{"id":68667,"date":"2024-04-12T19:37:41","date_gmt":"2024-04-12T10:37:41","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/sv\/?p=68667"},"modified":"2024-12-27T19:22:26","modified_gmt":"2024-12-27T10:22:26","slug":"sto-securitytoken","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken","title":{"rendered":"Vad \u00e4r skillnaden mellan STO och ICO? En genomg\u00e5ng av konceptet med s\u00e4kerhetstoken och betydelsen av STO"},"content":{"rendered":"\n<p>P\u00e5 senare \u00e5r har STO (Security Token Offering) f\u00e5tt uppm\u00e4rksamhet som en &#8220;ny metod f\u00f6r kapitalanskaffning&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>I takt med framv\u00e4xten av nya teknologier som blockchain har finansiella regleringar uppdaterats i snabb takt. Vad inneb\u00e4r detta f\u00f6r den juridiska statusen av STO, eller snarare, k\u00e4rnbegreppet s\u00e4kerhetstoken?<\/p>\n\n\n\n<p>Och hur skiljer sig detta &#8220;nya&#8221; koncept fr\u00e5n ICO (Initial Coin Offering), som ocks\u00e5 representerar en metod f\u00f6r att samla in kapital?<\/p>\n\n\n\n<p>I den h\u00e4r artikeln kommer vi att f\u00f6rbereda svar p\u00e5 dessa fr\u00e5gor och f\u00f6rklara betydelsen av att diskutera STO i v\u00e5r tids\u00e5lder.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Vad_ar_STO\" title=\"Vad \u00e4r STO?\">Vad \u00e4r STO?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Vad_ar_en_juridisk_sakerhetstoken\" title=\"Vad \u00e4r en juridisk s\u00e4kerhetstoken?\">Vad \u00e4r en juridisk s\u00e4kerhetstoken?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Den_juridiska_stallningen_for_%E2%80%9Crattigheter_kopplade_till_elektronisk_registrering_och_overforing_av_vardepapper%E2%80%9D\" title=\"Den juridiska st\u00e4llningen f\u00f6r &#8220;r\u00e4ttigheter kopplade till elektronisk registrering och \u00f6verf\u00f6ring av v\u00e4rdepapper&#8221;\">Den juridiska st\u00e4llningen f\u00f6r &#8220;r\u00e4ttigheter kopplade till elektronisk registrering och \u00f6verf\u00f6ring av v\u00e4rdepapper&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Omfattningen_av_%E2%80%9Cvardepapper%E2%80%9D\" title=\"Omfattningen av &#8220;v\u00e4rdepapper&#8221;\">Omfattningen av &#8220;v\u00e4rdepapper&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Forhallandet_till_%E2%80%9Celektroniska_overforingsrattigheter%E2%80%9D\" title=\"F\u00f6rh\u00e5llandet till &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;\">F\u00f6rh\u00e5llandet till &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Vad_ar_%E2%80%9CElektroniskt_registrerade_overforbara_vardepapper_och_liknande_rattigheter%E2%80%9D\" title=\"Vad \u00e4r &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221;\">Vad \u00e4r &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221;<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Betydelsen_av_STO_som_anvander_juridiska_sakerhetstokens\" title=\"Betydelsen av STO som anv\u00e4nder juridiska s\u00e4kerhetstokens\">Betydelsen av STO som anv\u00e4nder juridiska s\u00e4kerhetstokens<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Vad_ar_de_facto_sakerhetstoken\" title=\"Vad \u00e4r de facto s\u00e4kerhetstoken?\">Vad \u00e4r de facto s\u00e4kerhetstoken?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Betydelsen_av_STO_som_anvander_de_facto_sakerhetstoken\" title=\"Betydelsen av STO som anv\u00e4nder de facto s\u00e4kerhetstoken\">Betydelsen av STO som anv\u00e4nder de facto s\u00e4kerhetstoken<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Vad_ar_en_ICO\" title=\"Vad \u00e4r en ICO?\">Vad \u00e4r en ICO?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Skillnaden_mellan_ICO_och_STO\" title=\"Skillnaden mellan ICO och STO\">Skillnaden mellan ICO och STO<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Sammanfattning_Betydelsen_av_att_diskutera_konceptet_STO\" title=\"Sammanfattning: Betydelsen av att diskutera konceptet STO\">Sammanfattning: Betydelsen av att diskutera konceptet STO<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/sto-securitytoken\/#Var_byras_atgarder\" title=\"V\u00e5r byr\u00e5s \u00e5tg\u00e4rder\">V\u00e5r byr\u00e5s \u00e5tg\u00e4rder<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_ar_STO\"><\/span>Vad \u00e4r STO?