{"id":69125,"date":"2024-11-01T14:13:38","date_gmt":"2024-11-01T05:13:38","guid":{"rendered":"https:\/\/monolith.law\/sv\/?p=69125"},"modified":"2024-12-27T19:21:02","modified_gmt":"2024-12-27T10:21:02","slug":"digital-securities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities","title":{"rendered":"\u3010Reiwa 6 (2024) augusti\u3011L\u00e4ttnader i regleringen av digitala v\u00e4rdepapper (Security Tokens) \u2013 En genomg\u00e5ng av inneh\u00e5llet och dess p\u00e5verkan"},"content":{"rendered":"\n<p>Finansinspektionen har meddelat att regleringen av digitala v\u00e4rdepapper (Security Tokens, nedan ST) kommer att l\u00e4tta i augusti Reiwa 6 (2024). Syftet med denna regleringsl\u00e4ttnad \u00e4r att fr\u00e4mja spridningen av digitala v\u00e4rdepapper inom landet. Med en total inhemsk utgivningsvolym p\u00e5 100 miljarder yen under r\u00e4kenskaps\u00e5ret 2023, \u00e4r det intressant att se vilken inverkan denna regleringsl\u00e4ttnad fr\u00e5n Finansinspektionen kommer att ha p\u00e5 den uppm\u00e4rksammade digitala v\u00e4rdepappersbranschen.<\/p>\n\n\n\n<p>I den h\u00e4r artikeln kommer vi att f\u00f6rklara vad &#8220;digitala v\u00e4rdepapper&#8221; \u00e4r och diskutera inneh\u00e5llet och effekterna av den aktuella regleringsl\u00e4ttnaden.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_53 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Vad_ar_digitala_vardepapper\" title=\"Vad \u00e4r digitala v\u00e4rdepapper?\">Vad \u00e4r digitala v\u00e4rdepapper?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Oversikt_av_digitala_vardepapper_sakerhetstoken_ST\" title=\"\u00d6versikt av digitala v\u00e4rdepapper (s\u00e4kerhetstoken, ST)\">\u00d6versikt av digitala v\u00e4rdepapper (s\u00e4kerhetstoken, ST)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Vad_skiljer_digitala_vardepapper_fran_traditionella_vardepapper\" title=\"Vad skiljer digitala v\u00e4rdepapper fr\u00e5n traditionella v\u00e4rdepapper?\">Vad skiljer digitala v\u00e4rdepapper fr\u00e5n traditionella v\u00e4rdepapper?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Digitala_vardepapper_och_deras_egenskaper\" title=\"Digitala v\u00e4rdepapper och deras egenskaper\">Digitala v\u00e4rdepapper och deras egenskaper<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Aktuell_situation_och_bakgrund_for_digitala_vardepappersregleringar_i_Japan\" title=\"Aktuell situation och bakgrund f\u00f6r digitala v\u00e4rdepappersregleringar i Japan\">Aktuell situation och bakgrund f\u00f6r digitala v\u00e4rdepappersregleringar i Japan<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Regleringar_gallande_forsaljning_och_marknadsforing_av_digitala_vardepapper\" title=\"Regleringar g\u00e4llande f\u00f6rs\u00e4ljning och marknadsf\u00f6ring av digitala v\u00e4rdepapper\">Regleringar g\u00e4llande f\u00f6rs\u00e4ljning och marknadsf\u00f6ring av digitala v\u00e4rdepapper<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Strang_separering_av_forvaltningen_av_digitala_vardepapper_etc\" title=\"Str\u00e4ng separering av f\u00f6rvaltningen av digitala v\u00e4rdepapper etc.\">Str\u00e4ng separering av f\u00f6rvaltningen av digitala v\u00e4rdepapper etc.<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Regleringen_av_digitala_vardepapper_och_dess_forandringar\" title=\"Regleringen av digitala v\u00e4rdepapper och dess f\u00f6r\u00e4ndringar\">Regleringen av digitala v\u00e4rdepapper och dess f\u00f6r\u00e4ndringar<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Effekterna_av_regleringslattnader_for_digitala_vardepapper\" title=\"Effekterna av regleringsl\u00e4ttnader f\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper\">Effekterna av regleringsl\u00e4ttnader f\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Framjande_av_tillvaxten_pa_den_digitala_vardepappersmarknaden\" title=\"Fr\u00e4mjande av tillv\u00e4xten p\u00e5 den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden\">Fr\u00e4mjande av tillv\u00e4xten p\u00e5 