{"id":72993,"date":"2024-11-01T14:17:16","date_gmt":"2024-11-01T05:17:16","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/no\/?p=72993"},"modified":"2024-11-12T14:04:09","modified_gmt":"2024-11-12T05:04:09","slug":"digital-securities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities","title":{"rendered":"\u3010Reiwa 6 (2024) August\u3011Lettelse av reguleringer for digitale verdipapirer (Security Tokens) \u2013 En forklaring av innholdet og effekten"},"content":{"rendered":"\n<p>Det ble kunngjort av det japanske Financial Services Agency at reguleringene for digitale verdipapirer (Security Tokens, heretter ST) vil bli lettet i august i Reiwa 6 (2024). Form\u00e5let med denne lettelsen av reguleringene er \u00e5 fremme spredningen av digitale verdipapirer i Japan. Med en total utstedelse p\u00e5 100 milliarder yen i regnskaps\u00e5ret 2023, har den digitale verdipapirindustrien, som tiltrekker seg stor oppmerksomhet, n\u00e5 blitt p\u00e5virket av Financial Services Agency&#8217;s reguleringer. Hvilken innvirkning vil dette ha p\u00e5 industrien?<\/p>\n\n\n\n<p>I denne artikkelen vil vi forklare hva &#8216;digitale verdipapirer&#8217; er, samt innholdet og effekten av de nylige lettelsene i reguleringene.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Hva_er_digitale_verdipapirer\" title=\"Hva er digitale verdipapirer?\">Hva er digitale verdipapirer?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Oversikt_over_digitale_verdipapirer_sikkerhetstokens_ST\" title=\"Oversikt over digitale verdipapirer (sikkerhetstokens, ST)\">Oversikt over digitale verdipapirer (sikkerhetstokens, ST)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Hva_er_forskjellen_mellom_digitale_verdipapirer_og_tradisjonelle_verdipapirer\" title=\"Hva er forskjellen mellom digitale verdipapirer og tradisjonelle verdipapirer?\">Hva er forskjellen mellom digitale verdipapirer og tradisjonelle verdipapirer?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Kjennetegn_ved_digitale_verdipapirer\" title=\"Kjennetegn ved digitale verdipapirer\">Kjennetegn ved digitale verdipapirer<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Statusen_og_bakgrunnen_for_regulering_av_digitale_verdipapirer_i_Japan\" title=\"Statusen og bakgrunnen for regulering av digitale verdipapirer i Japan\">Statusen og bakgrunnen for regulering av digitale verdipapirer i Japan<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Reguleringer_knyttet_til_salg_og_markedsforing_av_digitale_verdipapirer\" title=\"Reguleringer knyttet til salg og markedsf\u00f8ring av digitale verdipapirer\">Reguleringer knyttet til salg og markedsf\u00f8ring av digitale verdipapirer<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Streng_separat_forvaltning_av_digitale_verdipapirer_og_lignende\" title=\"Streng separat forvaltning av digitale verdipapirer og lignende\">Streng separat forvaltning av digitale verdipapirer og lignende<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Hvordan_deregulering_av_digitale_verdipapirer_endrer_spillereglene\" title=\"Hvordan deregulering av digitale verdipapirer endrer spillereglene\">Hvordan deregulering av digitale verdipapirer endrer spillereglene<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Forventede_effekter_av_deregulering_av_digitale_verdipapirer\" title=\"Forventede effekter av deregulering av digitale verdipapirer\">Forventede effekter av deregulering av digitale verdipapirer<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Fremming_av_vekst_i_det_digitale_verdipapirmarkedet\" title=\"Fremming av vekst i det digitale verdipapirmarkedet\">Fremming av vekst i det digitale verdipapirmarkedet<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Appell_til_innenlandske_og_utenlandske_investorer\" title=\"Appell til innenlandske og utenlandske investorer\">Appell til innenlandske og utenlandske investorer<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Tilby_nye_metoder_for_kapitalinnhenting\" title=\"Tilby nye metoder for kapitalinnhenting\">Tilby nye metoder for