{"id":66799,"date":"2025-09-02T12:32:09","date_gmt":"2025-09-02T03:32:09","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/ro\/?p=66799"},"modified":"2025-10-11T21:33:34","modified_gmt":"2025-10-11T12:33:34","slug":"shareholder-return-dividends-japan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan","title":{"rendered":"Distribuirea beneficiilor c\u0103tre ac\u021bionari \u00een cadrul legisla\u021biei societ\u0103\u021bilor comerciale din Japonia: reglement\u0103rile legale privind dividendele din surplus \u0219i achizi\u021bia de ac\u021biuni proprii"},"content":{"rendered":"\n<p>Restituirea profiturilor ob\u021binute de o societate pe ac\u021biuni din activit\u0103\u021bile sale comerciale c\u0103tre ac\u021bionarii s\u0103i, care sunt proprietarii acesteia, reprezint\u0103 una dintre activit\u0103\u021bile fundamentale ale managementului corporativ. Aceast\u0103 restituire a profiturilor c\u0103tre ac\u021bionari este cunoscut\u0103 \u00een general sub denumirea de \u201edividende\u201d, \u00eens\u0103 Legea Companiilor din Japonia stabile\u0219te un cadru juridic strict \u00een ceea ce prive\u0219te distribuirea bunurilor c\u0103tre ac\u021bionari. Scopul acestui cadru este de a asigura interesele ac\u021bionarilor, men\u021bin\u00e2nd \u00een acela\u0219i timp un echilibru cu o alt\u0103 cerin\u021b\u0103 important\u0103, \u0219i anume protec\u021bia creditorilor companiei.<\/p>\n\n\n\n<p>Legea Companiilor din Japonia prevede dou\u0103 metode principale de distribuire c\u0103tre ac\u021bionari. Prima este \u201edistribuirea surplusului\u201d, care corespunde \u00een general pl\u0103\u021bii dividendelor (dividends) a\u0219a cum sunt ele \u00een\u021belese \u00een mod obi\u0219nuit. A doua metod\u0103 este \u201eachizi\u021bionarea cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii\u201d, adic\u0103 procesul prin care o companie \u00ee\u0219i r\u0103scump\u0103r\u0103 propriile ac\u021biuni de la ac\u021bionari, cunoscut sub numele de r\u0103scump\u0103rare de ac\u021biuni (share buybacks). De\u0219i aceste dou\u0103 metode difer\u0103 ca form\u0103, ele \u00eemp\u0103rt\u0103\u0219esc aceea\u0219i realitate economic\u0103 de transfer al bunurilor companiei c\u0103tre ac\u021bionari. Din acest motiv, Legea Companiilor din Japonia le supune unei reglement\u0103ri unitare.<\/p>\n\n\n\n<p>Conceptul central al acestei reglement\u0103ri este \u201esuma distribuibil\u0103\u201d. Aceasta stabile\u0219te un plafon pentru totalul bunurilor pe care o companie le poate distribui ac\u021bionarilor, func\u021bion\u00e2nd ca un \u201ebaraj\u201d pentru a preveni scurgerea excesiv\u0103 a bunurilor companiei. Distribu\u021biile care \u00eencalc\u0103 aceast\u0103 reglementare sunt considerate \u201edividende ilegale\u201d, iar directorii implica\u021bi \u00een distribu\u021bie, precum \u0219i ac\u021bionarii care au primit distribu\u021bia, pot fi tra\u0219i la r\u0103spundere legal\u0103 semnificativ\u0103.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen acest articol, vom explica mai \u00eent\u00e2i procedurile specifice pentru \u201edistribuirea surplusului\u201d \u0219i \u201eachizi\u021bionarea cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii\u201d a\u0219a cum sunt stabilite de Legea Companiilor din Japonia. Apoi, vom clarifica scopul \u0219i conceptele de baz\u0103 ale reglement\u0103rii \u201esumei distribuibile\u201d care guverneaz\u0103 aceste ac\u021biuni de distribuire. \u00cen final, vom analiza \u00een detaliu responsabilit\u0103\u021bile legale care apar \u00een cazul \u00eenc\u0103lc\u0103rii acestei reglement\u0103ri, incluz\u00e2nd exemple recente din jurispruden\u021b\u0103.