<\/span><\/h2>\n\n\n\nAmikor egy r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1rsas\u00e1g \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1t ki, meg kell hat\u00e1roznia a \u201ekibocs\u00e1t\u00e1si felt\u00e9teleket\u201d, mint p\u00e9ld\u00e1ul a felaj\u00e1nlott r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1t, a befizetend\u0151 \u00f6sszeget \u00e9s a befizet\u00e9si hat\u00e1rid\u0151t (a jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 199. cikk (1) bekezd\u00e9se<\/sup>). Alapelvk\u00e9nt ezeknek a kibocs\u00e1t\u00e1si felt\u00e9teleknek a meghat\u00e1roz\u00e1sa a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1val t\u00f6rt\u00e9nik (a jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 199. cikk (2) bekezd\u00e9se, 309. cikk (2) bekezd\u00e9s\u00e9nek 5. pontja<\/sup>). Ennek oka, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1sa jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehet a megl\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesekre, ez\u00e9rt \u00f3vatos d\u00f6nt\u00e9shozatal sz\u00fcks\u00e9ges<\/sup>. <\/p>\n\n\n\nK\u00fcl\u00f6n\u00f6sen, ha a felaj\u00e1nlott r\u00e9szv\u00e9nyek befizet\u00e9si \u00f6sszege \u201ek\u00fcl\u00f6n\u00f6sen kedvez\u0151 a r\u00e9szv\u00e9nyeket \u00e1tvev\u0151 szem\u00e9ly sz\u00e1m\u00e1ra\u201d, a kibocs\u00e1t\u00e1si felt\u00e9telek meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1hoz a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozata sz\u00fcks\u00e9ges (a jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 199. cikk (2) bekezd\u00e9se, 309. cikk (2) bekezd\u00e9s\u00e9nek 5. pontja<\/sup>). Ebben az esetben a vezet\u0151s\u00e9gnek a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sen meg kell indokolnia, hogy mi\u00e9rt sz\u00fcks\u00e9ges az adott \u00f6sszegben \u00e9s az adott szem\u00e9ly sz\u00e1m\u00e1ra a r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1sa<\/sup>. <\/p>\n\n\n\nNyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok eset\u00e9ben (amelyeket a jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 2. cikk (5) bekezd\u00e9se hat\u00e1roz meg), a kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1sba nem tartoz\u00f3 kibocs\u00e1t\u00e1si felt\u00e9telek meghat\u00e1roz\u00e1sa a vezet\u0151s\u00e9g hat\u00e1rozat\u00e1val t\u00f6rt\u00e9nhet (a jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 201. cikk (1) bekezd\u00e9se, 199. cikk (2) bekezd\u00e9se). Ez egy k\u00fcl\u00f6n szab\u00e1ly, amely lehet\u0151v\u00e9 teszi a nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok sz\u00e1m\u00e1ra a gyors t\u0151kebevon\u00e1st. Azonban, ha kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1sr\u00f3l van sz\u00f3, akkor a nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1goknak is sz\u00fcks\u00e9g\u00fck van a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1ra (a jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 199. cikk (2) bekezd\u00e9se, 309. cikk (2) bekezd\u00e9s\u00e9nek 5. pontja).<\/p>\n\n\n\n
Z\u00e1rt t\u00e1rsas\u00e1gok eset\u00e9ben (ahol minden r\u00e9szv\u00e9nyre \u00e1truh\u00e1z\u00e1si korl\u00e1toz\u00e1s vonatkozik), a r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00e9szesed\u00e9si ar\u00e1ny\u00e1nak meg\u0151rz\u00e9se er\u0151teljesebben v\u00e9dett<\/sup>. Ha a r\u00e9szv\u00e9nyeket harmadik f\u00e9lnek kiosztva bocs\u00e1tj\u00e1k ki, az jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehet a megl\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00e9szesed\u00e9si ar\u00e1ny\u00e1ra, ez\u00e9rt a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozata elengedhetetlen<\/sup>. Z\u00e1rt t\u00e1rsas\u00e1gokn\u00e1l, mivel a kibocs\u00e1t\u00e1si felt\u00e9telek \u00e9rtes\u00edt\u00e9se vagy k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tele nem szab\u00e1lyozott, el\u0151fordulhat, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyesek megfosztatnak az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak megakad\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1nak lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t\u0151l, ami a r\u00e9szv\u00e9nyesek v\u00e9delme szempontj\u00e1b\u00f3l fontos<\/sup>. <\/p>\n\n\n\nA k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1nak megszerz\u00e9se jogi k\u00f6vetelm\u00e9ny, de \u00f6nmag\u00e1ban nem mindig elegend\u0151. P\u00e9ld\u00e1ul a Kyotoi Ker\u00fcleti B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2018. m\u00e1rcius 28-i d\u00f6nt\u00e9se (az Amita Holdings eset) szerint, annak ellen\u00e9re, hogy a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1t megszerezt\u00e9k, az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1t \u201erendk\u00edv\u00fcl tisztess\u00e9gtelen m\u00f3dszerrel t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1snak\u201d \u00edt\u00e9lt\u00e9k, \u00e9s a kibocs\u00e1t\u00e1s megakad\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1ra ir\u00e1nyul\u00f3 k\u00e9relmet elfogadt\u00e1k. Ennek oka, hogy a jelenlegi menedzsment uralm\u00e1nak fenntart\u00e1sa volt a f\u0151 c\u00e9l, \u00e9s az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak indokl\u00e1sa el\u00e9gtelen volt. Ez az \u00edt\u00e9let azt mutatja, hogy a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1nak form\u00e1lis megszerz\u00e9se \u00f6nmag\u00e1ban nem garant\u00e1lja a kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s jogszer\u0171s\u00e9g\u00e9t. A hat\u00e1rozat m\u00f6g\u00f6tti kibocs\u00e1t\u00e1s \u201ef\u0151 c\u00e9lja\u201d \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u201emagyar\u00e1zat megfelel\u0151s\u00e9ge \u00e9s kimer\u00edt\u0151s\u00e9ge\u201d mint l\u00e9nyegi elemek, rendk\u00edv\u00fcl fontosak a jogszer\u0171s\u00e9g meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9ben. Ez az esetjog azt mutatja, hogy a v\u00e1llalatoknak nem csak a form\u00e1lis elj\u00e1r\u00e1sokat kell figyelembe venni\u00fck, hanem a l\u00e9nyegi v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1s \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesekkel val\u00f3 p\u00e1rbesz\u00e9d fontoss\u00e1g\u00e1t is fel kell ismerni\u00fck. A nem megfelel\u0151 c\u00e9lok \u00e9s az el\u00e9gtelen magyar\u00e1zatok, m\u00e9g a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9si hat\u00e1rozatok megl\u00e9te mellett is, n\u00f6velhetik a jogi vit\u00e1k kock\u00e1zat\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>A tisztess\u00e9ges befizet\u00e9si \u00f6sszeg meg\u00e1llap\u00edt\u00e1s\u00e1nak krit\u00e9riumai \u00e9s a gyakorlati szempontok Jap\u00e1nban<\/span><\/h2>\n\n\n\nA \u201ek\u00fcl\u00f6n\u00f6sen kedvez\u0151 \u00f6sszeg\u201d meg\u00edt\u00e9l\u00e9se a r\u00e9szv\u00e9nyek tisztess\u00e9ges piaci \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1s\u00e1val t\u00f6rt\u00e9nik. <\/p>\n\n\n\n
T\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok eset\u00e9ben a piaci \u00e1r l\u00e9tezik, \u00edgy ez a piaci \u00e1r lesz a m\u00e9rvad\u00f3. \u00c1ltal\u00e1ban, ha az igazgat\u00f3s\u00e1gi hat\u00e1rozat el\u0151tti napi piaci \u00e1r 90%-\u00e1n\u00e1l magasabb \u00f6sszegben t\u00f6rt\u00e9nik a kibocs\u00e1t\u00e1s, akkor azt \u00e1ltal\u00e1ban nem tekintik kedvez\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1snak. A t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok eset\u00e9ben a Jap\u00e1n \u00c9rt\u00e9kpap\u00edrpiaci Sz\u00f6vets\u00e9g \u00e1ltal k\u00f6zz\u00e9tett \u201eHarmadik f\u00e9l r\u00e9sz\u00e9re t\u00f6rt\u00e9n\u0151 t\u0151keemel\u00e9s kezel\u00e9s\u00e9re vonatkoz\u00f3 ir\u00e1nyelvek\u201d jelentik a gyakorlati munka fontos alapj\u00e1t. Az ir\u00e1nyelvek szerint a \u201ebefizet\u00e9si \u00f6sszegnek a r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1ssal kapcsolatos igazgat\u00f3s\u00e1gi hat\u00e1rozat el\u0151tti napi \u00e9rt\u00e9ken (amennyiben az el\u0151z\u0151 napon nem t\u00f6rt\u00e9nt keresked\u00e9s, akkor az el\u0151z\u0151 napt\u00f3l visszafel\u00e9 sz\u00e1m\u00edtott legk\u00f6zelebbi napi \u00e9rt\u00e9ken) kell lennie, amelynek 0,9-szerese az \u00f6sszeg\u201d. Emellett figyelembe veszik a legfeljebb hat h\u00f3napos \u00e1tlag\u00e1r 0,9-szeres\u00e9t is.<\/p>\n\n\n\n
Nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok eset\u00e9ben, mivel nincs piaci \u00e1r, a r\u00e9szv\u00e9nyek tisztess\u00e9ges piaci \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1hoz k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si m\u00f3dszereket alkalmaznak. A f\u0151bb \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si m\u00f3dszerek a k\u00f6vetkez\u0151k:<\/p>\n\n\n\n
\n- Hasonl\u00f3 \u00e1gazatok \u00f6sszehasonl\u00edt\u00f3 m\u00f3dszere: Hasonl\u00f3 t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rainak alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s, ahol az osztal\u00e9k, a nyeres\u00e9g \u00e9s a nett\u00f3 eszk\u00f6z\u00e9rt\u00e9k \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1sra ker\u00fcl. Gyakran alkalmazz\u00e1k nagy \u00e9s k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 v\u00e1llalatokn\u00e1l.<\/li>\n\n\n\n
- Nett\u00f3 eszk\u00f6z\u00e9rt\u00e9k m\u00f3dszere: A v\u00e1llalat teljes eszk\u00f6zeinek \u00e9s k\u00f6telezetts\u00e9geinek k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zet\u00e9n alapul\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s. Gyakran alkalmazz\u00e1k kisebb v\u00e1llalatokn\u00e1l vagy k\u00fcl\u00f6nleges eszk\u00f6z\u00f6kkel rendelkez\u0151 c\u00e9gekn\u00e9l.<\/li>\n\n\n\n
