<\/span><\/h2>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s jogi kereteinek \u00e9s gyakorlati alkalmaz\u00e1si ter\u00fcleteinek meg\u00e9rt\u00e9se rendk\u00edv\u00fcl fontos a megfelel\u0151 szervezeti \u00e1talak\u00edt\u00e1si m\u00f3dszer kiv\u00e1laszt\u00e1s\u00e1hoz Jap\u00e1nban. A legl\u00e9nyegesebb k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g a k\u00e9t rendszer k\u00f6z\u00f6tt az, hogy a teljes anyav\u00e1llalat egy m\u00e1r megl\u00e9v\u0151 c\u00e9g vagy egy \u00fajonnan alap\u00edtott v\u00e1llalat-e, \u00e9s ebb\u0151l a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gb\u0151l sz\u00e1mos fontos elt\u00e9r\u00e9s ad\u00f3dik.<\/p>\n\n\n\n
El\u0151sz\u00f6r is, az elj\u00e1r\u00e1s alapj\u00e1ul szolg\u00e1l\u00f3 dokumentumok k\u00fcl\u00f6nb\u00f6znek. Amint azt kor\u00e1bban eml\u00edtett\u00fck, a r\u00e9szv\u00e9nycsere a felek k\u00f6z\u00f6tti meg\u00e1llapod\u00e1st r\u00f6gz\u00edt\u0151 “r\u00e9szv\u00e9nycsere szerz\u0151d\u00e9s” alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9nik, m\u00edg a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s az \u00faj v\u00e1llalat alap\u00edt\u00e1s\u00e1nak tervrajz\u00e1t jelent\u0151 “r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si terv” alapj\u00e1n val\u00f3sul meg.<\/p>\n\n\n\n
Tov\u00e1bb\u00e1, a szervezeti \u00e1talak\u00edt\u00e1s hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s\u00e9nek id\u0151z\u00edt\u00e9se is elt\u00e9r\u0151. A r\u00e9szv\u00e9nycsere hat\u00e1lya a r\u00e9szv\u00e9nycsere szerz\u0151d\u00e9sben a felek \u00e1ltal meghat\u00e1rozott “hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napj\u00e1n” l\u00e9p \u00e9letbe. Ezzel szemben a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s hat\u00e1lya az \u00fajonnan alap\u00edtott teljes anyav\u00e1llalat alap\u00edt\u00e1s\u00e1nak bejegyz\u00e9se napj\u00e1n l\u00e9p \u00e9letbe. Emiatt a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s eset\u00e9ben nem lehet el\u0151re meghat\u00e1rozott d\u00e1tumot szerz\u0151d\u00e9sben r\u00f6gz\u00edteni a hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napjak\u00e9nt.<\/p>\n\n\n\n
Ezekb\u0151l a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gekb\u0151l ad\u00f3d\u00f3an a k\u00e9t rendszer f\u0151 felhaszn\u00e1l\u00e1si c\u00e9ljai is vil\u00e1gosan elk\u00fcl\u00f6n\u00fclnek. A r\u00e9szv\u00e9nycsere \u00e1ltal\u00e1ban arra szolg\u00e1l, hogy egy megl\u00e9v\u0151 v\u00e1llalat m\u00e1s c\u00e9get felv\u00e1s\u00e1roljon M&A keret\u00e9ben, vagy hogy egy m\u00e1r l\u00e9tez\u0151 v\u00e1llalatcsoporton bel\u00fcl egy le\u00e1nyv\u00e1llalatot 100%-os ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s al\u00e1 vonjanak. M\u00e1sr\u00e9szt a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s alkalmas m\u00f3dszer egy holdingt\u00e1rsas\u00e1g \u00faj alap\u00edt\u00e1s\u00e1ra, amely a csoport eg\u00e9sz\u00e9nek \u00fczleti strat\u00e9gi\u00e1j\u00e1t ir\u00e1ny\u00edtja, vagy amikor t\u00f6bb v\u00e1llalat egyenrang\u00fa felekk\u00e9nt hajt v\u00e9gre \u00fczleti integr\u00e1ci\u00f3t.<\/p>\n\n\n\n
Az al\u00e1bbi t\u00e1bl\u00e1zat \u00f6sszefoglalja ezeket a f\u0151bb k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9geket.