Czym jest Stablecoin? Wyjaśniamy związek z elektronicznymi środkami płatności w zmienionym Japońskim 'Prawie o rozliczeniach finansowych
W przeciwieństwie do kryptowalut o dużej zmienności, takich jak Bitcoin, stabilne monety (stablecoins) charakteryzują się tym, że są emitowane z zabezpieczeniem w postaci walut prawnych, takich jak dolar amerykański czy jen, i są zaprojektowane tak, aby utrzymywać stabilną wartość. W ustawie o usługach płatniczych z roku 2022 (Rok 4 ery Reiwa), po raz pierwszy określono regulacje dotyczące stablecoinów.
W tym artykule, na podstawie Poprawki do ustawy o usługach płatniczych z roku 2022[ja] (Rok 4 ery Reiwa), omówimy stablecoiny, skupiając się na ich związku z elektronicznymi środkami płatniczymi.
Co to jest Stablecoin
Stablecoin to kryptowaluta, która ma cechę utrzymania stabilnej wartości w stosunku do innych aktywów lub koszyka aktywów.
Przykładowe stablecoiny to Tether (USDT), DAI, AMPL, JPYC (JPY Coin) i inne.
Stablecoiny mają cechy różniące je od typowych kryptowalut.
Choć jedną z charakterystycznych cech kryptowalut jest wysoka zmienność (stopień fluktuacji cen), stablecoiny charakteryzują się stabilną wartością.
Co więcej, kryptowaluty były głównie regulowane jako środki płatnicze, ale w przypadku stablecoinów pojawia się problem, czy można je klasyfikować jako walutę, środek płatniczy czy produkt finansowy.
Dodatkowo, choć dla kryptowalut nie istnieją regulacje dotyczące emitentów, w przypadku stablecoinów pojawia się pytanie, czy można je obsłużyć w ramach obecnych przepisów prawnych.
W ten sposób, stablecoiny mają cechy różniące je od typowych kryptowalut.
Rodzaje Stablecoinów
Stablecoiny są zazwyczaj klasyfikowane w następujący sposób, w zależności od tego, do jakiego rodzaju aktywów są powiązane:
| Typ zabezpieczony walutą | Stablecoiny emitowane z walutą, taką jak dolar amerykański lub jen, jako zabezpieczenie |
| Typ zabezpieczony kryptowalutą | Stablecoiny emitowane z kryptowalutą, taką jak BTC lub ETH, jako zabezpieczenie |
| Typ algorytmiczny (niezabezpieczony) | Stablecoiny, które regulują podaż i popyt za pomocą algorytmu na blockchainie |
| Typ zabezpieczony koszykiem walut | Stablecoiny emitowane z wieloma walutami jako zabezpieczenie, z ceną średnią ważoną na podstawie proporcji posiadania każdej waluty |
| Typ zabezpieczony towarem | Stablecoiny emitowane z określonym towarem, takim jak złoto lub ropa, jako zabezpieczenie |
Regulacje prawne dotyczące stablecoinów
Regulacje dotyczące stablecoinów różnią się w zależności od ich charakterystyki. Poniżej wyjaśniamy regulacje prawne dotyczące stablecoinów.
Pozycja stablecoinów w obecnie obowiązującym prawie
Stablecoiny można podzielić na dwa typy: podobne do cyfrowych pieniędzy i kryptowalutowe.
Typ podobny do cyfrowych pieniędzy jest emitowany po cenie powiązanej z wartością waluty prawnej (na przykład: 1 moneta = 1 jen) i zobowiązuje do wykupu po cenie emisyjnej.
W kontekście obecnie obowiązującego prawa, stablecoiny typu podobnego do cyfrowych pieniędzy są klasyfikowane jako aktywa denominowane w walucie.
Z drugiej strony, stablecoiny kryptowalutowe to te, które próbują stabilizować wartość za pomocą algorytmów.
W kontekście obecnie obowiązującego prawa, stablecoiny kryptowalutowe są klasyfikowane jako kryptowaluty.
O aktywach denominowanych w walucie i aktywach kryptograficznych
Aktywa denominowane w walucie są zdefiniowane w następujący sposób (japońska Ustawa o rozliczeniach pieniężnych, artykuł 2, punkt 6).
