{"id":58682,"date":"2023-11-10T19:14:37","date_gmt":"2023-11-10T10:14:37","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pt\/?p=58682"},"modified":"2023-11-21T21:07:25","modified_gmt":"2023-11-21T12:07:25","slug":"investment-law-drag-along-right","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right","title":{"rendered":"Cl\u00e1usula de Direito de Arrastar em Contratos de Investimento de Startups"},"content":{"rendered":"\n<p>Em particular, quando as empresas de arranque recebem investimentos, pode ser estipulada uma cl\u00e1usula relativa ao direito de arrastamento (Drag Along Right) no contrato de investimento. Existem muitos pontos a considerar sobre o direito de arrastamento, como se deve ou n\u00e3o ser estipulado no contrato de investimento e, se for o caso, que tipo de conte\u00fado deve ter. Portanto, neste artigo, explicaremos o direito de arrastamento no contrato de investimento.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09 wp-block-embed-\u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"AEvriSO9Tc\"><a href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract\">O que \u00e9 um Contrato de Investimento? A necessidade de celebra\u00e7\u00e3o de contratos para empresas<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; clip: rect(1px, 1px, 1px, 1px);\" title=\"&#8220;O que \u00e9 um Contrato de Investimento? A necessidade de celebra\u00e7\u00e3o de contratos para empresas&#8221; &#8212; \u30b3\u30fc\u30dd\u30ec\u30fc\u30c8\u30b5\u30a4\u30c8\uff08\u30dd\u30eb\u30c8\u30ac\u30eb\u8a9e\uff09\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/importance-and-necessity-of-investment-contract\/embed#?secret=qNLQkNLs11#?secret=AEvriSO9Tc\" data-secret=\"AEvriSO9Tc\" width=\"500\" height=\"282\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#O_que_e_o_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\" title=\"O que \u00e9 o Direito de Arrastar (Drag Along Right)\">O que \u00e9 o Direito de Arrastar (Drag Along Right)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Objetivo_do_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\" title=\"Objetivo do Direito de Arrastar (Drag Along Right)\">Objetivo do Direito de Arrastar (Drag Along Right)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Forcar_a_venda_de_acoes_por_parte_dos_acionistas_minoritarios\" title=\"For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios\">For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Sobre_o_ponto_1\" title=\"Sobre o ponto 1.\">Sobre o ponto 1.<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Sobre_os_pontos_2_e_3\" title=\"Sobre os pontos 2. e 3.\">Sobre os pontos 2. e 3.<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Forcar_a_venda_de_acoes_por_parte_da_administracao\" title=\"For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte da administra\u00e7\u00e3o\">For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte da administra\u00e7\u00e3o<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Requisitos_para_o_exercicio_do_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\" title=\"Requisitos para o exerc\u00edcio do Direito de Arrastar (Drag Along Right)\">Requisitos para o exerc\u00edcio do Direito de Arrastar (Drag Along Right)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Condicoes_de_exercicio_no_caso_de_o_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_por_acionistas_minoritarios\" title=\"Condi\u00e7\u00f5es de exerc\u00edcio no caso de o objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por acionistas minorit\u00e1rios\">Condi\u00e7\u00f5es de exerc\u00edcio no caso de o objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por acionistas minorit\u00e1rios<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Condicoes_de_exercicio_no_caso_de_o_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_pela_gestao\" title=\"Condi\u00e7\u00f5es de exerc\u00edcio no caso de o objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es pela gest\u00e3o\">Condi\u00e7\u00f5es de exerc\u00edcio no caso de o objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es pela gest\u00e3o<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Consideracoes_ao_selecionar_os_alvos_do_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\" title=\"Considera\u00e7\u00f5es ao selecionar os alvos do Direito de Arrastar (Drag Along Right)\">Considera\u00e7\u00f5es ao selecionar os alvos do Direito de Arrastar (Drag Along Right)<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Alvos_no_caso_do_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_dos_acionistas_minoritarios\" title=\"Alvos no caso do objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es dos acionistas minorit\u00e1rios\">Alvos no caso do objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es dos acionistas minorit\u00e1rios<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Alvos_no_caso_do_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_da_gestao\" title=\"Alvos