Penggabungan Syarikat di Bawah Undang-Undang Syarikat Jepun, Jenis-jenisnya, dan Prosedur yang Diperlukan

Dalam usaha untuk mencapai pertumbuhan berterusan dan memperkuat daya saing, penyusunan semula organisasi merupakan salah satu pilihan strategik yang penting bagi syarikat. Khususnya, penggabungan syarikat merupakan cara yang berkesan untuk mengintegrasikan beberapa perusahaan dan mencipta peluang perniagaan baru serta meningkatkan kecekapan pengurusan. Penggabungan bukan sahaja menyatukan dua atau lebih entiti korporat ke dalam satu, tetapi juga menyusun semula perniagaan, aset, liabiliti, dan yang paling penting, sumber manusia, yang merupakan prosedur undang-undang penting yang boleh mempengaruhi masa depan syarikat secara signifikan.

Artikel ini akan fokus pada penggabungan syarikat di bawah Undang-Undang Syarikat Jepun, menerangkan jenis-jenis penggabungan, prosedur terperinci, perlindungan hak pemegang saham dan pemiutang yang berkaitan, serta gambaran umum tentang penggabungan ringkas dan penggabungan secara ringkas yang memudahkan prosedur. Undang-Undang Syarikat Jepun menetapkan peraturan ketat mengenai penggabungan, dan memahami serta mematuhi keperluan undang-undang ini dengan tepat adalah sangat penting untuk kejayaan penggabungan. Penggabungan berfungsi sebagai alat yang kuat untuk mencapai pelbagai objektif strategik seperti pengembangan skala perniagaan, penciptaan sinergi, pengurangan kos, penguatan daya saing pasaran, atau penyusunan semula organisasi dalam kumpulan. Sebagai contoh, menurut Artikel 749, Perenggan 1, Butir 2 Undang-Undang Syarikat Jepun, penggabungan boleh dilakukan dengan pemberian saham sebagai balasan, yang memungkinkan perluasan perniagaan sambil mengurangkan beban pembiayaan.

Penyerahan hak dan kewajipan yang komprehensif ini mempunyai kelebihan besar dalam mengelakkan kesulitan pemindahan aset individu atau perpindahan kontrak, tetapi juga berpotensi memberi kesan besar kepada pemegang saham dan pemiutang. Oleh itu, Undang-Undang Syarikat Jepun mengharuskan prosedur terperinci yang bertujuan melindungi kepentingan pemegang saham dan pemiutang sambil memastikan kecekapan penggabungan. Artikel ini bertujuan untuk menjadi panduan praktikal bagi pemegang saham, pengurus, atau jabatan undang-undang yang mempertimbangkan penggabungan berdasarkan Undang-Undang Syarikat Jepun. Walaupun proses penggabungan itu kompleks dan melibatkan banyak aspek undang-undang, kami berharap penjelasan ini akan membantu menjelaskan gambaran keseluruhan dan poin penting pada setiap tahap, sehingga membantu dalam pembuatan keputusan strategik anda.

Apakah Penggabungan Syarikat di Jepun?

Penggabungan syarikat merupakan satu kaedah penstrukturan semula organisasi di mana beberapa syarikat bergabung secara legal menjadi satu entiti. Di bawah undang-undang syarikat Jepun, penggabungan biasanya dikategorikan kepada dua bentuk utama: ‘penggabungan penyerapan’ dan ‘penggabungan pembentukan baru’.

Definisi dan Tujuan Penggabungan Syarikat di Bawah Undang-Undang Syarikat Jepun

Penggabungan syarikat, di bawah undang-undang syarikat Jepun, merujuk kepada proses di mana dua atau lebih syarikat bergabung melalui kontrak dan menjadi satu entiti korporat yang bersatu. Dalam proses ini, semua hak dan kewajipan syarikat yang lenyap akan diambil alih secara menyeluruh oleh syarikat yang terus wujud atau syarikat yang baru ditubuhkan [Undang-Undang Syarikat Jepun Artikel 2, Butir 27 dan 28]. Tujuan penggabungan adalah pelbagai, termasuklah untuk memperluas skala perniagaan, mendapatkan bahagian pasaran yang lebih besar, menghapuskan pesaing, memperoleh teknologi dan kepakaran, mencipta sinergi melalui pengoptimuman sumber pengurusan, menyusun semula organisasi dalam kumpulan, atau menyelamatkan syarikat yang mengalami kesulitan kewangan. Terutamanya, penggabungan yang dilakukan dengan saham sebagai pertimbangan mempunyai kelebihan ekonomi kerana tidak memerlukan pembiayaan tambahan dan dapat merealisasikan pengembangan perniagaan dengan kos yang rendah.

