Що таке регулювання криптовалют? Роз'яснення взаємозв'язку між «Японським законом про розрахункові кошти» та «Японським законом про торгівлю фінансовими інструментами»

Криптовалюта (віртуальна валюта) стала широко відомою, і кількість підприємств, які працюють з криптовалютою, зросла. Останнім часом також збільшилася кількість телевізійних реклам, що стосуються бізнесу з криптовалютами.

З іншого боку, через свою природу криптовалюта може підпадати під різні правові регуляції, і розуміння цих складних правових норм та адекватна реакція на них можуть бути складними.

Тому в цій статті ми пояснимо правові регуляції, що стосуються бізнесу з криптовалютами, зокрема для підприємств, які з ними працюють.

Що таке криптоактиви (віртуальні валюти)

Криптоактиви — це майнові цінності, якими можна обмінюватися через Інтернет з невизначеним колом осіб. Раніше їх називали “віртуальними валютами”, але з огляду на міжнародні тенденції та інше, назва в законодавстві була змінена на “криптоактиви”.

Існує багато різних видів криптоактивів. Серед відомих можна назвати, наприклад, біткойн та ефіріум.

Криптоактиви можна умовно поділити на два типи: біткойн-подібні та ICO-токени.

Про біткойн-подібні криптоактиви

Особливістю біткойн-подібних криптоактивів є відсутність емітента.

Тому для біткойн-подібних криптоактивів характерною є складність уявлення про їх внутрішню цінність.

Про ICO-токени

ICO (Initial Coin Offering) — це коли компанії та інші суб’єкти електронно випускають токени (сертифікати) для залучення коштів від громадськості у вигляді фіатних грошей або криптоактивів.

На відміну від біткойн-подібних, ICO-токени мають емітента. Тому їх вартість залежить від наявності та змісту прав (згідно з вмістом білого паперу).

Крім того, ICO-токени можна поділити на три категорії:

• Інвестиційні
• Інші з правом використання
• Без права

Інвестиційні токени передбачають отримання економічної вигоди, еквівалентної грошовим коштам, наприклад, у вигляді частки в прибутках підприємства, в обмін на криптоактиви.

Токени з правом використання передбачають отримання товарів чи послуг від емітента криптоактивів у вигляді винагороди за криптоактиви.

Токени без права передбачають отримання криптоактивів без будь-якої винагороди від емітента.

Які регуляції існують для криптовалют (віртуальних валют)?

Основними законами, що регулюють криптовалюти, є Закон про розрахункові операції (далі – “Закон про розрахункові операції”) та Закон про торгівлю фінансовими інструментами (далі – “Закон про фінансові інструменти”).

Криптовалюти як засіб розрахунків підпадають під регулювання Закону про розрахункові операції. З іншого боку, криптовалюти як фінансові активи (об’єкти інвестування) та криптовалюти як засіб залучення коштів (ICO) регулюються Законом про фінансові інструменти.

Нижче ми детальніше розглянемо відносини між криптовалютами та Законом про розрахункові операції та Законом про фінансові інструменти.

Криптовалюта та Закон про розрахункові послуги

Криптовалюти, такі як біткойн, які не мають емітента, а також інші типи криптовалют, що використовуються як засоби платежу або не мають прав власності, підпадають під регулювання Закону про розрахункові послуги. Нижче ми пояснимо взаємозв’язок між криптовалютами та Законом про розрахункові послуги.

Визначення криптовалюти в Законі про розрахункові послуги

Криптовалюта визначена в пункті 5 статті 2 Закону про розрахункові послуги як актив, що має наступні характеристики:

• Може використовуватися для оплати товарів та послуг неспецифікованими особами і може взаємозамінюватися з законними платіжними засобами (як-от японська ієна або американський долар)
• Електронно записаний та може передаватися
• Не є законним платіжним засобом або активом, номінованим у законному платіжному засобі (наприклад, попередньо оплаченою карткою)
• Не представляє право на електронний запис переказу, визначене в пункті 3 статті 2 Закону про торгівлю цінними паперами

Визначення бізнесу з обміну криптовалют в Законі про розрахункові послуги

Закон про розрахункові послуги встановлює регулювання для операторів бізнесу з обміну криптовалют.

Визначення бізнесу з обміну криптовалют наведено в пункті 7 статті 2 Закону про розрахункові послуги:

7. У цьому Законі “бізнес з обміну криптовалют” означає виконання будь-якої з нижченаведених дій як основного виду діяльності, “обмін криптовалют” означає дії, визначені в пунктах один і два, а “управління криптовалютами” означає дію, визначену в пункті чотири.
Один. Купівля та продаж криптовалют або обмін на інші криптовалюти
Два. Посередництво, посередництво або представництво у вищезазначених діях
Три. Управління грошима користувачів у зв’язку з вищезазначеними діями.
Чотири. Управління криптовалютами від імені інших осіб (за винятком випадків, коли інші закони містять спеціальні положення щодо такої діяльності).

