| Legisla\u00e7\u00e3o de base<\/td> | Artigo 63-8 da Lei Japonesa de Instrumentos Financeiros e C\u00e2mbio<\/td> | Artigo 63 da Lei Japonesa de Instrumentos Financeiros e C\u00e2mbio<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Diferen\u00e7as em Rela\u00e7\u00e3o ao Registo Convencional de Neg\u00f3cios de Instrumentos Financeiros<\/span><\/h3>\n\n\n\nO “Regime Especial para Investidores Estrangeiros”, sob a lei japonesa, apresenta diferen\u00e7as fundamentais em rela\u00e7\u00e3o ao registo convencional de neg\u00f3cios de instrumentos financeiros.<\/p>\n\n\n\n \n- Registo ou Notifica\u00e7\u00e3o: O registo convencional de neg\u00f3cios de instrumentos financeiros (como o Tipo I, Tipo II, e gest\u00e3o de investimentos) requer o “registo” pelo Primeiro-Ministro do Jap\u00e3o, o qual imp\u00f5e uma avalia\u00e7\u00e3o rigorosa e requisitos espec\u00edficos. Por outro lado, o Regime Especial para Investidores Estrangeiros apenas necessita de uma “notifica\u00e7\u00e3o”, simplificando assim o processo.<\/li>\n\n\n\n
- Requisitos de Capital: O neg\u00f3cio de instrumentos financeiros do Tipo II exige um capital m\u00ednimo de 10 milh\u00f5es de ienes (ou 5 milh\u00f5es de ienes apenas para o neg\u00f3cio de capta\u00e7\u00e3o de pequenas quantias por via eletr\u00f3nica). N\u00e3o h\u00e1 requisitos de capital expl\u00edcitos para o Regime Especial para Investidores Estrangeiros, mas a “situa\u00e7\u00e3o patrimonial” do notificante pode ser um item de avalia\u00e7\u00e3o.<\/li>\n\n\n\n
- Composi\u00e7\u00e3o de Pessoal: O registo convencional exige a garantia de funcion\u00e1rios com conhecimento e experi\u00eancia suficientes para executar o trabalho de forma justa e precisa, bem como a cria\u00e7\u00e3o de um departamento de compliance independente. Embora o Regime Especial para Investidores Estrangeiros tamb\u00e9m exija uma “estrutura organizacional adequada” para a execu\u00e7\u00e3o do trabalho, presume-se que os requisitos detalhados de pessoal s\u00e3o menos rigorosos do que os do registo convencional.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
A mudan\u00e7a de “registo” para “notifica\u00e7\u00e3o” visa reduzir significativamente as barreiras \u00e0 entrada de participantes estrangeiros. Com isso, espera-se uma acelera\u00e7\u00e3o dos procedimentos e uma redu\u00e7\u00e3o dos custos iniciais. O “registo” em neg\u00f3cios de instrumentos financeiros envolve regulamenta\u00e7\u00f5es e avalia\u00e7\u00f5es muito rigorosas para proteger os investidores e garantir a integridade do mercado. Isso representa um grande encargo, tanto em termos de tempo quanto de custos, especialmente para operadores estrangeiros que buscam entrar no mercado. O fato de o Regime Especial ser suficiente com uma “notifica\u00e7\u00e3o” serve como um incentivo direto para aliviar esse encargo e promover a entrada de capital estrangeiro, o que pode revitalizar o mercado japon\u00eas e aumentar sua competitividade internacional. Considerando a crescente dificuldade em obter o registo para neg\u00f3cios de gest\u00e3o de investimentos nos \u00faltimos anos, este Regime Especial torna-se um caminho importante para operadores estrangeiros que desejam formar e gerir fundos espec\u00edficos, possibilitando o acesso ao mercado japon\u00eas. No entanto, essa flexibiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 apenas uma “exce\u00e7\u00e3o” e, como tal, o n\u00famero de investidores e o escopo dos neg\u00f3cios eleg\u00edveis s\u00e3o limitados, restringindo os operadores que podem se beneficiar dela. Portanto, \u00e9 essencial que os operadores avaliem cuidadosamente se o seu modelo de neg\u00f3cios se enquadra no \u00e2mbito deste Regime Especial.