kapitalinnhenting<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Bevegelser_mot_deregulering_av_digitale_verdipapirer\" title=\"Bevegelser mot deregulering av digitale verdipapirer\">Bevegelser mot deregulering av digitale verdipapirer<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Finansinstitusjoner_og_bedrifters_respons\" title=\"Finansinstitusjoner og bedrifters respons\">Finansinstitusjoner og bedrifters respons<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Fremtidige_markedsutviklinger_og_prognoser\" title=\"Fremtidige markedsutviklinger og prognoser\">Fremtidige markedsutviklinger og prognoser<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Oppsummering_Forventet_markedsvekst_som_folge_av_deregulering_av_digitale_verdipapirer\" title=\"Oppsummering: Forventet markedsvekst som f\u00f8lge av deregulering av digitale verdipapirer\">Oppsummering: Forventet markedsvekst som f\u00f8lge av deregulering av digitale verdipapirer<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-17\" href=\"https:\/\/monolith.law\/no\/it\/digital-securities\/#Veiledning_i_tiltak_fra_var_advokatfirma\" title=\"Veiledning i tiltak fra v\u00e5r advokatfirma\">Veiledning i tiltak fra v\u00e5r advokatfirma<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Hva_er_digitale_verdipapirer\"><\/span>Hva er digitale verdipapirer?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Oversikt_over_digitale_verdipapirer_sikkerhetstokens_ST\"><\/span>Oversikt over digitale verdipapirer (sikkerhetstokens, ST)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Digitale verdipapirer er tokeniserte rettigheter av verdipapirer. De er verdipapirer som aksjer, obligasjoner og investeringsfond, og disse rettighetene utstedes ved bruk av blokkjedeteknologi. Dette gj\u00f8r det mulig \u00e5 representere de samme rettighetene som tradisjonelle verdipapirer i digital form.<\/p>\n\n\n\n<p>Den korrekte betegnelsen for digitale verdipapirer er &#8220;elektronisk registrerte overf\u00f8rbare verdipapirvisningsrettigheter&#8221;, og de er regulert i den reviderte japanske loven om handel med finansielle instrumenter (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) og tilh\u00f8rende regjeringsforskrifter, som tr\u00e5dte i kraft 1. mai i Reiwa 2 (2020).<\/p>\n\n\n\n<p>Digitale verdipapirer og tradisjonelle verdipapirer, som aksjer og investeringsfond, har ogs\u00e5 blitt digitalisert, men hva er forskjellene mellom dem?<\/p>\n\n\n\n<p>Relatert artikkel: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/web3-law\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Hva er lovene rundt Web3? Vi forklarer ogs\u00e5 viktige punkter for bedrifter som \u00f8nsker \u00e5 delta[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Hva_er_forskjellen_mellom_digitale_verdipapirer_og_tradisjonelle_verdipapirer\"><\/span>Hva er forskjellen mellom digitale verdipapirer og tradisjonelle verdipapirer?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/7754792bacecaafed2fca2c081c09987.jpg\" alt=\"Forskjellen mellom tradisjonelle verdipapirer\" class=\"wp-image-88708\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>For det f\u00f8rste, i motsetning til tradisjonelle verdipapirer, kan digitale verdipapirer kj\u00f8pes direkte fra utstedende selskap. Selskaper som utsteder tradisjonelle verdipapirer, overlater vanligvis salget til verdipapirforetak. Dette skyldes at tradisjonelle verdipapirer generelt er sentralt forvaltet av en forvaltningsinstitusjon kjent som &#8220;Japanese Securities Depository Center (JASDEC)&#8221; i henhold til &#8220;Japanese Law on Transfer of Bonds, Shares, etc.&#8221; (\u632f\u66ff\u306b\u95a2\u3059\u308b\u6cd5\u5f8b), mens digitale verdipapirer er designet for \u00e5 unng\u00e5 denne typen sentralisert forvaltning. I stedet blir de utstedt og forvaltet gjennom en unik infrastruktur som bruker blockchain-teknologi, og transaksjonene blir registrert der.<\/p>\n\n\n\n<p>En annen stor forskjell er effektiviteten.