{"id":63079,"date":"2024-02-19T14:28:08","date_gmt":"2024-02-19T05:28:08","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/ro\/?p=63079"},"modified":"2024-03-02T21:17:57","modified_gmt":"2024-03-02T12:17:57","slug":"ma-merit-demerit-procedure","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure","title":{"rendered":"Explicarea procedurilor, avantajelor \u0219i dezavantajelor M&amp;A utilizate pentru v\u00e2nzarea unei companii"},"content":{"rendered":"\n<p>\u00cen cadrul companiilor de tip start-up, metoda principal\u0103 de recuperare a investi\u021biilor (cunoscut\u0103 \u00een general sub numele de EXIT) a fost \u00eentotdeauna oferta public\u0103 ini\u021bial\u0103 (IPO).<\/p>\n\n\n\n<p>Totu\u0219i, recent, num\u0103rul managerilor care nu \u00ee\u0219i propun neap\u0103rat o ofert\u0103 public\u0103 ini\u021bial\u0103, ci prefer\u0103 s\u0103 v\u00e2nd\u0103 compania prin M&amp;A f\u0103r\u0103 a fi listat\u0103, a crescut.<\/p>\n\n\n\n<p>Prin urmare, pentru managerii care se g\u00e2ndesc s\u0103 v\u00e2nd\u0103 compania, vom explica \u00een detaliu avantajele \u0219i dezavantajele M&amp;A, procesul M&amp;A, \u0219i procedurile pe care ar trebui s\u0103 le solicite unui avocat.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Vanzarea_companiei_prin_M_A\" title=\"V\u00e2nzarea companiei prin M&amp;A\">V\u00e2nzarea companiei prin M&amp;A<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Avantajele_si_dezavantajele_vanzarii_unei_companii_prin_M_A\" title=\"Avantajele \u0219i dezavantajele v\u00e2nz\u0103rii unei companii prin M&amp;A\">Avantajele \u0219i dezavantajele v\u00e2nz\u0103rii unei companii prin M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Avantajele_utilizarii_M_A\" title=\"Avantajele utiliz\u0103rii M&amp;A\">Avantajele utiliz\u0103rii M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Recuperarea_investitiilor_mai_rapid_decat_prin_Oferta_Publica_Initiala_IPO\" title=\"Recuperarea investi\u021biilor mai rapid dec\u00e2t prin Oferta Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO)\">Recuperarea investi\u021biilor mai rapid dec\u00e2t prin Oferta Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Fondatorii_pot_incerca_alte_afaceri\" title=\"Fondatorii pot \u00eencerca alte afaceri\">Fondatorii pot \u00eencerca alte afaceri<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Dezavantajele_utilizarii_M_A\" title=\"Dezavantajele utiliz\u0103rii M&amp;A\">Dezavantajele utiliz\u0103rii M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Riscul_ca_fondatorul_sa_nu_mai_poata_controla_compania\" title=\"Riscul ca fondatorul s\u0103 nu mai poat\u0103 controla compania\">Riscul ca fondatorul s\u0103 nu mai poat\u0103 controla compania<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Valoarea_companiei_poate_fi_evaluata_mai_mica\" title=\"Valoarea companiei poate fi evaluat\u0103 mai mic\u0103\">Valoarea companiei poate fi evaluat\u0103 mai mic\u0103<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Cum_sa_avansezi_cu_vanzarea_unei_companii_prin_M_A\" title=\"Cum s\u0103 avansezi cu v\u00e2nzarea unei companii prin M&amp;A\">Cum s\u0103 avansezi cu v\u00e2nzarea unei companii prin M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Contracte_si_proceduri_necesare_in_M_A\" title=\"Contracte \u0219i proceduri necesare \u00een M&amp;A\">Contracte \u0219i proceduri necesare \u00een M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Incheierea_unui_acord_de_confidentialitate\" title=\"\u00cencheierea unui acord de confiden\u021bialitate\">\u00cencheierea unui acord de confiden\u021bialitate<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Incheierea_unui_acord_de_baza\" title=\"\u00cencheierea unui acord de baz\u0103\">\u00cencheierea unui acord de baz\u0103<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Due_diligence_%E2%80%93_Incheierea_contractului_final\" title=\"Due diligence &#8211; \u00cencheierea contractului final\">Due diligence &#8211; \u00cencheierea contractului final<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#De_ce_este_necesar_un_avocat_in_M_A\" title=\"De ce este necesar un avocat \u00een M&amp;A\">De ce