<\/p>\n\n\n\nJellemz\u0151k<\/td> R\u00e9szv\u00e9nycsere<\/td> R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s<\/td><\/tr><\/thead> Anyav\u00e1llalat jellege<\/td> M\u00e1r megl\u00e9v\u0151 v\u00e1llalat<\/td> \u00dajonnan alap\u00edtott v\u00e1llalat<\/td><\/tr> Alapdokumentum<\/td> R\u00e9szv\u00e9nycsere szerz\u0151d\u00e9s<\/td> R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si terv<\/td><\/tr> Hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s id\u0151pontja<\/td> A szerz\u0151d\u00e9sben meghat\u00e1rozott hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napja<\/td> Az \u00faj v\u00e1llalat alap\u00edt\u00e1s\u00e1nak bejegyz\u00e9si napja<\/td><\/tr> F\u0151 felhaszn\u00e1l\u00e1si c\u00e9lok<\/td> M&A, megl\u00e9v\u0151 csoporton bel\u00fcli teljes le\u00e1nyv\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1l\u00e1s<\/td> Holdingt\u00e1rsas\u00e1g alap\u00edt\u00e1sa, t\u00f6bb v\u00e1llalat \u00fczleti integr\u00e1ci\u00f3ja<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>R\u00e9szv\u00e9nycsere elj\u00e1r\u00e1sa<\/span><\/h2>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere elj\u00e1r\u00e1sa a Jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9nyben (2005) meghat\u00e1rozott t\u00f6bb szakaszon kereszt\u00fcl zajlik. Szigor\u00fa k\u00f6vetelm\u00e9nyeket alkalmaznak a r\u00e9szv\u00e9nyesek, hitelez\u0151k \u00e9s m\u00e1s \u00e9rintett felek v\u00e9delme \u00e9rdek\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>R\u00e9szv\u00e9nycsere-szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9se Jap\u00e1nban<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere folyamata azzal kezd\u0151dik, hogy a teljes anyav\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1l\u00f3 c\u00e9g \u00e9s a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1l\u00f3 c\u00e9g k\u00f6z\u00f6tt megk\u00f6tik a “r\u00e9szv\u00e9nycsere-szerz\u0151d\u00e9st”. Ennek a szerz\u0151d\u00e9snek a megk\u00f6t\u00e9se \u00e1ltal\u00e1ban mindk\u00e9t v\u00e1llalat igazgat\u00f3tan\u00e1cs\u00e1nak j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s\u00e1t ig\u00e9nyli. A Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny (2005) 768. cikk\u00e9nek 1. bekezd\u00e9se meghat\u00e1rozza azokat a t\u00e9teleket (t\u00f6rv\u00e9nyben el\u0151\u00edrt tartalmi elemeket), amelyeket a r\u00e9szv\u00e9nycsere-szerz\u0151d\u00e9snek tartalmaznia kell, \u00e9s amelyek hi\u00e1ny\u00e1ban a szerz\u0151d\u00e9s \u00e9rv\u00e9nytelen. A f\u0151bb t\u00f6rv\u00e9nyben el\u0151\u00edrt tartalmi elemek a k\u00f6vetkez\u0151k:<\/p>\n\n\n\n
\nA teljes anyav\u00e1llalat \u00e9s a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat c\u00e9gneve \u00e9s c\u00edme<\/li>\n\n\n\n A teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeseinek ny\u00fajtand\u00f3 ellenszolg\u00e1ltat\u00e1sra vonatkoz\u00f3 t\u00e9telek (p\u00e9ld\u00e1ul az anyav\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeinek sz\u00e1ma \u00e9s annak sz\u00e1m\u00edt\u00e1si m\u00f3dja, p\u00e9nz, k\u00f6tv\u00e9nyek, \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyjegyz\u00e9si jogok stb.)<\/li>\n\n\n\n Az ellenszolg\u00e1ltat\u00e1s kioszt\u00e1s\u00e1ra vonatkoz\u00f3 t\u00e9telek<\/li>\n\n\n\n Ha a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyjegyz\u00e9si jogokat bocs\u00e1t ki, az \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyjegyz\u00e9si jogok \u00e1truh\u00e1z\u00e1s\u00e1nak felt\u00e9telei az anyav\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyjegyz\u00e9si jogainak \u00e1truh\u00e1z\u00e1sakor<\/li>\n\n\n\n A r\u00e9szv\u00e9nycsere hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s\u00e9nek napja (hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napja)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<\/span>El\u0151zetes k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tel \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sa Jap\u00e1nban<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere-szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9se ut\u00e1n mindk\u00e9t v\u00e1llalatnak biztos\u00edtania kell a r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e9s hitelez\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra a r\u00e9szv\u00e9nycsere