Was ist eine Klausel zur Entsendung von Vorstandsmitgliedern in Investitionsverträgen?

Wenn Start-up-Unternehmen Investitionen von Venture-Capital-Gesellschaften (VC) erhalten, kann eine Klausel, die in den Investitionsvertrag aufgenommen werden kann, die Entsendung von Direktoren sein.
Sie haben vielleicht eine ungefähre Vorstellung von der Direktoren-Entsendungsklausel, aber es ist nicht immer vollständig verstanden, was diese Klausel eigentlich ist und welche rechtliche Bedeutung sie hat.
In diesem Artikel werden wir die Direktoren-Entsendungsklausel in Investitionsverträgen erläutern.

Was ist eine Direktorenentsendungsklausel?

Eine Direktorenentsendungsklausel ist eine Bestimmung, die es Investoren wie VC usw. ermöglicht, ihre eigenen Mitarbeiter als Direktoren in Start-up-Unternehmen usw. zu entsenden. Das Ziel dieser Klausel ist es, dass die Mitarbeiter des Investors in den Start-up-Unternehmen usw. als Direktoren tätig werden.

Die Bedeutung der Klausel zur Entsendung von Direktoren

In Investitionsverträgen gibt es zwei Hauptgründe für die Einbeziehung einer Klausel zur Entsendung von Direktoren:

1. Überwachungs- und Kontrollfunktion der Entscheidungsfindung des Vorstands
2. Funktion zur Erfassung interner Unternehmensinformationen

Überwachungs- und Kontrollfunktion der Entscheidungsfindung des Vorstands

Der erste Grund ist, dass Investoren wie Venture-Capital-Unternehmen (VCs) durch die Entsendung ihrer eigenen Vertreter in den Vorstand eines Start-ups oder ähnlichen Unternehmen sicherstellen können, dass das Geschäft ordnungsgemäß geführt wird. Indem sie ihre Vertreter in den Vorstand des Start-ups einbeziehen, können VCs überwachen und kontrollieren, ob das Geschäft gemäß dem Geschäftsplan ordnungsgemäß durchgeführt wird.

Rechtlich gesehen besagt das japanische Gesellschaftsrecht (Artikel 309, Absatz 1), dass “die Beschlüsse der Hauptversammlung, sofern die Satzung nichts anderes bestimmt, von den Aktionären, die mehr als die Hälfte der Stimmrechte ausüben können, anwesend sind und mit mehr als der Hälfte der Stimmrechte der anwesenden Aktionäre gefasst werden”. Daher können VCs, wenn weniger als die Hälfte der Direktoren entsandt werden, die Entscheidungen des Vorstands eines Start-ups rechtlich nicht kontrollieren. Es ist jedoch denkbar, dass die Vertreter der VCs durch ihre Beteiligung und Meinungsäußerung im Vorstand Einfluss auf den Vorstand ausüben und tatsächlich die Entscheidungsfindung des Vorstands kontrollieren können.

Wenn ein entsandter Direktor in einer Vorstandssitzung spricht und die anderen Direktoren diese Äußerungen ignorieren und Entscheidungen treffen, die dem Unternehmen schaden, erhöht sich das Risiko, dass die anderen Direktoren, die die Äußerungen des entsandten Direktors ignoriert haben, gegen ihre Pflichten zur ordnungsgemäßen Verwaltung und Treue verstoßen haben. Infolgedessen kann erwartet werden, dass angemessene Entscheidungen getroffen werden.

Funktion zur Erfassung interner Unternehmensinformationen

Der zweite Grund für eine Klausel zur Entsendung von Direktoren in einem Investitionsvertrag ist die Funktion zur Erfassung interner Unternehmensinformationen. Wenn Investoren wie VCs ihre Vertreter in den Vorstand eines Start-ups oder ähnlichen Unternehmen entsenden, können sie Zugang zu internen Informationen erhalten, die in Vorstandssitzungen vorgelegt werden. Darüber hinaus können sie als Direktoren die Offenlegung von Informationen von anderen Direktoren verlangen, um ihre Pflichten als Direktoren zu erfüllen.

Ein von einem VC entsandter Direktor bleibt ein Direktor, daher wäre es schwierig für andere Direktoren, die Offenlegung von Informationen zu verweigern, wenn sie von einem von einem VC entsandten Direktor zur Erfüllung seiner Pflichten verlangt wird.

Entsendung als Beobachter

Ähnlich wie die Methode, bei der VC usw. ihre eigenen Mitarbeiter als Direktoren entsenden, gibt es eine Methode, bei der sie nicht als Direktoren, sondern als Beobachter entsandt werden. Dies bedeutet nicht, dass sie als Direktoren in den Vorstand von Start-up-Unternehmen usw. eingreifen, aber als Beobachter werden sie beteiligt sein, was ähnliche Auswirkungen wie die Klausel zur Entsendung von Direktoren hat. Wenn sie als Beobachter entsandt werden, ist ihr Einfluss grundsätzlich geringer als wenn sie als Direktoren eingreifen, aber sie können Risiken vermeiden, wie die Übernahme der Verantwortung als Direktor oder die Unfähigkeit, als Direktor zurückzutreten.