Закон про розрахункові послуги, стаття 2, пункт 7

Оператори, які виконують будь-яку з вищезазначених дій, підпадають під регулювання Закону про розрахункові послуги як оператори бізнесу з обміну криптовалют.

Регулювання бізнесу з обміну криптовалют за Законом про розрахункові послуги

Для здійснення бізнесу з обміну криптовалют необхідно зареєструватися як оператор бізнесу з обміну криптовалют (стаття 63-2 Закону про розрахункові послуги).

Крім того, Закон про розрахункові послуги встановлює такі регулятивні вимоги до діяльності операторів бізнесу з обміну криптовалют:

• Безпека інформації, пов’язаної з бізнесом з обміну криптовалют (стаття 63-8)
• Керівництво щодо суб’єктів, яким доручено бізнес з обміну криптовалют (стаття 63-9)
• Регулювання реклами, пов’язаної з бізнесом з обміну криптовалют (стаття 63-9-2)
• Встановлення заборонених дій (стаття 63-9-3)
• Заходи щодо захисту користувачів бізнесу з обміну криптовалют (стаття 63-10)
• Управління майном користувачів бізнесу з обміну криптовалют (стаття 63-11)
• Управління криптовалютами, що гарантують виконання (стаття 63-11-2)
• Обов’язок укладення договору з призначеним органом з вирішення спорів у сфері бізнесу з обміну криптовалют (стаття 63-11)
• Підготовка бухгалтерських документів, пов’язаних з бізнесом з обміну криптовалют (стаття 63-13)
• Подання звіту за кожен фінансовий рік (стаття 63-14)

При здійсненні бізнесу з обміну криптовалют необхідно дотримуватися вищезазначених регулятивних вимог Закону про розрахункові послуги.

Пов’язані статті: Що таке кастодійські послуги? Роз’яснення регулювання для операторів бізнесу з обміну криптовалют[ja]

Пов’язані статті: Регулювання стейблкоїнів також додано! Основні моменти змін у Законі про розрахункові послуги в Рейва 4 (2022)[ja]

Криптовалюта та Японський закон про фінансові інструменти та біржі

Криптовалюти, які мають інвестиційні характеристики, підпадають під регулювання інвестицій згідно з Японським законом про фінансові інструменти та біржі. Нижче ми пояснимо взаємозв’язок між криптовалютами та цим законом.

Визначення криптовалюти в Законі про фінансові інструменти та біржі

Щодо визначення криптовалюти, у Законі про фінансові інструменти та біржі (японському Законі про фінансові інструменти та біржі) встановлено, що воно відповідає визначенню криптовалюти, наведеному у Законі про платіжні послуги (стаття 2, пункт 24, підпункт 3 номер 2).

Про відносини з частками у колективних інвестиційних схемах

Перш за все, як визначено в пункті 5 частини 2 статті 2 Закону про фінансові інструменти та біржі (Japanese Financial Instruments and Exchange Act), частки у колективних інвестиційних схемах вважаються такими, якщо вони відповідають наступним вимогам:

• Особа, яка має право, вносить або вкладає грошові кошти тощо;
• Підприємство (об’єкт інвестицій) веде діяльність за рахунок внесених грошових коштів тощо;
• Власник права має можливість отримувати дивіденди з прибутку, заробленого об’єктом інвестицій, або розподіл майна, пов’язаного з об’єктом інвестицій.

Традиційно криптовалюти не розглядалися як грошові кошти або їх еквіваленти, тому вони не входили до категорії “грошові кошти тощо” у рамках часток у колективних інвестиційних схемах. Однак, зі змінами, внесеними в статтю 2-2 Закону про фінансові інструменти та біржі у перший рік ери Рейва (2019), криптовалюти тепер вважаються грошовими коштами за цим законом.

Отже, коли інвестори вносять криптовалюти як вклад, це відповідає вимозі “особа, яка має право, вносить або вкладає грошові кошти тощо”. У випадку, коли інвестори вносять криптовалюти до фонду, оператори фонду, які приймають криптовалюти від інвесторів, підпадають під регулювання Закону про фінансові інструменти та біржі.

В результаті, оператори фонду, на відміну від попередньої практики, коли криптовалюти не вважалися грошовими коштами, тепер при залученні інвестицій або приватному розміщенні повинні дотримуватися регуляцій, таких як реєстрація у якості дилера фінансових інструментів другого типу (пункти 1 і 7 частини 2 статті 28 та частини 8 статті 2 Закону про фінансові інструменти та біржі), тому необхідно бути уважними.

Що таке право на переказ електронного запису

У пункті 3 статті 2 Закону Японії про цінні папери та біржову діяльність (金商法, “Кіншохо”) було визначено нове поняття “право на переказ електронного запису”.