tartalm\u00e1nak megvizsg\u00e1l\u00e1s\u00e1hoz sz\u00fcks\u00e9ges inform\u00e1ci\u00f3kat. A Jap\u00e1n c\u00e9gjog 782. cikke (teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat) \u00e9s 794. cikke (teljes anyav\u00e1llalat) alapj\u00e1n a t\u00f6rv\u00e9ny \u00e1ltal el\u0151\u00edrt t\u00e9teleket tartalmaz\u00f3 “el\u0151zetes k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli dokumentumokat” a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s el\u0151tt k\u00e9t h\u00e9ttel, vagy m\u00e1s meghat\u00e1rozott napt\u00f3l kezdve a sz\u00e9khelyen el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 kell tenni. Az el\u0151zetes k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli dokumentumok konkr\u00e9t tartalm\u00e1t a Jap\u00e1n c\u00e9gjog v\u00e9grehajt\u00e1si rendelete (p\u00e9ld\u00e1ul a 184. cikk) r\u00e9szletezi, \u00e9s tartalmazza a r\u00e9szv\u00e9nycsere-szerz\u0151d\u00e9s tartalm\u00e1t \u00e9s az ellenszolg\u00e1ltat\u00e1s m\u00e9lt\u00e1nyoss\u00e1g\u00e1val kapcsolatos t\u00e9teleket is.<\/p>\n\n\n\n
A r\u00e9szv\u00e9nycsere hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s\u00e9nek napja el\u0151tt a teljes anyav\u00e1llalat \u00e9s a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9n is meg kell szerezni a “k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat” \u00e1ltali j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1st. A k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat, alapvet\u0151en, olyan meger\u0151s\u00edtett hat\u00e1rozati k\u00f6vetelm\u00e9ny, amelyhez sz\u00fcks\u00e9ges, hogy a szavazati joggal rendelkez\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek t\u00f6bbs\u00e9ge jelen legyen, \u00e9s a jelenl\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek szavazati jog\u00e1nak legal\u00e1bb k\u00e9tharmada t\u00e1mogassa azt (Jap\u00e1n c\u00e9gjog 309. cikk 2. bekezd\u00e9s 12. pont).<\/p>\n\n\n\n
<\/span>A Jap\u00e1n R\u00e9szv\u00e9nyesek R\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si Ig\u00e9nye<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere t\u00f6bbs\u00e9gi szavaz\u00e1ssal ker\u00fcl eld\u00f6nt\u00e9sre, de a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny elismeri a “r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si ig\u00e9nyt” az ellenz\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e9rdekeinek v\u00e9delme \u00e9rdek\u00e9ben. Ez a jog lehet\u0151v\u00e9 teszi, hogy a r\u00e9szv\u00e9nycsere ellenz\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00e9rj\u00e9k saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nyeik “m\u00e9lt\u00e1nyos \u00e1ron” t\u00f6rt\u00e9n\u0151 visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t a t\u00e1rsas\u00e1gt\u00f3l (Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 785. cikk) <\/sup>. E jog gyakorl\u00e1s\u00e1hoz a r\u00e9szv\u00e9nyesnek a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s el\u0151tt \u00e9rtes\u00edtenie kell a t\u00e1rsas\u00e1got a r\u00e9szv\u00e9nycsere elleni tiltakoz\u00e1s\u00e1r\u00f3l, \u00e9s t\u00e9nylegesen ellenszavazatot kell leadnia a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sen <\/sup>. Ezt k\u00f6vet\u0151en, a hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napj\u00e1t megel\u0151z\u0151 20 napt\u00f3l az el\u0151z\u0151 napig hivatalosan k\u00e9rheti a r\u00e9szv\u00e9nyek visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t <\/sup>.<\/p>\n\n\n\nItt fontos a “m\u00e9lt\u00e1nyos \u00e1r” \u00e9rtelmez\u00e9se. Ezt az \u00e1rat a t\u00f6rv\u00e9ny nem hat\u00e1rozza meg konkr\u00e9tan, \u00e9s ha a felek k\u00f6z\u00f6tti t\u00e1rgyal\u00e1sok nem vezetnek eredm\u00e9nyre, v\u00e9gs\u0151 soron a b\u00edr\u00f3s\u00e1g d\u00f6nt <\/sup>. A jap\u00e1n b\u00edr\u00f3s\u00e1gi precedensek fontos ir\u00e1nymutat\u00e1st adnak a “m\u00e9lt\u00e1nyos \u00e1r” kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1hoz. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a Toki\u00f3i Ker\u00fcleti B\u00edr\u00f3s\u00e1g 2008. m\u00e1rcius 14-i d\u00f6nt\u00e9se (az \u00fagynevezett r\u00e9gi Kanebo-\u00fcgy) kimondta, hogy a “m\u00e9lt\u00e1nyos \u00e1r” az az \u00e1r, amelyet a r\u00e9szv\u00e9nyek akkor \u00e9rtek volna el, ha a szervezeti \u00e1talak\u00edt\u00e1st nem hagyt\u00e1k volna j\u00f3v\u00e1, azaz a “nakariseba \u00e1r” <\/sup>. Ez a megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s kiz\u00e1rja, hogy a r\u00e9szv\u00e9nycsere nyilv\u00e1noss\u00e1gra hozatala indokolatlanul befoly\u00e1solja a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyamot, \u00e9s v\u00e9di a kisebbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeseket. Tov\u00e1bb\u00e1, ugyanebben a d\u00f6nt\u00e9sben meg\u00e1llap\u00edtott\u00e1k, hogy a kisebbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyesek, akik nem saj\u00e1t akaratukb\u00f3l, hanem a t\u00f6bbs\u00e9g d\u00f6nt\u00e9se miatt k\u00e9nyszer\u00fclnek elhagyni a t\u00e1rsas\u00e1got, nem szenvedhetnek el \u00e1rcs\u00f6kkent\u00e9st a likvidit\u00e1s hi\u00e1nya (az elad\u00e1s neh\u00e9zs\u00e9ge a piacon) vagy a kisebbs\u00e9gi helyzet (a kisebbs\u00e9gi st\u00e1tusz) miatt <\/sup>. Ez a b\u00edr\u00f3s\u00e1gi d\u00f6nt\u00e9s jelent\u0151s hat\u00e1ssal van arra, hogy a t\u00e1rsas\u00e1gok hogyan biztos\u00edts\u00e1k az ellen\u00e9rt\u00e9k m\u00e9lt\u00e1nyoss\u00e1g\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nycsere sor\u00e1n.<\/p>\n\n\n\nHa az \u00e1rra vonatkoz\u00f3 t\u00e1rgyal\u00e1sok nem z\u00e1rulnak le a hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napj\u00e1t\u00f3l sz\u00e1m\u00edtott 30 napon bel\u00fcl, a r\u00e9szv\u00e9nyes vagy a t\u00e1rsas\u00e1g a k\u00f6vetkez\u0151 30 napban k\u00e9rheti a b\u00edr\u00f3s\u00e1gt\u00f3l az \u00e1r meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1t <\/sup>.<\/p>\n\n\n\n<\/span>Hitelez\u0151i Kifog\u00e1s Elj\u00e1r\u00e1s Jap\u00e1nban<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere sor\u00e1n a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat jogi szem\u00e9lyis\u00e9ge megmarad, \u00e9s annak eszk\u00f6zei \u00e9s k\u00f6telezetts\u00e9gei v\u00e1ltozatlanul \u00e1tsz\u00e1llnak, \u00edgy elvileg a hitelez\u0151k helyzete k\u00f6zvetlen\u00fcl nem v\u00e1ltozik. Ez\u00e9rt, ellent\u00e9tben az egyes\u00fcl\u00e9sekkel, a hitelez\u0151v\u00e9delmi elj\u00e1r\u00e1s (hitelez\u0151i kifog\u00e1s elj\u00e1r\u00e1s) nem mindig sz\u00fcks\u00e9ges. Ez az elj\u00e1r\u00e1s csak kiv\u00e9teles esetekben sz\u00fcks\u00e9ges, amikor fenn\u00e1ll a vesz\u00e9lye, hogy a hitelez\u0151k \u00e9rdekei s\u00e9r\u00fclhetnek.<\/p>\n\n\n\n
A jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny 789. \u00e9s 799. cikke szerint a hitelez\u0151i kifog\u00e1s elj\u00e1r\u00e1s sz\u00fcks\u00e9gess\u00e9ge az al\u00e1bbi f\u0151 esetekben mer\u00fcl fel:<\/p>\n\n\n\n
\nA teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat hitelez\u0151i eset\u00e9ben: amikor a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat \u00e1ltal kibocs\u00e1tott \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyjegyz\u00e9si joggal rendelkez\u0151 k\u00f6tv\u00e9nyekhez kapcsol\u00f3d\u00f3 k\u00f6telezetts\u00e9geket a r\u00e9szv\u00e9nycsere sor\u00e1n a teljes anyav\u00e1llalat \u00e1tv\u00e1llalja.