6 W tej ustawie “aktywa denominowane w walucie” oznaczają aktywa, które są wyrażone w japońskiej walucie lub walucie obcej, lub które są zobowiązane do wykonania zobowiązań, zwrotu lub innych podobnych działań (zwanych dalej “wykonaniem zobowiązań itp.”) w japońskiej walucie lub walucie obcej. W tym przypadku, aktywa, dla których wykonanie zobowiązań itp. jest ustalone za pomocą aktyw denominowanych w walucie, są uważane za aktywa denominowane w walucie.
Z drugiej strony, aktywa kryptograficzne są zdefiniowane w następujący sposób (japońska Ustawa o rozliczeniach pieniężnych, artykuł 2, punkt 5).
5 W tej ustawie “aktywa kryptograficzne” oznaczają następujące elementy, z wyjątkiem tych, które reprezentują prawa do transferu elektronicznych zapisów, jak określono w artykule 2, punkt 3, japońskiej Ustawy o transakcjach instrumentami finansowymi (Ustawa z 1948 roku, nr 25).
1 Wartość majątkowa, która może być używana przez nieokreślone osoby do zapłaty za zakup towarów, wynajem, lub otrzymanie usług, i która może być kupiona i sprzedana z nieokreśloną osobą (ogranicza się do tych, które są zapisane elektronicznie na urządzeniach elektronicznych lub innych przedmiotach, z wyłączeniem japońskiej waluty, waluty obcej i aktyw denominowanych w walucie. To samo dotyczy poniższego punktu.), które mogą być przeniesione za pomocą organizacji przetwarzania informacji elektronicznej
2 Wartość majątkowa, która może być wymieniana z nieokreśloną osobą na wartość majątkową określoną w punkcie 1, i która może być przeniesiona za pomocą organizacji przetwarzania informacji elektronicznej
Jak widać, aktywa denominowane w walucie są wyłączone z definicji aktywów kryptograficznych.
Na podstawie tego, obecnie w prawie, w koncepcji stablecoinów, istnieją elementy, które są klasyfikowane jako aktywa denominowane w walucie i aktywa kryptograficzne, a stablecoiny klasyfikowane jako aktywa denominowane w walucie są stablecoinami, które nie są klasyfikowane jako aktywa kryptograficzne.
W związku z tym, obecnie w prawie, istnieją stablecoiny, które nie są aktywami kryptograficznymi.
O środkach płatniczych typu prepaid i aktywach denominowanych w walucie
Środki płatnicze typu prepaid są zdefiniowane w następujący sposób w artykule 3, ustęp 1, Japońskiej Ustawy o Usługach Płatniczych:
[Cytat] (Definicja)
Artykuł 3 W tym rozdziale, “środki płatnicze typu prepaid” oznaczają następujące:
Pierwsze: wartość zapisana na papierze wartościowym, urządzeniu elektronicznym lub innym obiekcie (zwane dalej “papierem wartościowym itp.”) lub zapisana za pomocą metody elektromagnetycznej (metoda elektroniczna, metoda magnetyczna lub inna metoda, która nie jest zauważalna przez zmysły człowieka. Dalej w tym punkcie jest to samo.) i wydawane w zamian za odpowiadającą jej wartość, w tym liczbę jednostek, jeśli wartość jest wyrażona w stopniach lub innych jednostkach (dalej w tym punkcie i w ustępie trzecim jest to samo.)
Drugie: wartość zapisana na papierze wartościowym itp. lub zapisana za pomocą metody elektromagnetycznej i wydawane w zamian za odpowiadającą jej wartość towarów lub usług, w tym liczbę jednostek, jeśli wartość jest wyrażona w stopniach lub innych jednostkach.
Z artykułu 3, ustęp 1, Japońskiej Ustawy o Usługach Płatniczych wynika, że aby coś było uznane za środek płatniczy typu prepaid, musi spełniać następujące kryteria:
- Wartość majątkowa, taka jak kwota lub ilość, jest zapisana lub zarejestrowana (przechowywanie wartości)
- Jest to papier wartościowy itp. lub numer itp., który jest wydawany w zamian za odpowiadającą mu wartość (wydanie za opłatą)
- Może być używany do rozliczenia płatności itp. wobec określonej osoby (wykonywanie praw)
Na podstawie powyższych kryteriów, można uznać, że środki płatnicze typu prepaid mogą być uznane za aktywa denominowane w walucie.
Jednakże, należy zauważyć, że istnieje debata na temat tego, czy środki płatnicze typu prepaid mogą być ogólnie uznane za aktywa denominowane w walucie.
