasonl\u00f3an, a <em>Japanese Financial Instruments and Exchange Act<\/em> magatart\u00e1si szab\u00e1lyait \u00e9s a <em>Japanese Act on Prevention of Transfer of Criminal Proceeds<\/em> alapj\u00e1n k\u00f6telez\u0151 tranzakci\u00f3kori ellen\u0151rz\u00e9seket, valamint a <em>Japanese Act on Provision of Financial Services<\/em> alapj\u00e1n a fontos inform\u00e1ci\u00f3k k\u00f6zl\u00e9s\u00e9re vonatkoz\u00f3 k\u00f6telezetts\u00e9geket is teljes\u00edteni\u00fck kell.<\/p>\n\n\n\n<p>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben szigor\u00fa szab\u00e1lyoz\u00e1s vonatkozik a befektet\u00e9si alapokba, a kollekt\u00edv befektet\u00e9si rendszerekbe val\u00f3 r\u00e9szesed\u00e9sekbe \u00e9s egy\u00e9b term\u00e9kekbe val\u00f3 befektet\u00e9sre, valamint a befektet\u00e9si kock\u00e1zatokra, a tulajdonl\u00e1s m\u00f3dj\u00e1ra, az \u00e1truh\u00e1z\u00e1sra \u00e9s a lebonyol\u00edt\u00e1sra vonatkoz\u00f3an, mivel ezek kock\u00e1zatai elt\u00e9rnek a t\u00f6bbi \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrt\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Alkalmass\u00e1gi elv (tranzakci\u00f3kezdem\u00e9nyez\u00e9si krit\u00e9riumok)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A kezel\u00e9si feladatok ell\u00e1t\u00e1sakor a szegreg\u00e1lt kezel\u00e9si feladatokra vonatkoz\u00f3 politik\u00e1k nyilv\u00e1noss\u00e1gra hozatala \u00e9s int\u00e9zked\u00e9sek (\u696d\u5e9c\u4ee470\u6761\u306e2\u7b2c5\u9805)<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Rekl\u00e1mokra vonatkoz\u00f3 szab\u00e1lyoz\u00e1s<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Rekl\u00e1mok k\u00e9sz\u00edt\u00e9sekor gondoskodni kell arr\u00f3l, hogy a kezelt digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok jelleg\u00e9t \u00e9s a t\u00e1rol\u00e1s\/\u00e1truh\u00e1z\u00e1s mechanizmus\u00e1t ne \u00e9rtelmezz\u00e9k f\u00e9lre (\u540c78\u6761).<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok jellemz\u0151inek ismertet\u00e9se (szerz\u0151d\u00e9sk\u00f6t\u00e9s el\u0151tti t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3 dokumentumok)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Amikor a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok ad\u00e1sv\u00e9tel\u00e9hez szerz\u0151d\u00e9sk\u00f6t\u00e9s el\u0151tti t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3 dokumentumokat adnak \u00e1t, fel kell h\u00edvni a figyelmet a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok jelleg\u00e9re (\u540c83\u6761).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_szegregalt_kezelesenek_szigoritasa\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szegreg\u00e1lt kezel\u00e9s\u00e9nek szigor\u00edt\u00e1sa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>El\u0151sz\u00f6r is, a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat kezel\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi term\u00e9kekkel keresked\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1sokt\u00f3l a szegreg\u00e1lt kezel\u00e9s szigor\u00fa betart\u00e1s\u00e1t \u00e9s a kifoly\u00e1si kock\u00e1zatokra val\u00f3 reag\u00e1l\u00e1st v\u00e1rj\u00e1k el.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201eA p\u00e9nz\u00fcgyi term\u00e9kekkel keresked\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1soknak, amikor \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat \u00e9s p\u00e9nzeszk\u00f6z\u00f6ket helyeznek let\u00e9tbe az \u00fcgyfelekt\u0151l, az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat biztosan \u00e9s rendszerezetten kell kezelni\u00fck, elk\u00fcl\u00f6n\u00edtve a saj\u00e1t vagyonukt\u00f3l\u201d (<em>Japanese Financial Instruments and Exchange Act<\/em> 43\u6761\u306e2).