Pengambilalihan hak dan kewajipan secara menyeluruh dalam penggabungan memudahkan proses tanpa perlu melakukan pemindahan kontrak atau pemindahan aset secara individu, yang membawa kepada peningkatan kecekapan prosedur. Namun, di sebalik kecekapan ini terdapat kemungkinan penggabungan memberi kesan yang tidak dijangka kepada hak kreditur atau pemegang saham. Oleh itu, Undang-Undang Syarikat Jepun mewajibkan prosedur yang ketat dengan tujuan melindungi semua pihak berkepentingan dalam syarikat yang bergabung, khususnya kreditur dan pemegang saham minoriti, sambil menikmati kemudahan pengambilalihan hak dan kewajipan secara menyeluruh. Ini memastikan keberkesanan hukum penggabungan dan kepercayaan pihak berkepentingan, serta menyokong pembangunan berterusan syarikat.

Dua Jenis Penggabungan Syarikat Menurut Undang-Undang Syarikat Jepun

Undang-Undang Syarikat Jepun membezakan penggabungan kepada dua jenis, iaitu ‘penggabungan penyerapan’ dan ‘penggabungan pembentukan baru’. Setiap jenis penggabungan ini mempunyai perbezaan penting dalam struktur legal dan kesan praktikalnya.

Penggabungan Penyerapan Menurut Artikel 2, Perkara 27 Undang-Undang Syarikat Jepun (2005)

Penggabungan penyerapan adalah kaedah di mana syarikat yang digabungkan dan kemudiannya dibubarkan menyerahkan semua hak dan kewajipannya kepada syarikat yang terus wujud selepas penggabungan. Sebagai contoh, jika Syarikat A menggabungkan Syarikat B, Syarikat A akan menjadi syarikat yang berterusan, manakala Syarikat B akan menghilangkan status korporatnya dan semua aset, liabiliti, hubungan kontrak, dan lesen akan diambil alih oleh Syarikat A. Kelebihan kaedah ini termasuk keupayaan syarikat yang berterusan untuk mengekalkan status korporatnya, yang bermakna biasanya tidak perlu mendapatkan semula lesen atau mengulang kontrak, dan dalam kes syarikat tersenarai, kemungkinan untuk mengekalkan status tersenarai syarikat yang berterusan adalah tinggi. Secara spesifik, syarikat yang berterusan akan memiliki bukan sahaja lesen yang dimilikinya sebelumnya tetapi juga lesen syarikat yang dibubarkan. Bagi pemegang saham syarikat yang dibubarkan, mereka boleh diberikan saham, bon korporat, atau tunai sebagai pertimbangan daripada syarikat yang berterusan. Keberagaman pilihan pertimbangan ini menyediakan fleksibilitas dalam pembiayaan dan mengurangkan halangan untuk melaksanakan penggabungan.  

Penggabungan Baru (Pasal 2, Butir 28 Undang-Undang Syarikat Jepun)

Penggabungan baru adalah kaedah di mana dua atau lebih syarikat bergabung dan lenyap, dan syarikat yang baru ditubuhkan mengambil alih semua hak dan kewajipan syarikat-syarikat yang lenyap tersebut. Sebagai contoh, jika Syarikat A dan Syarikat B melakukan penggabungan baru, kedua-duanya akan lenyap sebagai entiti perundangan dan syarikat baru, Syarikat C, akan ditubuhkan untuk mewarisi semua hak dan kewajipan Syarikat A dan B. Ciri utama bentuk penggabungan ini adalah penekanan pada keadilan penggabungan pengurusan kerana semua syarikat terlibat akan lenyap. Walau bagaimanapun, kerana syarikat baru memperoleh personaliti perundangan yang baru, kebenaran dan lesen yang dimiliki oleh syarikat yang lenyap tidak akan secara automatik diwarisi, dan syarikat baru perlu mendapatkan semula kebenaran dan lesen tersebut. Selain itu, dalam penggabungan baru, secara undang-undang, adalah mungkin untuk memberikan tunai sebagai pertimbangan penggabungan. Namun, kerana syarikat baru ditubuhkan melalui penggabungan, biasanya tidak dijangka ia akan memiliki tunai pada waktu penubuhannya, dan dalam praktik, pemberian saham sebagai pertimbangan adalah lebih umum. Oleh itu, walaupun pemberian tunai tidak dilarang oleh sistem, dalam realiti, ia adalah sukar untuk dilaksanakan. Dalam penggabungan baru, walaupun secara undang-undang tunai boleh dijadikan sebagai pertimbangan, tetapi kerana syarikat baru biasanya tidak memiliki tunai pada waktu penubuhannya, praktik umum adalah pemberian saham atau bon korporat. Bagi syarikat yang tersenarai, syarikat baru perlu melalui prosedur penyenaraian semula. Penggabungan baru menawarkan peluang untuk membina budaya korporat dan struktur organisasi dari awal, tetapi ini juga cenderung meningkatkan kerumitan prosedur, masa, dan kos.

Pemilihan antara penggabungan penyerapan dan penggabungan baru harus dilakukan dengan mempertimbangkan secara menyeluruh objektif strategik syarikat, keadaan hukum dan bisnis yang ada, serta kesan terhadap pemegang saham dan kreditur. Secara khusus, aspek praktikal seperti pewarisan kebenaran dan pemeliharaan status penyenaraian adalah penting untuk kontinuitas bisnis pasca penggabungan, sehingga memerlukan pertimbangan yang teliti.

