| Podstawa prawna<\/td> | Artyku\u0142 63-8 ustawy o instrumentach finansowych i gie\u0142dach<\/td> | Artyku\u0142 63 ustawy o instrumentach finansowych i gie\u0142dach<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>R\u00f3\u017cnice mi\u0119dzy zwyk\u0142\u0105 rejestracj\u0105 dzia\u0142alno\u015bci w zakresie instrument\u00f3w finansowych a specjalnymi zasadami dla inwestor\u00f3w zagranicznych<\/span><\/h3>\n\n\n\nSpecjalne zasady dla “dzia\u0142alno\u015bci skierowanej do inwestor\u00f3w zagranicznych i innych” r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 fundamentalnie od zwyk\u0142ej rejestracji dzia\u0142alno\u015bci w zakresie instrument\u00f3w finansowych.<\/p>\n\n\n\n \n- Rejestracja czy zg\u0142oszenie: W przypadku zwyk\u0142ej dzia\u0142alno\u015bci w zakresie instrument\u00f3w finansowych (pierwszego i drugiego rodzaju, zarz\u0105dzania inwestycjami itp.) wymagana jest “rejestracja” u Premiera Japonii, kt\u00f3ra wi\u0105\u017ce si\u0119 z rygorystyczn\u0105 kontrol\u0105 i wymaganiami. Natomiast w przypadku specjalnych zasad dla inwestor\u00f3w zagranicznych wystarczy “zg\u0142oszenie”, co upraszcza procedury.<\/li>\n\n\n\n
- Wymogi kapita\u0142owe: Dla dzia\u0142alno\u015bci w zakresie instrument\u00f3w finansowych drugiego rodzaju wymagany jest minimalny kapita\u0142 zak\u0142adowy w wysoko\u015bci 10 milion\u00f3w jen\u00f3w (w przypadku wy\u0142\u0105cznie dzia\u0142alno\u015bci w zakresie elektronicznego pozyskiwania \u015brodk\u00f3w w niewielkich kwotach \u2013 5 milion\u00f3w jen\u00f3w). W przypadku specjalnych zasad dla inwestor\u00f3w zagranicznych nie okre\u015blono bezpo\u015brednich wymog\u00f3w dotycz\u0105cych kapita\u0142u zak\u0142adowego, jednak “sytuacja maj\u0105tkowa” zg\u0142aszaj\u0105cego mo\u017ce by\u0107 przedmiotem kontroli.<\/li>\n\n\n\n
- Sk\u0142ad osobowy: W przypadku zwyk\u0142ej rejestracji wymagane jest zabezpieczenie personelu z odpowiedni\u0105 wiedz\u0105 i do\u015bwiadczeniem, zdolnego do rzetelnego i precyzyjnego wykonywania pracy, oraz utworzenie niezale\u017cnego dzia\u0142u compliance. W przypadku specjalnych zasad dla inwestor\u00f3w zagranicznych r\u00f3wnie\u017c wymagana jest “odpowiednia struktura organizacyjna” do prawid\u0142owego wykonywania pracy, jednak wymogi dotycz\u0105ce szczeg\u00f3\u0142owego rozmieszczenia personelu s\u0105 mniej rygorystyczne.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Zmiana z “rejestracji” na “zg\u0142oszenie” ma na celu znaczne obni\u017cenie barier wej\u015bcia dla podmiot\u00f3w zagranicznych. Dzi\u0119ki temu mo\u017cna oczekiwa\u0107 przyspieszenia procedur i redukcji koszt\u00f3w pocz\u0105tkowych. “Rejestracja” dzia\u0142alno\u015bci w zakresie instrument\u00f3w finansowych wi\u0105\u017ce si\u0119 z bardzo surowymi regulacjami i kontrol\u0105 w celu ochrony inwestor\u00f3w i zapewnienia zdrowia rynku. Jest to szczeg\u00f3lnie obci\u0105\u017caj\u0105ce dla zagranicznych przedsi\u0119biorc\u00f3w d\u0105\u017c\u0105cych