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>STO \u00e4r en f\u00f6rkortning f\u00f6r Security Token Offering och avser vanligtvis en process d\u00e4r f\u00f6retag emitterar s\u00e4kerhetstoken f\u00f6r att samla in kapital fr\u00e5n allm\u00e4nheten.<\/p>\n\n\n\n<p>Det finns ingen klar juridisk definition av s\u00e4kerhetstoken, men p\u00e5 hemsidan f\u00f6r <a href=\"https:\/\/jstoa.or.jp\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" title=\"General Incorporated Association Japan Security Token Association\">General Incorporated Association Japan STO Association<\/a> (nedan kallad &#8220;Japan STO Association&#8221;) finns f\u00f6ljande beskrivning:<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>En s\u00e4kerhetstoken (Security Token) (nedan kallad &#8220;ST&#8221;) anses vara en representation av de r\u00e4ttigheter som visas p\u00e5 v\u00e4rdepapper s\u00e5som aktie- eller obligationscertifikat, vilka kan \u00f6verf\u00f6ras med hj\u00e4lp av elektronisk databehandling. F\u00f6r att klarg\u00f6ra att dessa ST:er \u00e4r f\u00f6rem\u00e5l f\u00f6r v\u00e4rdepappersreglering, definierades &#8220;elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepappersr\u00e4ttigheter&#8221; i den reviderade japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser och relaterade regeringsf\u00f6rordningar (nedan kallade &#8220;lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser etc.&#8221;) som tr\u00e4dde i kraft den 1 maj 2020 (Reiwa 2). Kapitalanskaffning genom emission av s\u00e5dana ST:er kallas kollektivt f\u00f6r STO (Security Token Offering) (nedan kallad &#8220;STO&#8221;).<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/jstoa.or.jp\/investor\/sto\/#about-sto\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Japan STO Association | Vad \u00e4r STO?[ja]<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Dessutom finns det ytterligare information p\u00e5 hemsidan f\u00f6r <a href=\"https:\/\/securitytoken.or.jp\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">General Incorporated Association Japan Security Token Association[ja]<\/a> (nedan kallad &#8220;JSTA&#8221;), som \u00e4r en partner till Japan STO Association:<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>En s\u00e4kerhetstoken \u00e4r en digital token som emitteras p\u00e5 en blockchain-n\u00e4tverk och som har en underliggande tillg\u00e5ng eller v\u00e4rde. Med hj\u00e4lp av blockchains egenskaper kan r\u00e4ttigheter till underliggande tillg\u00e5ngar \u00f6verf\u00f6ras gr\u00e4nsl\u00f6st och s\u00e4kert. Enligt japansk lag avser det typiskt r\u00e4ttigheter definierade som &#8220;elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepappersr\u00e4ttigheter&#8221; enligt lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser. JSTA inkluderar dock \u00e4ven tokeniserade r\u00e4ttigheter till tillg\u00e5ngar som inte omfattas av denna lag och token som representerar dessa r\u00e4ttigheter i sin definition av s\u00e4kerhetstoken.<\/p>\n<cite><a href=\"https:\/\/securitytoken.or.jp\/st%e3%81%ae%e5%ae%9a%e7%be%a9\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">JSTA | Definition av ST och JSTAs t\u00e4ckning[ja]<\/a><\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Med andra ord kan begreppen &#8220;STO&#8221; och &#8220;s\u00e4kerhetstoken&#8221; ha olika inneb\u00f6rder beroende p\u00e5 vem som diskuterar dem.<\/p>\n\n\n\n<p>I denna artikel kommer vi att f\u00f6lja JSTAs indelning och klassificera &#8220;s\u00e4kerhetstoken&#8221; i tv\u00e5 huvudkategorier:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Juridiska s\u00e4kerhetstoken (dvs. de som definieras som &#8220;elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepappersr\u00e4ttigheter&#8221; enligt lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser etc.)<\/li>\n\n\n\n<li>Faktiska s\u00e4kerhetstoken (dvs. tokeniserade r\u00e4ttigheter till tillg\u00e5ngar som inte omfattas av lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser etc. och token som representerar dessa r\u00e4ttigheter)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>N\u00e4r man \u00f6verv\u00e4ger STO \u00e4r det viktigt att tydligt skilja mellan dessa typer av s\u00e4kerhetstoken. Detta beror p\u00e5 att juridiska s\u00e4kerhetstoken omfattas av regleringar s\u00e5som offentligg\u00f6rande och branschregleringar enligt lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser, medan faktiska s\u00e4kerhetstoken inte omfattas av dessa regleringar, vilket inneb\u00e4r att de kr\u00e4ver helt olika procedurer.