Mis on investeerimisleping? Ettevõtete jaoks lepingu sõlmimise vajalikkus

Kui alustavad ettevõtted, nagu näiteks idufirmad, saavad investeeringuid, võivad nad saada investeeringuid nii tuttavatelt kui ka nn ingelinvestoritelt või riskikapitalifondidelt (VC). Sellisel juhul, kui investeering saadakse tuttavalt, võib olla, et investeerimislepingut ei sõlmita, kuna on olemas eelnevad suhted.
Teisalt, kui investeering saadakse VC-lt, on enamasti soov, et sõlmitaks investeerimisleping. Kuigi investeerimisleping on mõiste, mida kuulete sageli investeeringute saamisel, ei pruugi kõik selle sisu, tähtsust või vajadust täielikult mõista. Seetõttu selgitame selles artiklis investeerimislepingu sõlmimise tähtsust ja vajadust.

Mis on investeerimisleping?

Ettevõtte tegevuses on osalised ettevõtted, ettevõtte juhtkond, investorid, aktsionärid, ettevõtte äripartnerid jne. Investeerimisleping on leping, mis on vajalik nende osapoolte, ettevõtte, ettevõtte juhtkonna ja investorite huvide kooskõlastamiseks ning tulevaste probleemide vältimiseks.

Investeerimisleping sisaldab peamiselt järgmisi punkte:

• Investeerimise põhiküsimuste sisu
• Investeerimise eelduste sisu
• Aktsiate ja ettevõtte juhtimise sisu
• Investeeringute tagasivõtmise sisu
• Üldklauslite sisu

Sisu põhiküsimuste kohta investeerimisel

Investoritele antakse tavaliselt välja aktsiaid. See tähendab, et investeerimise põhiküsimused hõlmavad olukorda, kus investor maksab ettevõttele raha ja ettevõte emiteerib investorile aktsiaid.

Seega, investeerimise põhiküsimustena määratakse kindlaks emiteeritavate aktsiate tüüp, emiteeritavate aktsiate arv, aktsiate hind (aktsiahind), investeerija poolt makstava summa kogusumma jne.

Sisendtingimuste sisu investeeringute puhul

Investorid teevad investeeringuid, võttes enda peale riski, et nad võivad kaotada raha. Kuigi selle riski viimine nullini on keeruline, on võimalik riski vähendada, kui saadakse ettevõtte kohta õigeid andmeid. Seetõttu on sageli määratletud klauslid, mis käsitlevad eeldusi, mille alusel investorid otsustavad investeerida.

Näiteks võib ettevõte määrata kindlaks klauslid, mis kinnitavad ja tagavad investoritele finantsaruannete, nagu bilanss (B/S), kasumiaruanne (P/L), rahavoogude aruanne (C/F), aktsionäride omakapitali muutuste aruanne (S/S) jne, täpsuse. Neid nimetatakse esindus- ja garantiiklausliteks (Representations and Warranties).

Seotud artikkel: Mis on investeerimislepingu esindus- ja garantiiklauslid?[ja]

Lisaks võib ettevõte määrata kindlaks klauslid, mis kinnitavad, et pärast ettevõtte poolt investoritele teabe avaldamist ei ole toimunud järgnevaid sündmusi, või klauslid, mis määravad, et ettevõte esitab investoritele olulised dokumendid, nagu aktsionäride üldkoosoleku protokollid, mis on olulised investeerimisotsuste tegemisel. Need on klauslid, mis käsitlevad eeldusi, mille alusel investorid otsustavad investeerida.

Aktsiate sisu

Aktsiatest rääkides ei ole nende sisu alati ühesugune, vaid võib olla erinev järgmistes aspektides:

• Ülejäägi raha väljamaksmise sisu
• Järelejäänud vara jaotamise sisu
• Aktsionäride üldkoosolekul hääleõiguse kasutamise sisu
• Aktsiate üleandmise sisu
• Sisu, mis puudutab aktsionäri soovi nõuda ettevõttelt aktsiate omandamist
• Sisu, mis puudutab ettevõtte võimalust omandada aktsiaid aktsionärilt teatud asjaolude ilmnemisel
• Sisu, mis puudutab ettevõtte võimalust omandada kõik aktsiad aktsionäride üldkoosoleku otsuse alusel
• Sisu, mis puudutab eriliiki aktsionäride üldkoosoleku otsuse vajalikkust
• Sisu, mis puudutab juhatuse liikmete ja audiitorite valimist eriliiki aktsionäride üldkoosolekul

Seotud artikkel: Eriliiki aktsiate väljaandmine ja nende sisu riskikapitali investeerimislepingutes[ja]

Investorid soovivad omandada aktsiaid võimalikult soodsatel tingimustel, kuid ettevõtted ei soovi välja anda aktsiaid, mis annaksid investoritele ettevõtte kontrolli. Seetõttu on oluline, et aktsiate sisu oleks korralikult määratletud investeerimislepingu tingimustes.

