M&A「事業譲渡」的程序解析:优点、缺点和注意事项是什么?

对于企业经营者来说，启动新业务并使其步入正轨并非易事。另一方面，将重要业务出售给第三方的“业务转让”也不是可以轻易决定并执行的事情。

在并购中，“业务转让”究竟在何种情况下选择，实施时具体需要进行哪些程序，有哪些优点和缺点等，我想有很多不明白的地方。

本次，我们将以易于理解的方式解释对于经营者来说是重大经营决策的“业务转让”的方案、优点和缺点，以及在程序上的注意点。

事业转让的特点

事业转让是指将公司的部分或全部业务出售给第三方的并购（M&A）手段之一，出售部分业务被称为“部分出售”，出售全部业务被称为“全部出售”。

业务包括“商誉”和“品牌”等无形资产，专利和技术秘密等知识产权，技术，人才，运营组织，销售渠道，许可认证，供应商等各种交易对象，工厂和设备等多方面。

虽然接手业务的原则是将这些因素作为一个整体，但事业转让的特点是可以选择性地买卖所需的元素。

除此之外，事业继承的方法还包括“公司分割”这种手段，如果您想了解更多，可以参考下面的文章。

https://monolith-law.jp/corporate/business-transfer-company-split[ja]

买方选择业务转让的原因

在2020年（公历2020年），三菱UFJ研究与咨询公司对全国约3万家中小企业进行的“关于中小企业的业务重组、整合和企业间合作的调查”中，买方选择业务转让的主要原因主要有以下两点：

• 能够选择所需的资产、员工和与交易对手的合同，占比65.6%
• 能够避免接手账外债务和预期外的风险，占比29.6%

对于买方来说，能够避免不必要的风险，只选择性地获取所需的东西，这是业务转让的最大优点。

事业转让中卖方的优势

作为解决继任者问题的方案

中小企业的老年化经营者面临的最大问题是缺乏继任者。

如果企业停业，可能会对涉及企业的员工的就业以及供应商等交易对手产生负面影响。通过事业转让，可以保证企业的持续运营。

可以剥离亏损业务

即使主营业务顺利，如果承担亏损部门，会对整个公司的经营产生负面影响。在这种情况下，如果能够出售亏损业务，就可以减少损失并实现经营重组。

可以筹集资金

通过事业转让获得的资金可以用于加强和扩大主营业务，或者用于新业务的技术开发和设备增强等投资。

可以保留公司

多年来建立的公司信誉、土地建筑等资产，以及与交易对手的关系等，可以通过选择事业转让来保留。

事业转让中卖方的劣势

程序复杂且耗时

与企业转让等不同，事业转让需要转让和移交事业继承所需的各种事项，因此与其他并购方式相比，程序更多，耗时更长。

其中包括卖方和买方之间无法完成的交易对手的合同和涉及业务的员工的雇佣合同等。

需要股东大会的特别决议

※我们将在后面的“事业转让程序中的注意点”中详细解释。

需要支付公司税

被征税的是从转让金额中扣除转让资产账面价值的“转让收益”，但如果以低于账面价值的价格转让，将产生负的转让收益。在这种情况下，负的公司税将被扣除。

可能会失去优秀的人才

实际运营继承的业务需要具有必要知识和经验的人才，因此在事业转让的同时，人才也可能会应买方的要求而转移。

其中可能会有感到这个业务有价值并主动希望转职的员工，因此在事业转让的同时，存在失去优秀人才的风险。

存在竞业禁止义务

在日本公司法中，对业务的卖方规定了以下的竞业禁止义务：

• 除非当事人另有表示，否则在同一市镇区域及其相邻的市镇区域内，自业务转让之日起20年内，不得进行相同的业务。
• 如果转让公司特别约定不进行相同的业务，该特别约定在业务转让之日起30年内有效。
• 即使不符合前两项，转让公司也不得以不正当竞争为目的进行相同的业务。

事业转让的流程

繁琐的事业转让基本流程如下：

• 列出转让资产并制定转让计划
• 估算转让价格（估值）
• 制作项目概述
• 选择转让对象，进行谈判，签订基本协议
• 董事会决议
• 签订事业转让合同（以股东大会的批准为条件）
• 股东大会批准事业转让合同
• 提交临时报告书
• 通知股东或公告
• 股东大会特别决议
• 财产等名称变更手续，以及与交易对手和员工的合同

事业转让程序中的注意事项

转让价格的估算

在进行事业转让时，必须客观评估自家事业的价值，并计算出转让价格。虽然可以直接应用企业价值评估法，但这需要花费时间和费用，而且根据计算方法，结果可能会有很大的变化，因此对于中小企业来说，不太推荐这种方法。

常用的事业价值评估方法是将事业价值视为“市价转让资产”和“营业权（商誉）”的总金额。

营业权（商誉）包括品牌、技术、专业知识、运营组织、与交易方的关系等无形资产，难以转化为金额，因此常用的计算方法是将“过去2-5年的实际利润”乘以“评估倍数”。评估倍数会根据行业和趋势的不同而不同。

提交临时报告书

有提交有价证券报告书义务的企业，在以下情况下需要提交“临时报告书”：

• 由于事业转让，资产金额相对于最近业务年度末日的净资产金额减少或增加30%以上
• 由于事业转让，销售额相对于最近业务年度的实际业绩减少或增加10%以上

通知或公告股东

在进行事业转让时，公司必须在效力发生日的20天前，向股东通知或公告关于实施事业转让的情况。同时，也会通知反对的股东关于股份购买请求权，并设立购买请求的机会。

股东大会的特别决议

在进行业务转让时，如果符合以下任一情况，必须在其生效日的前一天获得股东大会的特别决议的批准：

• 转让全部业务
• 转让业务的重要部分

然而，作为例外，以下两种业务转让的情况可以不需要特别决议或可以省略。

简易业务转让

如果转让资产的账面价值不超过卖方企业的总资产的20%，则属于简易业务转让，股东大会的特别决议不需要。

简式业务转让

如果买方企业是特别控股公司（持有9/10以上的有表决权的股份的公司），则属于简式业务转让，可以省略股东大会的特别决议。

业务转移程序

在进行业务转让时，必须单独转移包括土地、建筑物等不动产、设备、债券/债务、知识产权、营业权等有形和无形资产。

如果是不动产，需要进行登记簿的名义变更手续；如果是专利权或商标权，需要进行转移登记手续；此外，还包括与交易对手的合同和转移的员工的雇佣合同等，因为有多种不同的程序，所以进行业务转移程序的调度是非常重要的。

总结

我们已经解释了“业务转让的特点”，“买方选择业务转让的原因”，“业务转让中卖方的优点和缺点”，“业务转让的过程”，以及“业务转让程序中的关键点”。

在中小企业的并购中，“业务转让”和“股权转让”一样，是最常被选择的选项。然而，由于需要进行各种程序和合同，如有形和无形资产的转让、与交易对手的合同等，因此必须谨慎进行。

为此，我们建议您从制定转让计划的阶段开始，咨询专业的法律知识和丰富经验的并购顾问，也就是法律事务所，以获取关于如何进行和注意事项等的建议。

如果您想了解更多关于“通过并购进行业务继承的优点和程序”的信息，请参阅以下文章。

https://monolith.law/corporate/business-succession-ma-merit[ja]