Perbandingan Antara Penggabungan Penyerapan dan Penggabungan Pembentukan Baru di Jepun

Penandatanganan Kontrak Penggabungan Syarikat di Jepun

Langkah penting pertama dalam prosedur penggabungan syarikat adalah penandatanganan kontrak penggabungan antara syarikat-syarikat yang terlibat. Kontrak ini menetapkan syarat-syarat asas penggabungan dan menjadi asas untuk semua prosedur legal yang berikutnya.

Keperluan Legal Kontrak Penggabungan

Artikel 748 dari Undang-Undang Syarikat Jepun menyatakan bahawa “syarikat boleh bergabung dengan syarikat lain. Dalam hal ini, syarikat yang bergabung harus menandatangani kontrak penggabungan,” dengan jelas menunjukkan bahawa penandatanganan kontrak penggabungan adalah keperluan legal untuk penggabungan. Kontrak ini mengikat secara legal persetujuan antara syarikat-syarikat yang bergabung dan mempengaruhi keberhasilan penggabungan serta kesan legal yang berikutnya. Kontrak penggabungan adalah dokumen penting yang menetapkan asas legal penggabungan dan menjelaskan hubungan hak dan kewajiban antara pihak-pihak yang terlibat. Keperluan legal yang ketat ini memastikan transparansi dan kepastian penggabungan serta berperan dalam mencegah konflik di masa depan.

Perkara yang Harus Dicatat dalam Kontrak Penggabungan

Kontrak penggabungan harus memasukkan perkara-perkara yang ditetapkan oleh Undang-Undang Syarikat Jepun. Perkara-perkara ini penting untuk menjelaskan syarat-syarat penggabungan dan memastikan pemegang saham, kreditur, dan pihak berkepentingan lainnya dapat memahami isi penggabungan dengan tepat.

Dalam kontrak penggabungan penyerapan, Artikel 749 Ayat 1 dari Undang-Undang Syarikat Jepun mengharuskan penentuan perkara-perkara berikut:

• Nama dagang dan alamat syarikat yang bertahan dan syarikat yang lenyap akibat penggabungan penyerapan
• Perkara yang berkaitan dengan kompensasi yang diberikan oleh syarikat yang bertahan kepada pemegang saham syarikat yang lenyap akibat penggabungan penyerapan (saham, obligasi, tunai, dll)
• Perkara yang berkaitan dengan kompensasi yang diberikan kepada pemegang hak opsi saham syarikat yang lenyap akibat penggabungan penyerapan
• Tarikh mulai berlakunya penggabungan

Dalam kontrak penggabungan pembentukan baru, Artikel 753 Ayat 1 dari Undang-Undang Syarikat Jepun mengharuskan penentuan perkara-perkara berikut:

• Objektif, nama dagang, lokasi kantor pusat, jumlah maksimum saham yang dapat dikeluarkan, dan perkara lain yang ditetapkan dalam anggaran dasar syarikat yang dibentuk akibat penggabungan baru
• Perkara yang berkaitan dengan direktur dan auditor pada saat pendirian syarikat yang dibentuk akibat penggabungan baru
• Perkara yang berkaitan dengan kompensasi yang diberikan kepada pemegang saham syarikat yang lenyap akibat penggabungan baru (saham, obligasi, dll)
• Tarikh mulai berlakunya penggabungan

Selain perkara-perkara yang ditetapkan secara hukum, kontrak juga dapat mencakup perkara-perkara yang disepakati oleh syarikat-syarikat yang terlibat. Isi kontrak biasanya ditulis dalam bentuk pasal dan diatur dengan label seperti “Pasal 1,” “Pasal 2,” dan seterusnya.

Penyediaan Dokumen Pendedahan Awal

Setelah kontrak penggabungan ditandatangani, syarikat-syarikat yang terlibat berkewajiban menyediakan dokumen pendedahan awal yang mencatatkan informasi penting tentang penggabungan di kantor pusat mereka (Artikel 782 Ayat 1, Artikel 794 Ayat 1, dan Artikel 803 Ayat 1 dari Undang-Undang Syarikat Jepun). Dokumen ini harus disediakan dari enam bulan sebelum tarikh mulai berlakunya penggabungan hingga enam bulan setelahnya (untuk syarikat yang lenyap akibat penggabungan penyerapan, hingga tarikh mulai berlakunya penggabungan), dan pemegang saham serta kreditur dapat meminta untuk melihat atau mendapatkan salinan dokumen tersebut selama jam kerja. Dokumen pendedahan awal ini mencakup isi kontrak penggabungan, keadilan kompensasi penggabungan, perkara yang berkaitan dengan dokumen perhitungan syarikat yang bergabung, serta informasi tentang penjualan aset penting atau beban utang yang terjadi setelah akhir tahun fiskal terakhir. Tujuan sistem ini adalah untuk mendedahkan dampak penggabungan kepada pemegang saham dan kreditur sebelumnya, sehingga mereka dapat mempertimbangkan isi penggabungan dengan cukup dan, jika perlu, menggunakan hak mereka seperti permintaan pembelian kembali saham oleh pemegang saham yang menentang atau prosedur keberatan oleh kreditur. Pendedahan awal ini memainkan peranan sangat penting dalam memastikan transparansi prosedur penggabungan dan mempromosikan pengambilan keputusan yang berdasarkan informasi oleh pihak berkepentingan.