<\/p>\n\n\n\n<p>Tov\u00e1bb\u00e1, a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokk\u00e9nt tokeniz\u00e1lt \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben az befektet\u0151k alapvet\u0151en kapnak egy titkos kulcsot (a nyilv\u00e1nos kulcs\u00fa titkos\u00edt\u00e1si rendszerben haszn\u00e1lt kulcsp\u00e1r egyik\u00e9t, amely \u00e1ltal\u00e1ban nem nyilv\u00e1nos), amely sz\u00fcks\u00e9ges a tokenek \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1hoz. Amikor a p\u00e9nz\u00fcgyi term\u00e9kekkel keresked\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1sok digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat helyeznek let\u00e9tbe, a titkos kulcs harmadik f\u00e9lhez val\u00f3 kisziv\u00e1rg\u00e1s\u00e1nak elker\u00fcl\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben \u00e1ltal\u00e1ban az \u00fcgyfelekt\u0151l veszik \u00e1t a titkos kulcs let\u00e9tbe helyez\u00e9s\u00e9t, \u00e9s a jogszab\u00e1lyokban el\u0151\u00edrt szegreg\u00e1lt kezel\u00e9si el\u0151\u00edr\u00e1soknak, valamint a bels\u0151 szab\u00e1lyzatoknak megfelel\u0151en kezelik azt, elk\u00fcl\u00f6n\u00edtve a saj\u00e1t vagyont\u00f3l vagy k\u00fcls\u0151 megb\u00edzott\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<p>Ebben az esetben \u201eaz \u00fcgyf\u00e9l \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrjait, amelyek elektronikus rekord \u00e1truh\u00e1z\u00e1si \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat k\u00e9pviselnek, \u00e1lland\u00f3an nem internetre csatlakoztatott elektronikus eszk\u00f6z\u00f6k\u00f6n, elektrom\u00e1gneses r\u00f6gz\u00edt\u0151 m\u00e9diumokon vagy m\u00e1s r\u00f6gz\u00edt\u0151 m\u00e9diumokon (dokumentumokat \u00e9s egy\u00e9b t\u00e1rgyakat is bele\u00e9rtve) [\u00fagynevezett hideg t\u00e1rc\u00e1k] kell r\u00f6gz\u00edteni \u00e9s kezelni, vagy m\u00e1s, ezzel egyen\u00e9rt\u00e9k\u0171 technikai biztons\u00e1gi kezel\u00e9si int\u00e9zked\u00e9seket kell alkalmazni\u201d (<em>Japanese Cabinet Office Ordinance on Financial Instruments Business Operators<\/em> 136\u67611\u98055\u53f7).<\/p>\n\n\n\n<p>Forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/singi\/digital\/siryou\/20230606\/2jstoa.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">A biztons\u00e1gi tokenek jelenlegi helyzet\u00e9r\u0151l[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_enyhitese_altal_bekovetkezo_valtozasok\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se \u00e1ltal bek\u00f6vetkez\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1sok<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/9d58bb34f36e44857a5481c8c2868678.jpg\" alt=\"A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9se \u00e1ltal bek\u00f6vetkez\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1sok\" class=\"wp-image-88709\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>A mostani szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek k\u00e9t f\u0151 pontja van:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Egy p\u00e9nz\u00fcgyi csoporton bel\u00fcl lehets\u00e9gess\u00e9 v\u00e1lik a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1sa, \u00e1tv\u00e9tele \u00e9s \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se.<\/li>\n\n\n\n<li>A p\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyek \u00e1ltal a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra k\u00f6zz\u00e9tett inform\u00e1ci\u00f3k kiterjeszt\u00e9se.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00dcgyn\u00f6ks\u00e9ge (FSA) bejelentette, hogy tervezi a kabinet rendelet\u00e9nek m\u00f3dos\u00edt\u00e1s\u00e1t annak \u00e9rdek\u00e9ben, hogy egy p\u00e9nz\u00fcgyi csoport v\u00e1llalatai k\u00e9pesek legyenek a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1t\u00f3l az \u00e1tv\u00e9telen \u00e1t az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sig minden folyamatot ell\u00e1tni, ezzel \u00f6szt\u00f6n\u00f6zve a term\u00e9kek sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t \u00e9s megk\u00f6nny\u00edtve a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<p>A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9se azokra a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokra vonatkozik, amelyek az \u00f6sszes kibocs\u00e1tott digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr mintegy 85%-\u00e1t teszik ki, \u00e9s amelyek m\u00f6g\u00f6tt ingatlanok \u00e1llnak fedezetk\u00e9nt, konkr\u00e9tan kereskedelmi l\u00e9tes\u00edtm\u00e9nyek, hotelek, nagy lak\u00f3komplexumok.