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00e4rf\u00f6r kommer vi nedan att skilja mellan juridiska och faktiska s\u00e4kerhetstoken och f\u00f6rklara betydelsen av STO f\u00f6r varje typ.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_ar_en_juridisk_sakerhetstoken\"><\/span>Vad \u00e4r en juridisk s\u00e4kerhetstoken?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>En juridisk s\u00e4kerhet (v\u00e4rdepapper) \u00e4r i grunden en &#8220;v\u00e4rdepappers&#8221; enligt Japanese Financial Instruments and Exchange Act (\u91d1\u878d\u5546\u54c1\u53d6\u5f15\u6cd5, 2006). En token kan juridiskt beskrivas som n\u00e5got d\u00e4r &#8220;r\u00e4ttigheter kan elektroniskt registreras och \u00f6verf\u00f6ras som en egendom med ekonomiskt v\u00e4rde&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\">I denna artikel kommer vi att anv\u00e4nda termen &#8220;tokenisering&#8221; f\u00f6r att beskriva den elektroniska processen som g\u00f6r det m\u00f6jligt att representera r\u00e4ttigheter i en token. Denna elektroniska process avser fr\u00e4mst blockchain-teknologi, men \u00e4r inte n\u00f6dv\u00e4ndigtvis begr\u00e4nsad till detta.<\/p>\n\n\n\n<p>Den juridiska s\u00e4kerhetstoken kan kort beskrivas som &#8220;elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och r\u00e4ttigheter&#8221;, men dess juridiska status \u00e4r n\u00e5got komplex. Vi kommer att g\u00e5 igenom detta steg f\u00f6r steg p\u00e5 ett noggrant s\u00e4tt.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Den_juridiska_stallningen_for_%E2%80%9Crattigheter_kopplade_till_elektronisk_registrering_och_overforing_av_vardepapper%E2%80%9D\"><\/span>Den juridiska st\u00e4llningen f\u00f6r &#8220;r\u00e4ttigheter kopplade till elektronisk registrering och \u00f6verf\u00f6ring av v\u00e4rdepapper&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>L\u00e5t oss bryta ner det lite, som f\u00f6ljer:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>&#8220;Elektronisk registrering och \u00f6verf\u00f6ring&#8221;<\/li>\n\n\n\n<li>&#8220;V\u00e4rdepappersrelaterade r\u00e4ttigheter&#8221;<\/li>\n\n\n\n<li>&#8220;Osv.&#8221;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>F\u00f6rst och fr\u00e4mst, &#8220;elektronisk registrering och \u00f6verf\u00f6ring&#8221; refererar till n\u00e5got som kan registreras och \u00f6verf\u00f6ras elektroniskt, vilket syftar p\u00e5 det tidigare n\u00e4mnda &#8220;tokeniserade&#8221; objektet.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e4sta punkt, &#8220;v\u00e4rdepappersrelaterade r\u00e4ttigheter&#8221;, kr\u00e4ver att vi f\u00f6rst\u00e5r det juridiska konceptet &#8220;v\u00e4rdepapper&#8221; korrekt, s\u00e5 l\u00e5t oss f\u00f6rklara detta nedan.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Omfattningen_av_%E2%80%9Cvardepapper%E2%80%9D\"><\/span>Omfattningen av &#8220;v\u00e4rdepapper&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>V\u00e4rdepapper \u00e4r ett grundl\u00e4ggande begrepp som avg\u00f6r till\u00e4mpningsomr\u00e5det f\u00f6r den japanska lagen om v\u00e4rdepapper och b\u00f6rshandel (\u91d1\u5546\u6cd5), men \u00e4ven om vi pratar om v\u00e4rdepapper, klassificeras de i lagen i stort sett i &#8220;artikel 1-v\u00e4rdepapper&#8221; och &#8220;presumerade v\u00e4rdepapper&#8221;, och beroende p\u00e5 typen skiljer sig till\u00e4mpningen av offentligg\u00f6randeregler och branschregleringar.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\"><div class=\"wp-block-group__inner-container\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-style-default\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/a264a031ec0bb22828cdb26e90f7b61b.png\" alt=\"Omfattningen av 'v\u00e4rdepapper'\" class=\"wp-image-50681\" \/><\/figure>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p>Den aspekt som skiljer artikel 1-v\u00e4rdepapper fr\u00e5n presumtiva v\u00e4rdepapper \u00e4r &#8220;graden av likviditet&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Artikel 1-v\u00e4rdepapper, som typiskt har h\u00f6g likviditet, omfattas i princip av offentligg\u00f6randeregler och \u00e4r \u00e4ven f\u00f6rem\u00e5l f\u00f6r str\u00e4ngare branschregleringar. \u00c5 andra sidan, f\u00f6r presumtiva v\u00e4rdepapper, som typiskt har l\u00e5g likviditet, g\u00e4ller i princip inte offentligg\u00f6randeregler, och branschregleringarna \u00e4r mer avslappnade j\u00e4mf\u00f6rt med artikel 1-v\u00e4rdepapper.