Persetujuan Mesyuarat Agung Pemegang Saham

Penggabungan syarikat membawa perubahan asas kepada struktur organisasi dan keadaan harta syarikat, sehingga memberi impak yang signifikan terhadap hak pemegang saham. Oleh itu, undang-undang syarikat Jepun (Japanese Companies Act) mengharuskan penggabungan kontrak untuk mendapatkan persetujuan melalui resolusi Mesyuarat Agung Pemegang Saham.

Dalam kes penggabungan penyerapan, syarikat yang menyerap dan syarikat yang diserap harus mendapatkan persetujuan kontrak penggabungan melalui resolusi Mesyuarat Agung Pemegang Saham sebelum hari sebelum tarikh penggabungan berkuat kuasa. Bagi penggabungan baru, syarikat yang terbentuk akibat penggabungan juga perlu mendapatkan persetujuan kontrak penggabungan melalui resolusi Mesyuarat Agung Pemegang Saham.

Resolusi Mesyuarat Agung Pemegang Saham ini bukanlah resolusi biasa, tetapi memerlukan ‘resolusi khas’ yang lebih ketat. Resolusi khas adalah resolusi yang memerlukan kehadiran pemegang saham yang memiliki lebih daripada separuh daripada hak undi yang boleh dilaksanakan, dan persetujuan daripada sekurang-kurangnya dua pertiga daripada hak undi yang dipegang oleh pemegang saham yang hadir (Pasal 309, Perenggan 2, Butir 12 Undang-Undang Syarikat Jepun). Ini adalah langkah perlindungan penting yang memastikan kehendak sebilangan besar pemegang saham diambil kira kerana penggabungan mempunyai kesan besar terhadap modal yang dilaburkan oleh pemegang saham dan keuntungan masa depan mereka.

Dalam keadaan tertentu, keperluan untuk resolusi yang lebih ketat mungkin diperlukan. Sebagai contoh, apabila pertimbangan penggabungan yang diberikan kepada pemegang saham syarikat yang lenyap adalah dalam bentuk saham dengan sekatan pemindahan atau kepentingan dalam syarikat perkongsian, resolusi khas Mesyuarat Agung Pemegang Saham atau persetujuan daripada semua pemegang saham mungkin diperlukan. Peraturan ini bertujuan untuk menyesuaikan tahap perlindungan pemegang saham mengikut kandungan penggabungan yang spesifik dan untuk mencegah pemegang saham daripada mengalami kerugian. Persetujuan Mesyuarat Agung Pemegang Saham adalah proses penting yang tidak boleh diabaikan untuk memastikan keberkesanan undang-undang penggabungan dan mendapatkan persetujuan pemegang saham.

Hak Tuntutan Pembelian Saham Pemegang Saham yang Menentang Penggabungan

Pemegang saham yang menentang penggabungan mempunyai hak untuk menuntut syarikat membeli saham mereka pada harga yang adil. Ini merupakan sistem penting untuk melindungi pemegang saham dari perubahan asas dalam syarikat akibat penggabungan.

Tujuan dan Syarat Pelaksanaan Hak Tuntutan Pembelian Saham

Undang-undang Syarikat Jepun menetapkan hak pemegang saham yang menentang penggabungan untuk menuntut syarikat membeli saham mereka pada harga yang adil (hak tuntutan pembelian saham). Tujuan hak ini adalah untuk memberikan peluang kepada pemegang saham yang menentang penggabungan untuk mendapatkan kembali modal yang telah mereka laburkan, terutama apabila terdapat perubahan besar dalam keadaan kewangan syarikat yang memberi kesan signifikan kepada kedudukan pemegang saham sedia ada. Ini membolehkan pemegang saham keluar dari syarikat pada harga yang rasional tanpa terpaksa mengikut perubahan organisasi syarikat yang tidak mereka setujui.

Pemegang saham yang boleh melaksanakan hak tuntutan pembelian saham adalah mereka yang telah memberitahu syarikat tentang penentangan mereka terhadap penggabungan sebelum mesyuarat agung pemegang saham yang meluluskan penggabungan, dan mereka yang telah menentang penggabungan dalam mesyuarat tersebut. Pemegang saham yang tidak dapat menggunakan hak undi mereka dalam mesyuarat juga dianggap sebagai pemegang saham yang menentang. Syarikat mesti memberitahu atau mengumumkan tentang penggabungan kepada pemegang saham dalam tempoh dua minggu selepas keputusan mesyuarat agung (dalam kes penggabungan baru) atau 20 hari sebelum tarikh berkuat kuasa (dalam kes penggabungan penyerapan). Pemegang saham boleh membuat tuntutan pembelian saham dengan mengemukakan dokumen yang menyatakan jenis dan bilangan saham kepada syarikat dalam tempoh 20 hari dari tarikh pemberitahuan atau pengumuman. Tuntutan pembelian saham hanya boleh ditarik balik dengan persetujuan syarikat.

