{"id":60166,"date":"2024-02-06T12:11:19","date_gmt":"2024-02-06T03:11:19","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pl\/?p=60166"},"modified":"2024-02-26T13:18:05","modified_gmt":"2024-02-26T04:18:05","slug":"ma-secret-successful","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful","title":{"rendered":"Czym jest sekret sukcesu przej\u0119cia firmy, kt\u00f3rego mo\u017cna si\u0119 nauczy\u0107 z nieudanych przypadk\u00f3w M&amp;A?"},"content":{"rendered":"\n<p>Wiele firm, kt\u00f3re rozwa\u017ca\u0142y M&amp;A (fuzje i przej\u0119cia) w celu rozszerzenia swojej dzia\u0142alno\u015bci, nie zawsze odnosi sukces. W rzeczywisto\u015bci, przypadki sukcesu w M&amp;A nie s\u0105 tak cz\u0119ste. Mimo \u017ce sukces w M&amp;A nie jest zawsze gwarantowany, wiele firm do\u015bwiadcza pora\u017cek. Na podstawie typowych przyk\u0142ad\u00f3w niepowodze\u0144, wyja\u015bnimy sekrety sukcesu w M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Co_to_jest_nieudana_fuzja_i_przejecie_M_A\" title=\"Co to jest nieudana fuzja i przej\u0119cie (M&amp;A)?\">Co to jest nieudana fuzja i przej\u0119cie (M&amp;A)?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Cel_M_A\" title=\"Cel M&amp;A\">Cel M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Wejscie_do_nowego_biznesu\" title=\"Wej\u015bcie do nowego biznesu\">Wej\u015bcie do nowego biznesu<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Synergia_z_glownym_biznesem\" title=\"Synergia z g\u0142\u00f3wnym biznesem\">Synergia z g\u0142\u00f3wnym biznesem<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Co_to_jest_nieudane_M_A\" title=\"Co to jest nieudane M&amp;A?\">Co to jest nieudane M&amp;A?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Nie_osiagnieto_oczekiwanego_efektu_przejecia\" title=\"Nie osi\u0105gni\u0119to oczekiwanego efektu przej\u0119cia\">Nie osi\u0105gni\u0119to oczekiwanego efektu przej\u0119cia<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Powstanie_nieprzewidzianych_strat_po_przejeciu\" title=\"Powstanie nieprzewidzianych strat po przej\u0119ciu\">Powstanie nieprzewidzianych strat po przej\u0119ciu<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#W_najgorszym_przypadku_moze_dojsc_do_upadlosci\" title=\"W najgorszym przypadku mo\u017ce doj\u015b\u0107 do upad\u0142o\u015bci\">W najgorszym przypadku mo\u017ce doj\u015b\u0107 do upad\u0142o\u015bci<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Przyklady_nieudanych_fuzji_i_przejec_M_A\" title=\"Przyk\u0142ady nieudanych fuzji i przej\u0119\u0107 (M&amp;A)\">Przyk\u0142ady nieudanych fuzji i przej\u0119\u0107 (M&amp;A)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#M_A_przeprowadzone_przez_DeNA\" title=\"M&amp;A przeprowadzone przez DeNA\">M&amp;A przeprowadzone przez DeNA<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#M_A_przeprowadzone_przez_Microsoft\" title=\"M&amp;A przeprowadzone przez Microsoft\">M&amp;A przeprowadzone przez Microsoft<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Sekrety_sukcesu_M_A_na_podstawie_przykladow_niepowodzen\" title=\"Sekrety sukcesu M&amp;A na podstawie przyk\u0142ad\u00f3w niepowodze\u0144\">Sekrety sukcesu M&amp;A na podstawie przyk\u0142ad\u00f3w niepowodze\u0144<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Wykorzystanie_zewnetrznych_ekspertow_do_due_diligence\" title=\"Wykorzystanie zewn\u0119trznych ekspert\u00f3w do due diligence\">Wykorzystanie zewn\u0119trznych ekspert\u00f3w do due diligence<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Ustalanie_ceny_przejecia_z_uwzglednieniem_ryzyka\" title=\"Ustalanie