{"id":60244,"date":"2024-02-06T12:11:22","date_gmt":"2024-02-06T03:11:22","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pl\/?p=60244"},"modified":"2024-02-23T21:20:05","modified_gmt":"2024-02-23T12:20:05","slug":"ma-merit-demerit-procedure","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure","title":{"rendered":"Wyja\u015bnienie procedur, zalet i wad M&amp;A stosowanych przy sprzeda\u017cy firmy"},"content":{"rendered":"\n<p>Tradycyjnie, g\u0142\u00f3wnym \u015brodkiem do odzyskiwania inwestycji w firmach typu startup (zazwyczaj nazywane EXIT) by\u0142a oferta publiczna (IPO).<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, ostatnio coraz wi\u0119cej mened\u017cer\u00f3w decyduje si\u0119 na sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A, niekoniecznie d\u0105\u017c\u0105c do wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p>W zwi\u0105zku z tym, dla mened\u017cer\u00f3w rozwa\u017caj\u0105cych sprzeda\u017c firmy, szczeg\u00f3\u0142owo om\u00f3wimy zalety i wady M&amp;A, proces M&amp;A, oraz procedury, kt\u00f3re powinny by\u0107 zlecone prawnikowi.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Sprzedaz_firmy_poprzez_M_A\" title=\"Sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A\">Sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Zalety_i_wady_sprzedazy_firmy_poprzez_M_A\" title=\"Zalety i wady sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A\">Zalety i wady sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Zalety_korzystania_z_M_A\" title=\"Zalety korzystania z M&amp;A\">Zalety korzystania z M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Szybsze_odzyskanie_inwestycji_niz_w_przypadku_oferty_publicznej_IPO\" title=\"Szybsze odzyskanie inwestycji ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)\">Szybsze odzyskanie inwestycji ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Zalozyciel_moze_podjac_sie_innego_przedsiewziecia\" title=\"Za\u0142o\u017cyciel mo\u017ce podj\u0105\u0107 si\u0119 innego przedsi\u0119wzi\u0119cia\">Za\u0142o\u017cyciel mo\u017ce podj\u0105\u0107 si\u0119 innego przedsi\u0119wzi\u0119cia<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Wady_korzystania_z_M_A\" title=\"Wady korzystania z M&amp;A\">Wady korzystania z M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Ryzyko_ze_zalozyciel_straci_kontrole_nad_firma\" title=\"Ryzyko, \u017ce za\u0142o\u017cyciel straci kontrol\u0119 nad firm\u0105\">Ryzyko, \u017ce za\u0142o\u017cyciel straci kontrol\u0119 nad firm\u0105<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Wartosc_firmy_moze_byc_oceniana_nizszej_niz_w_przypadku_oferty_publicznej_IPO\" title=\"Warto\u015b\u0107 firmy mo\u017ce by\u0107 oceniana ni\u017cszej ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)\">Warto\u015b\u0107 firmy mo\u017ce by\u0107 oceniana ni\u017cszej ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Jak_przeprowadzic_sprzedaz_firmy_poprzez_M_A\" title=\"Jak przeprowadzi\u0107 sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A\">Jak przeprowadzi\u0107 sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Umowy_i_procedury_niezbedne_w_M_A\" title=\"Umowy i procedury niezb\u0119dne w M&amp;A\">Umowy i procedury niezb\u0119dne w M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Zawarcie_umowy_o_zachowaniu_poufnosci\" title=\"Zawarcie umowy o zachowaniu poufno\u015bci\">Zawarcie umowy o zachowaniu poufno\u015bci<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Zawarcie_umowy_podstawowej\" title=\"Zawarcie umowy podstawowej\">Zawarcie umowy podstawowej<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Due_diligence_i_zawarcie_ostatecznej_umowy\" title=\"Due diligence i zawarcie ostatecznej umowy\">Due diligence i zawarcie ostatecznej