{"id":59836,"date":"2024-02-06T12:10:18","date_gmt":"2024-02-06T03:10:18","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pl\/?p=59836"},"modified":"2024-02-06T12:51:12","modified_gmt":"2024-02-06T03:51:12","slug":"venturebusiness-investment-contract","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract","title":{"rendered":"Czym jest umowa inwestycyjna niezb\u0119dna podczas inwestowania w startupy? Wyja\u015bnienie klauzuli o pierwsze\u0144stwie dywidendy"},"content":{"rendered":"\n<p>W Japonii r\u00f3wnie\u017c zacz\u0119\u0142o powstawa\u0107 wiele startup\u00f3w i firm typu venture. Przy zak\u0142adaniu firmy, metody s\u0105 r\u00f3\u017cne, od uruchomienia za pomoc\u0105 w\u0142asnych funduszy, po zebranie funduszy od venture capital czy inwestor\u00f3w. Ale jakie s\u0105 umowy inwestycyjne zawierane mi\u0119dzy inwestorami a firmami, gdy inwestuj\u0105?<\/p>\n\n\n\n<p>Dla inwestora wa\u017cne jest zminimalizowanie ryzyka zwi\u0105zanego z inwestycj\u0105, a &#8220;klauzula preferencyjnej dywidendy&#8221; w umowie inwestycyjnej jest wa\u017cnym postanowieniem s\u0142u\u017c\u0105cym do zmniejszenia ryzyka.<\/p>\n\n\n\n<p>W tym artykule wyja\u015bnimy w przyst\u0119pny spos\u00f3b &#8220;klauzul\u0119 preferencyjnej dywidendy&#8221; w umowie inwestycyjnej.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Co_to_jest_umowa_inwestycyjna\" title=\"Co to jest umowa inwestycyjna\">Co to jest umowa inwestycyjna<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Cel_klauzuli_dywidendy_preferencyjnej_w_umowie_inwestycyjnej\" title=\"Cel klauzuli dywidendy preferencyjnej w umowie inwestycyjnej\">Cel klauzuli dywidendy preferencyjnej w umowie inwestycyjnej<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Rodzaje_praw_do_dywidendy_preferencyjnej_w_umowach_inwestycyjnych\" title=\"Rodzaje praw do dywidendy preferencyjnej w umowach inwestycyjnych\">Rodzaje praw do dywidendy preferencyjnej w umowach inwestycyjnych<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Co_to_jest_typ_uczestniczacy_nieuczestniczacy\" title=\"Co to jest typ uczestnicz\u0105cy \/ nieuczestnicz\u0105cy?\">Co to jest typ uczestnicz\u0105cy \/ nieuczestnicz\u0105cy?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Typ_uczestniczacy\" title=\"Typ uczestnicz\u0105cy\">Typ uczestnicz\u0105cy<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Typ_nieuczestniczacy\" title=\"Typ nieuczestnicz\u0105cy\">Typ nieuczestnicz\u0105cy<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Co_to_jest_typ_kumulacyjny_niekumulacyjny\" title=\"Co to jest typ kumulacyjny \/ niekumulacyjny?\">Co to jest typ kumulacyjny \/ niekumulacyjny?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Typ_kumulacyjny\" title=\"Typ kumulacyjny\">Typ kumulacyjny<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Typ_niekumulacyjny\" title=\"Typ niekumulacyjny\">Typ niekumulacyjny<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Kombinacja_%E2%80%9Cprawa_do_preferencyjnej_dystrybucji_majatku_pozostalego%E2%80%9D_i_%E2%80%9Cklauzuli_likwidacyjnej%E2%80%9D\" title=\"Kombinacja &#8220;prawa do preferencyjnej dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego&#8221; i &#8220;klauzuli likwidacyjnej&#8221;\">Kombinacja &#8220;prawa do preferencyjnej dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego&#8221; i &#8220;klauzuli likwidacyjnej&#8221;<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Przykladowe_postanowienia_dotyczace_preferencyjnej_dywidendy_w_umowach_inwestycyjnych\" title=\"Przyk\u0142adowe postanowienia dotycz\u0105ce preferencyjnej dywidendy w umowach inwestycyjnych\">Przyk\u0142adowe postanowienia dotycz\u0105ce preferencyjnej dywidendy w umowach