{"id":60272,"date":"2023-11-07T18:58:10","date_gmt":"2023-11-07T09:58:10","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/it\/?p=60272"},"modified":"2023-12-21T11:02:53","modified_gmt":"2023-12-21T02:02:53","slug":"investment-contract-convertible-bill","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill","title":{"rendered":"Spiegazione della clausola del diritto di conversione nei contratti di investimento per le startup"},"content":{"rendered":"\n<p>Il &#8220;contratto di investimento&#8221; \u00e8 un accordo stipulato tra un&#8217;impresa e un investitore quando l&#8217;impresa riceve un investimento. Il contratto di investimento include vari contenuti, come la quantit\u00e0 e il prezzo delle azioni, le condizioni di pagamento, e altro ancora.<\/p>\n\n\n\n<p>Per prevenire la diluizione delle azioni privilegiate detenute dagli investitori, \u00e8 importante stabilire adeguatamente una &#8220;clausola di diritto di conversione&#8221; in questo contratto di investimento.<\/p>\n\n\n\n<p>In questa occasione, spiegheremo in dettaglio che tipo di diritto \u00e8 il &#8220;diritto di conversione&#8221; concesso agli azionisti privilegiati nei contratti di investimento delle startup, e che tipo di contenuto dovrebbe essere stabilito nella &#8220;clausola di diritto di conversione&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Cosa_significa_%E2%80%9Cconversione%E2%80%9D_da_azioni_privilegiate_a_azioni_ordinarie\" title=\"Cosa significa &#8220;conversione&#8221; da azioni privilegiate a azioni ordinarie\">Cosa significa &#8220;conversione&#8221; da azioni privilegiate a azioni ordinarie<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Quando_viene_esercitato_il_diritto_di_conversione\" title=\"Quando viene esercitato il diritto di conversione?\">Quando viene esercitato il diritto di conversione?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Quando_una_startup_va_in_IPO_Offerta_Pubblica_Iniziale\" title=\"Quando una startup va in IPO (Offerta Pubblica Iniziale)\">Quando una startup va in IPO (Offerta Pubblica Iniziale)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Quando_una_startup_viene_acquisita\" title=\"Quando una startup viene acquisita\">Quando una startup viene acquisita<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Metodo_di_regolazione_del_prezzo_di_conversione_nelle_clausole_di_richiesta_di_conversione\" title=\"Metodo di regolazione del prezzo di conversione nelle clausole di richiesta di conversione\">Metodo di regolazione del prezzo di conversione nelle clausole di richiesta di conversione<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Metodo_Full_Ratchet\" title=\"Metodo Full Ratchet\">Metodo Full Ratchet<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Metodo_della_media_ponderata\" title=\"Metodo della media ponderata\">Metodo della media ponderata<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Metodo_Broad-Based\" title=\"Metodo Broad-Based\">Metodo Broad-Based<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Metodo_Narrow-Based\" title=\"Metodo Narrow-Based\">Metodo Narrow-Based<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Se_non_si_effettua_l%E2%80%99aggiustamento_del_prezzo_di_conversione\" title=\"Se non si effettua l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione\">Se non si effettua l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Se_c%E2%80%99e_l%E2%80%99accordo_degli_azionisti_di_una_certa_categoria\" title=\"Se c&#8217;\u00e8 l&#8217;accordo degli azionisti di una certa categoria\">Se c&#8217;\u00e8 l&#8217;accordo degli azionisti di una certa categoria<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Quando_si_emettono_stock_option\" title=\"Quando si emettono stock option\">Quando si emettono stock option<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Clausola_Pay_to_Play\" title=\"Clausola Pay to Play\">Clausola Pay to Play<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Riassunto_Clausola_di_conversione_nei_contratti_di_investimento\" title=\"Riassunto: Clausola di conversione nei contratti di investimento\">Riassunto: Clausola di conversione