umowy<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Dlaczego_prawnik_jest_niezbedny_w_M_A\" title=\"Dlaczego prawnik jest niezb\u0119dny w M&amp;A\">Dlaczego prawnik jest niezb\u0119dny w M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Negocjacje_i_zawieranie_umow\" title=\"Negocjacje i zawieranie um\u00f3w\">Negocjacje i zawieranie um\u00f3w<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Due_diligence_prawne\" title=\"Due diligence prawne\">Due diligence prawne<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-17\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Podsumowanie\" title=\"Podsumowanie\">Podsumowanie<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sprzedaz_firmy_poprzez_M_A\"><\/span>Sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>M&amp;A to skr\u00f3t od Mergers and Acquisitions, co w t\u0142umaczeniu oznacza &#8220;fuzje i przej\u0119cia&#8221;. Innymi s\u0142owy, M&amp;A odnosi si\u0119 do fuzji i przej\u0119\u0107 firm.<\/p>\n\n\n\n<p>Metody M&amp;A obejmuj\u0105 procedury fuzji, kt\u00f3re s\u0105 jednym z dzia\u0142a\u0144 reorganizacyjnych okre\u015blonych w japo\u0144skim prawie sp\u00f3\u0142ek (japo\u0144skie ~ Kaisya-h\u014d), a tak\u017ce przeniesienie akcji i przeniesienie biznesu.<\/p>\n\n\n\n<p>Procedury fuzji zgodnie z japo\u0144skim prawem sp\u00f3\u0142ek s\u0105 \u015bci\u015ble okre\u015blone, aby chroni\u0107 wierzycieli. Z tego powodu, s\u0105 one cz\u0119sto wykorzystywane przez du\u017ce firmy z wieloma wierzycielami.<\/p>\n\n\n\n<p>Z drugiej strony, gdy startupy sprzedaj\u0105 swoje firmy poprzez M&amp;A, cz\u0119sto korzystaj\u0105 z przeniesienia akcji i przeniesienia biznesu. Szczeg\u00f3\u0142owe informacje na temat M&amp;A poprzez przeniesienie akcji mo\u017cna znale\u017a\u0107 w poni\u017cszym artykule.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/share-transfer-ma\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/share-transfer-ma[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Zalety_i_wady_sprzedazy_firmy_poprzez_M_A\"><\/span>Zalety i wady sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31427\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dla firm start-upowych, \u015brodki do odzyskania inwestycji sprowadzaj\u0105 si\u0119 do oferty publicznej (IPO) lub M&amp;A. Wyja\u015bniamy zalety i wady M&amp;A w por\u00f3wnaniu do IPO.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Zalety_korzystania_z_M_A\"><\/span>Zalety korzystania z M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>G\u0142\u00f3wne zalety sprzeda\u017cy firmy przez M&amp;A dla firm start-upowych to:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Mo\u017cliwo\u015b\u0107 szybszego odzyskania inwestycji ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)<\/li>\n\n\n\n<li>Za\u0142o\u017cyciel mo\u017ce podj\u0105\u0107 si\u0119 innego przedsi\u0119wzi\u0119cia<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Szybsze_odzyskanie_inwestycji_niz_w_przypadku_oferty_publicznej_IPO\"><\/span>Szybsze odzyskanie inwestycji ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Je\u015bli firma d\u0105\u017cy do oferty publicznej (IPO), zazwyczaj wymaga to kilku lat przygotowa\u0144.<\/p>\n\n\n\n<p>Ponadto, koszty zwi\u0105zane z zatrudnieniem specjalist\u00f3w i konsultant\u00f3w dla IPO, a tak\u017ce z organizacj\u0105 struktury zarz\u0105dzania w firmie, s\u0105 bardzo wysokie.<\/p>\n\n\n\n<p>W przeciwie\u0144stwie do tego, sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A mo\u017ce by\u0107 sfinalizowana w ci\u0105gu p\u00f3\u0142 roku do roku, je\u015bli tylko znajdzie si\u0119 nabywca.<\/p>\n\n\n\n<p>Podczas przeprowadzania M&amp;A, mo\u017cna zwr\u00f3ci\u0107 si\u0119 o pomoc do zewn\u0119trznych specjalist\u00f3w, ale koszty s\u0105 ni\u017csze w por\u00f3wnaniu do koszt\u00f3w IPO.