inwestycyjnych<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Przykladowe_postanowienie_w_przypadku_nieudzialu\" title=\"Przyk\u0142adowe postanowienie w przypadku nieudzia\u0142u\">Przyk\u0142adowe postanowienie w przypadku nieudzia\u0142u<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Przykladowe_postanowienie_dla_niekumulacji\" title=\"Przyk\u0142adowe postanowienie dla niekumulacji\">Przyk\u0142adowe postanowienie dla niekumulacji<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Podsumowanie\" title=\"Podsumowanie\">Podsumowanie<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Informacje_o_srodkach_podejmowanych_przez_nasza_kancelarie\" title=\"Informacje o \u015brodkach podejmowanych przez nasz\u0105 kancelari\u0119\">Informacje o \u015brodkach podejmowanych przez nasz\u0105 kancelari\u0119<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Co_to_jest_umowa_inwestycyjna\"><\/span>Co to jest umowa inwestycyjna<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44542\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Umowa inwestycyjna jest zawierana, gdy inwestorzy, tacy jak fundusze venture capital, inwestuj\u0105 w startupy lub firmy venture, ale nie jest ona szczeg\u00f3\u0142owo regulowana przez prawo.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, ze wzgl\u0119du na ryzyko spadku cen akcji po inwestycji, a w niekt\u00f3rych przypadkach nawet upad\u0142o\u015bci, w przypadku firm venture o niestabilnym zarz\u0105dzaniu, inwestorzy zazwyczaj zawieraj\u0105 umowy inwestycyjne, aby jak najbardziej zminimalizowa\u0107 to ryzyko.<\/p>\n\n\n\n<p>G\u0142\u00f3wne punkty okre\u015blane w umowie inwestycyjnej dotycz\u0105ce tre\u015bci inwestycji to:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Kwestie zwi\u0105zane z akcjami (rodzaj, liczba, cena, warunki wp\u0142at, itp.)<\/li>\n\n\n\n<li>Kwestie zwi\u0105zane z warunkami inwestycji<\/li>\n\n\n\n<li>Kwestie zwi\u0105zane z wycofaniem inwestycji<\/li>\n\n\n\n<li>Kwestie zwi\u0105zane z wyj\u015bciem (zwrot inwestycji i zysk poprzez IPO lub M&amp;A)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Akcje mo\u017cna podzieli\u0107 na dwie g\u0142\u00f3wne kategorie: &#8220;zwyk\u0142e akcje&#8221; i &#8220;akcje preferencyjne&#8221;. Akcje z prawem do dywidendy preferencyjnej, kt\u00f3re s\u0105 tematem tego artyku\u0142u, s\u0105 jednym z rodzaj\u00f3w akcji preferencyjnych.<\/p>\n\n\n\n<p>Prawo do dywidendy preferencyjnej to prawo do otrzymania dywidendy przed zwyk\u0142ymi akcjonariuszami lub do otrzymania wy\u017cszej dywidendy, ale wydanie akcji z prawem do dywidendy preferencyjnej wymaga zwo\u0142ania zgromadzenia akcjonariuszy i podj\u0119cia uchwa\u0142y o zmianie statutu, co jest czasoch\u0142onne i skomplikowane.<\/p>\n\n\n\n<p>Dlatego, aby \u0142atwiej ustali\u0107 prawo do dywidendy preferencyjnej, cz\u0119sto stosuje si\u0119 metod\u0119 okre\u015blania klauzuli dotycz\u0105cej dywidendy preferencyjnej (klauzula dywidendy preferencyjnej) w umowie inwestycyjnej, bez wydawania akcji preferencyjnych.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cel_klauzuli_dywidendy_preferencyjnej_w_umowie_inwestycyjnej\"><\/span>Cel klauzuli dywidendy preferencyjnej w umowie inwestycyjnej<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Startupy i firmy venture, kt\u00f3re d\u0105\u017c\u0105 do wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119, rzadko dywidenduj\u0105 swoim akcjonariuszom, nawet je\u015bli generuj\u0105 zyski, i zazwyczaj reinwestuj\u0105 je w fundusze operacyjne.<\/p>\n\n\n\n<p>Inwestorzy zazwyczaj nie oczekuj\u0105 dywidendy, ale inwestuj\u0105 z zamiarem uzyskania du\u017cego zwrotu poprzez wyj\u015bcie, takie jak IPO. Bior\u0105c pod uwag\u0119 te punkty, mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce potrzeba klauzuli dywidendy preferencyjnej nie jest tak du\u017ca.