<\/li>\n\n\n\n A teljes anyav\u00e1llalat hitelez\u0151i eset\u00e9ben: amikor a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeseinek ellen\u00e9rt\u00e9kek\u00e9nt a teljes anyav\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyein k\u00edv\u00fcli vagyont\u00e1rgyakat (p\u00e9ld\u00e1ul p\u00e9nzt) adnak \u00e1t. Ez az\u00e9rt van, mert az anyav\u00e1llalat eszk\u00f6zei kiker\u00fclnek a v\u00e1llalatb\u00f3l.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nAmennyiben az elj\u00e1r\u00e1s sz\u00fcks\u00e9ges, a v\u00e1llalatnak k\u00f6zz\u00e9 kell tennie a hivatalos k\u00f6zl\u00f6nyben, \u00e9s az ismert hitelez\u0151ket egy\u00e9nileg \u00e9rtes\u00edtenie kell, legal\u00e1bb egy h\u00f3napos hat\u00e1rid\u0151t biztos\u00edtva sz\u00e1mukra a kifog\u00e1s beny\u00fajt\u00e1s\u00e1ra. Ha a hitelez\u0151k kifog\u00e1st ny\u00fajtanak be, a v\u00e1llalatnak elvileg ki kell el\u00e9g\u00edtenie a hitelez\u0151 k\u00f6vetel\u00e9s\u00e9t, megfelel\u0151 biztos\u00edt\u00e9kot kell ny\u00fajtania, vagy megfelel\u0151 vagyont\u00e1rgyakat kell egy bizalmi t\u00e1rsas\u00e1gra b\u00edzni.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s \u00e9s ut\u00f3lagos k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tel Jap\u00e1nban<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere-szerz\u0151d\u00e9sben meghat\u00e1rozott hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napj\u00e1n a r\u00e9szv\u00e9nycsere jogi hat\u00e1lya \u00e9letbe l\u00e9p, \u00e9s a teljes anyav\u00e1llalat megszerzi a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat \u00f6sszes r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9t, m\u00edg a le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyesei megkapj\u00e1k az ellen\u00e9rt\u00e9ket. A hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9st k\u00f6vet\u0151en mindk\u00e9t v\u00e1llalatnak k\u00e9sedelem n\u00e9lk\u00fcl el kell k\u00e9sz\u00edtenie az “ut\u00f3lagos k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli dokumentumot”, amely tartalmazza a r\u00e9szv\u00e9nycsere eredm\u00e9ny\u00e9t, \u00e9s ezt a dokumentumot a hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napj\u00e1t\u00f3l sz\u00e1m\u00edtott 6 h\u00f3napig a saj\u00e1t sz\u00e9khely\u00fck\u00f6n kell el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 tenni\u00fck (Jap\u00e1n c\u00e9gjog 791. cikk). Az ut\u00f3lagos k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli dokumentum tartalm\u00e1t a Jap\u00e1n c\u00e9gjog v\u00e9grehajt\u00e1si rendelet\u00e9nek 190. cikke hat\u00e1rozza meg, amely mag\u00e1ban foglalja a r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si ig\u00e9nyek elj\u00e1r\u00e1s\u00e1nak alakul\u00e1s\u00e1t is.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s folyamata Jap\u00e1nban<\/span><\/h2>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s folyamata sok szempontb\u00f3l hasonl\u00edt a r\u00e9szv\u00e9nycser\u00e9re, de mivel \u00faj teljes anyav\u00e1llalatot hoznak l\u00e9tre, n\u00e9h\u00e1ny fontos k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g is van.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si terv kidolgoz\u00e1sa<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s folyamata azzal kezd\u0151dik, hogy a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1l\u00f3 c\u00e9g elk\u00e9sz\u00edti a “r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si tervet”. E tervnek a Jap\u00e1n c\u00e9gjog 773. cikkelye alapj\u00e1n tartalmaznia kell a t\u00f6rv\u00e9ny \u00e1ltal el\u0151\u00edrt elemeket. A r\u00e9szv\u00e9nycsere szerz\u0151d\u00e9sben foglaltakon t\u00fal a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si tervben elengedhetetlen az \u00fajonnan l\u00e9trehozand\u00f3 teljes anyav\u00e1llalatra vonatkoz\u00f3 inform\u00e1ci\u00f3k felt\u00fcntet\u00e9se. A f\u0151bb t\u00f6rv\u00e9ny \u00e1ltal el\u0151\u00edrt elemek a k\u00f6vetkez\u0151k:<\/p>\n\n\n\n
