{"id":58467,"date":"2023-11-10T19:13:12","date_gmt":"2023-11-10T10:13:12","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pt\/?p=58467"},"modified":"2023-11-30T16:02:56","modified_gmt":"2023-11-30T07:02:56","slug":"investment-contract-liquidation-provision","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision","title":{"rendered":"O que \u00e9 a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida em contratos de investimento"},"content":{"rendered":"\n<p>Em contratos de investimento, pode ser estipulada uma cl\u00e1usula conhecida como cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida. Existem muitos pontos a considerar sobre a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, como em que circunst\u00e2ncias deve ser estipulada e que conte\u00fado deve ter. Portanto, neste artigo, explicaremos a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida em contratos de investimento.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09 wp-block-embed-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"ln7mIwyriG\"><a href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract\">O que \u00e9 um Contrato de Investimento? A necessidade de celebra\u00e7\u00e3o de contratos para empresas<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;O que \u00e9 um Contrato de Investimento? A necessidade de celebra\u00e7\u00e3o de contratos para empresas&#8221; &#8212; \u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract\/embed#?secret=G2ER9Ai9zN#?secret=ln7mIwyriG\" data-secret=\"ln7mIwyriG\" width=\"500\" height=\"282\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#O_que_e_a_clausula_de_liquidacao_presumida\" title=\"O que \u00e9 a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida\">O que \u00e9 a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Objetivo_da_Clausula_de_Liquidacao_Deemed\" title=\"Objetivo da Cl\u00e1usula de Liquida\u00e7\u00e3o Deemed\">Objetivo da Cl\u00e1usula de Liquida\u00e7\u00e3o Deemed<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Sobre_a_eficacia_da_clausula_de_liquidacao_presumida\" title=\"Sobre a efic\u00e1cia da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida\">Sobre a efic\u00e1cia da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Sobre_o_alvo_da_clausula_de_liquidacao_presumida\" title=\"Sobre o alvo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida\">Sobre o alvo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Requisitos_para_acionar_a_clausula_de_liquidacao_presumida\" title=\"Requisitos para acionar a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida\">Requisitos para acionar a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Distribuicao_de_contrapartida_atraves_da_clausula_de_liquidacao_presumida\" title=\"Distribui\u00e7\u00e3o de contrapartida atrav\u00e9s da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida\">Distribui\u00e7\u00e3o de contrapartida atrav\u00e9s da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Deve_a_clausula_de_liquidacao_presumida_ser_estipulada_em_contratos_de_investimento_ou_acordos_entre_acionistas\" title=\"Deve a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida ser estipulada em contratos de investimento ou acordos entre acionistas?\">Deve a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida ser estipulada em contratos de investimento ou acordos entre acionistas?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Exemplo_de_clausula_de_liquidacao_presumida\" title=\"Exemplo de cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida\">Exemplo de cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-contract-liquidation-provision\/#Conclusao\" title=\"Conclus\u00e3o\">Conclus\u00e3o<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_a_clausula_de_liquidacao_presumida\"><\/span>O que \u00e9 a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/pixta_44301860_M-1024x684.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5863\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Vamos explicar a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida (Deemed Liquidation) refere-se a uma disposi\u00e7\u00e3o que considera a empresa emissora como liquidada no caso de uma fus\u00e3o ou aquisi\u00e7\u00e3o (M&amp;A), e distribui aos investidores. Nos contratos de investimento, se uma cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida estiver estipulada, os acionistas que est\u00e3o sujeitos \u00e0 aplica\u00e7\u00e3o da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida podem receber uma distribui\u00e7\u00e3o preferencial em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o obtido atrav\u00e9s da M&amp;A, com prioridade sobre os outros acionistas.