<\/p>\n\n\n\n<p>Wi\u0119c jaki jest cel ustalenia klauzuli dywidendy preferencyjnej w umowie inwestycyjnej?<\/p>\n\n\n\n<p>Cel ten r\u00f3\u017cni si\u0119 w zale\u017cno\u015bci od inwestora i firmy otrzymuj\u0105cej inwestycj\u0119. G\u0142\u00f3wnym celem startup\u00f3w i firm venture jest zr\u00f3wnowa\u017cenie pozyskiwania funduszy i stabilnego zarz\u0105dzania poprzez ustalenie nast\u0119puj\u0105cych warunk\u00f3w w zestawie z prawem do dywidendy preferencyjnej:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Ograniczenia w przenoszeniu akcji<br>Przeniesienie akcji bez zgody firmy jest niemo\u017cliwe, co zapobiega przeniesieniu akcji na niepo\u017c\u0105dane osoby trzecie<\/li>\n\n\n\n<li>Ograniczenia w prawie g\u0142osu<br>Ograniczenie prawa g\u0142osu na zgromadzeniu akcjonariuszy pozwala na samodzielne zarz\u0105dzanie poprzez ograniczenie udzia\u0142u akcjonariuszy w zarz\u0105dzaniu.<\/li>\n\n\n\n<li>Cena sprzeda\u017cy wy\u017csza ni\u017c dla zwyk\u0142ych akcji<br>Liczba akcji wydawanych w zamian za inwestycj\u0119 jest mniejsza, co pozwala na ograniczenie spadku udzia\u0142u za\u0142o\u017cyciela w kapitale.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Z drugiej strony, g\u0142\u00f3wnym celem inwestor\u00f3w jest zminimalizowanie ryzyka inwestycji w niestabilne startupy i firmy venture oraz uzyskanie jak najwi\u0119kszej dywidendy podczas wyj\u015bcia, takiego jak IPO lub M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Szczeg\u00f3lnie w przypadku funduszy venture capital, kt\u00f3re prowadz\u0105 dzia\u0142alno\u015b\u0107 inwestycyjn\u0105 za pomoc\u0105 funduszy zebranych od instytucji finansowych i firm, uzyskanie jak najkorzystniejszych warunk\u00f3w w umowie inwestycyjnej jest konieczno\u015bci\u0105.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli chcesz dowiedzie\u0107 si\u0119 wi\u0119cej o klauzuli odkupu akcji w umowie inwestycyjnej, zapraszamy do zapoznania si\u0119 z poni\u017cszym artyku\u0142em, kt\u00f3ry omawia ten temat szczeg\u00f3\u0142owo.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-stock-purchase-clause\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-stock-purchase-clause[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Rodzaje_praw_do_dywidendy_preferencyjnej_w_umowach_inwestycyjnych\"><\/span>Rodzaje praw do dywidendy preferencyjnej w umowach inwestycyjnych<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44541\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Nie ma ustalonego formatu dla okre\u015blania praw do dywidendy preferencyjnej, ale mo\u017cna je zasadniczo podzieli\u0107 na cztery typy.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Co_to_jest_typ_uczestniczacy_nieuczestniczacy\"><\/span>Co to jest typ uczestnicz\u0105cy \/ nieuczestnicz\u0105cy?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Typ uczestnicz\u0105cy i nieuczestnicz\u0105cy r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 tym, czy akcjonariusz posiadaj\u0105cy prawo do dywidendy preferencyjnej mo\u017ce otrzyma\u0107 dywidend\u0119 zwyk\u0142\u0105 po wyp\u0142acie dywidendy preferencyjnej.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Typ_uczestniczacy\"><\/span>Typ uczestnicz\u0105cy<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Je\u015bli po wyp\u0142acie okre\u015blonej dywidendy preferencyjnej dla akcjonariusza posiadaj\u0105cego prawo do dywidendy preferencyjnej (akcjonariusza preferencyjnego) pozostaje zysk mo\u017cliwy do dywidendy, akcjonariusz ten mo\u017ce otrzyma\u0107 dywidend\u0119 ponownie razem z akcjonariuszem posiadaj\u0105cym akcje zwyk\u0142e (akcjonariuszem zwyk\u0142ym). Ze wzgl\u0119du na liczne korzy\u015bci dla inwestor\u00f3w, cz\u0119sto wybieraj\u0105 oni typ uczestnicz\u0105cy.