<\/span><\/h3>\n\n\n\nA troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 definida no artigo 2\u00ba, item 31, da Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o como “um processo pelo qual uma sociedade por a\u00e7\u00f5es faz com que todas as suas a\u00e7\u00f5es emitidas sejam adquiridas por outra sociedade por a\u00e7\u00f5es ou por uma sociedade em comandita” <\/sup>. Neste procedimento, a empresa que adquire as a\u00e7\u00f5es e se torna a empresa-m\u00e3e integral j\u00e1 existe <\/sup>. Os acionistas da empresa que se tornar\u00e1 a subsidi\u00e1ria integral transferem todas as suas a\u00e7\u00f5es para a empresa-m\u00e3e integral e, em troca, recebem a\u00e7\u00f5es ou dinheiro da empresa-m\u00e3e integral. Ap\u00f3s a troca de a\u00e7\u00f5es, a personalidade jur\u00eddica da empresa que se tornou a subsidi\u00e1ria integral n\u00e3o \u00e9 extinta, permitindo que continue a manter as licen\u00e7as necess\u00e1rias para a opera\u00e7\u00e3o, os contratos de trabalho com os empregados e as rela\u00e7\u00f5es contratuais com os parceiros comerciais, facilitando assim uma integra\u00e7\u00e3o empresarial suave e eficaz <\/sup>. Devido a estas caracter\u00edsticas, a troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 frequentemente utilizada como um meio de M&A para trazer uma empresa sob o controle total como uma subsidi\u00e1ria integral.<\/p>\n\n\n\n<\/span>O que \u00e9 a Transfer\u00eancia de A\u00e7\u00f5es?<\/span><\/h3>\n\n\n\nA transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 definida no artigo 2\u00ba, item 32, da Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o como “um processo pelo qual uma ou mais sociedades por a\u00e7\u00f5es fazem com que todas as suas a\u00e7\u00f5es emitidas sejam adquiridas por uma sociedade por a\u00e7\u00f5es rec\u00e9m-criada” <\/sup>. A principal caracter\u00edstica deste procedimento \u00e9 que a empresa que se torna a empresa-m\u00e3e integral \u00e9 “rec\u00e9m-criada” atrav\u00e9s do processo de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es <\/sup>. Uma ou v\u00e1rias empresas existentes fazem com que todas as suas a\u00e7\u00f5es sejam adquiridas pela nova empresa, tornando-se assim suas subsidi\u00e1rias integrais. Como resultado, a empresa rec\u00e9m-criada assume o papel de holding, supervisionando a estrat\u00e9gia de gest\u00e3o das suas subsidi\u00e1rias <\/sup>. A transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 utilizada quando uma \u00fanica empresa transita para um sistema de holding (transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00fanica) ou quando v\u00e1rias empresas estabelecem uma empresa-m\u00e3e comum para realizar uma integra\u00e7\u00e3o empresarial em p\u00e9 de igualdade (transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es conjunta) <\/sup>.<\/p>\n\n\n\nA natureza diferente da empresa-m\u00e3e reflete-se tamb\u00e9m no nome dos documentos que fundamentam o procedimento. Como a troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 um acordo entre duas ou mais entidades jur\u00eddicas existentes, o seu conte\u00fado \u00e9 estabelecido por um “contrato de troca de a\u00e7\u00f5es”. Por outro lado, a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 um ato autossuficiente em que uma empresa existente reorganiza a sua pr\u00f3pria estrutura e, ao mesmo tempo, cria uma nova empresa, portanto, o seu conte\u00fado \u00e9 estabelecido por um “plano de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es”.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Compara\u00e7\u00e3o entre os dois sistemas<\/span><\/h2>\n\n\n\nCompreender as diferen\u00e7as entre o quadro legal e as aplica\u00e7\u00f5es pr\u00e1ticas da troca de a\u00e7\u00f5es e da transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 extremamente importante para escolher o m\u00e9todo de reorganiza\u00e7\u00e3o corporativa mais adequado. A diferen\u00e7a mais fundamental entre os dois reside no facto de a empresa-m\u00e3e ser uma empresa j\u00e1 existente ou uma rec\u00e9m-criada, o que leva a v\u00e1rias diferen\u00e7as significativas.<\/p>\n\n\n\n