<\/p>\n\n\n\n<p>Em geral, no que diz respeito \u00e0 cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, \u00e9 comum que seja estipulado que o pre\u00e7o obtido atrav\u00e9s da M&amp;A ser\u00e1 distribu\u00eddo da mesma forma que a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente, no caso de ser concedido um direito de prefer\u00eancia na distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Objetivo_da_Clausula_de_Liquidacao_Deemed\"><\/span>Objetivo da Cl\u00e1usula de Liquida\u00e7\u00e3o Deemed<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>O principal objetivo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o deemed \u00e9 proteger os direitos e benef\u00edcios dos acionistas, como os Capitalistas de Risco (VCs), que adquiriram a\u00e7\u00f5es a um pre\u00e7o mais alto do que o pre\u00e7o pelo qual os fundadores e aqueles envolvidos desde o in\u00edcio adquiriram suas a\u00e7\u00f5es. Mesmo que uma empresa de arranque esteja a apontar para uma Oferta P\u00fablica Inicial (IPO), h\u00e1 muitos casos em que n\u00e3o chega a essa fase, sendo muitas vezes adquirida ou absorvida por outras empresas, ou seja, ocorrendo fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&amp;A). Quando ocorre uma M&amp;A, se a contrapartida for distribu\u00edda de acordo com a propor\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es detidas, \u00e9 poss\u00edvel que os VCs que adquiriram a\u00e7\u00f5es a um pre\u00e7o mais alto sofram grandes perdas.<\/p>\n\n\n\n<p>Por exemplo, numa empresa que emitiu 10.000 a\u00e7\u00f5es, suponhamos que os fundadores e aqueles envolvidos desde o in\u00edcio adquiriram 9.000 a\u00e7\u00f5es (90% das a\u00e7\u00f5es) a 10.000 ienes por a\u00e7\u00e3o. Nesse caso, o pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es seria de 90 milh\u00f5es de ienes.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, suponhamos que os VCs adquiriram 1.000 a\u00e7\u00f5es (10% das a\u00e7\u00f5es) a 100.000 ienes por a\u00e7\u00e3o. Nesse caso, o pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es seria de 100 milh\u00f5es de ienes. Depois, suponhamos que a empresa de arranque cresceu e surgiu a possibilidade de uma M&amp;A com um valor de mercado de 500 milh\u00f5es de ienes. Neste caso, se os fundadores e aqueles envolvidos desde o in\u00edcio puderem receber uma distribui\u00e7\u00e3o de acordo com a propor\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es detidas, poder\u00e3o receber uma distribui\u00e7\u00e3o de 450 milh\u00f5es de ienes, e o lucro seria de 360 milh\u00f5es de ienes, subtraindo o pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de 90 milh\u00f5es de ienes.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, para os VCs, se receberem uma distribui\u00e7\u00e3o de acordo com a propor\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es detidas, receber\u00e3o uma distribui\u00e7\u00e3o de 50 milh\u00f5es de ienes, mas como o pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es \u00e9 de 100 milh\u00f5es de ienes, acabar\u00e3o por sofrer uma perda de 50 milh\u00f5es de ienes. Como os fundadores e aqueles envolvidos desde o in\u00edcio podem obter um lucro de 360 milh\u00f5es de ienes, podem haver possibilidades de executar a M&amp;A mesmo que os VCs sofram perdas. O principal objetivo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o deemed \u00e9 proteger os direitos e benef\u00edcios dos VCs que podem sofrer perdas devido a situa\u00e7\u00f5es como a descrita acima.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sobre_a_eficacia_da_clausula_de_liquidacao_presumida\"><\/span>Sobre a efic\u00e1cia da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/pixta_50890496_M-1024x597.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5865\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"> <br>O principal objetivo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida \u00e9 proteger os direitos e benef\u00edcios dos acionistas, como os VCs, que adquiriram a\u00e7\u00f5es a um pre\u00e7o mais alto do que o pre\u00e7o pelo qual os fundadores e aqueles envolvidos desde o in\u00edcio adquiriram suas a\u00e7\u00f5es.