do wej\u015bcia na rynek, zar\u00f3wno pod wzgl\u0119dem czasu, jak i koszt\u00f3w. Fakt, \u017ce specjalne zasady dla inwestor\u00f3w zagranicznych wymagaj\u0105 jedynie “zg\u0142oszenia”, stanowi bezpo\u015bredni\u0105 zach\u0119t\u0119 do zmniejszenia tego obci\u0105\u017cenia i promowania przep\u0142ywu kapita\u0142u z zagranicy. Mo\u017ce to przyczyni\u0107 si\u0119 do o\u017cywienia japo\u0144skiego rynku i zwi\u0119kszenia jego konkurencyjno\u015bci mi\u0119dzynarodowej. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce rejestracja dzia\u0142alno\u015bci zarz\u0105dzania inwestycjami sta\u0142a si\u0119 w ostatnich latach bardzo trudna, specjalne zasady te mog\u0105 stanowi\u0107 wa\u017cn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 umo\u017cliwiaj\u0105c\u0105 zagranicznym przedsi\u0119biorcom tworzenie i zarz\u0105dzanie funduszami na japo\u0144skim rynku. Jednak\u017ce, ta ulga jest jedynie “specjalnym przypadkiem” i dotyczy ograniczonej grupy inwestor\u00f3w oraz zakresu dzia\u0142alno\u015bci, wi\u0119c korzysta\u0107 z niej mog\u0105 tylko wybrane przedsi\u0119biorstwa. Dlatego przedsi\u0119biorcy musz\u0105 starannie rozwa\u017cy\u0107, czy ich model biznesowy mie\u015bci si\u0119 w ramach tych specjalnych zasad.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Zakres i wymagania dotycz\u0105ce “zagranicznych inwestor\u00f3w i podobnych podmiot\u00f3w” w Japonii<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Wymagania dla zagranicznych os\u00f3b prawnych i os\u00f3b fizycznych zamieszka\u0142ych za granic\u0105<\/span><\/h3>\n\n\n\nDo “zagranicznych inwestor\u00f3w i podobnych podmiot\u00f3w” zaliczaj\u0105 si\u0119 osoby prawne lub osoby fizyczne zamieszka\u0142e za granic\u0105, kt\u00f3re spe\u0142niaj\u0105 wymagania okre\u015blone w rozporz\u0105dzeniu Gabinetu Ministr\u00f3w dotycz\u0105cym operator\u00f3w instrument\u00f3w finansowych i innych (rozporz\u0105dzenie Gabinetu Ministr\u00f3w) zgodnie z art. 63-8 ust. 2 pkt 1 ustawy o transakcjach instrumentami finansowymi (Financial Instruments and Exchange Act). Konkretnie, musz\u0105 one spe\u0142nia\u0107 jeden z poni\u017cszych warunk\u00f3w (rozporz\u0105dzenie Gabinetu Ministr\u00f3w art. 246-10 ust. 1) <\/sup>:<\/p>\n\n\n\n\n- Wym\u00f3g maj\u0105tkowy: Przewidywana warto\u015b\u0107 netto maj\u0105tku (suma aktyw\u00f3w minus suma zobowi\u0105za\u0144) w momencie nabycia udzia\u0142\u00f3w w schemacie inwestycyjnym typu partnership wynosi co najmniej 300 milion\u00f3w jen\u00f3w.<\/li>\n\n\n\n
- Wym\u00f3g finansowych aktyw\u00f3w inwestycyjnych: Przewidywana \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 posiadanych aktyw\u00f3w inwestycyjnych (ograniczona do tych wymienionych w rozporz\u0105dzeniu Gabinetu Ministr\u00f3w art. 62 ust. 2 pkt a do i) w momencie nabycia udzia\u0142\u00f3w w schemacie inwestycyjnym typu partnership wynosi co najmniej 300 milion\u00f3w jen\u00f3w.<\/li>\n\n\n\n