no caso do objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es da gest\u00e3o\">Alvos no caso do objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es da gest\u00e3o<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Sobre_a_compensacao_no_exercicio_do_Direito_de_Arrastamento_Drag_Along_Right\" title=\"Sobre a compensa\u00e7\u00e3o no exerc\u00edcio do Direito de Arrastamento (Drag Along Right)\">Sobre a compensa\u00e7\u00e3o no exerc\u00edcio do Direito de Arrastamento (Drag Along Right)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/general-corporate\/investment-law-drag-along-right\/#Resumo\" title=\"Resumo\">Resumo<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_o_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\"><\/span>O que \u00e9 o Direito de Arrastar (Drag Along Right)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/shutterstock_6584692-1024x625.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5460\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">O Direito de Arrastar (Drag Along Right) \u00e9 um direito que permite for\u00e7ar outros acionistas a concordar com a aquisi\u00e7\u00e3o de uma empresa, desde que certos requisitos sejam cumpridos.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>O Direito de Arrastar (Drag Along Right) \u00e9 o &#8220;direito que, sob certas condi\u00e7\u00f5es, permite ao investidor liderar e for\u00e7ar a administra\u00e7\u00e3o e outros acionistas a participar em fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&amp;A) ou sa\u00eddas&#8221; (Tetsuya Isosaki, &#8220;Equity Finance for Startups&#8221;, p. 139). O Direito de Arrastar tamb\u00e9m pode ser referido como direito de venda for\u00e7ada, direito de solicita\u00e7\u00e3o de venda, entre outros.<\/p>\n\n\n\n<p>Em particular, muitos investimentos em startups por capital de risco s\u00e3o feitos com a expectativa de que a startup realize uma sa\u00edda no futuro, permitindo a recupera\u00e7\u00e3o do investimento. O Direito de Arrastar \u00e9 estabelecido como uma cl\u00e1usula para facilitar a realiza\u00e7\u00e3o de sa\u00eddas desejadas por investidores como o capital de risco.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Objetivo_do_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\"><\/span>Objetivo do Direito de Arrastar (Drag Along Right)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>O principal objetivo do Direito de Arrastar (Drag Along Right) \u00e9 dividido em duas partes:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios<\/li>\n\n\n\n<li>For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte da administra\u00e7\u00e3o<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Como se pode ver pelos objetivos 1 e 2 acima, o Direito de Arrastar \u00e9 uma cl\u00e1usula que \u00e9 estabelecida no contrato de investimento a pedido dos investidores, como o capital de risco. Atrav\u00e9s do Direito de Arrastar, os investidores, como o capital de risco, podem for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios e da administra\u00e7\u00e3o, executar a M&amp;A e a sa\u00edda (Exit) da empresa de arranque em que investiram, e recuperar o seu investimento.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Forcar_a_venda_de_acoes_por_parte_dos_acionistas_minoritarios\"><\/span>For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Quanto \u00e0 M&amp;A, os m\u00e9todos podem ser amplamente divididos da seguinte forma:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es<\/li>\n\n\n\n<li>Reestrutura\u00e7\u00e3o corporativa (troca de a\u00e7\u00f5es, transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es, fus\u00e3o, etc.)<\/li>\n\n\n\n<li>Transfer\u00eancia de neg\u00f3cios (transfer\u00eancia de neg\u00f3cios, divis\u00e3o de empresas, etc.)<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sobre_o_ponto_1\"><\/span>Sobre o ponto 1.<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Como m\u00e9todo de M&amp;A atrav\u00e9s da transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es, pode-se considerar o m\u00e9todo de aquisi\u00e7\u00e3o de todas as a\u00e7\u00f5es da empresa de arranque por parte daqueles que pretendem adquiri-la. No entanto, se alguns dos acionistas da referida empresa de arranque recusarem a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es, ser\u00e1 dif\u00edcil adquirir todas as a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, pode-se considerar a inclus\u00e3o de uma cl\u00e1usula que force a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios no conte\u00fado do contrato de investimento.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sobre_os_pontos_2_e_3\"><\/span>Sobre os pontos 2. e 3.