Pengenalan kepada Kes Mahkamah Mengenai ‘Harga yang Adil’

Salah satu isu utama dalam hak tuntutan pembelian saham adalah penentuan ‘harga yang adil’. Undang-undang Syarikat Jepun menetapkan pembelian pada ‘harga yang adil’, namun kaedah penentuan harga yang spesifik tidak dinyatakan. Oleh itu, apabila pemegang saham dan syarikat tidak dapat mencapai persetujuan mengenai harga, mereka akan membuat permohonan kepada mahkamah untuk menentukan harga. Mahkamah akan menilai harga berdasarkan nilai objektif yang sepatutnya dimiliki oleh saham tersebut jika penggabungan tidak berlaku (harga ‘seandainya’), sambil mempertimbangkan nilai objektif yang mencerminkan kesan sinergi yang dihasilkan oleh penggabungan.

Sebagai contoh kes mahkamah yang mewakili interpretasi ‘harga yang adil’, terdapat kes permohonan penentuan harga pembelian saham antara Rakuten dan TBS. Mahkamah Daerah Tokyo pada keputusan 5 Mac 2010 (2010) telah menetapkan harga pembelian saham tersebut pada 1294 yen per saham. Keputusan ini memberi kesan besar kepada amalan perniagaan dalam penentuan ‘harga yang adil’ dalam penggabungan atau pertukaran saham, tidak hanya dari segi keadilan prosedur tetapi juga sejauh mana kesan sinergi yang dihasilkan oleh penggabungan harus dipantulkan dalam harga. Keputusan mahkamah ini tidak hanya berdasarkan harga pasaran sebelum penggabungan tetapi juga mempertimbangkan peningkatan nilai perusahaan yang seharusnya dinikmati oleh pemegang saham, dan syarikat perlu mempertimbangkan trend keputusan kehakiman ini dengan teliti dalam menentukan nilai penggabungan.

Prosedur Bantahan Kreditur di Bawah Hukum Syarikat Jepun

Penggabungan syarikat di Jepun bermakna syarikat yang lenyap akan memindahkan hutangnya kepada syarikat yang berterusan atau syarikat yang baru ditubuhkan, yang mana ini boleh mengubah identiti pemiutang dan berpotensi mempengaruhi pemulihan hutang mereka. Oleh itu, Hukum Syarikat Jepun mewajibkan prosedur untuk melindungi kepentingan kreditur.

Kepentingan dan Aliran Prosedur Perlindungan Pemiutang di bawah Undang-Undang Syarikat Jepun

Undang-Undang Syarikat Jepun menetapkan bahawa apabila melakukan penggabungan syarikat, jika terdapat pemiutang yang terjejas, syarikat tersebut mesti melaksanakan ‘prosedur perlindungan pemiutang’ yang memberitahu pemiutang tentang penggabungan organisasi dan memberi mereka peluang untuk menyatakan bantahan. Ini mengambil kira kemungkinan penggabungan yang boleh memburukkan keadaan harta pemiutang dan menyebabkan kerugian kepada mereka.

Aliran prosedur perlindungan pemiutang adalah seperti berikut:

1. Pengumuman Awam: Syarikat yang terlibat dalam penggabungan mesti membuat pengumuman di Warta Rasmi mengenai niat untuk bergabung, nama dagang dan alamat syarikat lawan, perkara berkaitan dengan dokumen kira-kira syarikat, dan bahawa pemiutang boleh menyatakan bantahan dalam tempoh tertentu (tidak kurang dari satu bulan).
2. Pemberitahuan Perseorangan: Selain pengumuman di Warta Rasmi, syarikat mesti memberitahu ‘pemiutang yang diketahui oleh syarikat’ secara individu mengenai perkara yang sama. ‘Pemiutang yang diketahui oleh syarikat’ ini termasuk pemiutang yang mempunyai tuntutan kecil, jadi dalam praktiknya, adalah perlu untuk menyemak senarai semua pemiutang dengan teliti dan memberitahu mereka tanpa terlepas. Pemberitahuan perseorangan memerlukan masa untuk sampai, jadi perlu mempertimbangkan masa penghantaran surat semasa menjalankan prosedur ini.
3. Pembayaran atau Penyediaan Jaminan kepada Pemiutang: Jika pemiutang menyatakan bantahan, syarikat mesti membayar pemiutang tersebut atau menyediakan jaminan yang sesuai, atau menyerahkan harta yang sesuai kepada syarikat amanah dengan tujuan untuk pembayaran kepada pemiutang tersebut. Walau bagaimanapun, jika diputuskan bahawa penggabungan tidak akan merugikan pemiutang tersebut, maka tindakan ini tidak diperlukan, tetapi dalam praktiknya, kes-kes seperti ini jarang berlaku. Jika pemiutang tidak menyatakan bantahan dalam tempoh yang ditetapkan, penggabungan tersebut dianggap telah diterima oleh pemiutang tersebut.

