| Legislazione di riferimento<\/td> | Articolo 63-8 della Financial Instruments and Exchange Act<\/td> | Articolo 63 della Financial Instruments and Exchange Act<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Differenze rispetto alla normale registrazione delle attivit\u00e0 di trading di prodotti finanziari<\/span><\/h3>\n\n\n\nLe “attivit\u00e0 speciali per investitori esteri e altri soggetti” presentano differenze fondamentali rispetto alla normale registrazione delle attivit\u00e0 di trading di prodotti finanziari.<\/p>\n\n\n\n \n- Registrazione o notifica: per le normali attivit\u00e0 di trading di prodotti finanziari (come il primo e secondo tipo, e la gestione degli investimenti), \u00e8 necessaria la “registrazione” presso il Primo Ministro del Gabinetto, con un rigoroso esame e requisiti imposti. D’altra parte, per le attivit\u00e0 speciali per investitori esteri e altri soggetti, \u00e8 sufficiente una “notifica”, semplificando cos\u00ec la procedura.<\/li>\n\n\n\n
- Requisiti di capitale: per le attivit\u00e0 di trading di prodotti finanziari di secondo tipo, \u00e8 richiesto un capitale minimo di 10 milioni di yen (5 milioni di yen solo per le attivit\u00e0 di raccolta elettronica di piccole somme), mentre per le attivit\u00e0 speciali per investitori esteri e altri soggetti non sono esplicitamente indicati requisiti diretti di capitale, ma la “situazione patrimoniale” del notificante pu\u00f2 essere inclusa tra i criteri di valutazione.<\/li>\n\n\n\n
- Composizione del personale: la normale registrazione richiede una rigorosa composizione del personale e un’organizzazione aziendale, inclusa la garanzia di personale con sufficiente conoscenza ed esperienza per svolgere il lavoro in modo equo e accurato, e l’istituzione di un dipartimento di compliance indipendente. Anche per le attivit\u00e0 speciali per investitori esteri e altri soggetti \u00e8 richiesta una “struttura organizzativa adeguata per svolgere correttamente il lavoro”, ma si presume che i requisiti dettagliati per il personale siano meno stringenti rispetto alle attivit\u00e0 registrate.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Il passaggio dalla “registrazione” alla “notifica” intende ridurre significativamente le barriere all’ingresso per gli operatori esteri. Ci\u00f2 dovrebbe portare a una maggiore rapidit\u00e0 nelle procedure e a una riduzione dei costi iniziali. La “registrazione” per le attivit\u00e0 di trading di prodotti finanziari comporta regolamentazioni e controlli molto severi, a tutela degli investitori e per garantire l’integrit\u00e0 del mercato. Questo rappresenta un onere significativo in termini di tempo e costi, specialmente per gli operatori esteri che mirano a entrare nel mercato. Il fatto che queste attivit\u00e0 speciali possano essere svolte semplicemente con una “notifica” rappresenta un incentivo diretto a ridurre questo onere e a stimolare l’afflusso di capitali dall’estero, con la prospettiva di rivitalizzare il mercato giapponese e migliorarne la competitivit\u00e0 internazionale. In particolare, considerando che la registrazione per le attivit\u00e0 di gestione degli investimenti \u00e8 diventata molto difficile negli ultimi anni, queste attivit\u00e0 speciali diventano un percorso importante per gli operatori esteri che intendono creare e gestire fondi, permettendo loro di accedere al mercato giapponese. Tuttavia, questa facilitazione rimane un “caso speciale” e, poich\u00e9 gli investitori e l’ambito delle attivit\u00e0 sono limitati, solo alcuni operatori potranno beneficiarne. Pertanto, gli operatori devono valutare attentamente se il loro modello di business rientra nell’ambito di queste attivit\u00e0 speciali.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Ambito e requisiti degli “investitori esteri eccetera” secondo la legge giapponese<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Requisiti per le persone giuridiche straniere e gli individui residenti all’estero<\/span><\/h3>\n\n\n\nGli “investitori esteri eccetera” includono persone giuridiche straniere o individui con residenza all’estero che soddisfano i requisiti stabiliti dall’ordinanza del Gabinetto per gli operatori di strumenti finanziari eccetera (ordinanza del Gabinetto) come previsto dall’articolo 63-8, paragrafo 2, punto 1 della Legge giapponese sugli strumenti finanziari e gli scambi (Financial Instruments and Exchange Act) <\/sup>. In particolare, \u00e8 necessario soddisfare uno dei seguenti requisiti (ordinanza del Gabinetto, articolo 246-10, paragrafo 1) <\/sup>:<\/p>\n\n\n\n\n- Requisito patrimoniale: al momento dell’acquisizione di quote di uno schema di investimento collettivo di tipo associativo, si prevede che il valore totale degli asset posseduti, al netto del totale dei debiti, sia pari o superiore a 300 milioni di yen.<\/li>\n\n\n\n
- Requisito di asset finanziari investibili: al momento dell’acquisizione di quote di uno schema di investimento collettivo di tipo associativo, si prevede che il valore totale degli asset finanziari investibili (limitati agli elementi elencati nell’ordinanza del Gabinetto, articolo 62, paragrafo 2, punti da (i) a (iii)) sia pari o superiore a 300 milioni di yen.<\/li>\n\n\n\n