ceny przej\u0119cia z uwzgl\u0119dnieniem ryzyka\">Ustalanie ceny przej\u0119cia z uwzgl\u0119dnieniem ryzyka<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Badanie_konkurencji_w_nowym_sektorze\" title=\"Badanie konkurencji w nowym sektorze\">Badanie konkurencji w nowym sektorze<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Przeprowadzanie_odpowiedniego_PMI_integracji\" title=\"Przeprowadzanie odpowiedniego PMI (integracji)\">Przeprowadzanie odpowiedniego PMI (integracji)<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-17\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-secret-successful\/#Podsumowanie\" title=\"Podsumowanie\">Podsumowanie<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Co_to_jest_nieudana_fuzja_i_przejecie_M_A\"><\/span>Co to jest nieudana fuzja i przej\u0119cie (M&amp;A)?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Zanim przyjrzymy si\u0119 przyk\u0142adom nieudanych fuzji i przej\u0119\u0107 (M&amp;A), musimy zrozumie\u0107, co oznacza niepowodzenie M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cel_M_A\"><\/span>Cel M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Wielu przedsi\u0119biorc\u00f3w rozwa\u017ca M&amp;A, poniewa\u017c przewiduje du\u017ce korzy\u015bci dla zarz\u0105dzania firm\u0105. Poni\u017cej przedstawiamy cele M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Wejscie_do_nowego_biznesu\"><\/span>Wej\u015bcie do nowego biznesu<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>W przypadku firm, takich jak firmy IT, kt\u00f3re pragn\u0105 wej\u015b\u0107 do nowego biznesu w dynamicznie zmieniaj\u0105cym si\u0119 sektorze innowacji technologicznych, rozwijanie zasob\u00f3w ludzkich, badanie rynku i marketing od podstaw mo\u017ce zaj\u0105\u0107 du\u017co czasu przed uruchomieniem biznesu. W rezultacie, mog\u0105 straci\u0107 cenne mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjne.<\/p>\n\n\n\n<p>W takim przypadku, je\u015bli firma chce wej\u015b\u0107 do nowego biznesu, mo\u017ce przyspieszy\u0107 rozw\u00f3j biznesu, przejmuj\u0105c inn\u0105 firm\u0119, kt\u00f3ra ju\u017c jest w tym biznesie, za pomoc\u0105 M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Synergia_z_glownym_biznesem\"><\/span>Synergia z g\u0142\u00f3wnym biznesem<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Tradycyjnie wskazywano, \u017ce celem M&amp;A jest osi\u0105gni\u0119cie synergii z g\u0142\u00f3wnym biznesem. Synergia oznacza efekt synergii. Dzi\u0119ki M&amp;A mo\u017cna oczekiwa\u0107, \u017ce wyniki b\u0119d\u0105 wi\u0119ksze ni\u017c prosta suma sprzeda\u017cy i zysk\u00f3w dw\u00f3ch firm.<\/p>\n\n\n\n<p>Na przyk\u0142ad, firma zajmuj\u0105ca si\u0119 tworzeniem oprogramowania, kt\u00f3ra przejmuje firm\u0119 posiadaj\u0105c\u0105 platform\u0119 sprzeda\u017cy oprogramowania, mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 swoj\u0105 baz\u0119 klient\u00f3w. Jest to typowy przyk\u0142ad M&amp;A, kt\u00f3ry ma na celu osi\u0105gni\u0119cie efektu synergii.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Co_to_jest_nieudane_M_A\"><\/span>Co to jest nieudane M&amp;A?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Niepowodzenie M&amp;A oznacza po prostu, \u017ce nie mo\u017cna osi\u0105gn\u0105\u0107 cel\u00f3w M&amp;A, kt\u00f3re zosta\u0142y wyja\u015bnione powy\u017cej. Konkretnie, M&amp;A jest uwa\u017cane za nieudane w nast\u0119puj\u0105cych przypadkach.