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Metode_principale_de_distribuire_catre_actionari\" title=\"Metode principale de distribuire c\u0103tre ac\u021bionari\">Metode principale de distribuire c\u0103tre ac\u021bionari<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Distribuirea_Surplusului_de_Profit\" title=\"Distribuirea Surplusului de Profit\">Distribuirea Surplusului de Profit<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Achizitionarea_cu_plata_a_actiunilor_proprii_sub_Legea_Japoneza\" title=\"Achizi\u021bionarea cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii sub Legea Japonez\u0103\">Achizi\u021bionarea cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii sub Legea Japonez\u0103<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Reglementarile_privind_sursele_de_finantare_pentru_distribuirea_catre_actionari_in_Japonia\" title=\"Reglement\u0103rile privind sursele de finan\u021bare pentru distribuirea c\u0103tre ac\u021bionari \u00een Japonia\">Reglement\u0103rile privind sursele de finan\u021bare pentru distribuirea c\u0103tre ac\u021bionari \u00een Japonia<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Scopul_Reglementarii_Sumei_Distribuibile_in_Japonia\" title=\"Scopul Reglement\u0103rii Sumei Distribuibile \u00een Japonia\">Scopul Reglement\u0103rii Sumei Distribuibile \u00een Japonia<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Principiul_Sumei_Distribuibile_sub_Legea_Japoneza_a_Companiilor\" title=\"Principiul Sumei Distribuibile sub Legea Japonez\u0103 a Companiilor\">Principiul Sumei Distribuibile sub Legea Japonez\u0103 a Companiilor<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Compararea_Dividendelor_din_Profitul_Ramas_si_Achizitia_de_Actiuni_Proprii_in_Japonia\" title=\"Compararea Dividendelor din Profitul R\u0103mas \u0219i Achizi\u021bia de Ac\u021biuni Proprii \u00een Japonia\">Compararea Dividendelor din Profitul R\u0103mas \u0219i Achizi\u021bia de Ac\u021biuni Proprii \u00een Japonia<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Raspunderea_juridica_in_caz_de_incalcare_a_reglementarilor_in_Japonia\" title=\"R\u0103spunderea juridic\u0103 \u00een caz de \u00eenc\u0103lcare a reglement\u0103rilor \u00een Japonia\">R\u0103spunderea juridic\u0103 \u00een caz de \u00eenc\u0103lcare a reglement\u0103rilor \u00een Japonia<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/ro\/general-corporate\/shareholder-return-dividends-japan\/#Concluzie\" title=\"Concluzie\">Concluzie<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Metode_principale_de_distribuire_catre_actionari\"><\/span>Metode principale de distribuire c\u0103tre ac\u021bionari<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Legea societ\u0103\u021bilor comerciale din Japonia (Japanese Corporate Law) stabile\u0219te clar procedurile pentru a returna profitul c\u0103tre ac\u021bionari. \u00cen principiu, se pune accent pe deciziile colective ale ac\u021bionarilor, dar pentru companiile care \u00eendeplinesc anumite cerin\u021be, exist\u0103 \u0219i prevederi excep\u021bionale care permit luarea unor decizii manageriale mai rapide.