- Wym\u00f3g do\u015bwiadczenia transakcyjnego: Posiadanie otwartego konta u operatora instrument\u00f3w finansowych (lub odpowiednika zgodnie z prawem zagranicznym) do przeprowadzania transakcji z papierami warto\u015bciowymi lub instrumentami pochodnymi przez co najmniej jeden rok.<\/li>\n\n\n\n
- Odpowiednik zagranicznego okre\u015blonego inwestora: Bycie osob\u0105 uznawan\u0105 za okre\u015blonego inwestora zgodnie z prawem zagranicznym.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
<\/span>Status kwalifikowanych instytucjonalnych inwestor\u00f3w i os\u00f3b powi\u0105zanych<\/span><\/h3>\n\n\n\nDo “zagranicznych inwestor\u00f3w i podobnych podmiot\u00f3w” nale\u017c\u0105 r\u00f3wnie\u017c, opr\u00f3cz wy\u017cej wymienionych zagranicznych os\u00f3b prawnych i fizycznych, nast\u0119puj\u0105ce podmioty (ustawa o transakcjach instrumentami finansowymi art. 63-8 ust. 2 pkt 2 i 3) <\/sup>:<\/p>\n\n\n\n\n- Kwalifikowani instytucjonalni inwestorzy: Podmioty okre\u015blone w art. 2 ustawy o transakcjach instrumentami finansowymi jako kwalifikowani instytucjonalni inwestorzy (np. operatorzy pierwszego rodzaju instrument\u00f3w finansowych, zarz\u0105dzaj\u0105cy inwestycjami, banki, firmy ubezpieczeniowe, sp\u00f3\u0142ki inwestycyjne, kasy kredytowe itp.) oraz osoby uznane za r\u00f3wnowa\u017cne zgodnie z rozporz\u0105dzeniem Gabinetu Ministr\u00f3w (np. fundusze emerytalne i podobne zgodnie z prawem zagranicznym).<\/li>\n\n\n\n
- Osoby powi\u0105zane z podmiotami zg\u0142aszaj\u0105cymi wyj\u0105tkowe us\u0142ugi dla zagranicznych inwestor\u00f3w i podobnych podmiot\u00f3w: Do os\u00f3b powi\u0105zanych nale\u017c\u0105 dyrektorzy, pracownicy, sp\u00f3\u0142ki macierzyste, sp\u00f3\u0142ki zale\u017cne, sp\u00f3\u0142ki siostrzane, osoby powierzone zarz\u0105dzaniem aktywami inwestycyjnymi, doradcy inwestycyjni, ich pracownicy oraz krewni do trzeciego stopnia pokrewie\u0144stwa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Prezentacja kompleksowej listy konkretnych kryteri\u00f3w kwalifikacji inwestor\u00f3w umo\u017cliwia efektywizacj\u0119 pracy praktycznej. Dzi\u0119ki temu tw\u00f3rcy funduszy mog\u0105 szybko decydowa\u0107, od kt\u00f3rych inwestor\u00f3w mog\u0105 przyjmowa\u0107 kapita\u0142. Szczeg\u00f3lnie wa\u017cne jest uwzgl\u0119dnienie kwalifikowanych instytucjonalnych inwestor\u00f3w i os\u00f3b powi\u0105zanych, co pokazuje elastyczno\u015b\u0107 systemu, ale jednocze\u015bnie wymaga dok\u0142adnego zrozumienia zakresu, aby nie ryzykowa\u0107 niezamierzonego naruszenia wymog\u00f3w wyj\u0105tkowych us\u0142ug.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Wym\u00f3g “g\u0142\u00f3wnie nie-rezydent\u00f3w” w strukturze udzia\u0142\u00f3w funduszu<\/span><\/h3>\n\n\n\nW przypadku samodzielnego zarz\u0105dzania w ramach wyj\u0105tkowych us\u0142ug dla zagranicznych inwestor\u00f3w i podobnych podmiot\u00f3w, \u015brodki pieni\u0119\u017cne, kt\u00f3re s\u0105 przedmiotem zarz\u0105dzania, musz\u0105 pochodzi\u0107 \u201eg\u0142\u00f3wnie\u201d (wi\u0119cej ni\u017c po\u0142owa ca\u0142kowitej kwoty udzia\u0142\u00f3w funduszu) od nie-rezydent\u00f3w <\/sup>.