<\/p>\n\n\n\n<p>Digitale verdipapirer tillater automatisering av transaksjoner og utstedelsesprosesser for verdipapirer gjennom programmer kjent som smartkontrakter. For eksempel, n\u00e5r det gjelder utbetaling av utbytte p\u00e5 aksjer, er det ikke n\u00f8dvendig \u00e5 involvere en tredjepart som en finansinstitusjon, noe som gj\u00f8r det mulig \u00e5 oppn\u00e5 kostnadseffektivitet og tidsbesparelser.<\/p>\n\n\n\n<p>P\u00e5 den annen side er tradisjonelle verdipapirtransaksjoner mindre effektive p\u00e5 grunn av behovet for mange prosedyrer og mellommenn, noe som krever en mer kompleks prosess.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kjennetegn_ved_digitale_verdipapirer\"><\/span>Kjennetegn ved digitale verdipapirer<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Et kjennetegn ved digitale verdipapirer er at de muliggj\u00f8r et bredt spekter av transaksjoner i sm\u00e5 st\u00f8rrelser.<\/p>\n\n\n\n<p>For eksempel kan eiendom ogs\u00e5 handles ved hjelp av digitale verdipapirer. Med eiendoms-ST kan land og eiendommer som faktisk ikke kan deles, omformes til en form der kj\u00f8p i sm\u00e5 bel\u00f8p er mulig ved \u00e5 bruke blockchain-teknologi, noe som gj\u00f8r transaksjoner i sm\u00e5 st\u00f8rrelser mulige.<\/p>\n\n\n\n<p>P\u00e5 samme m\u00e5te, i motsetning til REITs som muliggj\u00f8r sm\u00e5skala kontantgj\u00f8ring av eiendom, kan en forskjell p\u00e5pekes i investeringsm\u00e5lene.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e5r du investerer i eiendomsdigitale verdipapirer, investerer du i en enkelt eiendom, mens du i en REIT investerer i aksjer av et selskap som eier flere eiendommer. Derfor har digitale verdipapirer fordelen av at du kan investere i en spesifikk eiendom, og det er enklere \u00e5 forst\u00e5 hva du investerer i.<\/p>\n\n\n\n<p>I tillegg varierer prisbevegelsene ogs\u00e5. Digitale verdipapirer handles basert p\u00e5 en vurderingsverdi, mens REIT-priser alltid p\u00e5virkes av aksjemarkedstrendene og kan fluktuere p\u00e5 grunn av renter og transaksjoner av store investorer.<\/p>\n\n\n\n<p>Det er ogs\u00e5 forskjeller i likviditet. REITs handles p\u00e5 aksjemarkedet, s\u00e5 de har h\u00f8y likviditet og er relativt enkle for investorer \u00e5 kj\u00f8pe og selge. P\u00e5 den annen side har handel med digitale verdipapirer hovedsakelig v\u00e6rt gjennom verdipapirfirmaer, og handelsmulighetene har v\u00e6rt begrensede.<\/p>\n\n\n\n<p>Med disse mange fordelene fortsetter spredningen av digitale verdipapirer \u00e5 fremmes ogs\u00e5 i Japan.<\/p>\n\n\n\n<p>Referanse: <a href=\"https:\/\/www.startupandglobalfinancialcity.metro.tokyo.lg.jp\/gfct\/initiatives\/nurturing-players\/fintech\/security-token\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">St\u00f8tteprogram for utvidelse av Tokyo Metropolitan Government Digital Securities (Security Token) Market[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Statusen_og_bakgrunnen_for_regulering_av_digitale_verdipapirer_i_Japan\"><\/span>Statusen og bakgrunnen for regulering av digitale verdipapirer i Japan<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Som vi har forklart til n\u00e5, har digitale verdipapirer mange fordeler, men de m\u00f8ter ogs\u00e5 utfordringer knyttet til ulike lovreguleringer.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reguleringer_knyttet_til_salg_og_markedsforing_av_digitale_verdipapirer\"><\/span>Reguleringer knyttet til salg og markedsf\u00f8ring av digitale verdipapirer<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>N\u00e5r finansielle tjenesteytere selger eller markedsf\u00f8rer, p\u00e5legges de plikter som ligner de for aksjer og obligasjoner, inkludert atferdsreguleringer under den japanske Financial Instruments and Exchange Act, bekreftelse av transaksjoner under loven om forebygging av overf\u00f8ring av kriminelle inntekter, og forklaring av viktige saker under loven om finansielle tjenester (men det er viktig \u00e5 merke seg at Security Tokens (ST) for \u00f8yeblikket er uregistrerte verdipapirer).