比较IPO和ICO的优点与缺点

随着比特币等虚拟货币的市场价格暴涨或暴跌等话题在社会上被广泛讨论，虚拟货币作为一种资产管理方式，可以说已经在社会上广泛获得了公民权。确实，由于风险和回报都可能变大，每个人对此的热情程度可能会有所不同，但是，对投资有兴趣的人可能都会对持有虚拟货币产生一定的兴趣。

然而，这种虚拟货币不仅可以作为投资对象来获取已经在市场上流通的货币，实际上，我们自己也可以成为虚拟货币的发行主体，用它来募集他人的投资。使用虚拟货币来募集投资资金的方式，在IT术语中被称为ICO（Initial Coin Offering的缩写）。可以说，虚拟货币与电子货币等现有技术的决定性区别在于，它使得这种新的资金筹集方式成为可能。这种新的虚拟货币技术，向社会提出了一种新的资金筹集方式。因此，作为可能对现有金融业产生重大影响的一种方式，它既带来了巨大的期待，也带来了深深的担忧。

IPO与ICO的共同点

那么，“自行发行虚拟货币”和“使用虚拟货币筹集资金”这两个概念具体是如何实现的呢？实际上，这个过程与现有的IPO（Initial Public Offering，也称为首次公开发行）过程非常相似。关于IPO的详细解释，我们将在其他参考书籍和更详细的网站上进行，但实际上，如果你对IPO的基本知识有所了解，那么理解ICO就会变得更容易。通过比较IPO，我们可以看到ICO的优点和缺点，大部分都与硬币的正反面有关。

谈到ICO和IPO的共同点，首先要明确的是，它们都是企业家筹集资金的手段。例如，在启动新业务时，大多数情况下都需要大量的资金，这已经是不言而喻的事实。无论你的计划有多么充满梦想和希望，如果没有足够的资金来实现它，那么它可能只是一幅画中的饼。

IPO，简单来说，就是通过将代表公司资产价值的一部分的股票在交易市场上流通，从而筹集资金。如果许多投资者看到公司业务的未来潜力，那么股票的市场价值自然会上升，公司就能获得实现业务的资金。

另一方面，ICO是通过公司新发行的用于筹集资金的虚拟货币（称为代币）来进行的。随着业务的增长，人们期望虚拟货币的价值会上升，这种情况与上市公司的股票有着完全相同的关系。

IPO的专家是审计公司和会计师，那么ICO呢？

通过IPO进行筹资意味着该公司将成为上市公司。因此，自然而然地，公司也需要具备相应的社会信誉。IPO需要经过金融厅、证券公司、证券交易所等严格的审查，才能最终实现，这就是原因。

一般来说，企业IPO的支持是审计公司和注册会计师的专业领域。原因也是，为了通过IPO的各种严格审查，会计审计专业的视角是非常有用的。

另一方面，ICO并不需要像IPO那样经过严格的审查和繁琐的程序。相反，任何人都可以迅速地执行ICO，这可以说是ICO的优点。

然而，即使ICO不需要像传统IPO那样繁琐的程序，也并不意味着不需要行政程序知识或法律知识。例如，如果公司发行的代币符合修订后的《日本资金结算法》中的“虚拟货币”，则需要注册为虚拟货币交换商。即使不符合虚拟货币的定义，如果被视为预付款方式，如电子货币，也可能需要预先报告，或者有义务向国家存入保证金。也就是说，即使手续费和成本可以降低，也并不意味着可以随心所欲。从这个意义上说，IPO有明确的法规，只要按照“轨道”进行，就不会出现问题，反而可以说是“安全”的。

正因为没有直接规范ICO的法律，因此，找出合法和非法的界限往往变得困难，理解基于原则解读法律的重要性就显得更为重要。

ICO的优点

在考虑了上述内容后，我们来整理一下ICO的优点和缺点。以下是从经营角度出发，首先列举的优点。

优点1：手续简便，可以降低成本

由于不需要金融厅、证券公司、证券交易所等的审查，手续简便，而且可以减少委托会计师工作的成本。
→这不仅可以降低经济成本，而且可以快速地让任何人实施，这也是一个优点。

优点2：可以进行不转让控制权的筹资

虽然股票与公司的控制权有关，但ICO可以进行“不转让控制权的筹资”。
→根据《日本公司法》，股东拥有公司的控制权，但虚拟货币并不具有这样的制度背景，因此有余地进行个别自由设计。然而，“不转让公司的控制权”意味着，除非被判断为“即使不能获得控制权，也值得投资在ICO上”，否则很难筹集投资。在个别的自由设计中，需要创造出对投资者有“优点”的东西。

优点3：不必以公司为单位进行

并不一定要以公司为单位进行，也可以以“业务单位”或“非关联的多个公司”进行（但实际上，非关联公司进行的案例并不多）。
→股票与特定公司的控制权一对一对应，但虚拟货币并不具有这样的制度背景，因此有余地进行个别自由设计。

ICO的缺点

另一方面，ICO的缺点可以列举如下。

缺点1：尚未普及

与股票投资者相比，ICO的资金筹集还不能说是普遍的，筹集金额有限。
→然而，考虑到ICO具有快速执行的优点，为了吸引公众的注意力（例如使用网络进行的营销），投入力量变得重要。

缺点2：被警惕是否是欺诈

由于存在许多接近“欺诈”的项目，因此在一定程度上被警惕，筹集金额有限。
→不需要通过严格的审计和繁琐的行政程序，任何人都可以实施，这对于骗子来说也是方便的。从投资者的角度来看，每个项目或ICO的实施者是否值得信赖，需要自己判断，因此，对投资者来说，ICO也伴随着一定的风险。

缺点3：过去的案例还很少

从社会整体来看，过去的案例积累还很少，仅仅模仿正统的其他公司的案例，很难进行合法的设计。
→在了解相关法规的基础上，与金融服务局等相关机构进行个别咨询和谈判，关于法律的运用变得重要。

总结

虽然这是重复的内容，但是，ICO的一个大魅力就是可以避免繁琐的程序。但同时，也很重要的是不要误解为”法律规定不严格=任何无法无天的行为都可以接受”。能够省略繁琐的程序意味着，你可能会在不知不觉中进行非法行为。即使实施的是ICO，也需要记住，从法务的角度来看，它与IPO有着不同的方面，仍然是必要的。