{"id":68610,"date":"2024-04-15T16:29:20","date_gmt":"2024-04-15T07:29:20","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/pt\/?p=68610"},"modified":"2025-12-18T12:39:00","modified_gmt":"2025-12-18T03:39:00","slug":"ico-regulation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation","title":{"rendered":"Regulamenta\u00e7\u00e3o legal para ICOs e m\u00e9todos para a sua execu\u00e7\u00e3o legal"},"content":{"rendered":"\n<p>ICO \u00e9 a abreviatura de Initial Coin Offering, que geralmente se refere ao ato de uma empresa angariar ativos criptogr\u00e1ficos (moedas virtuais) do p\u00fablico e, em troca, emitir novos tokens eletr\u00f3nicos.<\/p>\n\n\n\n<p>O ICO tornou-se explosivamente popular como meio de angaria\u00e7\u00e3o de fundos em torno de maio de 2017, devido ao aumento acentuado do pre\u00e7o dos ativos criptogr\u00e1ficos. Naquela \u00e9poca, n\u00e3o havia leis que regulassem claramente o ICO, por isso, em compara\u00e7\u00e3o com a angaria\u00e7\u00e3o de fundos atrav\u00e9s da oferta p\u00fablica inicial de a\u00e7\u00f5es (IPO), era poss\u00edvel angariar grandes quantidades de fundos de forma simples e r\u00e1pida, o que atraiu a aten\u00e7\u00e3o no Jap\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, devido \u00e0 ocorr\u00eancia de casos fraudulentos, o movimento para regular o ICO tornou-se forte em todo o mundo, liderado pela China, e no Jap\u00e3o, a revis\u00e3o da Lei Japonesa de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros (2019) no primeiro ano da era Reiwa (2019) esclareceu a regulamenta\u00e7\u00e3o do ICO.<\/p>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, como se deve proceder para realizar um ICO sob a atual regulamenta\u00e7\u00e3o legal clara? Este artigo explica a vis\u00e3o geral da regulamenta\u00e7\u00e3o legal do ICO e como realizar um ICO de forma legal.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#O_que_e_um_ICO\" title=\"O que \u00e9 um ICO\">O que \u00e9 um ICO<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Tipos_de_tokens_de_ICO\" title=\"Tipos de tokens de ICO\">Tipos de tokens de ICO<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Visao_Geral_da_Regulacao_Legal_sobre_ICOs\" title=\"Vis\u00e3o Geral da Regula\u00e7\u00e3o Legal sobre ICOs\">Vis\u00e3o Geral da Regula\u00e7\u00e3o Legal sobre ICOs<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#ICO_e_a_Lei_dos_Negocios_Financeiros_Japonesa\" title=\"ICO e a Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros Japonesa\">ICO e a Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros Japonesa<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Se_corresponder_a_uma_participacao_em_um_esquema_de_investimento_coletivo\" title=\"Se corresponder a uma participa\u00e7\u00e3o em um esquema de investimento coletivo\">Se corresponder a uma participa\u00e7\u00e3o em um esquema de investimento coletivo<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#ICO_e_a_Lei_Japonesa_de_Liquidacao_de_Fundos\" title=\"ICO e a Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos\">ICO e a Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#No_caso_de_serem_%E2%80%9Ccriptoativos%E2%80%9D\" title=\"No caso de serem &#8220;criptoativos&#8221;\">No caso de serem &#8220;criptoativos&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#No_caso_de_serem_%E2%80%9Cmeios_de_pagamento_pre-pagos%E2%80%9D\" title=\"No caso de serem &#8220;meios de pagamento pr\u00e9-pagos&#8221;\">No caso de serem &#8220;meios de pagamento pr\u00e9-pagos&#8221;<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Sancoes_para_ICOs_ilegais\" title=\"San\u00e7\u00f5es para ICOs ilegais\">San\u00e7\u00f5es para ICOs ilegais<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Como_realizar_um_ICO_de_forma_legal\" title=\"Como realizar um ICO de forma legal\">Como realizar um ICO de forma legal<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Resumo_Consulte_um_advogado_se_pretende_realizar_um_ICO\" title=\"Resumo: Consulte um advogado se pretende realizar um ICO\">Resumo: Consulte um advogado se pretende realizar um ICO<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/it\/ico-regulation\/#Apresentacao_das_medidas_adotadas_pelo_nosso_escritorio\" title=\"Apresenta\u00e7\u00e3o das medidas adotadas pelo nosso escrit\u00f3rio \">Apresenta\u00e7\u00e3o das medidas adotadas pelo nosso