den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Attraktion_for_inhemska_och_utlandska_investerare\" title=\"Attraktion f\u00f6r inhemska och utl\u00e4ndska investerare\">Attraktion f\u00f6r inhemska och utl\u00e4ndska investerare<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Tillhandahallande_av_nya_finansieringsmetoder\" title=\"Tillhandah\u00e5llande av nya finansieringsmetoder\">Tillhandah\u00e5llande av nya finansieringsmetoder<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Rorelser_mot_avreglering_av_digitala_vardepapper\" title=\"R\u00f6relser mot avreglering av digitala v\u00e4rdepapper\">R\u00f6relser mot avreglering av digitala v\u00e4rdepapper<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3'><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Finansinstitut_och_foretagsreaktioner\" title=\"Finansinstitut och f\u00f6retagsreaktioner\">Finansinstitut och f\u00f6retagsreaktioner<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Framtida_marknadstrender_och_prognoser\" title=\"Framtida marknadstrender och prognoser\">Framtida marknadstrender och prognoser<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Sammanfattning_Forvantad_marknadstillvaxt_genom_lattnader_i_regleringen_av_digitala_vardepapper\" title=\"Sammanfattning: F\u00f6rv\u00e4ntad marknadstillv\u00e4xt genom l\u00e4ttnader i regleringen av digitala v\u00e4rdepapper\">Sammanfattning: F\u00f6rv\u00e4ntad marknadstillv\u00e4xt genom l\u00e4ttnader i regleringen av digitala v\u00e4rdepapper<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-17\" href=\"https:\/\/monolith.law\/sv\/it\/digital-securities\/#Var_byras_atgarder\" title=\"V\u00e5r byr\u00e5s \u00e5tg\u00e4rder\">V\u00e5r byr\u00e5s \u00e5tg\u00e4rder<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_ar_digitala_vardepapper\"><\/span>Vad \u00e4r digitala v\u00e4rdepapper?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Oversikt_av_digitala_vardepapper_sakerhetstoken_ST\"><\/span>\u00d6versikt av digitala v\u00e4rdepapper (s\u00e4kerhetstoken, ST)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Digitala v\u00e4rdepapper \u00e4r tokeniserade r\u00e4ttigheter av v\u00e4rdepapper. De \u00e4r v\u00e4rdepapper likt aktier, obligationer och investeringsfonder, och deras r\u00e4ttigheter utf\u00e4rdas genom att anv\u00e4nda blockkedjeteknik. Detta g\u00f6r det m\u00f6jligt att representera samma r\u00e4ttigheter som traditionella v\u00e4rdepapper i digital form.<\/p>\n\n\n\n<p>Den korrekta ben\u00e4mningen f\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper \u00e4r &#8220;elektroniskt registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper&#8221; och de definieras i den reviderade japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) och relaterade regeringsf\u00f6rordningar som tr\u00e4dde i kraft den 1 maj i Reiwa 2 (2020).<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c4ven om aktier och investeringsfonder har digitaliserats, finns det skillnader mellan traditionella v\u00e4rdepapper och digitala v\u00e4rdepapper. Vad \u00e4r dessa skillnader?<\/p>\n\n\n\n<p>Relaterad artikel: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/web3-law\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Vad \u00e4r lagar relaterade till Web3? Vi f\u00f6rklarar \u00e4ven viktiga punkter f\u00f6r f\u00f6retag som vill delta[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vad_skiljer_digitala_vardepapper_fran_traditionella_vardepapper\"><\/span>Vad skiljer digitala v\u00e4rdepapper fr\u00e5n traditionella v\u00e4rdepapper?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/7754792bacecaafed2fca2c081c09987.jpg\" alt=\"Skillnaden fr\u00e5n traditionella v\u00e4rdepapper\" class=\"wp-image-88708\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>F\u00f6r det f\u00f6rsta, till skillnad fr\u00e5n traditionella v\u00e4rdepapper, kan digitala v\u00e4rdepapper k\u00f6pas direkt fr\u00e5n det emitterande f\u00f6retaget. F\u00f6retag som emitterar traditionella v\u00e4rdepapper anlitar vanligtvis ett v\u00e4rdepappersbolag f\u00f6r f\u00f6rs\u00e4ljningen. Detta beror p\u00e5 att traditionella v\u00e4rdepapper generellt sett hanteras centralt av en f\u00f6rvaltningsinstitution k\u00e4nd som &#8220;Japan Securities Depository Center, Inc. (JASDEC)&#8221; enligt &#8220;Japanese Law on Transfer of Bonds, Shares, etc.