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Como mencionado anteriormente, a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida geralmente estipula que, no caso de haver um direito de prefer\u00eancia na distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio remanescente, a compensa\u00e7\u00e3o obtida atrav\u00e9s de M&amp;A ser\u00e1 distribu\u00edda da mesma forma que a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio remanescente. Neste caso, a empresa \u00e9 considerada liquidada e a distribui\u00e7\u00e3o \u00e9 feita da mesma forma que a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio remanescente, permitindo que as a\u00e7\u00f5es preferenciais relativas ao patrim\u00f4nio remanescente recebam preferencialmente a distribui\u00e7\u00e3o da compensa\u00e7\u00e3o obtida atrav\u00e9s de M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Se a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida n\u00e3o estiver estipulada, os acionistas com direito de prefer\u00eancia na distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio remanescente poder\u00e3o receber preferencialmente a liquida\u00e7\u00e3o se a empresa for dissolvida ou liquidada, mas n\u00e3o poder\u00e3o receber a distribui\u00e7\u00e3o preferencial se ocorrer uma aquisi\u00e7\u00e3o ou fus\u00e3o, ou seja, um M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Assim, a efic\u00e1cia da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida permite que os acionistas com direito de prefer\u00eancia na distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio remanescente possam receber a distribui\u00e7\u00e3o preferencial mesmo no caso de uma aquisi\u00e7\u00e3o ou fus\u00e3o, ou seja, um M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sobre_o_alvo_da_clausula_de_liquidacao_presumida\"><\/span>Sobre o alvo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Quando se estabelece uma cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, \u00e9 importante esclarecer o alvo da mesma. Por exemplo, mesmo que se fale genericamente em M&amp;A, existem v\u00e1rios m\u00e9todos poss\u00edveis, como a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es, a subscri\u00e7\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es, a troca de a\u00e7\u00f5es, a transfer\u00eancia de neg\u00f3cios, a fus\u00e3o, a divis\u00e3o da empresa, entre outros. Portanto, se o alvo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida n\u00e3o estiver claro, pode haver disputas entre as partes envolvidas.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, no caso de M&amp;A, como transfer\u00eancias de neg\u00f3cios ou divis\u00f5es de empresas, o pre\u00e7o do M&amp;A \u00e9 distribu\u00eddo \u00e0 empresa, n\u00e3o aos acionistas. Portanto, n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel estabelecer como uma cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, e \u00e9 necess\u00e1rio estabelecer separadamente uma cl\u00e1usula que determine a distribui\u00e7\u00e3o aos acionistas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Requisitos_para_acionar_a_clausula_de_liquidacao_presumida\"><\/span>Requisitos para acionar a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Anteriormente, explic\u00e1mos o alvo da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, mas tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio esclarecer os requisitos para a sua ativa\u00e7\u00e3o. Por exemplo, pode-se considerar estabelecer que a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o s\u00f3 seja aplic\u00e1vel em M&amp;As que excedam um determinado valor de mercado. Quanto aos requisitos de ativa\u00e7\u00e3o, \u00e9 necess\u00e1rio uma an\u00e1lise cuidadosa de fatores como o valor de mercado, o pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es por acionistas como VCs, e a propor\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es detidas por cada acionista.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Distribuicao_de_contrapartida_atraves_da_clausula_de_liquidacao_presumida\"><\/span>Distribui\u00e7\u00e3o de contrapartida atrav\u00e9s da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Como mencionado anteriormente, no caso da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, geralmente, quando se reconhece o direito de prefer\u00eancia na distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente, \u00e9 comum que seja estipulado que a contrapartida obtida atrav\u00e9s de M&amp;A seja distribu\u00edda da mesma forma que a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente. Portanto, a distribui\u00e7\u00e3o da contrapartida ser\u00e1 a mesma que a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, n\u00e3o \u00e9 necess\u00e1rio que a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida estipule que a contrapartida seja distribu\u00edda da mesma forma que a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente. \u00c9 poss\u00edvel estipular que a contrapartida seja distribu\u00edda de uma forma diferente da distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente. Neste caso, existe tamb\u00e9m a quest\u00e3o de como considerar a contrapartida do ponto de vista fiscal. Portanto, quando a contrapartida \u00e9 distribu\u00edda de uma forma diferente da distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f3nio remanescente, \u00e9 necess\u00e1rio levar em conta as quest\u00f5es fiscais ao estabelecer a regulamenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Deve_a_clausula_de_liquidacao_presumida_ser_estipulada_em_contratos_de_investimento_ou_acordos_entre_acionistas\"><\/span>Deve a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida ser estipulada em contratos de investimento ou acordos entre acionistas?