<\/p>\n\n\n\n<p>Artikel 1-v\u00e4rdepapper har typiskt h\u00f6g likviditet eftersom v\u00e4rdepapperen utf\u00e4rdas p\u00e5 papper och handlas p\u00e5 marknaden, medan presumtiva v\u00e4rdepapper anses ha l\u00e5g likviditet eftersom de inte utf\u00e4rdas p\u00e5 papper utan &#8220;anses vara v\u00e4rdepapper i form av en abstrakt r\u00e4ttighet&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Med andra ord \u00e4r &#8220;r\u00e4ttigheter som representeras av v\u00e4rdepapper&#8221; de r\u00e4ttigheter som normalt skulle representeras av v\u00e4rdepapper enligt artikel 1, men som inte utf\u00e4rdas p\u00e5 papper (med andra ord, som utf\u00e4rdas elektroniskt).<\/p>\n\n\n\n<p>Men n\u00e4r det g\u00e4ller s\u00e5dana r\u00e4ttigheter som utf\u00e4rdas elektroniskt finns det komplicerade aspekter, eftersom det i den japanska lagen om v\u00e4rdepapper och b\u00f6rshandel finns ett separat begrepp som kallas &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;, vilket ocks\u00e5 kr\u00e4ver f\u00f6rklaring.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Forhallandet_till_%E2%80%9Celektroniska_overforingsrattigheter%E2%80%9D\"><\/span>F\u00f6rh\u00e5llandet till &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>STO (Security Token Offering) k\u00e4nnetecknas ofta som en &#8220;ny metod f\u00f6r kapitalanskaffning&#8221; eftersom det inneb\u00e4r att man tokeniserar r\u00e4ttigheter som inte n\u00f6dv\u00e4ndigtvis tillh\u00f6r de existerande typerna av v\u00e4rdepapper.<\/p>\n\n\n\n<p>Den japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser (FIL) har en omfattande best\u00e4mmelse i artikel 2, stycke 2, punkt 5, som utg\u00f6r gr\u00e4nsen f\u00f6r dess till\u00e4mpningsomr\u00e5de f\u00f6r att kunna hantera s\u00e5dana nya finansiella produkter. Generellt kallas r\u00e4ttigheterna som anges i denna punkt f\u00f6r &#8220;andelar i kollektiva investeringsscheman&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Och FIL reglerar de r\u00e4ttigheter som tokeniserats, inklusive andelar i kollektiva investeringsscheman, som &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Med andra ord har b\u00e5de &#8220;r\u00e4ttigheter att visa v\u00e4rdepapper&#8221; och &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221; det gemensamt att de tokeniserar r\u00e4ttigheter, men de r\u00e4ttigheter som tokeniseras skiljer sig \u00e5t.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/0272aa24a008f8af345139a2be808d6c-1024x105.png\" alt=\"F\u00f6rh\u00e5llandet till elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter\" class=\"wp-image-50673\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Om en r\u00e4ttighet klassificeras som en elektronisk \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttighet, behandlas den som ett v\u00e4rdepapper enligt paragraf 1, \u00e4ven om det i grunden \u00e4r ett antaget v\u00e4rdepapper med l\u00e5g likviditet och d\u00e4rmed inte omfattas av offentligg\u00f6randeregler (FIL artikel 2, stycke 3). Dessutom behandlas elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter p\u00e5 samma s\u00e4tt som v\u00e4rdepapper enligt paragraf 1 \u00e4ven n\u00e4r det g\u00e4ller till\u00e4mpningen av yrkesregleringar (FIL artikel 28, stycke 1, punkt 1).<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>I denna lag avses med &#8220;erbjudande av v\u00e4rdepapper&#8221; en uppmaning att ans\u00f6ka om f\u00f6rv\u00e4rv av nyligen emitterade v\u00e4rdepapper (inklusive handlingar som liknar s\u00e5dana uppmaningar enligt best\u00e4mmelser i kabinettsf\u00f6rordningar, som kallas &#8220;liknande f\u00f6rv\u00e4rvsuppmaningar&#8221; i f\u00f6ljande stycke. H\u00e4danefter kallat &#8220;f\u00f6rv\u00e4rvsuppmaningar&#8221;), d\u00e4r s\u00e5dana f\u00f6rv\u00e4rvsuppmaningar g\u00e4ller v\u00e4rdepapper som anges i stycke 1 eller r\u00e4ttigheter att visa v\u00e4rdepapper, specifika elektroniska skuldfordringar eller r\u00e4ttigheter som anges i