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Zalozyciel_moze_podjac_sie_innego_przedsiewziecia\"><\/span>Za\u0142o\u017cyciel mo\u017ce podj\u0105\u0107 si\u0119 innego przedsi\u0119wzi\u0119cia<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31428\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dodatkowo, w przypadku M&amp;A, przedstawiciel sprzedaj\u0105cej firmy mo\u017ce \u0142atwo zrezygnowa\u0107 ze stanowiska w momencie sprzeda\u017cy firmy.<\/p>\n\n\n\n<p>Nie jest rzadko\u015bci\u0105, \u017ce za\u0142o\u017cyciel firmy start-upowej, kt\u00f3ry znalaz\u0142 nowy obszar biznesowy, chce za\u0142o\u017cy\u0107 now\u0105 firm\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli firma nie jest na minusie i ma potencja\u0142 na przysz\u0142o\u015b\u0107, za\u0142o\u017cyciel, kt\u00f3ry posiada akcje, mo\u017ce sprzeda\u0107 firm\u0119 poprzez M&amp;A i uzyska\u0107 pieni\u0105dze ze sprzeda\u017cy akcji, kt\u00f3re mo\u017cna zainwestowa\u0107 w nowy biznes.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Wady_korzystania_z_M_A\"><\/span>Wady korzystania z M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<ul>\n<li>Ryzyko, \u017ce za\u0142o\u017cyciel straci kontrol\u0119 nad firm\u0105<\/li>\n\n\n\n<li>Warto\u015b\u0107 firmy mo\u017ce by\u0107 oceniana ni\u017cszej ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ryzyko_ze_zalozyciel_straci_kontrole_nad_firma\"><\/span>Ryzyko, \u017ce za\u0142o\u017cyciel straci kontrol\u0119 nad firm\u0105<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Je\u015bli za\u0142o\u017cyciel chce zrezygnowa\u0107 ze stanowiska w momencie sprzeda\u017cy firmy, nie ma problemu, ale je\u015bli chce pozosta\u0107 w firmie jako dyrektor, M&amp;A wi\u0105\u017ce si\u0119 z ryzykiem.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli M&amp;A przeniesie ca\u0142\u0105 kontrol\u0119 nad firm\u0105 na nabywc\u0119, nabywca mo\u017ce samodzielnie wybiera\u0107 i odwo\u0142ywa\u0107 dyrektor\u00f3w sprzedaj\u0105cej firmy. Dlatego nie ma gwarancji, \u017ce za\u0142o\u017cyciel pozostanie w firmie po sprzeda\u017cy.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Wartosc_firmy_moze_byc_oceniana_nizszej_niz_w_przypadku_oferty_publicznej_IPO\"><\/span>Warto\u015b\u0107 firmy mo\u017ce by\u0107 oceniana ni\u017cszej ni\u017c w przypadku oferty publicznej (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31429\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Ponadto, w przypadku sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A, cena sprzeda\u017cy jest ustalana na podstawie negocjacji mi\u0119dzy sprzedaj\u0105cym a kupuj\u0105cym.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli kupuj\u0105cy wysoko ocenia potencja\u0142 sprzedaj\u0105cej firmy na przysz\u0142o\u015b\u0107 lub oczekuje efektu synergii, warto\u015b\u0107 firmy mo\u017ce by\u0107 oceniana wy\u017cej ni\u017c w przypadku IPO.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak z drugiej strony, oczywi\u015bcie mo\u017cliwe jest, \u017ce firma zostanie wykupiona za kwot\u0119 ni\u017csz\u0105 ni\u017c w przypadku IPO. Dlatego, je\u015bli rozwa\u017casz sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A, powiniene\u015b ustali\u0107 z g\u00f3ry, jaka kwota jest ekonomicznie uzasadniona dla sprzeda\u017cy firmy.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Jak_przeprowadzic_sprzedaz_firmy_poprzez_M_A\"><\/span>Jak przeprowadzi\u0107 sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Wyja\u015bniamy procedury zwi\u0105zane z przeprowadzaniem sprzeda\u017cy firmy za pomoc\u0105 M&amp;A oraz rol\u0119, jak\u0105 pe\u0142ni prawnik w tym procesie.