este necesar un avocat \u00een M&amp;A<\/a><ul class='ez-toc-list-level-4'><li class='ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Negocierea_si_incheierea_contractelor\" title=\"Negocierea \u0219i \u00eencheierea contractelor\">Negocierea \u0219i \u00eencheierea contractelor<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Due_diligence_juridic\" title=\"Due diligence juridic\">Due diligence juridic<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-17\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/ma-merit-demerit-procedure\/#Rezumat\" title=\"Rezumat\">Rezumat<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vanzarea_companiei_prin_M_A\"><\/span>V\u00e2nzarea companiei prin M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>M&amp;A este acronimul pentru Mergers and Acquisitions, care \u00een traducere direct\u0103 \u00eenseamn\u0103 &#8220;Fuziuni \u0219i Achizi\u021bii&#8221;. Prin urmare, M&amp;A se refer\u0103 la fuziunile \u0219i achizi\u021biile de companii.<\/p>\n\n\n\n<p>Metodele de M&amp;A includ, pe l\u00e2ng\u0103 procedurile de fuziune, care sunt unul dintre actele de reorganizare a organiza\u021biei prev\u0103zute de Legea Companiilor Japoneze (Legea Japonez\u0103 a Companiilor), \u0219i transferul de ac\u021biuni \u0219i transferul de afaceri.<\/p>\n\n\n\n<p>Procedurile de fuziune conform Legii Companiilor Japoneze (Legea Japonez\u0103 a Companiilor) sunt strict reglementate, inclusiv procedurile pentru protejarea creditorilor. Din acest motiv, este mai probabil ca acestea s\u0103 fie utilizate de companiile mari cu mul\u021bi creditori.<\/p>\n\n\n\n<p>Pe de alt\u0103 parte, atunci c\u00e2nd o companie de tip start-up vinde compania prin M&amp;A, este adesea folosit transferul de ac\u021biuni sau transferul de afaceri. Detalii despre M&amp;A prin transferul de ac\u021biuni sunt explicate \u00een detaliu \u00een articolul de mai jos.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/share-transfer-ma\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/share-transfer-ma[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Avantajele_si_dezavantajele_vanzarii_unei_companii_prin_M_A\"><\/span>Avantajele \u0219i dezavantajele v\u00e2nz\u0103rii unei companii prin M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31427\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Pentru companiile de tip start-up, mijloacele de recuperare a investi\u021biilor se rezum\u0103 la Oferta Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO) sau la M&amp;A. Vom explica avantajele \u0219i dezavantajele M&amp;A \u00een compara\u021bie cu IPO.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Avantajele_utilizarii_M_A\"><\/span>Avantajele utiliz\u0103rii M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Principalele avantaje ale v\u00e2nz\u0103rii unei companii prin M&amp;A pentru o companie de tip start-up includ:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Recuperarea investi\u021biilor mai rapid dec\u00e2t prin Oferta Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO)<\/li>\n\n\n\n<li>Fondatorii pot \u00eencerca alte afaceri<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Recuperarea_investitiilor_mai_rapid_decat_prin_Oferta_Publica_Initiala_IPO\"><\/span>Recuperarea investi\u021biilor mai rapid dec\u00e2t prin Oferta Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>\u00cen general, dac\u0103 viza\u021bi o Ofert\u0103 Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO), este necesar\u0103 o perioad\u0103 de preg\u0103tire de c\u00e2\u021biva ani.<\/p>\n\n\n\n<p>De asemenea, costurile pentru angajarea de exper\u021bi sau consultan\u021bi pentru IPO \u0219i pentru stabilirea unui sistem de management intern sunt foarte ridicate.<\/p>\n\n\n\n<p>Pe de alt\u0103 parte, v\u00e2nzarea unei companii prin M&amp;A nu este neobi\u0219nuit\u0103 s\u0103 se \u00eencheie \u00een aproximativ \u0219ase luni p\u00e2n\u0103 la un an, at\u00e2ta timp c\u00e2t se g\u0103se\u0219te o companie cump\u0103r\u0103toare.<\/p>\n\n\n\n<p>De\u0219i este posibil s\u0103 solicita\u021bi asisten\u021b\u0103 de la exper\u021bi externi atunci c\u00e2nd face\u021bi M&amp;A, costurile sunt mai mici comparativ cu cele pentru IPO.