Aufsichtsratsentsendungsklauseln aus der Sicht von Start-up-Unternehmen und ähnlichen Einrichtungen

Wir haben die Bedeutung der Aufsichtsratsentsendungsklauseln erläutert.

Im Folgenden werden wir die Aufsichtsratsentsendungsklauseln in Investitionsverträgen aus der Sicht von Start-up-Unternehmen und ähnlichen Einrichtungen erläutern.

Anzahl der entsandten Aufsichtsratsmitglieder

Wie bereits erwähnt, wird die Beschlussfassung der Hauptversammlung, sofern die Satzung nichts anderes bestimmt, “von den Aktionären, die mehr als die Hälfte der Stimmrechte ausüben können, durchgeführt, die anwesend sind und mehr als die Hälfte der Stimmrechte der anwesenden Aktionäre haben” (Artikel 309 Absatz 1 des japanischen Unternehmensgesetzes). Daher müssen Start-up-Unternehmen und ähnliche Einrichtungen vorsichtig sein, da sie, wenn sie zu viele VC- und ähnliche Mitarbeiter als Aufsichtsratsmitglieder aufnehmen, die Kontrolle und das Management des Unternehmens an diese verlieren könnten.

Auch wenn Start-up-Unternehmen und ähnliche Einrichtungen die Mehrheit halten, ist Vorsicht geboten, wenn sie nur knapp die Mehrheit halten. Denn es ist denkbar, dass die Aufsichtsratsmitglieder des Start-up-Unternehmens und ähnlicher Einrichtungen mit den VC und ähnlichen Einrichtungen übereinstimmen und die Mehrheit an diese verlieren. Darüber hinaus kann es je nach Tagesordnungspunkt vorkommen, dass die Aufsichtsratsmitglieder des Start-up-Unternehmens als besonders interessierte Parteien nicht an der Beschlussfassung teilnehmen können (Artikel 369 Absatz 2 des japanischen Unternehmensgesetzes) und die Mehrheit nicht erreicht wird.

Daher ist es wünschenswert, dass Start-up-Unternehmen und ähnliche Einrichtungen eine komfortable Mehrheit aufrechterhalten.

Charakter und Persönlichkeit der entsandten Aufsichtsratsmitglieder

Die entsandten Aufsichtsratsmitglieder haben unterschiedliche Charaktere, Denkweisen und Persönlichkeiten. Wenn das entsandte Aufsichtsratsmitglied nicht mit dem Start-up-Unternehmen oder ähnlichen Einrichtungen kompatibel ist, kann dies dazu führen, dass die Aufsichtsratsmitglieder des Start-up-Unternehmens oder ähnlicher Einrichtungen eingeschüchtert werden und eine konstruktive Diskussion oder eine reibungslose Entscheidungsfindung nicht möglich ist.

Daher ist es für Start-up-Unternehmen und ähnliche Einrichtungen, die Aufsichtsratsmitglieder entsenden, wichtig, die Kompatibilität mit den entsandten Aufsichtsratsmitgliedern zu prüfen und Vorkehrungen zu treffen, um andere Mitarbeiter als Aufsichtsratsmitglieder von den VC und ähnlichen Einrichtungen entsenden zu lassen, wenn die Kompatibilität nicht gegeben ist.

Checkpunkte für die Klausel zur Entsendung von Direktoren aus der Sicht von VC und anderen Investoren

Bisher haben wir die zu beachtenden Punkte in der Klausel zur Entsendung von Direktoren aus der Sicht von Start-up-Unternehmen erläutert. Im Folgenden werden wir die zu beachtenden Punkte in der Klausel zur Entsendung von Direktoren in Investitionsverträgen aus der Sicht von VC und anderen Investoren erläutern.

Verantwortung als Direktor

Wenn ein Mitarbeiter von VC oder ähnlichen Unternehmen als Direktor in ein Start-up-Unternehmen entsandt wird, übernimmt er natürlich die Verantwortung als Direktor. Daher ist es notwendig, Mitarbeiter zu entsenden, die ihre Aufgaben als Direktor ordnungsgemäß erfüllen können, ohne gegen die Treuepflicht oder die Sorgfaltspflicht zu verstoßen.

Wenn VC oder ähnliche Unternehmen einen Direktor entsenden, ist es ratsam, eine Haftungsbeschränkungsvereinbarung für den entsandten Direktor abzuschließen und eine Direktorenhaftpflichtversicherung abzuschließen, um für den Fall der Fälle vorbereitet zu sein.