Em primeiro lugar, os documentos que fundamentam os procedimentos s\u00e3o diferentes. Como mencionado anteriormente, a troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 baseada num “contrato de troca de a\u00e7\u00f5es” que registra o acordo entre as partes, enquanto a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 baseada num “plano de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es”, que serve como um projeto para a cria\u00e7\u00e3o de uma nova empresa.<\/p>\n\n\n\n
Em seguida, o momento em que a reorganiza\u00e7\u00e3o corporativa se torna efetiva \u00e9 diferente. A efic\u00e1cia da troca de a\u00e7\u00f5es ocorre na “data de efetiva\u00e7\u00e3o” estabelecida no contrato de troca de a\u00e7\u00f5es. Por outro lado, a efic\u00e1cia da transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es ocorre no dia em que o registo da constitui\u00e7\u00e3o da nova empresa-m\u00e3e \u00e9 completado. Por isso, na transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es, n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel estabelecer uma data espec\u00edfica antecipadamente no contrato para a efetiva\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Devido a estas diferen\u00e7as, os principais prop\u00f3sitos de utiliza\u00e7\u00e3o de cada sistema tamb\u00e9m s\u00e3o claramente distintos. A troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 comumente usada quando uma empresa existente adquire outra empresa atrav\u00e9s de M&A ou para colocar uma subsidi\u00e1ria sob controle total dentro de um grupo empresarial j\u00e1 existente. Por outro lado, a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 um m\u00e9todo adequado para a cria\u00e7\u00e3o de uma nova holding respons\u00e1vel pela estrat\u00e9gia de gest\u00e3o de todo o grupo ou para a integra\u00e7\u00e3o de gest\u00e3o de v\u00e1rias empresas em p\u00e9 de igualdade.<\/p>\n\n\n\n
As principais diferen\u00e7as entre os dois sistemas s\u00e3o resumidas na tabela abaixo.<\/p>\n\n\n\nCaracter\u00edsticas<\/td> Troca de a\u00e7\u00f5es<\/td> Transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es<\/td><\/tr><\/thead> Natureza da empresa-m\u00e3e<\/td> Empresa existente<\/td> Empresa rec\u00e9m-criada<\/td><\/tr> Documento de base<\/td> Contrato de troca de a\u00e7\u00f5es<\/td> Plano de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es<\/td><\/tr> Per\u00edodo de efetiva\u00e7\u00e3o<\/td> Data de efetiva\u00e7\u00e3o estabelecida no contrato<\/td> Data do registo de constitui\u00e7\u00e3o da nova empresa<\/td><\/tr> Principais prop\u00f3sitos de uso<\/td> M&A, total subsidiariza\u00e7\u00e3o dentro do grupo existente<\/td> Cria\u00e7\u00e3o de holding, integra\u00e7\u00e3o de gest\u00e3o de m\u00faltiplas empresas<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Procedimentos de Troca de A\u00e7\u00f5es sob a Lei das Sociedades Japonesas<\/span><\/h2>\n\n\n\nOs procedimentos de troca de a\u00e7\u00f5es progridem atrav\u00e9s de v\u00e1rias etapas estabelecidas pela Lei das Sociedades do Jap\u00e3o, impondo requisitos rigorosos para proteger os interesses de acionistas e credores, entre outros stakeholders.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Celebra\u00e7\u00e3o de Contrato de Troca de A\u00e7\u00f5es sob a Lei Japonesa<\/span><\/h3>\n\n\n\nO processo de troca de a\u00e7\u00f5es inicia-se com a celebra\u00e7\u00e3o de um “Contrato de Troca de A\u00e7\u00f5es” entre a empresa que se tornar\u00e1 a holding integral e a empresa que se tornar\u00e1 a subsidi\u00e1ria integral. A celebra\u00e7\u00e3o deste contrato geralmente requer a aprova\u00e7\u00e3o dos conselhos de administra\u00e7\u00e3o de ambas as empresas. O Artigo 768, Par\u00e1grafo 1, da Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o (2005) estipula os itens que devem ser especificados no contrato de troca de a\u00e7\u00f5es (itens de especifica\u00e7\u00e3o legal), e contratos que n\u00e3o contenham esses itens s\u00e3o considerados inv\u00e1lidos. Os principais itens de especifica\u00e7\u00e3o legal s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n