&#8221; (\u632f\u66ff\u306b\u95a2\u3059\u308b\u6cd5\u5f8b). I kontrast till detta \u00e4r digitala v\u00e4rdepapper designade f\u00f6r att inte omfattas av denna lag och hanteras d\u00e4rf\u00f6r inte av JASDEC, utan ist\u00e4llet utf\u00e4rdas och f\u00f6rvaltas de genom en unik infrastruktur som anv\u00e4nder blockkedjeteknik, d\u00e4r transaktionerna registreras.<\/p>\n\n\n\n<p>En annan stor skillnad \u00e4r effektiviteten.<\/p>\n\n\n\n<p>Digitala v\u00e4rdepapper m\u00f6jligg\u00f6r automatisering av transaktioner och utgivningsprocesser f\u00f6r v\u00e4rdepapper genom program kallade smarta kontrakt. Till exempel, n\u00e4r det g\u00e4ller utbetalning av aktieutdelningar, finns det inget behov av att involvera en tredje part som en finansiell institution, vilket g\u00f6r det m\u00f6jligt att effektivisera b\u00e5de kostnader och tid.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c5 andra sidan \u00e4r traditionell v\u00e4rdepappershandel mindre effektiv p\u00e5 grund av de m\u00e5nga procedurerna och mellanh\u00e4nderna som \u00e4r involverade, vilket kr\u00e4ver en komplex process.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Digitala_vardepapper_och_deras_egenskaper\"><\/span>Digitala v\u00e4rdepapper och deras egenskaper<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>En av egenskaperna hos digitala v\u00e4rdepapper \u00e4r m\u00f6jligheten till diversifierade transaktioner i sm\u00e5 skalor.<\/p>\n\n\n\n<p>Till exempel kan fastigheter handlas genom digitala v\u00e4rdepapper. Med fastighetsbaserade s\u00e4kerhetstoken (ST) kan mark och byggnader som faktiskt inte kan delas upp, g\u00f6ras tillg\u00e4ngliga f\u00f6r k\u00f6p i sm\u00e5 belopp genom anv\u00e4ndning av blockkedjeteknik, vilket m\u00f6jligg\u00f6r transaktioner i mindre skala.<\/p>\n\n\n\n<p>I j\u00e4mf\u00f6relse med REITs, som ocks\u00e5 m\u00f6jligg\u00f6r likvidisering av fastigheter i sm\u00e5 skalor, finns det skillnader i investeringsobjekt. Medan du investerar i en enskild fastighet genom ett digitalt v\u00e4rdepapper, investerar du i aktier av ett f\u00f6retag som \u00e4ger flera fastigheter n\u00e4r det g\u00e4ller REITs. D\u00e4rf\u00f6r erbjuder digitala v\u00e4rdepapper f\u00f6rdelen att du kan investera i specifika fastigheter, vilket g\u00f6r investeringsm\u00e5let tydligare.<\/p>\n\n\n\n<p>Prisr\u00f6relserna skiljer sig ocks\u00e5 \u00e5t. Digitala v\u00e4rdepapper handlas baserat p\u00e5 en uppskattad v\u00e4rdering, medan REIT-priser st\u00e4ndigt p\u00e5verkas av aktiemarknadens r\u00f6relser och kan fluktuera p\u00e5 grund av r\u00e4ntor och stora investerares transaktioner.<\/p>\n\n\n\n<p>Det finns \u00e4ven skillnader i likviditet. Eftersom REITs handlas p\u00e5 aktiemarknaden har de h\u00f6g likviditet och \u00e4r relativt l\u00e4tta f\u00f6r investerare att k\u00f6pa och s\u00e4lja. \u00c5 andra sidan har handel med digitala v\u00e4rdepapper huvudsakligen skett genom f\u00f6rs\u00e4ljning till v\u00e4rdepappersf\u00f6retag, vilket begr\u00e4nsar handelsm\u00f6jligheterna.<\/p>\n\n\n\n<p>Med dessa m\u00e5nga f\u00f6rdelar forts\u00e4tter spridningen av digitala v\u00e4rdepapper att fr\u00e4mjas \u00e4ven i Japan.<\/p>\n\n\n\n<p>Referens: <a href=\"https:\/\/www.startupandglobalfinancialcity.metro.tokyo.lg.jp\/gfct\/initiatives\/nurturing-players\/fintech\/security-token\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Tokyos st\u00f6dprogram f\u00f6r expansion av den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden (Security Token)[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Aktuell_situation_och_bakgrund_for_digitala_vardepappersregleringar_i_Japan\"><\/span>Aktuell situation och bakgrund f\u00f6r digitala v\u00e4rdepappersregleringar i Japan<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Som vi har f\u00f6rklarat hittills har digitala v\u00e4rdepapper m\u00e5nga f\u00f6rdelar, men de st\u00e5r ocks\u00e5 inf\u00f6r olika regulatoriska utmaningar.