{"id":58375,"date":"2023-11-10T19:13:10","date_gmt":"2023-11-10T10:13:10","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pt\/?p=58375"},"modified":"2023-11-30T20:32:09","modified_gmt":"2023-11-30T11:32:09","slug":"venturebusiness-investment-contract","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract","title":{"rendered":"O que \u00e9 um contrato de investimento necess\u00e1rio para investir numa startup? Explica\u00e7\u00e3o da cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial"},"content":{"rendered":"\n<p>Tamb\u00e9m no Jap\u00e3o, come\u00e7aram a surgir muitas startups e empresas de venture. Ao iniciar um neg\u00f3cio, existem v\u00e1rias formas, desde o lan\u00e7amento com fundos pr\u00f3prios at\u00e9 a capta\u00e7\u00e3o de fundos de capital de risco ou investidores. Ent\u00e3o, que tipo de contrato de investimento \u00e9 feito entre a empresa e o investidor quando este investe?<\/p>\n\n\n\n<p>Para os investidores, \u00e9 importante minimizar o risco associado ao investimento tanto quanto poss\u00edvel, e a &#8220;cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial&#8221; num contrato de investimento \u00e9 uma cl\u00e1usula importante para a redu\u00e7\u00e3o do risco.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, neste artigo, explicaremos de forma clara a &#8220;cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial&#8221; num contrato de investimento.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#O_que_e_um_Contrato_de_Investimento\" title=\"O que \u00e9 um Contrato de Investimento\">O que \u00e9 um Contrato de Investimento<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Objetivo_da_Clausula_de_Dividendos_Preferenciais_num_Contrato_de_Investimento\" title=\"Objetivo da Cl\u00e1usula de Dividendos Preferenciais num Contrato de Investimento\">Objetivo da Cl\u00e1usula de Dividendos Preferenciais num Contrato de Investimento<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Tipos_de_Direito_de_Dividendo_Preferencial_em_Contratos_de_Investimento\" title=\"Tipos de Direito de Dividendo Preferencial em Contratos de Investimento\">Tipos de Direito de Dividendo Preferencial em Contratos de Investimento<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#O_que_sao_Participativos_e_Nao_Participativos\" title=\"O que s\u00e3o Participativos e N\u00e3o Participativos\">O que s\u00e3o Participativos e N\u00e3o Participativos<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Participativos\" title=\"Participativos\">Participativos<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Nao_Participativos\" title=\"N\u00e3o Participativos\">N\u00e3o Participativos<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#O_que_sao_Acumulativos_e_Nao_Acumulativos\" title=\"O que s\u00e3o Acumulativos e N\u00e3o Acumulativos\">O que s\u00e3o Acumulativos e N\u00e3o Acumulativos<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Acumulativos\" title=\"Acumulativos\">Acumulativos<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Nao_Acumulativos\" title=\"N\u00e3o Acumulativos\">N\u00e3o Acumulativos<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Combinacao_de_%E2%80%9CDireito_de_Distribuicao_Preferencial_de_Propriedade_Residual%E2%80%9D_e_%E2%80%9CClausula_de_Liquidacao_Deemed%E2%80%9D\" title=\"Combina\u00e7\u00e3o de &#8220;Direito de Distribui\u00e7\u00e3o Preferencial de Propriedade Residual&#8221; e &#8220;Cl\u00e1usula de Liquida\u00e7\u00e3o Deemed&#8221;\">Combina\u00e7\u00e3o de &#8220;Direito de Distribui\u00e7\u00e3o Preferencial de Propriedade Residual&#8221; e &#8220;Cl\u00e1usula de Liquida\u00e7\u00e3o Deemed&#8221;<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Exemplo_de_clausula_de_distribuicao_preferencial_em_contratos_de_investimento\" title=\"Exemplo de cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial em contratos de investimento\">Exemplo de cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial em contratos de investimento<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Exemplo_de_clausula_no_caso_de_nao_participacao\" title=\"Exemplo de cl\u00e1usula no caso de n\u00e3o participa\u00e7\u00e3o\">Exemplo de cl\u00e1usula no caso de n\u00e3o participa\u00e7\u00e3o<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Exemplo_de_clausula_no_caso_de_nao_acumulacao\" title=\"Exemplo de cl\u00e1usula no caso de n\u00e3o acumula\u00e7\u00e3o\">Exemplo de cl\u00e1usula no caso de n\u00e3o acumula\u00e7\u00e3o<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Resumo\" title=\"Resumo\">Resumo<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/venturebusiness-investment-contract\/#Apresentacao_das_medidas_tomadas_pelo_nosso_escritorio\" title=\"Apresenta\u00e7\u00e3o das medidas tomadas pelo nosso escrit\u00f3rio\">Apresenta\u00e7\u00e3o das medidas tomadas pelo nosso escrit\u00f3rio<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_um_Contrato_de_Investimento\"><\/span>O que \u00e9 um Contrato de Investimento<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44542\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>Um contrato de investimento \u00e9 geralmente celebrado quando investidores, como capital de risco, investem em startups ou empresas de venture. No entanto, n\u00e3o h\u00e1 uma defini\u00e7\u00e3o espec\u00edfica para este contrato na lei.