\nO nome comercial e o endere\u00e7o da holding integral e da subsidi\u00e1ria integral<\/li>\n\n\n\n Os termos de compensa\u00e7\u00e3o a serem fornecidos aos acionistas da subsidi\u00e1ria integral (por exemplo, o n\u00famero de a\u00e7\u00f5es da holding, o m\u00e9todo de c\u00e1lculo, dinheiro, obriga\u00e7\u00f5es, direitos de subscri\u00e7\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es, etc.)<\/li>\n\n\n\n Quest\u00f5es relacionadas \u00e0 aloca\u00e7\u00e3o da compensa\u00e7\u00e3o<\/li>\n\n\n\n Condi\u00e7\u00f5es sob as quais os detentores de direitos de subscri\u00e7\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es da subsidi\u00e1ria integral receber\u00e3o novos direitos de subscri\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es da holding<\/li>\n\n\n\n A data em que a troca de a\u00e7\u00f5es ter\u00e1 efeito (data de entrada em vigor)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<\/span>Divulga\u00e7\u00e3o Pr\u00e9via e Aprova\u00e7\u00e3o na Assembleia Geral de Acionistas sob a Lei Japonesa<\/span><\/h3>\n\n\n\nAp\u00f3s a celebra\u00e7\u00e3o de um contrato de troca de a\u00e7\u00f5es, ambas as empresas devem fornecer as informa\u00e7\u00f5es necess\u00e1rias para que acionistas e credores possam examinar o conte\u00fado da troca de a\u00e7\u00f5es. Com base nos artigos 782 (relativo a subsidi\u00e1rias integrais) e 794 (relativo a empresas-m\u00e3e integrais) da Lei das Sociedades Japonesas, \u00e9 necess\u00e1rio preparar e disponibilizar na sede da empresa os “documentos de divulga\u00e7\u00e3o pr\u00e9via”, que incluem os assuntos estatut\u00e1rios, a partir de uma data determinada, como duas semanas antes da assembleia geral de acionistas <\/sup>. Os detalhes espec\u00edficos que devem constar nestes documentos de divulga\u00e7\u00e3o pr\u00e9via est\u00e3o descritos no Regulamento de Execu\u00e7\u00e3o da Lei das Sociedades do Jap\u00e3o (por exemplo, artigo 184), e incluem o conte\u00fado do contrato de troca de a\u00e7\u00f5es e quest\u00f5es relacionadas \u00e0 adequa\u00e7\u00e3o da contrapartida <\/sup>.<\/p>\n\n\n\nAl\u00e9m disso, a troca de a\u00e7\u00f5es deve ser aprovada por uma “resolu\u00e7\u00e3o especial” nas assembleias gerais de acionistas tanto da empresa-m\u00e3e integral quanto da subsidi\u00e1ria integral, antes da data de efetiva\u00e7\u00e3o da troca de a\u00e7\u00f5es <\/sup>. Uma resolu\u00e7\u00e3o especial geralmente requer a presen\u00e7a de acionistas que detenham mais da metade dos direitos de voto exerc\u00edveis e a aprova\u00e7\u00e3o de pelo menos dois ter\u00e7os dos direitos de voto dos acionistas presentes (Artigo 309, Par\u00e1grafo 2, Item 12 da Lei das Sociedades do Jap\u00e3o).<\/p>\n\n\n\n<\/span>Direito de Requisi\u00e7\u00e3o de Compra de A\u00e7\u00f5es por Acionistas Opositores sob a Lei das Sociedades Japonesas<\/span><\/h3>\n\n\n\nA troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 decidida por maioria, mas para proteger os interesses dos acionistas que se op\u00f5em a ela, a Lei das Sociedades do Jap\u00e3o reconhece o “direito de requisi\u00e7\u00e3o de compra de a\u00e7\u00f5es”. Este \u00e9 o direito que permite aos acionistas que se op\u00f5em \u00e0 troca de a\u00e7\u00f5es solicitar que a empresa compre suas a\u00e7\u00f5es a um “pre\u00e7o justo” (artigo 785 da Lei das Sociedades do Jap\u00e3o). Para exercer esse direito, o acionista deve notificar a empresa de sua oposi\u00e7\u00e3o \u00e0 troca de a\u00e7\u00f5es antes da assembleia geral de acionistas e, al\u00e9m disso, votar contra na pr\u00f3pria assembleia. Em seguida, formalmente, solicita a compra das a\u00e7\u00f5es entre 20 dias antes e o dia anterior \u00e0 data de efetiva\u00e7\u00e3o do direito.<\/p>\n\n\n\n
