{"id":60280,"date":"2024-02-06T12:13:43","date_gmt":"2024-02-06T03:13:43","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pl\/?p=60280"},"modified":"2025-12-18T12:36:50","modified_gmt":"2025-12-18T03:36:50","slug":"ico-regulation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation","title":{"rendered":"Regulacje prawne dotycz\u0105ce ICO i metody legalnego ich przeprowadzania"},"content":{"rendered":"\n<p>ICO to skr\u00f3t od Initial Coin Offering, co og\u00f3lnie oznacza dzia\u0142anie, w kt\u00f3rym firma pozyskuje kryptowalut\u0119 od publiczno\u015bci i w zamian emituje nowe elektroniczne tokeny.<\/p>\n\n\n\n<p>ICO zacz\u0119\u0142o gwa\u0142townie rosn\u0105\u0107 jako spos\u00f3b na pozyskiwanie funduszy wok\u00f3\u0142 maja 2017 roku, kiedy ceny kryptowalut gwa\u0142townie wzros\u0142y. W tamtym czasie nie by\u0142o \u017cadnych praw, kt\u00f3re jasno regulowa\u0142y ICO, wi\u0119c w por\u00f3wnaniu z pozyskiwaniem funduszy poprzez ofert\u0119 publiczn\u0105 akcji (IPO), mo\u017cliwe by\u0142o szybkie i proste pozyskanie du\u017cych sum pieni\u0119dzy, co przyci\u0105gn\u0119\u0142o uwag\u0119 r\u00f3wnie\u017c w Japonii.<\/p>\n\n\n\n<p>Z drugiej strony, ze wzgl\u0119du na liczne przypadki oszustw, ruchy regulacyjne wobec ICO sta\u0142y si\u0119 silniejsze na ca\u0142ym \u015bwiecie, z Chin na czele, a w Japonii, w pierwszym roku ery Reiwa (2019), zosta\u0142o jasno okre\u015blone, \u017ce ICO b\u0119dzie regulowane poprzez zmiany w Japo\u0144skiej Ustawie o Transakcjach Instrumentami Finansowymi.<\/p>\n\n\n\n<p>Wi\u0119c jak nale\u017cy post\u0119powa\u0107 w obecnej sytuacji, kiedy regulacje prawne dotycz\u0105ce ICO s\u0105 jasno okre\u015blone? W tym artykule om\u00f3wimy og\u00f3lne zasady regulacji prawnej dotycz\u0105cej ICO oraz metody prowadzenia ICO zgodnie z prawem.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Co_to_jest_ICO\" title=\"Co to jest ICO\">Co to jest ICO<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Typy_tokenow_ICO\" title=\"Typy token\u00f3w ICO\">Typy token\u00f3w ICO<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Calosciowy_obraz_regulacji_prawnych_dotyczacych_ICO\" title=\"Ca\u0142o\u015bciowy obraz regulacji prawnych dotycz\u0105cych ICO\">Ca\u0142o\u015bciowy obraz regulacji prawnych dotycz\u0105cych ICO<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#ICO_i_Japonskie_Prawo_o_Instrumentach_Finansowych_i_Gieldach\" title=\"ICO i Japo\u0144skie Prawo o Instrumentach Finansowych i Gie\u0142dach\">ICO i Japo\u0144skie Prawo o Instrumentach Finansowych i Gie\u0142dach<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#W_przypadku_spelnienia_kryteriow_udzialu_w_schemacie_inwestycyjnym_zbiorowym\" title=\"W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w udzia\u0142u w schemacie inwestycyjnym zbiorowym\">W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w udzia\u0142u w schemacie inwestycyjnym zbiorowym<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#ICO_i_Japonska_Ustawa_o_Uslugach_Platniczych\" title=\"ICO i Japo\u0144ska Ustawa o Us\u0142ugach P\u0142atniczych\">ICO i Japo\u0144ska Ustawa o Us\u0142ugach P\u0142atniczych<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#W_przypadku_spelnienia_kryteriow_%E2%80%9Ckryptowaluty%E2%80%9D\" title=\"W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w &#8220;kryptowaluty&#8221;\">W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w &#8220;kryptowaluty&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#W_przypadku_spelnienia_kryteriow_%E2%80%9Csrodka_platniczego_przedplaconego%E2%80%9D\" title=\"W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w &#8220;\u015brodka p\u0142atniczego przedp\u0142aconego&#8221;\">W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w &#8220;\u015brodka p\u0142atniczego przedp\u0142aconego&#8221;<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Kary_za_nielegalne_ICO\" title=\"Kary za nielegalne ICO\">Kary za nielegalne ICO<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Jak_przeprowadzic_ICO_zgodnie_z_prawem\" title=\"Jak przeprowadzi\u0107 ICO zgodnie z prawem\">Jak przeprowadzi\u0107 ICO zgodnie z prawem<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Podsumowanie_Konsultacja_z_prawnikiem_w_przypadku_przeprowadzania_ICO\" title=\"Podsumowanie: Konsultacja z prawnikiem w przypadku przeprowadzania ICO\">Podsumowanie: Konsultacja z prawnikiem w przypadku przeprowadzania ICO<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/it\/ico-regulation\/#Informacje_o_srodkach_podjetych_przez_nasza_kancelarie\" title=\"Informacje o \u015brodkach podj\u0119tych przez nasz\u0105 kancelari\u0119 \">Informacje o \u015brodkach podj\u0119tych przez nasz\u0105 kancelari\u0119 <\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Co_to_jest_ICO\"><\/span>Co to jest ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" width=\"735\" height=\"490\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-74727\" style=\"aspect-ratio:1.5;width:840px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-2.jpg 735w, https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-2-300x200.jpg 300w, https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-2-250x167.jpg 250w\" sizes=\"(max-width: 735px) 100vw, 735px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>ICO, jak wcze\u015bniej wspomniano, to dzia\u0142anie, w kt\u00f3rym firma emituje elektroniczne tokeny, aby pozyska\u0107 kryptowaluty (waluty wirtualne) od publiczno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<p>Zazwyczaj, dla finansowania za pomoc\u0105 &#8220;papier\u00f3w warto\u015bciowych&#8221; wymienionych w prawie, takich jak akcje, stosuje si\u0119 regulacje Prawa o instrumentach finansowych (zwane dalej &#8220;Prawem o instrumentach finansowych&#8221;). Jednak\u017ce, tokeny ICO maj\u0105 cech\u0119, \u017ce nie jest jasne prawnie, czy stanowi\u0105 jakiekolwiek papiery warto\u015bciowe (lub czy w og\u00f3le stanowi\u0105 papiery warto\u015bciowe), poniewa\u017c emitent mo\u017ce dowolnie okre\u015bli\u0107 ich tre\u015b\u0107.<\/p>\n\n\n\n<p>W zwi\u0105zku z tym, najpierw klasyfikujemy tokeny ICO wed\u0142ug ich tre\u015bci, a nast\u0119pnie wyja\u015bniamy, jakie regulacje prawne s\u0105 zwi\u0105zane z ka\u017cdym typem.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Typy_tokenow_ICO\"><\/span>Typy token\u00f3w ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Wed\u0142ug <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/news\/30\/singi\/20181221-1.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">raportu[ja]<\/a> Japo\u0144skiej Agencji Us\u0142ug Finansowych, tre\u015b\u0107 token\u00f3w ICO jest klasyfikowana na trzy typy.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Inwestycyjne<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Te, kt\u00f3re s\u0105 uwa\u017cane za zobowi\u0105zanie emitenta do dystrybucji przysz\u0142ych zysk\u00f3w z dzia\u0142alno\u015bci itp.