<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, empresas de venture com gest\u00e3o inst\u00e1vel t\u00eam riscos como a queda do pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es ap\u00f3s o investimento e, em alguns casos, at\u00e9 a fal\u00eancia. Portanto, \u00e9 comum que os investidores celebrem contratos de investimento para minimizar esses riscos tanto quanto poss\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n<p>Os principais itens definidos num contrato de investimento s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Quest\u00f5es relacionadas com as a\u00e7\u00f5es (tipo, n\u00famero de a\u00e7\u00f5es, pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es, condi\u00e7\u00f5es de pagamento, etc.)<\/li>\n\n\n\n<li>Quest\u00f5es relacionadas com as condi\u00e7\u00f5es de investimento<\/li>\n\n\n\n<li>Quest\u00f5es relacionadas com a retirada do investimento<\/li>\n\n\n\n<li>Quest\u00f5es relacionadas com a sa\u00edda (recupera\u00e7\u00e3o do investimento e obten\u00e7\u00e3o de lucro atrav\u00e9s de IPO ou M&amp;A)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>As a\u00e7\u00f5es podem ser divididas em &#8220;a\u00e7\u00f5es comuns&#8221; e &#8220;a\u00e7\u00f5es preferenciais&#8221;. As a\u00e7\u00f5es com direito a dividendos preferenciais, que s\u00e3o o tema deste artigo, s\u00e3o um tipo de a\u00e7\u00f5es preferenciais.<\/p>\n\n\n\n<p>O direito a dividendos preferenciais \u00e9 o direito de receber dividendos antes dos acionistas comuns ou de receber dividendos mais elevados. No entanto, a emiss\u00e3o de a\u00e7\u00f5es preferenciais com direito a dividendos preferenciais requer a realiza\u00e7\u00e3o de uma assembleia geral de acionistas e a altera\u00e7\u00e3o dos estatutos, o que leva tempo e envolve procedimentos complexos.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, para estabelecer o direito a dividendos preferenciais de forma mais simples, \u00e9 comum definir uma cl\u00e1usula de dividendos preferenciais (cl\u00e1usula de dividendos preferenciais) no contrato de investimento sem emitir a\u00e7\u00f5es preferenciais.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Objetivo_da_Clausula_de_Dividendos_Preferenciais_num_Contrato_de_Investimento\"><\/span>Objetivo da Cl\u00e1usula de Dividendos Preferenciais num Contrato de Investimento<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Startups e empresas de venture que visam a oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es raramente distribuem dividendos aos acionistas, mesmo quando geram lucros, e geralmente reinvestem os lucros no neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n<p>Os investidores tamb\u00e9m n\u00e3o est\u00e3o necessariamente \u00e0 espera de dividendos, e muitas vezes investem com o objetivo de obter um grande retorno atrav\u00e9s de uma sa\u00edda, como um IPO. Considerando estes pontos, pode-se dizer que a necessidade de uma cl\u00e1usula de dividendos preferenciais n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o grande.<\/p>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, qual \u00e9 o objetivo de estabelecer uma cl\u00e1usula de dividendos preferenciais num contrato de investimento?<\/p>\n\n\n\n<p>O objetivo varia entre o investidor e a empresa que recebe o investimento. O principal objetivo das startups e empresas de venture \u00e9 equilibrar a capta\u00e7\u00e3o de recursos e a gest\u00e3o est\u00e1vel, estabelecendo as seguintes condi\u00e7\u00f5es em conjunto com o direito a dividendos preferenciais:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Restri\u00e7\u00f5es \u00e0 transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es<br>As a\u00e7\u00f5es n\u00e3o podem ser transferidas sem a aprova\u00e7\u00e3o da empresa, prevenindo a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es para terceiros indesejados pela empresa.<\/li>\n\n\n\n<li>Restri\u00e7\u00f5es ao direito de voto<br>Limitando o direito de voto na assembleia geral de acionistas, a interfer\u00eancia dos acionistas na gest\u00e3o pode ser restringida, permitindo uma gest\u00e3o aut\u00f3noma.