Prosedur perlindungan pemiutang ini mesti selesai sebelum tarikh penggabungan berkuat kuasa.

Kesan Ketidakpatuhan Prosedur Bantahan Terhadap Kekuatan Merger di Bawah Undang-Undang Syarikat Jepun

Jika prosedur perlindungan pemiutang tidak dilaksanakan dengan sewajarnya, merger tersebut mungkin menjadi tidak sah. Artikel 828, Perenggan 2 dari Undang-Undang Syarikat Jepun (Japanese Companies Act) menetapkan tentang tuntutan ketidaksaahan merger, di mana dalam tempoh enam bulan dari tarikh kekuatan merger berlaku, pemegang saham syarikat yang terlibat pada tarikh tersebut, pengurus kebankrapan, atau pemiutang yang tidak menyetujui merger melalui penyerapan boleh mengajukan tuntutan.  

Ketidakpatuhan terhadap prosedur perlindungan pemiutang dianggap sebagai cacat serius yang boleh mengganggu kestabilan legal merger. Ini merupakan langkah hukum yang kuat untuk mencegah pelanggaran hak pemiutang secara tidak adil, dan syarikat harus mengutamakan prosedur perlindungan pemiutang sejak dari peringkat perancangan merger, serta memastikan pelaksanaannya dengan teliti. Jika terdapat kekurangan dalam prosedur, bukan sahaja merger boleh menjadi tidak sah, tetapi juga boleh menyebabkan kehilangan kepercayaan dari pihak berkepentingan dan tuntutan ganti rugi yang besar, yang menjadi risiko besar dalam pengurusan syarikat.

Pengenalan kepada Kes-kes Mahkamah Berkaitan Perlindungan Kreditur di Jepun

Prosedur perlindungan kreditur di Jepun dan ruang lingkup serta interpretasinya sering kali diperjelaskan melalui kes-kes mahkamah yang penting. Sebagai contoh, terdapat banyak perdebatan mengenai siapa yang termasuk dalam ‘kreditur yang dapat diketahui oleh syarikat’ yang menjadi subjek prosedur perlindungan kreditur, serta kesan kecacatan prosedur terhadap keberkesanan penggabungan syarikat.

Mahkamah Daerah Tokyo telah membuat keputusan yang menunjukkan bahawa kekurangan dalam prosedur bantahan kreditur semasa penggabungan boleh menjadi sebab ketidakabsahan penggabungan tersebut. Khususnya, kreditur yang sepatutnya ‘dapat diketahui oleh syarikat’ tetapi tidak menerima notis untuk membuat bantahan, diberikan hak untuk mengajukan tuntutan pembatalan penggabungan. Kes-kes ini menekankan pentingnya bagi syarikat untuk tidak hanya melaksanakan prosedur perlindungan kreditur secara formal, tetapi juga untuk memberikan notis yang sesuai kepada semua ‘kreditur yang dapat diketahui oleh syarikat’ secara substantif, dan memastikan peluang untuk membuat bantahan. Para pengurus yang bertanggungjawab atas penggabungan syarikat harus memantau perkembangan kes-kes mahkamah ini dan berusaha untuk melaksanakan prosedur perlindungan kreditur dengan tepat.  

Kesan Penggabungan Syarikat dan Pendaftaran di Bawah Undang-Undang Jepun

Penggabungan syarikat merupakan proses yang melibatkan pelbagai langkah seperti penandatanganan kontrak penggabungan, kelulusan daripada mesyuarat agung pemegang saham, dan prosedur perlindungan pemiutang, yang akhirnya menghasilkan kesan perundangan. Kesan perundangan ini dan pendaftaran yang berkaitan adalah tahap penting yang menandakan penyelesaian penggabungan.

Tarikh Berkuatkuasa Penggabungan

Tarikh berkuatkuasa penggabungan ditetapkan dalam kontrak penggabungan. Dalam kes penggabungan melalui penyerapan, syarikat yang menyerap akan mengambil alih semua hak dan kewajipan syarikat yang diserap pada tarikh berkuatkuasa yang ditetapkan dalam kontrak penggabungan. Tarikh ini boleh diubah melalui persetujuan antara syarikat yang terlibat, tetapi perubahan tersebut mesti diumumkan sebelum tarikh berkuatkuasa yang asal.

Sebaliknya, dalam penggabungan melalui penubuhan syarikat baru, syarikat yang baru ditubuhkan akan mengambil alih hak dan kewajipan syarikat yang lenyap pada hari penubuhannya. Syarikat baru ini ditubuhkan melalui pendaftaran penubuhan (mengikut Artikel 49 Akta Syarikat Jepun), jadi tarikh pendaftaran penubuhan adalah tarikh berkuatkuasa penggabungan bagi penggabungan jenis ini.

Adalah penting untuk diperhatikan bahawa jika prosedur bantahan pemiutang belum selesai sebelum tarikh berkuatkuasa, atau jika penggabungan dibatalkan, maka penggabungan tersebut tidak akan menghasilkan kesan perundangan. Ini adalah peraturan yang memastikan keseimbangan antara kestabilan perundangan penggabungan dan perlindungan pemiutang.