<\/td><\/tr><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Inne prawa<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Te, kt\u00f3re s\u0105 uwa\u017cane za zobowi\u0105zanie emitenta do dostarczenia towar\u00f3w, us\u0142ug itp. w przysz\u0142o\u015bci, inne ni\u017c powy\u017csze<\/td><\/tr><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Bez praw<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Te, kt\u00f3re s\u0105 uwa\u017cane za niezobowi\u0105zuj\u0105ce emitenta do niczego<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Teraz, maj\u0105c na uwadze powy\u017csz\u0105 klasyfikacj\u0119, rozwa\u017cmy stosowanie regulacji prawnych.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Calosciowy_obraz_regulacji_prawnych_dotyczacych_ICO\"><\/span>Ca\u0142o\u015bciowy obraz regulacji prawnych dotycz\u0105cych ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>G\u0142\u00f3wnymi prawami, kt\u00f3re mog\u0105 by\u0107 stosowane wobec ICO, s\u0105 Japo\u0144ska Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi (Financial Instruments and Exchange Act) i Japo\u0144ska Ustawa o us\u0142ugach p\u0142atniczych (Payment Services Act).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table is-style-regular\"><table><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Prawo maj\u0105ce na celu zapewnienie uczciwo\u015bci w emisji warto\u015bciowych papier\u00f3w inwestycyjnych i obrocie instrumentami finansowymi, a tak\u017ce ochron\u0119 inwestor\u00f3w<\/td><\/tr><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Ustawa o us\u0142ugach p\u0142atniczych<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Prawo maj\u0105ce na celu radzenie sobie z nowymi us\u0142ugami, kt\u00f3re r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 od tradycyjnych us\u0142ug oferowanych przez banki, dzi\u0119ki rozwojowi technologii informacyjno-komunikacyjnych, promowanie innowacji i ochron\u0119 u\u017cytkownik\u00f3w<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>G\u0142\u00f3wnym kryterium rozr\u00f3\u017cnienia mi\u0119dzy stosowaniem Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi a Ustaw\u0105 o us\u0142ugach p\u0142atniczych jest &#8220;czy istnieje charakter inwestycyjny&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Artyku\u0142 powi\u0105zany: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/cryptoassets-regulation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Co to s\u0105 regulacje dotycz\u0105ce aktyw\u00f3w kryptograficznych? Wyja\u015bnienie zwi\u0105zku mi\u0119dzy Ustaw\u0105 o us\u0142ugach p\u0142atniczych a Ustaw\u0105 o obrocie instrumentami finansowymi[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"ICO_i_Japonskie_Prawo_o_Instrumentach_Finansowych_i_Gieldach\"><\/span>ICO i Japo\u0144skie Prawo o Instrumentach Finansowych i Gie\u0142dach<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Japo\u0144skie Prawo o Instrumentach Finansowych i Gie\u0142dach (FIEA) definiuje instrumenty finansowe o charakterze inwestycyjnym jako &#8220;papiery warto\u015bciowe&#8221; i wymienia je w spos\u00f3b szczeg\u00f3\u0142owy. Akcje i obligacje s\u0105 typowymi przyk\u0142adami. Je\u017celi prawo FIEA jest stosowane, r\u00f3\u017cne regulacje, takie jak wym\u00f3g ujawniania informacji dla ochrony inwestor\u00f3w i regulacje bran\u017cowe, s\u0105 stosowane w zale\u017cno\u015bci od typu papier\u00f3w warto\u015bciowych, takie jak ich emisja, sprzeda\u017c itp.