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Umowy_i_procedury_niezbedne_w_M_A\"><\/span>Umowy i procedury niezb\u0119dne w M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Podczas sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A, proces przebiega zazwyczaj w nast\u0119puj\u0105cy spos\u00f3b:<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Zawarcie_umowy_o_zachowaniu_poufnosci\"><\/span>Zawarcie umowy o zachowaniu poufno\u015bci<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Gdy sprzedaj\u0105cy i potencjalny nabywca zdecyduj\u0105 si\u0119 rozpocz\u0105\u0107 konkretne rozmowy dotycz\u0105ce M&amp;A, najpierw zawieraj\u0105 umow\u0119 o zachowaniu poufno\u015bci mi\u0119dzy obiema firmami.<\/p>\n\n\n\n<p>Fakt, \u017ce rozmowy dotycz\u0105ce M&amp;A s\u0105 prowadzone, jest informacj\u0105 o wysokim stopniu poufno\u015bci dla obu firm. Zazwyczaj, do momentu osi\u0105gni\u0119cia ostatecznej zgody na sprzeda\u017c firmy, tylko zarz\u0105d i niekt\u00f3rzy pracownicy s\u0105 informowani o post\u0119pie rozm\u00f3w dotycz\u0105cych M&amp;A, a reszta pracownik\u00f3w jest trzymana w tajemnicy.<\/p>\n\n\n\n<p>Szczeg\u00f3lnie je\u015bli sprzedaj\u0105ca lub kupuj\u0105ca firma jest sp\u00f3\u0142k\u0105 gie\u0142dow\u0105, informacje te staj\u0105 si\u0119 informacjami poufnymi, dlatego konieczne jest unikanie jakichkolwiek wyciek\u00f3w informacji.<\/p>\n\n\n\n<p>Dopiero po zawarciu umowy o zachowaniu poufno\u015bci, sprzedaj\u0105ca i kupuj\u0105ca firma mog\u0105 ujawni\u0107 sobie nawzajem nazwy swoich firm.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Zawarcie_umowy_podstawowej\"><\/span>Zawarcie umowy podstawowej<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Gdy kupuj\u0105ca firma formalnie zdecyduje si\u0119 na przeprowadzenie M&amp;A, wydaje &#8220;o\u015bwiadczenie o zamiarach&#8221; wobec sprzedaj\u0105cej firmy.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli sprzedaj\u0105ca firma wyrazi zamiar negocjacji dotycz\u0105cych sprzeda\u017cy firmy, obie firmy zawieraj\u0105 umow\u0119 podstawow\u0105 dotycz\u0105c\u0105 dalszych rozm\u00f3w na temat M&amp;A. Umowa podstawowa jasno okre\u015bla, \u017ce sprzedaj\u0105ca i kupuj\u0105ca firma maj\u0105 zamiar kontynuowa\u0107 rozmowy dotycz\u0105ce M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, zazwyczaj ta cz\u0119\u015b\u0107 umowy dotycz\u0105ca dalszych rozm\u00f3w na temat M&amp;A jest traktowana jako porozumienie d\u017centelme\u0144skie, kt\u00f3re nie ma mocy prawnej. Dlatego, nawet je\u015bli ostatecznie nie dojdzie do porozumienia w sprawie M&amp;A, zazwyczaj nie ma obowi\u0105zku ponoszenia odpowiedzialno\u015bci za odszkodowania czy inne koszty.<\/p>\n\n\n\n<p>Szczeg\u00f3\u0142owe informacje na temat klauzul umowy podstawowej w M&amp;A i jej mocy prawnej mo\u017cna znale\u017a\u0107 w poni\u017cszym artykule.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/ma-lawyer-basic-agreement\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/ma-lawyer-basic-agreement[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Due_diligence_i_zawarcie_ostatecznej_umowy\"><\/span>Due diligence i zawarcie ostatecznej umowy<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Procedura niezb\u0119dna dla kupuj\u0105cej firmy do podj\u0119cia decyzji o przeprowadzeniu M&amp;A to tzw. due diligence, czyli szczeg\u00f3\u0142owe zbadanie warto\u015bci i ryzyka zwi\u0105zanego ze sprzedaj\u0105c\u0105 firm\u0105. Due diligence zostanie om\u00f3wione bardziej szczeg\u00f3\u0142owo p\u00f3\u017aniej.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli na podstawie due diligence kupuj\u0105ca firma ostatecznie zdecyduje si\u0119 na przeprowadzenie M&amp;A, zawierana jest ostateczna umowa dotycz\u0105ca sprzeda\u017cy firmy mi\u0119dzy sprzedaj\u0105c\u0105 a kupuj\u0105c\u0105 firm\u0105.