f\u00f6reg\u00e5ende stycke (begr\u00e4nsat till fall d\u00e4r de representerar ekonomiskt v\u00e4rde som kan \u00f6verf\u00f6ras med hj\u00e4lp av elektronisk databehandling (begr\u00e4nsat till s\u00e5dant som \u00e4r elektroniskt registrerat p\u00e5 elektroniska enheter eller andra objekt). Med undantag f\u00f6r fall som definieras av kabinettsf\u00f6rordningar med h\u00e4nsyn till likviditet och andra omst\u00e4ndigheter. H\u00e4danefter kallat &#8220;elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;). (I f\u00f6ljande stycke samt artikel 2-3 stycke 4 och 5, och artikel 23-13 stycke 4, kallas detta &#8220;v\u00e4rdepapper enligt stycke 1&#8221;). Om f\u00f6rv\u00e4rvsuppmaningen g\u00e4ller r\u00e4ttigheter som anses vara v\u00e4rdepapper enligt f\u00f6reg\u00e5ende stycke (med undantag f\u00f6r elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter. I f\u00f6ljande stycke, artikel 2-3 stycke 4 och 5, och artikel 23-13 stycke 4, kallas detta &#8220;v\u00e4rdepapper enligt stycke 2&#8221;), \u00e4r det relevant i de fall som anges i punkt 3, och &#8220;privat placering av v\u00e4rdepapper&#8221; avser f\u00f6rv\u00e4rvsuppmaningar som inte utg\u00f6r ett erbjudande av v\u00e4rdepapper.<\/p>\n<cite>FIL artikel 2, stycke 3<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Det finns tv\u00e5 anledningar till att regleringen av elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter har en s\u00e5dan speciell struktur.<\/p>\n\n\n\n<p>Den ena \u00e4r att det \u00e4r sv\u00e5rt att uttryckligen och individuellt lista dem tillsammans med andra v\u00e4rdepapper p\u00e5 grund av den h\u00f6ga graden av frihet i token-designen. Den andra \u00e4r att \u00e4ven om elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter kan inkluderas i konceptet f\u00f6r andelar i kollektiva investeringsscheman, skulle de annars klassificeras som v\u00e4rdepapper enligt stycke 2, vilka inte omfattas av offentligg\u00f6randeregler, och detta skulle inte vara f\u00f6renligt med tokenens egenskap att ha h\u00f6g likviditet p\u00e5 grund av handel p\u00e5 blockchain.<\/p>\n\n\n\n<p>Det \u00e4r av denna anledning som definitionen av elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter inte finns i definitionen av v\u00e4rdepapper, utan inom definitionen av &#8220;erbjudande av v\u00e4rdepapper&#8221;, som avg\u00f6r till\u00e4mpningsomr\u00e5det f\u00f6r offentligg\u00f6randeregler.<\/p>\n\n\n\n<p>Detaljer utel\u00e4mnas h\u00e4r, men det b\u00f6r noteras att de som \u00e4r undantagna fr\u00e5n elektroniska \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter enligt kabinettsf\u00f6rordningar behandlas som antagna v\u00e4rdepapper, \u00e4ven om de utf\u00e4rdas elektroniskt (Kabinettsf\u00f6rordningen om definitioner enligt FIL artikel 2, paragraf 9-2).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_ar_%E2%80%9CElektroniskt_registrerade_overforbara_vardepapper_och_liknande_rattigheter%E2%80%9D\"><\/span>Vad \u00e4r &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Med detta som utg\u00e5ngspunkt, l\u00e5t oss bekr\u00e4fta den juridiska positionen f\u00f6r &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221; enligt den japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser (FIBL).<\/p>\n\n\n\n<p>Faktum \u00e4r att konceptet med &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221; inte definieras i huvudtexten av FIBL, utan i &#8220;Kabinettsf\u00f6rordningen om finansiella instrumentaff\u00e4rer&#8221; (nedan kallad &#8220;Aff\u00e4rsf\u00f6rordningen&#8221;) (Aff\u00e4rsf\u00f6rordningen Artikel 1, Paragraf 4, Punkt 17).<\/p>\n\n\n\n<p>Enligt detta \u00e4r &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221; definierade som &#8220;r\u00e4ttigheter enligt FIBL Artikel 29-2, Paragraf 1, Punkt 8&#8221; (se nedan).<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>R\u00e4ttigheter som anses vara v\u00e4rdepapper enligt best\u00e4mmelserna i Artikel 2, Paragraf 2 (begr\u00e4nsat till de som s\u00e4rskilt beh\u00f6vs f\u00f6r allm\u00e4nhetens b\u00e4sta eller investerarskydd, som fastst\u00e4lls genom kabinettsf\u00f6rordning, med h\u00e4nsyn till metoderna f\u00f6r registrering eller \u00f6verf\u00f6ring av de relevanta r\u00e4ttigheterna och andra omst\u00e4ndigheter).