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Fondatorii_pot_incerca_alte_afaceri\"><\/span>Fondatorii pot \u00eencerca alte afaceri<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31428\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00cen plus, \u00een cazul M&amp;A, este u\u0219or pentru reprezentantul companiei v\u00e2nz\u0103toare s\u0103 se retrag\u0103 \u00een acela\u0219i timp cu v\u00e2nzarea companiei.<\/p>\n\n\n\n<p>Exist\u0103 multe cazuri \u00een care fondatorii companiilor de tip start-up care au g\u0103sit un nou domeniu de afaceri pe care doresc s\u0103 se concentreze doresc s\u0103 \u00eenceap\u0103 o nou\u0103 afacere \u00eentr-o alt\u0103 companie.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen plus, dac\u0103 este o companie care nu este \u00een pierdere \u0219i are poten\u021bial pentru viitor, fondatorii care de\u021bin ac\u021biuni pot ob\u021bine pre\u021bul de v\u00e2nzare prin v\u00e2nzarea companiei prin M&amp;A, iar ace\u0219ti bani pot fi investi\u021bi \u00eentr-o nou\u0103 afacere.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Dezavantajele_utilizarii_M_A\"><\/span>Dezavantajele utiliz\u0103rii M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<ul>\n<li>Exist\u0103 un risc ca fondatorul s\u0103 nu mai poat\u0103 controla compania<\/li>\n\n\n\n<li>Valoarea companiei poate fi evaluat\u0103 mai mic\u0103 dec\u00e2t prin Oferta Public\u0103 Ini\u021bial\u0103 (IPO)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Riscul_ca_fondatorul_sa_nu_mai_poata_controla_compania\"><\/span>Riscul ca fondatorul s\u0103 nu mai poat\u0103 controla compania<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Dac\u0103 fondatorul dore\u0219te s\u0103 se retrag\u0103 \u00een acela\u0219i timp cu v\u00e2nzarea companiei, nu exist\u0103 nicio problem\u0103, dar dac\u0103 dore\u0219te s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 \u00een companie ca director, exist\u0103 riscuri asociate cu M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Dac\u0103 se realizeaz\u0103 un M&amp;A prin care toate drepturile de control asupra companiei sunt transferate companiei cump\u0103r\u0103toare prin transferul de ac\u021biuni, numirea \u0219i demiterea directorilor companiei v\u00e2nz\u0103toare, cum ar fi directorii, poate fi realizat\u0103 la discre\u021bia companiei cump\u0103r\u0103toare. Prin urmare, nu exist\u0103 nicio garan\u021bie c\u0103 fondatorii vor putea r\u0103m\u00e2ne \u00een companie dup\u0103 v\u00e2nzarea acesteia.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Valoarea_companiei_poate_fi_evaluata_mai_mica\"><\/span>Valoarea companiei poate fi evaluat\u0103 mai mic\u0103<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31429\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00cen plus, \u00een cazul v\u00e2nz\u0103rii unei companii prin M&amp;A, pre\u021bul de v\u00e2nzare este determinat prin negocieri cu compania cump\u0103r\u0103toare.<\/p>\n\n\n\n<p>Dac\u0103 compania cump\u0103r\u0103toare evalueaz\u0103 \u00eenalt poten\u021bialul de viitor al companiei v\u00e2nz\u0103toare sau a\u0219teapt\u0103 un efect de sinergie, este posibil ca valoarea companiei s\u0103 fie evaluat\u0103 mai mare dec\u00e2t \u00een cazul unei IPO.<\/p>\n\n\n\n<p>Pe de alt\u0103 parte, este evident c\u0103 poate fi cump\u0103rat\u0103 la un pre\u021b mult mai mic dec\u00e2t \u00een cazul unei IPO. Prin urmare, atunci c\u00e2nd lua\u021bi \u00een considerare v\u00e2nzarea unei companii prin M&amp;A, ar trebui s\u0103 stabili\u021bi \u00een prealabil un standard pentru c\u00e2t de mult este ra\u021bional din punct de vedere economic s\u0103 vinde\u021bi compania.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cum_sa_avansezi_cu_vanzarea_unei_companii_prin_M_A\"><\/span>Cum s\u0103 avansezi cu v\u00e2nzarea unei companii prin M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>V\u0103 vom explica procedura de v\u00e2nzare a unei companii prin M&amp;A \u0219i rolul avocatului \u00een acest proces.