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Regleringar_gallande_forsaljning_och_marknadsforing_av_digitala_vardepapper\"><\/span>Regleringar g\u00e4llande f\u00f6rs\u00e4ljning och marknadsf\u00f6ring av digitala v\u00e4rdepapper<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>N\u00e4r finansiella tj\u00e4nsteleverant\u00f6rer s\u00e4ljer eller marknadsf\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper, \u00e4r de underlagda samma regleringar som f\u00f6r aktier och f\u00f6retagsobligationer. Detta inkluderar beteenderegler enligt den japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser, skyldigheter att verifiera transaktioner f\u00f6r att f\u00f6rhindra penningtv\u00e4tt enligt lagen om f\u00f6rebyggande av \u00f6verf\u00f6ring av brottsliga int\u00e4kter, samt att f\u00f6rklara viktiga punkter enligt lagen om finansiella tj\u00e4nster (observera att Security Tokens (ST) f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r icke-noterade v\u00e4rdepapper, vilket kr\u00e4ver s\u00e4rskild uppm\u00e4rksamhet).<\/p>\n\n\n\n<p>Liksom f\u00f6r aktier och f\u00f6retagsobligationer, \u00e4r digitala v\u00e4rdepapper underlagda beteenderegler enligt den japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser, skyldigheter att verifiera transaktioner f\u00f6r att f\u00f6rhindra penningtv\u00e4tt enligt lagen om f\u00f6rebyggande av \u00f6verf\u00f6ring av brottsliga int\u00e4kter, samt att f\u00f6rklara viktiga punkter enligt lagen om finansiella tj\u00e4nster.<\/p>\n\n\n\n<p>Digitala v\u00e4rdepapper kr\u00e4ver strikta regleringar p\u00e5 grund av de unika riskerna som skiljer dem fr\u00e5n andra v\u00e4rdepapper, inklusive f\u00f6rklaringar om inneh\u00e5llet i investeringsprodukter som f\u00f6rtroender\u00e4tter och andelar i kollektiva investeringsscheman, investeringsrisker, samt deras innehav, \u00f6verf\u00f6ring och avveckling.<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Principen om l\u00e4mplighet (kriterier f\u00f6r att inleda transaktioner)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Offentligg\u00f6rande av policy och \u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r separat f\u00f6rvaltning n\u00e4r man utf\u00f6r f\u00f6rvaltningsuppgifter etc. (Kabinettsf\u00f6rordning f\u00f6r finansiella tj\u00e4nster, artikel 70.2, stycke 5)<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Regleringar av reklam etc.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>N\u00e4r man annonserar m\u00e5ste man se till att inte vilseleda om naturen hos de digitala v\u00e4rdepapper som hanteras eller deras f\u00f6rvarings- och \u00f6verf\u00f6ringssystem (samma artikel 78).<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Beskrivning av digitala v\u00e4rdepapper (dokument som ska tillhandah\u00e5llas f\u00f6re avtalsslut)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>N\u00e4r man tillhandah\u00e5ller dokument f\u00f6re avtalsslut i samband med k\u00f6p och f\u00f6rs\u00e4ljning av digitala v\u00e4rdepapper, m\u00e5ste man varna f\u00f6r de specifika egenskaperna hos digitala v\u00e4rdepapper (samma artikel 83).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Strang_separering_av_forvaltningen_av_digitala_vardepapper_etc\"><\/span>Str\u00e4ng separering av f\u00f6rvaltningen av digitala v\u00e4rdepapper etc.<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>F\u00f6rst och fr\u00e4mst kr\u00e4vs det att finansiella tj\u00e4nsteleverant\u00f6rer som hanterar digitala v\u00e4rdepapper genomf\u00f6r en strikt separat f\u00f6rvaltning och vidtar \u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r att hantera risken f\u00f6r l\u00e4ckage.