<\/p>\n\n\n\n<p>Ahogy m\u00e1r kor\u00e1bban is eml\u00edtett\u00fck, eddig ezek a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok a szegreg\u00e1lt kezel\u00e9s elve alapj\u00e1n kezelt\u00e9k, \u00e9s a kibocs\u00e1t\u00f3 hitelint\u00e9zet csoportj\u00e1n bel\u00fcli \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-t\u00e1rsas\u00e1gok nem vehettek r\u00e9szt a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok \u00e1tv\u00e9tel\u00e9ben. Emiatt a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat kezel\u0151 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-t\u00e1rsas\u00e1gok sz\u00e1ma korl\u00e1tozott volt, \u00e9s nem tudt\u00e1k teljes m\u00e9rt\u00e9kben kihaszn\u00e1lni az olyan el\u0151ny\u00f6ket, mint a 24\/7-es keresked\u00e9s lehet\u0151s\u00e9ge vagy a finansz\u00edroz\u00e1s egyszer\u0171s\u00e9ge. A mostani szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a kor\u00e1bbi szab\u00e1lyokat m\u00f3dos\u00edtj\u00e1k, c\u00e9lul t\u0171zve ki a kibocs\u00e1t\u00e1sok sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6vel\u00e9s\u00e9t \u00e9s a piac b\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<p>Ha a szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9se megval\u00f3sul, akkor egy p\u00e9nz\u00fcgyi csoport v\u00e1llalatak\u00e9nt a kibocs\u00e1t\u00f3t\u00f3l az \u00e1tv\u00e9telen \u00e1t az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sig terjed\u0151 bev\u00e9telt lehet el\u0151re l\u00e1tni, tov\u00e1bb\u00e1 a term\u00e9kek sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se r\u00e9v\u00e9n a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra is k\u00f6nnyebb\u00e9 v\u00e1lik a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s, ami a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9s az \u00fcgyletek sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9s\u00e9hez vezethet.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezenk\u00edv\u00fcl a szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel \u00f6sszhangban a Jap\u00e1n \u00c9rt\u00e9kpap\u00edr-\u00fczleti Sz\u00f6vets\u00e9g (JSDA) befektet\u0151v\u00e9delmi szab\u00e1lyokat tervez bevezetni. Konkr\u00e9tan a p\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyek \u00e1ltal a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra k\u00f6zz\u00e9tett inform\u00e1ci\u00f3k kiterjeszt\u00e9s\u00e9t jelenti, biztos\u00edtva az \u00e1raz\u00e1s \u00e1tl\u00e1that\u00f3s\u00e1g\u00e1t \u00e9s cs\u00f6kkentve a befektet\u0151k \u00e1ltal elszenvedett h\u00e1tr\u00e1nyok kock\u00e1zat\u00e1t. Ennek \u00e9rdek\u00e9ben a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat kibocs\u00e1t\u00f3 hitelint\u00e9zeteknek nyilv\u00e1noss\u00e1gra kell hozniuk az \u00e1raz\u00e1si megbesz\u00e9l\u00e9sek t\u00f6rt\u00e9net\u00e9t \u00e9s a fizetett jutal\u00e9kokat, amelyeket f\u00fcggetlen \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-t\u00e1rsas\u00e1gokkal folytattak.<\/p>\n\n\n\n<p>Az \u00e1raz\u00e1s sor\u00e1n a szab\u00e1lyok szerint ingatlanbecs\u00fcs\u00f6k vagy k\u00f6nyvvizsg\u00e1l\u00f3 \u00e1ltal meghat\u00e1rozott \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si \u00f6sszeget kell alkalmazni, \u00e9s a f\u00fcggetlen \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-t\u00e1rsas\u00e1gok j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sa is sz\u00fcks\u00e9ges lesz.