O que \u00e9 crucial aqui \u00e9 a interpreta\u00e7\u00e3o do “pre\u00e7o justo”. Este pre\u00e7o n\u00e3o \u00e9 definido especificamente pela lei e, se n\u00e3o for acordado entre as partes, ser\u00e1 finalmente decidido pelo tribunal. A jurisprud\u00eancia japonesa fornece orienta\u00e7\u00f5es importantes para o c\u00e1lculo desse “pre\u00e7o justo”. Em particular, a decis\u00e3o do Tribunal Distrital de T\u00f3quio de 14 de mar\u00e7o de 2008 (caso antigo Kanebo) determinou que o “pre\u00e7o justo” \u00e9 o pre\u00e7o que as a\u00e7\u00f5es teriam se a reorganiza\u00e7\u00e3o corporativa n\u00e3o tivesse sido aprovada, o chamado “pre\u00e7o hipot\u00e9tico”. Este racioc\u00ednio visa eliminar o impacto injusto no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es devido ao an\u00fancio da troca de a\u00e7\u00f5es e proteger os acionistas minorit\u00e1rios. Al\u00e9m disso, a mesma decis\u00e3o estabeleceu que os acionistas minorit\u00e1rios, sendo for\u00e7ados a sair da empresa n\u00e3o por sua pr\u00f3pria vontade, mas pela decis\u00e3o da maioria, n\u00e3o deveriam ter o pre\u00e7o de suas a\u00e7\u00f5es reduzido (desconto) devido \u00e0 iliquidez (dificuldade de venda no mercado) ou \u00e0 n\u00e3o domin\u00e2ncia (ser minorit\u00e1rio). Este julgamento judicial tem um impacto significativo na pr\u00e1tica empresarial em termos de como garantir a justi\u00e7a da contrapartida quando uma empresa realiza uma troca de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Se a negocia\u00e7\u00e3o sobre o pre\u00e7o n\u00e3o for conclu\u00edda dentro de 30 dias ap\u00f3s a data de efetiva\u00e7\u00e3o, o acionista ou a empresa pode, nos 30 dias subsequentes, solicitar ao tribunal que determine o pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Procedimentos de Oposi\u00e7\u00e3o dos Credores sob a Lei Japonesa<\/span><\/h3>\n\n\n\nNa troca de a\u00e7\u00f5es, a personalidade jur\u00eddica da subsidi\u00e1ria integral permanece intacta, e os seus ativos e passivos s\u00e3o transferidos tal como est\u00e3o, de modo que, em princ\u00edpio, n\u00e3o h\u00e1 um impacto direto na posi\u00e7\u00e3o dos credores. Por isso, ao contr\u00e1rio das fus\u00f5es, os procedimentos de prote\u00e7\u00e3o dos credores (procedimentos de oposi\u00e7\u00e3o dos credores) n\u00e3o s\u00e3o sempre exigidos. Estes procedimentos s\u00e3o necess\u00e1rios apenas em casos espec\u00edficos onde h\u00e1 um risco excepcional de prejudicar os interesses dos credores.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com os artigos 789 e 799 da Lei das Sociedades Japonesas, os principais casos em que os procedimentos de oposi\u00e7\u00e3o dos credores s\u00e3o necess\u00e1rios s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n
\nPara os credores da subsidi\u00e1ria integral: quando a empresa-m\u00e3e integral assume as obriga\u00e7\u00f5es relacionadas com as deb\u00eantures com op\u00e7\u00e3o de subscri\u00e7\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es emitidas pela subsidi\u00e1ria integral, como resultado da troca de a\u00e7\u00f5es.<\/li>\n\n\n\n Para os credores da empresa-m\u00e3e integral: quando a compensa\u00e7\u00e3o aos acionistas da subsidi\u00e1ria integral \u00e9 feita com propriedade que n\u00e3o seja a\u00e7\u00f5es da empresa-m\u00e3e integral (por exemplo, dinheiro). Isso ocorre porque os ativos da empresa-m\u00e3e est\u00e3o sendo transferidos para fora da empresa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nQuando os procedimentos s\u00e3o necess\u00e1rios, a empresa deve anunciar publicamente no Jornal Oficial e notificar individualmente os credores conhecidos, concedendo-lhes um per\u00edodo de mais de um m\u00eas para apresentarem suas obje\u00e7\u00f5es. Se um credor apresentar uma obje\u00e7\u00e3o, a empresa deve, em princ\u00edpio, pagar a d\u00edvida ao credor, fornecer uma garantia adequada ou confiar propriedade adequada a uma empresa de confian\u00e7a ou similar.