<\/p>\n\n\n\n <\/span>\u00c2mbito e Requisitos dos “Investidores Estrangeiros e Afins” sob a Lei Japonesa<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Requisitos para Entidades Estrangeiras e Indiv\u00edduos com Resid\u00eancia no Exterior<\/span><\/h3>\n\n\n\nO termo “investidores estrangeiros e afins” inclui entidades estrangeiras ou indiv\u00edduos com resid\u00eancia no exterior que cumpram os requisitos estabelecidos pela Ordem do Gabinete de Servi\u00e7os de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros (Ordem do Gabinete de Servi\u00e7os), conforme definido no Artigo 63-8, Par\u00e1grafo 2, Item 1 da Lei de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros do Jap\u00e3o. Especificamente, \u00e9 necess\u00e1rio cumprir um dos seguintes requisitos (Ordem do Gabinete de Servi\u00e7os, Artigo 246-10, Par\u00e1grafo 1, cada item):<\/p>\n\n\n\n \n- Requisito de Ativos: No momento da aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00f5es em esquemas de investimento coletivo, o montante total dos ativos detidos menos o total das d\u00edvidas deve ser previsto para ser de pelo menos 300 milh\u00f5es de ienes.<\/li>\n\n\n\n
- Requisito de Ativos Financeiros de Investimento: No momento da aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00f5es em esquemas de investimento coletivo, o montante total dos ativos financeiros de investimento detidos (limitado aos itens listados na Ordem do Gabinete de Servi\u00e7os, Artigo 62, Par\u00e1grafo 2, Itens (a) a (i)) deve ser previsto para ser de pelo menos 300 milh\u00f5es de ienes.<\/li>\n\n\n\n
- Requisito de Experi\u00eancia em Transa\u00e7\u00f5es: Ter passado um ano desde a abertura de uma conta com um operador de transa\u00e7\u00f5es de instrumentos financeiros (incluindo aqueles equivalentes sob leis estrangeiras) para a realiza\u00e7\u00e3o de transa\u00e7\u00f5es de valores mobili\u00e1rios ou derivativos.<\/li>\n\n\n\n
- Equivalente a Investidor Espec\u00edfico Estrangeiro: Ser considerado equivalente a um investidor espec\u00edfico sob leis estrangeiras.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
<\/span>Posicionamento de Investidores Institucionais Qualificados e Pessoas Relacionadas<\/span><\/h3>\n\n\n\nAl\u00e9m das entidades estrangeiras e indiv\u00edduos mencionados acima, “investidores estrangeiros e afins” tamb\u00e9m incluem os seguintes (Lei de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros do Jap\u00e3o, Artigo 63-8, Par\u00e1grafo 2, Itens 2 e 3):<\/p>\n\n\n\n \n- Investidores Institucionais Qualificados: Investidores institucionais qualificados definidos no Artigo 2 da Lei de Transa\u00e7\u00f5es de Instrumentos Financeiros (exemplos: operadores de transa\u00e7\u00f5es de instrumentos financeiros de primeira categoria, operadores de gest\u00e3o de investimentos, bancos, companhias de seguros, corpora\u00e7\u00f5es de investimento, cooperativas de cr\u00e9dito, etc.) e aqueles considerados equivalentes por Ordem do Gabinete (como fundos de pens\u00e3o baseados em leis estrangeiras e fundos de pens\u00e3o corporativos equivalentes).<\/li>\n\n\n\n
- Pessoas Relacionadas a Declarantes de Exce\u00e7\u00e3o para Investidores Estrangeiros e Afins: Inclui diretores e empregados de operadores de exce\u00e7\u00e3o para investidores estrangeiros e afins, empresas-m\u00e3e, subsidi\u00e1rias, empresas irm\u00e3s, aqueles que receberam delega\u00e7\u00e3o de autoridade para gerir os ativos de investimento, destinat\u00e1rios de contratos de consultoria de investimento, seus funcion\u00e1rios e parentes at\u00e9 o terceiro grau.