3. У цьому Законі “залучення цінних паперів” означає запрошення подати заявку на придбання новоемітованих цінних паперів (включаючи дії, подібні до запрошення придбання, які визначені урядовими постановами як “дії, подібні до запрошення придбання”, далі “запрошення придбання”), обмежене випадками, коли таке запрошення придбання стосується цінних паперів, зазначених у пункті 1 цієї статті, або прав на показ цінних паперів, які вважаються цінними паперами згідно з попереднім пунктом, певних електронних записів боргових вимог або прав, зазначених у цьому пункті (обмежені випадками, коли вони представляють майнову вартість, яка може бути передана за допомогою електронної обробки інформації та записана електронними засобами на електронному пристрої чи іншому об’єкті, за винятком випадків, визначених урядовими постановами з урахуванням ліквідності та інших обставин), далі “право на переказ електронного запису” (у наступному пункті, пункті 6, пункті 4 та пункті 5 статті 2-3, а також у пункті 4 статті 23-13 цього Закону зазначається як “цінні папери пункту 1”). У випадках, передбачених пунктами 1 та 2, якщо таке запрошення придбання стосується прав, визначених у попередньому пункті як цінні папери (за винятком права на переказ електронного запису, у наступному пункті, пункті 4 та пункті 5 статті 2-3, а також у пункті 4 статті 23-13 цього Закону зазначається як “цінні папери пункту 2”), то воно відноситься до випадків, передбачених пунктом 3. “Приватне розміщення цінних паперів” означає запрошення придбання, яке не відповідає залученню цінних паперів.

Закон Японії про цінні папери та біржову діяльність, стаття 2, пункт 3

“Право на переказ електронного запису” означає майнову вартість, яку можна передати за допомогою електронної обробки інформації.

Щодо права на переказ електронного запису, воно зазвичай класифікується як уявні цінні папери згідно з пунктом 2 статті 2 Закону Японії про цінні папери та біржову діяльність, але через високу ліквідність, забезпечену технологією блокчейну та іншими, воно розглядається як цінні папери згідно з пунктом 1 статті 2 цього Закону у контексті регулювання розкриття інформації.

У випадку токенізації часток у колективних інвестиційних схемах, зазвичай вони вважаються відповідними до права на переказ електронного запису.

Регулювання у випадку, коли має місце право на переказ електронного запису

У випадку, коли має місце право на переказ електронного запису, відповідно до положень про розкриття інформації, воно розглядається як цінний папір першого пункту, тому, наприклад, при здійсненні діяльності з залучення коштів або приватного розміщення часток схеми колективного інвестування, що криптовалютізовані, це підпадатиме під дію першого типу операцій з фінансовими інструментами (згідно з пунктом 1 статті 28 та пунктами 8 і 9 статті 2 Закону про фінансові інструменти та біржі (Japanese Financial Instruments and Exchange Act)).

Коли право на переказ електронного запису відноситься до цінних паперів першого пункту, наприклад, при залученні коштів для криптовалютізованих часток схеми колективного інвестування (публічне розміщення), воно, як правило, підлягає застосуванню регулювання щодо розкриття інформації.

У результаті цього виникає обов’язок створення та надання заяви про цінні папери (згідно з пунктом 1 статті 4 Закону про фінансові інструменти та біржі (Japanese Financial Instruments and Exchange Act)) та проспекту (згідно з пунктом 1 статті 13 та пунктом 1 статті 15 того ж Закону).

Однак, коли справа стосується приватного розміщення, наприклад, тільки для кваліфікованих інституційних інвесторів, тільки для певних інвесторів або коли контрагентами є менше ніж 50 осіб, регулювання щодо розкриття інформації у формі публічного доступу не застосовується.

Висновок: Консультуйтеся з адвокатом щодо правового регулювання криптовалют

Вище ми розглянули правове регулювання бізнесу, що займається криптовалютами, для підприємців, які працюють у цій сфері.

Правове регулювання криптовалют є складним, і залежно від специфіки вашого бізнесу, що займається криптовалютами, можуть застосовуватися різні норми регулювання. Ми рекомендуємо звертатися за консультацією до адвоката, який спеціалізується на криптовалютах, щоб забезпечити відповідність вашого бізнесу вимогам законодавства.

Заходи, що пропонує наша юридична фірма

Юридична фірма “Моноліт” спеціалізується на IT, зокрема на інтернет-праві, і має високу експертизу в обох цих сферах. Наприклад, ми аналізуємо іноземні білі книги, досліджуємо законність їхнього застосування в Японії, а також створюємо білі книги та договори, надаючи комплексну підтримку бізнесу, пов’язаному з криптовалютами та блокчейном. Детальніше про це читайте в наступній статті.

https://monolith.law/blockchain[ja]