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Efic\u00e1cia e Divulga\u00e7\u00e3o Posterior sob a Lei Japonesa<\/span><\/h3>\n\n\n\nNo dia estipulado para a efic\u00e1cia de um contrato de troca de a\u00e7\u00f5es, a efic\u00e1cia legal da troca de a\u00e7\u00f5es ocorre, e a empresa-m\u00e3e adquire todas as a\u00e7\u00f5es da subsidi\u00e1ria integral, enquanto os acionistas da subsidi\u00e1ria integral recebem a contrapartida acordada. Ap\u00f3s a efic\u00e1cia, ambas as empresas devem, sem demora, preparar os “documentos de divulga\u00e7\u00e3o posterior” que detalham os resultados da troca de a\u00e7\u00f5es e mant\u00ea-los dispon\u00edveis em suas sedes principais por um per\u00edodo de seis meses a partir da data de efic\u00e1cia, conforme estabelecido no Artigo 791 da Lei das Sociedades Japonesas. Os itens a serem inclu\u00eddos nos documentos de divulga\u00e7\u00e3o posterior s\u00e3o especificados no Artigo 190 do Regulamento de Execu\u00e7\u00e3o da Lei das Sociedades do Jap\u00e3o e incluem o progresso dos procedimentos de solicita\u00e7\u00e3o de compra de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Procedimentos de Transfer\u00eancia de A\u00e7\u00f5es sob a Lei Japonesa<\/span><\/h2>\n\n\n\nOs procedimentos de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es, embora semelhantes em muitos aspectos \u00e0 troca de a\u00e7\u00f5es, apresentam algumas diferen\u00e7as importantes devido \u00e0 natureza de estabelecer uma nova empresa-m\u00e3e totalmente detida. <\/p>\n\n\n\n
<\/span>Cria\u00e7\u00e3o do Plano de Transfer\u00eancia de A\u00e7\u00f5es<\/span><\/h3>\n\n\n\nO processo de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es come\u00e7a com a empresa que se tornar\u00e1 uma subsidi\u00e1ria integral a criar um “Plano de Transfer\u00eancia de A\u00e7\u00f5es”. Este plano deve incluir os itens estatut\u00e1rios exigidos pelo Artigo 773 do C\u00f3digo das Sociedades Comerciais do Jap\u00e3o. Al\u00e9m dos itens que devem constar num contrato de troca de a\u00e7\u00f5es, o plano de transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es requer informa\u00e7\u00f5es essenciais sobre a nova empresa-m\u00e3e totalmente detida. Os principais itens estatut\u00e1rios a serem inclu\u00eddos s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n
\nObjetivo, nome comercial, localiza\u00e7\u00e3o da sede e n\u00famero total de a\u00e7\u00f5es que a nova empresa-m\u00e3e totalmente detida pode emitir<\/li>\n\n\n\n Outros itens estipulados nos estatutos da nova empresa-m\u00e3e totalmente detida<\/li>\n\n\n\n Nomes dos diretores da nova empresa-m\u00e3e totalmente detida no momento da sua constitui\u00e7\u00e3o<\/li>\n\n\n\n N\u00famero de a\u00e7\u00f5es da nova empresa-m\u00e3e totalmente detida a serem distribu\u00eddas aos acionistas da subsidi\u00e1ria integral e o m\u00e9todo de c\u00e1lculo dessas a\u00e7\u00f5es<\/li>\n\n\n\n Montante do capital social e das reservas da nova empresa-m\u00e3e totalmente detida<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<\/span>Procedimentos Relacionados e Entrada em Vigor<\/span><\/h3>\n\n\n\nAp\u00f3s a cria\u00e7\u00e3o do Plano de Transfer\u00eancia de A\u00e7\u00f5es, uma s\u00e9rie de procedimentos s\u00e3o realizados, incluindo a divulga\u00e7\u00e3o pr\u00e9via (Artigo 803 do C\u00f3digo das Sociedades Comerciais do Jap\u00e3o), aprova\u00e7\u00e3o por resolu\u00e7\u00e3o especial na assembleia geral de acionistas, direito de solicita\u00e7\u00e3o de compra de a\u00e7\u00f5es por acionistas contr\u00e1rios (Artigo 806 do C\u00f3digo das Sociedades Comerciais do Jap\u00e3o) e, se necess\u00e1rio, procedimentos de