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Distribuirea_Surplusului_de_Profit\"><\/span>Distribuirea Surplusului de Profit<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Distribuirea surplusului de profit este cea mai fundamental\u0103 metod\u0103 prin care o companie \u00ee\u0219i \u00eemparte profiturile acumulate cu ac\u021bionarii s\u0103i. Articolul 453 din Legea Companiilor din Japonia (2005) prevede c\u0103 o societate pe ac\u021biuni poate distribui surplusul de profit ac\u021bionarilor s\u0103i (cu excep\u021bia ac\u021biunilor proprii de\u021binute de compania respectiv\u0103). &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Procedura principal\u0103 pentru implementarea acestei distribuiri este printr-o rezolu\u021bie a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor. Conform articolului 454, alineatul 1 din Legea Companiilor din Japonia, atunci c\u00e2nd o companie dore\u0219te s\u0103 distribuie surplusul de profit, trebuie s\u0103 stabileasc\u0103 urm\u0103toarele aspecte printr-o rezolu\u021bie a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ol type=\"1\" start=\"1\">\n<li>Tipul de proprietate distribuit\u0103 (bani sau alte active) \u0219i valoarea total\u0103 contabil\u0103 a acesteia. Totu\u0219i, nu se pot distribui ac\u021biuni proprii ale companiei. &nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>Aspecte legate de alocarea propriet\u0103\u021bii distribuite c\u0103tre ac\u021bionari. Aceasta \u00eenseamn\u0103, de obicei, c\u0103 distribuirea se face propor\u021bional cu num\u0103rul de ac\u021biuni de\u021binute de fiecare ac\u021bionar. &nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>Data la care distribuirea surplusului de profit \u00ee\u0219i produce efectele. &nbsp;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>De obicei, aceast\u0103 rezolu\u021bie a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor este adoptat\u0103 printr-o &#8220;rezolu\u021bie ordinar\u0103&#8221; cu majoritatea voturilor. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Cu toate acestea, legea nu solicit\u0103 \u00eentotdeauna o rezolu\u021bie a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor. Pentru a permite o distribuire mai rapid\u0103, \u00een anumite condi\u021bii, decizia poate fi delegat\u0103 consiliului de administra\u021bie. De exemplu, o companie care are un consiliu de administra\u021bie (companie cu consiliu de administra\u021bie) poate, prin prevederi \u00een statut, s\u0103 efectueze o distribuire o dat\u0103 pe an printr-o rezolu\u021bie a consiliului de administra\u021bie. Aceasta este cunoscut\u0103 \u00een general ca &#8220;dividend intermediar&#8221;. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mai mult, pentru companiile cu un sistem de guvernan\u021b\u0103 mai strict, cum ar fi cele care au un auditor contabil, este posibil, conform articolului 459 din Legea Companiilor din Japonia, s\u0103 se delege decizia privind distribuirea surplusului de profit consiliului de administra\u021bie, prin prevederi \u00een statut. Aceast\u0103 reglementare este utilizat\u0103 pe scar\u0103 larg\u0103, \u00een special de companiile listate, pentru a-\u0219i adapta politicile de distribuire la schimb\u0103rile din mediul de afaceri. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>De asemenea, distribuirea poate fi realizat\u0103 \u0219i prin active non-monetare (dividend \u00een natur\u0103). Totu\u0219i, dac\u0103 nu se ofer\u0103 ac\u021bionarilor dreptul de a solicita bani \u00een locul activelor distribuite (dreptul de a solicita distribuirea \u00een bani), se consider\u0103 c\u0103 impactul asupra ac\u021bionarilor este semnificativ, necesit\u00e2nd astfel o &#8220;rezolu\u021bie special\u0103&#8221; mai strict\u0103 \u00een cadrul adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Achizitionarea_cu_plata_a_actiunilor_proprii_sub_Legea_Japoneza\"><\/span>Achizi\u021bionarea cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii sub Legea Japonez\u0103<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Achizi\u021bionarea cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii, cunoscut\u0103 \u0219i sub numele de r\u0103scump\u0103rare de ac\u021biuni, este un mijloc important de a returna capitalul c\u0103tre ac\u021bionari. Ac\u021biunea prin care o companie pl\u0103te\u0219te ac\u021bionarilor pentru a-\u0219i achizi\u021biona propriile ac\u021biuni implic\u0103 o circula\u021bie a fondurilor de la companie c\u0103tre ac\u021bionari, asem\u0103n\u0103toare din punct de vedere economic cu distribuirea de dividende din surplus. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Acest proces, conform practicilor japoneze, trece \u00een mod obi\u0219nuit printr-un proces de aprobare \u00een dou\u0103 etape. \u00cen primul r\u00e2nd, \u00een conformitate cu articolul 156 din Legea Companiilor din Japonia, se stabile\u0219te un &#8220;cadru&#8221; pentru achizi\u021bionarea ac\u021biunilor proprii printr-o hot\u0103r\u00e2re ordinar\u0103 a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor. Aceast\u0103 hot\u0103r\u00e2re trebuie s\u0103 stabileasc\u0103 urm\u0103toarele aspecte: &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ol type=\"1\" start=\"1\">\n<li>Tipul \u0219i num\u0103rul total de ac\u021biuni care pot fi achizi\u021bionate.<\/li>\n\n\n\n<li>Con\u021binutul \u0219i suma total\u0103 a banilor sau altor bunuri oferite \u00een schimbul ac\u021biunilor.<\/li>\n\n\n\n<li>Perioada \u00een care ac\u021biunile pot fi achizi\u021bionate (nu poate dep\u0103\u0219i un an). &nbsp;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Aceast\u0103 hot\u0103r\u00e2re a adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor este un mecanism de control exercitat de ac\u021bionari pentru a preveni achizi\u021bionarea nelimitat\u0103 de ac\u021biuni proprii de c\u0103tre conducerea companiei \u0219i pentru a evita impactul nea\u0219teptat asupra altor ac\u021bionari. \u00cen cadrul acestui cadru aprobat, \u00een companiile cu consiliu de administra\u021bie, consiliul de administra\u021bie stabile\u0219te condi\u021biile specifice, cum ar fi momentul \u0219i pre\u021bul achizi\u021biei individuale. Astfel, se asigur\u0103 oportunit\u0103\u021bi echitabile de v\u00e2nzare pentru to\u021bi ac\u021bionarii. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Similar cu distribuirea de dividende din surplus, achizi\u021bionarea de ac\u021biuni proprii are \u0219i excep\u021bii care permit proceduri mai eficiente. \u00cen special, \u00een cazul companiilor listate care achizi\u021bioneaz\u0103 ac\u021biuni proprii prin pia\u021b\u0103, articolul 165, alineatul 2 din Legea Companiilor din Japonia permite, dac\u0103 este prev\u0103zut \u00een statut, ca achizi\u021bionarea de ac\u021biuni proprii s\u0103 fie decis\u0103 doar printr-o hot\u0103r\u00e2re a consiliului de administra\u021bie. Aceast\u0103 prevedere permite realizarea rapid\u0103 a achizi\u021bion\u0103rii de ac\u021biuni proprii, f\u0103r\u0103 a trece prin adunarea general\u0103 a ac\u021bionarilor, \u00een func\u021bie de condi\u021biile pie\u021bei, \u0219i este adoptat\u0103 de multe companii japoneze listate. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reglementarile_privind_sursele_de_finantare_pentru_distribuirea_catre_actionari_in_Japonia\"><\/span>Reglement\u0103rile privind sursele de finan\u021bare pentru distribuirea c\u0103tre ac\u021bionari \u00een Japonia<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Dup\u0103 stabilirea procedurilor pentru distribuirea bunurilor c\u0103tre ac\u021bionari, urm\u0103toarea problem\u0103 care apare este \u201ec\u00e2t de mult se poate distribui\u201d. Legea Companiilor din Japonia prevede reglement\u0103ri stricte privind sursele de finan\u021bare, cunoscute sub numele de \u201esuma distribuibil\u0103\u201d, pentru a aborda acest aspect.