{"id":60480,"date":"2023-11-07T18:59:05","date_gmt":"2023-11-07T09:59:05","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/it\/?p=60480"},"modified":"2023-12-14T23:26:50","modified_gmt":"2023-12-14T14:26:50","slug":"exit-by-ipo-m-and-a","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a","title":{"rendered":"Metodi di EXIT tramite IPO e M&amp;A"},"content":{"rendered":"\n<p>Gli investitori che effettuano investimenti in societ\u00e0 per azioni come le startup e i fondatori di tali aziende agiscono con l&#8217;obiettivo di ottenere un profitto. Tuttavia, non esiste un solo metodo per ottenere un profitto, ma si possono considerare vari metodi. Pertanto, in questo articolo, spiegheremo i metodi di EXIT attraverso IPO e M&amp;A, che sono i mezzi rappresentativi per i fondatori di startup e gli investitori per ottenere un profitto.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Cos%E2%80%99e_l%E2%80%99EXIT\" title=\"Cos&#8217;\u00e8 l&#8217;EXIT\">Cos&#8217;\u00e8 l&#8217;EXIT<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Metodi_di_EXIT\" title=\"Metodi di EXIT\">Metodi di EXIT<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\" title=\"Uscita tramite quotazione in borsa (IPO)\">Uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Cos%E2%80%99e_la_quotazione_in_borsa_IPO\" title=\"Cos&#8217;\u00e8 la quotazione in borsa (IPO)\">Cos&#8217;\u00e8 la quotazione in borsa (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Il_meccanismo_dell%E2%80%99uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\" title=\"Il meccanismo dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)\">Il meccanismo dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#I_vantaggi_dell%E2%80%99uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\" title=\"I vantaggi dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)\">I vantaggi dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Gli_svantaggi_dell%E2%80%99uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\" title=\"Gli svantaggi dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)\">Gli svantaggi dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#EXIT_tramite_M_A\" title=\"EXIT tramite M&amp;A\">EXIT tramite M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Cos%E2%80%99e_la_M_A\" title=\"Cos&#8217;\u00e8 la M&amp;A\">Cos&#8217;\u00e8 la M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Il_meccanismo_dell%E2%80%99EXIT_tramite_M_A\" title=\"Il meccanismo dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A\">Il meccanismo dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#I_vantaggi_dell%E2%80%99EXIT_tramite_M_A\" title=\"I vantaggi dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A\">I vantaggi dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Gli_svantaggi_dell%E2%80%99EXIT_tramite_M_A\" title=\"Gli svantaggi dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A\">Gli svantaggi dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/it\/general-corporate\/exit-by-ipo-m-and-a\/#Riassunto\" title=\"Riassunto\">Riassunto<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cos%E2%80%99e_l%E2%80%99EXIT\"><\/span>Cos&#8217;\u00e8 l&#8217;EXIT<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>L&#8217;EXIT \u00e8 un concetto utilizzato nel contesto delle startup e della ristrutturazione aziendale. Si riferisce al processo attraverso il quale i fondatori di startup, i fondi di investimento, i venture capitalist (VC) e altri investitori recuperano il capitale investito e, in ultima analisi, realizzano un profitto attraverso la vendita di azioni o fusioni e acquisizioni (M&amp;A). In parole semplici, si tratta del processo attraverso il quale i fondatori e gli investitori di startup realizzano un profitto investendo in queste imprese. Inoltre, l&#8217;EXIT \u00e8 talvolta chiamato &#8220;Harvesting&#8221;, che ha un significato di raccolta, in riferimento al ritorno sull&#8217;investimento.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metodi_di_EXIT\"><\/span>Metodi di EXIT<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Per quanto riguarda i metodi di EXIT, possiamo considerare principalmente i seguenti due metodi.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>EXIT tramite Offerta Pubblica Iniziale (IPO)<\/li>\n\n\n\n<li>EXIT tramite Fusione e Acquisizione (M&amp;A)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\"><\/span>Uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Una delle opzioni considerate \u00e8 l&#8217;uscita tramite IPO.