O transakcjach walutowych i aktywach denominowanych w walucie
W odniesieniu do transakcji walutowych, w wyroku Sądu Najwyższego z dnia 12 marca 2001 roku (Heisei 13) (Zbiór Wyroków, tom 55, nr 2, strona 97) stwierdzono, co następuje:
“Transakcja walutowa…” oznacza przyjęcie zlecenia od klienta na przemieszczenie funduszy za pomocą systemu, który umożliwia przemieszczenie funduszy między odległymi miejscami bez bezpośredniego transportu gotówki, oraz podjęcie się tego zlecenia lub jego wykonanie.
“Fundusze” zazwyczaj odnoszą się do pieniędzy i rzeczy, które łatwo można zamienić na pieniądze (np. depozyty, waluta obca), dlatego uważa się, że stabilne monety, które są klasyfikowane jako kryptoaktywa, zasadniczo nie są środkiem transakcji walutowych (wyjątkiem jest system, który umożliwia zwrot pieniędzy).
Z drugiej strony, uważa się, że stabilne monety, które są klasyfikowane jako aktywa denominowane w walucie, zasadniczo podlegają transakcjom walutowym, gdy są emitowane lub wykupione.
W związku z tym, regulacje bankowe i przepisy dotyczące przemieszczania funduszy będą miały zastosowanie do emitentów stabilnych monet, które są aktywami denominowanymi w walucie, ale uważa się, że regulacje te nie będą miały zastosowania do pośredników.
Pozycja stablecoinów w zmienionym w 2022 roku (Rok 4 ery Reiwa) japońskim Prawie o płatnościach pieniężnych
W zmienionym w 2022 roku (Rok 4 ery Reiwa) japońskim Prawie o płatnościach pieniężnych, stablecoiny, które są klasyfikowane jako podobne do pieniądza cyfrowego, będą regulowane jako “środki płatności elektronicznych”.
Co więcej, charakterystyczną cechą zmienionego w 2022 roku (Rok 4 ery Reiwa) japońskiego Prawa o płatnościach pieniężnych jest struktura regulacyjna, która zakłada model biznesowy, w którym “emitent” i “pośrednik” są oddzielni.
O środkach płatności elektronicznych
W zmienionym w 2022 roku (Rok 4 ery Reiwa) japońskim Prawie o płatnościach pieniężnych, środki płatności elektroniczne są zdefiniowane w następujący sposób w artykule 2, ustęp 5:
(Zmienione japońskie Prawo o płatnościach pieniężnych, Art. 2, ust. 5)
W tym prawie, “środki płatności elektroniczne” oznaczają następujące:
1. Wartość majątkową, która może być używana do zapłaty za towary lub usługi lub do ich wymiany z nieokreślonymi osobami, a także może być przenoszona za pomocą organizacji przetwarzania informacji elektronicznej (z wyjątkiem tych, które są określone w następnym punkcie).
2. Wartość majątkową, która może być wymieniana na wartość majątkową określoną w poprzednim punkcie z nieokreślonymi osobami, a także może być przenoszona za pomocą organizacji przetwarzania informacji elektronicznej (z wyjątkiem tych, które są określone w następnym punkcie).
3. Określone prawa do korzyści z zaufania.
Podsumowując powyższe wymagania, otrzymujemy następujące punkty:
- Może być używane do zapłaty za towary lub usługi lub do ich wymiany z nieokreślonymi osobami
- Może być przenoszona za pomocą organizacji przetwarzania informacji elektronicznej
- Jest to aktywo denominowane w walucie (różni się od aktywów kryptograficznych)
- Nie jest to papier wartościowy, elektroniczny zapis praw wierzytelności, środek płatniczy przedpłacony ani coś podobnego, jak określono w rozporządzeniu Gabinetu (z wyjątkiem tych, które są określone w rozporządzeniu Gabinetu, biorąc pod uwagę ich płynność i inne okoliczności).
- Nie jest to określone prawo do korzyści z zaufania (punkt 3)
Wśród stablecoinów, te, które są klasyfikowane jako podobne do pieniądza cyfrowego i są denominowane w walucie, są uważane za spełniające kryteria środków płatności elektronicznych.
Co więcej, jeśli chodzi o środki płatnicze przedpłacone, zgodnie z ich definicją, zasadniczo nie można ich zwrócić za pieniądze, więc zasadniczo nie spełniają one kryteriów środków płatności elektronicznych. Jednak w zależności od treści, mogą one spełniać kryteria środków płatności elektronicznych.