- Osztal\u00e9k-visszat\u00e9r\u00edt\u00e9si m\u00f3dszere: A r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e1ltal kapott osztal\u00e9k alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9rt\u00e9kel\u00e9s. Alkalmazhat\u00f3 a kisebbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e1ltal birtokolt r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9re.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Ezek az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si m\u00f3dszerek a v\u00e1llalat m\u00e9ret\u00e9t\u0151l, jelleg\u00e9t\u0151l \u00e9s az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s c\u00e9lj\u00e1t\u00f3l f\u00fcgg\u0151en v\u00e1ltoznak, \u00e9s nincs egy\u00e9rtelm\u0171, egys\u00e9ges szabv\u00e1ny. Ez\u00e9rt rendk\u00edv\u00fcl fontos, hogy a kibocs\u00e1t\u00e1si \u00e1rat objekt\u00edv dokumentumokon alapul\u00f3, egyszer\u0171en \u00e9sszer\u0171 sz\u00e1m\u00edt\u00e1si m\u00f3dszerrel hat\u00e1rozz\u00e1k meg.<\/p>\n\n\n\n
A tisztess\u00e9ges befizet\u00e9si \u00f6sszeg meg\u00edt\u00e9l\u00e9se jelent\u0151sen elt\u00e9r a t\u0151zsd\u00e9n jegyzett \u00e9s a nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok eset\u00e9ben. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatokn\u00e1l a Legfels\u0151bb B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2015. febru\u00e1r 19-i (Reiwa 3) els\u0151 kis tan\u00e1cs\u00e1nak \u00edt\u00e9lete \u00fatt\u00f6r\u0151 n\u00e9zetet fogalmazott meg. Az \u00edt\u00e9let r\u00e1mutatott, hogy a nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok r\u00e9szv\u00e9nyeinek \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9re sz\u00e1mos m\u00f3dszer l\u00e9tezik, \u00e9s nincs egy\u00e9rtelm\u0171 szabv\u00e1ny, valamint hogy a j\u00f6v\u0151beli nyeres\u00e9g \u00e9s egy\u00e9b, bizonyos m\u00e9rt\u00e9k\u0171 becsl\u00e9si elemeket tartalmaz. Ezen fel\u00fcl, ha az igazgat\u00f3s\u00e1g az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1sakor objekt\u00edv dokumentumokon alapul\u00f3, egyszer\u0171en \u00e9sszer\u0171 sz\u00e1m\u00edt\u00e1si m\u00f3dszerrel hat\u00e1rozta meg a kibocs\u00e1t\u00e1si \u00e1rat, akkor a b\u00edr\u00f3s\u00e1g nem \u00edt\u00e9lheti meg ut\u00f3lag m\u00e1s \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si m\u00f3dszerek vagy elt\u00e9r\u0151 el\u0151rejelz\u00e9sek alapj\u00e1n, hogy az \u201ek\u00fcl\u00f6n\u00f6sen kedvez\u0151 \u00f6sszeg\u201d-e, mivel ez s\u00e9rti az igazgat\u00f3k el\u0151rel\u00e1t\u00e1s\u00e1t \u00e9s nem tekinthet\u0151 hely\u00e9nval\u00f3nak.<\/p>\n\n\n\n
Ez az \u00edt\u00e9let azt jelenti, hogy nem csak a \u201emegfelel\u0151 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si \u00f6sszeg\u201d ut\u00f3lagos vitat\u00e1sa a l\u00e9nyeg, hanem az, hogy az igazgat\u00f3k milyen \u201efolyamatot\u201d k\u00f6vetnek az \u00e1r meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1ig, \u00e9s hogy a \u201ebizony\u00edt\u00e9kok alapj\u00e1nak \u00e9sszer\u0171s\u00e9ge\u201d v\u00e1lik jogi vitapontt\u00e1. Ez a meg\u00e1llap\u00edt\u00e1s hangs\u00falyozza a gyakorlati szempontb\u00f3l, hogy az igazgat\u00f3knak mennyire \u00f3vatosan kell elj\u00e1rniuk az \u00e1rk\u00e9pz\u00e9si folyamat sor\u00e1n, \u00e9s hogy az alapokat vil\u00e1gosan r\u00f6gz\u00edteni\u00fck kell. Ez k\u00f6zvetlen hat\u00e1ssal van arra, hogy a nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalatok hogyan v\u00e9gezz\u00e9k a due diligence-t a kedvez\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1sok sor\u00e1n, \u00e9s a v\u00e1llalatoknak nem csak az \u00e1rat kell meghat\u00e1rozniuk, hanem r\u00e9szletes \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si jelent\u00e9seket \u00e9s az igazgat\u00f3s\u00e1gi megbesz\u00e9l\u00e9sek jegyz\u0151k\u00f6nyveit is el\u0151 kell k\u00e9sz\u00edteni\u00fck annak bizony\u00edt\u00e1s\u00e1ra, hogy az \u00e1r \u201eegyszer\u0171en \u00e9sszer\u0171\u201d. Ez elengedhetetlen a j\u00f6v\u0151beli jogi vit\u00e1k kock\u00e1zat\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>A kedvez\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1sra vonatkoz\u00f3 f\u0151bb jap\u00e1n b\u00edr\u00f3s\u00e1gi d\u00f6nt\u00e9sek elemz\u00e9se<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>A nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett t\u00e1rsas\u00e1gok kedvezm\u00e9nyes \u00e1rfolyamon t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00faj r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1r\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 legfels\u0151bb b\u00edr\u00f3s\u00e1gi precedens: A Legfels\u0151bb