escrit\u00f3rio <\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_um_ICO\"><\/span>O que \u00e9 um ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" width=\"735\" height=\"490\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/12\/ico-regulation-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-74090\" style=\"aspect-ratio:1.5;width:840px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/12\/ico-regulation-2.jpg 735w, 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No entanto, os tokens de ICO t\u00eam a caracter\u00edstica de que o emissor pode definir livremente o seu conte\u00fado, e n\u00e3o est\u00e1 claro na lei se eles s\u00e3o valores mobili\u00e1rios (ou se n\u00e3o s\u00e3o valores mobili\u00e1rios).<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, primeiro faremos uma classifica\u00e7\u00e3o de facto de acordo com o conte\u00fado dos tokens de ICO, e ent\u00e3o explicaremos que tipo de regulamenta\u00e7\u00e3o legal est\u00e1 envolvida para cada tipo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Tipos_de_tokens_de_ICO\"><\/span>Tipos de tokens de ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>De acordo com o <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/news\/30\/singi\/20181221-1.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">relat\u00f3rio[ja]<\/a> da Ag\u00eancia de Servi\u00e7os Financeiros Japonesa, o conte\u00fado dos tokens de ICO \u00e9 classificado nas seguintes tr\u00eas categorias:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Tipo de investimento<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Aqueles em que se considera que o emissor tem uma obriga\u00e7\u00e3o de distribuir lucros futuros do neg\u00f3cio, etc.<\/td><\/tr><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Outros tipos de direitos<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Aqueles em que se considera que o emissor tem uma obriga\u00e7\u00e3o de fornecer bens, servi\u00e7os, etc. no futuro, al\u00e9m do acima<\/td><\/tr><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Tipo sem direitos<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Aqueles em que se considera que o emissor n\u00e3o tem nenhuma obriga\u00e7\u00e3o<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Agora, com base na classifica\u00e7\u00e3o acima, vamos considerar a rela\u00e7\u00e3o de aplica\u00e7\u00e3o da regulamenta\u00e7\u00e3o legal.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Visao_Geral_da_Regulacao_Legal_sobre_ICOs\"><\/span>Vis\u00e3o Geral da Regula\u00e7\u00e3o Legal sobre ICOs<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>As leis que podem ser aplicadas \u00e0s ICOs s\u00e3o principalmente a Lei Japonesa de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros (\u91d1\u878d\u5546\u54c1\u53d6\u5f15\u6cd5) e a Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento (\u8cc7\u91d1\u6c7a\u6e08\u6cd5).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table is-style-regular\"><table><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Lei Japonesa de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Uma lei para garantir a equidade na emiss\u00e3o de valores mobili\u00e1rios com caracter\u00edsticas de investimento e na negocia\u00e7\u00e3o de instrumentos financeiros, e para proteger os investidores.<\/td><\/tr><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento<\/td><td class=\"has-text-align-left\" data-align=\"left\">Uma lei para lidar com novos servi\u00e7os que diferem dos servi\u00e7os tradicionais oferecidos pelos bancos devido ao avan\u00e7o das tecnologias de informa\u00e7\u00e3o e comunica\u00e7\u00e3o, promover a inova\u00e7\u00e3o e proteger os usu\u00e1rios.