O operatorach transakcji środków płatności elektronicznych
Zmienione japońskie Prawo o płatnościach pieniężnych definiuje operatorów transakcji środków płatności elektronicznych w następujący sposób w artykule 2, ustęp 10:
(Zmienione japońskie Prawo o płatnościach pieniężnych, Art. 2, ust. 10)
W tym prawie, “operatorzy transakcji środków płatności elektronicznych” oznaczają tych, którzy prowadzą którekolwiek z następujących działań jako swoją działalność gospodarczą, “wymiana środków płatności elektronicznych” oznacza działania określone w punkcie 1 lub 2, a “zarządzanie środkami płatności elektronicznych” oznacza działania określone w punkcie 3:
1. Kupno i sprzedaż środków płatności elektronicznych lub ich wymiana na inne środki płatności elektroniczne
2. Pośrednictwo, brokering lub agencja w działaniach określonych w poprzednim punkcie
3. Zarządzanie środkami płatności elektronicznych na rzecz innych osób (z wyjątkiem tych, które są określone w rozporządzeniu Gabinetu jako mające niewielkie ryzyko braku ochrony użytkowników, biorąc pod uwagę ich treść itp.).
4. Zgoda na działania określone w następnym punkcie, które są wykonywane na rzecz użytkowników (ograniczone do tych, którzy zawarli umowę na prowadzenie ciągłych lub powtarzających się transakcji walutowych z operatorem usług transferu pieniędzy) za pomocą organizacji przetwarzania informacji elektronicznej na podstawie umowy z operatorem usług transferu pieniędzy, a także zwiększanie lub zmniejszanie kwoty roszczeń związanych z zobowiązaniami z transakcji walutowych na podstawie tej umowy.
I. Przeniesienie funduszy na podstawie umowy i zwiększenie lub zmniejszenie kwoty roszczeń związanych z zobowiązaniami z transakcji walutowych odpowiadającej kwocie tych funduszy.
Jeśli spełniasz kryteria operatora transakcji środków płatności elektronicznych, musisz podjąć niezbędne działania z punktu widzenia ochrony użytkowników i przeciwdziałania praniu brudnych pieniędzy. Konkretna treść regulacji wymaga uwagi w związku z przyszłymi trendami.
Pozycja stablecoinów w zmienionym japońskim Prawie o rozliczeniach finansowych
W tym artykule omówimy pozycję stablecoinów w zmienionym japońskim Prawie o rozliczeniach finansowych. Można to zobrazować na poniższym diagramie.
Stablecoiny, które są typem kryptowaluty i próbują stabilizować swoją wartość za pomocą algorytmów, podlegają regulacjom jako kryptowaluty. Z drugiej strony, stablecoiny podobne do cyfrowych pieniędzy, które mają cechę zapewnienia zwrotu po cenie emisyjnej, są uważane za środki płatności elektronicznej.
Chociaż nie ma regulacji prawnych dotyczących emitentów kryptowalut, istnieją regulacje dotyczące emitentów środków płatności elektronicznej. Dlatego firmy, które zamierzają emitować stablecoiny, muszą uwzględnić koszty związane z dostosowaniem się do tych regulacji.
W ten sposób, ze względu na różne charakterystyki stablecoinów, treść regulacji różni się, dlatego wymagana jest ostrożność.
Podsumowanie: Konsultacje prawne dotyczące problemów prawnych ze stablecoinami powinny być kierowane do prawników
Wyjaśniliśmy powyżej, dla osób prowadzących transakcje ze stablecoinami oraz dla przedsiębiorców prowadzących działalność związaną ze stablecoinami, relację między stablecoinami a środkami płatności elektronicznej w zmienionym japońskim Prawie o Usługach Płatniczych (Zmienione Prawo o Usługach Płatniczych).
Stablecoiny typu kryptowalutowego będą regulowane jako aktywa kryptograficzne, natomiast stablecoiny podobne do pieniądza cyfrowego będą regulowane jako środki płatności elektronicznej.
W przypadku regulacji dotyczących stablecoinów, niezbędna jest nie tylko wiedza prawnicza, ale także wiedza na temat stablecoinów i aktywów kryptograficznych. Dlatego, jeśli planujesz prowadzić działalność związaną ze stablecoinami, zalecamy skonsultowanie się z prawnikiem posiadającym specjalistyczną wiedzę.
Informacje o środkach podjętych przez naszą kancelarię
Kancelaria prawna Monolis to firma specjalizująca się w IT, a w szczególności w prawie internetowym. Nasza kancelaria oferuje pełne wsparcie dla biznesu związanego z kryptowalutami i blockchainem. Szczegóły znajdują się w poniższym artykule.
Category: IT