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nie_osiagnieto_oczekiwanego_efektu_przejecia\"><\/span>Nie osi\u0105gni\u0119to oczekiwanego efektu przej\u0119cia<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Podczas M&amp;A zawsze istnieje cel przej\u0119cia. Na przyk\u0142ad, w przypadku om\u00f3wionego powy\u017cej przyk\u0142adu, celem przej\u0119cia jest osi\u0105gni\u0119cie efektu synergii poprzez M&amp;A z firm\u0105 o silnej sile sprzeda\u017cy. Jednak cz\u0119sto zdarza si\u0119, \u017ce pomimo przeprowadzenia M&amp;A, oczekiwany efekt nie jest osi\u0105gany.<\/p>\n\n\n\n<p>Na przyk\u0142ad, mog\u0142o si\u0119 zdarzy\u0107, \u017ce firma, kt\u00f3ra przeprowadzi\u0142a M&amp;A, my\u015bl\u0105c, \u017ce ma moc sprzeda\u017cy, ju\u017c straci\u0142a kluczowych pracownik\u00f3w, kt\u00f3rzy byli odpowiedzialni za wi\u0119kszo\u015b\u0107 sprzeda\u017cy.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Powstanie_nieprzewidzianych_strat_po_przejeciu\"><\/span>Powstanie nieprzewidzianych strat po przej\u0119ciu<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/ma-secret-successful1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21633\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Typowym powodem niepowodzenia M&amp;A jest powstanie nieprzewidzianych strat po przej\u0119ciu. W M&amp;A, w zale\u017cno\u015bci od struktury, zwykle przejmowane s\u0105 r\u00f3wnie\u017c d\u0142ugi firmy przejmowanej. Dlatego przed zawarciem umowy dotycz\u0105cej M&amp;A zawsze przeprowadza si\u0119 due diligence finansowe i prawne, aby zidentyfikowa\u0107 d\u0142ugi firmy docelowej. Szczeg\u00f3\u0142y struktury wykorzystywanej w M&amp;A s\u0105 om\u00f3wione w poni\u017cszym artykule.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/merger-acquisition\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/merger-acquisition[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Jednak w przypadkach, gdy due diligence nie jest zlecone specjalistom, mo\u017ce si\u0119 zdarzy\u0107, \u017ce nie uda si\u0119 odkry\u0107 powa\u017cnych d\u0142ug\u00f3w. Takie ukryte d\u0142ugi mog\u0105 ujawni\u0107 si\u0119 po przej\u0119ciu i materializowa\u0107 si\u0119 jako du\u017ce straty.<\/p>\n\n\n\n<p>Dodatkowo, przy obliczaniu ceny M&amp;A, dodaje si\u0119 &#8220;goodwill&#8221; firmy przejmowanej. Goodwill odnosi si\u0119 do warto\u015bci marki i sieci kontakt\u00f3w firmy przejmowanej, kt\u00f3re wp\u0142ywaj\u0105 na zdolno\u015b\u0107 generowania dochod\u00f3w z biznesu, i jest zwykle uwzgl\u0119dniany przy obliczaniu ceny przej\u0119cia.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak goodwill jest niewidzialn\u0105 warto\u015bci\u0105, kt\u00f3ra jest trudna do dok\u0142adnej oceny. Po przej\u0119ciu, goodwill jest amortyzowany przez d\u0142ugi okres czasu, ale je\u015bli oczekiwany efekt przej\u0119cia nie jest osi\u0105gni\u0119ty i warto\u015b\u0107 oceny spada poni\u017cej ceny przej\u0119cia, straty s\u0105 ksi\u0119gowane przez odpisy na warto\u015b\u0107.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"W_najgorszym_przypadku_moze_dojsc_do_upadlosci\"><\/span>W najgorszym przypadku mo\u017ce doj\u015b\u0107 do upad\u0142o\u015bci<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Je\u015bli M&amp;A si\u0119 nie powiedzie, cena akcji firmy notowanej na gie\u0142dzie mo\u017ce spa\u015b\u0107, a zarz\u0105d mo\u017ce by\u0107 poci\u0105gni\u0119ty do odpowiedzialno\u015bci za przej\u0119cie. W zale\u017cno\u015bci od stopnia pogorszenia sytuacji finansowej, w najgorszym przypadku, M&amp;A mo\u017ce prowadzi\u0107 do upad\u0142o\u015bci, co nale\u017cy mie\u0107 na uwadze.