<\/p>\n\n\n\n<p>I tillegg, p\u00e5 samme m\u00e5te som for aksjer og obligasjoner, p\u00e5legges finansielle tjenesteytere plikter som atferdsreguleringer under den japanske Financial Instruments and Exchange Act, bekreftelse av transaksjoner under loven om forebygging av overf\u00f8ring av kriminelle inntekter, og forklaring av viktige saker under loven om finansielle tjenester.<\/p>\n\n\n\n<p>Digitale verdipapirer krever strenge reguleringer p\u00e5 grunn av risikoer som er forskjellige fra andre verdipapirer, inkludert forklaring av produktinnhold som investering i tillitsrettigheter eller andeler i kollektive investeringsordninger, investeringsrisiko, samt h\u00e5ndtering, overf\u00f8ring og oppgj\u00f8r av eierskap.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Prinsippet om egnethet (transaksjonsstartskriterier)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Offentliggj\u00f8ring og tiltak knyttet til policy for separat forvaltning av eiendeler n\u00e5r man utf\u00f8rer forvaltningsoppgaver (japansk Financial Instruments and Exchange Act, artikkel 70-2, avsnitt 5)<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Reguleringer av reklame og lignende<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>N\u00e5r man reklamerer, m\u00e5 man s\u00f8rge for \u00e5 ikke gi misvisende informasjon om naturen til de digitale verdipapirene eller systemet for oppbevaring og overf\u00f8ring (samme lov, artikkel 78)<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Forklaring av de digitale verdipapirenes oversikt (dokumenter utlevert f\u00f8r kontraktsinng\u00e5else)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ved salg av digitale verdipapirer m\u00e5 man utlevere dokumenter f\u00f8r kontraktsinng\u00e5else som advarer om naturen til de digitale verdipapirene (samme lov, artikkel 83)<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Streng_separat_forvaltning_av_digitale_verdipapirer_og_lignende\"><\/span>Streng separat forvaltning av digitale verdipapirer og lignende<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>F\u00f8rst og fremst kreves det at finansielle tjenesteytere som h\u00e5ndterer digitale verdipapirer, sikrer grundig separat forvaltning og tiltak mot risiko for lekkasje.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Finansielle tjenesteytere m\u00e5, n\u00e5r de mottar deponering av verdipapirer og penger fra kunder, forvalte disse verdipapirene separat fra sin egen eiendom p\u00e5 en sikker og ordnet m\u00e5te&#8221; (japansk Financial Instruments and Exchange Act, artikkel 43-2)<\/p>\n\n\n\n<p>I tillegg vil investorer som regel bli tildelt en privat n\u00f8kkel (en del av et n\u00f8kkelpar brukt i offentlig n\u00f8kkelkryptografi, som ikke offentliggj\u00f8res) som er n\u00f8dvendig for \u00e5 overf\u00f8re tokeniserte verdipapirer. N\u00e5r finansielle tjenesteytere mottar deponering av digitale verdipapirer, m\u00e5 de, for \u00e5 unng\u00e5 at den private n\u00f8kkelen lekker til tredjeparter, vanligvis motta deponering av den private n\u00f8kkelen fra investoren og forvalte den separat fra sin egen eiendom eller hos en ekstern tjenesteleverand\u00f8r, i henhold til lovbestemmelser og interne regler for separat forvaltning.<\/p>\n\n\n\n<p>I dette tilfellet m\u00e5 man &#8220;forvalte informasjonen som er n\u00f8dvendig for \u00e5 overf\u00f8re den \u00f8konomiske verdien som representeres av elektronisk registrerte verdipapirer, p\u00e5 en elektronisk enhet, elektromagnetisk lagringsmedium eller annet lagringsmedium [s\u00e5kalt kald lommebok] som ikke er konstant tilkoblet internett, eller ved \u00e5 ta i bruk tilsvarende tekniske sikkerhetstiltak&#8221; (japansk Cabinet Office Ordinance on Financial Instruments Business Operators, artikkel 136, avsnitt 1, punkt 5).<\/p>\n\n\n\n<p>Referanse: <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/singi\/digital\/siryou\/20230606\/2jstoa.