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Scopul_Reglementarii_Sumei_Distribuibile_in_Japonia\"><\/span>Scopul Reglement\u0103rii Sumei Distribuibile \u00een Japonia<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Cel mai important obiectiv al reglement\u0103rii sumei distribuibile este protejarea creditorilor companiei. \u00cen cadrul sistemului de societ\u0103\u021bi pe ac\u021biuni din Japonia, ac\u021bionarii au doar o &#8220;r\u0103spundere limitat\u0103&#8221; p\u00e2n\u0103 la valoarea contribu\u021biei lor. Prin urmare, singura surs\u0103 final\u0103 de plat\u0103 a datoriilor companiei este reprezentat\u0103 de bunurile de\u021binute de companie. Dac\u0103 o companie ar putea distribui bunuri ac\u021bionarilor f\u0103r\u0103 nicio restric\u021bie, ar exista riscul ca bunurile companiei s\u0103 se epuizeze, iar creditorii s\u0103 nu \u00ee\u0219i poat\u0103 recupera crean\u021bele. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Pentru a preveni astfel de situa\u021bii, articolul 461 din Legea Companiilor din Japonia stipuleaz\u0103 clar c\u0103 suma total\u0103 a valorii contabile a ac\u021biunilor de distribuire a surplusului sau a achizi\u021biei de ac\u021biuni proprii contra cost, \u0219i alte ac\u021biuni de distribuire de bani sau bunuri c\u0103tre ac\u021bionari, nu trebuie s\u0103 dep\u0103\u0219easc\u0103 &#8220;suma distribuibil\u0103&#8221; la data la care aceste ac\u021biuni devin efective. Aceast\u0103 reglementare constituie o regul\u0103 fundamental\u0103 pentru a obliga men\u021binerea bunurilor companiei \u0219i pentru a proteja interesele creditorilor. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Principiul_Sumei_Distribuibile_sub_Legea_Japoneza_a_Companiilor\"><\/span>Principiul Sumei Distribuibile sub Legea Japonez\u0103 a Companiilor<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Din punct de vedere conceptual, suma distribuit\u0103 corespunde acelei p\u0103r\u021bi din activele nete ale unei companii care exclude &#8220;capitalul social&#8221; \u0219i &#8220;rezervele&#8221; ce trebuie p\u0103strate conform legii ca baz\u0103 pentru existen\u021ba companiei, adic\u0103 &#8220;profitul nedistribuit&#8221;. Capitalul social \u0219i rezervele func\u021bioneaz\u0103 ca garan\u021bii pentru creditori \u0219i, prin urmare, distribuirea lor nu este permis\u0103 \u00een principiu. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Este important de men\u021bionat c\u0103 aceast\u0103 sum\u0103 distribuit\u0103 nu este o valoare static\u0103 stabilit\u0103 o dat\u0103 pe an la \u00eencheierea exerci\u021biului financiar. Legea japonez\u0103 se bazeaz\u0103 pe suma distribuit\u0103 la &#8220;data la care distribuirea produce efecte&#8221;, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103, de\u0219i se bazeaz\u0103 pe bilan\u021bul de la sf\u00e2r\u0219itul ultimului exerci\u021biu financiar, trebuie s\u0103 reflecte \u0219i tranzac\u021biile importante ulterioare, cum ar fi v\u00e2nzarea de ac\u021biuni proprii sau reducerea capitalului social, \u0219i trebuie recalculat\u0103 dinamic la fiecare distribuire. Complexitatea acestui calcul poate fi un factor care contribuie la \u00eenc\u0103lc\u0103rile reglement\u0103rilor \u00een cadrul marilor companii, a\u0219a cum se va discuta ulterior. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u00cen plus, articolul 458 din Legea Companiilor din Japonia stabile\u0219te un prag absolut separat de calculul sumei distribuite. Nicio distribuire de profituri nedistribuite nu poate avea loc dac\u0103 aceasta ar face ca activele nete ale companiei s\u0103 scad\u0103 sub 3 milioane de yeni. Aceasta este o cerin\u021b\u0103 pentru a men\u021bine baza minim\u0103 de active necesar\u0103 pentru func\u021bionarea companiei. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Compararea_Dividendelor_din_Profitul_Ramas_si_Achizitia_de_Actiuni_Proprii_in_Japonia\"><\/span>Compararea Dividendelor din Profitul R\u0103mas \u0219i Achizi\u021bia de Ac\u021biuni Proprii \u00een Japonia<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A\u0219a cum am observat p\u00e2n\u0103 acum, at\u00e2t dividendele din profitul r\u0103mas, c\u00e2t \u0219i achizi\u021bia de ac\u021biuni proprii contra cost sunt ac\u021biuni prin care se returneaz\u0103 capital ac\u021bionarilor, fiind supuse aceleia\u0219i reglement\u0103ri privind sursele de distribu\u021bie disponibile. Totu\u0219i, exist\u0103 diferen\u021be \u00een ceea ce prive\u0219te procedurile \u0219i impactul asupra companiei \u0219i ac\u021bionarilor. Dividendele din profitul r\u0103mas sunt distribuite uniform tuturor ac\u021bionarilor, \u00een func\u021bie de num\u0103rul de ac\u021biuni de\u021binute. \u00cen schimb, achizi\u021bia de ac\u021biuni proprii reprezint\u0103 o tranzac\u021bie individual\u0103 cu ac\u021bionarii care doresc s\u0103 \u00ee\u0219i v\u00e2nd\u0103 ac\u021biunile, av\u00e2nd poten\u021bialul de a influen\u021ba pre\u021bul ac\u021biunilor prin reducerea num\u0103rului de ac\u021biuni aflate \u00een circula\u021bie, afect\u00e2nd astfel c\u00e2\u0219tigul pe ac\u021biune (EPS).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Raspunderea_juridica_in_caz_de_incalcare_a_reglementarilor_in_Japonia\"><\/span>R\u0103spunderea juridic\u0103 \u00een caz de \u00eenc\u0103lcare a reglement\u0103rilor \u00een Japonia<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Atunci c\u00e2nd se efectueaz\u0103 distribu\u021bii c\u0103tre ac\u021bionari care dep\u0103\u0219esc suma disponibil\u0103 pentru distribu\u021bie, aceasta este considerat\u0103 o &#8220;distribu\u021bie ilegal\u0103&#8221;, iar Legea Companiilor din Japonia impune o r\u0103spundere juridic\u0103 sever\u0103 p\u0103r\u021bilor implicate. Acest mecanism de r\u0103spundere are o structur\u0103 \u00een dou\u0103 etape: \u00een primul r\u00e2nd, restabilirea rapid\u0103 a patrimoniului companiei \u0219i, ulterior, \u00eemp\u0103r\u021birea echitabil\u0103 a pierderilor finale \u00eentre p\u0103r\u021bile implicate.<\/p>\n\n\n\n<p>Articolul 462 din Legea Companiilor din Japonia prevede c\u0103, \u00een cazul unei distribu\u021bii ilegale, urm\u0103toarele persoane au obliga\u021bia de a pl\u0103ti companiei, \u00een solidar, o sum\u0103 de bani echivalent\u0103 cu \u00eentreaga valoare a bunurilor distribuite (nu doar partea excedentar\u0103): &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ol type=\"1\" start=\"1\">\n<li>Ac\u021bionarii care au primit distribu\u021bia ilegal\u0103 &nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>Executan\u021bii care au efectuat distribu\u021bia (cum ar fi directorii) &nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>Directorii care au propus rezolu\u021bia privind distribu\u021bia \u00een cadrul adun\u0103rii generale a ac\u021bionarilor sau a consiliului de administra\u021bie &nbsp;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Aceast\u0103 &#8220;r\u0103spundere solidar\u0103&#8221; \u00eenseamn\u0103 c\u0103 compania poate solicita plata integral\u0103 de la oricare dintre persoanele men\u021bionate mai sus. Aceast\u0103 reglementare puternic\u0103 permite companiei s\u0103 recupereze rapid bunurile pierdute.