Principali poteri<\/td> Potente diritto di opposizione del sindaco fallimentare<\/td> Soluzioni flessibili basate sull’accordo con i creditori<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Procedure di Fallimento di Tipo Ristrutturativo: Mirando alla Rigenerazione dell’Impresa<\/span><\/h2>\n\n\n\nLe procedure di tipo ristrutturativo sono destinate alle imprese che, pur trovandosi in una situazione finanziaria critica, possiedono un’attivit\u00e0 intrinsecamente valida e con potenzialit\u00e0 di continuit\u00e0. L’obiettivo \u00e8 quello di perseguire la rigenerazione dell’impresa.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>La Procedura di Riorganizzazione Civile sotto il Diritto Giapponese<\/span><\/h3>\n\n\n\nLa procedura di riorganizzazione civile, basata sulla legge giapponese di riorganizzazione civile, ha lo scopo di ristrutturare l’attivit\u00e0 commerciale o la vita economica del debitore. Il principale vantaggio di questa procedura risiede nella sua flessibilit\u00e0, consentendo a tutti i tipi di imprenditori, dalle societ\u00e0 per azioni alle societ\u00e0 a responsabilit\u00e0 limitata e ai liberi professionisti, di avvalersene.<\/p>\n\n\n\n
Di norma, la procedura procede secondo il modello DIP (Debtor in Possession), in cui l’attuale management mantiene il controllo dell’azienda, continuando l’attivit\u00e0 e sviluppando ed eseguendo un piano di riorganizzazione. L’articolo 38, paragrafo 1, della legge giapponese sulla riorganizzazione civile stabilisce che, una volta avviata la procedura di riorganizzazione, il debitore ha il diritto di continuare a gestire e disporre dei propri beni. Anche i diritti degli azionisti, in linea di principio, non subiscono modifiche.<\/p>\n\n\n\n
Tuttavia, esistono significative restrizioni in questa procedura, in particolare per quanto riguarda il trattamento dei diritti dei creditori garantiti (principalmente istituti finanziari). Nella procedura di riorganizzazione civile, i creditori garantiti hanno un “diritto di separazione” e possono, in linea di principio, pignorare e vendere gli asset garantiti (come fabbriche o macchinari) indipendentemente dalla procedura di riorganizzazione, recuperando cos\u00ec i loro crediti. Questo rappresenta un rischio di perdita di beni essenziali per la continuit\u00e0 dell’attivit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n
Per questo motivo, per assicurare il successo della procedura di riorganizzazione civile, \u00e8 praticamente essenziale stabilire un rapporto di cooperazione con i principali creditori garantiti prima di presentare la domanda, negoziando per esempio un rinvio dell’esercizio dei diritti di garanzia. La procedura si concretizza con l’approvazione del piano di riorganizzazione durante l’assemblea dei creditori, ottenendo il consenso della maggioranza dei votanti e della maggioranza del valore totale dei diritti di voto.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>La Procedura di Riorganizzazione Aziendale in Giappone<\/span><\/h3>\n\n\n\nLa procedura di riorganizzazione aziendale \u00e8 il processo di ristrutturazione pi\u00f9 potente basato sulla legge giapponese di riorganizzazione aziendale (\u4f1a\u793e\u66f4\u751f\u6cd5). A causa della sua potenza, l’uso \u00e8 limitato alle societ\u00e0 per azioni e viene principalmente impiegato per la ristrutturazione di grandi imprese.<\/p>\n\n\n\n
Questa procedura \u00e8 di tipo amministrativo e, una volta avviata, il tribunale nomina immediatamente un “amministratore giudiziario” e tutti i membri dell’attuale management sono costretti a dimettersi. Il controllo dell’azienda e il diritto di gestire e disporre delle propriet\u00e0 si concentrano tutti nelle mani dell’amministratore giudiziario.<\/p>\n\n\n\n
La caratteristica principale della procedura di riorganizzazione aziendale \u00e8 la capacit\u00e0 di sospendere l’esercizio dei diritti dei creditori garantiti, che non pu\u00f2 essere limitato nelle procedure di ristrutturazione civile. I creditori garantiti non hanno diritti di separazione e i loro crediti vengono trattati come “crediti garantiti per la riorganizzazione” all’interno della procedura, subendo modifiche come riduzioni o dilazioni di pagamento in base al piano di riorganizzazione. Inoltre, \u00e8 possibile modificare significativamente anche i diritti degli azionisti, e in molti casi si procede con una riduzione del capitale del 100% (eliminando completamente i diritti degli azionisti esistenti).<\/p>\n\n\n\n