\nAz \u00fajonnan l\u00e9trehozand\u00f3 teljes anyav\u00e1llalat c\u00e9lja, c\u00e9gneve, sz\u00e9khelye, kibocs\u00e1that\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyek \u00f6sszes sz\u00e1ma<\/li>\n\n\n\n Az \u00fajonnan l\u00e9trehozand\u00f3 teljes anyav\u00e1llalat alapszab\u00e1ly\u00e1ban meghat\u00e1rozott egy\u00e9b elemek<\/li>\n\n\n\n Az \u00fajonnan l\u00e9trehozand\u00f3 teljes anyav\u00e1llalat alap\u00edt\u00e1skori igazgat\u00f3inak neve<\/li>\n\n\n\n A teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeseinek \u00e1tadand\u00f3 \u00faj anyav\u00e1llalati r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1ma \u00e9s azok sz\u00e1m\u00edt\u00e1si m\u00f3dja<\/li>\n\n\n\n Az \u00fajonnan l\u00e9trehozand\u00f3 teljes anyav\u00e1llalat alapt\u0151k\u00e9j\u00e9re \u00e9s tartal\u00e9kaira vonatkoz\u00f3 elemek<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<\/span>Kapcsol\u00f3d\u00f3 elj\u00e1r\u00e1sok \u00e9s hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s<\/span><\/h3>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si terv elk\u00e9sz\u00edt\u00e9se ut\u00e1n egy sor elj\u00e1r\u00e1s k\u00f6vetkezik, mint p\u00e9ld\u00e1ul az el\u0151zetes k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tel (Jap\u00e1n c\u00e9gjog 803. cikkely), a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozattal val\u00f3 j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s, az ellenz\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si ig\u00e9nye (Jap\u00e1n c\u00e9gjog 806. cikkely), \u00e9s sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n a hitelez\u0151i kifog\u00e1s elj\u00e1r\u00e1sa (Jap\u00e1n c\u00e9gjog 810. cikkely). Ezek az elj\u00e1r\u00e1sok nagyr\u00e9szt megegyeznek a r\u00e9szv\u00e9nycsere eset\u00e9ben alkalmazottakkal.<\/p>\n\n\n\n
Azonban a hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s id\u0151z\u00edt\u00e9se d\u00f6nt\u0151en elt\u00e9r. A r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s akkor l\u00e9p hat\u00e1lyba, amikor a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1si tervben meghat\u00e1rozott teljes anyav\u00e1llalat “alap\u00edt\u00e1s\u00e1nak bejegyz\u00e9s\u00e9t” a jogi hivatalhoz beny\u00fajtj\u00e1k, \u00e9s a bejegyz\u00e9s befejez\u0151dik. E bejegyz\u00e9s r\u00e9v\u00e9n j\u00f6n l\u00e9tre a teljes anyav\u00e1llalat jogi szem\u00e9lyk\u00e9nt, \u00e9s egyidej\u0171leg megszerzi a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat \u00f6sszes r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
A hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s ut\u00e1n az \u00fajonnan l\u00e9trehozott teljes anyav\u00e1llalat \u00e9s a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat k\u00f6z\u00f6sen k\u00f6telesek ut\u00f3lagos k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli dokumentumokat k\u00e9sz\u00edteni, \u00e9s azokat a hat\u00e1lybal\u00e9p\u00e9s napj\u00e1t\u00f3l sz\u00e1m\u00edtott 6 h\u00f3napig mindk\u00e9t c\u00e9g sz\u00e9khely\u00e9n el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 tenni (Jap\u00e1n c\u00e9gjog 811. cikkely, c\u00e9gjogi v\u00e9grehajt\u00e1si rendelet 210. cikkely).<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Egyszer\u0171s\u00edtett \u00e9s R\u00f6vid\u00edtett Elj\u00e1r\u00e1sok Jap\u00e1nban<\/span><\/h2>\n\n\n\nA jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny lehet\u0151v\u00e9 teszi a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s j\u00f3v\u00e1hagy\u00f3 hat\u00e1rozat\u00e1nak elhagy\u00e1s\u00e1t olyan esetekben, amikor a r\u00e9szv\u00e9nyesekre gyakorolt hat\u00e1s csek\u00e9ly, vagy m\u00e1r megl\u00e9v\u0151 er\u0151s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1si kapcsolat \u00e1ll fenn. Ez egy \u00e9sszer\u0171 