| Principalele companii emitente<\/td> | Companii de energie electric\u0103, NTT etc. (\u00een cazul obliga\u021biunilor corporative garantate generale conform legilor speciale)<\/td> | Companii generale<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<\/span>Procedura de Emitere a Obliga\u021biunilor Corporative \u00een Japonia<\/span><\/h2>\n\n\n\nCompaniile care doresc s\u0103 emit\u0103 obliga\u021biuni corporative \u0219i s\u0103 ob\u021bin\u0103 fonduri de pe pia\u021b\u0103 trebuie s\u0103 urmeze proceduri stricte stabilite de Legea Companiilor din Japonia.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Determinarea Detaliilor de Ofert\u0103<\/span><\/h3>\n\n\n\nAtunci c\u00e2nd o companie recruteaz\u0103 subscriitori pentru obliga\u021biuni, trebuie s\u0103 stabileasc\u0103 urm\u0103toarele detalii de ofert\u0103 conform articolului 676 din Legea Companiilor din Japonia:<\/p>\n\n\n\n \n- Suma total\u0103 a obliga\u021biunilor oferite<\/li>\n\n\n\n
- Valoarea fiec\u0103rei obliga\u021biuni<\/li>\n\n\n\n
- Rata dob\u00e2nzii obliga\u021biunilor<\/li>\n\n\n\n
- Metoda \u0219i termenul de r\u0103scump\u0103rare a obliga\u021biunilor<\/li>\n\n\n\n
- Metoda de plat\u0103 a dob\u00e2nzii<\/li>\n\n\n\n
- Dac\u0103 se emite un certificat de obliga\u021biune, trebuie specificat acest lucru (nu este necesar dac\u0103 nu se emite un certificat)<\/li>\n\n\n\n
- Dac\u0103 se desemneaz\u0103 un administrator al obliga\u021biunilor, trebuie specificat numele \u0219i adresa acestuia, precum \u0219i con\u021binutul contractului de mandat<\/li>\n\n\n\n
- Alte detalii stabilite prin ordin al Ministerului Justi\u021biei (Regulamentul de aplicare al Legii Companiilor din Japonia, articolul 165)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Reglement\u0103rile detaliate privind detaliile de ofert\u0103 sunt menite s\u0103 asigure protec\u021bia investitorilor \u0219i transparen\u021ba tranzac\u021biilor. Articolul 676 din Legea Companiilor din Japonia reglementeaz\u0103 detaliile de ofert\u0103 \u00een mod detaliat, deoarece obliga\u021biunile sunt un mijloc de a ob\u021bine fonduri de la un num\u0103r mare de investitori nespecifica\u021bi, permi\u021b\u00e2nd investitorilor s\u0103 ob\u021bin\u0103 suficiente informa\u021bii pentru a lua decizii de investi\u021bie. \u00cen special, nu doar condi\u021biile economice precum metoda \u0219i termenul de r\u0103scump\u0103rare sau rata dob\u00e2nzii sunt reglementate, ci \u0219i informa\u021biile despre administratorul obliga\u021biunilor, pentru a oferi investitorilor informa\u021bii necesare pentru a se preg\u0103ti pentru riscurile viitoare (de exemplu, falimentul companiei emitente) \u0219i pentru a clarifica cadrul de exercitare colectiv\u0103 a drepturilor, \u00eent\u0103rind astfel protec\u021bia investitorilor. Acest lucru sugereaz\u0103 un aspect de reglementare public\u0103 care dep\u0103\u0219e\u0219te simpla libertate contractual\u0103, men\u021bin\u00e2nd s\u0103n\u0103tatea pie\u021bei.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Prezentare General\u0103 a Procedurii de Emitere<\/span><\/h3>\n\n\n\nProcedura de emitere a obliga\u021biunilor \u00eencepe cu determinarea detaliilor de ofert\u0103 \u0219i se finalizeaz\u0103 prin urm\u0103torii pa\u0219i:<\/p>\n\n\n\n \n- Decizia Consiliului de Administra\u021bie: \u00cen principiu, este necesar\u0103 o decizie a consiliului de administra\u021bie pentru a stabili detaliile de ofert\u0103. \u00cen cazul companiilor nepublice, detaliile de ofert\u0103 pot fi stabilite \u0219i printr-o decizie special\u0103 a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor.<\/li>\n\n\n\n