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Om den n\u00e5v\u00e6rende situasjonen for Security Tokens[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Hvordan_deregulering_av_digitale_verdipapirer_endrer_spillereglene\"><\/span>Hvordan deregulering av digitale verdipapirer endrer spillereglene<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/9d58bb34f36e44857a5481c8c2868678.jpg\" alt=\"Endringer som f\u00f8lge av deregulering\" class=\"wp-image-88709\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Denne gangens deregulering har hovedsakelig to punkter:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>En finansgruppe kan h\u00e5ndtere alt fra utstedelse til underwriting og salg av digitale verdipapirer.<\/li>\n\n\n\n<li>Utvidelse av elementene finansinstitusjoner m\u00e5 offentliggj\u00f8re for investorer.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Det japanske Finanstilsynet har annonsert en plan om \u00e5 endre kabinettsordren slik at en finansgruppe kan h\u00e5ndtere hele prosessen med utstedelse, underwriting og salg av digitale verdipapirer, for \u00e5 fremme en \u00f8kning i antall produkter og gj\u00f8re det enklere for investorer \u00e5 kj\u00f8pe.<\/p>\n\n\n\n<p>Dereguleringen vil gjelde for digitale verdipapirer som utgj\u00f8r omtrent 85 % av det totale utstedelsesvolumet og er sikret med eiendomsmasse, spesifikt kommersielle fasiliteter, hoteller og store leilighetskomplekser som underliggende eiendeler.<\/p>\n\n\n\n<p>Som allerede forklart, har disse digitale verdipapirene tidligere v\u00e6rt underlagt prinsippet om separat forvaltning, og verdipapirfirmaer innenfor samme finansgruppe som den tillitsbanken som strukturerte dem, kunne ikke delta i underwriting. Dette begrenset antallet verdipapirfirmaer som kunne h\u00e5ndtere digitale verdipapirer, og forhindret dem i \u00e5 fullt ut utnytte fordelene som 24\/7 handel og enkel kapitalinnhenting. Med denne dereguleringen vil de eksisterende reglene bli revidert for \u00e5 \u00f8ke antall utstedelser og utvide markedet.<\/p>\n\n\n\n<p>Hvis dereguleringen blir implementert, vil det ikke bare gj\u00f8re det mulig for en finansgruppe \u00e5 forvente inntekter fra hele prosessen fra utstedelse til salg som en utsteder, men ogs\u00e5 \u00f8ke antall produkter, noe som gj\u00f8r det enklere for investorer \u00e5 kj\u00f8pe og potensielt lede til en \u00f8kning i utstedelse av digitale verdipapirer og flere prosjekter.<\/p>\n\n\n\n<p>I tillegg, i tr\u00e5d med dereguleringen, planlegger Japan Securities Dealers Association \u00e5 etablere regler for investorbeskyttelse. Spesifikt vil dette inneb\u00e6re en utvidelse av elementene finansinstitusjoner m\u00e5 offentliggj\u00f8re for investorer, for \u00e5 sikre prisfastsettelsens gjennomsiktighet og redusere risikoen for at investorer lider tap. Dette betyr at tillitsbanker som utsteder digitale verdipapirer vil m\u00e5tte avsl\u00f8re detaljer om prisfastsettelsesdiskusjoner med uavhengige verdipapirfirmaer og om det er betalt noen avgifter i denne prosessen.<\/p>\n\n\n\n<p>For prisfastsettelse vil det v\u00e6re passende \u00e5 beregne en verdivurdering ved hjelp av eiendomsvurderere eller sertifiserte revisorer, som fastsatt i reglene, og godkjenning fra uavhengige verdipapirfirmaer vil ogs\u00e5 v\u00e6re et krav.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Forventede_effekter_av_deregulering_av_digitale_verdipapirer\"><\/span>Forventede effekter av deregulering av digitale verdipapirer<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/a3981a5c40b1d62b825ddbde365be345.jpg\" alt=\"Forventede effekter av deregulering\" class=\"wp-image-88711\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Fremming_av_vekst_i_det_digitale_verdipapirmarkedet\"><\/span>Fremming av vekst i det digitale verdipapirmarkedet<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Det innenlandske markedet for digitale verdipapirer er i vekst, og omsetningen for regnskaps\u00e5ret 2023 er ansl\u00e5tt til omtrent 100 milliarder yen, med en forventning om \u00e5 n\u00e5 170 milliarder yen i regnskaps\u00e5ret 2024. Vekst er forventet i fremtiden. P\u00e5 den annen side har reguleringer som den japanske Financial Instruments and Exchange Act begrenset hvilke verdipapirfirmaer som kan h\u00e5ndtere digitale verdipapirer, noe som har gjort det vanskelig \u00e5 sikre tilstrekkelige distribusjonskanaler og har hindret enkelte utstedere fra \u00e5 kunne forutsi inntekter n\u00f8yaktig. Disse faktorene har v\u00e6rt en hindring for spredningen av digitale verdipapirer.