Ettevõtte juhtimisega seotud küsimused

Investorite seas, kes investeerivad ettevõtetesse, mille tegevus on hästi korraldatud, nagu börsiettevõtted, on palju neid, kes ei ole eriti huvitatud ettevõtte juhtimisest. Siiski, kui tegemist on idufirmadega, kus juhtimine ei pruugi olla korralikult korraldatud, võib juhtuda, et investorid hakkavad ettevõtte juhtimises osalema.

Seetõttu võib investeerimislepingu sisu hulka kuuluda ettevõtte juhtimist käsitlevad klauslid. Näiteks kui riskikapitalifirma (VC) investeerib, võib lepingus olla säte, mis lubab VC direktoritel asuda investeeringu saanud ettevõtte direktoriteks, või säte, mis lubab neil osaleda investeeringu saanud ettevõtte juhatuse koosolekutel vaatlejana.

Seotud artikkel: Mis on direktorite lähetamise klausel investeerimislepingus[ja]

Lisaks võib lepingus olla säte, mis nõuab investorite nõusolekut või heakskiitu, kui ettevõte teeb otsuseid, või säte, mis nõuab, et ettevõte teavitaks investoreid teatud ettevõtte juhtimisega seotud küsimustest.

Investeeringute tagasivõtmise sisu

Investeerimislepingu sisu hõlmab erinevaid punkte, nagu eespool mainitud, kuid on võimalik, et osapooled võivad rikkuda investeerimislepingut. Seetõttu võib investeerimislepingus olla sätestatud punkte, mis käsitlevad investorite investeeringute tagasivõtmist, kui investeerimislepingut rikutakse.

Näiteks võib ettevõte rikkuda investeerimislepingut ja investor võib soovida investeeringust taganeda. Sellisel juhul võib investor müüa aktsiad, mille ta on võtnud vastu ettevõttelt, mis emiteeris aktsiad, või ettevõtte esindajalt, ja taanduda investeeringust.

Seotud artikkel: Mis on aktsiate ostmise klausel investeerimislepingus[ja]

Üldklauslite sisu

Investorid ei saa otsustada investeerimise üle ilma mingi informatsioonita. Seetõttu on tavapärane, et ettevõtted pakuvad investoritele teatud informatsiooni, kuid investeerimislepingutes sätestatakse tavaliselt konfidentsiaalsusklauslid, et vältida olukorda, kus investorid lekitavad teavet kolmandatele isikutele.

Lisaks võib eeldada, et investeerimislepingutes määratakse kindlaks lepingu kestus, ettevõtte ja investorite vahelised konsultatsiooniklauslid ning kohtualluvusklauslid jms, et valmistuda võimalikeks vaidlusteks ettevõtte ja investorite vahel.

Investeerimislepingu sõlmimise tähtsus

Olen selgitanud investeerimislepingu sisu, kuid tegelikult ei nõua ettevõtteõigus (Jaapani ettevõtteõigus) investeerimislepingu sõlmimist. Ettevõtted võivad aktsiaid välja anda ka ilma investeerimislepingut sõlmimata. Siiski on investeerimislepingu sõlmimine oluline järgmistel põhjustel.

“Investeeringute vastuvõtmine ilma lepinguta on ettevõtte jaoks väga ebasoodne”

Esiteks, investeeringute puhul on olukord, kus lepingut ei ole üldse olemas, mitte ettevõtte, vaid investorite jaoks “soodne”. See võib olla eriti raske mõista alustavatele ettevõtetele, kes saavad esimest korda investeeringuid, seega selgitan seda allpool veidi üksikasjalikumalt.

Kui ainus asjaolu on see, et “investor on ettevõttele raha üle kandnud”, siis kui investor otsustab hiljem, et “ta ei peaks sellesse ettevõttesse investeerima”, on ettevõte ebasoodsas olukorras. Kui ainus asjaolu on see, et “investor on ettevõttele raha üle kandnud”, ei ole selge, kas see raha on:

1. Investeeringuna üle kantud kapital
2. Eelnevalt üle kantud tagatisraha punkti 1 jaoks
3. (Raha, mis on üle kantud laenu või muu vormi kujul ilma igasuguse õigusliku põhjuseta)

Seega on investoril võimalus nõuda ettevõttelt tagasimakset, väites, et “varasemalt üle kantud raha oli tagatisraha”. Teisest küljest, kui investor otsustab, et “ta peaks ikkagi investeerima”, saab ta nõuda ettevõttelt, et “kuna lepingut ei ole veel sõlmitud, peaksime sõlmima investeerimislepingu”. Seega, kui “raha on üle kantud, kuid lepingut ei ole”, on investoril võimalus:

• Nõuda tagasimakset, kui ta arvab, et investeering on ebaõnnestunud
• Nõuda investeerimislepingu sõlmimist, kui ta arvab, et investeering on edukas

See on ettevõtte jaoks, kes saab investeeringuid, väga “ebasoodne” olukord.