<\/p>\n<cite>FIBL Artikel 29-2, Paragraf 1, Punkt 8<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p>Det vill s\u00e4ga, det handlar om tokeniserade &#8220;ansedda v\u00e4rdepapper&#8221; (Aff\u00e4rsf\u00f6rordningen Artikel 6-3).<\/p>\n\n\n\n<p>Anledningen till att termen &#8220;och liknande&#8221; anv\u00e4nds \u00e4r att tokeniseringen omfattar hela spektrumet av &#8220;ansedda v\u00e4rdepapper&#8221;, inklusive de som representerar v\u00e4rdepappersr\u00e4ttigheter. Med andra ord, &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221; inkluderar \u00e4ven &#8220;elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221;.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/34be788831efd1b96b2c0a91310ade52-1024x164.png\" alt=\"Vad \u00e4r 'Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter'\" class=\"wp-image-51469\" \/><\/figure>\n\n\n<p>Orsaken till att konceptet &#8220;Elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper och liknande r\u00e4ttigheter&#8221; regleras av Aff\u00e4rsf\u00f6rordningen \u00e4r, som n\u00e4mnts ovan, att tokeniseringen \u00e4r f\u00f6rem\u00e5l f\u00f6r specifika regleringar som \u00e4r kopplade till offentligg\u00f6randef\u00f6rpliktelser, och \u00e4ven f\u00f6r att till\u00e4mpa s\u00e4rskilda regleringar som uppst\u00e5r i samband med tokeniseringen (till exempel FIBL Artikel 29-2, Paragraf 1, Punkt 8).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Betydelsen_av_STO_som_anvander_juridiska_sakerhetstokens\"><\/span>Betydelsen av STO som anv\u00e4nder juridiska s\u00e4kerhetstokens<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Som tidigare n\u00e4mnt inneb\u00e4r en STO (Security Token Offering) som anv\u00e4nder juridiska s\u00e4kerhetstokens att, genom att f\u00f6lja strikta finansiella regleringar, investerarnas f\u00f6rtroende f\u00f6r utgivaren till viss del garanteras. \u00c5 andra sidan \u00e4r en nackdel att processen tar tid, vilket g\u00f6r det sv\u00e5rt att snabbt skaffa kapital.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_ar_de_facto_sakerhetstoken\"><\/span>Vad \u00e4r de facto s\u00e4kerhetstoken?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c5 andra sidan, n\u00e4r vi \u00f6verv\u00e4ger betydelsen av STO (Security Token Offering), kan vi inte ignorera de facto s\u00e4kerhetstoken.<\/p>\n\n\n\n<p>Som tidigare n\u00e4mnts, refererar de facto s\u00e4kerhetstoken till tokenisering av r\u00e4ttigheter till tillg\u00e5ngar som inte omfattas av lagar som den japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser (FIEA), samt token som representerar dessa r\u00e4ttigheter.<\/p>\n\n\n\n<p>Enligt klassificeringen av JSTA (Japanese Security Token Association) \u00e4r det den del som endast t\u00e4cks av &#8220;ST i vid bem\u00e4rkelse&#8221; (det vill s\u00e4ga &#8220;tokenisering av r\u00e4ttigheter till andra tillg\u00e5ngar \u00e4n de ovan n\u00e4mnda&#8221;).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith-law.jp\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/0acb377d10ecd2da5be08f90e77979b9-1024x761.png\" alt=\"Definition och klassificering av s\u00e4kerhetstoken enligt Japanese STO Association\" class=\"wp-image-51372\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><a href=\"https:\/\/securitytoken.or.jp\/st%E3%81%AE%E5%AE%9A%E7%BE%A9\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Definition och klassificering av s\u00e4kerhetstoken enligt JSTA[ja]<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00c4ven om andelar i investeringar baserade p\u00e5 den japanska lagen om s\u00e4rskilda gemensamma f\u00f6retag f\u00f6r fastigheter (Specified Joint Real Estate Ventures Act) uttryckligen \u00e4r undantagna fr\u00e5n att betraktas som v\u00e4rdepapper enligt FIEA (artikel 2, stycke 2, punkt 5), har de i grunden egenskaperna hos en kollektiv investeringsplan (investeringskarakt\u00e4r) och \u00e4r delvis underkastade FIEA:s regler, s\u00e5som principen om l\u00e4mplighet och f\u00f6rbud mot f\u00f6rlustkompensation (artikel 21-2 i samma lag), vilket g\u00f6r att de ocks\u00e5 kan betraktas som s\u00e4kerhetstoken i en vidare juridisk mening.