- Notificarea \u0219i Dezv\u0103luirea Detaliilor de Ofert\u0103: Detaliile de ofert\u0103 sunt notificate sau dezv\u0103luite celor care doresc s\u0103 aplice pentru subscrierea obliga\u021biunilor oferite. \u00cen cazul companiilor listate, este necesar\u0103 dezv\u0103luirea \u00een timp util.<\/li>\n\n\n\n
- Aplicarea \u0219i Alocarea: Investitorii aplic\u0103, iar compania decide alocarea.<\/li>\n\n\n\n
- Plata: Investitorii pl\u0103tesc suma obliga\u021biunilor alocate c\u0103tre companie.<\/li>\n\n\n\n
- Crearea Registrului Obliga\u021biunilor: Compania trebuie s\u0103 creeze un registru al obliga\u021biunilor f\u0103r\u0103 \u00eent\u00e2rziere dup\u0103 data emiterii obliga\u021biunilor \u0219i s\u0103 \u00eel p\u0103streze la sediul central (articolul 684, alineatul 1 din Legea Companiilor din Japonia). Creditorii obliga\u021biunilor pot solicita vizualizarea registrului obliga\u021biunilor (articolul 684, alineatul 2 din Legea Companiilor din Japonia).<\/li>\n\n\n\n
- Emisiunea Certificatelor de Obliga\u021biuni (doar dac\u0103 se emite): Dac\u0103 este specificat\u0103 emisiunea certificatelor de obliga\u021biuni, compania trebuie s\u0103 emit\u0103 certificatele f\u0103r\u0103 \u00eent\u00e2rziere dup\u0103 data emiterii obliga\u021biunilor (articolul 696 din Legea Companiilor din Japonia).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
Excep\u021bia pentru obliga\u021biunile private cu un num\u0103r mic de investitori demonstreaz\u0103 un design flexibil al sistemului pentru a sprijini finan\u021barea \u00eentreprinderilor mici \u0219i a startup-urilor. De\u0219i pentru emisiunea general\u0103 de obliga\u021biuni poate fi necesar\u0103 depunerea unei declara\u021bii de valori mobiliare (conform Legii privind Instrumentele Financiare \u0219i Tranzac\u021biile din Japonia), obliga\u021biunile private cu un num\u0103r mic de investitori (care \u00eendeplinesc condi\u021bii precum mai pu\u021bin de 50 de creditori de obliga\u021biuni \u0219i absen\u021ba investitorilor institu\u021bionali califica\u021bi) nu necesit\u0103 aceast\u0103 depunere. Aceast\u0103 excep\u021bie este destinat\u0103 finan\u021b\u0103rii de la un grup mai mic \u0219i specific de p\u0103r\u021bi interesate, diferit de obliga\u021biunile publice de mare amploare. Acest lucru sugereaz\u0103 c\u0103 sistemul juridic japonez ajusteaz\u0103 stricte\u021bea reglement\u0103rilor \u00een func\u021bie de dimensiunea companiei \u0219i natura finan\u021b\u0103rii, oferind flexibilitate pentru a simplifica procedurile \u0219i a reduce povara financiar\u0103 a companiilor atunci c\u00e2nd protec\u021bia investitorilor este considerat\u0103 relativ sc\u0103zut\u0103 (se presupune c\u0103 investitorii sunt pu\u021bini \u0219i nu sunt profesioni\u0219ti, dar au leg\u0103turi de afinitate).<\/p>\n\n\n\n <\/span>R\u0103scump\u0103rarea obliga\u021biunilor corporative \u00een Japonia<\/span><\/h2>\n\n\n\nR\u0103scump\u0103rarea obliga\u021biunilor corporative se refer\u0103 la procesul prin care o companie returneaz\u0103 principalul obliga\u021biunilor c\u0103tre de\u021bin\u0103torii de obliga\u021biuni. Aceast\u0103 r\u0103scump\u0103rare se efectueaz\u0103 conform condi\u021biilor stabilite la momentul emiterii obliga\u021biunilor.