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>O ponto de vista geral para distinguir a aplica\u00e7\u00e3o da Lei Japonesa de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros e da Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento \u00e9 &#8220;se h\u00e1 um car\u00e1ter de investimento ou n\u00e3o&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Artigo relacionado: <a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/cryptoassets-regulation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">O que \u00e9 a regula\u00e7\u00e3o de ativos criptogr\u00e1ficos? Explicando a rela\u00e7\u00e3o entre a Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento e a Lei Japonesa de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"ICO_e_a_Lei_dos_Negocios_Financeiros_Japonesa\"><\/span>ICO e a Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros Japonesa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros Japonesa (Lei de Neg\u00f3cios e Valores Mobili\u00e1rios do Jap\u00e3o) enumera explicitamente os produtos financeiros de investimento que se aplicam como &#8220;valores mobili\u00e1rios&#8221;. A\u00e7\u00f5es e obriga\u00e7\u00f5es s\u00e3o exemplos t\u00edpicos. Se a Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros se aplica, v\u00e1rias regulamenta\u00e7\u00f5es, como divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es para prote\u00e7\u00e3o do investidor e regulamenta\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios, s\u00e3o impostas a certas a\u00e7\u00f5es, como emiss\u00e3o e negocia\u00e7\u00e3o, dependendo do tipo de valores mobili\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, a Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros tem o Artigo 2, Par\u00e1grafo 2, Item 5 como uma disposi\u00e7\u00e3o que define abrangentemente os valores mobili\u00e1rios para lidar com novos produtos financeiros de investimento que n\u00e3o est\u00e3o explicitamente listados. Os valores mobili\u00e1rios que se enquadram neste item s\u00e3o geralmente chamados de &#8220;participa\u00e7\u00f5es em esquemas de investimento coletivo&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Como mencionado anteriormente, os tokens ICO n\u00e3o est\u00e3o explicitamente listados como valores mobili\u00e1rios. Portanto, para determinar se uma ICO est\u00e1 sujeita \u00e0 Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros, \u00e9 necess\u00e1rio julgar individual e concretamente se o conte\u00fado do token ICO corresponde a uma participa\u00e7\u00e3o em um esquema de investimento coletivo.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Se_corresponder_a_uma_participacao_em_um_esquema_de_investimento_coletivo\"><\/span>Se corresponder a uma participa\u00e7\u00e3o em um esquema de investimento coletivo<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Os requisitos para uma participa\u00e7\u00e3o em um esquema de investimento coletivo s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\"><div class=\"wp-block-group__inner-container\">\n<ol>\n<li>O titular do direito contribui com dinheiro ou algo equivalente<\/li>\n\n\n\n<li>Um neg\u00f3cio (o neg\u00f3cio alvo do investimento) \u00e9 realizado com o dinheiro ou equivalente contribu\u00eddo<\/li>\n\n\n\n<li>O titular do direito tem o direito de receber uma distribui\u00e7\u00e3o de lucros gerados pelo neg\u00f3cio alvo do investimento ou uma distribui\u00e7\u00e3o de propriedade relacionada ao neg\u00f3cio alvo do investimento<\/li>\n<\/ol>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p>Desde que os requisitos acima sejam cumpridos, qualquer forma legal (como uma parceria ou direitos de s\u00f3cio) corresponder\u00e1 a uma participa\u00e7\u00e3o em um esquema de investimento coletivo.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, a inclus\u00e3o de ativos criptogr\u00e1ficos no &#8220;dinheiro&#8221; do requisito 1 (Artigo 2, Par\u00e1grafo 2) foi explicitamente estabelecida pela emenda do primeiro ano da era Reiwa (2019). Como resultado, ficou claro que a\u00e7\u00f5es que contribuem com ativos criptogr\u00e1ficos tamb\u00e9m est\u00e3o sujeitas \u00e0 Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p>De acordo com os tipos de ICO mencionados acima, tornou-se claro que os tokens ICO de investimento basicamente correspondem a participa\u00e7\u00f5es em esquemas de investimento coletivo e est\u00e3o sujeitos \u00e0 Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, os tokens ICO do tipo &#8220;outros direitos&#8221; ou &#8220;sem direitos&#8221; n\u00e3o t\u00eam o direito de solicitar uma distribui\u00e7\u00e3o de lucros ou propriedade do neg\u00f3cio alvo do investimento (n\u00e3o cumprem o requisito 3), portanto, n\u00e3o est\u00e3o sujeitos \u00e0 Lei dos Neg\u00f3cios Financeiros. Portanto, h\u00e1 espa\u00e7o para considerar separadamente se o tipo &#8220;outros direitos&#8221; ou &#8220;sem direitos&#8221; est\u00e1 sujeito \u00e0 Lei de Pagamentos de