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_enyhitesevel_varhato_hatasok\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel v\u00e1rhat\u00f3 hat\u00e1sok<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/a3981a5c40b1d62b825ddbde365be345.jpg\" alt=\"A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel v\u00e1rhat\u00f3 hat\u00e1sokr\u00f3l\" class=\"wp-image-88711\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirpiac_novekedesenek_osztonzese\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiac n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek \u00f6szt\u00f6nz\u00e9se<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A hazai digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiac b\u0151v\u00fcl\u0151 tendenci\u00e1t mutat, a 2023-as (Reiwa 5) \u00e9vi forgalom k\u00f6zel 100 milli\u00e1rd jenre tehet\u0151, \u00e9s a 2024-es (Reiwa 6) \u00e9vre 170 milli\u00e1rd jenre v\u00e1rhat\u00f3 a n\u00f6veked\u00e9s, \u00edgy a j\u00f6v\u0151beni b\u0151v\u00fcl\u00e9s \u00edg\u00e9retesnek t\u0171nik. Ugyanakkor a Jap\u00e1n P\u00e9nz\u00fcgyi Term\u00e9kek Kereskedelmi T\u00f6rv\u00e9ny \u00e9s egy\u00e9b szab\u00e1lyoz\u00e1sok korl\u00e1tozt\u00e1k a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat kezel\u0151 br\u00f3kerc\u00e9gek k\u00f6r\u00e9t, nem biztos\u00edtva elegend\u0151 forgalmaz\u00e1si csatorn\u00e1t, \u00e9s a kibocs\u00e1t\u00e1st\u00f3l a forgalmaz\u00e1sig terjed\u0151 folyamatot sem tudt\u00e1k egyablakos rendszerben megval\u00f3s\u00edtani, ami nehez\u00edtette a kibocs\u00e1t\u00f3k sz\u00e1m\u00e1ra a v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9telek konkr\u00e9t el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t. Ezek a t\u00e9nyez\u0151k akad\u00e1lyozt\u00e1k a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok elterjed\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<p>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok forgalmaz\u00e1sakor kor\u00e1bban az eszk\u00f6zkezel\u0151 c\u00e9gek \u00e1ltal birtokolt ingatlanokb\u00f3l a bizalmi bankok \u00e1ltal kis r\u00e9szv\u00e9nyekre bontott digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat \u00e1ll\u00edtottak el\u0151, \u00e9s a t\u0151k\u00e9ben nem \u00e9rintett br\u00f3kerc\u00e9gek vett\u00e9k \u00e1t \u00e9s b\u00edzt\u00e1k a forgalmaz\u00e1st. Azonban a mostani szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a bizalmi bankok csoportv\u00e1llalatai is v\u00e1llalhatj\u00e1k a forgalmaz\u00e1st, ami n\u00f6velheti a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9s forgalmaz\u00e1s\u00e1nak sz\u00e1m\u00e1t, ez\u00e1ltal \u00f6szt\u00f6n\u00f6zve a befektet\u0151k tev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Belfoldi_es_kulfoldi_befektetok_fele_valo_vonzero\"><\/span>Belf\u00f6ldi \u00e9s k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k fel\u00e9 val\u00f3 vonzer\u0151<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a belf\u00f6ld\u00f6n forgalomba hozott digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok abszol\u00fat mennyis\u00e9ge n\u00f6vekedhet, ami t\u00f6bb befektet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9get k\u00edn\u00e1lhat a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezenk\u00edv\u00fcl a kock\u00e1zatok diverzifik\u00e1l\u00e1sa szempontj\u00e1b\u00f3l is el\u0151ny\u00f6s lehet a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se.<\/p>\n\n\n\n<p>K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az ingatlanokhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok eset\u00e9ben, amelyek az REIT-ekkel ellent\u00e9tben kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rz\u00e9kenyek a piaci hat\u00e1sokra, \u00e9s a befektet\u0151k er\u0151sebb tulajdonl\u00e1s \u00e9rz\u00e9s\u00e9t keltik, jelent\u0151s vonzer\u0151t jelenthetnek, \u00e9s el\u0151seg\u00edthetik a befektet\u00e9si tev\u00e9kenys\u00e9gek n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uj_finanszirozasi_modszerek_nyujtasa\"><\/span>\u00daj finansz\u00edroz\u00e1si m\u00f3dszerek ny\u00fajt\u00e1sa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1sa \u00e9s forgalmaz\u00e1sa g\u00f6rd\u00fcl\u00e9kenyebb\u00e9 v\u00e1lhat, ami \u00e9l\u00e9nk\u00edtheti az ST-kibocs\u00e1t\u00e1son alapul\u00f3 finansz\u00edroz\u00e1st, az \u00fagynevezett STO (Security Token Offering) piacot.