nei contratti di investimento<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/investment-contract-convertible-bill\/#Presentazione_delle_misure_adottate_dal_nostro_studio_legale\" title=\"Presentazione delle misure adottate dal nostro studio legale\">Presentazione delle misure adottate dal nostro studio legale<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cosa_significa_%E2%80%9Cconversione%E2%80%9D_da_azioni_privilegiate_a_azioni_ordinarie\"><\/span>Cosa significa &#8220;conversione&#8221; da azioni privilegiate a azioni ordinarie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Le &#8220;azioni privilegiate&#8221; sono un tipo di azioni che conferiscono diritti di prelazione su determinate questioni. I titolari di queste azioni privilegiate (azionisti privilegiati) hanno il diritto di richiedere alla societ\u00e0 emittente di convertire tali azioni privilegiate in azioni ordinarie, un diritto noto come &#8220;diritto di conversione&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Secondo la legge giapponese sulle societ\u00e0 (Articolo 108, Paragrafo 1, Punto 5 della Legge Giapponese sulle Societ\u00e0), \u00e8 consentito l&#8217;emissione di azioni di tipo tale che gli azionisti possono richiedere alla societ\u00e0 di acquistarle. Come contropartita per l&#8217;acquisizione di tali azioni, la societ\u00e0 pu\u00f2 emettere denaro, obbligazioni, diritti di opzione su nuove azioni, azioni ordinarie, o altri tipi di azioni. Il diritto di una societ\u00e0 di acquisire azioni privilegiate e di emettere azioni ordinarie come contropartita (in altre parole, di &#8220;convertire&#8221; le azioni privilegiate in azioni ordinarie) \u00e8 noto come &#8220;diritto di conversione&#8221;, da distinguere dal &#8220;diritto di acquisizione&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Se desiderate saperne di pi\u00f9 sulle &#8220;azioni di tipo&#8221; regolate nei contratti di investimento delle startup, vi invitiamo a leggere l&#8217;articolo sottostante in combinazione con questo articolo.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/issuance-of-class-shares\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/issuance-of-class-shares[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quando_viene_esercitato_il_diritto_di_conversione\"><\/span>Quando viene esercitato il diritto di conversione?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/shutterstock_393918229.jpg\" alt=\"Immagine che rappresenta il tempo\" class=\"wp-image-43902\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Quando si esercita il diritto di conversione, l&#8217;azionista in questione perde vari diritti associati alle azioni privilegiate. Di solito, non ci si aspetta che un azionista privilegiato eserciti di sua iniziativa il diritto di conversione, ma ci sono casi limitati in cui questo pu\u00f2 accadere, come descritto di seguito.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quando_una_startup_va_in_IPO_Offerta_Pubblica_Iniziale\"><\/span>Quando una startup va in IPO (Offerta Pubblica Iniziale)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>In Giappone, le azioni che vengono offerte al pubblico o registrate in borsa sono normalmente &#8220;azioni ordinarie&#8221;. Pertanto, quando una startup va in IPO, \u00e8 necessario convertire in anticipo le &#8220;azioni privilegiate&#8221; in &#8220;azioni ordinarie&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quando_una_startup_viene_acquisita\"><\/span>Quando una startup viene acquisita<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Quando una startup incontra difficolt\u00e0 nella gestione e viene acquisita, l&#8217;acquirente pu\u00f2 richiedere l&#8217;eliminazione delle azioni privilegiate e chiedere agli azionisti privilegiati di esercitare il diritto di conversione. Tuttavia, nel caso di un&#8217;acquisizione di una startup di successo, ci si aspetta che il prezzo delle azioni aumenti, quindi potrebbe essere pi\u00f9 vantaggioso per l&#8217;azionista privilegiato convertire in azioni ordinarie per ottenere un upside maggiore.