In questo modo, la procedura di riorganizzazione aziendale mira a una completa ricostruzione dell’impresa sotto la guida di un amministratore giudiziario esterno, regolando radicalmente i diritti di tutti gli stakeholder, inclusi creditori garantiti e azionisti. A causa della sua potenza, la procedura \u00e8 complessa, costosa e richiede tempo. Per il management, scegliere questa procedura significa sacrificare la propria posizione per salvare l’impresa, una decisione di grande rilievo.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Confronto tra il Risanamento Civile e il Risanamento Societario in Giappone<\/span><\/h3>\n\n\n\nLa tabella seguente riassume le principali differenze tra la procedura di risanamento civile e quella di risanamento societario secondo il diritto giapponese.<\/p>\n\n\n\nElemento<\/td> Procedura di Risanamento Civile<\/td> Procedura di Risanamento Societario<\/td><\/tr><\/thead> Base Legale<\/td> Legge Giapponese sul Risanamento Civile<\/td> Legge Giapponese sul Risanamento Societario<\/td><\/tr> Soggetti Utilizzatori<\/td> Tutte le persone giuridiche e fisiche<\/td> Solo le societ\u00e0 per azioni<\/td><\/tr> Soggetto Gestore della Procedura<\/td> La direzione esistente (tipo DIP)<\/td> Amministratore giudiziario nominato dal tribunale (tipo amministrativo)<\/td><\/tr> Gestione dei Diritti di Garanzia<\/td> Diritto di separazione presente (esercizio dei diritti possibile al di fuori della procedura)<\/td> Diritto di separazione assente (gestiti come diritti di garanzia nel risanamento all’interno della procedura)<\/td><\/tr> Diritti degli Azionisti<\/td> In linea di principio non modificati<\/td> Modificabili (inclusa la riduzione del capitale al 100%)<\/td><\/tr> Principali Occasioni di Utilizzo<\/td> Per le piccole e medie imprese, quando \u00e8 prevedibile la collaborazione con i creditori garantiti<\/td> Per le grandi imprese, quando \u00e8 necessaria una ricostruzione radicale<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Il trattamento dei diritti di garanzia nelle procedure di insolvenza in Giappone<\/span><\/h2>\n\n\n\nIn una procedura di insolvenza, il trattamento dei diritti di garanzia \u00e8 un punto di discussione estremamente importante che pu\u00f2 determinare il successo o il fallimento della procedura stessa.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Diritto di separazione<\/span><\/h3>\n\n\n\nIl diritto di separazione consente ai creditori con diritti di garanzia su beni specifici di esercitare i loro diritti al di fuori della procedura di insolvenza, ottenendo il pagamento con priorit\u00e0 rispetto agli altri creditori. Questo diritto \u00e8 sancito dall’articolo 65 della Legge Fallimentare del Giappone e dall’articolo 53 della Legge sul Risanamento Civile del Giappone.<\/p>\n\n\n\n
La presenza di questo diritto ha un impatto significativo sulla procedura. Ad esempio, per un’azienda che mira al risanamento civile, se una banca detiene un diritto di ipoteca su un impianto che \u00e8 fondamentale per l’attivit\u00e0, l’esercizio del diritto di separazione da parte della banca e la conseguente vendita all’asta dell’impianto renderebbero impossibile la continuazione dell’attivit\u00e0. In altre parole, anche se legalmente si avvia una procedura di risanamento civile, senza la cooperazione dei creditori garantiti, il tentativo di ristrutturazione fallirebbe di fatto.<\/p>\n\n\n\n