<\/p>\n\n\n\n<p>A m\u00f6g\u00f6ttes eszk\u00f6z\u00f6k n\u00e9lk\u00fcli ICO-k (Initial Coin Offering) eset\u00e9ben probl\u00e9m\u00e1t jelentettek a csal\u00e1rd tranzakci\u00f3k. Az IPO-k (Initial Public Offering) eset\u00e9ben pedig a t\u0151zsdei bevezet\u00e9si krit\u00e9riumoknak val\u00f3 megfelel\u00e9s \u00e9rdek\u00e9ben a v\u00e1llalatoknak fenntartaniuk kell a teljes\u00edtm\u00e9ny\u00fcket, mik\u00f6zben bels\u0151 ir\u00e1ny\u00edt\u00e1si rendszert \u00e9p\u00edtenek ki, \u00e9s a sz\u00fcks\u00e9ges dokument\u00e1ci\u00f3k el\u0151k\u00e9sz\u00edt\u00e9se is bonyolult \u00e9s id\u0151ig\u00e9nyes folyamat.<\/p>\n\n\n\n<p>Az STO azonban lehet\u0151v\u00e9 teszi a finansz\u00edroz\u00e1st m\u00e9g a v\u00e1llalkoz\u00e1s vagy szolg\u00e1ltat\u00e1s elind\u00edt\u00e1sa el\u0151tt is, \u00e9s nem ig\u00e9nyel olyan sok dokument\u00e1ci\u00f3t vagy szervezeti fel\u00e9p\u00edt\u00e9st, mint az IPO, \u00edgy a v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra kevesebb terhet jelent.<\/p>\n\n\n\n<p>Tov\u00e1bb\u00e1 a v\u00e1llalatok k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 eszk\u00f6zeinek \u00e9rt\u00e9kpap\u00edros\u00edt\u00e1s\u00e1val \u00e9s ST-v\u00e9 alak\u00edt\u00e1s\u00e1val a v\u00e1llalati finansz\u00edroz\u00e1si eszk\u00f6z\u00f6k sokf\u00e9les\u00e9g\u00e9t is n\u00f6velhetik.<\/p>\n\n\n\n<p>Kapcsol\u00f3d\u00f3 cikk: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/sto-securitytoken\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Mi a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g az STO \u00e9s az ICO k\u00f6z\u00f6tt? A biztons\u00e1gi tokenek fogalm\u00e1nak \u00e9s az STO jelent\u0151s\u00e9g\u00e9nek magyar\u00e1zata[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_digitalis_ertekpapirok_szabalyozasanak_enyhitese\"><\/span>A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak enyh\u00edt\u00e9se<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Penzugyi_intezmenyek_es_vallalatok_reakcioi\"><\/span>P\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9nyek \u00e9s v\u00e1llalatok reakci\u00f3i<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Haz\u00e1nkban az SBI Csoport \u00e9s a Mitsui Sumitomo Financial Group \u00e1ltal t\u00e1mogatott Osaka Digital Exchange (ODX) egy mag\u00e1n kereskedelmi rendszert, a &#8216;START&#8217;-ot hozott l\u00e9tre, \u00e9s a Reiwa 5. \u00e9v\u00e9ben (2023) december\u00e9ben megkezdte a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kereskedelm\u00e9t. A P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00dcgyn\u00f6ks\u00e9g\u00e9nek (Japanese Financial Services Agency) szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9se r\u00e9v\u00e9n v\u00e1rhat\u00f3an n\u00f6vekedni fog a keresked\u00e9si volumen.<\/p>\n\n\n\n<p>Tov\u00e1bb\u00e1, Toki\u00f3ban a szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9re el\u0151k\u00e9sz\u00edtve, megkezd\u0151d\u00f6tt a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr piac b\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9t el\u0151seg\u00edt\u0151 projektek \u00e9s t\u00e1mogat\u00e1sok felh\u00edv\u00e1sa, ami egyre nagyobb figyelmet vonz.<\/p>\n\n\n\n<p>Referencia: <a href=\"https:\/\/www.metro.tokyo.lg.jp\/tosei\/hodohappyo\/press\/2024\/04\/30\/02.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Toki\u00f3i Metropolisz &#8216;Digit\u00e1lis \u00c9rt\u00e9kpap\u00edr Piac B\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9nek El\u0151seg\u00edt\u00e9se Projekt Felh\u00edv\u00e1s'[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Referencia: <a href=\"https:\/\/www.startupandglobalfinancialcity.metro.tokyo.lg.jp\/gfct\/initiatives\/nurturing-players\/fintech\/security-token\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Toki\u00f3i Metropolisz &#8216;Digit\u00e1lis \u00c9rt\u00e9kpap\u00edr (Security Token) Piac B\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9nek El\u0151seg\u00edt\u00e9se T\u00e1mogat\u00e1s'[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_piaci_trendek_es_elorejelzesek_a_jovoben\"><\/span>A piaci trendek \u00e9s el\u0151rejelz\u00e9sek a j\u00f6v\u0151ben<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A Boston Consulting Group becsl\u00e9se szerint, m\u00edg a glob\u00e1lis digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok kibocs\u00e1t\u00e1si \u00e9rt\u00e9ke 2022-ben 310 milli\u00e1rd doll\u00e1r volt, ez az \u00f6sszeg 2030-ra v\u00e1rhat\u00f3an 16,1 billi\u00f3 doll\u00e1rra fog n\u0151ni, ami azt jelzi, hogy vil\u00e1gszerte egyre nagyobb piaci \u00e9rt\u00e9ket k\u00e9pviselnek majd a befektet\u00e9si c\u00e9lpontokk\u00e9nt.