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Finansiella tj\u00e4nsteleverant\u00f6rer som tar emot depositioner av v\u00e4rdepapper och pengar fr\u00e5n kunder m\u00e5ste f\u00f6rvalta dessa v\u00e4rdepapper separat fr\u00e5n sin egen egendom p\u00e5 ett s\u00e4kert och ordnat s\u00e4tt&#8221; (den japanska lagen om finansiella instrument och b\u00f6rser, artikel 43.2).<\/p>\n\n\n\n<p>Dessutom, n\u00e4r v\u00e4rdepapper tokeniseras som digitala v\u00e4rdepapper, tilldelas investerare i princip en privat nyckel (den del av ett par nycklar som anv\u00e4nds i offentlig nyckelkryptering som inte offentligg\u00f6rs) som \u00e4r n\u00f6dv\u00e4ndig f\u00f6r att \u00f6verf\u00f6ra token. N\u00e4r finansiella tj\u00e4nsteleverant\u00f6rer tar emot depositioner av digitala v\u00e4rdepapper, m\u00e5ste de f\u00f6rhindra att denna privata nyckel l\u00e4cker till tredje part, vanligtvis genom att ta emot depositionen av den privata nyckeln fr\u00e5n investeraren och f\u00f6rvalta den separat fr\u00e5n sin egen egendom eller hos en extern tj\u00e4nsteleverant\u00f6r, i enlighet med lagstadgade regler f\u00f6r separat f\u00f6rvaltning och interna f\u00f6reskrifter.<\/p>\n\n\n\n<p>I detta fall m\u00e5ste informationen som \u00e4r n\u00f6dv\u00e4ndig f\u00f6r att \u00f6verf\u00f6ra den ekonomiska v\u00e4rdet som representeras av kundens elektroniska registrerade \u00f6verf\u00f6rbara v\u00e4rdepapper f\u00f6rvaltas genom att registrera den p\u00e5 en elektronisk enhet som inte st\u00e4ndigt \u00e4r ansluten till internet, en elektromagnetisk lagringsenhet eller annan lagringsenhet [s\u00e5 kallad kall pl\u00e5nbok] eller genom att vidta andra tekniska s\u00e4kerhets\u00e5tg\u00e4rder som \u00e4r likv\u00e4rdiga med detta (Kabinettsf\u00f6rordning f\u00f6r finansiella tj\u00e4nster, artikel 136.1, punkt 5).<\/p>\n\n\n\n<p>Referens: <a href=\"https:\/\/www.fsa.go.jp\/singi\/digital\/siryou\/20230606\/2jstoa.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Aktuell information om s\u00e4kerhetstoken[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Regleringen_av_digitala_vardepapper_och_dess_forandringar\"><\/span>Regleringen av digitala v\u00e4rdepapper och dess f\u00f6r\u00e4ndringar<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/9d58bb34f36e44857a5481c8c2868678.jpg\" alt=\"F\u00f6r\u00e4ndringar genom regleringsl\u00e4ttnader\" class=\"wp-image-88709\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Den aktuella regleringsl\u00e4ttnaden kan huvudsakligen delas in i f\u00f6ljande tv\u00e5 punkter:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>En finansiell grupp kan hantera allt fr\u00e5n emission till underwriting och f\u00f6rs\u00e4ljning av digitala v\u00e4rdepapper.<\/li>\n\n\n\n<li>Ut\u00f6kning av de punkter som finansiella institutioner m\u00e5ste offentligg\u00f6ra f\u00f6r investerare.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Finansinspektionen har meddelat planer p\u00e5 att \u00e4ndra kabinettsordern s\u00e5 att en finansiell gruppf\u00f6retag kan hantera allt fr\u00e5n emission till underwriting och f\u00f6rs\u00e4ljning av digitala v\u00e4rdepapper, vilket ska fr\u00e4mja en \u00f6kning av antalet produkter och g\u00f6ra det enklare f\u00f6r investerare att k\u00f6pa dem.<\/p>\n\n\n\n<p>Regleringsl\u00e4ttnaden g\u00e4ller digitala v\u00e4rdepapper som st\u00e5r f\u00f6r cirka 85 % av den totala emissionsvolymen och som \u00e4r s\u00e4kerst\u00e4llda av fastigheter, inklusive kommersiella anl\u00e4ggningar, hotell och stora bostadsfastigheter.<\/p>\n\n\n\n<p>Som vi redan har f\u00f6rklarat, har dessa digitala v\u00e4rdepapper tidigare, enligt principen om separat f\u00f6rvaltning, inte kunnat tas emot av v\u00e4rdepappersf\u00f6retag inom samma finansiella grupp som den trustbank som strukturerat dem. Detta har begr\u00e4nsat antalet v\u00e4rdepappersf\u00f6retag som kan hantera digitala v\u00e4rdepapper och f\u00f6rhindrat att f\u00f6rdelarna med 24\/7-handel och enkel finansiering har kunnat utnyttjas fullt ut. D\u00e4rf\u00f6r syftar den nuvarande regleringsl\u00e4ttnaden till att \u00e4ndra de traditionella reglerna f\u00f6r att \u00f6ka antalet emissioner och expandera marknaden.