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Przyklady_nieudanych_fuzji_i_przejec_M_A\"><\/span>Przyk\u0142ady nieudanych fuzji i przej\u0119\u0107 (M&amp;A)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Przyjrzyjmy si\u0119 publicznym przypadkom, kt\u00f3re zosta\u0142y ocenione jako nieudane po przeprowadzeniu fuzji i przej\u0119\u0107 (M&amp;A). Tutaj om\u00f3wimy przyk\u0142ady z sektora IT.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"M_A_przeprowadzone_przez_DeNA\"><\/span>M&amp;A przeprowadzone przez DeNA<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>W\u015br\u00f3d najbardziej znanych przyk\u0142ad\u00f3w nieudanych fuzji i przej\u0119\u0107 w sektorze IT jest ten przeprowadzony przez firm\u0119 DeNA. DeNA to du\u017ca firma zajmuj\u0105ca si\u0119 tworzeniem aplikacji do gier, kt\u00f3ra w 2014 roku przej\u0119\u0142a firm\u0119 zarz\u0105dzaj\u0105c\u0105 stron\u0105 kuracyjn\u0105 za oko\u0142o 50 miliard\u00f3w jen\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, okaza\u0142o si\u0119, \u017ce na tej stronie kuracyjnej publikowane by\u0142y liczne artyku\u0142y naruszaj\u0105ce prawa autorskie oraz zawieraj\u0105ce informacje medyczne bez naukowego uzasadnienia. Sta\u0142o si\u0119 to du\u017cym problemem, kt\u00f3ry doprowadzi\u0142 do zamkni\u0119cia strony.<\/p>\n\n\n\n<p>Ta fuzja i przej\u0119cie mia\u0142a na celu generowanie dochod\u00f3w ze strony kuracyjnej, ale zamkni\u0119cie strony, kt\u00f3ra mia\u0142a by\u0107 g\u0142\u00f3wnym \u017ar\u00f3d\u0142em dochod\u00f3w, sprawi\u0142o, \u017ce osi\u0105gni\u0119cie celu przej\u0119cia sta\u0142o si\u0119 niemo\u017cliwe. W rezultacie, DeNA zosta\u0142a zmuszona do przeprowadzenia odpis\u00f3w na kwot\u0119 38 miliard\u00f3w jen\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"M_A_przeprowadzone_przez_Microsoft\"><\/span>M&amp;A przeprowadzone przez Microsoft<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ameryka\u0144ska firma Microsoft r\u00f3wnie\u017c do\u015bwiadczy\u0142a nieudanej fuzji i przej\u0119cia w przesz\u0142o\u015bci. W 2014 roku, z zamiarem wej\u015bcia do bran\u017cy smartfon\u00f3w, Microsoft przej\u0105\u0142 dzia\u0142 urz\u0105dze\u0144 komunikacyjnych fi\u0144skiej firmy Nokia za 7,2 miliarda dolar\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Nokia, kt\u00f3ra przed er\u0105 smartfon\u00f3w mog\u0142a pochwali\u0107 si\u0119 globalnym udzia\u0142em w rynku, do\u015bwiadcza\u0142a spadku wynik\u00f3w finansowych w momencie przej\u0119cia, b\u0119d\u0105c wypierana przez takie firmy jak Apple.<\/p>\n\n\n\n<p>Z drugiej strony, Microsoft r\u00f3wnie\u017c by\u0142 daleko za firmami takimi jak Apple i Google w bran\u017cy smartfon\u00f3w. Dlatego zdecydowali si\u0119 na szybkie wej\u015bcie do bran\u017cy smartfon\u00f3w, przejmuj\u0105c Nokia, kt\u00f3ra mia\u0142a siln\u0105 pozycj\u0119 w dziedzinie urz\u0105dze\u0144 komunikacyjnych.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, po fuzji i przej\u0119ciu, wyniki finansowe Microsoftu nie przyczyni\u0142y si\u0119 do poprawy w takim stopniu, jak si\u0119 spodziewano, co ostatecznie doprowadzi\u0142o do konieczno\u015bci przeprowadzenia odpis\u00f3w na kwot\u0119 przekraczaj\u0105c\u0105 cen\u0119 przej\u0119cia, wynosz\u0105c\u0105 7,6 miliarda dolar\u00f3w. Ponadto, m\u00f3wi si\u0119, \u017ce niepowodzenie tej fuzji i przej\u0119cia sk\u0142oni\u0142o Microsoft do zrezygnowania z wej\u015bcia do bran\u017cy smartfon\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sekrety_sukcesu_M_A_na_podstawie_przykladow_niepowodzen\"><\/span>Sekrety sukcesu M&amp;A na podstawie przyk\u0142ad\u00f3w niepowodze\u0144<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/ma-secret-successful2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21634\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Nie ma w\u0105tpliwo\u015bci, \u017ce fuzje i przej\u0119cia (M&amp;A) mi\u0119dzy firmami maj\u0105 swoje atrakcyjne aspekty dla mened\u017cer\u00f3w. Dlatego, aby skutecznie wykorzysta\u0107 M&amp;A, wa\u017cne jest analizowanie przyk\u0142ad\u00f3w niepowodze\u0144 w M&amp;A i unikanie ryzyka, co przybli\u017ca nas do sukcesu.