rendszertervez\u00e9s, amely a r\u00e9szv\u00e9nyesek jogainak v\u00e9delm\u00e9t \u00e9s a dinamikus v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1s ig\u00e9nyeit egyens\u00falyozza. Ezen elj\u00e1r\u00e1sok meg\u00e9rt\u00e9se gyakorlati szempontb\u00f3l fontos a szervezeti \u00e1tszervez\u00e9sek gyors \u00e9s hat\u00e9kony v\u00e9grehajt\u00e1sa \u00e9rdek\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Egyszer\u0171s\u00edtett R\u00e9szv\u00e9nycsere Jap\u00e1nban<\/span><\/h3>\n\n\n\nAz “egyszer\u0171s\u00edtett r\u00e9szv\u00e9nycsere” egy olyan rendszer, amely lehet\u0151v\u00e9 teszi a teljes anyav\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek hat\u00e1rozat\u00e1nak elhagy\u00e1s\u00e1t, ha a r\u00e9szv\u00e9nycsere csek\u00e9ly hat\u00e1ssal van a teljes anyav\u00e1llalat vagyonhelyzet\u00e9re (Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 796. cikk 2. bekezd\u00e9s). Az elj\u00e1r\u00e1s alkalmaz\u00e1s\u00e1nak felt\u00e9tele, hogy a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeseinek \u00e1tadott ellen\u00e9rt\u00e9k (p\u00e9ld\u00e1ul az anyav\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyei vagy p\u00e9nz) \u00f6ssz\u00e9rt\u00e9ke ne haladja meg a teljes anyav\u00e1llalat nett\u00f3 eszk\u00f6z\u00e9rt\u00e9k\u00e9nek egy\u00f6t\u00f6d\u00e9t (20%). Azonban, ha ezt a felt\u00e9telt teljes\u00edtik, de a teljes anyav\u00e1llalat szavazati jogainak t\u00f6bb mint egyhatod\u00e1val rendelkez\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyes a v\u00e1llalatt\u00f3l kapott \u00e9rtes\u00edt\u00e9st\u0151l vagy hirdetm\u00e9nyt\u0151l sz\u00e1m\u00edtott k\u00e9t h\u00e9ten bel\u00fcl ellenzi a r\u00e9szv\u00e9nycser\u00e9t, akkor a r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sa sz\u00fcks\u00e9ges marad.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>R\u00f6vid\u00edtett R\u00e9szv\u00e9nycsere Jap\u00e1nban<\/span><\/h3>\n\n\n\nA “r\u00f6vid\u00edtett r\u00e9szv\u00e9nycsere” egy olyan rendszer, amely lehet\u0151v\u00e9 teszi a le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek hat\u00e1rozat\u00e1nak elhagy\u00e1s\u00e1t, ha m\u00e1r megl\u00e9v\u0151 er\u0151s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1si kapcsolat \u00e1ll fenn a felek k\u00f6z\u00f6tt. Ez az elj\u00e1r\u00e1s akkor alkalmazhat\u00f3, ha a teljes anyav\u00e1llalat a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat szavazati jogainak 90%-\u00e1t vagy ann\u00e1l t\u00f6bbet birtokol, \u00e9s “k\u00fcl\u00f6nleges ir\u00e1ny\u00edt\u00e1si kapcsolat” \u00e1ll fenn (Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny 784. cikk 1. bekezd\u00e9s, 796. cikk 1. bekezd\u00e9s). Ebben a helyzetben, mivel a le\u00e1nyv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyesi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek eredm\u00e9nye egy\u00e9rtelm\u0171, az elj\u00e1r\u00e1s terheinek cs\u00f6kkent\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben nincs sz\u00fcks\u00e9g j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sra. Azonban n\u00e9h\u00e1ny kiv\u00e9teles esetben, p\u00e9ld\u00e1ul ha az ellen\u00e9rt\u00e9k \u00e1truh\u00e1z\u00e1si korl\u00e1toz\u00e1ssal rendelkez\u0151 r\u00e9szv\u00e9ny, \u00e9s a teljes le\u00e1nyv\u00e1llalat nem nyilv\u00e1nos t\u00e1rsas\u00e1g, a r\u00f6vid\u00edtett elj\u00e1r\u00e1s nem alkalmazhat\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>\u00d6sszefoglal\u00e1s<\/span><\/h2>\n\n\n\nA r\u00e9szv\u00e9nycsere \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s a Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny (2005) \u00e1ltal biztos\u00edtott er\u0151teljes \u00e9s rugalmas jogi eszk\u00f6z\u00f6k, amelyek 100%-os teljes anyav\u00e1llalat-le\u00e1nyv\u00e1llalat