Apa itu Tiga Isu Undang-Undang DeFi? Penjelasan Mengenai Peraturan Hukum Berkaitan dengan Pengeluaran Token DEX

Teknologi blockchain digunakan dalam pelbagai bidang. Dalam aset kripto (mata wang maya), ia telah mewujudkan mata wang (aset) yang tidak melibatkan bank pusat, dan pelbagai NFT dari perniagaan hingga seni telah dikeluarkan. Selain itu, dalam kewangan teragih yang menggunakan teknologi blockchain, transaksi kewangan P2P (Peer to Peer) yang lengkap tanpa pengurus atau perantara juga boleh dilaksanakan.

Bidang yang dikenali sebagai ‘Web3’ ini masih belum mempunyai undang-undang yang mencukupi. Oleh itu, apabila menjalankan perniagaan dalam bidang Web3, perlu mempertimbangkan dengan teliti undang-undang seperti ‘Japanese Funds Settlement Act’ dan ‘Japanese Financial Instruments and Exchange Act’ untuk membina model perniagaan.

Di sini, saya akan menjelaskan tentang peraturan undang-undang yang berkaitan dengan DeFi (kewangan teragih) dan DEX (pertukaran teragih) yang menggunakan teknologi blockchain.

Apa itu DeFi (Kewangan Terdesentralisasi)

DeFi adalah singkatan daripada Decentralized Finance, merujuk kepada sistem kewangan terdesentralisasi yang menggunakan teknologi blockchain awam. Dalam DeFi, tanpa bergantung kepada bank pusat atau institusi kewangan, transaksi kewangan boleh dilakukan secara autonomi melalui P2P menggunakan teknologi blockchain seperti kontrak pintar.

Sebagai lawan kepada istilah ‘kewangan terdesentralisasi’, institusi kewangan tradisional sering dirujuk sebagai ‘kewangan berpusat’. Kewangan berpusat, atau Centralized Finance, singkatannya CeFi, adalah konsep di mana bank pusat mengendalikan pengeluaran dan pengurusan mata wang, dan institusi kewangan menguruskan transaksi.

Rujukan: Agensi Kewangan Jepun | Inisiatif berkaitan Kewangan Terdesentralisasi[ja]

DeFi dan DEX (Bursa Dagangan Tersebar)

DeFi mempunyai beberapa jenis.

• DEX
• Pemberian pinjaman
• Insurans
• Projek derivatif

Antara jenis DeFi, DEX menunjukkan peningkatan.

DEX adalah singkatan daripada Decentralized Exchange, yang merujuk kepada bursa dagangan tersebar. Di DEX, transaksi aset kripto (mata wang maya) dan token dijalankan melalui teknologi blockchain dan kontrak pintar. Kontrak pintar adalah mekanisme yang menjalankan proses yang ditentukan secara automatik apabila syarat-syarat tertentu dipenuhi.

Sebaliknya, berbeza dengan DEX, bursa dagangan pusat yang dikendalikan oleh pengurus dikenali sebagai Centralized Exchange, atau CEX. CEX telah beroperasi sejak dahulu dan kini lebih meluas berbanding DEX.

Di DEX, transaksi aset kripto (mata wang maya) dan token boleh dijalankan secara automatik melalui kontrak pintar. Kelebihan DEX adalah keupayaan untuk menjalankan transaksi dengan cepat.

Selain itu, penggunaan kontrak pintar membolehkan kos seperti yuran transaksi dikurangkan berbanding CEX yang mempunyai pengurus, menjadikan ini sebagai kelebihan DEX.

Artikel berkaitan: Apa itu Kontrak Pintar yang Penting dalam Transaksi NFT? Menerangkan 4 Ciri dan Kekurangan[ja]

Isu Hukum DeFi (Kewangan Terdesentralisasi)

DeFi adalah konsep yang relatif baru dan oleh itu, terdapat pelbagai isu hukum yang berkaitan dengannya. Dalam artikel ini, kami akan membincangkan isu hukum DeFi dengan merujuk kepada DEX.

Isu hukum DeFi boleh dikategorikan seperti berikut:

• Isu hukum berkaitan token LP
• Isu hukum berkaitan token tadbir urus
• Isu hukum berkaitan transaksi aset kripto (mata wang maya)

Isu Hukum Berkaitan Token LP

Token LP adalah singkatan bagi token Penyedia Likuiditi. Ia merujuk kepada token yang memberikan nilai tertentu kepada pengguna yang menyumbang kepada mekanisme DEX. Untuk token LP, perlu dipertimbangkan hubungan antara “bahagian Skim Pelaburan Kumpulan” dan “Hak Pemindahan Rekod Elektronik” yang ditetapkan dalam Undang-Undang Transaksi Kewangan.