B\u00edr\u00f3s\u00e1g (2015) febru\u00e1r 19-i, els\u0151 kis tan\u00e1cs\u00e1nak \u00edt\u00e9lete<\/span><\/h3>\n\n\n\nEz az \u00edt\u00e9let egy olyan esettel foglalkozik, amelyben egy nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett t\u00e1rsas\u00e1g \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1tott ki, \u00e9s vita t\u00e1rgya volt, hogy a befizetett \u00f6sszeg “k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen kedvez\u0151” \u00e1rnak min\u0151s\u00fcl-e. Az als\u00f3bb fokon elj\u00e1r\u00f3 b\u00edr\u00f3s\u00e1gok \u00fagy \u00edt\u00e9lt\u00e9k meg, hogy a b\u00edr\u00f3s\u00e1g \u00e1ltal meghat\u00e1rozott tisztess\u00e9ges \u00e9rt\u00e9k \u00e9s a kibocs\u00e1t\u00e1si \u00e1r k\u00f6z\u00f6tt jelent\u0151s elt\u00e9r\u00e9s van, ez\u00e9rt kedvezm\u00e9nyes \u00e1rfolyamon t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kibocs\u00e1t\u00e1snak min\u0151s\u00edtett\u00e9k.<\/p>\n\n\n\n
Azban a Legfels\u0151bb B\u00edr\u00f3s\u00e1g meg\u00e1llap\u00edtotta, hogy a nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett t\u00e1rsas\u00e1gok r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam\u00e1nak meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1ra sz\u00e1mos m\u00f3dszer l\u00e9tezik, \u00e9s nincs egy\u00e9rtelm\u0171 szabv\u00e1ny, tov\u00e1bb\u00e1 a j\u00f6v\u0151beli nyeres\u00e9ghez hasonl\u00f3 sz\u00e9les k\u00f6r\u0171 meg\u00edt\u00e9l\u00e9si elemeket is figyelembe kell venni. Ezen fel\u00fcl, annak ellen\u00e9re, hogy a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1g az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1sakor “objekt\u00edv adatokon alapul\u00f3, egyszer\u0171en \u00e9sszer\u0171 sz\u00e1m\u00edt\u00e1si m\u00f3dszert” alkalmazott a kibocs\u00e1t\u00e1si \u00e1r meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1ra, a b\u00edr\u00f3s\u00e1g nem \u00edt\u00e9lheti meg ut\u00f3lag m\u00e1s \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si m\u00f3dszerek vagy elt\u00e9r\u0151 el\u0151rejelz\u00e9si \u00e9rt\u00e9kek felhaszn\u00e1l\u00e1s\u00e1val, hogy az \u00e1r “k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen kedvez\u0151” volt-e, mivel ez s\u00e9rti a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1g el\u0151rel\u00e1t\u00e1s\u00e1nak lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t, \u00e9s nem tekinthet\u0151 helyt\u00e1ll\u00f3nak.<\/p>\n\n\n\n
Ez az \u00edt\u00e9let er\u0151teljesen r\u00e1mutat arra, hogy a nem t\u0151zsd\u00e9n jegyzett t\u00e1rsas\u00e1gok \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1sakor a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1gnak milyen fontos a tisztess\u00e9ges \u00e9rt\u00e9k meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1nak folyamata \u00e9s az ahhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 objekt\u00edv adatok. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9ppen a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra n\u0151tt az ig\u00e9ny arra, hogy felk\u00e9sz\u00fcljenek az \u00e1rk\u00e9pz\u00e9s \u00e9sszer\u0171s\u00e9g\u00e9nek ut\u00f3lagos magyar\u00e1zat\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Egy jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben tisztess\u00e9gtelen m\u00f3dszerrel t\u00f6rt\u00e9nt kibocs\u00e1t\u00e1s esete: A Kyotoi Ker\u00fcleti B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2018. m\u00e1rcius 28-i d\u00f6nt\u00e9se (Az Amita Holdings \u00fcgy)<\/span><\/h3>\n\n\n\nEbben az esetben egy olyan helyzet \u00e1llt el\u0151, ahol egy r\u00e9szv\u00e9nyes, aki a t\u00e1rsas\u00e1g t\u00f6bb mint 25%-os r\u00e9szv\u00e9nytulajdonos\u00e1v\u00e1 v\u00e1lt, \u00e9s a t\u00e1rsas\u00e1g k\u00f6z\u00f6tt ellent\u00e9t alakult ki, mik\u00f6zben a t\u00e1rsas\u00e1g p\u00e9nz\u00fcgyi forr\u00e1sok bevon\u00e1sa c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l harmadik f\u00e9l r\u00e9sz\u00e9re t\u00f6rt\u00e9n\u0151 \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1t k\u00eds\u00e9relte meg, \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyes ezt megpr\u00f3b\u00e1lta megakad\u00e1lyozni.<\/p>\n\n\n\n
A b\u00edr\u00f3s\u00e1g meg\u00e1llap\u00edtotta, hogy az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak f\u0151 c\u00e9lja a jelenlegi vezet\u0151k uralm\u00e1nak fenntart\u00e1sa volt. Annak ellen\u00e9re, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1t megszerezt\u00e9k, a kibocs\u00e1t\u00e1s indokainak \u00e9s egy\u00e9b r\u00e9szleteinek el\u00e9gtelen magyar\u00e1zata miatt a b\u00edr\u00f3s\u00e1g \u00fagy \u00edt\u00e9lte meg, hogy a kibocs\u00e1t\u00e1s “jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben tisztess\u00e9gtelen m\u00f3dszerrel” t\u00f6rt\u00e9nt, \u00e9s helyt adott a r\u00e9szv\u00e9nyes meg\u00e1ll\u00edt\u00e1si k\u00e9relm\u00e9nek.<\/p>\n\n\n\n