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Contracte_si_proceduri_necesare_in_M_A\"><\/span>Contracte \u0219i proceduri necesare \u00een M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>\u00cen cazul \u00een care o companie este v\u00e2ndut\u0103 prin M&amp;A, procesul se desf\u0103\u0219oar\u0103 \u00een urm\u0103toarea ordine:<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Incheierea_unui_acord_de_confidentialitate\"><\/span>\u00cencheierea unui acord de confiden\u021bialitate<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Odat\u0103 ce v\u00e2nz\u0103torul \u0219i cump\u0103r\u0103torul poten\u021bial au fost stabili\u021bi \u0219i se \u00eencepe discu\u021bia concret\u0103 pentru M&amp;A, primul pas este \u00eencheierea unui acord de confiden\u021bialitate \u00eentre cele dou\u0103 companii.<\/p>\n\n\n\n<p>Discu\u021biile despre M&amp;A sunt informa\u021bii cu un grad ridicat de confiden\u021bialitate pentru ambele companii. P\u00e2n\u0103 c\u00e2nd se ajunge la un acord final pentru v\u00e2nzarea companiei, faptul c\u0103 se discut\u0103 M&amp;A este cunoscut doar de conducerea companiei \u0219i de c\u00e2\u021biva angaja\u021bi responsabili, fiind \u00een mod normal \u021binut secret fa\u021b\u0103 de restul angaja\u021bilor.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen special, dac\u0103 fie v\u00e2nz\u0103torul, fie cump\u0103r\u0103torul este o companie listat\u0103, aceasta devine informa\u021bie intern\u0103, astfel c\u0103 scurgerea de informa\u021bii trebuie evitat\u0103 cu orice pre\u021b.<\/p>\n\n\n\n<p>De asemenea, numai dup\u0103 \u00eencheierea acordului de confiden\u021bialitate, v\u00e2nz\u0103torul \u0219i cump\u0103r\u0103torul vor dezv\u0103lui numele companiilor lor reciproc.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Incheierea_unui_acord_de_baza\"><\/span>\u00cencheierea unui acord de baz\u0103<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Odat\u0103 ce cump\u0103r\u0103torul a decis oficial s\u0103 efectueze M&amp;A, acesta va emite o &#8220;declara\u021bie de inten\u021bie&#8221; c\u0103tre v\u00e2nz\u0103tor.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen r\u0103spuns la aceasta, dac\u0103 v\u00e2nz\u0103torul indic\u0103 inten\u021bia de a negocia v\u00e2nzarea companiei, se va \u00eencheia un acord de baz\u0103 \u00eentre cele dou\u0103 companii pentru a avansa discu\u021biile M&amp;A. Acordul de baz\u0103 va stipula \u00een scris c\u0103 v\u00e2nz\u0103torul \u0219i cump\u0103r\u0103torul vor avansa discu\u021biile M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Totu\u0219i, este de obicei considerat un acord de gentleman f\u0103r\u0103 for\u021b\u0103 juridic\u0103 obligatorie pentru partea de acord pentru a avansa discu\u021biile M&amp;A. Prin urmare, chiar dac\u0103 nu se ajunge la un acord final pentru M&amp;A, \u00een mod normal nu se va produce nicio responsabilitate pentru desp\u0103gubiri sau alte responsabilit\u0103\u021bi pentru p\u0103r\u021bile implicate.<\/p>\n\n\n\n<p>Pentru exemple de clauze \u00een acordul de baz\u0103 \u00een M&amp;A \u0219i for\u021ba juridic\u0103 obligatorie, consulta\u021bi articolul de mai jos.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/ma-lawyer-basic-agreement\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/corporate\/ma-lawyer-basic-agreement[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Due_diligence_%E2%80%93_Incheierea_contractului_final\"><\/span>Due diligence &#8211; \u00cencheierea contractului final<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>Pentru a decide dac\u0103 s\u0103 efectueze sau nu M&amp;A, cump\u0103r\u0103torul are nevoie de o procedur\u0103 numit\u0103 due diligence pentru a examina \u00een detaliu valoarea \u0219i riscurile v\u00e2nz\u0103torului. Vom explica \u00een detaliu despre due diligence mai t\u00e2rziu.<\/p>\n\n\n\n<p>Pe baza due diligence, dac\u0103 cump\u0103r\u0103torul decide \u00een final s\u0103 efectueze M&amp;A, se va \u00eencheia un contract final privind v\u00e2nzarea companiei \u00eentre v\u00e2nz\u0103tor \u0219i cump\u0103r\u0103tor.