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Osszefoglalas_A_digitalis_ertekpapir-szabalyozas_enyhitesevel_a_piac_bovulesere_szamithatunk\"><\/span>\u00d6sszefoglal\u00e1s: A digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel a piac b\u0151v\u00fcl\u00e9s\u00e9re sz\u00e1m\u00edthatunk<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00dcgyn\u00f6ks\u00e9g\u00e9nek (Japanese Financial Services Agency) most bejelentett szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek kulcsfontoss\u00e1g\u00fa pontjai a k\u00f6vetkez\u0151k:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>A kibocs\u00e1t\u00e1si elj\u00e1r\u00e1sok egyszer\u0171s\u00edt\u00e9se<\/li>\n\n\n\n<li>A befektet\u0151v\u00e9delem meger\u0151s\u00edt\u00e9se<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ebben a r\u00e9szben a P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00dcgyn\u00f6ks\u00e9g\u00e9nek bejelentett digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokra vonatkoz\u00f3 szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9t t\u00e1rgyaltuk, mag\u00e1t\u00f3l a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokt\u00f3l kezdve a bejelentett szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9nek tartalm\u00e1ig. A mostani szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9s\u00e9vel el\u0151re l\u00e1that\u00f3an jelent\u0151sen n\u00f6vekedni fog a piaci digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-\u00fcgyletek sz\u00e1ma a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben.<\/p>\n\n\n\n<p>A t\u00e1mogat\u00e1sok, seg\u00e9lyek \u00e9s t\u00e1mogat\u00e1si programok b\u0151v\u00fcl\u00e9se mellett fontos, hogy alaposan megvizsg\u00e1ljuk, milyen elj\u00e1r\u00e1sokra van sz\u00fcks\u00e9g.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Intezkedeseink_bemutatasa_a_Monolit_Ugyvedi_Irodanal\"><\/span>Int\u00e9zked\u00e9seink bemutat\u00e1sa a Monolit \u00dcgyv\u00e9di Irod\u00e1n\u00e1l<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A Monolit \u00dcgyv\u00e9di Iroda az IT ter\u00fclet\u00e9n, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az internet \u00e9s a jogi szolg\u00e1ltat\u00e1sok magas szint\u0171 szak\u00e9rtelm\u00e9t \u00f6tv\u00f6zi. Irod\u00e1nk teljes k\u00f6r\u0171 t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajt a kriptovalut\u00e1k \u00e9s a blokkl\u00e1nc technol\u00f3gi\u00e1val kapcsolatos \u00fczleti tev\u00e9kenys\u00e9gekhez. A r\u00e9szleteket az al\u00e1bbi cikkben ismertetj\u00fck.<\/p>\n\n\n\n<p>A Monolit \u00dcgyv\u00e9di Iroda szakter\u00fcletei: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Kriptovalut\u00e1k \u00e9s blokkl\u00e1nc[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A P\u00e9nz\u00fcgyi Szolg\u00e1ltat\u00e1sok Fel\u00fcgyelete (\u91d1\u878d\u5e81) bejelentette, hogy a digit\u00e1lis \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrok (Security Token, a tov\u00e1bbiakban ST) szab\u00e1lyoz\u00e1sa enyh\u00fcl a Reiwa 6 (2024) \u00e9v augusztus\u00e1ban. A szab\u00e1lyoz\u00e1s enyh\u00edt\u00e9 [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":64608,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[20,19],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64539"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=64539"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64539\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":64609,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64539\/revisions\/64609"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/64608"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=64539"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=64539"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=64539"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}