Sebagaimana yang ditetapkan dalam Perkara 2, Perenggan 2, Butiran 5 Undang-Undang Transaksi Kewangan, ia akan dinilai sebagai Skim Pelaburan Kumpulan jika memenuhi syarat berikut:

• Individu yang mempunyai hak membuat sumbangan atau pelaburan dalam bentuk wang
• Perusahaan (perniagaan yang menjadi subjek pelaburan) dijalankan dengan menggunakan wang yang disumbangkan
• Individu yang mempunyai hak menerima pengagihan pendapatan yang dihasilkan oleh perniagaan subjek pelaburan atau pengagihan harta yang berkaitan dengan perniagaan subjek pelaburan

Walaupun bahagian Skim Pelaburan Kumpulan biasanya merujuk kepada bahagian dana, token LP juga boleh dinilai sebagai sebahagian dari Skim Pelaburan Kumpulan. Jika dinilai sebagai bahagian Skim Pelaburan Kumpulan, ia akan tertakluk kepada peraturan di bawah Undang-Undang Transaksi Kewangan.

Selain itu, Hak Pemindahan Rekod Elektronik merujuk kepada “nilai harta yang dapat dipindahkan dengan menggunakan organisasi pemprosesan maklumat elektronik” yang direka untuk mengagihkan pendapatan perniagaan kepada pemegangnya. Jika token LP dinilai sebagai Hak Pemindahan Rekod Elektronik, perlu mematuhi peraturan hukum seperti pendaftaran perniagaan transaksi kewangan dan kewajipan pendedahan untuk mengeluarkan token tersebut.

Oleh itu, semasa mengeluarkan token LP, adalah penting untuk mempertimbangkan sama ada ia berkaitan dengan bahagian Skim Pelaburan Kumpulan atau Hak Pemindahan Rekod Elektronik berdasarkan nilai yang diterima melalui token LP.

Untuk maklumat lanjut mengenai bahagian Skim Pelaburan Kumpulan dan Hak Pemindahan Rekod Elektronik, sila rujuk artikel berikut:

Artikel Berkaitan: Apa itu peraturan aset kripto? Penjelasan mengenai hubungan antara Undang-Undang Pembayaran Wang dan Undang-Undang Transaksi Kewangan[ja]

Isu Hukum Berkaitan Token Tadbir Urus

Token tadbir urus, secara ringkasnya, adalah token yang membolehkan pemegangnya terlibat dalam pengendalian protokol terdesentralisasi DEX. Dengan memiliki token tadbir urus, anda dapat mempengaruhi perubahan dalam sistem tadbir urus itu sendiri.

Token tadbir urus ini seringkali boleh ditukar dengan aset kripto (mata wang maya) lain, dan dalam kes seperti ini, token tadbir urus mungkin dianggap sebagai “aset kripto” (Perkara 2, Perenggan 5, Undang-Undang Pembayaran Wang), dan pengeluaran token tadbir urus mungkin dianggap sebagai “perniagaan pertukaran aset kripto” (Perkara 2, Perenggan 7, Undang-Undang Pembayaran Wang).

Bagi pengeluaran token tadbir urus, sama ada “perniagaan pertukaran aset kripto” (Perkara 2, Perenggan 7, Undang-Undang Pembayaran Wang) dianggap berlaku atau tidak mungkin berubah bergantung kepada sama ada ada bayaran untuk mendapatkan token tadbir urus.

Oleh itu, semasa mengeluarkan token tadbir urus, adalah penting untuk mempertimbangkan sama ada ia berkaitan dengan perniagaan pertukaran aset kripto berdasarkan bayaran untuk mendapatkan token tadbir urus.

Isu Hukum Berkaitan Transaksi Aset Kripto (Mata Wang Maya)

Beberapa DEX menggunakan mekanisme di mana aset kripto diperoleh melalui pertukaran aset kripto. Dalam kes seperti ini, ia mungkin dianggap sebagai “perniagaan pertukaran aset kripto” (Perkara 2, Perenggan 7, Undang-Undang Pembayaran Wang).

Namun, seperti yang disebutkan sebelumnya, DEX biasanya menggunakan mekanisme kontrak pintar.

Jika pertukaran aset kripto dilakukan secara automatik melalui kontrak pintar, tidak ada entiti yang menjalankan perniagaan pertukaran aset kripto di DEX, jadi DEX mungkin tidak menjadi subjek peraturan di bawah Undang-Undang Pembayaran Wang.

Rumusan: Berunding dengan peguam mengenai Kewangan Tersebar (DeFi)

Di sini, kami telah menjelaskan tentang peraturan undang-undang yang berkaitan dengan DeFi yang menggunakan teknologi blockchain. Mengenai DeFi, isi kandungan peraturan berbeza-beza bergantung kepada sifat token yang dikeluarkan, oleh itu pengetahuan undang-undang serta pengetahuan tentang blockchain dan kontrak pintar diperlukan. Selain itu, bidang ini masih dalam proses pembangunan undang-undang, dan banyak pindaan undang-undang telah dilakukan.

Kami mengesyorkan anda berunding dengan peguam yang mempunyai pengetahuan dan pengalaman dalam bidang ini mengenai kewangan tersebar yang menggunakan teknologi blockchain.

Panduan Mengenai Langkah-langkah yang Diambil oleh Firma Kami

Firma guaman Monolith adalah sebuah firma guaman yang memiliki kepakaran tinggi dalam kedua-dua bidang IT, khususnya internet dan undang-undang. Firma kami menyediakan sokongan menyeluruh untuk perniagaan yang berkaitan dengan aset kripto dan blockchain. Butiran lanjut dinyatakan dalam artikel di bawah.

Bidang yang ditangani oleh Firma Guaman Monolith: Aset Kripto & Blockchain[ja]