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen contractul final, este obi\u0219nuit s\u0103 se stabileasc\u0103 clauze privind pre\u021bul de v\u00e2nzare al companiei, metoda de transfer a ac\u021biunilor \u0219i propriet\u0103\u021bii, tratamentul reprezentantului v\u00e2nz\u0103torului dup\u0103 v\u00e2nzarea companiei, etc.<\/p>\n\n\n\n<p>Odat\u0103 ce contractul final este \u00eencheiat, v\u00e2nz\u0103torul \u0219i cump\u0103r\u0103torul vor efectua procedurile necesare \u00een conformitate cu con\u021binutul contractului, iar v\u00e2nzarea companiei va fi executat\u0103. Aceast\u0103 procedur\u0103 de executare este uneori numit\u0103 &#8220;\u00eenchidere&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"De_ce_este_necesar_un_avocat_in_M_A\"><\/span>De ce este necesar un avocat \u00een M&amp;A<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/ma-merit-demerit-procedure4.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31430\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00cen mod normal, c\u00e2nd o companie efectueaz\u0103 o fuziune sau achizi\u021bie (M&amp;A), solicit\u0103 sprijinul unor exper\u021bi externi, cum ar fi avoca\u021bi sau contabili autoriza\u021bi.<\/p>\n\n\n\n<p>Avoca\u021bii sprijin\u0103 companiile \u00een principal \u00een urm\u0103toarele dou\u0103 situa\u021bii \u00een cadrul M&amp;A:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Negocierea \u0219i \u00eencheierea contractelor<\/li>\n\n\n\n<li>Due diligence juridic<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Negocierea_si_incheierea_contractelor\"><\/span>Negocierea \u0219i \u00eencheierea contractelor<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>\u00cen primul r\u00e2nd, \u00een cadrul M&amp;A, companiile v\u00e2nz\u0103toare \u0219i cump\u0103r\u0103toare \u00eencheie contracte \u00een mai multe etape, cum ar fi etapa de discu\u021bii concrete \u0219i etapa de acord final pentru v\u00e2nzarea companiei.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen general, v\u00e2nzarea unei companii prin M&amp;A este un eveniment extrem de important care poate determina destinul companiei at\u00e2t pentru cump\u0103r\u0103tor, c\u00e2t \u0219i pentru v\u00e2nz\u0103tor. Prin urmare, este esen\u021bial s\u0103 ne asigur\u0103m c\u0103 contractul nu este extrem de dezavantajos pentru propria companie.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen plus, \u00een ceea ce prive\u0219te acordul final pentru v\u00e2nzarea companiei, v\u00e2nz\u0103torul \u0219i cump\u0103r\u0103torul trebuie s\u0103 negocieze contractul individual pe baza rezultatelor due diligence-ului efectuat \u00een prealabil.<\/p>\n\n\n\n<p>De\u0219i este posibil s\u0103 ob\u021bine\u021bi un model de contract M&amp;A cu u\u0219urin\u021b\u0103, atunci c\u00e2nd \u00eencheia\u021bi un contract real, trebuie s\u0103 reflecta\u021bi neap\u0103rat circumstan\u021bele individuale ale fiec\u0103rui caz.<\/p>\n\n\n\n<p>Dac\u0103 exist\u0103 aspecte care ar putea reprezenta un risc pentru propria companie sau dac\u0103 ave\u021bi preocup\u0103ri \u00een cadrul M&amp;A, exist\u0103 multe situa\u021bii \u00een care este necesar s\u0103 g\u0103si\u021bi solu\u021bii, cum ar fi includerea unei clauze de hedging a riscului \u00een contract.<\/p>\n\n\n\n<p>Pentru astfel de negocieri contractuale \u0219i elaborarea contractelor, este necesar\u0103 o cunoa\u0219tere juridic\u0103 specializat\u0103, cum ar fi legea societ\u0103\u021bilor. De aceea, este necesar\u0103 implicarea unui avocat \u00een etapa de negociere \u0219i \u00eencheiere a contractului.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Due_diligence_juridic\"><\/span>Due diligence juridic<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n\n\n\n<p>\u00cen al doilea r\u00e2nd, este necesar\u0103 implicarea unui avocat \u0219i \u00een due diligence-ul juridic care are loc \u00eenainte de acordul final pentru v\u00e2nzarea companiei.<\/p>\n\n\n\n<p>Due diligence \u00een cadrul M&amp;A este un proces prin care compania cump\u0103r\u0103toare examineaz\u0103 valoarea \u0219i rentabilitatea companiei v\u00e2nz\u0103toare.