<\/p>\n\n\n\n <\/span>Metode de R\u0103scump\u0103rare a Obliga\u021biunilor Corporative \u00een Japonia<\/span><\/h3>\n\n\n\nMetodele de r\u0103scump\u0103rare a obliga\u021biunilor corporative sunt variate, dar principalele metode includ urm\u0103toarele: <\/p>\n\n\n\n \n- R\u0103scump\u0103rare integral\u0103 la scaden\u021b\u0103: Aceasta este metoda prin care \u00eentreaga sum\u0103 principal\u0103 a obliga\u021biunii este r\u0103scump\u0103rat\u0103 la data scaden\u021bei. Este cea mai comun\u0103 metod\u0103. <\/li>\n\n\n\n
- R\u0103scump\u0103rare periodic\u0103 (un tip de r\u0103scump\u0103rare anticipat\u0103): La momentul emiterii, sunt stabilite o perioad\u0103 de gra\u021bie, valoarea de r\u0103scump\u0103rare anticipat\u0103 \u0219i data r\u0103scump\u0103r\u0103rii anticipate, iar r\u0103scump\u0103rarea se face conform acestor condi\u021bii. <\/li>\n\n\n\n
- R\u0103scump\u0103rare op\u021bional\u0103 (r\u0103scump\u0103rare anticipat\u0103): Aceasta este metoda prin care compania emitent\u0103 poate r\u0103scump\u0103ra, la alegere, o parte sau \u00eentreaga sum\u0103 a obliga\u021biunii \u00eenainte de termen. Pentru a compensa dezavantajele investitorilor, se poate pl\u0103ti o “prim\u0103 de r\u0103scump\u0103rare”. <\/li>\n\n\n\n
- R\u0103scump\u0103rare prin achizi\u021bie (anulare prin achizi\u021bie): Aceasta este metoda prin care compania emitent\u0103 \u00ee\u0219i r\u0103scump\u0103r\u0103 obliga\u021biunile de pe pia\u021ba secundar\u0103 sau prin tranzac\u021bii private \u00eenainte de scaden\u021b\u0103 \u0219i le anuleaz\u0103. Aceasta nu este obligatorie \u0219i depinde de decizia de\u021bin\u0103torilor de obliga\u021biuni. <\/li>\n\n\n\n
- Obliga\u021biuni cu discount: Acestea sunt obliga\u021biuni care nu au dob\u00e2nd\u0103 (cupon), dar sunt achizi\u021bionate la un pre\u021b mai mic dec\u00e2t valoarea de r\u0103scump\u0103rare, ob\u021bin\u00e2nd astfel un c\u00e2\u0219tig la r\u0103scump\u0103rare. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
\u00cen plus, \u00een leg\u0103tur\u0103 cu r\u0103scump\u0103rarea obliga\u021biunilor, este necesar s\u0103 se acorde aten\u021bie urm\u0103toarelor aspecte legale conform sistemului juridic japonez:<\/p>\n\n\n\n \n- Dreptul de a solicita r\u0103scump\u0103rarea obliga\u021biunilor se stinge prin prescrip\u021bie dac\u0103 nu este exercitat timp de 10 ani de la momentul \u00een care poate fi exercitat (Articolul 701, alineatul 1 din Legea Companiilor din Japonia). <\/li>\n\n\n\n
- Dreptul de a solicita dob\u00e2nda obliga\u021biunilor se stinge prin prescrip\u021bie dac\u0103 nu este exercitat timp de 5 ani de la momentul \u00een care poate fi exercitat (Articolul 701, alineatul 2 din Legea Companiilor din Japonia). <\/li>\n\n\n\n
- \u00cen cazul \u00een care compania emitent\u0103 intr\u0103 \u00een faliment, obliga\u021biunile au, \u00een general, o prioritate ridicat\u0103 \u00een ordinea de plat\u0103 a datoriilor, dar prioritatea difer\u0103 \u00een func\u021bie de obliga\u021biunile garantate, negarantate \u0219i subordonate. Totu\u0219i, \u00een anumite situa\u021bii, exist\u0103 posibilitatea ca suma principal\u0103 s\u0103 nu fie pl\u0103tit\u0103 \u0219i s\u0103 devin\u0103 o crean\u021b\u0103 neperformant\u0103. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
|