<\/p>\n\n\n\n<p>I forbindelse med omsetning av digitale verdipapirer, har det tidligere v\u00e6rt vanlig at forvaltningsselskaper som eier eiendommer, gjennom en tillitsbank, har opprettet digitale verdipapirer i sm\u00e5 enheter, som deretter har blitt overtatt og solgt av verdipapirfirmaer uten kapitalforbindelser. Med den n\u00e5v\u00e6rende dereguleringen vil det imidlertid bli mulig for verdipapirfirmaer som er en del av en tillitsbanks gruppe \u00e5 overta og selge disse, noe som vil \u00f8ke antallet utstedte og omsatte digitale verdipapirer og dermed fremme investeringsaktiviteten til investorer.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Appell_til_innenlandske_og_utenlandske_investorer\"><\/span>Appell til innenlandske og utenlandske investorer<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Dereguleringen forventes \u00e5 \u00f8ke det absolutte volumet av digitale verdipapirer som omsettes innenlands, noe som vil gi investorer flere investeringsalternativer.<\/p>\n\n\n\n<p>Sett fra et perspektiv om diversifisering for risikostyring, vil en \u00f8kning i antall digitale verdipapirprodukter v\u00e6re en betydelig fordel for investorer.<\/p>\n\n\n\n<p>Spesielt for digitale verdipapirer knyttet til eiendom, som er forskjellig fra REITs og mindre p\u00e5virket av markedssvingninger, samt gir en sterkere f\u00f8lelse av eierskap, forventes det \u00e5 v\u00e6re en stor attraksjon for investorer og fremme investeringsaktivitet.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Tilby_nye_metoder_for_kapitalinnhenting\"><\/span>Tilby nye metoder for kapitalinnhenting<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Med den n\u00e5v\u00e6rende dereguleringen vil det bli mulig \u00e5 gjennomf\u00f8re utstedelse og salg av digitale verdipapirer mer smidig, noe som kan forventes \u00e5 aktivere Security Token Offerings (STO), hvor kapital kan reises ved utstedelse av Security Tokens (ST).<\/p>\n\n\n\n<p>Initial Coin Offerings (ICO) uten underliggende eiendeler har hatt problemer med svindelaktige transaksjoner. P\u00e5 den annen side krever en Initial Public Offering (IPO) at selskapet opprettholder sin ytelse mens det bygger et internt kontrollsystem for \u00e5 m\u00f8te b\u00f8rskravene, samt forbereder omfattende s\u00f8knadsdokumenter, noe som gj\u00f8r kapitalinnhenting til en kompleks og vanskelig prosess som kan ta \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n<p>Imidlertid kan STO gjennomf\u00f8res selv f\u00f8r virksomheten eller tjenesten starter, og krever ikke like mye dokumentasjon eller systemer som en IPO, noe som reduserer belastningen p\u00e5 selskapet.<\/p>\n\n\n\n<p>Det forventes ogs\u00e5 at ved \u00e5 verdipapirisere og ST-omgj\u00f8re ulike eiendeler som et selskap eier, vil det v\u00e6re mulig \u00e5 diversifisere selskapets kapitalinnhentingsmetoder.<\/p>\n\n\n\n<p>Relatert artikkel: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/sto-securitytoken\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Hva er forskjellen mellom STO og ICO? En forklaring p\u00e5 konseptet med sikkerhetstokener og betydningen av STO[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Bevegelser_mot_deregulering_av_digitale_verdipapirer\"><\/span>Bevegelser mot deregulering av digitale verdipapirer<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Finansinstitusjoner_og_bedrifters_respons\"><\/span>Finansinstitusjoner og bedrifters respons<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>I Japan har grupper som SBI Group og Sumitomo Mitsui Financial Group investert i Osaka Digital Exchange (ODX), som har etablert et privat handelssystem kalt &#8220;START&#8221;. I desember i Reiwa 5 (2023) begynte de \u00e5 handle digitale verdipapirer, og det forventes at handelsvolumet vil \u00f8ke som et resultat av Financial Services Agency&#8217;s nylige deregulering.