Методи EXIT за допомогою IPO та M&A

Засновники стартапів та інвестори, які інвестують у акціонерні товариства стартапів, діють з метою отримання прибутку. Однак, незважаючи на те, що мета полягає в отриманні прибутку, методи його отримання не обмежуються одним варіантом, існує багато різних способів. Тому в цій статті ми розглянемо методи EXIT через IPO та M&A, які є типовими засобами отримання прибутку для засновників стартапів та інвесторів.

Що таке EXIT

EXIT – це концепція, яка використовується в стосунку до стартапів та корпоративного відродження. Вона означає, що засновники стартапів, інвестиційні фонди та венчурні капіталісти можуть відновити свої вкладені капітали та отримати прибуток шляхом продажу акцій або здійснення злиття та поглинання. Простими словами, це процес, коли засновники стартапів та інвестори отримують прибуток від своїх інвестицій у стартапи. Також EXIT може називатися “Harvesting” (з англ. “збір врожаю”), що має подібне значення.

Способи EXIT

Щодо способів EXIT, можна виділити два основних методи:

• EXIT через публічне розміщення акцій (IPO)
• EXIT через M&A (слияння та поглинання)

Вихід через публічне розміщення акцій (IPO)

Першим варіантом, який варто розглянути, є вихід через IPO.

Що таке публічне розміщення акцій (IPO)

IPO – це абревіатура від initial public offering, що означає публічне розміщення акцій, введення акцій на біржу, нове публічне розміщення акцій. Це процес, коли акції компанії розміщуються на біржі, акції стають доступними для загальної публіки, і будь-хто може придбати ці акції.

Механізм виходу через публічне розміщення акцій (IPO)

Спочатку розглянемо ситуацію з точки зору засновників стартапів. Засновники стартапів, звичайно, володіють більшістю акцій своєї компанії. При проведенні IPO, вартість акцій зазвичай стрімко зростає. Таким чином, засновники стартапів можуть продати акції, які вони володіють, за високою ціною після IPO, отримуючи прибуток. Тепер розглянемо ситуацію з точки зору інвесторів, таких як венчурні капіталісти.

На початку, інвестори, такі як венчурні капіталісти, оцінюють перспективи розвитку стартапу, виходячи з його бізнес-моделі та інших факторів. Якщо вони вважають, що компанія має потенціал для майбутнього зростання, вони інвестують у цей стартап, придбаючи його акції. На цьому етапі, оскільки компанія ще не виросла, інвестори можуть придбати акції за порівняно низькою ціною. Вони також можуть надавати підтримку у вигляді консультацій керівництву стартапу, спрямовуючи його на IPO. Таким чином, інвестори можуть продати акції, які вони придбали за низькою ціною до IPO, за високою ціною після IPO, отримуючи прибуток. Цей механізм дозволяє здійснити вихід через IPO.

Переваги виходу через публічне розміщення акцій (IPO)

Однією з основних переваг виходу через IPO є можливість отримати значний прибуток. Засновники стартапів придбають багато акцій за дуже низькою ціною. Інвестори, такі як венчурні капіталісти, можуть придбати акції за високою ціною, якщо стартап збирається провести IPO, але якщо стартап тільки що був заснований, вони можуть придбати багато акцій за дуже низькою ціною. Якщо вони спочатку вклали невелику суму грошей, вони можуть отримати значний прибуток, продавши акції, чия вартість зросла.

Недоліки виходу через публічне розміщення акцій (IPO)

Одним з недоліків виходу через IPO є ризик неможливості здійснити вихід. Для проведення IPO необхідно, щоб стартап виріс до рівня, коли він може пройти біржову перевірку, але іноді стартап не може досягти цього рівня і змушений відмовитися від IPO. В такому випадку, звичайно, неможливо отримати прибуток через IPO. Крім того, проведення IPO вимагає багато зусиль. Той факт, що для виходу через IPO потрібно вкласти багато зусиль, також є недоліком виходу через IPO.

Вихід через M&A

Другим можливим варіантом є вихід через M&A.

Що таке M&A

M&A – це скорочення від Mergers (злиття) and Acquisitions (придбання), що означає злиття та придбання компаній. В залежності від контексту, поняття M&A може включати навіть партнерства між компаніями.

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

Механізм виходу через M&A

M&A – це метод, за яким компанія або її бізнес продається з метою отримання прибутку. Конкретно, це означає, що компанія розвивається до стадії, коли її вартість зростає, а потім продається, що приносить прибуток.

Переваги виходу через M&A

Перевагою M&A є те, що можна вийти, навіть якщо не досягнуто IPO. Є багато випадків, коли вартість компанії зростає, але не досягає IPO. У такому випадку, ви можете отримати прибуток через вихід за допомогою M&A. З точки зору інвесторів, таких як венчурні капіталісти, це дозволяє надійно відмовитися від акцій, уникнувши ризику, що не знайдеться покупець акцій.

Недоліки виходу через M&A

Недоліком виходу через M&A є те, що управління переходить від поточного керівництва до нового. Хоча з точки зору інвесторів, таких як венчурні капіталісти, це, швидше за все, не буде недоліком, з точки зору засновників стартапів, це може бути недоліком, оскільки вони можуть втратити можливість управління. Іншим недоліком виходу через M&A є ризик витоку інформації. При проведенні M&A, сторона, яка придбає, не приймає рішення про придбання без будь-якого дослідження, а проводить тщательну due diligence (DD) перед прийняттям рішення. У цей час сторона, яка продає, повинна надати певну інформацію стороні, яка придбає, що створює ризик витоку інформації. Щоб запобігти такому витоку інформації, важливо укласти надійний договір про збереження конфіденційності.

І, нарешті, недоліком виходу через M&A є необхідність догляду за працівниками. Залежно від умов угоди M&A, перехід трудових відносин з працівниками також може бути включений в M&A. Це може призвести до змін у робочому середовищі та попередніх трудових відносинах, що може утруднити роботу працівників. Оскільки працівники є важливим активом компанії, необхідність догляду за працівниками може бути вважана недоліком.

Підсумки

Вище ми розглянули методи виходу через IPO та M&A. Засновники стартапів та інвестори, які інвестують у акціонерні товариства стартапів, в принципі мають спільну мету – отримати прибуток від своїх інвестицій. Тому, розуміння методів виходу може допомогти забезпечити єдність зусиль засновників стартапів та інвесторів. Таким чином, важливо добре розуміти такі основні методи виходу, як IPO та M&A. Для розуміння методів виходу через IPO та M&A потрібні спеціалізовані знання, такі як знання корпоративного права, тому якщо у вас є сумніви щодо розуміння цих методів, радимо звернутися до адвоката.