<\/p>\n\n\n\n<p>Ponadto, FIEA zawiera postanowienie definiuj\u0105ce papiery warto\u015bciowe w spos\u00f3b og\u00f3lny jako artyku\u0142 2, paragraf 2, punkt 5, aby poradzi\u0107 sobie z nowymi instrumentami finansowymi o charakterze inwestycyjnym, kt\u00f3re nie s\u0105 wymienione w spos\u00f3b szczeg\u00f3\u0142owy. Papiery warto\u015bciowe, kt\u00f3re spe\u0142niaj\u0105 ten punkt, s\u0105 og\u00f3lnie nazywane &#8220;udzia\u0142ami w schematach inwestycyjnych zbiorowych&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Jak wcze\u015bniej wspomniano, tokeny ICO nie s\u0105 wymienione w spos\u00f3b szczeg\u00f3\u0142owy jako papiery warto\u015bciowe. Dlatego, czy ICO podlega FIEA, zale\u017cy od tre\u015bci konkretnego tokenu ICO, i trzeba indywidualnie i konkretnie oceni\u0107, czy spe\u0142nia on kryteria udzia\u0142u w schemacie inwestycyjnym zbiorowym.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"W_przypadku_spelnienia_kryteriow_udzialu_w_schemacie_inwestycyjnym_zbiorowym\"><\/span>W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w udzia\u0142u w schemacie inwestycyjnym zbiorowym<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Kryteria udzia\u0142u w schemacie inwestycyjnym zbiorowym s\u0105 nast\u0119puj\u0105ce:<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\"><div class=\"wp-block-group__inner-container\">\n<ol>\n<li>Osoba posiadaj\u0105ca prawo dokonuje wk\u0142adu lub wp\u0142aty w formie pieni\u0119dzy lub innego \u015brodka<\/li>\n\n\n\n<li>Przedsi\u0119biorstwo (przedsi\u0119biorstwo, kt\u00f3re jest celem inwestycji) jest prowadzone za pomoc\u0105 wp\u0142aconych \u015brodk\u00f3w<\/li>\n\n\n\n<li>Osoba posiadaj\u0105ca prawo ma prawo do otrzymania dywidendy z zysk\u00f3w generowanych przez przedsi\u0119biorstwo, kt\u00f3re jest celem inwestycji, lub do podzia\u0142u maj\u0105tku zwi\u0105zanego z tym przedsi\u0119biorstwem<\/li>\n<\/ol>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p>Niezale\u017cnie od formy prawnej (np. sp\u00f3\u0142dzielni czy praw cz\u0142onka), spe\u0142nienie powy\u017cszych kryteri\u00f3w oznacza, \u017ce jest to udzia\u0142 w schemacie inwestycyjnym zbiorowym.<\/p>\n\n\n\n<p>Ponadto, poprawka z roku 2019 (rok 1 ery Reiwa) wyra\u017anie stwierdzi\u0142a, \u017ce &#8220;pieni\u0105dze&#8221; w powy\u017cszym kryterium 1 obejmuj\u0105 kryptowaluty (artyku\u0142 2, paragraf 2), co oznacza, \u017ce dzia\u0142ania polegaj\u0105ce na inwestowaniu w kryptowaluty r\u00f3wnie\u017c podlegaj\u0105 FIEA.<\/p>\n\n\n\n<p>W zwi\u0105zku z powy\u017cszym, mo\u017cna stwierdzi\u0107, \u017ce tokeny ICO typu inwestycyjnego zasadniczo spe\u0142niaj\u0105 kryteria udzia\u0142u w schemacie inwestycyjnym zbiorowym i podlegaj\u0105 FIEA.<\/p>\n\n\n\n<p>Z drugiej strony, tokeny ICO typu &#8220;inne prawa&#8221; lub &#8220;bez praw&#8221; nie daj\u0105 praw do \u017c\u0105dania dywidendy z zysk\u00f3w generowanych przez przedsi\u0119biorstwo, kt\u00f3re jest celem inwestycji, ani do podzia\u0142u maj\u0105tku zwi\u0105zanego z tym przedsi\u0119biorstwem (nie spe\u0142niaj\u0105 powy\u017cszego kryterium 3), dlatego nie podlegaj\u0105 FIEA. Dlatego, w przypadku token\u00f3w ICO typu &#8220;inne prawa&#8221; lub &#8220;bez praw&#8221;, istnieje mo\u017cliwo\u015b\u0107 rozwa\u017cenia, czy podlegaj\u0105 one Japo\u0144skiej Ustawie o Us\u0142ugach P\u0142atniczych.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"ICO_i_Japonska_Ustawa_o_Uslugach_Platniczych\"><\/span>ICO i Japo\u0144ska Ustawa o Us\u0142ugach P\u0142atniczych<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Japo\u0144ska Ustawa o Us\u0142ugach P\u0142atniczych reguluje r\u00f3\u017cne rodzaje p\u0142atno\u015bci i \u015brodk\u00f3w rozliczeniowych, kt\u00f3re nie maj\u0105 charakteru inwestycyjnego, takie jak &#8220;kryptowaluty&#8221; czy &#8220;\u015brodki p\u0142atnicze przedp\u0142acone&#8221;, w zale\u017cno\u015bci od ich typu.