A r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1rsas\u00e1gok \u00e1ltal az \u00fczleti tev\u00e9kenys\u00e9gb\u0151l szerzett nyeres\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nyeseik sz\u00e1m\u00e1ra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 visszajuttat\u00e1sa a v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1s egyik alapvet\u0151 tev\u00e9kenys\u00e9ge. Ez a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek t\u00f6rt\u00e9n\u0151 nyeres\u00e9gvisszajuttat\u00e1s \u00e1ltal\u00e1ban “osztal\u00e9k” n\u00e9ven ismert, de a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny szigor\u00fa jogi keretet \u00e1ll\u00edt fel a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek t\u00f6rt\u00e9n\u0151 vagyoneloszt\u00e1sra vonatkoz\u00f3an. Ennek a keretnek a c\u00e9lja, hogy biztos\u00edtsa a r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00e9rdekeit, mik\u00f6zben egyens\u00falyt teremt egy m\u00e1sik fontos k\u00f6vetelm\u00e9nnyel, a v\u00e1llalat hitelez\u0151inek v\u00e9delm\u00e9vel.<\/p>\n\n\n\n
A jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny \u00e1ltal meghat\u00e1rozott f\u0151bb eloszt\u00e1si m\u00f3dszerek a r\u00e9szv\u00e9nyesek sz\u00e1m\u00e1ra k\u00e9t nagy kateg\u00f3ri\u00e1ba sorolhat\u00f3k. Az egyik a “felesleges nyeres\u00e9g osztal\u00e9ka”, amely \u00e1ltal\u00e1ban az osztal\u00e9kfizet\u00e9snek (dividends) felel meg. A m\u00e1sik a “saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nyek visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa”, amely sor\u00e1n a v\u00e1llalat saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nyeit v\u00e1s\u00e1rolja vissza a r\u00e9szv\u00e9nyesekt\u0151l, azaz az \u00fagynevezett r\u00e9szv\u00e9ny-visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1s (share buybacks). B\u00e1r ezek a m\u00f3dszerek formailag k\u00fcl\u00f6nb\u00f6znek, gazdas\u00e1gi szempontb\u00f3l k\u00f6z\u00f6s benn\u00fck, hogy a v\u00e1llalat vagyon\u00e1t a r\u00e9szv\u00e9nyesekhez juttatj\u00e1k. Ez\u00e9rt a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny mindkett\u0151t egys\u00e9ges szab\u00e1lyoz\u00e1s al\u00e1 helyezi.<\/p>\n\n\n\n
E szab\u00e1lyoz\u00e1s k\u00f6zponti eleme a “feloszthat\u00f3 \u00f6sszeg” fogalma. Ez a fogalom a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek feloszthat\u00f3 vagyon \u00f6sszeg\u00e9re vonatkoz\u00f3 fels\u0151 hat\u00e1rt \u00e1llap\u00edt meg, \u00e9s “v\u00e9d\u0151g\u00e1tk\u00e9nt” m\u0171k\u00f6dik, hogy megakad\u00e1lyozza a v\u00e1llalat vagyon\u00e1nak t\u00falzott ki\u00e1raml\u00e1s\u00e1t. Az e szab\u00e1lyoz\u00e1s megs\u00e9rt\u00e9s\u00e9vel t\u00f6rt\u00e9n\u0151 eloszt\u00e1s “jogellenes osztal\u00e9knak” min\u0151s\u00fcl, \u00e9s az eloszt\u00e1sban r\u00e9szt vev\u0151 igazgat\u00f3k, valamint az eloszt\u00e1st kap\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyesek is s\u00falyos jogi felel\u0151ss\u00e9ggel tartoznak.<\/p>\n\n\n\n
Ebben a cikkben el\u0151sz\u00f6r a jap\u00e1n t\u00e1rsas\u00e1gi t\u00f6rv\u00e9ny \u00e1ltal meghat\u00e1rozott “felesleges nyeres\u00e9g osztal\u00e9ka” \u00e9s “saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nyek visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa” konkr\u00e9t elj\u00e1r\u00e1sait ismertetj\u00fck. Ezt k\u00f6vet\u0151en vil\u00e1goss\u00e1 tessz\u00fck az ezen eloszt\u00e1si tev\u00e9kenys\u00e9geket szab\u00e1lyoz\u00f3 “feloszthat\u00f3 \u00f6sszeg” szab\u00e1lyoz\u00e1s c\u00e9lj\u00e1t \u00e9s alapvet\u0151 gondolat\u00e1t. V\u00e9g\u00fcl r\u00e9szletesen elemezz\u00fck az e szab\u00e1lyoz\u00e1s megs\u00e9rt\u00e9se eset\u00e9n felmer\u00fcl\u0151 jogi felel\u0151ss\u00e9get, a k\u00f6zelm\u00falt b\u00edr\u00f3s\u00e1gi eseteit is figyelembe v\u00e9ve.<\/p>\n\n\n\n