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metodo_di_regolazione_del_prezzo_di_conversione_nelle_clausole_di_richiesta_di_conversione\"><\/span>Metodo di regolazione del prezzo di conversione nelle clausole di richiesta di conversione<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract2.jpg\" alt=\"Persona che regola il prezzo di conversione\" class=\"wp-image-44543\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Il rapporto con cui le azioni privilegiate vengono convertite in azioni ordinarie \u00e8 chiamato &#8220;rapporto di conversione&#8221;. Il rapporto di conversione al momento dell&#8217;emissione delle azioni privilegiate \u00e8 solitamente stabilito a 1:1, ma se successivamente vengono effettuati split di azioni ordinarie o assegnazioni gratuite, il numero totale di azioni ordinarie aumenta e il valore per azione diminuisce (le azioni si diluiscono). In questo caso, \u00e8 necessaria una clausola di richiesta di conversione per regolare il rapporto di conversione per proteggere i benefici degli azionisti privilegiati.<\/p>\n\n\n\n<p>Ad esempio, se le azioni privilegiate di tipo B vengono emesse a un prezzo inferiore a quello delle azioni privilegiate di tipo A gi\u00e0 emesse (*), viene stabilita una clausola per regolare il prezzo di conversione per prevenire la diluizione. <br> (*) Questo tipo di raccolta di fondi \u00e8 comunemente chiamata &#8220;down round&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>I metodi per regolare il prezzo di conversione per prevenire la diluizione sono principalmente due: il &#8220;metodo full ratchet&#8221; e il &#8220;metodo della media ponderata&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metodo_Full_Ratchet\"><\/span>Metodo Full Ratchet<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Il metodo pi\u00f9 vantaggioso per gli investitori \u00e8 il metodo Full Ratchet (Full Ratchet Adjustment). Questo metodo regola il prezzo di conversione abbassandolo al prezzo di emissione delle nuove azioni privilegiate nel caso di un down round.<\/p>\n\n\n\n<p>Ad esempio, se il prezzo di conversione inizialmente impostato per le azioni privilegiate di tipo A \u00e8 di 1.000 yen e il prezzo di emissione delle azioni privilegiate di tipo B \u00e8 di 500 yen, il nuovo prezzo di conversione sar\u00e0 di 500 yen e gli azionisti privilegiati di tipo A potranno convertire in azioni ordinarie al doppio del tasso.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metodo_della_media_ponderata\"><\/span>Metodo della media ponderata<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Il metodo pi\u00f9 comunemente utilizzato \u00e8 il metodo della media ponderata (Weighted Average Adjustment), e il nuovo prezzo di conversione pu\u00f2 essere calcolato con la seguente formula.<\/p>\n\n\n\n<p>Nuovo prezzo di conversione = vecchio prezzo di conversione \u00d7 [{numero di azioni gi\u00e0 emesse + (numero di nuove azioni emesse \u00d7 prezzo di emissione) \u00f7 vecchio prezzo di conversione} \u00f7 (numero di azioni gi\u00e0 emesse + numero di nuove azioni emesse)]\n\n\n\n<p>Inoltre, a seconda della definizione del &#8220;numero di azioni gi\u00e0 emesse&#8221; nella formula di cui sopra, si divide in \u2460 metodo broad-based e \u2461 metodo narrow-based.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metodo_Broad-Based\"><\/span>Metodo Broad-Based<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Nel metodo broad-based, il &#8220;numero di azioni gi\u00e0 emesse&#8221; include il totale dei seguenti numeri di azioni, quindi l&#8217;ampiezza dell&#8217;aggiustamento \u00e8 piccola.