Fundos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"ICO_e_a_Lei_Japonesa_de_Liquidacao_de_Fundos\"><\/span>ICO e a Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos imp\u00f5e v\u00e1rias regulamenta\u00e7\u00f5es dependendo do tipo de &#8220;criptoativos&#8221; ou &#8220;meios de pagamento pr\u00e9-pagos&#8221; que n\u00e3o possuem natureza de investimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, se a Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos se aplica ou n\u00e3o aos tokens ICO de &#8220;outros tipos de direitos&#8221; ou &#8220;sem direitos&#8221;, \u00e9 necess\u00e1rio determinar individualmente se esses tokens s\u00e3o &#8220;criptoativos&#8221; ou &#8220;meios de pagamento pr\u00e9-pagos&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"No_caso_de_serem_%E2%80%9Ccriptoativos%E2%80%9D\"><\/span>No caso de serem &#8220;criptoativos&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Legalmente, &#8220;criptoativos&#8221; (Artigo 2, Par\u00e1grafo 5, Item 1: Criptoativos do Tipo 1) s\u00e3o definidos como algo que atende aos seguintes requisitos:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>Pode ser usado para pagamento de bens ou servi\u00e7os a um n\u00famero indeterminado de pessoas e pode ser trocado por moeda legal com um n\u00famero indeterminado de pessoas<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c9 registado eletronicamente e pode ser transferido<\/li>\n\n\n\n<li>N\u00e3o \u00e9 uma moeda legal ou um ativo denominado em moeda<\/li>\n\n\n\n<li>N\u00e3o \u00e9 algo que representa &#8220;direitos de transfer\u00eancia de registros eletr\u00f4nicos&#8221; definidos no Artigo 2, Par\u00e1grafo 3 da Lei Japonesa de Neg\u00f3cios de Ouro<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>O requisito 4, &#8220;direitos de transfer\u00eancia de registros eletr\u00f4nicos&#8221;, refere-se, em termos simples, a &#8220;participa\u00e7\u00f5es em esquemas de investimento coletivo que podem ser registados e transferidos eletronicamente&#8221;. Assim, os &#8220;criptoativos&#8221; legais s\u00e3o claramente distinguidos dos produtos financeiros que s\u00e3o alvo de investimento e s\u00e3o regulados como meios de pagamento.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, o valor patrimonial que pode ser trocado com um n\u00famero indeterminado de pessoas e que atende aos requisitos 2 a 4 acima tamb\u00e9m \u00e9 considerado um criptoativo (Artigo 2, Par\u00e1grafo 5, Item 2: Criptoativos do Tipo 2).<\/p>\n\n\n\n<p>Artigo relacionado: <a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/comparision-electronicmoney-virtualcurrency\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">O que s\u00e3o criptoativos (moedas virtuais)? Explica\u00e7\u00e3o sobre a defini\u00e7\u00e3o legal e a diferen\u00e7a com o dinheiro eletr\u00f3nico, etc.[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Se for considerado um criptoativo, n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel realizar as seguintes a\u00e7\u00f5es como um neg\u00f3cio sem se registar como um &#8220;neg\u00f3cio de troca de criptoativos&#8221; (Artigo 63-2).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\"><div class=\"wp-block-group__inner-container\">\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>1. Compra e venda de criptoativos ou troca com outros criptoativos<br>2. Media\u00e7\u00e3o, corretagem ou ag\u00eancia das a\u00e7\u00f5es mencionadas no item anterior<br>3. Gerir dinheiro dos usu\u00e1rios em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s a\u00e7\u00f5es mencionadas nos dois itens anteriores<br>4. Gerir criptoativos em nome de terceiros (exceto quando h\u00e1 disposi\u00e7\u00f5es especiais em outras leis para realizar tal gest\u00e3o como um neg\u00f3cio).<\/p>\n<cite>Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos, Artigo 2, Par\u00e1grafo 7<\/cite><\/blockquote>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p>Embora o neg\u00f3cio de troca de criptoativos n\u00e3o regule a emiss\u00e3o de criptoativos em si, se um token ICO for considerado um criptoativo, a emiss\u00e3o desse token ICO e a obten\u00e7\u00e3o de criptoativos como contrapartida ser\u00e3o consideradas &#8220;trocas com outros criptoativos&#8221;, e ser\u00e1 necess\u00e1rio o registo como um neg\u00f3cio de troca de criptoativos.