Prosedur Pendaftaran Penggabungan

Setelah penggabungan berkuatkuasa, syarikat yang terlibat mesti menjalankan prosedur pendaftaran yang ditetapkan. Pendaftaran ini penting untuk menentang pihak ketiga dalam konteks penggabungan.

Dalam kes penggabungan melalui penyerapan, syarikat yang menyerap mesti melakukan pendaftaran perubahan akibat penggabungan dan syarikat yang diserap mesti melakukan pendaftaran pembubaran di lokasi pejabat utama mereka dalam tempoh dua minggu selepas tarikh berkuatkuasa. Pembubaran syarikat yang diserap hanya boleh menentang pihak ketiga setelah pendaftaran penggabungan selesai. Ini menunjukkan bahawa tarikh berkuatkuasa penggabungan dan pendaftaran boleh berbeza, dan jika harta tidak alih syarikat yang diserap dipindahkan kepada pihak ketiga selepas tarikh berkuatkuasa tetapi sebelum pendaftaran selesai, syarikat yang menyerap tidak dapat menentang pihak ketiga tersebut walaupun mereka beritahu dengan niat jahat.

Dalam kes penggabungan melalui penubuhan syarikat baru, penggabungan berkuatkuasa dengan pendaftaran penubuhan syarikat baru. Syarikat yang baru ditubuhkan mesti melakukan pendaftaran penubuhan di lokasi pejabat utama mereka dalam tempoh dua minggu setelah memenuhi syarat yang ditetapkan. Pada masa yang sama, pendaftaran pembubaran syarikat yang lenyap akibat penggabungan baru juga diperlukan. Untuk pemindahan hak atas harta seperti tanah, pendaftaran penggabungan mesti diikuti dengan pendaftaran harta tidak alih secara berasingan.

Penyediaan Dokumen Pendedahan Pasca Penggabungan

Walaupun setelah penggabungan berkuatkuasa, syarikat masih mempunyai kewajiban untuk mendedahkan maklumat berkaitan penggabungan. Syarikat yang menyerap (dalam kes penggabungan melalui penyerapan) atau syarikat baru (dalam kes penggabungan melalui penubuhan syarikat baru) mesti menyediakan dokumen pendedahan pasca penggabungan yang mengandungi butiran penting berkaitan penggabungan di pejabat utama mereka tanpa kelewatan selepas tarikh berkuatkuasa penggabungan. Dokumen ini mesti disimpan selama enam bulan dari tarikh berkuatkuasa, dan pemegang saham atau pemiutang boleh meminta untuk melihatnya.

Dokumen pendedahan pasca penggabungan termasuk tarikh penggabungan berkuatkuasa, perkembangan tuntutan pembelian saham oleh pemegang saham yang menentang, prosedur bantahan pemiutang, butiran hak dan kewajipan penting yang diambil alih, butiran yang terkandung dalam dokumen pendedahan awal, dan tarikh pendaftaran perubahan dilakukan. Pendedahan ini merupakan sumber maklumat penting untuk memastikan pihak berkepentingan dapat mengesahkan hasil penggabungan dan memeriksa kesahihan prosedur penggabungan. Ini memastikan ketelusan proses penggabungan dan mengukuhkan tadbir urus korporat.

Penggabungan Ringkas dan Penggabungan Ringkas (Summary Merger)

Undang-undang syarikat di Jepun membolehkan prosedur penggabungan disederhanakan apabila memenuhi syarat-syarat tertentu. Ini bertujuan untuk mengurangkan beban prosedur dan memungkinkan penstrukturan semula organisasi dengan cepat apabila kesan kepada syarikat yang bergabung dan pemegang sahamnya adalah terhad.

Gambaran Umum dan Syarat Penggabungan Ringkas

Penggabungan ringkas adalah sistem yang membolehkan pengabaian keputusan kelulusan daripada mesyuarat agung pemegang saham syarikat yang menyerap dalam penggabungan. Ini digunakan apabila kesan penggabungan kepada pemegang saham syarikat yang berterusan dianggap kecil.

Syarat utama untuk penggabungan ringkas dinyatakan dalam Perkara 796, Fasal 2 Undang-undang Syarikat Jepun, di mana jumlah nilai buku keseluruhan balasan yang diberikan oleh syarikat yang menyerap kepada pemegang saham syarikat yang lenyap tidak melebihi satu perlima daripada jumlah ekuiti bersih syarikat yang berterusan (angka ini boleh diubah menjadi lebih rendah melalui perlembagaan). Peruntukan ini membenarkan pengabaian prosedur yang memakan masa dan kos seperti kelulusan mesyuarat agung pemegang saham apabila penggabungan dianggap mempunyai kesan terhad kepada keadaan kewangan syarikat yang berterusan atau komposisi pemegang sahamnya. Ini meningkatkan fleksibiliti pengurusan dan memungkinkan pengambilan keputusan dengan cepat.