Ez a d\u00f6nt\u00e9s vil\u00e1gosan jelezte, hogy m\u00e9g ha form\u00e1lisan meg is szerezt\u00e9k a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1t, ha a kibocs\u00e1t\u00e1s val\u00f3di c\u00e9lja az indokolatlan uralom fenntart\u00e1sa, vagy ha a r\u00e9szv\u00e9nyesek t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1sa el\u00e9gtelen, akkor az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1sa t\u00f6rv\u00e9nytelennek min\u0151s\u00fclhet. Ez hangs\u00falyozza a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1gi tagok sz\u00e1m\u00e1ra, hogy vil\u00e1gosan hat\u00e1rozz\u00e1k meg az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak c\u00e9lj\u00e1t, \u00e9s teljes\u00edts\u00e9k az inform\u00e1ci\u00f3szolg\u00e1ltat\u00e1si \u00e9s magyar\u00e1zati k\u00f6telezetts\u00e9geiket a r\u00e9szv\u00e9nyesek fel\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Ad\u00f3z\u00e1s a kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s eset\u00e9n: a Legfels\u0151bb B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2017. febru\u00e1ri 24-i (Heisei 29) d\u00f6nt\u00e9se (a Shin-Kobe Trading esete) \u00e9s a Toki\u00f3i Fellebbviteli B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2010. december 15-i \u00edt\u00e9lete<\/span><\/h3>\n\n\n\nA Shin-Kobe Trading esete arr\u00f3l sz\u00f3l, hogy a Shin-Kobe Trading \u00e1ltal egy thaif\u00f6ldi le\u00e1nyv\u00e1llalat t\u0151keemel\u00e9se sor\u00e1n szerzett r\u00e9szv\u00e9nyeket a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3t\u00f6rv\u00e9ny \u00e9rtelm\u00e9ben kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s\u00fa r\u00e9szv\u00e9nyeknek min\u0151s\u00edtett\u00e9k, \u00e9s ez alapj\u00e1n aj\u00e1nd\u00e9koz\u00e1si nyeres\u00e9gad\u00f3t vetettek ki r\u00e1juk.<\/p>\n\n\n\n
A Legfels\u0151bb B\u00edr\u00f3s\u00e1g elutas\u00edtotta a Shin-Kobe Trading fel\u00fclvizsg\u00e1lati k\u00e9relm\u00e9t, \u00edgy a v\u00e1llalat veres\u00e9ge joger\u0151re emelkedett. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9nt fenntartott\u00e1k azt az \u00edt\u00e9letet, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyek piaci \u00e9rt\u00e9ke \u00e9s a befizetett \u00f6sszeg k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zet a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3t\u00f6rv\u00e9ny 22. cikk (2) bekezd\u00e9s\u00e9ben meghat\u00e1rozott “nyeres\u00e9g \u00f6sszeg\u00e9t” k\u00e9pezi, \u00e9s aj\u00e1nd\u00e9koz\u00e1si nyeres\u00e9gk\u00e9nt ad\u00f3ztatj\u00e1k. Ez az \u00edt\u00e9let azt mutatja, hogy ha egy anyav\u00e1llalat k\u00fclf\u00f6ldi le\u00e1nyv\u00e1llalat\u00e1n\u00e1l, ahol k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u00e9si korl\u00e1toz\u00e1sok vannak, n\u00e9v\u00e9rt\u00e9ken vesz r\u00e9szt a t\u0151keemel\u00e9sben, akkor fenn\u00e1ll a kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s ad\u00f3ztat\u00e1s\u00e1nak lehet\u0151s\u00e9ge.<\/p>\n\n\n\n
A Toki\u00f3i Fellebbviteli B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2010. december 15-i \u00edt\u00e9lete szint\u00e9n a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00faj kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1n\u00e1l az \u00e1tvev\u0151 ad\u00f3z\u00e1si k\u00f6telezetts\u00e9g\u00e9t vizsg\u00e1lta, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen azt, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyek piaci \u00e9rt\u00e9ke \u00e9s a befizetett \u00f6sszeg k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zet k\u00e9pezi-e a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3t\u00f6rv\u00e9ny \u00e9rtelm\u00e9ben a “nyeres\u00e9g \u00f6sszeg\u00e9t”.<\/p>\n\n\n\n
Ezek az \u00edt\u00e9letek azt mutatj\u00e1k, hogy a kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s nem csak a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi jog k\u00e9rd\u00e9se, hanem jelent\u0151s hat\u00e1ssal van a jap\u00e1n ad\u00f3jogra (t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3t\u00f6rv\u00e9ny) is. M\u00e9g ha a t\u00e1rsas\u00e1gi jogi elj\u00e1r\u00e1sok megfelel\u0151ek is voltak, az ad\u00f3hat\u00f3s\u00e1gok azonos\u00edthatj\u00e1k \u00e9s ad\u00f3ztathatj\u00e1k a r\u00e9szv\u00e9nyek piaci \u00e9rt\u00e9ke \u00e9s a befizetett \u00f6sszeg k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zetet “aj\u00e1nd\u00e9koz\u00e1si nyeres\u00e9gk\u00e9nt”. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos, hogy ez a probl\u00e9ma akkor v\u00e1lik nyilv\u00e1nval\u00f3v\u00e1, amikor k\u00fclf\u00f6ldi le\u00e1nyv\u00e1llalatokn\u00e1l t\u0151keemel\u00e9st hajtanak v\u00e9gre, ahol k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u00e9si korl\u00e1toz\u00e1sok vannak. Ez arra utal, hogy a t\u00e1rsas\u00e1gi jog szerinti “kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s” meg\u00edt\u00e9l\u00e9si szempontjai \u00e9s az ad\u00f3jog szerinti “kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s” meg\u00edt\u00e9l\u00e9si szempontjai (k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a piaci \u00e9rt\u00e9k meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1nak m\u00f3dszere) nem felt\u00e9tlen\u00fcl egyeznek meg. Ez\u00e9rt a nemzetk\u00f6zi tranzakci\u00f3k sor\u00e1n nem csak a t\u00e1rsas\u00e1gi jogi elj\u00e1r\u00e1sok jogszer\u0171s\u00e9g\u00e9t kell figyelembe venni, hanem az ad\u00f3z\u00e1si kock\u00e1zatokat is alaposan meg kell vizsg\u00e1lni. A t\u00e1rsas\u00e1gi jog szerinti jogszer\u0171 kedvezm\u00e9nyes kibocs\u00e1t\u00e1s eset\u00e9n is el\u0151fordulhat, hogy az ad\u00f3z\u00e1si kock\u00e1zatok figyelmen k\u00edv\u00fcl hagy\u00e1sa v\u00e1ratlanul magas ad\u00f3terhet eredm\u00e9nyez. Ez er\u0151sen arra utal, hogy a v\u00e1llalatoknak a finansz\u00edroz\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1k kidolgoz\u00e1sa sor\u00e1n a jogi \u00e9s ad\u00f3z\u00e1si szak\u00e9rt\u0151kkel egy\u00fcttm\u0171k\u00f6dve kell \u00e1tfog\u00f3 tan\u00e1csad\u00e1st k\u00e9rni\u00fck.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>A jap\u00e1n jog szerinti el\u0151ny\u00f6s kibocs\u00e1t\u00e1s jogi felel\u0151ss\u00e9ge \u00e9s orvosl\u00e1si lehet\u0151s\u00e9gei<\/span><\/h2>\n\n\n\nAmennyiben el\u0151ny\u00f6s kibocs\u00e1t\u00e1s t\u00f6rt\u00e9nik megfelel\u0151 jogi alap n\u00e9lk\u00fcl, a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi jog t\u00f6bbf\u00e9le jogi felel\u0151ss\u00e9get \u00e9s orvosl\u00e1si lehet\u0151s\u00e9get hat\u00e1roz meg. Ezek c\u00e9lja a r\u00e9szv\u00e9nyesek v\u00e9delm\u00e9nek \u00e9s a t\u00e1rsas\u00e1gi szervezet stabilit\u00e1s\u00e1nak egyens\u00faly\u00e1nak megteremt\u00e9se.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>A vezet\u0151 tiszts\u00e9gvisel\u0151k k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9si felel\u0151ss\u00e9ge a t\u00e1rsas\u00e1g fel\u00e9<\/span><\/h3>\n\n\n\nAmennyiben a vezet\u0151 tiszts\u00e9gvisel\u0151k elmulasztj\u00e1k k\u00f6teless\u00e9geiket \u00e9s ezzel k\u00e1rt okoznak a t\u00e1rsas\u00e1gnak, k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9si felel\u0151ss\u00e9ggel tartoznak a t\u00e1rsas\u00e1g fel\u00e9 (a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny 423. cikk (1) bekezd\u00e9se). Ha p\u00e9ld\u00e1ul a vezet\u0151 tiszts\u00e9gvisel\u0151k a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozata n\u00e9lk\u00fcl kedvez\u0151 \u00e1ron bocs\u00e1tanak ki \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyeket, akkor a t\u00e1rsas\u00e1g fel\u00e9 felel\u0151ss\u00e9ggel tartozhatnak a tisztess\u00e9ges befizet\u00e9si \u00f6sszeg \u00e9s a felk\u00edn\u00e1lt r\u00e9szv\u00e9nyek befizet\u00e9si \u00e1ra k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zet\u00e9rt. Emellett azok a r\u00e9szv\u00e9nyesek is, akik jelent\u0151sen tisztess\u00e9gtelen befizet\u00e9si \u00f6sszeggel veszik \u00e1t a felk\u00edn\u00e1lt r\u00e9szv\u00e9nyeket, k\u00f6telesek lehetnek a tisztess\u00e9ges befizet\u00e9si \u00f6sszeg \u00e9s a befizetett \u00f6sszeg k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zet megfizet\u00e9s\u00e9re.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak megakad\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1ra ir\u00e1nyul\u00f3 k\u00e9relem<\/span><\/h3>\n\n\n\nAmennyiben az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1lya m\u00e9g nem keletkezett meg, a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00e9relmezhetik a t\u00e1rsas\u00e1gt\u00f3l, hogy az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1t hagyj\u00e1k abba, ha az jogszab\u00e1lyba vagy alapszab\u00e1lyba \u00fctk\u00f6zik, vagy ha az jelent\u0151sen tisztess\u00e9gtelen m\u00f3don t\u00f6rt\u00e9nik (a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny 210. cikke). Ez a k\u00e9relem megel\u0151z\u0151 jelleg\u0171 orvosl\u00e1si lehet\u0151s\u00e9gk\u00e9nt m\u0171k\u00f6dik, amelynek c\u00e9lja az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak jogelleness\u00e9g\u00e9nek vagy tisztess\u00e9gtelens\u00e9g\u00e9nek korrekci\u00f3ja a v\u00e9grehajt\u00e1s el\u0151tt. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a nem nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok eset\u00e9ben fontos ez a v\u00e9delmi lehet\u0151s\u00e9g, mivel ott nincs \u00e9rtes\u00edt\u00e9si vagy k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli k\u00f6telezetts\u00e9g a r\u00e9szv\u00e9nyesek fel\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9g\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 kereset<\/span><\/h3>\n\n\n\nHa az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1lya m\u00e1r l\u00e9trej\u00f6tt, az \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9g \u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1hoz “az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9g\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 keresetet” kell beny\u00fajtani (a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny 828. cikk (1) bekezd\u00e9s\u00e9nek 2. pontja). Ennek a keresetnek szigor\u00fa bead\u00e1si hat\u00e1rideje van: nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok eset\u00e9ben a r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1lyba l\u00e9p\u00e9s\u00e9t\u0151l sz\u00e1m\u00edtott 6 h\u00f3napon bel\u00fcl, nem nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok eset\u00e9ben pedig 1 \u00e9ven bel\u00fcl (a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny 828. cikk (1) bekezd\u00e9s\u00e9nek 2. pontja). Ez a hat\u00e1rid\u0151 az\u00e9rt van meghat\u00e1rozva, hogy megv\u00e9dje a kibocs\u00e1t\u00e1s ut\u00e1n kialakul\u00f3 sz\u00e1mos jogviszony stabilit\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n
Az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9g\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 keresetet csak akkor fogadj\u00e1k el, ha a kibocs\u00e1t\u00e1si elj\u00e1r\u00e1sban “s\u00falyos hib\u00e1k” vannak. Ilyen lehet p\u00e9ld\u00e1ul a kibocs\u00e1t\u00e1si keret t\u00fall\u00e9p\u00e9se, az alapszab\u00e1lyban nem szerepl\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyfajt\u00e1k kibocs\u00e1t\u00e1sa, \u00e9s k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a nem nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok eset\u00e9ben a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1nak hi\u00e1nya. A nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gokn\u00e1l a vezet\u0151s\u00e9g hat\u00e1rozat\u00e1nak hi\u00e1ny\u00e1t, ha azt a k\u00e9pvisel\u0151 vezet\u0151 tiszts\u00e9gvisel\u0151 hajtotta v\u00e9gre, nem tekintik \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9gi oknak, erre vonatkoz\u00f3an vannak b\u00edr\u00f3s\u00e1gi d\u00f6nt\u00e9sek is (a Legfels\u0151bb B\u00edr\u00f3s\u00e1g 1961. m\u00e1rcius 31-i d\u00f6nt\u00e9se, a Toki\u00f3i Ker\u00fcleti B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2008. okt\u00f3ber 29-i d\u00f6nt\u00e9se). Azonban a Toki\u00f3i Fellebbviteli B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2020. j\u00falius 15-i d\u00f6nt\u00e9s\u00e9ben kimondta, hogy a r\u00e9gi kereskedelmi t\u00f6rv\u00e9ny alatti d\u00f6nt\u00e9sek nem alkalmazhat\u00f3k a jelenlegi t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny al\u00e1 tartoz\u00f3 esetekre, \u00e9s a jelenlegi t\u00f6rv\u00e9ny szellem\u00e9ben, amely a nem nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1gok megl\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyeseinek \u00e9rdekeit helyezi el\u0151t\u00e9rbe, a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s hat\u00e1rozat\u00e1nak hi\u00e1nya \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9gi oknak min\u0151s\u00fcl. Az \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9gi \u00edt\u00e9let hat\u00e1lya harmadik felekre is kiterjed, de csak a j\u00f6v\u0151re n\u00e9zve van hat\u00e1lyos, visszamen\u0151leges hat\u00e1lya nincs (a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny 838. \u00e9s 839. cikke).<\/p>\n\n\n\n
Ezek a jogorvoslati lehet\u0151s\u00e9gek nem csup\u00e1n egym\u00e1s mellett l\u00e9teznek, hanem k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 c\u00e9lokat \u00e9s funkci\u00f3kat bet\u00f6lt\u0151 hierarchikus rendszert alkotnak. A megakad\u00e1lyoz\u00e1sra ir\u00e1nyul\u00f3 k\u00e9relem megel\u0151z\u0151 jelleg\u0171, az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9g\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 kereset a jogi stabilit\u00e1s meg\u0151rz\u00e9se mellett a s\u00falyos jogelleness\u00e9gek korrig\u00e1l\u00e1s\u00e1ra szolg\u00e1l\u00f3 v\u00e9gs\u0151 eszk\u00f6z, m\u00edg a vezet\u0151 tiszts\u00e9gvisel\u0151k felel\u0151ss\u00e9ge a jogellenes cselekm\u00e9nyek elk\u00f6vet\u0151inek megb\u00fcntet\u00e9s\u00e9t \u00e9s a t\u00e1rsas\u00e1g k\u00e1rp\u00f3tl\u00e1s\u00e1t c\u00e9lozza. Ez a hierarchia azt sugallja, hogy a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi jog hogyan igyekszik egyens\u00falyt teremteni a v\u00e1llalati tev\u00e9kenys\u00e9g stabilit\u00e1sa \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesek v\u00e9delme k\u00f6z\u00f6tt. Ez a rendszer hangs\u00falyozza a t\u00e1rsas\u00e1gok sz\u00e1m\u00e1ra az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak tervez\u00e9si szakasz\u00e1t\u00f3l kezdve a jogi kock\u00e1zatok alapos \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9nek \u00e9s a megfelel\u0151 elj\u00e1r\u00e1sok betart\u00e1s\u00e1nak fontoss\u00e1g\u00e1t. A r\u00e9szv\u00e9nyesek sz\u00e1m\u00e1ra pedig azt sugallja, hogy a jogok gyakorl\u00e1s\u00e1nak id\u0151z\u00edt\u00e9se \u00e9s a v\u00e1lasztott eszk\u00f6z\u00f6k jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehetnek a v\u00e9geredm\u00e9nyre.