<\/p>\n\n\n\n<p>Dac\u0103 due diligence-ul dezv\u0103luie fapte care ar putea afecta valoarea companiei v\u00e2nz\u0103toare, M&amp;A poate chiar s\u0103 e\u0219ueze. Prin urmare, este un proces extrem de important \u00een cadrul procedurilor de v\u00e2nzare a unei companii prin M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Due diligence-ul se efectueaz\u0103 din diverse perspective, cum ar fi financiar, juridic, resurse umane, sistem, etc., \u0219i nu este realist nici din punct de vedere al timpului, nici al costurilor, s\u0103 se efectueze due diligence pentru toate elementele.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cens\u0103, due diligence-ul financiar \u0219i juridic pot avea un impact major asupra valorii companiei, deci sunt adesea efectuate \u00een mod uniform \u00een cadrul M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p>Dintre acestea, due diligence-ul juridic este de obicei efectuat de un avocat extern.<\/p>\n\n\n\n<p>Desigur, dac\u0103 compania cump\u0103r\u0103toare are un departament juridic, personalul juridic intern poate efectua due diligence-ul juridic din punct de vedere al competen\u021belor.<\/p>\n\n\n\n<p>Chiar \u0219i a\u0219a, motivul pentru care se apeleaz\u0103 la un expert extern este c\u0103, dac\u0103 compania cump\u0103r\u0103toare sufer\u0103 daune din cauza unei omisiuni evidente \u00een due diligence-ul juridic, exist\u0103 un risc ca managementul s\u0103 fie tras la r\u0103spundere de ac\u021bionari \u0219i al\u021bii.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen acest moment, dac\u0103 avocatul are experien\u021b\u0103 \u00een due diligence-ul juridic \u00een cadrul M&amp;A, poate reduce semnificativ riscul de a omite puncte care ar trebui verificate \u00een due diligence.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Rezumat\"><\/span>Rezumat<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Dac\u0103 dori\u021bi s\u0103 vinde\u021bi compania prin M&amp;A, este destul de comun s\u0103 v\u0103 \u00eenregistra\u021bi mai \u00eent\u00e2i la o companie de brokeraj care ofer\u0103 servicii de consultan\u021b\u0103 M&amp;A. \u00cen plus, exist\u0103 \u0219i cazuri \u00een care b\u0103ncile cu care ave\u021bi tranzac\u021bii sau profesioni\u0219tii precum contabilii autoriza\u021bi \u0219i consultan\u021bii fiscali care ofer\u0103 consultan\u021b\u0103 M&amp;A pot ac\u021biona ca intermediari.<\/p>\n\n\n\n<p>C\u00e2nd v\u0103 \u00eenregistra\u021bi compania ca un caz de v\u00e2nzare la o companie de consultan\u021b\u0103 M&amp;A, corpora\u021biile \u0219i persoanele fizice care doresc s\u0103 cumpere o companie pot vizualiza informa\u021bii despre companiile de v\u00e2nzare. Aceste informa\u021bii sunt adesea disponibile pentru vizualizare, inclusiv o parte din informa\u021biile financiare, cum ar fi v\u00e2nz\u0103rile anuale ale anului precedent, cu numele companiei fiind confiden\u021bial.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen ultima vreme, num\u0103rul de companii care doresc s\u0103 cumpere startup-uri cu poten\u021bial pentru viitor ca strategie corporativ\u0103 este \u00een cre\u0219tere. Prin urmare, v\u00e2nzarea companiei prin M&amp;A va continua s\u0103 fie una dintre metodele principale de EXIT pentru fondatori.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00cen cadrul companiilor de tip start-up, metoda principal\u0103 de recuperare a investi\u021biilor (cunoscut\u0103 \u00een general sub numele de EXIT) a fost \u00eentotdeauna oferta public\u0103 ini\u021bial\u0103 (IPO). Totu\u0219i, recent, num\u0103r [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":65021,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,27],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63079"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=63079"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63079\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65022,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63079\/revisions\/65022"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/65021"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=63079"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=63079"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=63079"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}