<\/p>\n\n\n\n<p>W ostatecznej umowie zazwyczaj zawarte s\u0105 klauzule dotycz\u0105ce ceny sprzeda\u017cy firmy, sposobu przeniesienia akcji i maj\u0105tku, traktowania przedstawicieli sprzedaj\u0105cej firmy po sprzeda\u017cy firmy itp.<\/p>\n\n\n\n<p>Po zawarciu ostatecznej umowy, sprzedaj\u0105cy i kupuj\u0105cy przeprowadzaj\u0105 niezb\u0119dne procedury zgodnie z tre\u015bci\u0105 umowy, a sprzeda\u017c firmy jest realizowana. Ta procedura realizacji nazywana jest &#8220;zamkni\u0119ciem&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Dlaczego_prawnik_jest_niezbedny_w_M_A\"><\/span>Dlaczego prawnik jest niezb\u0119dny w M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31430\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Podczas przeprowadzania M&amp;A przez firmy, zwykle zwracaj\u0105 si\u0119 o wsparcie do zewn\u0119trznych specjalist\u00f3w, takich jak prawnicy czy biegli rewidentzy.<\/p>\n\n\n\n<p>Prawnicy, w kontek\u015bcie M&amp;A, g\u0142\u00f3wnie wspieraj\u0105 firmy w dw\u00f3ch obszarach:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Negocjacje i zawieranie um\u00f3w<\/li>\n\n\n\n<li>Due diligence prawne<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Negocjacje_i_zawieranie_umow\"><\/span>Negocjacje i zawieranie um\u00f3w<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Po pierwsze, w procesie M&amp;A, na r\u00f3\u017cnych etapach, takich jak faza szczeg\u00f3\u0142owych rozwa\u017ca\u0144 czy ostateczne porozumienie sprzeda\u017cy firmy, strony sprzedaj\u0105ca i kupuj\u0105ca zawieraj\u0105 umowy.<\/p>\n\n\n\n<p>Generalnie, sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A jest wydarzeniem o kluczowym znaczeniu zar\u00f3wno dla kupuj\u0105cego, jak i sprzedaj\u0105cego, kt\u00f3re mo\u017ce decydowa\u0107 o losach firmy. Dlatego nie mo\u017cna dopu\u015bci\u0107, aby umowa by\u0142a skrajnie niekorzystna dla jednej ze stron.<\/p>\n\n\n\n<p>Co wi\u0119cej, przed ostatecznym porozumieniem sprzeda\u017cy firmy, na podstawie wynik\u00f3w due diligence, sprzedaj\u0105cy i kupuj\u0105cy musz\u0105 przeprowadzi\u0107 indywidualne negocjacje umowy.<\/p>\n\n\n\n<p>Cho\u0107 szablon umowy M&amp;A mo\u017cna \u0142atwo zdoby\u0107, podczas rzeczywistego zawierania umowy, musi ona zawsze odzwierciedla\u0107 indywidualne okoliczno\u015bci danego przypadku.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli istniej\u0105 jakiekolwiek obawy lub ryzyka dla firmy w kontek\u015bcie M&amp;A, cz\u0119sto konieczne jest wprowadzenie do umowy klauzul zabezpieczaj\u0105cych.<\/p>\n\n\n\n<p>W takich sytuacjach, jak negocjacje umowy czy tworzenie umowy, wymagana jest specjalistyczna wiedza prawnicza, na przyk\u0142ad z zakresu prawa sp\u00f3\u0142ek. Dlatego na etapie negocjacji i zawierania umowy niezb\u0119dne jest zaanga\u017cowanie prawnika.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Due_diligence_prawne\"><\/span>Due diligence prawne<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Po drugie, prawnik jest r\u00f3wnie\u017c niezb\u0119dny podczas due diligence prawnego, kt\u00f3re przeprowadza si\u0119 przed ostatecznym porozumieniem sprzeda\u017cy firmy.<\/p>\n\n\n\n<p>Due diligence w M&amp;A to procedura, w kt\u00f3rej firma kupuj\u0105ca (kupuj\u0105cy) dok\u0142adnie analizuje warto\u015b\u0107 i rentowno\u015b\u0107 firmy sprzedaj\u0105cej.