<\/li>\n\n\n\n<li>Pre\u00e7o de venda mais alto do que as a\u00e7\u00f5es comuns<br>O n\u00famero de a\u00e7\u00f5es emitidas em rela\u00e7\u00e3o ao montante do investimento \u00e9 reduzido, restringindo a diminui\u00e7\u00e3o da percentagem de a\u00e7\u00f5es detidas pelo fundador.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Por outro lado, o principal objetivo dos investidores \u00e9 reduzir o risco de investir em startups e empresas de venture inst\u00e1veis e obter o m\u00e1ximo de dividendos poss\u00edvel quando saem atrav\u00e9s de um IPO ou M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Especialmente para os fundos de capital de risco que operam um neg\u00f3cio de investimento com fundos coletados de institui\u00e7\u00f5es financeiras e empresas, \u00e9 essencial obter as condi\u00e7\u00f5es mais favor\u00e1veis poss\u00edveis num contrato de investimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Se quiser saber mais sobre a cl\u00e1usula de compra de a\u00e7\u00f5es num contrato de investimento, consulte o artigo abaixo, juntamente com este artigo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09 wp-block-embed-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"1r7L1fjJBb\"><a href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-stock-purchase-clause\">O que \u00e9 a cl\u00e1usula de compra de a\u00e7\u00f5es em contratos de investimento<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;O que \u00e9 a cl\u00e1usula de compra de a\u00e7\u00f5es em contratos de investimento&#8221; &#8212; \u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-stock-purchase-clause\/embed#?secret=w2u2927owG#?secret=1r7L1fjJBb\" data-secret=\"1r7L1fjJBb\" width=\"500\" height=\"282\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Tipos_de_Direito_de_Dividendo_Preferencial_em_Contratos_de_Investimento\"><\/span>Tipos de Direito de Dividendo Preferencial em Contratos de Investimento<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44541\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>N\u00e3o existe um formato fixo para estabelecer o direito de dividendo preferencial, mas pode ser organizado em quatro tipos principais.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_sao_Participativos_e_Nao_Participativos\"><\/span>O que s\u00e3o Participativos e N\u00e3o Participativos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A distin\u00e7\u00e3o entre participativos e n\u00e3o participativos \u00e9 feita com base em se o acionista com direito de dividendo preferencial pode receber o dividendo comum que \u00e9 implementado ap\u00f3s o pagamento do dividendo preferencial.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Participativos\"><\/span>Participativos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s o pagamento do dividendo preferencial estipulado para o acionista com direito de dividendo preferencial (acionista preferencial), se ainda houver lucro distribu\u00edvel, o acionista preferencial pode receber novamente o dividendo juntamente com o acionista com a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias (acionista ordin\u00e1rio). Como os investidores veem muitos benef\u00edcios, muitas vezes optam pelo tipo participativo.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nao_Participativos\"><\/span>N\u00e3o Participativos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s o pagamento do dividendo preferencial estipulado para o acionista preferencial, mesmo que ainda haja lucro distribu\u00edvel, o acionista preferencial n\u00e3o recebe o dividendo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_sao_Acumulativos_e_Nao_Acumulativos\"><\/span>O que s\u00e3o Acumulativos e N\u00e3o Acumulativos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A distin\u00e7\u00e3o entre acumulativos e n\u00e3o acumulativos \u00e9 feita com base em se a parte insuficiente pode ser transferida se o valor total do dividendo preferencial n\u00e3o for pago ao acionista preferencial.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Acumulativos\"><\/span>Acumulativos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Se o dividendo para o acionista preferencial n\u00e3o atingir o valor estipulado em um determinado ano fiscal, o valor insuficiente \u00e9 adicionado ao dividendo dos anos subsequentes e acumulado. Embora isso possa ser um fardo para startups e empresas de venture que n\u00e3o implementam dividendos, \u00e9 vantajoso para os investidores.