obje\u00e7\u00e3o de credores (Artigo 810 do C\u00f3digo das Sociedades Comerciais do Jap\u00e3o). Estes procedimentos s\u00e3o quase id\u00eanticos aos da troca de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Contudo, o momento da entrada em vigor \u00e9 decisivamente diferente. A transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es torna-se efetiva no dia em que o registro de constitui\u00e7\u00e3o da nova empresa-m\u00e3e totalmente detida \u00e9 completado no registro legal, ap\u00f3s a aplica\u00e7\u00e3o no escrit\u00f3rio de registro. \u00c9 com este registro que a nova empresa-m\u00e3e totalmente detida nasce como pessoa jur\u00eddica e adquire todas as a\u00e7\u00f5es da subsidi\u00e1ria integral.<\/p>\n\n\n\n
Ap\u00f3s a entrada em vigor, a nova empresa-m\u00e3e totalmente detida e a subsidi\u00e1ria integral t\u00eam a obriga\u00e7\u00e3o de preparar documentos de divulga\u00e7\u00e3o p\u00f3s-evento e mant\u00ea-los dispon\u00edveis em suas sedes por um per\u00edodo de seis meses a partir da data de entrada em vigor (Artigo 811 do C\u00f3digo das Sociedades Comerciais do Jap\u00e3o e Artigo 210 do Regulamento de Execu\u00e7\u00e3o do C\u00f3digo das Sociedades Comerciais).<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Procedimentos Simplificados e Sum\u00e1rios<\/span><\/h2>\n\n\n\nA Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o (Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es Japonesa) permite procedimentos simplificados quando o impacto nos acionistas \u00e9 m\u00ednimo ou quando j\u00e1 existe uma rela\u00e7\u00e3o de controle forte, dispensando a necessidade de uma resolu\u00e7\u00e3o de aprova\u00e7\u00e3o na assembleia geral de acionistas. Este \u00e9 um desenho de sistema racional que equilibra a prote\u00e7\u00e3o dos direitos dos acionistas com a necessidade de uma gest\u00e3o empresarial \u00e1gil. Compreender esses procedimentos \u00e9 praticamente importante para avan\u00e7ar com a reestrutura\u00e7\u00e3o organizacional de forma r\u00e1pida e eficiente.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Troca Simplificada de A\u00e7\u00f5es<\/span><\/h3>\n\n\n\nA “Troca Simplificada de A\u00e7\u00f5es” \u00e9 um sistema que permite dispensar a resolu\u00e7\u00e3o da assembleia geral de acionistas da empresa m\u00e3e completa quando o impacto da troca de a\u00e7\u00f5es na situa\u00e7\u00e3o patrimonial da empresa m\u00e3e completa \u00e9 pequeno (Artigo 796, Par\u00e1grafo 2 da Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es Japonesa). Os requisitos para aplicar este procedimento s\u00e3o que o valor total da contrapartida a ser fornecida aos acionistas da subsidi\u00e1ria completa (a\u00e7\u00f5es da empresa m\u00e3e ou dinheiro, etc.) n\u00e3o exceda um quinto (20%) do valor l\u00edquido dos ativos da empresa m\u00e3e completa. No entanto, mesmo que este requisito seja cumprido, se um acionista que det\u00e9m mais de um sexto do total dos direitos de voto da empresa m\u00e3e completa notificar a empresa de sua oposi\u00e7\u00e3o \u00e0 troca de a\u00e7\u00f5es dentro de duas semanas ap\u00f3s a notifica\u00e7\u00e3o ou an\u00fancio da empresa, a aprova\u00e7\u00e3o da assembleia geral de acionistas ser\u00e1 necess\u00e1ria, conforme o princ\u00edpio geral.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Troca Sum\u00e1ria de A\u00e7\u00f5es<\/span><\/h3>\n\n\n\nA “Troca Sum\u00e1ria de A\u00e7\u00f5es” \u00e9 um sistema que permite dispensar a resolu\u00e7\u00e3o da assembleia geral de acionistas da empresa controlada quando j\u00e1 existe uma rela\u00e7\u00e3o de controle forte entre as empresas envolvidas (Artigos 784, Par\u00e1grafo 1 e 796, Par\u00e1grafo 1 da Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es Japonesa). Este procedimento \u00e9 aplic\u00e1vel quando a empresa m\u00e3e completa possui mais de 90% dos direitos de voto da subsidi\u00e1ria completa, uma “rela\u00e7\u00e3o de controle especial”. Nessa situa\u00e7\u00e3o, como o resultado da resolu\u00e7\u00e3o da assembleia geral de acionistas da subsidi\u00e1ria \u00e9 previs\u00edvel, a aprova\u00e7\u00e3o \u00e9 considerada desnecess\u00e1ria para reduzir o \u00f4nus do procedimento. No entanto, existem algumas exce\u00e7\u00f5es raras, como quando a contrapartida consiste em a\u00e7\u00f5es com restri\u00e7\u00e3o de transfer\u00eancia e a subsidi\u00e1ria completa n\u00e3o \u00e9 uma empresa p\u00fablica, nas quais o procedimento sum\u00e1rio n\u00e3o pode ser utilizado.<\/p>\n\n\n\n