<\/p>\n\n\n\n<p>Cu toate acestea, responsabilitatea fiec\u0103rei p\u0103r\u021bi variaz\u0103. Executan\u021bii, cum ar fi directorii, pot fi exonera\u021bi de aceast\u0103 obliga\u021bie de plat\u0103 dac\u0103 pot demonstra c\u0103 nu au neglijat s\u0103 fie aten\u021bi \u00een \u00eendeplinirea atribu\u021biilor lor, adic\u0103 nu au avut nicio culp\u0103. Pe de alt\u0103 parte, obliga\u021bia de plat\u0103 a ac\u021bionarilor c\u0103tre companie nu depinde ini\u021bial de faptul dac\u0103 ace\u0219tia \u0219tiau sau nu c\u0103 distribu\u021bia era ilegal\u0103 (bun\u0103-credin\u021b\u0103 sau rea-credin\u021b\u0103). &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A doua etap\u0103 a r\u0103spunderii este rela\u021bia de regres \u00eentre p\u0103r\u021bile implicate. De exemplu, dac\u0103 un director care a avut culp\u0103 pl\u0103te\u0219te integral companiei la cererea acesteia, acel director poate solicita (regresa) ac\u021bionarului &#8220;de rea-credin\u021b\u0103&#8221; care a primit distribu\u021bia \u0219tiind c\u0103 era ilegal\u0103 s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 partea primit\u0103. Totu\u0219i, articolul 463 din Legea Companiilor din Japonia prevede c\u0103 nu se poate solicita regresul \u00eempotriva ac\u021bionarilor &#8220;de bun\u0103-credin\u021b\u0103&#8221; care au primit distribu\u021bia f\u0103r\u0103 s\u0103 \u0219tie c\u0103 era ilegal\u0103, protej\u00e2nd astfel ac\u021bionarii de bun\u0103-credin\u021b\u0103. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>R\u0103spunderea directorilor nu este exonerat\u0103 pentru partea care dep\u0103\u0219e\u0219te suma disponibil\u0103 pentru distribu\u021bie, chiar dac\u0103 to\u021bi ac\u021bionarii sunt de acord. Aceasta subliniaz\u0103 clar c\u0103 reglement\u0103rile privind sursele de finan\u021bare sunt norme imperative care vizeaz\u0103 nu doar protec\u021bia intereselor ac\u021bionarilor, ci \u0219i protec\u021bia creditorilor. Curtea Suprem\u0103 a Japoniei a stabilit de mult timp c\u0103 achizi\u021bia de ac\u021biuni proprii care \u00eencalc\u0103 reglement\u0103rile privind sursele de finan\u021bare este nul\u0103 (decizia Cur\u021bii Supreme din 5 septembrie 1968). &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Importan\u021ba acestor reglement\u0103ri este evident\u0103 \u0219i din cazurile recente. \u00cen 2022, s-a descoperit c\u0103 Nidec Corporation, un mare produc\u0103tor, a calculat gre\u0219it suma disponibil\u0103 pentru distribu\u021bie \u0219i a efectuat o distribu\u021bie intermediar\u0103 ilegal\u0103 \u0219i o achizi\u021bie de ac\u021biuni proprii. Acest caz arat\u0103 c\u0103 calculul sumei disponibile pentru distribu\u021bie este extrem de complex \u0219i c\u0103 exist\u0103 riscul de a fi trecut cu vederea chiar \u0219i de c\u0103tre marile companii \u0219i firmele lor de audit. De asemenea, \u00een trecut, \u00een cazul Olympus, distribu\u021biile ilegale bazate pe profituri umflate prin contabilitate frauduloas\u0103 au fost problematice, iar fostul management a fost obligat s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 desp\u0103gubiri uria\u0219e \u00eentr-un proces reprezentativ al ac\u021bionarilor (decizia Tribunalului Districtual din Tokyo din 27 aprilie 2017, etc.). Mai mult, instan\u021bele tind s\u0103 judece nu doar pe baza formei, ci \u0219i a substan\u021bei, exist\u00e2nd cazuri \u00een care remunera\u021biile excesive pl\u0103tite unui director unic ac\u021bionar au fost considerate distribu\u021bii ilegale care eludeaz\u0103 reglement\u0103rile privind suma disponibil\u0103 pentru distribu\u021bie (decizia Tribunalului