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Typ_nieuczestniczacy\"><\/span>Typ nieuczestnicz\u0105cy<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Nawet je\u015bli po wyp\u0142acie okre\u015blonej dywidendy preferencyjnej dla akcjonariusza preferencyjnego pozostaje zysk mo\u017cliwy do dywidendy, akcjonariusz preferencyjny nie otrzymuje dywidendy.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Co_to_jest_typ_kumulacyjny_niekumulacyjny\"><\/span>Co to jest typ kumulacyjny \/ niekumulacyjny?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Typ kumulacyjny i niekumulacyjny r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 tym, czy mo\u017cna przenie\u015b\u0107 niedob\u00f3r, je\u015bli nie wyp\u0142acono pe\u0142nej kwoty dywidendy preferencyjnej dla akcjonariusza preferencyjnego.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Typ_kumulacyjny\"><\/span>Typ kumulacyjny<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Je\u015bli dywidenda dla akcjonariusza preferencyjnego w okre\u015blonym roku obrotowym nie osi\u0105ga okre\u015blonej kwoty, niedob\u00f3r ten jest dodawany do dywidendy w nast\u0119pnych latach obrotowych. Mo\u017ce to stanowi\u0107 obci\u0105\u017cenie dla startup\u00f3w i firm venture, kt\u00f3re nie wyp\u0142acaj\u0105 dywidend, ale ma korzy\u015bci dla inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Typ_niekumulacyjny\"><\/span>Typ niekumulacyjny<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Je\u015bli dywidenda dla akcjonariusza preferencyjnego w okre\u015blonym roku obrotowym nie osi\u0105ga okre\u015blonej kwoty, niedob\u00f3r ten nie jest przenoszony na nast\u0119pne lata obrotowe.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kombinacja_%E2%80%9Cprawa_do_preferencyjnej_dystrybucji_majatku_pozostalego%E2%80%9D_i_%E2%80%9Cklauzuli_likwidacyjnej%E2%80%9D\"><\/span>Kombinacja &#8220;prawa do preferencyjnej dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego&#8221; i &#8220;klauzuli likwidacyjnej&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Podobnym prawem preferencyjnym do prawa do dywidendy preferencyjnej jest &#8220;prawo do preferencyjnej dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego&#8221;. Jest to cz\u0119sto ustanawiane podczas zawierania um\u00f3w inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych i innych krajach, ale wyja\u015bni\u0119 to kr\u00f3tko, aby nie myli\u0107 go z prawem do dywidendy preferencyjnej.<\/p>\n\n\n\n<p>Prawo do preferencyjnej dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego to prawo, kt\u00f3re pozwala akcjonariuszowi preferencyjnemu otrzyma\u0107 okre\u015blon\u0105 dywidend\u0119 priorytetowo przed akcjonariuszami zwyk\u0142ymi podczas dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego po likwidacji firmy.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, je\u015bli firma, w kt\u00f3r\u0105 zainwestowano, jest przenoszona nie przez likwidacj\u0119, ale przez M&amp;A, kwota wyp\u0142acana akcjonariuszowi preferencyjnemu jest kwot\u0105 proporcjonaln\u0105 do liczby posiadanych akcji, niezale\u017cnie od rodzaju akcji, co oznacza, \u017ce inwestor, kt\u00f3ry zakupi\u0142 akcje preferencyjne za du\u017c\u0105 kwot\u0119, ponosi strat\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p>W zwi\u0105zku z tym, je\u015bli w umowie mi\u0119dzy akcjonariuszami firma inwestycyjna jest przenoszona, ustanawia si\u0119 &#8220;klauzul\u0119 likwidacyjn\u0105&#8221;, kt\u00f3ra traktuje j\u0105 jak likwidacj\u0119. W\u00f3wczas &#8220;prawo do preferencyjnej dystrybucji maj\u0105tku pozosta\u0142ego&#8221; jest stosowane do akcjonariusza preferencyjnego, a kwota transferu jest traktowana jako maj\u0105tek pozosta\u0142y i dystrybuowana, co pozwala otrzyma\u0107 wi\u0119ksz\u0105 kwot\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli chcesz dowiedzie\u0107 si\u0119 wi\u0119cej o klauzuli likwidacyjnej w umowach inwestycyjnych, zapraszam do zapoznania si\u0119 z poni\u017cszym artyku\u0142em w po\u0142\u0105czeniu z tym artyku\u0142em.