<\/p>\n\n\n\n<p>W zwi\u0105zku z tym, czy Japo\u0144ska Ustawa o Us\u0142ugach P\u0142atniczych ma zastosowanie do token\u00f3w ICO typu &#8220;prawa inne&#8221; lub &#8220;bez praw&#8221;, zale\u017cy od indywidualnej i konkretnej oceny, czy dany token jest &#8220;kryptowalut\u0105&#8221; czy &#8220;\u015brodkiem p\u0142atniczym przedp\u0142aconym&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"W_przypadku_spelnienia_kryteriow_%E2%80%9Ckryptowaluty%E2%80%9D\"><\/span>W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w &#8220;kryptowaluty&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Wed\u0142ug prawa, &#8220;kryptowaluta&#8221; (Artyku\u0142 2, paragraf 5, punkt 1: kryptowaluta typu 1) to co\u015b, co spe\u0142nia nast\u0119puj\u0105ce wymagania:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Mo\u017ce by\u0107 u\u017cywane do zap\u0142aty za towary lub us\u0142ugi do nieokre\u015blonej osoby, a tak\u017ce mo\u017ce by\u0107 wymieniane na walut\u0119 prawn\u0105 z nieokre\u015blon\u0105 osob\u0105<\/li>\n\n\n\n<li>Jest rejestrowane elektronicznie i mo\u017ce by\u0107 przenoszone<\/li>\n\n\n\n<li>Nie jest walut\u0105 prawn\u0105 ani aktywami denominowanymi w walucie<\/li>\n\n\n\n<li>Nie jest to co\u015b, co reprezentuje &#8220;prawo do elektronicznego przeniesienia zapisu&#8221; zdefiniowane w Artykule 2, paragraf 3 Japo\u0144skiej Ustawy o Transakcjach Finansowych<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Wymaganie 4, &#8220;prawo do elektronicznego przeniesienia zapisu&#8221;, to w skr\u00f3cie &#8220;udzia\u0142 w schemacie inwestycyjnym grupowym, kt\u00f3ry mo\u017ce by\u0107 rejestrowany i przenoszony elektronicznie&#8221;. W ten spos\u00f3b, &#8220;kryptowaluta&#8221; w sensie prawnym jest wyra\u017anie odr\u00f3\u017cniana od instrument\u00f3w finansowych, kt\u00f3re s\u0105 przedmiotem inwestycji, i jest regulowana jako \u015brodek p\u0142atniczy.<\/p>\n\n\n\n<p>Warto\u015bci maj\u0105tkowe, kt\u00f3re spe\u0142niaj\u0105 powy\u017csze wymagania 2-4 i mog\u0105 by\u0107 wymieniane z nieokre\u015blon\u0105 osob\u0105, r\u00f3wnie\u017c kwalifikuj\u0105 si\u0119 jako kryptowaluta (Artyku\u0142 2, paragraf 5, punkt 2: kryptowaluta typu 2).<\/p>\n\n\n\n<p>Powi\u0105zane artyku\u0142y: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/comparision-electronicmoney-virtualcurrency\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Co to jest kryptowaluta? Wyja\u015bnienie definicji prawnej i r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy ni\u0105 a elektronicznymi pieni\u0119dzmi[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Je\u015bli token ICO spe\u0142nia kryteria kryptowaluty, nie mo\u017cna prowadzi\u0107 nast\u0119puj\u0105cych dzia\u0142a\u0144 jako dzia\u0142alno\u015bci gospodarczej bez rejestracji jako &#8220;operator wymiany kryptowalut&#8221; (Artyku\u0142 63-2).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\"><div class=\"wp-block-group__inner-container\">\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>I. Kupno i sprzeda\u017c kryptowalut lub wymiana na inn\u0105 kryptowalut\u0119<br>II. Po\u015brednictwo, brokering lub agencja w dzia\u0142aniach wymienionych w punkcie poprzednim<br>III. Zarz\u0105dzanie pieni\u0119dzmi u\u017cytkownik\u00f3w w zwi\u0105zku z dzia\u0142aniami wymienionymi w punktach I i II<br>IV. Zarz\u0105dzanie kryptowalutami na rzecz innych os\u00f3b (z wyj\u0105tkiem przypadk\u00f3w, gdy inne przepisy prawa przewiduj\u0105 specjalne regulacje dotycz\u0105ce prowadzenia takiej dzia\u0142alno\u015bci).