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Azioni ordinarie gi\u00e0 emesse<\/li>\n\n\n\n<li>Azioni ordinarie ottenute convertendo azioni privilegiate<\/li>\n\n\n\n<li>Azioni potenziali come opzioni su azioni (diritti di prelazione su nuove azioni) e azioni con diritti di prelazione di conversione<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metodo_Narrow-Based\"><\/span>Metodo Narrow-Based<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Nel metodo narrow-based, le &#8220;azioni potenziali&#8221; menzionate sopra non sono incluse nel &#8220;numero di azioni gi\u00e0 emesse&#8221;, quindi l&#8217;ampiezza dell&#8217;aggiustamento \u00e8 maggiore e si considera vantaggioso per gli azionisti privilegiati. Inoltre, nel metodo narrow-based, il numero di azioni ordinarie gi\u00e0 emesse pu\u00f2 essere considerato come il &#8220;numero di azioni gi\u00e0 emesse&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Guardiamo la differenza nel prezzo di conversione tra il metodo broad-based e il metodo narrow-based quando una startup che ha emesso tre tipi di azioni emette nuove azioni privilegiate di tipo B.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Azioni ordinarie 10.000 azioni<\/li>\n\n\n\n<li>Azioni privilegiate di tipo A 3.000 azioni (@100.000 yen = vecchio prezzo di conversione)<\/li>\n\n\n\n<li>Opzioni su azioni 2.000 azioni<\/li>\n\n\n\n<li>Azioni privilegiate di tipo B previste per l&#8217;emissione 4.000 azioni (@50.000 yen = prezzo di emissione)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n[Calcolo del prezzo di conversione con il metodo broad-based]\n\n\n\n<p>Nuovo prezzo di conversione = 100.000 yen \u00d7 [{(10.000 + 3.000 + 2.000) + (4.000 \u00d7 50.000 yen) \u00f7 100.000 yen} \u00f7 {(10.000 + 3.000 + 2.000) + 4.000}] = 89.474 yen <br> (* I decimali inferiori a 1 yen sono arrotondati al primo decimale, lo stesso vale per il seguito)<\/p>\n\n\n\n[Calcolo del prezzo di conversione con il metodo narrow-based]\n\n\n\n<p>Nuovo prezzo di conversione = 100.000 yen \u00d7 [{(10.000 + 3.000) + (4.000 \u00d7 50.000 yen) \u00f7 100.000 yen} \u00f7 {(10.000 + 3.000) + 4.000}] = 88.235 yen<\/p>\n\n\n\n<p>Dai risultati del calcolo, nel caso sopra, il metodo narrow-based \u00e8 pi\u00f9 vantaggioso per gli azionisti privilegiati di tipo A perch\u00e9 possono acquisire azioni ordinarie a un prezzo inferiore di 1.239 yen.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Se_non_si_effettua_l%E2%80%99aggiustamento_del_prezzo_di_conversione\"><\/span>Se non si effettua l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/investment-contract-convertible-bill2.png\" alt=\"Immagine di una persona che non effettua l'aggiustamento\" class=\"wp-image-47003\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Normalmente nei contratti di investimento si stabilisce di effettuare l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione, tuttavia, in alcuni casi eccezionali, si pu\u00f2 decidere di non effettuare tale aggiustamento.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Se_c%E2%80%99e_l%E2%80%99accordo_degli_azionisti_di_una_certa_categoria\"><\/span>Se c&#8217;\u00e8 l&#8217;accordo degli azionisti di una certa categoria<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Similmente ai casi in cui si esercita il diritto di conversione menzionato in precedenza, pu\u00f2 capitare che un nuovo investitore richieda di non effettuare l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione come condizione per investire in una societ\u00e0 in difficolt\u00e0, a cui gli azionisti preferenziali esistenti hanno gi\u00e0 dato il loro consenso.<\/p>\n\n\n\n<p>Per far fronte a tali situazioni, \u00e8 comune stabilire che non si effettuer\u00e0 l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione se gli azionisti di una certa categoria danno il loro consenso.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quando_si_emettono_stock_option\"><\/span>Quando si emettono stock option<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>La quantit\u00e0 di stock option che possono essere emesse senza il previo consenso dell&#8217;investitore \u00e8 comunemente chiamata &#8220;stock option pool&#8221;. Nei contratti di investimento, \u00e8 comune stabilire che non si effettuer\u00e0 l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione quando si emettono stock option in congiunzione con lo stock option pool.