Per questo motivo, l’esistenza del diritto di separazione divide la procedura di insolvenza in due aspetti: da un lato, la procedura ufficiale gestita dal tribunale che mira a una distribuzione equa tra i creditori non garantiti; dall’altro, le negoziazioni estremamente importanti che avvengono “sotto la superficie” con i creditori garantiti. Per i dirigenti che scelgono il risanamento civile, ottenere un accordo di “standstill” (un accordo per la sospensione temporanea dell’esercizio dei diritti di garanzia) con le principali istituzioni finanziarie prima di presentare la domanda \u00e8 una condizione assolutamente essenziale per il successo.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Diritto di garanzia nel risanamento<\/span><\/h3>\n\n\n\nNella procedura di risanamento aziendale, il diritto di separazione non \u00e8 riconosciuto. Una volta avviata la procedura, l’esecuzione di tutti i diritti di garanzia \u00e8 automaticamente proibita. I diritti dei creditori garantiti si trasformano in “diritti di garanzia nel risanamento” e diventano oggetto di modifica dei diritti all’interno del piano di risanamento. La base legale per questo si trova nella Legge sul Risanamento Aziendale del Giappone, che definisce i diritti di garanzia nel risanamento all’articolo 2, paragrafo 10, e stabilisce il divieto dell’esercizio dei diritti all’articolo 47.<\/p>\n\n\n\n
Questo meccanismo conferisce alla procedura di risanamento aziendale una forte capacit\u00e0 di ristrutturazione. Sospendendo temporaneamente l’esercizio dei diritti individuali dei creditori, il risanatore pu\u00f2 portare tutti gli stakeholder (creditori garantiti, creditori non garantiti, azionisti) allo stesso tavolo e formulare un piano comprensivo per ridisegnare l’intera struttura patrimoniale dell’azienda. Alla base vi \u00e8 l’idea di dare priorit\u00e0 all’interesse pubblico del risanamento dell’intera impresa rispetto ai diritti individuali. \u00c8 proprio perch\u00e9 \u00e8 permesso questo forte intervento sui diritti di propriet\u00e0 individuali che vengono imposti rigorosi requisiti procedurali, come la nomina di un amministratore giudiziario neutrale e un severo controllo giudiziario, per prevenire abusi.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Confronto del trattamento dei diritti di garanzia nelle varie procedure<\/span><\/h3>\n\n\n\nProcedura<\/td> Trattamento dei diritti di garanzia<\/td> Base legale<\/td> Impatto su aziende e creditori<\/td><\/tr><\/thead> Procedura fallimentare<\/td> Diritto di separazione<\/td> Articolo 65 della Legge Fallimentare del Giappone<\/td> I creditori possono vendere i beni garantiti. L’azienda rischia di perdere asset cruciali.<\/td><\/tr> Procedura di liquidazione speciale<\/td> Diritto di separazione<\/td> Legge sulle Societ\u00e0 del Giappone (principi generali)<\/td> I creditori possono vendere i beni garantiti. La procedura dipende dalla cooperazione dei creditori.<\/td><\/tr> Procedura di risanamento civile<\/td> Diritto di separazione<\/td> Articolo 53 della Legge sul Risanamento Civile del Giappone<\/td> I creditori possono vendere i beni garantiti. \u00c8 essenziale negoziare con i creditori garantiti prima della domanda.<\/td><\/tr> Procedura di risanamento aziendale<\/td> Diritto di garanzia nel risanamento (senza diritto di separazione)<\/td> Articolo 47 e seguenti della Legge sul Risanamento Aziendale del Giappone<\/td> L’esercizio dei diritti dei creditori \u00e8 sospeso. I crediti sono modificati nel piano. L’azienda guadagna tempo per continuare l’attivit\u00e0.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Introduzione ai recenti casi giudiziari in Giappone<\/span><\/h2>\n\n\n\nNel campo della pratica fallimentare, emergono costantemente nuove sfide relative all’interpretazione delle disposizioni legali. Qui presentiamo alcune decisioni importanti della Corte Suprema giapponese di recente.<\/p>\n\n\n\n
La decisione della Corte Suprema giapponese del 22 dicembre 2021 (2021) ha illustrato un giudizio sull’interpretazione dell’articolo 174, paragrafo 2, punto 3 della Legge giapponese sulla Riorganizzazione Civile. Questa disposizione stabilisce che, se il piano di riorganizzazione viene approvato mediante “metodi fraudolenti”, il tribunale non deve autorizzarlo.<\/p>\n\n\n\n
Il caso in questione riguardava un amministratore giudiziario di una societ\u00e0 in procedura di riorganizzazione civile che aveva stipulato un contratto di conciliazione per risolvere una disputa sull’esistenza di un credito con un creditore principale che deteneva un’ingente somma di denaro. Il contratto di conciliazione includeva una clausola secondo la quale il creditore avrebbe esercitato il diritto di voto a favore del piano di riorganizzazione. Altri creditori hanno sostenuto che ci\u00f2 costituisse un cosiddetto “acquisto di voti” e rientrava nei “metodi fraudolenti”, chiedendo quindi che il piano non fosse approvato.<\/p>\n\n\n\n