Districtual din Tokyo din 14 iulie 2022). &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Concluzie\"><\/span>Concluzie<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>\u00cen acest articol, am explicat despre returnarea beneficiilor c\u0103tre ac\u021bionari conform Legii Companiilor din Japonia, concentr\u00e2ndu-ne pe principalele metode: \u201edividendele din surplus\u201d \u0219i \u201eachizi\u021bia cu plat\u0103 a ac\u021biunilor proprii\u201d, precum \u0219i pe reglementarea central\u0103 care le guverneaz\u0103, \u0219i anume reglementarea \u201esumei distribuite disponibile\u201d. Aceste sisteme sunt concepute cu precizie pentru a echilibra misiunea important\u0103 a companiilor de a returna beneficii ac\u021bionarilor \u0219i cerin\u021ba social\u0103 de a men\u021bine baza financiar\u0103 a companiei \u0219i de a proteja creditorii. Procedurile respect\u0103, \u00een principiu, voin\u021ba ac\u021bionarilor, permi\u021b\u00e2nd totodat\u0103 consiliului de administra\u021bie s\u0103 ia decizii rapide \u00een anumite condi\u021bii. \u00cen cazul \u00eenc\u0103lc\u0103rii reglement\u0103rilor privind sursele de finan\u021bare, at\u00e2t directorii, c\u00e2t \u0219i ac\u021bionarii sunt supu\u0219i unei responsabilit\u0103\u021bi legale stricte. A\u0219a cum arat\u0103 exemplele recente din companii de renume, respectarea acestor reglement\u0103ri este o problem\u0103 extrem de important\u0103 \u00een managementul corporativ.<\/p>\n\n\n\n<p>Firma de avocatur\u0103 Monolith are o experien\u021b\u0103 vast\u0103 \u00een oferirea de consultan\u021b\u0103 unui num\u0103r mare de clien\u021bi, at\u00e2t din Japonia, c\u00e2t \u0219i interna\u021bionali, \u00een ceea ce prive\u0219te aspectele legale legate de Legea Companiilor din Japonia. Oferim expertiz\u0103 profesional\u0103 \u00een elaborarea metodelor de distribuire c\u0103tre ac\u021bionari, consilierea privind respectarea sumei distribuite disponibile \u0219i \u00een construirea \u0219i gestionarea riscurilor pentru diverse tranzac\u021bii legate de Legea Companiilor. Firma noastr\u0103 include mai mul\u021bi exper\u021bi legali care de\u021bin calific\u0103ri de avoca\u021bi str\u0103ini \u0219i sunt vorbitori nativi de englez\u0103, asigur\u00e2nd un suport complet pentru clien\u021bii interna\u021bionali, astfel \u00eenc\u00e2t ace\u0219tia s\u0103 \u00een\u021beleag\u0103 corect \u0219i s\u0103 r\u0103spund\u0103 adecvat reglement\u0103rilor complexe din Japonia. Dac\u0103 ave\u021bi \u00eentreb\u0103ri legate de temele discutate \u00een acest articol, nu ezita\u021bi s\u0103 ne contacta\u021bi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Restituirea profiturilor ob\u021binute de o societate pe ac\u021biuni din activit\u0103\u021bile sale comerciale c\u0103tre ac\u021bionarii s\u0103i, care sunt proprietarii acesteia, reprezint\u0103 una dintre activit\u0103\u021bile fundamentale ale  [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":66800,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[24,91],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66799"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=66799"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66799\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":67157,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/66799\/revisions\/67157"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media\/66800"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=66799"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=66799"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=66799"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}