<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Se os m\u00e9todos 2. e 3. forem utilizados, em princ\u00edpio, \u00e9 poss\u00edvel execut\u00e1-los atrav\u00e9s de uma resolu\u00e7\u00e3o especial da assembleia geral de acionistas (em princ\u00edpio, \u00e9 necess\u00e1rio que os acionistas que det\u00eam mais da metade dos direitos de voto que podem ser exercidos na referida assembleia geral de acionistas estejam presentes e que mais de dois ter\u00e7os dos direitos de voto dos acionistas presentes aprovem). Portanto, pode-se dizer que o obst\u00e1culo \u00e0 execu\u00e7\u00e3o \u00e9 menor do que o m\u00e9todo 1. de aquisi\u00e7\u00e3o de todas as a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, se os m\u00e9todos 2. e 3. forem utilizados, h\u00e1 um sistema estabelecido na lei das sociedades que protege os acionistas opositores (direito de solicita\u00e7\u00e3o de compra de a\u00e7\u00f5es, etc.). Se este procedimento da lei das sociedades for utilizado, pode levar tempo e custar dinheiro. Portanto, pode-se considerar a inclus\u00e3o de uma cl\u00e1usula que force a venda de a\u00e7\u00f5es por parte dos acionistas minorit\u00e1rios no conte\u00fado do contrato de investimento.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Forcar_a_venda_de_acoes_por_parte_da_administracao\"><\/span>For\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por parte da administra\u00e7\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Os investidores, como o capital de risco, investem com o objetivo de obter ganhos de capital atrav\u00e9s da realiza\u00e7\u00e3o de uma oferta p\u00fablica inicial de a\u00e7\u00f5es (IPO) ou M&amp;A. Portanto, os investidores, como o capital de risco, exigir\u00e3o \u00e0s empresas de arranque, etc., que estabele\u00e7am uma cl\u00e1usula no conte\u00fado do contrato de investimento que force a venda de a\u00e7\u00f5es por parte da administra\u00e7\u00e3o, de modo a poderem realizar uma IPO ou M&amp;A no momento apropriado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Requisitos_para_o_exercicio_do_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\"><\/span>Requisitos para o exerc\u00edcio do Direito de Arrastar (Drag Along Right)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/pixta_22369466_M-1024x684.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-5461\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Quais s\u00e3o as condi\u00e7\u00f5es espec\u00edficas que devem ser cumpridas para exercer o Direito de Arrastar?<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Como explicado acima, o Direito de Arrastar (Drag Along Right) pode ser exercido se certas condi\u00e7\u00f5es forem cumpridas. Mesmo que o Direito de Arrastar esteja estipulado no contrato de investimento, n\u00e3o pode ser exercido se certas condi\u00e7\u00f5es n\u00e3o forem cumpridas. Portanto, \u00e9 muito importante determinar como essas &#8220;certas condi\u00e7\u00f5es&#8221; s\u00e3o definidas.<\/p>\n\n\n\n<p>E a forma como essas condi\u00e7\u00f5es s\u00e3o definidas deve ser considerada em rela\u00e7\u00e3o ao objetivo de estabelecer o Direito de Arrastar.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Condicoes_de_exercicio_no_caso_de_o_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_por_acionistas_minoritarios\"><\/span>Condi\u00e7\u00f5es de exerc\u00edcio no caso de o objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por acionistas minorit\u00e1rios<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Se o objetivo de estabelecer o Direito de Arrastar for for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es por acionistas minorit\u00e1rios, as seguintes condi\u00e7\u00f5es podem ser consideradas como requisitos para o exerc\u00edcio:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Para o exerc\u00edcio do Direito de Arrastar, deve haver aprova\u00e7\u00e3o de mais de \u25cb% \/ mais de uma fra\u00e7\u00e3o de \u25cb do total de direitos de voto dos acionistas.<\/li>\n\n\n\n<li>Para o exerc\u00edcio do Direito de Arrastar, deve haver aprova\u00e7\u00e3o de mais de \u25cb% \/ mais de uma fra\u00e7\u00e3o de \u25cb do total de direitos de voto dos acionistas preferenciais, e tamb\u00e9m a aprova\u00e7\u00e3o do conselho de administra\u00e7\u00e3o da empresa.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Se os requisitos forem como os acima, \u00e9 considerado que n\u00e3o h\u00e1 grande risco para a gest\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Condicoes_de_exercicio_no_caso_de_o_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_pela_gestao\"><\/span>Condi\u00e7\u00f5es de exerc\u00edcio no caso de o objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es pela gest\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Se o objetivo de estabelecer o Direito de Arrastar for for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es pela gest\u00e3o, se os requisitos forem como os acima, ser\u00e1 dif\u00edcil exercer o Direito de Arrastar se a gest\u00e3o se opuser ao seu exerc\u00edcio. Portanto, muitas vezes \u00e9 estipulado simplesmente que &#8220;deve haver aprova\u00e7\u00e3o de mais de \u25cb% do total de direitos de voto dos acionistas preferenciais&#8221;. No entanto, com este tipo de requisito, a decis\u00e3o de venda de a\u00e7\u00f5es \u00e9 deixada para o capital de risco, etc., e \u00e9 poss\u00edvel que a gest\u00e3o se oponha.