Beziehung zu Interessenkonflikten

Der entsandte Direktor ist gleichzeitig ein Mitarbeiter von VC oder ähnlichen Unternehmen und ein Direktor des Start-up-Unternehmens. In solchen Fällen kann es vorkommen, dass er gezwungen ist, Handlungen durchzuführen, die für das Überleben des Unternehmens notwendig sind, aber den Wert der Aktien senken könnten. In solchen Fällen muss der entsandte Direktor sorgfältig überlegen, welche Handlungen und Äußerungen angemessen sind, und eine sorgfältige Entscheidung treffen.

Verfolgung der Verantwortung von Direktoren von Start-up-Unternehmen

Wenn ein Mitarbeiter von VC oder ähnlichen Unternehmen als Direktor in ein Start-up-Unternehmen entsandt wird und in den Vorstand einbezogen wird, wird anerkannt, dass VC oder ähnliche Unternehmen tatsächlich einen Teil der Verantwortung übernehmen, wenn Probleme auftreten. In diesem Fall wird es praktisch schwierig für VC oder ähnliche Unternehmen, die Verantwortung von Start-up-Unternehmen oder anderen Direktoren von Start-up-Unternehmen zu verfolgen.

Schwierigkeiten beim Rücktritt als Direktor

Es kann vorkommen, dass der entsandte Direktor aus verschiedenen Gründen, wie z.B. Interessenkonflikten oder der Unmöglichkeit der Investitionsrückgewinnung, in eine Situation gerät, in der es wünschenswert wäre, als Direktor zurückzutreten. Allerdings bestimmt Artikel 346 Absatz 1 des japanischen Gesetzes über Aktiengesellschaften (Gesetz Nr. 86 von 2005), dass “wenn ein Direktor fehlt oder die durch dieses Gesetz oder die Satzung festgelegte Anzahl von Direktoren fehlt, der zurückgetretene Direktor durch Ablauf der Amtszeit oder Rücktritt weiterhin die Rechte und Pflichten eines Direktors hat, bis ein neuer Direktor ernannt wird”. Daher besteht die Möglichkeit, dass der Direktor tatsächlich nicht zurücktreten kann, bis ein neuer Direktor ernannt wird. Darüber hinaus, wenn mehrere VC oder ähnliche Unternehmen Direktoren entsenden, kann es vorkommen, dass aufgrund von Artikel 346 Absatz 1 des Gesetzes über Aktiengesellschaften und der Anzahl der Direktoren, ob man zurücktreten kann oder nicht, durch das Prinzip “wer zuerst kommt, mahlt zuerst” bestimmt wird.

Daher müssen VC oder ähnliche Unternehmen, wenn sie einen Direktor entsenden, die Anzahl der Direktoren des Start-up-Unternehmens und die Anzahl der von anderen VC oder ähnlichen Unternehmen entsandten Direktoren berücksichtigen und sorgfältig prüfen, ob sie einen Direktor entsenden oder nicht.

Offenlegung von Informationen an VC oder ähnliche Unternehmen, die Aktionäre sind

Auch der von VC oder ähnlichen Unternehmen entsandte Direktor hat, wie ein normaler Direktor, eine Sorgfaltspflicht. Daher besteht die Möglichkeit, dass der entsandte Direktor gegen seine Sorgfaltspflicht verstößt, wenn er Informationen, die er als Direktor erhalten hat, leichtfertig an VC oder ähnliche Unternehmen offenlegt, die nur Aktionäre sind. Daher ist es für VC oder ähnliche Unternehmen wichtig, wenn sie eine Klausel zur Entsendung von Direktoren in einem Investitionsvertrag festlegen, gleichzeitig eine Klausel festzulegen, die es dem entsandten Direktor erlaubt, Informationen, die er als Direktor erhalten hat, an VC oder ähnliche Unternehmen zu offenbaren.

Zusammenfassung

Wir haben die Klausel zur Entsendung von Direktoren in Investitionsverträgen erläutert. Wenn man die Klausel zur Entsendung von Direktoren aus der Perspektive von Start-ups und Investoren betrachtet, scheint es, dass man sehr vorsichtig sein muss, wenn man solche Bestimmungen festlegt. Allerdings gibt es viele erfahrene und talentierte Personen bei Venture-Capital-Gesellschaften (VCs) und ähnlichen Organisationen. Start-ups können von diesen talentierten Personen profitieren, um ihr Unternehmen zu vergrößern, während VCs durch die Entsendung von Personal und das Wachstum des Unternehmens eine größere Rendite erzielen können. Dies schafft eine Win-Win-Beziehung, die das eigentliche Ziel der Klausel zur Entsendung von Direktoren ist. Um die ursprüngliche Rolle dieser Klausel voll auszuschöpfen, ist es wünschenswert, einen Anwalt mit der Erstellung des Investitionsvertrags zu beauftragen oder Ratschläge von einem Anwalt einzuholen.