<\/p>\n\n\n\n<p>Artigo relacionado: <a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/cryptocurrency-custody\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">O que \u00e9 um neg\u00f3cio de cust\u00f3dia? Explica\u00e7\u00e3o sobre a regulamenta\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios de troca de criptoativos[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"No_caso_de_serem_%E2%80%9Cmeios_de_pagamento_pre-pagos%E2%80%9D\"><\/span>No caso de serem &#8220;meios de pagamento pr\u00e9-pagos&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>&#8220;Meios de pagamento pr\u00e9-pagos&#8221; (Artigo 3, Par\u00e1grafo 1) s\u00e3o definidos como algo que atende aos seguintes requisitos:<\/p>\n\n\n\n<ol>\n<li>O valor patrimonial, como a quantidade ou o montante, \u00e9 registado ou anotado<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c9 um bilhete ou n\u00famero, etc., que \u00e9 emitido em troca de um pre\u00e7o correspondente ao montante ou quantidade, etc.<\/li>\n\n\n\n<li>Pode ser usado para pagamento a uma pessoa espec\u00edfica<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Se for considerado um meio de pagamento pr\u00e9-pago, dependendo de ser do &#8220;tipo pr\u00f3prio&#8221; ou do &#8220;tipo de terceiros&#8221;, o emissor ser\u00e1 obrigado a registar-se, notificar, depositar garantias de emiss\u00e3o, etc.<\/p>\n\n\n\n<p>A obriga\u00e7\u00e3o de depositar garantias de emiss\u00e3o, que \u00e9 necess\u00e1ria quando o saldo n\u00e3o utilizado na data de refer\u00eancia (montante total emitido = montante total recolhido) excede 10 milh\u00f5es de ienes, e 50% desse saldo deve ser depositado como garantia de emiss\u00e3o (Artigo 14, Par\u00e1grafo 1, Ordem de Execu\u00e7\u00e3o, Artigo 6), pode n\u00e3o ser compat\u00edvel com o objetivo de angaria\u00e7\u00e3o de fundos do ICO.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, aqueles que podem ser usados apenas dentro de seis meses a partir da data de emiss\u00e3o, etc., que atendem a certos requisitos, s\u00e3o excepcionalmente exclu\u00eddos da aplica\u00e7\u00e3o da Lei Japonesa de Liquida\u00e7\u00e3o de Fundos (Artigo 4, Item 2, Ordem de Execu\u00e7\u00e3o, Artigo 4, Par\u00e1grafo 2).<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, de acordo com as <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/common\/law\/guide\/kaisya\/16.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Diretrizes para Neg\u00f3cios de Troca de Criptoativos[ja]<\/a> I-1-1, a diferen\u00e7a entre criptoativos e meios de pagamento pr\u00e9-pagos \u00e9 que os criptoativos podem ser usados por um n\u00famero indeterminado de pessoas, enquanto os meios de pagamento pr\u00e9-pagos s\u00f3 podem ser usados por pessoas espec\u00edficas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sancoes_para_ICOs_ilegais\"><\/span>San\u00e7\u00f5es para ICOs ilegais<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" width=\"735\" height=\"490\" src=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/12\/ico-regulation-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-74091\" style=\"aspect-ratio:1.5;width:840px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/12\/ico-regulation-3.jpg 735w, https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/12\/ico-regulation-3-300x200.jpg 300w, https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-content\/uploads\/sites\/11\/2025\/12\/ico-regulation-3-250x167.jpg 250w\" sizes=\"(max-width: 735px) 100vw, 735px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Se um ICO se enquadrar num esquema de investimento coletivo e for sujeito \u00e0 Lei Japonesa de Neg\u00f3cios de Instrumentos Financeiros, mas realizar um ICO sem registo, a pena pode ser de at\u00e9 5 anos de pris\u00e3o ou uma multa de at\u00e9 5 milh\u00f5es de ienes, ou ambas (Artigo 197-2 da Lei Japonesa de Neg\u00f3cios de Instrumentos Financeiros).<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, se violar a Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento ao realizar atividades regulamentadas sem registo como um neg\u00f3cio de troca de criptoativos, ou se emitir um meio de pagamento pr\u00e9-pago sem cumprir as obriga\u00e7\u00f5es de dep\u00f3sito, a pena pode ser de at\u00e9 3 anos de pris\u00e3o ou uma multa de at\u00e9 3 milh\u00f5es de ienes, ou ambas (Artigo 107 da Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento).<\/p>\n\n\n\n<p>Adicionalmente, dependendo do caso, pode haver uma alta probabilidade de ser acusado de crimes adicionais, como fraude, viola\u00e7\u00e3o da Lei Japonesa de Investimento, viola\u00e7\u00e3o da Lei Japonesa de Transa\u00e7\u00f5es Comerciais Espec\u00edficas, entre outros, resultando em penalidades muito severas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_realizar_um_ICO_de_forma_legal\"><\/span>Como realizar um ICO de forma legal<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Para realizar um ICO, \u00e9 necess\u00e1rio cumprir v\u00e1rias regulamenta\u00e7\u00f5es legais. Al\u00e9m de utilizar um terceiro que esteja registado no neg\u00f3cio de troca de criptoativos, atualmente, s\u00f3 existe uma maneira de realizar um ICO apenas com a sua pr\u00f3pria empresa, sem estar sujeito \u00e0 aplica\u00e7\u00e3o da Lei Japonesa de Neg\u00f3cios de Instrumentos Financeiros e C\u00e2mbio (Lei Monet\u00e1ria e Financeira) ou \u00e0 Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Emitir tokens de ICO como um meio de pagamento pr\u00e9-pago que cumpre os requisitos de isen\u00e7\u00e3o da Lei Japonesa de Servi\u00e7os de Pagamento (estabelecendo um prazo de validade de 6 meses a partir da data de emiss\u00e3o)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>No entanto, considerando que a maioria dos ICOs s\u00e3o realizados para angariar fundos para novos projetos, um prazo de validade de 6 meses tornaria os tokens in\u00fateis para os compradores.<\/p>\n\n\n\n<p>Claro, tamb\u00e9m se pode considerar a obten\u00e7\u00e3o de um registo no neg\u00f3cio de negocia\u00e7\u00e3o de instrumentos financeiros ou no neg\u00f3cio de troca de criptoativos e realizar um ICO de forma legal e direta. No entanto, os requisitos de registo s\u00e3o rigorosos e n\u00e3o \u00e9 realista para as pequenas e m\u00e9dias empresas cumprirem esses requisitos.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, pode-se considerar a emiss\u00e3o de um meio de pagamento pr\u00e9-pago que n\u00e3o cumpra os requisitos de isen\u00e7\u00e3o. No entanto, como mencionado anteriormente, pode haver a obriga\u00e7\u00e3o de registo, notifica\u00e7\u00e3o e dep\u00f3sito de garantia de emiss\u00e3o, o que pode n\u00e3o estar de acordo com o objetivo de angaria\u00e7\u00e3o de fundos do ICO.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, a n\u00e3o ser que se utilize um terceiro que esteja registado no neg\u00f3cio de troca de criptoativos, pode-se dizer que n\u00e3o existe uma maneira de realizar um ICO de forma legal e eficaz.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Resumo_Consulte_um_advogado_se_pretende_realizar_um_ICO\"><\/span>Resumo: Consulte um advogado se pretende realizar um ICO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Como mencionado acima, os ICOs t\u00eam sido vistos como um meio r\u00e1pido e simples de angariar fundos, mas agora est\u00e3o amplamente regulamentados devido a altera\u00e7\u00f5es legislativas. Al\u00e9m disso, n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel discutir os ICOs de forma generalizada, pois a rela\u00e7\u00e3o legal aplic\u00e1vel varia dependendo do conte\u00fado dos tokens de ICO emitidos.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, se est\u00e1 a considerar a realiza\u00e7\u00e3o de um ICO, recomendamos que consulte um advogado especializado em criptoativos e regulamenta\u00e7\u00e3o financeira.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Apresentacao_das_medidas_adotadas_pelo_nosso_escritorio\"><\/span>Apresenta\u00e7\u00e3o das medidas adotadas pelo nosso escrit\u00f3rio <span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>O escrit\u00f3rio de advocacia Monolis \u00e9 especializado em IT, particularmente na intersec\u00e7\u00e3o entre a Internet e a lei. O nosso escrit\u00f3rio oferece um apoio completo para neg\u00f3cios relacionados com criptoativos e blockchain. Os detalhes est\u00e3o descritos no artigo abaixo.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/blockchain[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>ICO \u00e9 a abreviatura de Initial Coin Offering, que geralmente se refere ao ato de uma empresa angariar ativos criptogr\u00e1ficos (moedas virtuais) do p\u00fablico e, em troca, emitir novos tokens eletr\u00f3nicos. 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