kapcsolat kialak\u00edt\u00e1s\u00e1ra szolg\u00e1lnak. A r\u00e9szv\u00e9nycsere alkalmas a megl\u00e9v\u0151 v\u00e1llalatok anyav\u00e1llalatt\u00e1 t\u00e9tel\u00e9re az M&A sor\u00e1n, m\u00edg a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s \u00faj anyav\u00e1llalat l\u00e9trehoz\u00e1s\u00e1ra, holdingt\u00e1rsas\u00e1gi strukt\u00fara kialak\u00edt\u00e1s\u00e1ra vagy egyenrang\u00fa v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1si integr\u00e1ci\u00f3ra. Mindk\u00e9t m\u00f3dszer lehet\u0151v\u00e9 teszi a kisebbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6telez\u00e9s\u00e9t a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek k\u00fcl\u00f6nleges hat\u00e1rozat\u00e1val, ugyanakkor szigor\u00fa el\u0151\u00edr\u00e1sok v\u00e9dik az \u00e9rdekelt feleket, mint p\u00e9ld\u00e1ul az ellenz\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si ig\u00e9nye vagy a hitelez\u0151i kifog\u00e1s elj\u00e1r\u00e1s bizonyos helyzetekben. Ezek az elj\u00e1r\u00e1sok \u00f6sszetettek, \u00e9s szigor\u00faan megk\u00f6vetelik a t\u00f6rv\u00e9nyes hat\u00e1rid\u0151k \u00e9s k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli k\u00f6telezetts\u00e9gek betart\u00e1s\u00e1t, ez\u00e9rt a v\u00e9grehajt\u00e1sukhoz alapos tervez\u00e9s \u00e9s jogi szak\u00e9rtelem elengedhetetlen.<\/p>\n\n\n\n
A Monolith \u00dcgyv\u00e9di Iroda jelent\u0151s tapasztalattal \u00e9s szak\u00e9rtelemmel rendelkezik a Jap\u00e1n T\u00e1rsas\u00e1gi T\u00f6rv\u00e9ny (2005) alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 r\u00e9szv\u00e9nycsere, r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1truh\u00e1z\u00e1s \u00e9s egy\u00e9b \u00f6sszetett szervezeti \u00e1talak\u00edt\u00e1sok ter\u00e9n, sz\u00e1mos hazai \u00e9s nemzetk\u00f6zi \u00fcgyfelet k\u00e9pviselve. Irod\u00e1nkban t\u00f6bb k\u00e9tnyelv\u0171 \u00fcgyv\u00e9d dolgozik, k\u00f6zt\u00fck angolul besz\u00e9l\u0151, k\u00fclf\u00f6ldi \u00fcgyv\u00e9di k\u00e9pes\u00edt\u00e9ssel rendelkez\u0151 szakemberek, \u00edgy nemzetk\u00f6zi \u00fcgyfeleink sz\u00e1m\u00e1ra is z\u00f6kken\u0151mentesen tudunk \u00e1tfog\u00f3 t\u00e1mogat\u00e1st ny\u00fajtani a strat\u00e9giai tervez\u00e9st\u0151l a szerz\u0151d\u00e9sk\u00e9sz\u00edt\u00e9sen, a r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s\u00e9nek ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1n \u00e1t a k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le jogi elj\u00e1r\u00e1sok betart\u00e1s\u00e1ig. Amennyiben a cikkben t\u00e1rgyalt k\u00e9rd\u00e9sekben szakmai t\u00e1mogat\u00e1sra van sz\u00fcks\u00e9ge, k\u00e9rj\u00fck, forduljon hozz\u00e1nk bizalommal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Amikor a v\u00e1llalatok n\u00f6veked\u00e9si strat\u00e9gi\u00e1kat k\u00f6vetnek, az M&A \u00e9s a csoporton bel\u00fcli \u00e1tszervez\u00e9s fontos lehet\u0151s\u00e9gekk\u00e9 v\u00e1lnak. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen akkor, ha egy v\u00e1llalatot 100%-os le\u00e1nyv\u00e1llalatt\u00e1 alak\u00edtanak, a […]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":66237,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,98],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66236"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=66236"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66236\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":66590,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66236\/revisions\/66590"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/66237"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=66236"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=66236"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=66236"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}