<\/p>\n\n\n\n<p>Om regleringsl\u00e4ttnaden genomf\u00f6rs kommer det att bli m\u00f6jligt f\u00f6r en finansiell grupp att som emittent r\u00e4kna med int\u00e4kter fr\u00e5n allt fr\u00e5n emission till underwriting och f\u00f6rs\u00e4ljning, samt att \u00f6kningen av antalet produkter kommer att g\u00f6ra det enklare f\u00f6r investerare att k\u00f6pa, vilket kan leda till en \u00f6kning av antalet digitala v\u00e4rdepapper och projekt.<\/p>\n\n\n\n<p>I samband med regleringsl\u00e4ttnaden planerar Japan Securities Dealers Association att inf\u00f6ra regler f\u00f6r investerarskydd. Detta inneb\u00e4r specifikt att ut\u00f6ka de punkter som finansiella institutioner m\u00e5ste offentligg\u00f6ra f\u00f6r investerare, vilket s\u00e4kerst\u00e4ller transparens i prisbest\u00e4mningen och minskar risken f\u00f6r att investerare lider skada. Trustbanker som emitterar digitala v\u00e4rdepapper kommer att beh\u00f6va avsl\u00f6ja detaljer om prisbest\u00e4mningsdiskussioner som f\u00f6rts med oberoende v\u00e4rdepappersf\u00f6retag och om n\u00e5gra avgifter har betalats.<\/p>\n\n\n\n<p>Reglerna f\u00f6reskriver att det \u00e4r l\u00e4mpligt att ber\u00e4kna v\u00e4rderingen med hj\u00e4lp av fastighetsv\u00e4rderare och certifierade revisorer, och godk\u00e4nnande fr\u00e5n oberoende v\u00e4rdepappersf\u00f6retag blir ett krav.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Effekterna_av_regleringslattnader_for_digitala_vardepapper\"><\/span>Effekterna av regleringsl\u00e4ttnader f\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/monolith.law\/wp-content\/uploads\/2024\/08\/a3981a5c40b1d62b825ddbde365be345.jpg\" alt=\"Effekterna av regleringsl\u00e4ttnader\" class=\"wp-image-88711\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Framjande_av_tillvaxten_pa_den_digitala_vardepappersmarknaden\"><\/span>Fr\u00e4mjande av tillv\u00e4xten p\u00e5 den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Den inhemska marknaden f\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper \u00e4r p\u00e5 uppg\u00e5ng, och oms\u00e4ttningen f\u00f6r r\u00e4kenskaps\u00e5ret 2023 ber\u00e4knas uppg\u00e5 till cirka 100 miljarder yen, med en prognos p\u00e5 170 miljarder yen f\u00f6r r\u00e4kenskaps\u00e5ret 2024, vilket indikerar en f\u00f6rv\u00e4ntad tillv\u00e4xt fram\u00f6ver. \u00c5 andra sidan har regleringar s\u00e5som den japanska lagen om handel med finansiella instrument begr\u00e4nsat antalet v\u00e4rdepappersf\u00f6retag som kan hantera digitala v\u00e4rdepapper, vilket har f\u00f6rhindrat tillr\u00e4cklig tillg\u00e5ng till distributionskanaler och gjort det sv\u00e5rt f\u00f6r emittenter att konkret f\u00f6rutse f\u00f6rv\u00e4ntade int\u00e4kter p\u00e5 grund av att de inte kunnat hantera allt fr\u00e5n emission till f\u00f6rs\u00e4ljning p\u00e5 ett st\u00e4lle. Dessa faktorer har varit hinder f\u00f6r spridningen av digitala v\u00e4rdepapper.<\/p>\n\n\n\n<p>I samband med distributionen av digitala v\u00e4rdepapper har traditionellt en process anv\u00e4nts d\u00e4r f\u00f6rvaltningsbolag som \u00e4ger fastigheter l\u00e5ter en f\u00f6rtroendebank dela upp digitala v\u00e4rdepapper i mindre delar, som sedan tas \u00f6ver och s\u00e4ljs av v\u00e4rdepappersf\u00f6retag utan kapitalrelationer. Men med de nya regleringsl\u00e4ttnaderna kan \u00e4ven v\u00e4rdepappersf\u00f6retag som tillh\u00f6r en f\u00f6rtroendebanks koncern ta \u00f6ver och s\u00e4lja, vilket f\u00f6rv\u00e4ntas \u00f6ka antalet digitala v\u00e4rdepapper som emitteras och cirkulerar, och d\u00e4rigenom stimulera investerarnas investeringsaktiviteter.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Attraktion_for_inhemska_och_utlandska_investerare\"><\/span>Attraktion f\u00f6r inhemska och utl\u00e4ndska investerare<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Regleringsl\u00e4ttnaderna f\u00f6rv\u00e4ntas \u00f6ka den absoluta m\u00e4ngden digitala v\u00e4rdepapper som cirkulerar inom landet, vilket i sin tur f\u00f6rv\u00e4ntas ge investerare fler alternativ att v\u00e4lja mellan f\u00f6r investeringar.