<\/p>\n\n\n\n<p>Questo perch\u00e9 gli investitori, quando accettano lo stock option pool, comprendono che l&#8217;emissione di stock option diluir\u00e0 le azioni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Clausola_Pay_to_Play\"><\/span>Clausola Pay to Play<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Un altro caso in cui non si effettua l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione \u00e8 quello previsto dalla clausola &#8220;Pay to Play&#8221;. Questa clausola, utilizzata principalmente negli investimenti in down round, prevede una certa penalit\u00e0 per gli azionisti preferenziali che non sottoscrivono nuove azioni.<\/p>\n\n\n\n<p>Esempi di penalit\u00e0 includono:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Non effettuare l&#8217;aggiustamento del prezzo di conversione per l&#8217;azionista preferenziale in questione<\/li>\n\n\n\n<li>Non effettuare alcun aggiustamento del prezzo di conversione per l&#8217;azionista preferenziale in questione in futuro<\/li>\n\n\n\n<li>Forzare la conversione delle azioni preferenziali detenute dall&#8217;azionista preferenziale in questione in azioni ordinarie<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Riassunto_Clausola_di_conversione_nei_contratti_di_investimento\"><\/span>Riassunto: Clausola di conversione nei contratti di investimento<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" width=\"735\" height=\"490\" src=\"https:\/\/monolith.law\/it\/wp-content\/uploads\/sites\/15\/2023\/12\/https___monolith-law.jp_corporate_confidentiality-rewrite1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-61415\" style=\"aspect-ratio:1\" srcset=\"https:\/\/monolith.law\/it\/wp-content\/uploads\/sites\/15\/2023\/12\/https___monolith-law.jp_corporate_confidentiality-rewrite1.jpg 735w, https:\/\/monolith.law\/it\/wp-content\/uploads\/sites\/15\/2023\/12\/https___monolith-law.jp_corporate_confidentiality-rewrite1-300x200.jpg 300w, https:\/\/monolith.law\/it\/wp-content\/uploads\/sites\/15\/2023\/12\/https___monolith-law.jp_corporate_confidentiality-rewrite1-250x167.jpg 250w\" sizes=\"(max-width: 735px) 100vw, 735px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>La clausola di conversione stabilita nei contratti di investimento delle startup riguarda principalmente la prevenzione della diluizione delle azioni privilegiate in caso di down round, ma include anche contenuti importanti come il metodo di regolazione del tasso di conversione e le disposizioni eccezionali.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando si stabilisce una clausola di conversione in un contratto di investimento, \u00e8 necessario creare il contratto tenendo conto non solo degli interessi degli investitori, ma anche degli interessi dell&#8217;azienda. Pertanto, si consiglia di consultare in anticipo un avvocato con una vasta conoscenza ed esperienza.<\/p>\n\n\n\n<p>Se desiderate saperne di pi\u00f9 sulla &#8220;clausola relativa alle azioni&#8221; stabilita nei contratti di investimento, vi invitiamo a leggere l&#8217;articolo sottostante in combinazione con questo articolo.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-shares-provision\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-shares-provision[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Presentazione_delle_misure_adottate_dal_nostro_studio_legale\"><\/span>Presentazione delle misure adottate dal nostro studio legale<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Lo Studio Legale Monolis \u00e8 un&#8217;agenzia legale con un&#8217;elevata specializzazione in IT, in particolare nell&#8217;intersezione tra Internet e legge. La creazione di un contratto \u00e8 necessaria per gli accordi di investimento. Il nostro studio legale fornisce la creazione e la revisione di contratti per una variet\u00e0 di casi, dalle aziende quotate nel primo mercato della Borsa di Tokyo alle startup. Se avete problemi con i contratti, si prega di fare riferimento all&#8217;articolo sottostante.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/creazionedicontratti\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/creazionedicontratti[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il &#8220;contratto di investimento&#8221; \u00e8 un accordo stipulato tra un&#8217;impresa e un investitore quando l&#8217;impresa riceve un investimento. 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