In risposta, la Corte Suprema giapponese ha stabilito che un contratto di conciliazione che include l’approvazione di un piano di riorganizzazione non costituisce automaticamente un “metodo fraudolento”. Il tribunale ha affermato che si dovrebbe considerare complessivamente l’intenzione e le circostanze in cui \u00e8 stato stipulato il contratto di conciliazione, e se il contenuto della conciliazione fosse complessivamente ragionevole per il debitore in riorganizzazione (la societ\u00e0). Nel caso specifico, la conciliazione ha risolto una disputa complessa e ha contribuito alla ristrutturazione della societ\u00e0 con un contenuto ragionevole, quindi non \u00e8 stato concluso esclusivamente con l’intento di influenzare l’esercizio del diritto di voto e non \u00e8 stato considerato un “metodo fraudolento”.<\/p>\n\n\n\n
Questa sentenza \u00e8 significativa in quanto conferma la realt\u00e0 delle negoziazioni nei procedimenti fallimentari da parte del potere giudiziario. \u00c8 essenziale per gli amministratori giudiziari e i dirigenti negoziare la risoluzione delle dispute con singoli creditori per formare la maggioranza necessaria all’approvazione del piano di riorganizzazione. La decisione stabilisce che tali negoziazioni non dovrebbero essere proibite solo perch\u00e9 includono l’approvazione del piano, ma dovrebbero essere valutate in base a criteri sostanziali, come se l’accordo non danneggi ingiustamente gli interessi degli altri creditori e se presenti una razionalit\u00e0 commerciale per l’intera societ\u00e0. Questo permette ai professionisti di condurre negoziazioni pi\u00f9 flessibili, ma impone anche la responsabilit\u00e0 di costruire accordi che siano spiegabili e giusti per tutti i creditori.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Riassunto<\/span><\/h2>\n\n\n\nIl sistema giuridico giapponese in materia di fallimento offre alle imprese in crisi finanziaria due direzioni fondamentali: “liquidazione” e “ristrutturazione”, ciascuna con diverse procedure applicabili. Il fallimento e la liquidazione speciale sono procedure di liquidazione che mirano a ordinare e concludere gli asset di un’azienda, mentre il risanamento civile e il risanamento aziendale sono procedure di ristrutturazione che puntano alla continuit\u00e0 e al rilancio dell’attivit\u00e0. Queste scelte sono strettamente collegate a decisioni cruciali sulla gestione, come il mantenimento del controllo aziendale (procedura DIP) o l’affidamento a professionisti esterni (procedura di amministrazione controllata). In particolare, il trattamento dei diritti di garanzia (la presenza o meno di diritti di separazione) \u00e8 un elemento decisivo che influisce notevolmente sul valore strategico di ciascuna procedura. Per navigare in questo complesso quadro legale e individuare il percorso ottimale, \u00e8 richiesta non solo una profonda conoscenza della legge, ma anche un pensiero strategico avanzato e capacit\u00e0 negoziali.<\/p>\n\n\n\n
Lo studio legale Monolith vanta un’esperienza consolidata nel fornire servizi legali di vasto raggio ai clienti nazionali e internazionali, specializzandosi nel diritto delle societ\u00e0 giapponese, in particolare nelle procedure di fallimento delle imprese. Il nostro studio \u00e8 composto da professionisti che possiedono non solo la qualifica di avvocato giapponese, ma anche quella di avvocato straniero e che sono in grado di comunicare in inglese, permettendo di offrire consulenze strategiche per massimizzare i diritti e gli interessi di dirigenti e azionisti in complesse situazioni di fallimento. Dalle procedure di liquidazione a quelle di ristrutturazione, ci impegniamo a fornire supporto per identificare la soluzione migliore per ogni situazione, garantendo un servizio completo. Per consulenze sulla gestione delle crisi legali, rivolgetevi con fiducia al nostro studio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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