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cos%E2%80%99e_la_quotazione_in_borsa_IPO\"><\/span>Cos&#8217;\u00e8 la quotazione in borsa (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/shutterstock_318368702-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-7173\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Spiegheremo l&#8217;uscita tramite IPO.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>L&#8217;IPO, acronimo di initial public offering, \u00e8 conosciuta anche come quotazione in borsa, offerta pubblica iniziale o nuove azioni pubbliche. Si tratta di quotare le azioni in una borsa valori, rendendo le azioni disponibili al pubblico e permettendo a chiunque di sottoscriverle.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\/comparison-ico-ipo\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/blockchain\/comparison-ico-ipo[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_meccanismo_dell%E2%80%99uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\"><\/span>Il meccanismo dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Prima di tutto, consideriamo la posizione dei fondatori di startup. I fondatori di startup, ovviamente, detengono molte azioni della societ\u00e0. Quando si realizza un&#8217;IPO, il valore delle azioni aumenta generalmente in modo significativo. Di conseguenza, i fondatori di startup possono realizzare un profitto vendendo le azioni che possiedono ad un prezzo elevato dopo l&#8217;IPO. Consideriamo ora la posizione degli investitori come i VC.<\/p>\n\n\n\n<p>Inizialmente, gli investitori come i VC valutano se l&#8217;azienda ha prospettive di crescita futura basandosi sul contenuto del business delle startup. Se ritengono che l&#8217;azienda abbia prospettive di crescita futura, investono in essa e sottoscrivono le azioni. A questo punto, l&#8217;azienda \u00e8 ancora in fase di crescita, quindi gli investitori possono sottoscrivere le azioni ad un prezzo relativamente basso. In alcuni casi, offrono supporto come consulenza alla gestione delle startup con l&#8217;obiettivo di portare l&#8217;azienda all&#8217;IPO. In questo modo, gli investitori possono realizzare un profitto vendendo le azioni sottoscritte ad un prezzo relativamente basso prima dell&#8217;IPO ad un prezzo elevato dopo l&#8217;IPO. Questo \u00e8 il meccanismo dell&#8217;uscita tramite IPO.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"I_vantaggi_dell%E2%80%99uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\"><\/span>I vantaggi dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Uno dei principali vantaggi dell&#8217;uscita tramite IPO \u00e8 la possibilit\u00e0 di realizzare un grande profitto. I fondatori di startup, ad esempio, hanno sottoscritto molte azioni ad un prezzo estremamente basso. Gli investitori come i VC, se sottoscrivono le azioni poco prima dell&#8217;IPO di una startup, l&#8217;importo dell&#8217;investimento sar\u00e0 relativamente alto, ma se sottoscrivono le azioni quando la startup \u00e8 appena stata fondata, possono sottoscrivere molte azioni ad un prezzo molto basso. Se l&#8217;importo iniziale \u00e8 basso, vendendo le azioni che sono aumentate di valore, c&#8217;\u00e8 la possibilit\u00e0 di realizzare un grande profitto.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Gli_svantaggi_dell%E2%80%99uscita_tramite_quotazione_in_borsa_IPO\"><\/span>Gli svantaggi dell&#8217;uscita tramite quotazione in borsa (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Uno degli svantaggi dell&#8217;uscita tramite IPO \u00e8 il rischio di non poter uscire. Per realizzare un&#8217;IPO, \u00e8 necessario far crescere la startup fino a un punto in cui pu\u00f2 superare l&#8217;esame di quotazione, ma ci sono molti casi in cui non si riesce a far crescere l&#8217;azienda fino a quel punto e si \u00e8 costretti a rinunciare all&#8217;IPO. In questo caso, ovviamente, non si pu\u00f2 realizzare un profitto tramite un&#8217;uscita IPO. Inoltre, richiede molto sforzo per portare una startup all&#8217;IPO. Il fatto che richieda molto sforzo per realizzare un&#8217;uscita tramite IPO \u00e8 un altro svantaggio dell&#8217;uscita tramite IPO.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"EXIT_tramite_M_A\"><\/span>EXIT tramite M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/shutterstock_1413966269-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-7174\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Spiegheremo ora l&#8217;EXIT tramite M&amp;A.