<\/p>\n\n\n\nWym\u00f3g ten jasno wskazuje, \u017ce g\u0142\u00f3wnym celem systemu jest przyci\u0105gni\u0119cie kapita\u0142u z zagranicy i ogranicza wykorzystanie go do tworzenia funduszy dla inwestor\u00f3w krajowych przez krajowych przedsi\u0119biorc\u00f3w. Mimo \u017ce nazwa “wyj\u0105tkowe us\u0142ugi dla zagranicznych inwestor\u00f3w i podobnych podmiot\u00f3w” mo\u017ce sugerowa\u0107, \u017ce wszyscy inwestorzy musz\u0105 znajdowa\u0107 si\u0119 za granic\u0105, w rzeczywisto\u015bci dopuszcza si\u0119 r\u00f3wnie\u017c udzia\u0142 niekt\u00f3rych krajowych inwestor\u00f3w (kwalifikowanych instytucjonalnych inwestor\u00f3w i os\u00f3b powi\u0105zanych). Jednak\u017ce, poprzez na\u0142o\u017cenie warunku “g\u0142\u00f3wnie od nie-rezydent\u00f3w”, system utrzymuje jasny kierunek, aby nie odbiega\u0107 od zamierzonego celu stania si\u0119 “mi\u0119dzynarodowym centrum finansowym”. Jest to wyraz intencji regulatora, aby zapobiec \u0142atwemu wykorzystywaniu tego wyj\u0105tku przez krajowych przedsi\u0119biorc\u00f3w do tworzenia funduszy skierowanych w rzeczywisto\u015bci do krajowych inwestor\u00f3w detalicznych. Wym\u00f3g ten dzia\u0142a jako wa\u017cna zabezpieczenie, zapobiegaj\u0105c nadu\u017cyciom systemu i odchyleniom od jego pierwotnych cel\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Procedury zg\u0142oszeniowe i wymagane dokumenty w Japonii<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Podstawowe informacje o zg\u0142oszeniu i w\u0142a\u015bciwy urz\u0105d finansowy<\/span><\/h3>\n\n\n\nZg\u0142oszenie dzia\u0142alno\u015bci specjalnej dla inwestor\u00f3w zagranicznych itp. nale\u017cy dokona\u0107 u szefa urz\u0119du finansowego (lub jego oddzia\u0142u), kt\u00f3ry ma jurysdykcj\u0119 nad miejscem, gdzie znajduje si\u0119 g\u0142\u00f3wna siedziba wnioskodawcy<\/sup>. W szczeg\u00f3lno\u015bci podmioty, kt\u00f3re nie posiadaj\u0105 biura handlowego ani biura w Japonii (zagraniczni przedsi\u0119biorcy), musz\u0105 z\u0142o\u017cy\u0107 formularz zg\u0142oszeniowy (jeden orygina\u0142) do Trzeciego Wydzia\u0142u Nadzoru Papier\u00f3w Warto\u015bciowych w Departamencie Zarz\u0105dzania Finansami w Urz\u0119dzie Finansowym Kanto<\/sup>. Oznacza to, \u017ce Urz\u0105d Finansowy Kanto zosta\u0142 wyznaczony jako centralny punkt kontaktowy dla zagranicznych przedsi\u0119biorc\u00f3w. Przy zg\u0142oszeniu wymagana jest op\u0142ata rejestracyjna w wysoko\u015bci 150 000 jen\u00f3w<\/sup>.<\/p>\n\n\n\n<\/span>Elementy zawarte w formularzu zg\u0142oszeniowym i dokumentach za\u0142\u0105cznikowych<\/span><\/h3>\n\n\n\nFormularz zg\u0142oszeniowy nale\u017cy wype\u0142ni\u0107 zgodnie z wytycznymi i przyk\u0142adami zamieszczonymi na stronie internetowej Biura Finans\u00f3w, przestrzegaj\u0105c okre\u015blonego formatu. G\u0142\u00f3wne elementy, kt\u00f3re nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107, to:<\/p>\n\n\n\n |