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nao_Acumulativos\"><\/span>N\u00e3o Acumulativos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Se o dividendo para o acionista preferencial n\u00e3o atingir o valor estipulado em um determinado ano fiscal, o valor insuficiente n\u00e3o \u00e9 transferido para os anos subsequentes.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Combinacao_de_%E2%80%9CDireito_de_Distribuicao_Preferencial_de_Propriedade_Residual%E2%80%9D_e_%E2%80%9CClausula_de_Liquidacao_Deemed%E2%80%9D\"><\/span>Combina\u00e7\u00e3o de &#8220;Direito de Distribui\u00e7\u00e3o Preferencial de Propriedade Residual&#8221; e &#8220;Cl\u00e1usula de Liquida\u00e7\u00e3o Deemed&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Existe um direito preferencial semelhante ao direito de dividendo preferencial chamado &#8220;direito de distribui\u00e7\u00e3o preferencial de propriedade residual&#8221;. Isso \u00e9 frequentemente estabelecido quando se faz um contrato de investimento nos Estados Unidos, mas explicarei brevemente para evitar confus\u00e3o com o direito de distribui\u00e7\u00e3o preferencial.<\/p>\n\n\n\n<p>O direito de distribui\u00e7\u00e3o preferencial de propriedade residual \u00e9 o direito do acionista preferencial de receber um certo valor de distribui\u00e7\u00e3o preferencialmente ao acionista ordin\u00e1rio na distribui\u00e7\u00e3o da propriedade residual no momento da liquida\u00e7\u00e3o da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, se a empresa investida for transferida por M&amp;A em vez de liquida\u00e7\u00e3o, o valor pago ao acionista preferencial ser\u00e1 um valor proporcional ao n\u00famero de a\u00e7\u00f5es, independentemente do tipo de a\u00e7\u00e3o, e o investidor que comprou a\u00e7\u00f5es preferenciais a um pre\u00e7o alto sofrer\u00e1 uma perda.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, ao estabelecer uma &#8220;cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o deemed&#8221; no contrato de acionistas que considera a empresa investida como liquidada no caso de transfer\u00eancia, o &#8220;direito de distribui\u00e7\u00e3o preferencial de propriedade residual&#8221; mencionado acima \u00e9 aplicado ao acionista preferencial, e o valor de transfer\u00eancia \u00e9 considerado propriedade residual e distribu\u00eddo, permitindo que se receba uma quantia maior.<\/p>\n\n\n\n<p>Se quiser saber mais sobre a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o deemed em contratos de investimento, consulte o artigo abaixo juntamente com este artigo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09 wp-block-embed-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"2UFw6n6ezH\"><a href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\">O que \u00e9 a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida em contratos de investimento<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;O que \u00e9 a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida em contratos de investimento&#8221; &#8212; \u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/embed#?secret=UMi5Oqycvu#?secret=2UFw6n6ezH\" data-secret=\"2UFw6n6ezH\" width=\"500\" height=\"282\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemplo_de_clausula_de_distribuicao_preferencial_em_contratos_de_investimento\"><\/span>Exemplo de cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial em contratos de investimento<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Apresentamos um exemplo concreto de uma cl\u00e1usula de distribui\u00e7\u00e3o preferencial, publicada pela Ag\u00eancia Japonesa para as Pequenas e M\u00e9dias Empresas, no contexto de um contrato de investimento em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Artigo 5.7 (Distribui\u00e7\u00e3o Preferencial)<\/p>\n\n\n\n<p>1. A empresa emissora, ap\u00f3s o decurso de tr\u00eas anos a partir da data de pagamento deste contrato, dever\u00e1, dentro do montante distribu\u00edvel e de acordo com as leis e o prospecto de emiss\u00e3o de a\u00e7\u00f5es, realizar uma distribui\u00e7\u00e3o preferencial relativa \u00e0s a\u00e7\u00f5es preferenciais da classe A aos investidores, uma vez por ano fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p>2. A empresa emissora, ap\u00f3s o decurso de tr\u00eas anos a partir da data de pagamento deste contrato, dever\u00e1 fazer todos os esfor\u00e7os razo\u00e1veis no \u00e2mbito comercial para garantir um montante distribu\u00edvel que permita uma distribui\u00e7\u00e3o de 5% ao ano aos investidores, de acordo com as leis e o prospecto de emiss\u00e3o de a\u00e7\u00f5es.<br>(Fonte: <a href=\"https:\/\/www.chusho.meti.go.jp\/kinyu\/shikinguri\/equityfinance\/index.