Walau bagaimanapun, walaupun dalam penggabungan ringkas, terdapat pengecualian di mana kelulusan mesyuarat agung pemegang saham tidak boleh diabaikan jika penggabungan tersebut mungkin mendatangkan kerugian kepada pemegang saham syarikat yang berterusan. Contohnya, jika balasan penggabungan adalah saham dengan sekatan pemindahan, atau jika penggabungan menyebabkan pemegang saham syarikat yang berterusan menanggung tanggungjawab.

Penggabungan ringkas (Summary Merger) adalah sistem yang membolehkan pengabaian keputusan kelulusan daripada mesyuarat agung pemegang saham syarikat yang lenyap. Ini digunakan apabila syarikat yang menyerap adalah ‘syarikat pengawal khusus’ terhadap syarikat yang lenyap.

‘Syarikat pengawal khusus’ didefinisikan dalam Perkara 796, Fasal 1 Undang-undang Syarikat Jepun, di mana syarikat yang menyerap memegang lebih daripada 90% daripada hak undi keseluruhan pemegang saham syarikat yang lenyap. Dalam situasi seperti ini, kelulusan mesyuarat agung pemegang saham syarikat yang lenyap pada dasarnya ditentukan oleh kehendak syarikat yang berterusan, sehingga mengadakan mesyuarat agung pemegang saham dianggap tidak memberikan manfaat yang signifikan. Oleh itu, pengabaian prosedur kelulusan mesyuarat agung pemegang saham syarikat yang lenyap dibenarkan.

Penggabungan ringkas (Summary Merger) sangat membantu dalam penyederhanaan dan percepatan prosedur, terutama dalam penstrukturan semula organisasi dalam kumpulan. Namun, perlindungan pemegang saham minoriti masih penting. Walaupun dalam penggabungan ringkas, pemegang saham minoriti yang menentang penggabungan boleh menuntut hak untuk meminta syarikat membeli saham mereka pada harga yang adil. Selain itu, jika penggabungan melanggar undang-undang atau perlembagaan, atau jika balasan penggabungan adalah sangat tidak adil, pemegang saham syarikat yang lenyap boleh membuat tuntutan untuk menghentikan penggabungan. Langkah-langkah perlindungan ini bertujuan untuk memastikan bahawa hak pemegang saham minoriti tidak dilanggar sewenang-wenangnya walaupun prosedur disederhanakan.

Kesimpulan

Di bawah undang-undang syarikat Jepun, penggabungan syarikat merupakan suatu cara yang sangat penting dalam strategi pertumbuhan dan penyusunan semula organisasi. Terdapat dua bentuk utama penggabungan, iaitu penggabungan penyerapan dan penggabungan baru, yang masing-masing mempunyai kesan undang-undang dan praktikal yang berbeza, dan harus dipilih dengan berhati-hati mengikut objektif strategik syarikat. Dari penandatanganan kontrak penggabungan hingga kelulusan mesyuarat agung pemegang saham, pelaksanaan hak permintaan pembelian saham oleh pemegang saham yang menentang, prosedur bantahan pemiutang, dan sehingga keberkesanan dan pendaftaran, adalah penting untuk mematuhi keperluan ketat undang-undang syarikat Jepun di setiap tahap. Kekurangan dalam prosedur ini boleh menyebabkan akibat serius seperti penggabungan yang tidak sah, oleh itu, perancangan dan pelaksanaan yang teliti diperlukan.

Secara khusus, isu-isu seperti penentuan ‘harga yang adil’ untuk pertimbangan penggabungan dan lingkup ‘pemiutang yang dapat diketahui oleh syarikat’ dalam prosedur perlindungan pemiutang adalah titik di mana interpretasi praktikal mungkin berbeza, dan di mana preseden perundangan Jepun menyediakan panduan penting. Walaupun sistem penyederhanaan prosedur seperti penggabungan ringkas dan penggabungan secara ringkas memudahkan proses penggabungan di bawah syarat-syarat tertentu, kewajiban undang-undang untuk melindungi pemegang saham minoriti dan pemiutang masih diterapkan dengan ketat.

Firma Undang-Undang Monolith mempunyai rekod prestasi yang kaya dalam penggabungan di bawah undang-undang syarikat Jepun dan telah menyediakan nasihat strategik dan sokongan praktikal kepada pelbagai klien. Firma kami mempunyai beberapa peguam yang berkelayakan di luar negeri dan yang fasih dalam bahasa Inggeris, yang membolehkan kami menjelaskan sistem undang-undang yang kompleks di Jepun dari perspektif antarabangsa dengan cara yang mudah difahami, dan menawarkan solusi yang tepat untuk isu-isu yang dihadapi oleh klien kami. Dari pertimbangan undang-undang mengenai penggabungan hingga penulisan kontrak, rundingan dengan pemegang saham dan pemiutang, serta prosedur pendaftaran, kami menyediakan sokongan profesional di setiap tahap proses penggabungan untuk menyumbang kepada pencapaian objektif perniagaan anda. Sumber yang digunakan dalam laporan ini