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, entre o capital de risco, etc. e a empresa, \u00e9 necess\u00e1rio considerar um ponto de compromisso, incorporando o momento do exerc\u00edcio e o valor de venda das a\u00e7\u00f5es nos requisitos para o exerc\u00edcio do Direito de Arrastar.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Consideracoes_ao_selecionar_os_alvos_do_Direito_de_Arrastar_Drag_Along_Right\"><\/span>Considera\u00e7\u00f5es ao selecionar os alvos do Direito de Arrastar (Drag Along Right)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Num contrato de investimento que estipula o Direito de Arrastar, \u00e9 necess\u00e1rio considerar a rela\u00e7\u00e3o entre o objetivo de estabelecer o Direito de Arrastar e o alcance dos alvos que ser\u00e3o for\u00e7ados a vender as suas a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Alvos_no_caso_do_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_dos_acionistas_minoritarios\"><\/span>Alvos no caso do objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es dos acionistas minorit\u00e1rios<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Se o objetivo do Direito de Arrastar \u00e9 for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es dos acionistas minorit\u00e1rios, todos os acionistas que possam se opor \u00e0 venda de a\u00e7\u00f5es devem ser inclu\u00eddos como alvos. No entanto, se o n\u00famero de acionistas for grande, a celebra\u00e7\u00e3o de um contrato de investimento com todos eles pode implicar um custo significativo em termos de tempo e dinheiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Por isso, em vez de um contrato de investimento, pode-se criar um memorando ou um acordo que contenha apenas a cl\u00e1usula de liquida\u00e7\u00e3o presumida e a estipula\u00e7\u00e3o do Direito de Arrastar, celebrando um contrato separado do contrato de investimento.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/investment-contract-liquidation-provision[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Alvos_no_caso_do_objetivo_ser_forcar_a_venda_de_acoes_da_gestao\"><\/span>Alvos no caso do objetivo ser for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es da gest\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Se o objetivo do Direito de Arrastar \u00e9 for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es da gest\u00e3o, ao contr\u00e1rio do caso em que o objetivo \u00e9 for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es dos acionistas minorit\u00e1rios, basta que apenas a gest\u00e3o espec\u00edfica seja o alvo. Portanto, quando a gest\u00e3o \u00e9 o alvo, ao contr\u00e1rio do caso em que o objetivo \u00e9 for\u00e7ar a venda de a\u00e7\u00f5es dos acionistas minorit\u00e1rios, basta estipular o Direito de Arrastar no conte\u00fado do contrato de investimento, sem a necessidade de celebrar um memorando ou acordo.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, na pr\u00e1tica, muitas vezes os dois objetivos acima coexistem. Nesses casos, \u00e9 necess\u00e1rio tornar todos os acionistas alvos da venda for\u00e7ada de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sobre_a_compensacao_no_exercicio_do_Direito_de_Arrastamento_Drag_Along_Right\"><\/span>Sobre a compensa\u00e7\u00e3o no exerc\u00edcio do Direito de Arrastamento (Drag Along Right)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Quando se exerce o Direito de Arrastamento (Drag Along Right), \u00e9 necess\u00e1rio considerar se existe a necessidade de estabelecer uma diferen\u00e7a entre as a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias e as a\u00e7\u00f5es preferenciais em termos de compensa\u00e7\u00e3o, e regulamentar adequadamente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resumo\"><\/span>Resumo<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Acima, explicamos sobre o Direito de Arrastar (Drag Along) em contratos de investimento. O Direito de Arrastar \u00e9 uma cl\u00e1usula importante para os investidores, como os de capital de risco, que procuram recuperar o dinheiro investido, por isso, quando estabelecida, \u00e9 necess\u00e1rio considerar cuidadosamente o seu conte\u00fado. Dado que o Direito de Arrastar requer conhecimento especializado, \u00e9 aconselh\u00e1vel que um advogado especialista prepare os contratos de investimento ou que se procure aconselhamento jur\u00eddico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em particular, quando as empresas de arranque recebem investimentos, pode ser estipulada uma cl\u00e1usula relativa ao direito de arrastamento (Drag Along Right) no contrato de investimento. 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