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Un secondo metodo da considerare \u00e8 l&#8217;EXIT tramite M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cos%E2%80%99e_la_M_A\"><\/span>Cos&#8217;\u00e8 la M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>M&amp;A \u00e8 l&#8217;acronimo di Mergers (fusioni) e Acquisitions (acquisizioni), che si riferisce alle fusioni e acquisizioni di aziende. A seconda del contesto in cui viene utilizzato, il concetto di M&amp;A pu\u00f2 includere anche le alleanze aziendali.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/merger-acquisition\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/merger-acquisition[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Il_meccanismo_dell%E2%80%99EXIT_tramite_M_A\"><\/span>Il meccanismo dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>La M&amp;A \u00e8 un metodo che comporta la vendita di un&#8217;azienda o di un&#8217;attivit\u00e0 aziendale per realizzare un profitto. In particolare, si tratta di far crescere l&#8217;azienda, aumentare il suo valore e poi vendere l&#8217;azienda o l&#8217;attivit\u00e0 aziendale per realizzare un profitto.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"I_vantaggi_dell%E2%80%99EXIT_tramite_M_A\"><\/span>I vantaggi dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Un vantaggio della M&amp;A \u00e8 che permette di realizzare un EXIT anche senza arrivare all&#8217;IPO. Ci sono molti casi in cui il valore di un&#8217;azienda aumenta, ma non arriva all&#8217;IPO. In questi casi, \u00e8 possibile realizzare un profitto tramite un EXIT attraverso la M&amp;A. Inoltre, dal punto di vista degli investitori come i VC, la M&amp;A permette di cedere con certezza le azioni, evitando il rischio di non trovare un acquirente per le azioni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Gli_svantaggi_dell%E2%80%99EXIT_tramite_M_A\"><\/span>Gli svantaggi dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Uno svantaggio dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A \u00e8 che il controllo dell&#8217;azienda passa dalla vecchia alla nuova gestione. Anche se il controllo passa, dal punto di vista degli investitori come i VC, questo non \u00e8 necessariamente uno svantaggio. Tuttavia, per i fondatori di startup e altre aziende, il fatto di non poter pi\u00f9 partecipare alla gestione dell&#8217;azienda pu\u00f2 essere uno svantaggio. Un altro svantaggio dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A \u00e8 il rischio di fuga di informazioni. Quando si effettua una M&amp;A, l&#8217;acquirente non decide di acquisire senza fare alcuna indagine, ma effettua una due diligence (DD) e poi decide se acquisire. In questo processo, il venditore deve fornire alcune informazioni all&#8217;acquirente, il che pu\u00f2 comportare un rischio di fuga di informazioni. Per prevenire tali fughe di informazioni, \u00e8 importante stipulare un solido accordo di riservatezza.<\/p>\n\n\n\n<p>Inoltre, un altro svantaggio dell&#8217;EXIT tramite M&amp;A \u00e8 la necessit\u00e0 di prendersi cura dei dipendenti. A seconda del contenuto del contratto di M&amp;A, il trasferimento del rapporto contrattuale con i dipendenti pu\u00f2 essere incluso nella M&amp;A. Questo pu\u00f2 portare a cambiamenti nell&#8217;ambiente di lavoro e nelle relazioni di lavoro esistenti, rendendo difficile per i dipendenti lavorare. Poich\u00e9 i dipendenti sono una risorsa preziosa per l&#8217;azienda, la necessit\u00e0 di prendersi cura dei dipendenti pu\u00f2 essere considerata uno svantaggio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Riassunto\"><\/span>Riassunto<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Abbiamo spiegato sopra i metodi di EXIT attraverso IPO e M&amp;A. Gli investitori che investono in societ\u00e0 di venture e simili, cos\u00ec come i fondatori di tali societ\u00e0, hanno in genere l&#8217;obiettivo comune di trarre profitto dagli investimenti. Pertanto, comprendendo i metodi di EXIT, si pu\u00f2 aspettare che i fondatori di societ\u00e0 di venture e gli investitori siano allineati. Quindi, \u00e8 importante capire bene IPO e M&amp;A, che sono metodi rappresentativi di EXIT. Poich\u00e9 la comprensione dei metodi di EXIT attraverso IPO e M&amp;A richiede conoscenze specialistiche, come la conoscenza della legge sulle societ\u00e0, se avete preoccupazioni sulla comprensione dei metodi di EXIT attraverso IPO e M&amp;A, si prega di consultare un avvocato.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Gli investitori che effettuano investimenti in societ\u00e0 per azioni come le startup e i fondatori di tali aziende agiscono con l&#8217;obiettivo di ottenere un profitto. 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