<\/p>\n<cite>Japo\u0144ska Ustawa o Us\u0142ugach P\u0142atniczych, Artyku\u0142 2, paragraf 7<\/cite><\/blockquote>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p>Operatorzy wymiany kryptowalut nie s\u0105 regulowani pod wzgl\u0119dem samego wydawania kryptowalut, ale je\u015bli token ICO spe\u0142nia kryteria kryptowaluty, wydanie takiego tokena ICO i pozyskanie kryptowaluty jako zap\u0142aty za to b\u0119dzie uznane za &#8220;wymian\u0119 na inn\u0105 kryptowalut\u0119&#8221;, co wymaga rejestracji jako operator wymiany kryptowalut.<\/p>\n\n\n\n<p>Powi\u0105zane artyku\u0142y: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/cryptocurrency-custody\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Co to jest us\u0142uga depozytowa? Wyja\u015bnienie regulacji dotycz\u0105cych operator\u00f3w wymiany kryptowalut[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"W_przypadku_spelnienia_kryteriow_%E2%80%9Csrodka_platniczego_przedplaconego%E2%80%9D\"><\/span>W przypadku spe\u0142nienia kryteri\u00f3w &#8220;\u015brodka p\u0142atniczego przedp\u0142aconego&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>&#8220;\u015arodek p\u0142atniczy przedp\u0142acony&#8221; (Artyku\u0142 3, paragraf 1) to co\u015b, co spe\u0142nia nast\u0119puj\u0105ce wymagania:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Warto\u015b\u0107 maj\u0105tkowa w postaci kwoty lub ilo\u015bci jest zapisana lub zarejestrowana<\/li>\n\n\n\n<li>Jest to bilet lub podobny dokument wydany w zamian za zap\u0142at\u0119 odpowiadaj\u0105c\u0105 kwocie lub ilo\u015bci<\/li>\n\n\n\n<li>Mo\u017ce by\u0107 u\u017cywany do zap\u0142aty okre\u015blonej osobie<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Je\u015bli token ICO spe\u0142nia kryteria \u015brodka p\u0142atniczego przedp\u0142aconego, emitentowi nak\u0142ada si\u0119 obowi\u0105zki takie jak rejestracja, zg\u0142oszenie, depozyt gwarancyjny wydawcy, w zale\u017cno\u015bci od tego, czy jest to &#8220;typ w\u0142asny&#8221; czy &#8220;typ trzeciej strony&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Obowi\u0105zek depozytu gwarancyjnego wydawcy polega na tym, \u017ce je\u015bli niewykorzystane saldo na dzie\u0144 bilansowy (\u0142\u0105czna kwota wydana = \u0142\u0105czna kwota odzyskana) przekracza 10 milion\u00f3w jen\u00f3w, emitent musi zdeponowa\u0107 50% tego salda jako depozyt gwarancyjny wydawcy (Artyku\u0142 14, paragraf 1, Rozporz\u0105dzenie wykonawcze, Artyku\u0142 6). To mo\u017ce by\u0107 sprzeczne z celem ICO, kt\u00f3rym jest pozyskiwanie funduszy.<\/p>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, dla tych, kt\u00f3re mog\u0105 by\u0107 u\u017cywane tylko w ci\u0105gu 6 miesi\u0119cy od dnia wydania i spe\u0142niaj\u0105 pewne wymagania, s\u0105 one wyj\u0105tkowo wy\u0142\u0105czone z zastosowania Japo\u0144skiej Ustawy o Us\u0142ugach P\u0142atniczych (Artyku\u0142 4, punkt 2, Rozporz\u0105dzenie wykonawcze, Artyku\u0142 4, paragraf 2).<\/p>\n\n\n\n<p>Wed\u0142ug <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/common\/law\/guide\/kaisya\/16.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Wytycznych dla operator\u00f3w wymiany kryptowalut[ja]<\/a> I-1-1, r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy kryptowalut\u0105 a \u015brodkiem p\u0142atniczym przedp\u0142aconym polega na tym, \u017ce kryptowaluta mo\u017ce by\u0107 u\u017cywana przez nieokre\u015blon\u0105 osob\u0119, podczas gdy \u015brodek p\u0142atniczy przedp\u0142acony mo\u017ce by\u0107 u\u017cywany tylko przez okre\u015blon\u0105 osob\u0119.