<\/p>\n\n\n\n<p>Ur perspektivet av diversifiering f\u00f6r riskhantering \u00e4r en \u00f6kning av antalet digitala v\u00e4rdepapper ocks\u00e5 en betydande f\u00f6rdel f\u00f6r investerare.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00e4rskilt digitala v\u00e4rdepapper relaterade till fastigheter, som skiljer sig fr\u00e5n REITs genom att de \u00e4r mindre p\u00e5verkade av marknadens sv\u00e4ngningar och ger en starkare k\u00e4nsla av \u00e4gande, utg\u00f6r en stor attraktion f\u00f6r investerare och f\u00f6rv\u00e4ntas stimulera investeringsaktiviteter.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Tillhandahallande_av_nya_finansieringsmetoder\"><\/span>Tillhandah\u00e5llande av nya finansieringsmetoder<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Med de nya regleringsl\u00e4ttnaderna som g\u00f6r det smidigare att emittera och s\u00e4lja digitala v\u00e4rdepapper, kan vi f\u00f6rv\u00e4nta oss en \u00f6kning av aktiviteten kring STO (Security Token Offering), d\u00e4r f\u00f6retag kan finansiera genom att emittera s\u00e4kerhetstoken.<\/p>\n\n\n\n<p>ICO (Initial Coin Offering), som saknar underliggande tillg\u00e5ngar, har haft problem med bedr\u00e4gliga transaktioner. \u00c5 andra sidan kr\u00e4ver en IPO (Initial Public Offering) att f\u00f6retag uppfyller b\u00f6rsens noteringskrav genom att uppr\u00e4tth\u00e5lla prestanda och bygga ett internt kontrollsystem, samt f\u00f6rbereda omfattande ans\u00f6kningsdokument, vilket g\u00f6r finansieringsprocessen komplex och tidskr\u00e4vande.<\/p>\n\n\n\n<p>STO \u00e5 andra sidan m\u00f6jligg\u00f6r finansiering \u00e4ven f\u00f6re starten av verksamhet eller tj\u00e4nster och kr\u00e4ver inte lika mycket dokumentation eller system som en IPO, vilket minskar b\u00f6rdan f\u00f6r f\u00f6retagen.<\/p>\n\n\n\n<p>Dessutom f\u00f6rv\u00e4ntas f\u00f6retag kunna diversifiera sina finansieringsmetoder genom att s\u00e4kerst\u00e4lla och tokenisera olika tillg\u00e5ngar som f\u00f6retaget innehar.<\/p>\n\n\n\n<p>Relaterad artikel: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/corporate\/sto-securitytoken\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Vad \u00e4r skillnaden mellan STO och ICO? En f\u00f6rklaring av konceptet s\u00e4kerhetstoken och betydelsen av STO[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Rorelser_mot_avreglering_av_digitala_vardepapper\"><\/span>R\u00f6relser mot avreglering av digitala v\u00e4rdepapper<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Finansinstitut_och_foretagsreaktioner\"><\/span>Finansinstitut och f\u00f6retagsreaktioner<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>I Japan har SBI Group och Sumitomo Mitsui Financial Group investerat i Osaka Digital Exchange (ODX), som har lanserat ett privat handelssystem kallat &#8220;START&#8221;. I december Reiwa 5 (2023) b\u00f6rjade de handla med digitala v\u00e4rdepapper, och med den senaste avregleringen fr\u00e5n den Japanska finansinspektionen f\u00f6rv\u00e4ntas handelsvolymerna \u00f6ka.<\/p>\n\n\n\n<p>I Tokyo har man, i f\u00f6rv\u00e4g till avregleringen, p\u00e5b\u00f6rjat insamling av projekt f\u00f6r att fr\u00e4mja expansionen av den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden, samt \u00f6ppnat upp f\u00f6r ans\u00f6kningar om bidrag, vilket har dragit till sig alltmer uppm\u00e4rksamhet.<\/p>\n\n\n\n<p>Referens: <a href=\"https:\/\/www.metro.tokyo.lg.jp\/tosei\/hodohappyo\/press\/2024\/04\/30\/02.