Kui lepingut ei sõlmita, ei ole “aktsiakapital” kindel

See tähendab, et investeerimislepingu sõlmimine on ettevõtte seisukohast tegevus, mis kinnitab, et “see raha ei ole hoius ega laen, vaid raha, mida on saadud investeeringuna, on aktsiakapital”.

Lisaks, eriti idufirmade puhul, kui investorilt raha saadakse, kasutatakse seda raha tõenäoliselt kiiresti äriinvesteeringuteks. Seega, isegi kui hiljem nõutakse tagasimakset, ei pruugi see raha enam kontol olla, mis pole haruldane. Sellisel juhul muutuvad ülaltoodud valikud ettevõtte jaoks veelgi ebasoodsamaks. Investoril on:

• Õigus nõuda tagasimakset, kui ta arvab, et investeering on ebaõnnestunud
• Õigus nõuda investeerimislepingu sõlmimist, kui ta arvab, et investeering on edukas. Kuid kui ettevõttel pole enam kontol raha, ei ole tal võimalust keelduda lepingu sõlmimisest, kuna “investeerimislepingu tingimused on ebasoodsad”. Isegi kui tingimused on ebasoodsad, peab ettevõte lepingu sõlmima. Investorina saab ta suruda läbi mis tahes endale soodsad tingimused

Seetõttu on neil sellised valikud.

Ettevõtte seisukohast on olukord, kus “investeering on saadud, kuid lepingut pole”, äärmiselt ebasoodne.

Investeerimislepingud ja täieliku allahindluse lepingud

Kuid põhimõtteliselt ei ole võimalik, et “investorilt investeeringu saanud, kuid lõppkokkuvõttes ei ole selle kohta ühtegi lepingut”.

Kui ettevõte emiteerib uusi aktsiaid, peab ta muudatuse registreerima oma peakontori asukohas kahe nädala jooksul alates selle jõustumisest (Jaapani ettevõtete seaduse artikkel 915, lõige 1, sama seaduse artikkel 911, lõige 3). Registreerimistaotluse esitamisel tuleb lisada “täieliku allahindluse leping”, seega on vaja sõlmida investeerimisleping ja selgitada investeeringu sisu.

Siiski on praktikas sageli nii, et täieliku allahindluse leping loodakse mitte enne investeeringu tegemist, vaid pärast seda, registreerimise eesmärgil. Seega lõppkokkuvõttes,

1. Investeerimislepingu sõlmimine
2. Raha ülekandmine
3. Täieliku allahindluse lepingu sõlmimine

See on protsess, ja siis tekib lünk 2. ja 3. punkti vahel, “raha on üle kantud, kuid lepingut ei ole olemas”.

Investeerimislepingu sõlmimise vajadus

Investeerimislepingute sõlmimise vajadus tuleneb eelkõige ülaltoodud põhjustest. Kui VC on investor, on olukordi, kus investeerimislepingut ei sõlmita, haruldased. Siiski võib juhtuda, et lähedaste suhetega inimeste, näiteks tuttavate vahel, jääb investeerimisleping sõlmimata.

Kuid isegi kui on olemas inimsuhted, tuleb arvestada võimalusega, et need suhted võivad puruneda. Seetõttu tuleks investeerimisleping sõlmida igal juhul.

Seotud artikkel: Investeerimislepingu sõlmimise vajadus seemneringis (Japanese Seed Round Investment Contract Conclusion Necessity)[ja]

Kokkuvõte

Seega oleme selgitanud investeerimislepingute sõlmimise olulisust ja vajalikkust. Investeerimine hõlmab märkimisväärse summa raha liikumist, seega on oluline hoolikalt kaaluda investeerimislepingu sisu ja sõlmida investeerimisleping. Lisaks ei ole investeerimislepingud nagu ostu-müügilepingud või rendilepingud lihtsa sisuga lepingud, seega palun laske need kindlasti koostada juristil või saada juristi poolt läbi viidud õiguslik kontroll.