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Kary_za_nielegalne_ICO\"><\/span>Kary za nielegalne ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" width=\"735\" height=\"490\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-74728\" style=\"aspect-ratio:1.5;width:840px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-3.jpg 735w, https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-3-300x200.jpg 300w, https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/16\/2025\/12\/ico-regulation-3-250x167.jpg 250w\" sizes=\"(max-width: 735px) 100vw, 735px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Je\u017celi ICO kwalifikuje si\u0119 jako schemat inwestycyjny i podlega pod japo\u0144skie Prawo o instrumentach finansowych (Japanese Financial Instruments and Exchange Act), a mimo to nie jest zarejestrowane jako dzia\u0142alno\u015b\u0107 zwi\u0105zana z obrotem instrumentami finansowymi, grozi za to kara do 5 lat pozbawienia wolno\u015bci lub grzywna do 5 milion\u00f3w jen\u00f3w, lub obie te kary na raz (art. 197-2 Prawa o instrumentach finansowych).<\/p>\n\n\n\n<p>Ponadto, naruszenie japo\u0144skiego Prawa o us\u0142ugach p\u0142atniczych (Japanese Payment Services Act) poprzez prowadzenie dzia\u0142alno\u015bci wymiany kryptowalut bez odpowiedniej rejestracji, lub wydawanie \u015brodk\u00f3w p\u0142atniczych z g\u00f3ry op\u0142aconych bez spe\u0142nienia obowi\u0105zku depozytowego, grozi kar\u0105 do 3 lat pozbawienia wolno\u015bci lub grzywn\u0105 do 3 milion\u00f3w jen\u00f3w, lub obie te kary na raz (art. 107 Prawa o us\u0142ugach p\u0142atniczych).<\/p>\n\n\n\n<p>Dodatkowo, w zale\u017cno\u015bci od okoliczno\u015bci, mo\u017ce istnie\u0107 wysokie ryzyko oskar\u017cenia o oszustwo, naruszenie Prawa o kapitale, naruszenie Specjalnego Prawa o transakcjach handlowych, co mo\u017ce skutkowa\u0107 bardzo surowymi karami.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Jak_przeprowadzic_ICO_zgodnie_z_prawem\"><\/span>Jak przeprowadzi\u0107 ICO zgodnie z prawem<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Przeprowadzanie ICO wymaga przestrzegania r\u00f3\u017cnych regulacji prawnych. Obecnie, jedynym sposobem na przeprowadzenie ICO samodzielnie, bez korzystania z us\u0142ug zarejestrowanej firmy zajmuj\u0105cej si\u0119 wymian\u0105 kryptowalut i bez podlegania pod ustaw\u0119 o us\u0142ugach finansowych (japo\u0144ska: \u91d1\u5546\u6cd5) czy ustaw\u0119 o p\u0142atno\u015bciach (japo\u0144ska: \u8cc7\u91d1\u6c7a\u6e08\u6cd5), jest:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Wydanie token\u00f3w ICO jako \u015brodk\u00f3w p\u0142atniczych z g\u00f3ry op\u0142aconych, spe\u0142niaj\u0105cych wymogi wy\u0142\u0105czenia z ustawy o p\u0142atno\u015bciach (ustawienie terminu wa\u017cno\u015bci na 6 miesi\u0119cy od dnia wydania)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Jednak\u017ce, zwa\u017cywszy, \u017ce g\u0142\u00f3wnym celem przeprowadzenia ICO jest zazwyczaj pozyskanie funduszy na nowy projekt, 6-miesi\u0119czny termin wa\u017cno\u015bci mo\u017ce sprawi\u0107, \u017ce dla nabywc\u00f3w tokeny te stan\u0105 si\u0119 bezwarto\u015bciowe.<\/p>\n\n\n\n<p>Oczywi\u015bcie, mo\u017cna r\u00f3wnie\u017c rozwa\u017cy\u0107 przeprowadzenie ICO w pe\u0142ni legalny spos\u00f3b, poprzez uzyskanie rejestracji jako firma \u015bwiadcz\u0105ca us\u0142ugi finansowe lub firma zajmuj\u0105ca si\u0119 wymian\u0105 kryptowalut. Jednak\u017ce, wymogi rejestracyjne s\u0105 surowe i dla ma\u0142ych i \u015brednich przedsi\u0119biorstw spe\u0142nienie ich mo\u017ce by\u0107 niepraktyczne.