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Tokyo Metropolitan Government &#8220;Projektinsamling f\u00f6r att fr\u00e4mja expansionen av den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden&#8221;[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Referens: <a href=\"https:\/\/www.startupandglobalfinancialcity.metro.tokyo.lg.jp\/gfct\/initiatives\/nurturing-players\/fintech\/security-token\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Tokyo Metropolitan Government &#8220;Bidrag f\u00f6r att fr\u00e4mja expansionen av den digitala v\u00e4rdepappersmarknaden (Security Token)&#8221;[ja]<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Framtida_marknadstrender_och_prognoser\"><\/span>Framtida marknadstrender och prognoser<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Boston Consulting Group har uppskattat att det globala utgivningsv\u00e4rdet av digitala v\u00e4rdepapper, som var 310 miljarder dollar \u00e5r 2022, kommer att sv\u00e4lla till 16,1 biljoner dollar \u00e5r 2030. Det f\u00f6rv\u00e4ntas att deras marknadsv\u00e4rde som investeringsobjekt kommer att forts\u00e4tta att \u00f6ka globalt.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Sammanfattning_Forvantad_marknadstillvaxt_genom_lattnader_i_regleringen_av_digitala_vardepapper\"><\/span>Sammanfattning: F\u00f6rv\u00e4ntad marknadstillv\u00e4xt genom l\u00e4ttnader i regleringen av digitala v\u00e4rdepapper<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>De viktigaste punkterna i den regleringsl\u00e4ttnad som Finansinspektionen nyligen meddelade \u00e4r i huvudsak f\u00f6ljande tv\u00e5:<\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>F\u00f6renkling av emissionsf\u00f6rfarandet<\/li>\n\n\n\n<li>F\u00f6rst\u00e4rkt investerarskydd<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>H\u00e4r har vi f\u00f6rklarat regleringsl\u00e4ttnaden f\u00f6r digitala v\u00e4rdepapper som Finansinspektionen tillk\u00e4nnagav, fr\u00e5n en genomg\u00e5ng av sj\u00e4lva digitala v\u00e4rdepapper till inneh\u00e5llet i de tillk\u00e4nnagivna regleringsl\u00e4ttnaderna. Med denna regleringsl\u00e4ttnad f\u00f6rv\u00e4ntas antalet fall med digitala v\u00e4rdepapper p\u00e5 marknaden \u00f6ka avsev\u00e4rt fram\u00f6ver.<\/p>\n\n\n\n<p>I takt med att subventioner, bidrag och st\u00f6dprogram expanderar, blir det n\u00f6dv\u00e4ndigt att noggrant \u00f6verv\u00e4ga vilka f\u00f6rfaranden som kr\u00e4vs.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Var_byras_atgarder\"><\/span>V\u00e5r byr\u00e5s \u00e5tg\u00e4rder<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Monolith Juridikbyr\u00e5 \u00e4r en advokatfirma som besitter h\u00f6g expertis inom IT, s\u00e4rskilt internet och juridik. V\u00e5r byr\u00e5 erbjuder omfattande st\u00f6d f\u00f6r aff\u00e4rer relaterade till kryptovalutor och blockkedjeteknik. F\u00f6ljande artikel inneh\u00e5ller mer detaljerad information.<\/p>\n\n\n\n<p>Monolith Juridikbyr\u00e5s expertisomr\u00e5den: <a href=\"https:\/\/monolith.law\/blockchain\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Kryptovalutor &amp; Blockkedjeteknik[ja]<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Finansinspektionen har meddelat att regleringen av digitala v\u00e4rdepapper (Security Tokens, nedan ST) kommer att l\u00e4tta i augusti Reiwa 6 (2024). Syftet med denna regleringsl\u00e4ttnad \u00e4r att fr\u00e4mja spridnin [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":32,"featured_media":70970,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[20,19],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69125"}],"collection":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/users\/32"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=69125"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69125\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":70971,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/69125\/revisions\/70971"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media\/70970"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=69125"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=69125"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monolith.law\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=69125"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}