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, al\u00e9m do m\u00e9todo de estipula\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s de &#8220;contratos&#8221;, como contratos de investimento ou acordos entre acionistas, h\u00e1 discuss\u00f5es sobre se \u00e9 poss\u00edvel estipul\u00e1-la no &#8220;estatuto&#8221; da empresa. No que diz respeito \u00e0s a\u00e7\u00f5es de classe com cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, h\u00e1 uma vis\u00e3o negativa sobre a estipula\u00e7\u00e3o no estatuto, uma vez que n\u00e3o se enquadra no Artigo 108 da Lei das Sociedades Japonesas, que define o conte\u00fado das a\u00e7\u00f5es de classe, com base na reda\u00e7\u00e3o do Artigo 108.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, na p\u00e1gina 50 das &#8220;Principais Considera\u00e7\u00f5es sobre Contratos para Investimentos Saud\u00e1veis em Startups no Jap\u00e3o&#8221;, publicadas pelo Minist\u00e9rio da Economia, Com\u00e9rcio e Ind\u00fastria em mar\u00e7o de 2018 (ano 30 da era Heisei), \u00e9 afirmado que &#8220;a liquida\u00e7\u00e3o presumida \u00e9 estabelecida como uma cl\u00e1usula contratual que pode ser acordada voluntariamente. Ou seja, ao contr\u00e1rio da distribui\u00e7\u00e3o preferencial de dividendos e da distribui\u00e7\u00e3o preferencial de ativos remanescentes, que t\u00eam efeito sobre todos os acionistas com base no poder do estatuto, traz uma distribui\u00e7\u00e3o preferencial para os investidores como um efeito do contrato&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Considerando esta descri\u00e7\u00e3o, pode-se dizer que o Minist\u00e9rio da Economia, Com\u00e9rcio e Ind\u00fastria considera que a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida \u00e9 estipulada por meio de um contrato, e n\u00e3o do estatuto.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/issuance-of-class-shares\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/issuance-of-class-shares[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemplo_de_clausula_de_liquidacao_presumida\"><\/span>Exemplo de cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Em rela\u00e7\u00e3o ao exemplo de uma cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida, por exemplo, pode-se considerar uma cl\u00e1usula como a seguinte:<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>Artigo \u25cb (Cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida)<\/p>\n\n\n\n<p>As partes contratantes concordam que o pre\u00e7o recebido pela aquisi\u00e7\u00e3o de uma empresa ser\u00e1 calculado da mesma forma que a f\u00f3rmula de distribui\u00e7\u00e3o de ativos residuais estabelecida nos estatutos, e cada acionista receber\u00e1 de acordo com esse pre\u00e7o.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Conclusao\"><\/span>Conclus\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Acima, explicamos sobre a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida em contratos de investimento. Acreditamos que muitas vezes, durante as negocia\u00e7\u00f5es para a celebra\u00e7\u00e3o de contratos de investimento entre empresas de arranque e VC&#8217;s, estas \u00faltimas prop\u00f5em a inclus\u00e3o de uma cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida. Para que as empresas de arranque possam receber investimentos de VC&#8217;s, \u00e9 necess\u00e1rio atender \u00e0s suas solicita\u00e7\u00f5es. No entanto, para evitar desvantagens futuras, \u00e9 necess\u00e1rio analisar cuidadosamente o conte\u00fado da cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida. Dado que a an\u00e1lise desta cl\u00e1usula requer conhecimento especializado, \u00e9 aconselh\u00e1vel procurar o conselho de um advogado especialista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em contratos de investimento, pode ser estipulada uma cl\u00e1usula conhecida como cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida. 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