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c5 andra sidan, n\u00e4r medlemsr\u00e4ttigheter eller penningfordringar och andra r\u00e4ttigheter som \u00e4r utformade f\u00f6r att inte omfattas av regleringar s\u00e5som FIEA eller lagen om betalningstj\u00e4nster anv\u00e4nds f\u00f6r att samla in kapital genom f\u00f6rs\u00e4ljning, \u00e4r dessa finansiella instrument i praktiken n\u00e4ra besl\u00e4ktade med investeringar, men de \u00e4r inte f\u00f6rem\u00e5l f\u00f6r lagstadgade informationskrav eller emissionsvillkor och \u00e4r ist\u00e4llet \u00f6verl\u00e5tna till de avtalande parternas fria avtal.<\/p>\n\n\n\n<p>Organisationer som Japanese STO Association, som \u00e4r en sj\u00e4lvreglerande organisation enligt FIEA, kompletterar lagstiftningen genom att fastst\u00e4lla normer p\u00e5 en h\u00f6gre niv\u00e5 \u00e4n lagen f\u00f6r dessa de facto finansiella instrument som inte omfattas av lagstiftning, och str\u00e4var d\u00e4rigenom efter att skapa f\u00f6rtroende p\u00e5 marknaden och skydda investerare.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00e4rskilt f\u00f6r nya finansieringsmetoder som STO \u00e4r den roll som sj\u00e4lvreglerande organisationer spelar av stor betydelse.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Betydelsen_av_STO_som_anvander_de_facto_sakerhetstoken\"><\/span>Betydelsen av STO som anv\u00e4nder de facto s\u00e4kerhetstoken<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>STO som anv\u00e4nder de facto s\u00e4kerhetstoken, till skillnad fr\u00e5n STO som anv\u00e4nder juridiska s\u00e4kerhetstoken, \u00e4r inte underkastade strikta finansiella regleringar, vilket m\u00f6jligg\u00f6r enkel och snabb finansiering.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c5 andra sidan, eftersom emittentens kreditv\u00e4rdighet inte institutionellt garanteras, kan det ibland f\u00f6rekomma bedr\u00e4gliga erbjudanden. Detta blev ett problem med ICO (Initial Coin Offering).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_ar_en_ICO\"><\/span>Vad \u00e4r en ICO?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>ICO st\u00e5r f\u00f6r Initial Coin Offering och \u00e4r en f\u00f6rkortning som vanligtvis refererar till n\u00e4r f\u00f6retag eller liknande utf\u00e4rdar elektroniska tokens (nedan kallade &#8220;ICO-tokens&#8221;) f\u00f6r att samla in kryptovaluta (virtuell valuta) fr\u00e5n allm\u00e4nheten.<\/p>\n\n\n\n<p>ICO-tokens kan f\u00f6r utgivaren vara ett enkelt och snabbt s\u00e4tt att samla in stora summor pengar, medan de f\u00f6r investerare \u00e4r en h\u00f6griskfinansiell produkt. P\u00e5 den tiden \u00f6kade antalet ICO:er explosionsartat v\u00e4rlden \u00f6ver, drivet av f\u00f6rv\u00e4ntningar kopplade till att nyligen utgivna mynt snabbt steg i v\u00e4rde.<\/p>\n\n\n\n<p>Men eftersom det var oklart om finansiering genom kryptovaluta skulle omfattas av lagstiftning, kunde utgivarnas trov\u00e4rdighet inte garanteras, vilket ledde till att bedr\u00e4gliga fall ocks\u00e5 f\u00f6rekom.<\/p>\n\n\n\n<p>I Japan blev det d\u00e4rf\u00f6r tydligt genom en \u00e4ndring av Japanese Financial Instruments and Exchange Act (\u91d1\u5546\u6cd5, Kinsh\u014d-h\u014d) under det f\u00f6rsta \u00e5ret av Reiwa (2019) att finansiering genom kryptovaluta ocks\u00e5 skulle omfattas av denna lag (artikel 2-2 i Kinsh\u014d-h\u014d). Dessutom blev investeringstypen av ICO-tokens reglerade som &#8220;elektroniska registrerade \u00f6verf\u00f6ringsr\u00e4ttigheter&#8221; enligt Kinsh\u014d-h\u014d, vilket inneb\u00e4r att olika regleringar relaterade till v\u00e4rdepapper nu ocks\u00e5 g\u00e4ller f\u00f6r ICOs.<\/p>\n\n\n\n<p>Relaterad artikel: <a href=\"https:\/\/monolith-law.jp\/corporate\/ico-regulation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Lagstiftning kring ICO och hur man genomf\u00f6r det lagligt[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Skillnaden_mellan_ICO_och_STO\"><\/span>Skillnaden mellan ICO och STO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Som ett resultat av att olika regleringar kring v\u00e4rdepapper nu till\u00e4mpas p\u00e5 investeringstypen av ICO-tokens, kan man s\u00e4ga att dessa tokens juridiskt sett motsvarar s\u00e4kerhetstokens, och d\u00e4rmed har den substantiella skillnaden mellan STO och ICO f\u00f6rsvunnit.