<\/span>Conclus\u00e3o<\/span><\/h2>\n\n\n\nA troca de a\u00e7\u00f5es e a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es s\u00e3o meios legais poderosos e flex\u00edveis fornecidos pela Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o para estabelecer uma rela\u00e7\u00e3o de subsidi\u00e1ria integral a 100%. A troca de a\u00e7\u00f5es \u00e9 adequada para M&A com o objetivo de tornar uma empresa existente numa empresa-m\u00e3e, enquanto a transfer\u00eancia de a\u00e7\u00f5es \u00e9 adequada para a cria\u00e7\u00e3o de uma nova empresa-m\u00e3e, constru\u00e7\u00e3o de uma estrutura de holding ou integra\u00e7\u00e3o de gest\u00e3o em p\u00e9 de igualdade. Ambos os m\u00e9todos permitem vincular os acionistas minorit\u00e1rios por meio de uma resolu\u00e7\u00e3o especial da assembleia geral, ao mesmo tempo que estabelecem disposi\u00e7\u00f5es rigorosas para proteger os interesses dos acionistas opositores, como o direito de solicitar a compra de suas a\u00e7\u00f5es e procedimentos de obje\u00e7\u00e3o de credores em determinadas circunst\u00e2ncias. Estes procedimentos s\u00e3o complexos e exigem a ades\u00e3o estrita a prazos legais e obriga\u00e7\u00f5es de divulga\u00e7\u00e3o, tornando essencial um planeamento cuidadoso e conhecimento jur\u00eddico especializado na sua execu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
A Monolith Law Office possui um vasto hist\u00f3rico e conhecimento especializado na representa\u00e7\u00e3o de uma ampla gama de clientes nacionais e internacionais em trocas de a\u00e7\u00f5es, transfer\u00eancias de a\u00e7\u00f5es e outras reestrutura\u00e7\u00f5es organizacionais complexas sob a Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o. A nossa firma conta com v\u00e1rios advogados bil\u00edngues, incluindo falantes de ingl\u00eas com qualifica\u00e7\u00f5es legais estrangeiras, permitindo-nos fornecer suporte abrangente e consistente a clientes internacionais, desde a formula\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias e elabora\u00e7\u00e3o de contratos at\u00e9 a orienta\u00e7\u00e3o em assembleias gerais de acionistas e conformidade com v\u00e1rios procedimentos legais. Se precisar de assist\u00eancia especializada em quest\u00f5es como as discutidas neste artigo, n\u00e3o hesite em nos contactar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Na busca por estrat\u00e9gias de crescimento, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) e reestrutura\u00e7\u00f5es internas tornam-se op\u00e7\u00f5es vitais para as empresas. Em particular, pode surgir a necessidade de estabelecer uma […]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":73257,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,89],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73256"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=73256"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73256\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":73438,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/73256\/revisions\/73438"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/73257"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=73256"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=73256"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=73256"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}