<\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli w wyniku due diligence odkryte zostan\u0105 fakty, kt\u00f3re mog\u0105 obni\u017cy\u0107 warto\u015b\u0107 firmy sprzedaj\u0105cej, M&amp;A mo\u017ce nawet upa\u015b\u0107. Dlatego jest to procedura o kluczowym znaczeniu w ca\u0142ym procesie sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Due diligence przeprowadza si\u0119 z r\u00f3\u017cnych perspektyw, takich jak finanse, prawo, HR, systemy itp., a przeprowadzenie due diligence we wszystkich tych obszarach nie jest realne ani pod wzgl\u0119dem czasu, ani koszt\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, due diligence finansowe i prawne cz\u0119sto przeprowadza si\u0119 w ka\u017cdym przypadku M&amp;A, poniewa\u017c maj\u0105 one du\u017cy wp\u0142yw na warto\u015b\u0107 firmy.<\/p>\n\n\n\n<p>Z tych dw\u00f3ch, due diligence prawne zwykle przeprowadza zewn\u0119trzny prawnik.<\/p>\n\n\n\n<p>Rzeczywi\u015bcie, je\u015bli firma kupuj\u0105ca ma dzia\u0142 prawny, wewn\u0119trzni prawnicy mog\u0105 przeprowadzi\u0107 due diligence prawne. Jednak\u017ce, mimo to, zewn\u0119trzni specjali\u015bci s\u0105 zatrudniani, poniewa\u017c je\u015bli w wyniku ewidentnego przeoczenia podczas due diligence prawnego firma kupuj\u0105ca poniesie szkody, zarz\u0105d mo\u017ce by\u0107 poci\u0105gni\u0119ty do odpowiedzialno\u015bci przez akcjonariuszy.<\/p>\n\n\n\n<p>W takim przypadku, je\u015bli prawnik ma do\u015bwiadczenie w przeprowadzaniu due diligence prawnych w M&amp;A, mo\u017ce znacznie zmniejszy\u0107 ryzyko przeoczenia punkt\u00f3w, kt\u00f3re powinny by\u0107 sprawdzone podczas due diligence.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Podsumowanie\"><\/span>Podsumowanie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Je\u015bli istnieje pragnienie przeprowadzenia sprzeda\u017cy firmy poprzez M&amp;A, najcz\u0119\u015bciej zaczyna si\u0119 od rejestracji w firmach po\u015brednicz\u0105cych, kt\u00f3re oferuj\u0105 us\u0142ugi doradcze w zakresie M&amp;A. Poza tym, istniej\u0105 r\u00f3wnie\u017c przypadki, w kt\u00f3rych po\u015brednictwo jest prowadzone przez banki z kt\u00f3rymi prowadzono transakcje, b\u0105d\u017a przez bieg\u0142ych rewident\u00f3w i doradc\u00f3w podatkowych, kt\u00f3rzy prowadz\u0105 doradztwo w zakresie M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Rejestracja firmy jako potencjalnej oferty sprzeda\u017cy w firmie doradczej M&amp;A umo\u017cliwia osobom i podmiotom prawnym zainteresowanym zakupem firmy przegl\u0105danie informacji na temat firmy na sprzeda\u017c. Te informacje cz\u0119sto obejmuj\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 informacji finansowych, takich jak roczne obroty z poprzedniego roku, przy jednoczesnym utrzymaniu anonimowo\u015bci nazwy firmy.<\/p>\n\n\n\n<p>W ostatnim czasie, coraz wi\u0119cej firm pragnie nabywa\u0107 przedsi\u0119biorstwa typu startup o du\u017cym potencjale jako cz\u0119\u015b\u0107 swojej strategii. W zwi\u0105zku z tym, sprzeda\u017c firmy poprzez M&amp;A prawdopodobnie pozostanie jednym z najwa\u017cniejszych \u015brodk\u00f3w wyj\u015bcia dla za\u0142o\u017cycieli firm.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tradycyjnie, g\u0142\u00f3wnym \u015brodkiem do odzyskiwania inwestycji w firmach typu startup (zazwyczaj nazywane EXIT) by\u0142a oferta publiczna (IPO). Jednak\u017ce, ostatnio coraz wi\u0119cej mened\u017cer\u00f3w decyduje si\u0119 na sprzed [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":61678,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60244"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60244"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60244\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":61679,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60244\/revisions\/61679"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/61678"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60244"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60244"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60244"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}