<\/p>\n\n\n\n<p>Mo\u017cna r\u00f3wnie\u017c rozwa\u017cy\u0107 wydanie \u015brodk\u00f3w p\u0142atniczych z g\u00f3ry op\u0142aconych, kt\u00f3re nie spe\u0142niaj\u0105 wymog\u00f3w wy\u0142\u0105czenia z ustawy o p\u0142atno\u015bciach. Jednak\u017ce, jak wcze\u015bniej wspomniano, mo\u017ce to wi\u0105za\u0107 si\u0119 z obowi\u0105zkiem rejestracji, zg\u0142oszenia, a tak\u017ce z obowi\u0105zkiem zdeponowania gwarancji emisyjnej, co mo\u017ce by\u0107 sprzeczne z celem ICO, jakim jest pozyskanie funduszy.<\/p>\n\n\n\n<p>W zwi\u0105zku z powy\u017cszym, mo\u017cna stwierdzi\u0107, \u017ce jedynym legalnym i skutecznym sposobem przeprowadzenia ICO, poza korzystaniem z us\u0142ug zarejestrowanej firmy zajmuj\u0105cej si\u0119 wymian\u0105 kryptowalut, nie istnieje.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Podsumowanie_Konsultacja_z_prawnikiem_w_przypadku_przeprowadzania_ICO\"><\/span>Podsumowanie: Konsultacja z prawnikiem w przypadku przeprowadzania ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Jak ju\u017c wspomniano, ICO by\u0142y dotychczas postrzegane jako prosty i szybki spos\u00f3b na pozyskanie funduszy, ale teraz s\u0105 szeroko regulowane ze wzgl\u0119du na zmiany w prawie. Ponadto, nie mo\u017cna generalizowa\u0107 na temat ICO, poniewa\u017c zale\u017cno\u015bci prawne s\u0105 skomplikowane i zale\u017c\u0105 od tre\u015bci wydawanych token\u00f3w ICO.<\/p>\n\n\n\n<p>Dlatego, je\u015bli rozwa\u017casz przeprowadzenie ICO, zalecamy skonsultowanie si\u0119 z prawnikiem specjalizuj\u0105cym si\u0119 w kryptowalutach i regulacjach finansowych.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Informacje_o_srodkach_podjetych_przez_nasza_kancelarie\"><\/span>Informacje o \u015brodkach podj\u0119tych przez nasz\u0105 kancelari\u0119 <span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Kancelaria prawna Monolis to firma specjalizuj\u0105ca si\u0119 w IT, a w szczeg\u00f3lno\u015bci w prawie internetowym. Nasza kancelaria oferuje pe\u0142ne wsparcie dla biznesu zwi\u0105zanego z kryptowalutami i blockchainem. Szczeg\u00f3\u0142y znajduj\u0105 si\u0119 w poni\u017cszym artykule.<\/p>\n\n\n<figure class=\"is-type-wp-embed\">\n<div><a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/monolith.law\/blockchain[ja]<\/a><\/div>\n<\/figure>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>ICO to skr\u00f3t od Initial Coin Offering, co og\u00f3lnie oznacza dzia\u0142anie, w kt\u00f3rym firma pozyskuje kryptowalut\u0119 od publiczno\u015bci i w zamian emituje nowe elektroniczne tokeny. ICO zacz\u0119\u0142o gwa\u0142townie rosn\u0105\u0107 j [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":74726,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[52,19],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60280"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60280"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60280\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":74729,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60280\/revisions\/74729"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/74726"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60280"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60280"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60280"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}