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Wykorzystanie_zewnetrznych_ekspertow_do_due_diligence\"><\/span>Wykorzystanie zewn\u0119trznych ekspert\u00f3w do due diligence<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>W przypadku firmy DeNA, g\u0142\u00f3wn\u0105 przyczyn\u0105 niepowodzenia by\u0142o to, \u017ce strona internetowa firmy, kt\u00f3r\u0105 nabyli, prowadzi\u0142a nielegalne dzia\u0142ania. W odniesieniu do tre\u015bci internetowych, kwestie takie jak naruszenie praw autorskich tre\u015bci i prawid\u0142owo\u015b\u0107 stron afiliacyjnych zajmuj\u0105cych si\u0119 informacjami medycznymi by\u0142y ju\u017c problematyczne dla niekt\u00f3rych.<\/p>\n\n\n\n<p>W przypadku nabywania stron internetowych, je\u015bli biznes przejmowany jest podatny na problemy prawne, mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce konieczne by\u0142o skorzystanie z us\u0142ug zewn\u0119trznych ekspert\u00f3w, takich jak prawnicy, biegli rewidenci, doradcy podatkowi, aby dok\u0142adnie zbada\u0107 legalno\u015b\u0107 i prawid\u0142owo\u015b\u0107 tre\u015bci za pomoc\u0105 due diligence.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ustalanie_ceny_przejecia_z_uwzglednieniem_ryzyka\"><\/span>Ustalanie ceny przej\u0119cia z uwzgl\u0119dnieniem ryzyka<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>W przypadku firmy DeNA, z natury strony internetowej, mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce powinni\u015bmy przewidzie\u0107 zamkni\u0119cie strony z powodu naruszenia praw autorskich lub innych powod\u00f3w i uwzgl\u0119dni\u0107 to przy ustalaniu ceny przej\u0119cia.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli decydujemy si\u0119 na przej\u0119cie z ryzykiem, konieczne jest negocjowanie obni\u017cenia ceny przej\u0119cia, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce mog\u0105 wyst\u0105pi\u0107 problemy, lub zawarcie umowy, kt\u00f3ra zobowi\u0105zuje firm\u0119 przejmowan\u0105 lub jej przedstawicieli do ponoszenia strat w przypadku wyst\u0105pienia problem\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Badanie_konkurencji_w_nowym_sektorze\"><\/span>Badanie konkurencji w nowym sektorze<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Przyk\u0142ad M&amp;A firmy Microsoft wskazuje, \u017ce przyczyn\u0105 niepowodzenia by\u0142o to, \u017ce konkurenci, tacy jak Apple, byli zbyt silni w sektorze smartfon\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Przede wszystkim, firma Nokia, kt\u00f3ra zosta\u0142a przej\u0119ta, boryka\u0142a si\u0119 z problemami finansowymi, wi\u0119c mo\u017cna przypuszcza\u0107, \u017ce nawet z synergiami z firm\u0105 Microsoft, konkurencja by\u0142a zbyt silna.<\/p>\n\n\n\n<p>Chocia\u017c jest to bardzo trudne decyzje zarz\u0105dcze, przynajmniej w przypadku nowych sektor\u00f3w, do kt\u00f3rych wchodzimy za pomoc\u0105 M&amp;A, konieczne jest przeprowadzenie bada\u0144 konkurencji, a je\u015bli konkurencja jest zbyt silna, jedn\u0105 z decyzji zarz\u0105dczych mo\u017ce by\u0107 rezygnacja z wej\u015bcia na nowy rynek.