<\/p>\n\n\n\n<p>Det b\u00f6r dock noteras att det f\u00f6rutom investeringstypen av ICO-tokens \u00e4ven finns andra typer, s\u00e5som &#8220;andra r\u00e4ttighetstyper&#8221; och &#8220;r\u00e4ttighetsl\u00f6sa&#8221; tokens, vilka omfattas av separata regleringar enligt lagar om betalningstj\u00e4nster och kryptovalutav\u00e4xling, vilket inneb\u00e4r att det fortfarande finns skillnader mellan STO och ICO i detta avseende.<\/p>\n\n\n\n<p>Om man ser det som att STO:s v\u00e4sen \u00e4r att f\u00f6lja finansiella regleringar, beh\u00f6ver man inte introducera det oklara konceptet STO; det r\u00e4cker med att anv\u00e4nda de juridiska begrepp som redan diskuterats. Detta g\u00e4ller s\u00e4rskilt nu n\u00e4r den verkliga skillnaden mellan STO och ICO har upph\u00f6rt att existera.<\/p>\n\n\n\n<p>Slutligen l\u00e5t oss reflektera \u00f6ver betydelsen av att diskutera konceptet STO i den kommande eran.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sammanfattning_Betydelsen_av_att_diskutera_konceptet_STO\"><\/span>Sammanfattning: Betydelsen av att diskutera konceptet STO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Som tidigare n\u00e4mnt \u00e4r konceptet STO inte n\u00e5got som kan f\u00f6rst\u00e5s enhetligt genom enbart juridiska begrepp. Det faktum att Japanese Security Token Act (JSTA) t\u00e4cker b\u00e5de juridiska s\u00e4kerhetstokens och de som faktiskt fungerar som s\u00e4kerhetstokens, illustrerar detta v\u00e4l.<\/p>\n\n\n\n<p>Det har tidigare funnits en diskurs som betraktade STOs v\u00e4sentlighet i j\u00e4mf\u00f6relse med ICOs, s\u00e4rskilt i termer av att de \u00e4r underkastade finansiell reglering. Men som vi har f\u00f6rklarat i denna artikel, om vi ska tala utan r\u00e4dsla f\u00f6r missf\u00f6rst\u00e5nd, \u00e4r fr\u00e5gan om de \u00e4r underkastade finansiell reglering inte l\u00e4ngre en central punkt f\u00f6r STO.<\/p>\n\n\n\n<p>De utmaningar som introduktionen av begrepp som ICO och STO har medf\u00f6rt handlar i stort om vad nya teknologier som blockchain kan m\u00f6jligg\u00f6ra och hur vi kan anv\u00e4nda dem. I sammanhanget av kapitalanskaffning inneb\u00e4r detta att vi kontinuerligt m\u00e5ste \u00f6verv\u00e4ga vilken typ av systemdesign som kan m\u00f6ta behovet av kapital, s\u00e4rskilt mindre summor, som tidigare inte har n\u00e5tt kapitalmarknaderna, samtidigt som vi uppr\u00e4tth\u00e5ller marknadens r\u00e4ttvisa och j\u00e4mlikhet och svarar snabbt.<\/p>\n\n\n\n<p>Konceptet STO har en betydelse som ett verktyg f\u00f6r att \u00f6ppna v\u00e4gen till kapitalmarknaderna f\u00f6r dessa typer av finansieringsbehov som \u00e4nnu inte har kunnat f\u00e5 juridiskt st\u00f6d. Det \u00e4r d\u00e4rf\u00f6r meningsfullt att forts\u00e4tta diskussionen om STO \u00e4ven fram\u00f6ver.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Var_byras_atgarder\"><\/span>V\u00e5r byr\u00e5s \u00e5tg\u00e4rder<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Monolith Advokatbyr\u00e5 \u00e4r en juridisk firma som besitter h\u00f6g expertis inom IT, s\u00e4rskilt internet och juridik. Vi erbjuder till exempel omfattande st\u00f6d f\u00f6r verksamheter relaterade till kryptovalutor och blockkedjeteknik, s\u00e5som att tolka utl\u00e4ndska whitepapers, unders\u00f6ka lagligheten av att genomf\u00f6ra motsvarande scheman i Japan, och att skapa whitepapers och kontrakt. Mer information finns i artikeln nedan.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/monolith.law\/blockchain[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>P\u00e5 senare \u00e5r har STO (Security Token Offering) f\u00e5tt uppm\u00e4rksamhet som en &#8220;ny metod f\u00f6r kapitalanskaffning&#8221;. I takt med framv\u00e4xten av nya teknologier som blockchain har finansiella reglerin [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":68717,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[20,19],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68667"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=68667"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68667\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68718,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68667\/revisions\/68718"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media\/68717"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68667"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=68667"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=68667"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}