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Apresentar uma lista abrangente de crit\u00e9rios espec\u00edficos para determinar a elegibilidade dos investidores pode otimizar o processo de verifica\u00e7\u00e3o na pr\u00e1tica. Isso permite que os formadores de fundos determinem rapidamente de quais investidores podem receber investimentos. Em particular, a inclus\u00e3o de investidores institucionais qualificados e pessoas relacionadas demonstra a flexibilidade do sistema, mas sem um entendimento preciso do seu \u00e2mbito, existe o risco de desvio inadvertido dos requisitos de opera\u00e7\u00f5es de exce\u00e7\u00e3o, tornando esta tabela essencial.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Requisito de “Principalmente N\u00e3o-Residentes” na Composi\u00e7\u00e3o de Investimentos do Fundo<\/span><\/h3>\n\n\n\nNa realiza\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es de exce\u00e7\u00e3o para investidores estrangeiros e afins, o dinheiro que \u00e9 objeto de autogest\u00e3o deve ser “principalmente” (mais da metade do montante total de investimento do fundo) contribu\u00eddo ou fornecido por n\u00e3o-residentes. Este requisito destaca claramente que o sistema visa principalmente a introdu\u00e7\u00e3o de capital do exterior e restringe o uso do sistema para a forma\u00e7\u00e3o de fundos destinados a investidores dom\u00e9sticos por operadores dom\u00e9sticos. Apesar do nome “opera\u00e7\u00f5es de exce\u00e7\u00e3o para investidores estrangeiros e afins” sugerir que todos os investidores devem estar no exterior, na realidade, \u00e9 permitida a inclus\u00e3o de alguns investidores dom\u00e9sticos (como investidores institucionais qualificados e pessoas relacionadas). No entanto, ao impor a condi\u00e7\u00e3o de que o capital deve ser “principalmente de n\u00e3o-residentes”, o sistema mant\u00e9m uma dire\u00e7\u00e3o clara para evitar desvios do objetivo de “internacionaliza\u00e7\u00e3o do centro financeiro”. Isso reflete a inten\u00e7\u00e3o do regulador de prevenir que operadores dom\u00e9sticos utilizem facilmente estas opera\u00e7\u00f5es de exce\u00e7\u00e3o para formar fundos que s\u00e3o, na pr\u00e1tica, destinados a investidores dom\u00e9sticos gerais. Este requisito atua como uma salvaguarda importante para prevenir o abuso do sistema e garantir que n\u00e3o se desvie do seu prop\u00f3sito original.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Procedimentos de Notifica\u00e7\u00e3o e Documentos Necess\u00e1rios sob a Legisla\u00e7\u00e3o Japonesa<\/span><\/h2>\n\n\n\n<\/span>Resumo da Notifica\u00e7\u00e3o e a Autoridade Financeira Competente<\/span><\/h3>\n\n\n\nA notifica\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es especiais por investidores estrangeiros deve ser feita ao diretor da autoridade financeira (ou sucursal) que tem jurisdi\u00e7\u00e3o sobre a localiza\u00e7\u00e3o da sede do requerente. Em particular, os operadores estrangeiros que n\u00e3o possuem um escrit\u00f3rio ou estabelecimento comercial no Jap\u00e3o devem submeter a notifica\u00e7\u00e3o (uma c\u00f3pia original) ao Departamento de Supervis\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios, Divis\u00e3o 3, da Autoridade Financeira de Kanto. Isto significa que a Autoridade Financeira de Kanto centraliza o ponto de contato para operadores de neg\u00f3cios estrangeiros. Ao notificar, \u00e9 necess\u00e1rio pagar um imposto de registro e licen\u00e7a de 150.000 ienes (sob a lei japonesa).<\/p>\n\n\n\n <\/span>Itens a Incluir no Formul\u00e1rio de Notifica\u00e7\u00e3o e Documentos Anexos<\/span><\/h3>\n\n\n\nO formul\u00e1rio de notifica\u00e7\u00e3o deve ser preenchido de acordo com as instru\u00e7\u00f5es e exemplos fornecidos na p\u00e1gina da web da Dire\u00e7\u00e3o de Finan\u00e7as, seguindo o formato estabelecido. Os principais itens a incluir s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n |