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Przeprowadzanie_odpowiedniego_PMI_integracji\"><\/span>Przeprowadzanie odpowiedniego PMI (integracji)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/ma-secret-successful3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-21635\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>W przypadku przej\u0119cia firmy Nokia przez firm\u0119 Microsoft, wskazuje si\u0119, \u017ce jedn\u0105 z przyczyn niepowodzenia by\u0142o to, \u017ce nie uda\u0142o si\u0119 skutecznie zintegrowa\u0107 kultur obu firm. To jest cz\u0119sto problematyczne w kontek\u015bcie M&amp;A, nazywane jest to PMI (Post-Merger Integration).<\/p>\n\n\n\n<p>PMI to proces \u0142\u0105czenia pracownik\u00f3w i kultur firm, a tak\u017ce integracji system\u00f3w i procedur zwi\u0105zanych z ksi\u0119gowo\u015bci\u0105 i innymi operacjami.<\/p>\n\n\n\n<p>Bezpo\u015brednio po M&amp;A, zar\u00f3wno firma przejmuj\u0105ca, jak i firma przejmowana do\u015bwiadczaj\u0105 du\u017cego chaosu. Aby zminimalizowa\u0107 ten chaos i szybko zintegrowa\u0107 obie strony, wa\u017cne jest, aby starannie zaplanowa\u0107 PMI przed przeprowadzeniem M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Podsumowanie\"><\/span>Podsumowanie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Aby unikn\u0105\u0107 niepowodze\u0144 zwi\u0105zanych z M&amp;A, niezb\u0119dne jest przeprowadzenie due diligence z udzia\u0142em prawnik\u00f3w i innych specjalist\u00f3w jeszcze przed przyst\u0105pieniem do procesu M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>W przypadku transakcji M&amp;A zaproponowanych przez firmy po\u015brednicz\u0105ce, wa\u017cne jest, aby nie poddawa\u0107 si\u0119 ich wp\u0142ywom, ale zawsze samodzielnie ocenia\u0107 ryzyko i adekwatno\u015b\u0107 ceny zakupu za pomoc\u0105 ekspert\u00f3w wyznaczonych przez w\u0142asn\u0105 firm\u0119. Szczeg\u00f3\u0142owe wyja\u015bnienia dotycz\u0105ce um\u00f3w doradczych zawieranych z firmami po\u015brednicz\u0105cymi i innymi podmiotami znajduj\u0105 si\u0119 w poni\u017cszym artykule.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/advisory-contract-points\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/advisory-contract-points[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli M&amp;A zako\u0144czy si\u0119 sukcesem, mo\u017ce to znacznie zwi\u0119kszy\u0107 wyniki firmy w kr\u00f3tkim czasie. W zwi\u0105zku z tym, wiele firm od dawna poszukuje doskona\u0142ych firm do przej\u0119cia za pomoc\u0105 M&amp;A. Dlatego wa\u017cne jest, aby zminimalizowa\u0107 ryzyko i maksymalnie wykorzysta\u0107 efekty M&amp;A.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wiele firm, kt\u00f3re rozwa\u017ca\u0142y M&amp;A (fuzje i przej\u0119cia) w celu rozszerzenia swojej dzia\u0142alno\u015bci, nie zawsze odnosi sukces. W rzeczywisto\u015bci, przypadki sukcesu w M&amp;A nie s\u0105 tak cz\u0119ste. Mimo \u017ce sukc [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":61688,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60166"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60166"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60166\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":61689,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60166\/revisions\/61689"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/61688"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60166"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60166"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60166"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}