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>\u00d6sszefoglal\u00f3: A Monolith Jog\u00fcgyv\u00e9di Iroda szak\u00e9rtelme \u00e9s t\u00e1mogat\u00f3 rendszere<\/span><\/h2>\n\n\n\nA jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi jogban az el\u0151ny\u00f6s kibocs\u00e1t\u00e1s fontos eszk\u00f6z a v\u00e1llalatok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1hoz, ugyanakkor rendk\u00edv\u00fcl \u00f6sszetett jogi kih\u00edv\u00e1sokat rejt mag\u00e1ban a meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1t\u00f3l, a d\u00f6nt\u00e9shozatali elj\u00e1r\u00e1sokon \u00e1t, a tisztess\u00e9ges \u00e9rt\u00e9k meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9ig, eg\u00e9szen a kapcsol\u00f3d\u00f3 jogi felel\u0151ss\u00e9gig. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a megl\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e9rdekeinek v\u00e9delme \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesi egyenl\u0151s\u00e9g elve szempontj\u00e1b\u00f3l a jogszer\u0171s\u00e9g\u00e9t mindig szigor\u00faan megk\u00e9rd\u0151jelezik. A nem megfelel\u0151 elj\u00e1r\u00e1sok \u00e9s c\u00e9lok jogi vit\u00e1khoz, k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9si felel\u0151ss\u00e9ghez, s\u0151t az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyek kibocs\u00e1t\u00e1s\u00e1nak \u00e9rv\u00e9nytelens\u00e9g\u00e9hez vezethetnek.<\/p>\n\n\n\n
A Monolith Jog\u00fcgyv\u00e9di Iroda rendelkezik sz\u00e9lesk\u00f6r\u0171 tapasztalattal \u00e9s m\u00e9ly szak\u00e9rtelemmel a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi jog ter\u00fclet\u00e9n, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s \u00e9s az el\u0151ny\u00f6s kibocs\u00e1t\u00e1s \u00fcgyeiben, sz\u00e1mos belf\u00f6ldi \u00fcgyf\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra. Nyilv\u00e1nos \u00e9s mag\u00e1nv\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra egyar\u00e1nt ny\u00fajtunk gyakorlatias tan\u00e1csokat a finansz\u00edroz\u00e1s, M&A, v\u00e1llalat\u00f6r\u00f6kl\u00e9s \u00e9s egy\u00e9b ter\u00fcleteken, mik\u00f6zben minimaliz\u00e1ljuk a jogi kock\u00e1zatokat \u00e9s maxim\u00e1lisan t\u00e1mogatjuk \u00fcgyfeleink \u00fczleti strat\u00e9gi\u00e1it.<\/p>\n\n\n\n
Irod\u00e1nkban t\u00f6bb olyan \u00fcgyv\u00e9d is dolgozik, akik rendelkeznek k\u00fclf\u00f6ldi jogi k\u00e9pes\u00edt\u00e9ssel \u00e9s angol nyelvtud\u00e1ssal, \u00edgy k\u00e9pesek vagyunk magas szint\u0171 t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajtani mind a jap\u00e1n, mind az angol nyelven. A jap\u00e1n bonyolult t\u00e1rsas\u00e1gi jog\u00e1val \u00e9s kereskedelmi szok\u00e1saival kapcsolatos k\u00e9rd\u00e9sekre \u00e9s aggodalmakra adunk pontos \u00e9s \u00e9rthet\u0151 magyar\u00e1zatokat k\u00fclf\u00f6ldi \u00fcgyfeleink sz\u00e1m\u00e1ra, hogy biztons\u00e1gban \u00e9rezhess\u00e9k magukat jogi strat\u00e9gi\u00e1juk kidolgoz\u00e1sa sor\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
A jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi jogban az “el\u0151ny\u00f6s kibocs\u00e1t\u00e1s” (\u6709\u5229\u767a\u884c) fogalma rendk\u00edv\u00fcl fontos k\u00e9rd\u00e9s a v\u00e1llalatok finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ban \u00e9s t\u0151kepolitik\u00e1j\u00e1ban. Ez arra utal, hogy \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1tanak k […]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":66311,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,98],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66070"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=66070"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66070\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":66312,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66070\/revisions\/66312"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/66311"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=66070"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=66070"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=66070"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}