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Przykladowe_postanowienia_dotyczace_preferencyjnej_dywidendy_w_umowach_inwestycyjnych\"><\/span>Przyk\u0142adowe postanowienia dotycz\u0105ce preferencyjnej dywidendy w umowach inwestycyjnych<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Przedstawiamy przyk\u0142adowe postanowienia dotycz\u0105ce preferencyjnej dywidendy, kt\u00f3re zosta\u0142y opublikowane przez Japo\u0144sk\u0105 Agencj\u0119 ds. Ma\u0142ych i \u015arednich Przedsi\u0119biorstw w tek\u015bcie umowy inwestycyjnej w akcje.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Artyku\u0142 5.7 (Preferencyjna dywidenda)<\/p>\n\n\n\n<p>1. Emitent, po up\u0142ywie trzech lat od daty wp\u0142aty, zobowi\u0105zuje si\u0119 do wyp\u0142aty preferencyjnej dywidendy na rzecz inwestor\u00f3w, zgodnie z przepisami prawa i warunkami emisji akcji, w ramach dost\u0119pnej kwoty do dywidendy, raz w roku, dla akcji preferencyjnych typu A.<\/p>\n\n\n\n<p>2. Emitent, po up\u0142ywie trzech lat od daty wp\u0142aty, zobowi\u0105zuje si\u0119 do\u0142o\u017cy\u0107 wszelkich stara\u0144 w zakresie handlowo uzasadnionym, aby zapewni\u0107 dost\u0119pn\u0105 kwot\u0119 do dywidendy, tak aby m\u00f3g\u0142 wyp\u0142aci\u0107 inwestorom dywidend\u0119 w wysoko\u015bci 5% rocznie, zgodnie z przepisami prawa i warunkami emisji akcji.<br>(\u0179r\u00f3d\u0142o: <a href=\"https:\/\/www.chusho.meti.go.jp\/kinyu\/shikinguri\/equityfinance\/index.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Japo\u0144ska Agencja ds. Ma\u0142ych i \u015arednich Przedsi\u0119biorstw &#8211; Wz\u00f3r umowy inwestycyjnej &#8211; Za\u0142\u0105cznik 5: Umowa o emisji akcji[ja]<\/a>)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>Kluczowe punkty tego postanowienia to:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Wed\u0142ug Japo\u0144skiego Prawa Sp\u00f3\u0142ek, emitent nie ma obowi\u0105zku wyp\u0142acania dywidendy z nadwy\u017cki, jednak zobowi\u0105zuje go do wyp\u0142acania preferencyjnej dywidendy inwestorom.<\/li>\n\n\n\n<li>Wed\u0142ug Japo\u0144skiego Prawa Sp\u00f3\u0142ek, dywidenda z nadwy\u017cki mo\u017ce by\u0107 wyp\u0142acona tylko w ramach dost\u0119pnej kwoty do dywidendy, jednak emitent jest zobowi\u0105zany do\u0142o\u017cy\u0107 wszelkich stara\u0144, aby zapewni\u0107 t\u0119 kwot\u0119.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>W celu zmniejszenia obci\u0105\u017cenia emitenta, mo\u017cliwe jest r\u00f3wnie\u017c ustalenie, \u017ce preferencyjna dywidenda b\u0119dzie wyp\u0142acana tylko w ramach dost\u0119pnej kwoty do dywidendy przekraczaj\u0105cej okre\u015blon\u0105 kwot\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u017celi w punkcie 2 zobowi\u0105zujemy emitenta nie do dok\u0142adania stara\u0144, ale do wyp\u0142acania preferencyjnej dywidendy, konieczne jest okre\u015blenie r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy udzia\u0142em\/nieudzia\u0142em oraz kumulacj\u0105\/niekumulacj\u0105.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Przykladowe_postanowienie_w_przypadku_nieudzialu\"><\/span>Przyk\u0142adowe postanowienie w przypadku nieudzia\u0142u<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Dla akcjonariuszy preferencyjnych typu A, dywidenda z nadwy\u017cki nie b\u0119dzie wyp\u0142acana ponad kwot\u0119 preferencyjnej dywidendy.