<\/p>\n\n\n\n<p>I tillegg har Tokyo, i forkant av dereguleringen, startet \u00e5 s\u00f8ke etter prosjekter for \u00e5 fremme utvidelsen av det digitale verdipapirmarkedet, samt \u00e5 samle inn subsidier, noe som tiltrekker seg \u00f8kende oppmerksomhet.<\/p>\n\n\n\n<p>Referanse: <a href=\"https:\/\/www.metro.tokyo.lg.jp\/tosei\/hodohappyo\/press\/2024\/04\/30\/02.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Tokyo Metropolitan Government &#8220;Prosjektutlysning for fremme av det digitale verdipapirmarkedet&#8221;[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Referanse: <a href=\"https:\/\/www.startupandglobalfinancialcity.metro.tokyo.lg.jp\/gfct\/initiatives\/nurturing-players\/fintech\/security-token\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Tokyo Metropolitan Government &#8220;Subsidier for fremme av det digitale verdipapir (sikkerhetstoken) markedet&#8221;[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Fremtidige_markedsutviklinger_og_prognoser\"><\/span>Fremtidige markedsutviklinger og prognoser<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Boston Consulting Group har estimert at det globale utstedelsesvolumet av digitale verdipapirer, som var p\u00e5 310 milliarder dollar i 2022, vil vokse til 16,1 trillioner dollar innen 2030. Det forventes at markedsverdien som en investeringsmulighet vil fortsette \u00e5 \u00f8ke globalt.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Oppsummering_Forventet_markedsvekst_som_folge_av_deregulering_av_digitale_verdipapirer\"><\/span>Oppsummering: Forventet markedsvekst som f\u00f8lge av deregulering av digitale verdipapirer<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>De viktigste punktene i dereguleringen annonsert av det japanske Financial Services Agency (FSA) er som f\u00f8lger:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Forenkling av utstedelsesprosedyrer<\/li>\n\n\n\n<li>Styrking av investorbeskyttelse<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Her har vi forklart dereguleringen av digitale verdipapirer som ble annonsert av det japanske Financial Services Agency, fra en grunnleggende forst\u00e5else av digitale verdipapirer til detaljene i den annonserte dereguleringen. Med denne dereguleringen forventes det at antallet digitale verdipapirtransaksjoner i markedet vil \u00f8ke betydelig i fremtiden.<\/p>\n\n\n\n<p>I en tid hvor subsidier, tilskudd og st\u00f8tteprogrammer ogs\u00e5 utvides, vil det v\u00e6re n\u00f8dvendig med n\u00f8ye vurdering av hvilke prosedyrer som kreves.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Veiledning_i_tiltak_fra_var_advokatfirma\"><\/span>Veiledning i tiltak fra v\u00e5r advokatfirma<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Monolith Advokatfirma kombinerer h\u00f8y ekspertise innen IT, spesielt internett, og juridiske tjenester. V\u00e5rt firma tilbyr omfattende st\u00f8tte for virksomheter som arbeider med kryptovaluta og blockchain. Detaljer finner du i artikkelen nedenfor.<\/p>\n\n\n\n<p>Monolith Advokatfirmas tjenesteomr\u00e5der: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Kryptovaluta &amp; Blockchain[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Det ble kunngjort av det japanske Financial Services Agency at reguleringene for digitale verdipapirer (Security Tokens, heretter ST) vil bli lettet i august i Reiwa 6 (2024). Form\u00e5let med denne lette [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":73064,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[20,19],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72993"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72993"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72993\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":73065,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72993\/revisions\/73065"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media\/73064"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72993"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72993"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/no\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72993"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}