- Requisito di esperienza nelle transazioni: avere un conto aperto presso un operatore di strumenti finanziari eccetera (inclusi quelli equivalenti secondo le leggi straniere) per effettuare transazioni di titoli o derivati da almeno un anno.<\/li>\n\n\n\n
- Equivalente a un investitore specifico straniero: essere considerato equivalente a un investitore specifico secondo le leggi straniere.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
<\/span>Posizione degli investitori istituzionali qualificati e dei loro affiliati stretti<\/span><\/h3>\n\n\n\nGli “investitori esteri eccetera” includono, oltre alle persone giuridiche straniere e agli individui sopra menzionati, anche i seguenti soggetti (Legge giapponese sugli strumenti finanziari e gli scambi, articolo 63-8, paragrafo 2, punti 2 e 3) <\/sup>:<\/p>\n\n\n\n\n- Investitori istituzionali qualificati: definiti dall’articolo 2 della Legge giapponese sugli strumenti finanziari e gli scambi (esempio: operatori di strumenti finanziari di tipo I, gestori di investimenti, banche, compagnie di assicurazione, societ\u00e0 di investimento, casse di risparmio, ecc.) e soggetti considerati equivalenti secondo l’ordinanza del Gabinetto (come fondi pensione basati su leggi straniere o fondi pensione aziendali equivalenti).<\/li>\n\n\n\n
- Affiliati stretti di soggetti che hanno presentato la notifica per l’attivit\u00e0 speciale degli investitori esteri eccetera: includono dirigenti e dipendenti di tali soggetti speciali, societ\u00e0 madri, filiali, societ\u00e0 affiliate, soggetti a cui \u00e8 stata delegata l’autorit\u00e0 di gestione degli asset di investimento, consulenti per gli investimenti, i loro impiegati e parenti entro il terzo grado di consanguineit\u00e0.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Presentare una panoramica completa dei criteri specifici per determinare l’idoneit\u00e0 degli investitori pu\u00f2 rendere pi\u00f9 efficiente il processo di verifica nella pratica. Ci\u00f2 consente ai formatori di fondi di determinare rapidamente da quali investitori possono ricevere finanziamenti. In particolare, il fatto che gli investitori istituzionali qualificati e i loro affiliati stretti siano inclusi dimostra la flessibilit\u00e0 del sistema, ma senza una comprensione precisa del suo ambito, esiste il rischio di deviare involontariamente dai requisiti dell’attivit\u00e0 speciale, rendendo questa panoramica essenziale.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Requisito del “principalmente non residenti” per la composizione degli investimenti in un fondo<\/span><\/h3>\n\n\n\nNell’ambito dell’attivit\u00e0 speciale degli investitori esteri eccetera che gestiscono autonomamente, il denaro che costituisce l’oggetto di tale gestione deve provenire “principalmente” (pi\u00f9 della met\u00e0 dell’importo totale degli investimenti nel fondo) da non residenti <\/sup>.<\/p>\n\n\n\nQuesto requisito chiarisce che il sistema \u00e8 principalmente focalizzato sull’attrazione di capitali dall’estero e limita l’uso da parte di operatori nazionali per la formazione di fondi destinati agli investitori nazionali. Sebbene il nome “attivit\u00e0 speciale degli investitori esteri eccetera” possa far pensare che tutti gli investitori debbano essere all’estero, in realt\u00e0 \u00e8 permesso includere alcuni investitori nazionali (come gli investitori istituzionali qualificati e i loro affiliati stretti). Tuttavia, imponendo la condizione che i fondi provengano “principalmente” da non residenti, il sistema mantiene una direzione chiara e non devia dall’obiettivo di “internazionalizzazione del centro finanziario”. Questo riflette l’intenzione dell’autorit\u00e0 di regolamentazione di prevenire l’uso improprio del sistema da parte degli operatori nazionali per formare fondi destinati sostanzialmente agli investitori generali nazionali. Questo requisito funge da importante salvaguardia per prevenire abusi del sistema e deviazioni dai suoi obiettivi originali.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Procedure di notifica e documenti necessari in Giappone<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Panoramica della notifica e l’Ufficio delle Finanze competente in Giappone<\/span><\/h3>\n\n\n\nLa notifica per le operazioni speciali degli investitori stranieri deve essere presentata al direttore dell’Ufficio delle Finanze (o della sua filiale) competente per la localit\u00e0 in cui si trova la sede principale dell’applicante. In particolare, gli operatori esteri che non dispongono di un ufficio o di una sede commerciale in Giappone devono presentare la notifica (un originale) alla Terza Sezione di Supervisione dei Valori Mobiliari del Dipartimento di Gestione Patrimoniale dell’Ufficio delle Finanze del Kanto. Questo indica che la Kanto Finance Bureau funge da punto di contatto centralizzato per gli operatori commerciali esteri. Al momento della notifica, \u00e8 richiesto un’imposta di registrazione e licenza di 150.000 yen.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Informazioni e Documenti Allegati Necessari per la Notifica di Registrazione<\/span><\/h3>\n\n\n\nPer compilare la notifica di registrazione, \u00e8 necessario fare riferimento alle istruzioni e agli esempi di compilazione pubblicati sulla pagina web dell’Ufficio Finanze, seguendo il formato prescritto. Le principali informazioni da includere sono le seguenti:<\/p>\n\n\n\n |