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Przykladowe_postanowienie_dla_niekumulacji\"><\/span>Przyk\u0142adowe postanowienie dla niekumulacji<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Je\u017celi w danym roku obrotowym preferencyjna dywidenda dla akcjonariuszy preferencyjnych typu A nie osi\u0105gnie 5% rocznie, brakuj\u0105ca kwota nie b\u0119dzie kumulowana w nast\u0119pnych latach obrotowych.<\/p>\n\n\n\n<p>Zazwyczaj, wraz z tym postanowieniem, ustalamy r\u00f3wnie\u017c &#8220;Ograniczenia w przenoszeniu akcji przez akcjonariuszy preferencyjnych&#8221; oraz &#8220;Ograniczenia w prawie g\u0142osu akcjonariuszy preferencyjnych&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Podsumowanie\"><\/span>Podsumowanie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44540\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>W przyk\u0142adowym artykule regulacje dotycz\u0105 tylko akcji preferencyjnych typu A, ale w przypadku startup\u00f3w i firm venture, kt\u00f3re cz\u0119sto przeprowadzaj\u0105 wiele rund finansowania, nie jest rzadko\u015bci\u0105 wydawanie nowych akcji preferencyjnych. W takim przypadku, konieczne jest ustalenie priorytetu dywidend preferencyjnych w umowie mi\u0119dzy akcjonariuszami preferencyjnymi.<\/p>\n\n\n\n<p>Podczas wydawania akcji preferencyjnych, konieczne jest uwzgl\u0119dnienie wielu aspekt\u00f3w podczas tworzenia umowy inwestycyjnej lub umowy mi\u0119dzy akcjonariuszami. Dlatego zamiast podejmowa\u0107 decyzje samodzielnie, zalecamy skonsultowanie si\u0119 z prawnikiem, kt\u00f3ry posiada bogate do\u015bwiadczenie i specjalistyczn\u0105 wiedz\u0119.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Informacje_o_srodkach_podejmowanych_przez_nasza_kancelarie\"><\/span>Informacje o \u015brodkach podejmowanych przez nasz\u0105 kancelari\u0119<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Kancelaria prawna Monolis specjalizuje si\u0119 w IT, a w szczeg\u00f3lno\u015bci w prawie internetowym. Przy inwestycjach w startupy i firmy typu venture, typowym jest tworzenie um\u00f3w inwestycyjnych. Nasza kancelaria zajmuje si\u0119 tworzeniem i przegl\u0105dem um\u00f3w dla r\u00f3\u017cnych spraw, od firm notowanych na Gie\u0142dzie Papier\u00f3w Warto\u015bciowych w Tokio (TSE Prime) do firm venture. Je\u015bli masz problemy z umow\u0105, zapoznaj si\u0119 z poni\u017cszym artyku\u0142em.<\/p>\n\n\n<figure class=\"is-type-wp-embed\">\n<div><a href=\"https:\/\/monolith.law\/contractcreation\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/monolith.law\/contractcreation[ja]<\/a><\/div>\n<\/figure>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>W Japonii r\u00f3wnie\u017c zacz\u0119\u0142o powstawa\u0107 wiele startup\u00f3w i firm typu venture. Przy zak\u0142adaniu firmy, metody s\u0105 r\u00f3\u017cne, od uruchomienia za pomoc\u0105 w\u0142asnych funduszy, po zebranie funduszy od venture capital cz [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":60782,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,28],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59836"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=59836"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59836\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":60784,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59836\/revisions\/60784"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/60782"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=59836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=59836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}