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Ag\u00eancia Japonesa para as Pequenas e M\u00e9dias Empresas &#8211; Modelo de Contrato de Investimento &#8211; Documento 5: Contrato de Subscri\u00e7\u00e3o de A\u00e7\u00f5es[ja]<\/a>)<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p>Os pontos chave deste artigo s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>De acordo com a Lei das Sociedades Japonesas, a empresa emissora n\u00e3o tem a obriga\u00e7\u00e3o de distribuir os lucros excedentes, mas este artigo obriga a empresa emissora a realizar uma distribui\u00e7\u00e3o preferencial aos investidores.<\/li>\n\n\n\n<li>De acordo com a Lei das Sociedades Japonesas, a distribui\u00e7\u00e3o dos lucros excedentes s\u00f3 pode ser realizada dentro do montante distribu\u00edvel, mas este artigo imp\u00f5e \u00e0 empresa emissora a obriga\u00e7\u00e3o de fazer esfor\u00e7os para garantir um montante distribu\u00edvel.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, \u00e9 poss\u00edvel estipular que a distribui\u00e7\u00e3o preferencial seja realizada apenas dentro de um determinado montante distribu\u00edvel, a fim de aliviar o encargo da empresa emissora.<\/p>\n\n\n\n<p>Se o artigo 2 imp\u00f5e \u00e0 empresa emissora a obriga\u00e7\u00e3o de distribui\u00e7\u00e3o preferencial, em vez de um dever de dilig\u00eancia, \u00e9 necess\u00e1rio estabelecer uma distin\u00e7\u00e3o entre participa\u00e7\u00e3o\/n\u00e3o participa\u00e7\u00e3o e acumula\u00e7\u00e3o\/n\u00e3o acumula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemplo_de_clausula_no_caso_de_nao_participacao\"><\/span>Exemplo de cl\u00e1usula no caso de n\u00e3o participa\u00e7\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Aos acionistas preferenciais da classe A, n\u00e3o ser\u00e1 distribu\u00eddo qualquer lucro excedente al\u00e9m da distribui\u00e7\u00e3o preferencial.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemplo_de_clausula_no_caso_de_nao_acumulacao\"><\/span>Exemplo de cl\u00e1usula no caso de n\u00e3o acumula\u00e7\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Se, em determinado ano fiscal, a distribui\u00e7\u00e3o preferencial aos acionistas preferenciais da classe A for inferior a 5% ao ano, o montante insuficiente n\u00e3o ser\u00e1 acumulado para os anos fiscais seguintes.<\/p>\n\n\n\n<p>Normalmente, esta cl\u00e1usula \u00e9 estabelecida em conjunto com as cl\u00e1usulas anteriormente mencionadas de &#8220;Restri\u00e7\u00f5es \u00e0 transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es por acionistas preferenciais&#8221; e &#8220;Restri\u00e7\u00f5es ao direito de voto dos acionistas preferenciais&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resumo\"><\/span>Resumo<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/venturebusiness-investment-contract1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-44540\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p>No exemplo de cl\u00e1usula, apenas as a\u00e7\u00f5es preferenciais do tipo A s\u00e3o regulamentadas. No entanto, n\u00e3o \u00e9 incomum para startups e empresas de venture emitirem novas a\u00e7\u00f5es preferenciais, pois muitas vezes precisam de v\u00e1rias rodadas de financiamento. Neste caso, \u00e9 necess\u00e1rio estabelecer a ordem de prioridade dos dividendos preferenciais no contrato entre os acionistas preferenciais.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando se emite a\u00e7\u00f5es preferenciais, \u00e9 necess\u00e1rio considerar v\u00e1rios pontos ao criar contratos de investimento e contratos entre acionistas. Portanto, em vez de tomar uma decis\u00e3o por conta pr\u00f3pria, recomendamos que consulte previamente um advogado com conhecimento e experi\u00eancia especializados.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Apresentacao_das_medidas_tomadas_pelo_nosso_escritorio\"><\/span>Apresenta\u00e7\u00e3o das medidas tomadas pelo nosso escrit\u00f3rio<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>O escrit\u00f3rio de advocacia Monolis \u00e9 especializado em IT, particularmente na intersec\u00e7\u00e3o entre a Internet e a lei. \u00c9 comum a cria\u00e7\u00e3o de contratos de investimento quando se investe em startups e empresas emergentes. No nosso escrit\u00f3rio, criamos e revisamos contratos para uma variedade de casos, desde empresas listadas na Primeira Se\u00e7\u00e3o da Bolsa de Valores de T\u00f3quio (TSE Prime) at\u00e9 empresas emergentes. Se tiver problemas com contratos, consulte o artigo abaixo.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/contractcreation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/contractcreation[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tamb\u00e9m no Jap\u00e3o, come\u00e7aram a surgir muitas startups e empresas de venture. 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